板块持仓 (500,000) (400,000) (300,000) (200,000) (100,000) 0 100,000 200,000 300,000 400,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品指数 Wind软商品 Wind油脂油料 Wind贵金属 Wind非金属建材 近五日商品期货板块持仓变动（手） 2025-05-20 2025-05-19 2025-05-16 2025-05-15 2025-05-14 | | | | 大类资产表现 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 名称 | 日涨跌幅% | 月内涨跌幅% | 年内涨跌幅（%） | 近一年走势 | | | 上证指数 | 0.38 | 3.09 | 0.86 | | | | 上证50 | 0.43 | 3.17 | 1.19 | | | | 沪深300 | 0.54 | 3.38 | -0.93 | | | | 中证500 | 0.46 | 2.05 | 0.38 | | | 权益 | 标普500 | ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 5月20日1年期和5年期以上LPR均下调10基点，存款利率也下调，有望促进住房消费需求释放，对股市意义重大[7] - 贵金属有长期配置价值，近期反弹，受俄乌谈判、美国信用评级下调和中国黄金进口增加等因素影响[8][9] - 期指行情受政策宽松和低利率环境驱动上行，但基本面偏混沌，预计整体偏多头[10][11] - 工业硅基本面弱势，供增需弱，建议逢高布空[12] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 5月20日LPR下调10基点，符合市场预期，存款利率也下调，贷款利率下行，或促进住房消费，对股市意义更大[7] 所长首推 - 贵金属：有长期配置价值，因俄乌谈判、美国信用评级下调和中国黄金进口增加等因素反弹[8][9] - 期指：行情受政策宽松和低利率环境驱动上行，基本面偏混沌，预计整体偏多头[10][11] - 工业硅：基本面弱势，供增需弱，建议逢高布空[12] 各品种分析 - **黄金白银**：夜盘大幅反弹，黄金趋势强度1，白银趋势强度1[20][22] - **铜**：库存持续减少，支撑价格，趋势强度1[24][26] - **铝氧化铝**：铝震荡偏强，氧化铝区间整理，趋势强度均为0[27][29] - **锌**：区间调整，趋势强度0[30][31] - **铅**：区间震荡，趋势强度0[33] - **锡**：窄幅震荡，趋势强度 -1[36][38] - **镍不锈钢**：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值；不锈钢成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动，趋势强度均为0[39][44] - **碳酸锂**：弱势震荡，关注矿端成交情况，趋势强度 -1[45][47] - **工业硅多晶硅**：工业硅基本面弱势格局，逢高布空；多晶硅仓单环比增加，关注市场情绪变动，工业硅趋势强度 -1，多晶硅趋势强度0[48][50] - **铁矿石**：短期利多兑现，上涨驱动放缓，趋势强度 -1[51][52] - **螺纹钢热轧卷板**：均低位震荡，趋势强度均为0[54][57] - **硅铁锰硅**：硅铁黑色板块共振，偏弱震荡；锰硅澳矿恢复发运，偏弱震荡，趋势强度均为0[59][63] - **焦炭焦煤**：均底部震荡，趋势强度均为0[64][67] - **动力煤**：煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度0[68][70] - **原木**：弱势震荡，趋势强度 -1[71][75] - **橡胶**：宽幅震荡，趋势强度0[77][79] - **合成橡胶**：丁二烯回调，震荡承压，趋势强度0[82][84] - **沥青**：区间震荡，观望为上，趋势强度0[86][95] - **LLDPE**：短期震荡，后期仍有压力，趋势强度0[97][100] - **PP**：价格小跌，成交一般，趋势强度0[101][102] - **烧碱**：反弹难持续，趋势强度 -1[104][108] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度0[109][110] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度0[114][115] - **甲醇**：震荡承压，趋势强度0[117][121] - **尿素**：高位震荡，趋势强度0[122][125] - **苯乙烯**：短期震荡，趋势强度 -1[126] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度0[128][130] - **LPG**：短期支撑走强，关注内盘反弹，趋势强度0[132][138] - **PVC**：后期仍有压力，趋势强度 -1[142][145] - **燃料油低硫燃料油**：燃料油日盘小幅上涨，短期转入调整走势；低硫燃料油夜盘继续转弱，外盘高低硫价差小幅回弹，趋势强度均为0[146] - **集运指数（欧线）**：高位震荡，6 - 8反套减仓止盈，10 - 12反套持有，趋势强度0[148][159] - **短纤瓶片**：均短期震荡，成本支撑偏弱，趋势强度均为0[161][162] - **胶版印刷纸**：震荡偏弱，趋势强度 -1[164][165] - **棕榈油豆油**：棕榈油印尼洪水炒作存疑，马来库存压力仍大；豆油豆系驱动偏弱，区间震荡为主，趋势强度均为 -1[167][175] - **豆粕豆一**：豆粕远月基差成交放量，盘面震荡；豆一盘面略偏强震荡，趋势强度均为0[176][178] - **玉米**：震荡运行，趋势强度0[179][182] - **白糖**：震荡偏弱，趋势强度 -1[183][185] - **棉花**：跟随市场情绪波动，趋势强度0[187][190] - **鸡蛋**：等待老鸡淘汰驱动，趋势强度0[191] - **生猪**：情绪偏弱，阶段性去库，趋势强度0[193][195] - **花生**：偏强震荡，趋势强度0[197][200]

