上周市场表现与价格走势 - 国际黄金价格上周呈现剧烈波动，周初高开于5005.58美元/盎司，连续攀升后于周四录得当周历史高点5595.97美元，随后大幅跳水，周五出现史诗级跳水行情并跌至当周低点4588.52美元，最终收于4860.31美元 [1] - 全周振幅达613.89美元，收盘价较前周4982.08美元下跌121.77美元，周跌幅为2.44%，周线图上形成巨长上影线的倒垂形态 [1] - 本周一（2月2日）市场开盘延续弱势，国际黄金亚市早盘低开约35美元至4825.84美元，之后走势震荡 [4] 影响价格波动的核心因素 - **上涨驱动因素**：周初金价攀升主要受地缘局势不确定性升级、市场对美国1月底前政府停摆的担忧、以及前总统特朗普对加拿大韩国等加征关税的威胁言论等因素推动 [3] - **下跌驱动因素**：随后价格暴跌源于地缘局势有所缓和、美联储决议维持利率不变且主席鲍威尔未提及降息（暗示5月前不会降息）、美股连续暴跌引发贵金属获利了结 [3] - **流动性危机与交易规则变化**：价格暴涨后，大量杠杆资金触发算法自动止盈，在半小时内引发了380亿美元的链式抛售，同时芝加哥商品交易所（CME）与上海期交所分别上调保证金和限制开仓量，高杠杆多头被迫平仓加剧了流动性危机和跌幅 [3] 短期市场展望与关注点 - 短期走势受上周五暴跌压力、美元因特朗普提名凯文·沃什出任下任美联储主席预期而走强、以及地缘局势（如与古巴及伊朗达成协议的可能性）缓和削弱避险需求等因素影响，预期偏向震荡或继续走低 [4][5] - 日内及本周将公布美国1月标普全球制造业PMI终值、ISM制造业PMI及非农就业数据，市场预期数据整体对金价提振作用有限，好坏参半 [5] - 技术面上，周线级别的倒垂形态对本周及后市构成看空压力，日线级别空头仍占优势，需关注能否重回5日均线上方持稳 [9][11] 中长期行业趋势与核心逻辑 - 尽管出现急跌，但分析倾向于认为这是黄金牛市中的一次调整，参照历史走势，每次连续拉升后都会伴随大幅回撤和横盘调整，本轮牛市的核心支撑逻辑并未动摇 [6] - 支撑长期牛市的核心因素包括：美联储年内降息的预期依然存在、地缘局势紧张是长期常态而非短期现象、以及各国央行增持黄金的长期趋势不变 [6] - 预计今年上半年，特别是3月前，金价很难再度转强，但在充分整理后，年内仍具备广阔的上涨空间 [6] - 从月线级别技术分析看，金价仍处于突破后的趋势线上方及新的牛市空间内，预计后市即使走低，也将在4300美元的趋势线支撑上方持续震荡调整，之后再度向上攀升 [8] 关键价格水平参考 - **黄金**：下方关键支撑关注4650美元或4545美元附近；上方关键阻力关注4920美元或5100美元附近 [11] - **白银**：下方关键支撑关注77.60美元或69.50美元；上方关键阻力关注88.15美元或94.00美元 [11]

核心观点 - 中金公司对2026年2月及未来主要货币汇率走势进行了分析预测，认为美元短期反弹但中长期逆转颓势面临挑战，人民币近两月的强势表现可能退坡，欧元将横盘震荡，日元若继续贬值则可能引发外汇干预 [2][5][32][48][50][63][83] 美元/人民币汇率分析与预测 - **1月表现回顾**：人民币对美元持续升值，但中间价升值速率快于即期汇率，且国有大行多次买入美元以限制升值速度，全月CFETS人民币汇率指数较12月底贬值超过1% [5][6][12][15][16] - **2月走势预测**：预测2月美元/人民币区间为6.87-7.0，一个月中枢为6.92，考虑到结汇需求可能降温，人民币近两个月的强势表现可能有所退坡 [5][7][32] - **远期预测**：预测美元/人民币汇率中枢在2026年3月末、6月末为6.90，9月末为6.85，12月末为6.80 [1] - **市场供需**：2025年12月银行代客净结汇规模达999.3亿美元，创历史新高，结汇率升至68.8%，但预计2026年2月春节后净结汇规模可能下滑 [21][22] 美元指数分析与预测 - **1月表现回顾**：美元指数先涨后跌，全月贬值约1.4%，最深跌幅一度达到约4%，月末收于97附近，全月收跌1.35% [4][6][33][34] - **影响因素**：1月走弱主因非基本面因素，如特朗普的关税威胁及对弱美元表态，月末因鹰派美联储主席候选人提名而反弹，美国经济数据展现韧性，12月PPI同比上涨3%，核心PPI同比上涨3.3%，1月FOMC会议基调偏鹰 [2][4][33][35][37][43] - **2月走势预测**：预测2月美元指数区间为95.5-99.0，一个月中枢为98，大概率以98为中枢维持低位震荡，美国经济数据若保持韧性将对美元形成支撑，但地缘风险等非基本面因素可能限制其反弹 [32][33][48] 欧元/美元汇率分析与预测 - **1月表现回顾**：欧元/美元收涨约1.3%，一度冲高至1.20附近，随后回落，欧元区1月综合PMI初值为51.5，德国与法国经济表现分化 [49][51][52] - **2月走势预测**：预测2月欧元/美元区间为1.12050-1.1650，一个月中枢为1.1750，走势更多受美元影响，预计将横盘震荡 [49][50][63] - **政策与基本面**：欧元区12月调和CPI同比初值降至1.9%，核心CPI维持在2.3%，预计欧央行2月议息会议将按兵不动，并可能讨论欧元走强对经济的抑制 [49][57][59][60] - **远期预测**：预测欧元/美元汇率中枢在2026年3月末为1.18，6月末、9月末为1.20，12月末为1.21 [1] 美元/日元汇率分析与预测 - **1月表现回顾**：美元/日元1月收于154.77，全月日元兑美元升值约0.59%，月中因日美联合“汇率检查”，汇率从159.23快速下行至157.37，日元几分钟内升值约1.2% [63][64][66][70] - **2月走势预测**：预测2月美元/日元区间为153-160，一个月中枢为156，若日元继续贬值，日本当局有较大概率实施外汇干预 [63][83] - **日本国内因素**：日本各党派提出将食品消费税降至零，预计每年减少约5万亿日元税收，引发财政担忧，长端利率显著上升，10年期国债利率升至2.25% [72][74] - **政策展望**：日本央行1月会议维持政策利率在0.75%附近不变，下次加息最快可能在春季（3月或4月），具体取决于汇率情况 [79] - **远期预测**：预测美元/日元汇率中枢在2026年3月末为153，6月末为149 [1] 市场头寸与期权观察 - **期货头寸**：截至2026年1月27日，美元期货净头寸处于过去三年约35%的偏低水平，欧元头寸处于0.734百分位数的高位，日元头寸处于0.518百分位数的居中水平 [86][87] - **风险逆转期权**：1月美元/人民币风险逆转期权处于负值区间，体现人民币升值预期稳固；欧元/美元期权温和抬升，反映升值预期升温；美元/日元期权走低，预期日元有升值趋势 [94] - **隐含波动率**：美元/人民币隐含波动率较12月末走低；欧元/美元隐含波动率抬升至2025年9月初水平；美元/日元隐含波动率处于2025年10月以来高点 [101]

事件概述 - 北京时间1月30日，特朗普提名沃什为下届美联储主席，金融市场大幅波动 [1] 市场预期分析 - 尽管发生沃什提名事件以及1月美联储FOMC例会，市场降息预期所受冲击不大 [1] - 市场仍预期2026年美联储将降息2次 [1]

市场行情与价格波动 - 黄金市场在经历一轮快速上涨后出现震荡回调迹象 金价从每盎司5000美元涨至5500美元仅用三天 随后在1月29日夜间起上演“高台跳水” 一度跌破5000美元 [1] - 本月黄金价格波动极大 月内一度上涨约1300美元 而月末两个交易日急速回撤近800美元 月线收出长上影阳线 显示技术上存在回调需求 [3] 机构观点与市场预期 - 市场乐观声音强劲 瑞银已将今年金价目标上调至6200美元/盎司 德银、高盛等机构也纷纷看涨至5400—6000美元区间 [1] - 支撑看涨逻辑的主要因素包括 地缘政治风险持续 央行与ETF购金需求旺盛 以及黄金市场呈现供不应求局面 据测算 2022—2026年间需求净增长约965吨 而供应仅增加约479吨 [1] - 有分析认为 黄金作为大宗商品牛市“旗手” 其抗通胀属性与配置价值仍被长期看好 甚至不乏“未来上看1万美元”的乐观预期 [1] - 理性派观点警示当前金价已蕴含投机泡沫 部分分析指出 近期涨势中相当部分源自杠杆投机 且“去美元化”进程可能被高估 [2] - 本轮黄金上涨的核心动力——美联储降息预期 已逐步进入尾部阶段 2026年中或是行情演变的关键时点 [2] 技术分析与关键价位 - 行情若想彻底转势 需有效下破4310关键支撑 否则可能进入高位震荡阶段 [3] - 当前下方重要支撑参考4550附近 强支撑位于4310 若极端情况下有效跌破4310 则不排除进一步向下拓展1000美元空间的可能性 [3] - 关键阻力依次关注5030、5150、5240、5370 支撑关注4700、4600、4310 [3] 潜在驱动与风险因素 - 市场转折信号备受关注 若地缘风险缓解 央行购金节奏放缓 美联储政策转向 均可能触发金价回调 [2] - 行业专家提示 当前市场情绪过热 短期追高风险较大 建议投资者关注供需结构变化 美元信用体系演变以及宏观经济政策的实质性转向 [2]

国际金银价格暴跌事件 - 2025年1月31日，国际金银价格同步大跌，创下40余年来的最大单日跌幅[3] - 现货黄金收盘价为4894.49美元/盎司，跌幅超过9%，盘中一度跌破4700美元/盎司[3] - 现货白银收盘价为84.63美元/盎司，大跌近27%，最低跌至77.7美元/盎司[3] 价格下跌幅度与历史对比 - 黄金价格下跌创造了自1980年4月1日以来的最大单日跌幅[3] - 白银价格下跌创造了自1983年2月28日以来的最大单日跌幅[3] - 国内金价同样大幅下跌近10%，截至发稿时为1070元/克[3] 国内黄金饰品市场反应 - 国内黄金饰品价格明显下跌，多家品牌金饰克价重回1500-1600元人民币区间[3] - 此前国内金饰价格普遍突破1700元/克[3] - 具体品牌价格：菜百首饰足金饰品价格为1550元/克，老庙黄金为1546元/克，六福珠宝、周生生、周大福等价格在1600元以上但降幅明显[3] 价格暴跌的核心诱因 - 美联储释放降息延后信号及人事变动，推升美元与高利率预期，直接削弱了贵金属的避险和持有价值[3][4] - 前期金银受投机资金推动涨幅过大，交易所上调保证金触发高杠杆资金平仓[4] - 获利盘集中出逃，形成恐慌性抛售，循环放大跌幅[3][4] 市场基本面与机构观点 - 本轮金银上涨缺乏基本面供需支撑[4] - 白银因其金融与工业双重属性，进一步加剧了下跌[4] - 尽管金价大幅波动，瑞银在1月30日大幅上调了黄金目标价，将2026年3月、6月和9月的目标价上调至每盎司6200美元，理由是投资增加带动的需求强于预期[4] - 瑞银对黄金的极端情景预测为：上行情景目标7200美元/盎司，下行情景目标4600美元/盎司[4] - 杰富瑞集团此前同样给出过6600美元/盎司的金价预测[4] 市场资金流向与板块影响 - 贵金属相关板块同步重挫[4] - 资金从贵金属转向美元、美债等资产[4] 未来价格走势展望 - 2026年黄金价格整体呈高位震荡、中枢上移态势，但短期存在回调压力[4] - 长期来看，央行持续购金、美联储降息预期及地缘避险需求仍构成支撑[4]

金价表现与市场数据 - 2026年1月29日，伦敦金现货价格收盘报5286.28美元/盎司，单日暴涨115.04美元，涨幅2.22% [1] - 同日，国内黄金T D报1186.85元/克，沪金期货报1191.66元/克，金店零售价如老凤祥足金价格达1620元/克 [1] - 2026年年初至1月29日，金价累计涨幅已超过22% [1] - 2025年全年，黄金涨幅超过64%，创历史新高次数达50多次 [3] - 2026年开年（1月1日起）至1月20日，金价从4400美元涨至4701.48美元，累计涨幅超过8% [3] 地缘政治驱动因素 - 近期金价上涨最直接的导火索是不断升级的地缘政治紧张局势，特别是美国与欧洲因格陵兰岛问题产生的博弈 [4] - 