工业碳排放现状 - 工业领域碳排放占全国二氧化碳排放总量68%至69% [2] - 工业碳排放结构中直接排放占比约62% 外购热力和电力间接排放占比38% [2] - 工业供热相关碳排放总量约58亿吨 占全国总排放量约50% [2] - 工业燃烧及工艺过程排放为主体 2022年热能和电能相关二氧化碳排放达66.2亿吨占工业总排放83% 其中现场直接燃烧贡献49.7亿吨 [2] 长三角地区工业碳减排 - 长三角以全国4%国土面积承载25%工业产量 工业园区数量19378家占全国29.24% [3] - 碳排放重点行业包括钢铁 化工 电力热力生产 纺织 造纸和建材 [3] - 区域供热系统低碳化转型预计2030年可减少碳排放约1.2亿吨/年 [3] 低碳技术路径分析 - 燃煤锅炉供热碳排放强度约为热电联产1.6至1.8倍 燃气锅炉略低于燃煤热电联产 [4] - 电锅炉碳强度显著偏高 低温工业热泵在现有电力碳强度下已优于燃煤热电联产 [4] - 高温热泵可覆盖至120°C 生物质锅炉及工业余热回收技术代表当前最低碳排放强度 [4] - 热泵技术主要适用于100°C以下低温场景 余热利用集中于200°C以下热能回收 [4] 零碳目标实现策略 - 需将电能在终端能源消费中比例从目前28%~29%提高至50%以上 [5] - 需推动燃煤 燃气锅炉及内燃机设备转向使用绿氢 绿氨 绿醇等绿色合成燃料 [5] - 工业锅炉总规模达35.2亿千瓦 相当于全国电力装机总量 [5] - 短期推广电锅炉 余热利用及热泵应用 中长期依靠绿色燃料技术突破和大规模替代 [5]

核心业务与战略发展 - 公司以数据为核心构建"数据工厂"技术体系 融合人工智能 区块链 云计算 大数据和物联网五大核心技术 形成六大核心能力 聚焦生态环境双碳领域[4] - 2025年上半年营业收入为109.429百万元 同比下降38.91% 利润总额-42.7989百万元 亏损同比扩大47.60% 归母净利润-40.8817百万元 亏损同比扩大38.55%[5] - 公司深度参与国家级碳管理平台建设 包括全国碳市场管理平台(覆盖6800多家企业 月处理6万份碳排放报告) 全国非二氧化碳温室气体排放数据统计平台和全国CCER联网监测平台[7] 产品与技术创新 - 研发投入23.9579百万元 占营收比例21.07% 同比提升5.75个百分点 新增5项发明专利 6项软件著作权和3项商标 累计拥有1039项知识产权[11] - 推出AI环保智能体"环保智云" 其核心算法通过中央网信办备案(网信算备110112399571501240015号) 提供全链条环境管理解决方案[6] - 开发集团碳账本及企业数字碳表产品 实现碳排放"电算化" 并推出CCER监测网关等硬件产品 支持减排项目实时监测[8] 市场拓展与行业地位 - 在联合国COP30大会前 中国将宣布2035年国家自主贡献目标 公司已中标建设国家级非二氧化碳温室气体排放数据统计平台[7] - 2025年2月发布绿色低碳管理平台 整合20年数据积累 面向区县级及以上管理单位和企业 申报数字经济中央预算内投资专项[9][10] - 根据国家碳市场建设目标 到2027年碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业 到2030年建成与国际接轨的碳交易市场 公司承建的三大平台将支撑这一体系建设[7] 财务管理与运营优化 - 加强应收账款管理 从信用风险防控 合同全流程管控 催收机制优化和销售回款绑定四个维度提升资金运营效能[11][12] - 深化资金统筹与资本运作 通过精细化预算管理优化资金结构 运用股权融资等多元化金融工具拓宽资金渠道[13] - 聚焦产品交付质量和客户满意度提升 建立快速响应机制 从业务源头改善回款基础[12] 公司治理与投资者关系 - 2025年6月28日完成新一届董事会和高级管理人员换届选举 构建完善法人治理结构[16] - 通过业绩说明会(2025年10月10日) 投资者接待活动和多元沟通渠道(上证E互动 专线电话等)加强投资者沟通[17][26][28] - 严格履行信息披露义务 通过官网发布深度文章展示智慧环保 智慧双碳等领域最新动态 提升信息透明度[17]