房贷利率下调 - 北京、上海等地房贷利率同步下调10个基点，北京首套房商贷利率降至3.05%，二套房五环内利率3.45%、五环外3.25% [1] - 广州招商银行首套房商贷利率为3.0%（LPR-60BP），上海兴业银行首套房利率降至3.05%、二套房3.45% [2] - 30年期百万元房贷月供减少54元，累计节省近2万元（还款总额从154.71万降至152.75万） [1][2] - 5月20日5年期以上LPR下调10个基点至3.5%，1年期LPR同步下调至3.0% [2] 公积金贷款利率调整 - 5月8日起个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，北京、上海等地已落实新政并明确存量房贷调整政策 [3] 政策影响分析 - 房贷利率下调可降低购房成本，促进住房消费需求释放，巩固二季度房地产市场平稳态势 [3] - 一季度个人住房贷款余额38万亿元，同比多增超2000亿元（一季度新增2200亿元） [3] 银行存款利率调整 - 六大行活期存款利率下调5BP至0.05%，定期存款利率降幅15-25BP（三年/五年期降25BP至1.25%/1.30%） [4] - 邮储银行六个月/一年期存款利率分别降至0.86%/0.98%，其他期限与五大行一致 [4] 银行息差影响 - 存款利率平均降幅大于LPR降幅，中金测算LPR与存款利率下调合计提升银行息差7BP [4][5] - 一季度商业银行净息差进一步降至1.43%（2023年四季度为1.52%） [4][5] - 政策将持续推动社会综合融资成本下降，重点关注非息成本压降 [5]

LPR下调与政策传导 - 5月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上期下调10个基点，显示政策利率调整向贷款市场传导 [1] - 1年期和5年期LPR下调与逆回购利率下调幅度一致，加点分别维持在1.6和2.1个百分点 [3] - 4月企业新发放贷款加权平均利率为3.2%，个人住房贷款为3.1%，同比分别低50和55个基点 [4] 存款利率调整与银行影响 - 六家国有大行及招商银行同步下调存款利率，活期降5BP，3个月至5年期整存整取降15-25BP，3年和5年期降幅最大 [1] - 此为第七轮存款利率下调，大行率先调整后中小银行预计跟进，邮储银行6个月和1年期利率略高于其他大行1-3BP [7] - 存款利率下调有助于银行控制利息成本，但可能加大揽储难度，预计理财产品规模年内或突破33万亿元 [2][8] 市场影响与未来预期 - LPR下调将带动企业和居民贷款利率下行，缓解实际利率偏高问题，刺激融资需求 [4] - 存款利率下调可能推动国债等广谱利率下行，并加速"存款搬家"至理财等低风险资管产品 [8] - 下半年若经济增长压力加大，可能再度实施货币宽松并带动LPR下调，但短期政策宽松时点或后移 [6] 行业动态与机构观点 - 东方金诚认为LPR下调是应对中美关税争端的逆周期调节手段，未来可能单独引导5年期LPR下行以稳楼市 [4] - 中信证券指出存款降息与LPR调降同步落地是商业银行主动稳定息差的举措，贷款利率料进一步下行 [3] - 专家预计中小银行将跟进调整存款利率，大型银行后续调整空间取决于政策效果 [9][10]

存款利率调整 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行以及招商银行宣布下调存款利率，一年期定期存款利率首次降至0.95%，活期存款利率下调至0.05% [1] - 此次调整是2024年7月以来国有大行第五次降息的延续，市场早有预期 [1] - 央行行长潘功胜在5月7日宣布下调政策利率0.1个百分点，随后LPR同步下调0.1个百分点 [1] 政策背景与目标 - 央行在《2025年第一季度中国货币政策执行报告》中提出要促进物价合理回升，推动物价保持在合理水平 [2] - 存款利率下调旨在降低银行负债成本，进而推动社会综合融资成本下降 [2] - 通过压降资金成本激活市场毛细血管，成为撬动经济循环的关键支点 [2] 经济影响 - 存款利率下调将引导资金从储蓄领域更多流向投资和消费领域，促进资金合理配置 [4] - 投资的增加能够带动相关产业发展，创造更多就业机会 [4] - 消费的增长能够拉动内需，促进经济增长，缓解当前需求不足问题 [4] 企业影响 - LPR下降将直接降低企业融资成本，减轻企业财务负担 [4] - 中小企业能够以更低利率获得贷款，有更多资金用于技术研发、设备更新和市场拓展 [4] - 融资成本降低将激发企业投资热情，促进扩大生产规模，增加就业机会 [4] 储户影响 - 一年期定期存款利率"破1"意味着1万元定期存一年收益不到100元 [5] - 存款收益减少可能影响风险偏好较低、依赖存款利息收入群体的理财规划 [5] - 未来利率可能进一步下降，甚至出现零利率或存款加收管理费的情况 [5]