2026年1月17日，美国总统特朗普宣布自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典等多个欧洲国家输美商品加征关税，以迫使同意美国“全面、彻底购买格陵兰岛”，引发欧洲国家强烈反应并宣布向格陵兰岛派兵 [4] - 新年以来，美国与南美、北欧与中东地区纷争不断，对委内瑞拉的袭击令市场担忧风险扩散 [6] - 地缘政治风险升温无限放大了黄金的避险属性，刺激资金涌入 [4] - 地缘政治驱动的金价波动往往短暂且剧烈，例如2025年8月俄乌冲突缓和导致金价单日下跌5%，12月美国债务危机恶化又使金价单周反弹10% [17] 央行购金行为 - 全球央行对黄金的狂热购买是金价关键推手，这代表一场深刻的战略转变 [6] - 2025年，黄金在全球央行储备中的份额升至20%，首次超过欧元，成为仅次于美元的第二大储备资产 [6] - 波兰央行将黄金储备目标占比从20%提升至30% [6] - 中国人民银行已连续13个月增持黄金，截至2025年12月末，储备量达7415万盎司 [6] - 新兴市场央行购金趋势明显，例如哈萨克斯坦央行2025年前三季度购买了约40吨黄金 [6] - 购金动机超越传统的“去美元化”，源于对发达经济体巨额债务和利率波动风险的担忧，黄金作为“无对手风险”的储备资产地位被重估 [7] 货币政策与美元因素 - 市场对美联储开启降息周期的强烈预期是推动黄金牛市的核心引擎之一，降息会压低实际利率，减少持有黄金的机会成本 [9] - 美联储主席鲍威尔近期遭到刑事调查，引发市场对美联储独立性的担忧，担心若其提前离任，继任者可能采取更宽松的立场，加速降息进程，从而打压美元、利好黄金 [9] 国内市场传导与影响 - 国际金价暴涨同步传导至国内零售市场，2026年1月28日，国内主流金饰品牌报价首次集体突破1600元/克大关，周生生报1614元/克，老庙黄金报1612元/克，单日上调约37元/克 [11] - 2026年年初，金饰价格在1345-1360元/克区间，年内每克上涨已超过230元 [11] - A股黄金概念股表现强劲，2026年1月28日，中国黄金实现4连板，湖南黄金收获3连板，多家黄金公司股价显著上涨 [13] - 期货市场交易活跃，2026年1月27日，国内黄金T D成交量较前一日放大30% [13] - 高价导致黄金首饰销售量下滑，部分品牌关闭业绩欠佳门店，但“打金店”传统行业意外回暖，小红书“打金店”话题浏览量超1300万，消费者转向定制以平衡高金价成本与个性化需求 [13] 市场资金行为与结构 - 长期资金仍在布局，全球最大黄金ETF SPDR持仓量升至1085.67吨，为2022年7月以来最高水平 [13] - 短期投机资金频繁换手，显示市场存在焦虑和浮躁情绪 [13] - 国际清算银行2025年12月报告指出，过去几个季度是至少50年来黄金与美股首次同时呈现爆炸性上涨态势，预示潜在泡沫 [16] - 零售投资者行为正日益与机构投资者相反，当机构从美股撤资或对黄金保持中性时，零售投资者却呈现资金净流入 [16] 市场乱象与骗局 - 金价飙升吸引骗局，一款名为“畅购商城”的APP以比市价低30-40元/克的价格为诱饵实施诈骗 [14] - 该骗局涉案金额达2500万元，单人最高损失近90万元，行为已涉嫌诈骗罪且数额特别巨大 [14]

市场走势回顾与验证 - 1月30日周四，黄金市场开盘后延续隔夜涨势，短线拉升30美元，随后震荡上涨突破5500美元整数位，刷新历史新高至5596美元 [1][5] - 金价在创出新高后保持高位震荡，但在美盘时段出现快速跳水，不到2小时内急跌近400美元，最低触及5105美元，随后企稳反弹，收盘前一度站上5400美元 [1][5] - 市场走势验证了此前关于金价可能冲高以及需注意获利了结导致短线回落风险的预期 [1][6] 驱动价格上涨的核心因素 - 市场对美联储降息的预期是主要驱动力，目前市场普遍预计美联储年内可能降息2次，低利率环境降低了持有黄金的机会成本 [2][6] - 前总统特朗普预测新任美联储主席就任后利率将进一步下降，且其对美元弱势的容忍态度也支撑了金价 [1][2] - 