峰会背景与主题 - 2025零碳峰会在上海举行 聚焦智启绿能行致中和主题 由第一财经和长三角国际绿色发展联盟共同主办 联合发起方包括上海交通大学碳中和发展研究院等机构[1][3] - 峰会汇聚政府高校科研机构企业及第三方机构力量 探讨零碳园区建设全链条碳中和实践绿色企业出海等核心议题[3] 政策与战略导向 - 上海市发改委强调零碳为产业发展底色 需政府战略引导和企业务实行动共同推进低碳转型成为高质量发展新引擎[5] - 中国双碳目标提出五周年 正值能耗双控向碳排放双控全面转型攻坚之年 需凝聚共识破解难题[11] 技术路径与行业实践 - 储能技术是能源绿色转型关键支撑 需统筹发展短时与长时储能 布局氢氨等绿色燃料技术 构建新能源为主体的新型电力系统[13] - 交通行业碳排放近峰值 通过乘用车纯电动化和商用车中短途纯电+长途氢能转型 2050年可实现道路交通零排放[15] - 工业领域碳排放占全国总量近70% 其中供热环节占比超50% 需优先推广热泵余热利用及生物质技术 逐步实现电锅炉替代和绿色燃料转型[21] 市场机制与碳交易 - 全国碳市场累计成交近7亿吨配额 交易金额约480亿元 覆盖电力水泥电解铝钢铁等行业 控排企业达3700家左右[17] - 碳市场通过配额交易减排量变现和碳定价三大机制 推动高排放企业减排并引导社会资本投向绿色领域[17] 企业创新与零碳竞争力 - 零碳园区核心是将绿色能源成本优势转化为绿色工业竞争力 绿电直连对降低用能成本应对欧盟碳关税具有重要意义[23] - 长三角企业绿色低碳创新案例集发布 9个案例展现区域创新实践 为双碳目标提供借鉴[26] 国际协作与传播行动 - 第一财经联合中国气象网启动COP30中国角传播行动计划 向世界展示中国在绿色发展能源转型生态保护及全球气候治理的合作努力[28] - 峰会获得碳中和认证 由上海环境能源交易所颁发证书[19] 奖项与表彰 - 零碳地球奖项设立 包括奇点奖锚点奖芽点奖长江卫士奖 表彰绿色转型卓越先行者 由能源基金会等权威机构共同发起[34][36][38][40][42] 支持与协作机构 - 峰会获得安永华明会计师事务所上海长三角商创科技基金会等机构协办支持 复旦大学管理学院等提供学术支持 大全集团远景科技集团等提供特别支持[42]

活动背景与目标 - 全球能源转型加速推进 碳中和目标驱动零碳技术关键突破 涵盖绿氢 绿碳 燃料电池 储能 新制氢技术及智慧能源[2] - 能源安全与气候治理双重挑战催生技术创新与产业变革机遇 可再生能源规模化应用 氢能全产业链发展 CCUS商业化 新型储能技术迭代及能源数字化升级重塑全球能源格局[2] - 水木易德投资与势银等机构联合发起2025零碳技术专精特新创业大赛 聚焦创新技术孵化与产业化落地 旨在发掘最具潜力零碳科技企业并推动技术 资本与产业深度协同[2] 大赛核心赛道 - 绿氢赛道解决新能源"弃风弃光"消纳问题 涵盖氢的制 储 运 加等相关技术[9] - 绿碳赛道通过工程方法固碳实现碳汇 涵盖CCUS BECCUS及DAC等技术[10][11] - 燃料电池赛道实现氢电高效转换 涵盖上游材料 电堆和系统及下游应用技术[12] - 新能源+储能赛道适应新能源大规模发展 涵盖新型风光发电技术及钠离子电池 新型锂电池 液流电池等新型储能技术[13] - 新体系制氢赛道减少排放并提高效率 涵盖光解水制氢 生物酶制氢 热裂解制氢及水岩反应氢气采矿技术[14] - 智慧能源赛道融合数字技术优化能源管理 涵盖微电网 AI调度及AIGC驱动的"能源大脑"升级[15] 参赛项目权益 - 获得融资辅导 市场品牌及孵化加速支持 包括一对一融资咨询 估值辅导 尽调机会及产业合作对接[16][17][19] - 对接头部产业投资机构 