5月20日，红星新闻记者登录工商银行、建设银行的手机银行，在搜索存款利率时，发现这两家银行的利率也于当日作出了调整，调整后的水平与招行一 样。其中，活期利率调整至0.05%，一年期下调至0.95%，三个月、半年、一年、两年分别调整为0.65%、0.85%、0.95%和1.05%，三年期和五年期调整后 分别为1.25%和1.3%。 5月7日，央行发布公告称，5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。同日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布下 调政策利率0.1个百分点，经过市场化利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银 行相应下调存款利率。据了解，7天逆回购利率是央行政策利率，该利率调降后，存贷款利率等诸多利率将相应调整。为此，这一轮的降息在市场预料之 中。 新一轮存款利率下调落地。5月20日，工商银行、建设银行、招商银行等多家银行调整人民币存款挂牌利率。红星新闻记者获悉，三家银行的活期利率都 已调整至0.05%，一年期调整至0.95%。 5月20日，招商银行在其官网宣布，将多个期限的存款挂牌利率下调。其中，活 ...

存款利率下调 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等银行集体下调存款利率，涉及多类存款产品 [1] - 定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期下调15个基点，分别至0.65%、0.85%、0.95%、1.05% [1] - 三年期和五年期下调25个基点，分别至1.25%和1.3% [1] - 7天期通知存款利率下调15个基点 [1] - 活期存款利率为0.05%，协定存款利率为0.10%，一天通知存款利率为0.10% [3] - 零存整取、整存零取、存本取息一年期利率为0.65%，三年期和五年期均为0.85% [3] - 定活两便存款利率按一年以内定期整存整取同档次利率打6折 [3] 利率调整影响 - 本轮利率调降后，定期整存整取10万元存一年利息将减少150元，20万元存三年利息将减少1500元 [4] - 贷款市场报价利率(LPR)1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，较上月双双下降10个基点 [4] - 对于100万贷款本金、30年期、等额本息的个人按揭贷款，LPR下降10个基点使月供额减少约54元，总还款额减少约2万元 [4] 政策解读 - 存款利率下调幅度大于LPR降幅，有助于降低银行负债成本，为LPR报价的下调创造空间 [5] - LPR适当下调引导贷款利率继续下行，可进一步激发有效融资需求，稳定信用水平，呵护经济修复 [5] - 经贸摩擦下内外部不确定性仍在，对市场预期和出口增长形成扰动，外贸企业、产业链上下游及居民相关信用扩张节奏放缓 [5]

澳洲利率两年来首次跌至"3"字头 金十数据5月20日讯，继今年2月降息后，澳洲联储周二降息25个基点，符合普遍预期，利率水平降至 3.85%，为两年来首次跌至"3"字头。在澳洲联储周二宣布降息之前，货币市场和多数经济学家就已经预 测到降息，理由是通胀放缓、消费者支出低迷，以及贸易不确定性推动的经济增长前景黯淡。鉴于市场 普遍预期澳洲联储将降息，交易员将把注意力转向澳洲联储主席布洛克会后的新闻发布会，以寻找下一 步可能采取何种行动的迹象。 ...

今天上午，多家银行官宣下调存款利率。 | 项目 | | 年利率(%) | | --- | --- | --- | | 一、活期存款 | | 0. 05 | | 二、定期存 | (一)整存整取 | | | | 三个月 | 0. 65 | | | 六个月 | 0. 85 | | | 一年 | 0. 95 | | | 二年 | 1. 05 | | | 三年 | 1. 25 | | ま | 五年 | 1. 30 | | (二) 零存整取、整存零取、存本取息 | | | | | 一年 | 0. 65 | | | 三年 | 0. 85 | | | 五年 | 0. 85 | | | (三)定活两便 | 按一年以内定期整存整取同档次利率打六折执行 | | 三、通知存 | 一天 | 0. 10 | | 款 | 七天 | 0. 30 | 工商银行于5月20日下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二 年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期 零存整取、整存零取、存本取息三种期 ...

【导读】央行下调5月LPR，1年期、5年期均下调10个基点 中国基金报记者安曼 刚刚，央行宣布：降息！ 5月20日，5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%；1年期LPR为3%，上月为3.1%。 | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | 货币政策司 | Monetary Policy Department | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | | 报刊 ...