地缘政治与贸易紧张局势升级，包括特朗普宣布对欧洲多国、韩国汽车加征关税，以及对加拿大征收高达100%的关税，推动了市场避险需求，资金加速从美元资产流向黄金等传统避险资产 [2][6] - 全球避险需求激增，共同推动金价在1月一度上涨超过1200美元 [2][6] 技术分析与关键价位 - 日线图上，黄金周四冲高回落，结束了此前的八连阳，但金价触底反弹后仍站稳短期趋势线上方 [3][7] - 关键下方支撑位关注5370美元（盘中触底反弹的遇阻位置）和5300美元整数位 [3][7] - 关键上方压力位关注5470美元（高位横盘震荡的支撑转压力位）和5550美元（美盘横盘震荡遇阻位） [3][7] - 主要技术指标显示多方仍占优：5日均线与MACD指标金叉向上，RSI指标金叉向上，但KDJ指标出现小幅死叉，暗示存在调整需求 [3][7] 后市展望与操作观点 - 尽管基本面整体利好支撑金价收复大跌后的大部分跌幅，但连续的上涨积累了大量的获利盘，短期获利了结行为加剧了市场抛压 [2][6] - 黄金的连涨势头已被终结，市场看涨情绪可能出现降温，短期内仍需注意获利了结带来的调整风险 [2][6] - 操作上建议以震荡思路对待，关注下方支撑位5370美元和5300美元，上方压力位5470美元和5550美元 [3][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡短期价格受市场情绪影响波动大建议谨慎参与，中长线对锡价保持低多思路 [2] - 铜短期关注CL溢价走势判断价格走势，中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心逐步上抬 [3] - 锌下方支撑来源于国内锌矿趋紧，上方压力关注需求端负反馈，短期价格下方空间或有限 [5] - 工业硅维持价格震荡预期，关注产量下降情况及生产企业套保意愿 [7] - 多晶硅2月有减产压力，交易策略上降温周期暂观望，关注减产及下游需求恢复情况 [8] - 氧化铝预计继续围绕行业现金成本线宽幅震荡，铝中长期维持易涨难跌偏强格局，短期有高位回调风险 [9] - 铝合金预计ADC12价格短期延续高位区间震荡 [11] - 镍预计盘面偏强区间震荡 [12] - 不锈钢短期预计偏强震荡调整 [13] - 碳酸锂预计盘面价格中枢维持在偏强区间，短期可能回落调整 [17] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格SMM 1锡等上涨，基差、月间价差有不同变化，12月基本面数据中进口、产量、进出口量等有增减变动 [2] - 供应端12月进口锡精矿实物量环比和同比增长，1月印尼出口锡锭；需求端焊锡企业开工承压下滑，新兴领域提供订单支撑，传统领域疲软 [2] 铜 - 现货价格SMM 1电解铜等上涨，基差、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进口量、库存等有增减变动 [3] - 全球显性库存累库至高分位，50%以上库存在美国，CL溢价影响库存流向和价格走势，金融属性激发价格波动加剧 [3] 锌 - 现货价格SMM 0锌锭等上涨，比价和盈亏、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进口量、开工率、库存等有增减变动 [5] - 矿端紧缺支撑价格，加工费基本企稳，冶炼利润承压企业减产，需求端开工率回暖，库存压力有限，宏观上美元指数偏弱运行 [5] 工业硅 - 现货价格华东通氧SI5530工业硅等企稳，月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [7] - 现货企稳期货上涨，1月供需双双小幅走弱，供应端产量预计下降，需求端小幅下滑，小幅累库 [7] 多晶硅 - 现货价格N型复投料等有涨跌，期货价格与月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进出口量、库存等有增减变动 [8] - 现货企稳下游减产，需求走低价格承压，期货价格大跌，供需面硅片、硅料累库，2月有减产压力 [8] 铝产业链 - **氧化铝**：价格氧化铝（山东）等持平，比价和盈亏、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [9] - **氧化铝**：受市场风险偏好、检修和供应收缩预期影响期货盘面偏强，但现货高库存压制价格，供应端企业检修库存消耗，需求端未根本性改善 [9] - **铝**：价格SMM A00铝等上涨，比价和盈亏、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [9] - **铝**：铝市场高位突破后夜盘回落，上涨受宏观、地缘事件和市场情绪影响，国内基本面供应刚性增长，需求端消费受抑制，库存累积 [9] 铝合金 - 价格SMM铝合金ADC12等上涨，月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [11] - 市场跟随铝价上涨后回落，成本端废铝供应紧张格局未变，基本面供需双弱，供应端开工率低，需求端低迷 [11] 镍 - 价格SMM 1电解镍等上涨，基差、期货进口盈亏等有不同变化，电积镍成本部分有增减，基本面数据中产量、进口量、库存等有增减变动 [12] - 沪镍盘面偏强运行，受有色板块带动和原料预期偏紧影响，产业层面现货成交一般升贴水稳中有涨，镍矿偏紧冶炼厂加大采购，镍铁报价涨但成交少 [12] 不锈钢 - 价格304/2B（无锡宏旺2.0卷）等有涨跌，期现价差、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进出口量、库存等有增减变动 [13] - 盘面震荡上涨，受商品情绪和钢厂减产带动，现货市场交投氛围一般，宏观上国内外有相关政策，镍矿偏紧，高镍生铁和铬铁市场有不同表现，钢厂减产，需求端偏弱，库存去化 [13] 碳酸锂 - 价格SMM电池级碳酸锂等下跌，月间价差有不同变化，基本面数据中产量、需求量、库存等有增减变动 [17] - 期货整体偏弱调整，日内高波动，消息面上有企业复产计划，基本面供应预计下滑，回收端增加，下游需求有韧性，社会库存去化，监管环境强化 [17]

美元指数表现与趋势 - 截至北京时间1月30日亚市尾盘，美元指数最新报价围绕96.00一线窄幅波动，盘中最低触及95.85，创下2022年2月以来的阶段性新低 [1] - 2026年开年至今，美元指数自99.30附近高位持续回落，累计跌幅已超3%，空头趋势明朗 [1] - 日线级别上，美元指数已形成清晰的下行通道，价格始终运行于多条短期均线下方，均线系统呈完全空头排列，高点逐步下移、低点不断刷新 [2] - 周线级别连续收出大阴线，跌破97.00关键中期支撑后，下行空间彻底打开，中期弱势格局确立 [2] 核心驱动因素 - 美联储降息预期是压制美元的核心因素，市场普遍预计美联储将于2026年上半年开启降息周期，年内累计降息幅度预期维持在75-100个基点 [1] - 美国通胀持续温和回落、就业市场逐步降温，进一步夯实了市场的宽松预期，美元资产的收益率优势持续被削弱 [1] - 美国经济呈现温和放缓态势，制造业景气度持续低于荣枯线，零售销售数据表现不及预期，经济增长动能有所减弱 [1] - 相较于欧洲、部分新兴市场的经济复苏态势，美国经济的相对优势逐步收窄，国际资本开始从美元资产分流，转向高收益的非美资产与大宗商品 [1] - 全球风险偏好逐步回升，叠加地缘政治局势阶段性缓和，避险资金对美元的配置需求下降 [2] - 多国央行持续推进外汇储备多元化，减持美元资产、增持黄金及其他非美货币，中长期层面弱化美元的国际储备地位 [2] 技术指标分析 - RSI相对强弱指标日线持续处于30以下的超卖区间，短期存在技术性修复的反弹需求，但指标尚未出现底背离形态 [3] - MACD快慢线持续运行于零轴下方，死叉状态维持，空头能量柱虽未显著放大，但始终保持正值，说明下行动能仍在持续释放 [3] - 价格紧贴布林带下轨运行，布林带开口逐步扩大，表明市场波动加剧，空头趋势的延续性较强，短期反弹大概率受制于布林带中轨(96.80附近) [3] - 