产业上下游合作机会及应用场景 并获得产业媒体曝光与专访报道[19] - 直通国际创业大赛季度赛决赛 优先入驻优质园区 共享百万奖金及免费空间 并可免费加入创新孵化营[19] 投资与产业资源 - 投资机构包括东方江峡产投 上海电气 现代汽车集团 申能能创 壳牌中国 隆基氢能 远景能源 中石化资本等40余家知名机构[7] - 资源伙伴可挖掘优质科技创新项目 打造零碳技术创新生态 参与产业活动并提升品牌影响力[20] 活动安排与历史 - 长三角预选赛上海分站赛第二场于2024年9月24日在上海五角场创新创业学院举办[9] - 2023年举办四场预选赛及总决赛 2024年举办五场预选赛及总决赛[22][23][24][26][30]

行业概述 - 氢燃料电池是一种将氢气和氧气的化学能直接转化为电能的电化学发电装置 基于电化学反应原理 能量转化效率高且主要产物是水 是一种清洁高效的能源转换技术 [2] - 根据电解质的不同 氢燃料电池主要分为质子交换膜燃料电池(PEMFC) 碱性燃料电池(AFC) 磷酸盐燃料电池(PAFC) 固体氧化物燃料电池(SOFC) 熔融碳酸盐燃料电池(MCFC)等类型 [4] - PEMFC使用固体聚合物电解质膜 可在较低温度下运行 响应时间短 适用于需要频繁启动和停止的应用 广泛用于车辆和家庭电源等小型应用场景 [4] 市场规模 - 2024年中国氢燃料电池行业市场规模为59.9亿元 同比增长52.42% [1] - 行业突破关键材料国产化瓶颈 以亿华通 重塑科技为代表的企业实现了膜电极 双极板等核心部件的自主生产 显著降低对进口材料的依赖 [1] - 大功率系统研发取得突破性进展 400kW级电堆成功商用 适配重卡等高耗能场景对长续航 高载重的需求 [1] 产业链结构 - 产业链上游包括氢气 质子交换膜 催化剂 膜电极 双极板 气体扩散层 储氢瓶 电解槽等原材料和生产设备 [6] - 产业链中游为氢燃料电池生产制造环节 [6] - 产业链下游主要应用于氢燃料电池汽车 固定式电源/电站 天然气掺氢 氢能冶金 微型热电联供等领域 [6] 氢能基础设施 - 2024年中国氢能产量为3815万吨 同比增长3.50% [8] - 截至2024年中国加氢站累计建成540座 新建134座 [8] - 世界最长输氢管道中石化京蒙千公里输氢管道项目正在建设 [8] 汽车产销情况 - 2024年中国氢燃料电池汽车产量为5548辆 同比下降1.47% [8] - 2024年销量为5405辆 同比下降6.67% [8] - 2019年产量达2833万辆 同比增长74.98% 主要因企业集中在年底加大排产计划 [8] 重点企业分析 - 亿华通专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化 攻克超低温冷启动设计等三项核心技术 [11] - 2024年12月亿华通发布300kW氢燃料电池发动机M30+ 采用国产电堆 零部件国产化率达100% 最高质量功率密度突破900W/kg [11] - 2025一季度亿华通营业收入0.11亿元 同比下降19.92% 归母净利润-0.91亿元 同比下降1.98% [11] - 潍柴动力积极布局燃料电池领域 完成甲醇 氢等替代燃料技术布局 [12] - 2024年潍柴动力营业收入2156.91亿元 同比增长0.81% 研发投入94.07亿元 同比增长4.72% [12] 技术发展趋势 - 材料科学 电化学等领域不断突破 氢燃料电池性能提升 成本逐步降低 [14] - 氢能产业链逐步完善 氢气生产 储存 运输等环节成本降低 [14] - 应用场景不断拓展 从交通运输到固定发电 便携式电源等领域 [15] 政策环境 - 中国政府出台《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》等政策文件 明确氢能产业发展目标和重点任务 [15] - 政策支持为行业发展提供保障 吸引大量资本和技术投入 [15]

