公司业绩表现 - 2024年营业收入14.76亿元，同口径下同比增长12.90%，归母净利润9075.28万元，同比增长137.99%，扣非净利润5624.90万元，同比增长192.52% [2] - 2025年第一季度营业收入3.24亿元，同比下降4.59%，但综合毛利率同比增加3.95个百分点，归母净利润3355.94万元，同比增长3.69% [2] - 全资子公司宣汉正原被工信部认定为制造业单项冠军企业，公司成为国内少数拥有2项国家级"制造业单项冠军"称号的企业 [2] 产品与技术优势 - 公司深耕超细纤维棉研发生产，已实现全产业链一体化整合，是玻璃微纤维单项制造业冠军企业 [1] - 产品分为"干净空气材料"、"高效节能材料"、"无尘空调产品"三大类，拥有国内规模领先的超细纤维棉生产基地，年产能达12万吨 [1] - 2024年新获17件授权专利（8件发明+9件实用新型），涵盖航空、核电、新风等领域，实现飞机棉等尖端材料国产替代 [2] - 截至2024年底拥有200件有效专利（90件发明+104件实用新型+6件外观设计） [2] 行业前景与战略规划 - 行业持续向好，市场应用需求扩张、技术进步推动更新换代、国产化率提升带来替代需求 [3] - 2025年将聚焦"干净空气材料"、"高效节能材料"、"无尘空调产品"三大品类，推动产品升级与国产替代 [3] - 计划纵深开拓"无尘空调产品"国内市场，将优势材料转化为设备，促进内循环与可持续发展 [3] - 未来以团队建设和科技创新为动力，推进数字化、智能化，强化核心竞争力并聚焦主业 [3]

经济增速与用电量增速差异分析 - 2025年一季度中国GDP同比增长5.4%，但全社会用电量仅增长2.5%，二者增速差距达2.9个百分点[1] - 闰年因素导致用电量基数偏高，拉低一季度用电增速1.2个百分点[1] - 气温偏暖导致城乡居民生活用电量仅同比增长0.1%，第二、第三产业用电负荷也有所降低[1] 用电结构变化分析 - 第二产业用电量占比大但增速偏低，是导致用电量增速低于经济增速的主要因素[2] - 房地产市场调整影响相关产业用电需求[2] - 光伏市场深度调整导致电气机械和器材制造业用电量下降[2] - 汽车行业高端化发展带来增加值快速增长但用电量增长滞后[2] 产业结构转型影响 - 中国正加速从高耗能产业向低耗能、高附加值产业转变[3] - 短期用电量增速下滑但长期有利于经济可持续发展[3] - 发达国家经验表明用电增速与经济增长脱钩是经济体成熟的标志[2] 未来发展趋势 - 需建立更立体的经济监测指标体系[3] - 警惕部分地区为追求用电数据匹配GDP而放松能效约束[3] - 加快构建新型电力系统，通过虚拟电厂等技术实现新能源高效匹配[3]