核心支撑位：第一支撑为95.70-95.85区间，第二支撑位于95.00整数关口，若进一步失守，下沿支撑将看至94.00-94.50区间 [2] - 关键阻力位：短期第一阻力为96.80-97.00区间，中期强阻力位于97.80-98.00区间 [2] 关联市场表现 - 欧元、英镑、日元等G10主流非美货币同步走强，欧元兑美元回升至1.10上方，英镑兑美元站稳1.28关口 [3] - 商品货币(加元、澳元)受益于大宗商品上涨，对美元升值幅度更为显著 [3] - 黄金、白银等贵金属价格持续攀升，创阶段性新高；原油、工业金属等品种也获得支撑，价格重心逐步上移 [3] - 美国各期限国债收益率同步下行，10年期美债收益率跌破4.0%关口，美元资产的吸引力持续下滑 [3] 短期与中期展望 - 短期来看，美元指数受超卖技术支撑，或在95.70-96.00区间迎来小幅技术性反弹，但反弹空间有限，96.80-97.00区间将成为强压制位，反弹后大概率延续下行走势，下探95.00关口的概率较高 [4] - 中期而言，美元指数的走势将高度依赖美联储政策落地节奏与美国经济数据表现 [5] - 若降息预期持续兑现、经济数据进一步走弱，美元指数或将下探94.00-94.50区间 [5] - 若美国经济出现超预期复苏、美联储推迟降息，美元才有望迎来阶段性的修复行情 [5]

市场行情与价格走势 - 国际黄金在1月29日（周四）出现史诗级巨幅震荡，日内振幅达494.24美元，创下史上最大单日振幅 [1] - 金价当日开盘于5421.64美元/盎司，半小时内冲高至5595.97美元日内高点，美盘时段半小时内又急速坠落至5104.73美元日低点，最终收于5382.69美元，日跌幅0.72% [1] - 尽管出现大幅回调，但金价走势仍维持在上升趋势内，多头前景未改 [1] - 1月30日（周五）开盘后，金价延续隔夜回升之力偏强运行 [3] - 技术分析显示，金价日图收取十字见顶形态，但仍处于5日均线支撑上方，4小时图保持看涨上行趋势，短期走势偏向震荡调整 [10] 驱动因素分析 - 亚市早盘走强受地缘局势升级及延续前一日多头动力推动 [3] - 美盘时段金价暴跌的导火索是向好的美国初请失业金、工厂订单及批发销售数据，强化了美联储降息前景减弱的预期，引发市场大幅获利了结 [3] - 美股市场在金价暴跌前下跌，促使投资者利用贵金属获利来弥补其他资产的损失 [3] - 交易拥挤及大机构获利了结砸盘，触发了连锁条件单成交，加剧了价格坠落 [3] - 市场随后触底回升，因看涨因素仍被认定前景良好，且股市止跌回升 [3] 基本面与宏观展望 - 金价自2023年以来的涨势在2024年得以延续，主要受地缘政治紧张加剧、市场对美联储独立性担忧、政府预算赤字膨胀以及央行持续买盘共同推动 [6] - 黄金被视为在当下环境中具有吸引力的资产和强大的对冲工具，其牛市是多重利好因素共振的结果 [6] - 基本面因素包括地缘政治风险、经济政策不确定性、美联储仍具降息前景、美元贬值、机构乐观预测及央行持续买盘，这些均指向黄金的长期牛市 [6] - 短期难以逆转整体牛市局势，任何回调都被视为多头入场机会 [6] 未来价格目标与技术分析 - 短期金价仍有望进一步冲击6000美元关口之上 [6] - 基于市场情况和未来预期，年内价格目标上看7500美元，2029年前目标可至1万美元，上海金价目标2000元/克 [6] - 月线级别显示，金价本月有望录得自上世纪80年代以来的最佳月度表现，即使2月出现技术修正回落，也将维持在突破趋势线后的新牛市空间内 [8] - 周线级别显示金价处于超买位置，短期存在回调风险，但周四的大幅回调可能已完成了部分技术修正 [10] - 关键支撑与阻力位：黄金下方关注5340美元或5250美元附近支撑，上方关注5520美元或5645美元附近阻力 [10] 日内关注与操作策略 - 1月30日（周五）需关注美国12月PPI年率及月率、美国1月芝加哥PMI数据，预期好坏参半，走势预计以震荡波动为主 [4] - 操作策略上，以低多为主，高空为辅，回撤触及支撑被视为做多机会 [3][4] - 美元指数日图有筑底反弹倾向，但其周图及月图仍处于看空趋势，对金价的短期压力有限 [3]