项目概况 - 雅鲁藏布江下游水电开发工程位于林芝市墨脱县 总投资1.2万亿元 是中国首个万亿级别基础设施项目[6] - 项目采用梯级开发模式 规划建设5座梯级电站 通过"截弯取直+隧洞引水"技术将200公里U型河道缩短至50公里[11][13] - 年发电量预计达3000亿千瓦时 相当于北京市两年用电总量[9][11] 技术突破 - 使用超大直径隧道掘进设备（直径12米以上） 单台造价2-3亿元 相比进口设备成本大幅降低[15][17] - 中国盾构机全球市占率超70% 相关产业链在广东/河南/广西等地形成集群[17] - 配套建设2681公里特高压输电线路直送粤港澳大湾区 解决电力外送瓶颈[17][20] 能源结构优化 - 项目将显著提升清洁能源占比 当前中国火电发电量占比仍超60%[23] - 可支撑年6000亿千瓦时的用电增量需求 重点满足高端制造业和互联网新兴产业用电[25][26] - 直接服务于碳中和目标 为AI/数据中心/新能源汽车等耗电产业提供绿色能源基础[23][26] 产业需求驱动 - 第二产业用电量占比60% 其中电气机械/计算机/汽车制造业用电增速达11%-14.5%[25][26] - 第三产业用电增速9.9% 充换电服务业增速达50.9% 信息传输领域用电需求持续攀升[25][26] - 国际能源署预测美国数据中心五年累积投资超2.1万亿美元 清洁电力成为科技巨头战略重点[26]

论坛活动与碳中和认证 - 论坛采用绿色办会方式并完成碳中和第三方核查 中诚信认证副总裁郭玥婷现场授予碳中和声明[2] ESG行业关注与发展 - ESG信息披露和评价评级受到社会各界广泛关注[2] - 中诚信认证作为权威第三方认证服务机构 在ESG标准研制 企业实践及国际合作领域经验丰富[2] ESG标准与实践路径 - 中诚信认证副总裁发表《以标准为引领 促进ESG高质量发展》主题演讲 解读ESG国际标准化最新突破与核心框架[2] - 提出ESG在中国实践路径 为ESG从理念走向实质建设提供方向指引[2] ESG成熟度评估体系 - ESG被定义为成长和深化成熟度的旅程 而非固定状态 越趋近价值引领阶段则创造价值越显著[2] - 成熟度矩阵为组织提供ESG实践评估工具 帮助定位ESG进程并指导持续改进[2] - 通过指标与成熟度矩阵结合 可更全面衡量和管理ESG绩效以推动可持续发展[2]

投资框架 - 绿色转型是投资核心目标和定性衡量手段 技术创新是实现转型落地的工具 [1] - 投资决策最重要维度是绿色转型潜力 直接决定最终投资收益率和投资效果 [1] - ESG表现在资本端估值和认可中起重要作用 [1] 技术应用策略 - 资产类投资更倾向成熟技术 前沿技术商业化周期长需要孵化场景 [1] - 以绿色转型潜力为导向 将具体项目作为试验田和孵化场景落地整合创新技术 [1] - 落地技术包括波浪能 生物质循环等前沿能源技术 [1] 资产配置趋势 - 消费侧新能源资产如碳中和园区带动的光伏 储能 充电设施将成为主流资管平台大类配置重要组成部分 [2] - 中国已形成数万亿级新能源资产 消费侧资产在市场化和交易化属性方面愈发凸显 [2] - 新能源资产具有较高数字化信息化水平 可与区块链技术结合实现数据可追溯不可篡改 成为Web3领域具备良好信用性的生息资产 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入45.22亿元，同比增长22.66%，其中第二季度营收29.74亿元，同比增长27.15% [1] - 归母净利润3.16亿元，同比增长12.05%，第二季度净利润2.22亿元，同比大幅增长79.3% [1] - 扣非净利润2.6亿元，同比下降8.38% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.54%，同比下降7.22个百分点 [1] - 净利率7.01%，同比下降7.82个百分点 [1] - 