A股市场表现 - 5月20日A股整体上涨，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77% [1] - 两市共3837只个股上涨，101只个股涨停，1380只个股下跌 [1] - 北证50和微盘股指数齐创历史新高 [4] 行业板块表现 宠物经济概念股 - 宠物经济概念股集体爆发，源飞宠物、依依股份等涨停 [3] - 具体个股表现： - 天元龙初涨20.01%至44.50元 [5] - 创源股份涨20.00%至19.02元 [5] - 路斯股份涨18.10%至31.78元 [5] - 依依股份涨10.02%至22.94元 [5] - 源飞宠物涨9.98%至20.72元 [5] IP经济概念股 - IP经济概念股走强，实丰文化、高乐股份等封板 [6] - 具体个股表现： - 曼卡龙涨20.00%至20.16元 [7] - 创源股份涨20.00%至19.02元 [7] - 华立科技涨15.04%至30.29元 [7] - 实丰文化涨10.00%至20.02元 [7] - 高乐股份涨9.43%至3.83元 [7] 医药股 - 医药股盘中拉升，三生国健、华海药业等涨停 [8] - 具体个股表现： - 一品红涨19.99%至47.53元 [9] - 三生国健涨19.99%至39.37元 [9] - 荣昌生物涨16.09%至56.35元 [9] - 益方生物-U涨15.62%至23.46元 [9] - 科兴制药涨15.56%至41.81元 [9] 并购重组概念股 - 并购重组概念股维持强势 [10] - 具体个股表现： - 五新隧装涨30.00%至55.69元 [11] - 大元元物涨20.01%至44.50元 [11] - 慧博云通涨20.00%至34.80元 [11] - 信邦智能涨19.99%至37.82元 [11] - 业泰集团涨10.06%至1.97元 [11] 航运股 - 航运股表现疲软，部分个股大幅下跌 [12] - 具体个股表现： - 国航远洋跌17.92%至11.04元 [12] - 凤凰航运跌10.02%至5.12元 [12] - 连云港跌10.00%至7.38元 [12] - 宁波远洋跌9.98%至11.55元 [12] - 锦江航运跌8.17%至11.92元 [12] 政策利好 - 5月20日中国人民银行公布1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，均较上月下降10个基点 [13] - 国家发改委加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，大部分政策举措计划在6月底前落地 [14][15] - 《民营经济促进法》正式施行，国家发改委会同有关部门系统谋划了7个方面53项政策举措 [16] - 国家发改委力争在6月底前下达完毕今年全部的"两重"建设项目清单 [16]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 供给高位回落，外贸预期有所好转，钢材价格上涨；行业基本面较平稳，需求有韧性但弹性有限，未来供需关注供给端变化，钢材价格短期或维持震荡偏强运行；《关于持续推进城市更新行动的意见》利好管材主业公司；钢铁行业利润企稳修复，关注未来供给调控政策带来的弹性；板块估值低且处于利润修复通道，未来产业矛盾化解后有望迎来估值与盈利水平双修复机遇 [1][2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 截至5月16日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3330元/吨、3657元/吨、3320元/吨、3767元/吨、3539元/吨，周环比分别变化+1.04%、+0.86%、+1.40%、+1.31%、+0.22% [1] - 本周部分钢材细分品种价格有涨跌，如焊管涨0.60%，H型钢降0.46%等 [16] - 本周部分原材料价格有变动，炼焦煤降1.58%，进口铁矿涨2.49%等 [17] 行业重点数据跟踪 生产数据 - 本周五大品种产量868.35万吨，周环比下降5.82万吨；247家钢铁企业日均铁水244.77万吨，周环比下降0.87万吨，高炉产能利用率91.76%，周环比下降0.33个百分点，高炉开工率84.15%，周环比下降0.47个百分点；短流程企业，电炉产能利用率56.57%，周环比上升1.49个百分点，电炉开工率75.2%，周环比上升2.47个百分点 [1] 五大品种钢材消费量 - 本周五大材合计消费量913.76万吨，周环比上升68.56万吨；其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+46.39万吨、+0.51万吨、+20万吨、-0.51万吨、+2.17万吨 [1] 库存情况 - 钢材总库存1430.66万吨，周环比下降45.41万吨；其中社会库存环比下降39.37万吨至993.67万吨；钢厂库存环比下降6.04万吨至436.99万吨 [1] 盈利情况 - 截至5月16日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为+103元/吨、+31元/吨、-44元/吨，周环比变化+13元/吨、+8元/吨、+45元/吨；本周59.31%的样本钢企处于盈利状态，周环比增加0.44个百分点 [1]

4月22日，道达尔能源宣布了一项重要决定：将于2027年年底永久关闭其位于比利时安特卫普炼油 及石化工厂内的一座老旧裂解装置。这一消息迅速引发了全球石化行业的关注，成为欧洲石化产业结构 性调整的又一标志性事件。这也折射出欧洲地区持续面临石化产品供应过剩、需求疲软以及成本高昂的 困境。 道达尔能源的情况并非孤例。在过去一年里，欧洲石化行业掀起了一股显著的"去产能潮"，多家国 际化工巨头相继宣布关闭旗下裂解装置，勾勒出区域产业结构剧烈调整的图景。 在过去一年里，欧洲其他宣布关闭的裂解装置还包括埃克森美孚位于法国格拉旺雄圣母镇的裂解装 置、沙特基础工业公司位于荷兰赫林的裂解装置，以及意大利维萨利斯公司位于布林迪西和普廖洛的裂 解装置。这些被关闭的装置均为石脑油裂解路线，共同特点是依赖传统原料路线，且未形成完整的上下 游一体化产业链，在当前市场环境下竞争力不足。 值得注意的是，利安德巴塞尔工业公司去年宣布正在评估其位于欧洲的多个工厂的选择方案，包括 法国的贝雷和德国的明希斯明斯特，该公司在这些地方运营着裂解装置。与关闭潮形成对比的是，英力 士集团计划于2027年在安特卫普投产一套年产能145万吨的乙烷裂解装置，这一新 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：601678 公司简称：滨化股份 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024年度利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本，扣除公司回购专用账户所持股份 为基数分配利润，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税）。实际派发现金红利总额将根据股权 登记日可参与利润分配的股份数量确定。如在董事会审议通过本次利润分配方案之日起至实施权益分派 股权登记日期间，因可转债转股/回购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致 使公司总股本发生变动的，公司拟维 ...