三费总额2.6亿元，占营收比例5.75%，同比上升4.22% [1] 资产与负债状况 - 货币资金23.97亿元，同比增长22.64% [1] - 应收账款45.03亿元，同比大幅增长97.13% [1] - 有息负债13.87亿元，同比增长177.69% [1] - 每股净资产22.67元，同比增长10.28% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-9.18元，同比下降33.1% [1] - 货币资金/流动负债比例为61.57% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为11.31% [5] 投资回报表现 - 2024年ROIC为17.83%，资本回报率表现强劲 [3] - 历史ROIC中位数为17.83%，2022年最低为9.38% [3] - 净利率7.85%，产品附加值一般 [3] 机构持仓动态 - 西部利得碳中和混合发起A持有53.21万股，为最大持仓基金，规模6.19亿元 [6] - 10只基金新进或增持公司股份，包括西部利得、华宝、宏利等旗下产品 [6] - 持仓基金近一年涨幅最高达32.23% [6] 海外业务布局 - 海外市场覆盖美国、德国、澳大利亚、意大利、新加坡、中东等主要地区 [7] - 已取得欧洲、北美、澳洲等主要储能市场的产品认证证书 [7] - 海外业务毛利水平优于国内市场，正成为新的业绩增长点 [7] 业绩预期 - 分析师普遍预期2025年全年业绩8.63亿元，每股收益4.79元 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.77亿元，同比增长5.67% [1] - 归母净利润5907.32万元，同比增长14.47% [1] - 第二季度营业总收入5.74亿元，同比增长10.37%，归母净利润4213.72万元，同比增长13.51% [1] - 毛利率30.47%，同比提升9.8个百分点，净利率4.96%，同比提升28.86% [1] - 三费总额2.09亿元，占营收比17.74%，同比微增0.25% [1] - 每股收益0.18元，同比增长12.5%，每股净资产8.85元，同比增长1.88% [1] - 每股经营性现金流-0.28元，同比改善45% [1] 历史财务对比 - 2024年中报对比2025年中报：营业收入从11.14亿增至11.77亿，归母净利润从5160.76万增至5907.32万 [1] - 扣非净利润从2337.27万增至2523.76万，同比增长7% [1] - 货币资金从8.93亿元降至4.79亿元，同比下降46% [1] - 有息负债从10.51亿元降至9.35亿元，同比下降10% [1] 资本回报与盈利能力 - 2024年ROIC为1.84%，资本回报率偏弱 [3] - 2024年净利率2.41%，产品附加值不高 [3] - 近10年ROIC中位数6.53%，2019年最低为-0.59% [3] - 上市15年年报中仅1次亏损 [3] 现金流与资产质量 - 货币资金/流动负债比例为51.18% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为9.03% [3] - 应收账款/利润比例达1980.56% [3] 机构持仓与基金经理 - 被明星基金经理闫思倩管理，其在2024年顶投榜排名前五十，管理规模161.36亿元，从业7年204天 [4] - 鹏华碳中和主题混合A（代码016530）持仓1125.03万股，为最大持仓基金，规模20.8亿元，近一年涨幅174.89% [5] - 其他持仓基金包括华商润丰灵活配置混合A（新进212.91万股）、中航趋势领航混合发起A（新进121.23万股）等9只产品 [5] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.49亿元，每股收益均值0.46元 [3]