美国与东盟贸易协议的单边主义性质 - 美国近期与泰国、马来西亚、柬埔寨和越南等东盟国家达成贸易相关协议，其推行的所谓“对等关税”本质上是典型的单边主义，逻辑是美国利益优先，将贸易视为零和博弈 [2] - 单边主义难以真正获得贸易伙伴的信任，施压可以短期奏效，但难以换来真诚合作，并可能扭曲贸易结构 [1][2][4] - 美国与部分东南亚国家签署的协议具体条款仍在敲定，后续执行存在较大不确定性，与泰国的贸易框架在推进过程中遇到巨大争议 [4] 中国对“马美对等贸易协议”的立场 - 中国商务部与马来西亚贸工部在京就“马美对等贸易协议”相关问题开展双边沟通 [1] - 中方表示乐见马方与其他国家通过商签经贸协议解决分歧，但任何协议不应影响全球贸易发展和区域合作，不得损害中方利益 [1] - 中方对协议中的部分内容有严正关切，希望马方从本国长远利益出发，充分考虑并妥善处理 [1] 美国推动协议的实际效果与局限性 - 东南亚国家多年来已在合作共赢中获益，较为抗拒具有强制性的“对等关税”协议，这使得此类协议难以推广和落地 [5] - 尽管美国推动相关协议，但其最终结果应不会导致区域贸易碎片化，因为碎片化对东盟国家来说意味着失去发展基石 [5] - 美国与部分国家签署的稀土领域合作备忘录，因相关国家在稀土资源和冶炼能力方面极为欠缺，显得颇为荒诞，更多具有政治象征意义，难以产生实质经济影响 [5][6] 中国加入CPTPP的潜在红利 - 根据中国社会科学院测算，中国加入CPTPP将带动成员国GDP增长0.2%~1.1%，出口增长2.5%~11.8% [7] - 根据国研中心团队测算，中国加入CPTPP将拉动全球实际GDP增长0.2%，贸易额增长2.8% [7] - 中国加入CPTPP的红利主要体现在：中国作为全球第二大市场将进一步向成员国开放；中国能为CPTPP成员国夯实全球产业链、价值链提供更强支撑；CPTPP的高标准规则将为各成员国带来更广阔的合作空间 [7][8] 中国与东盟的经贸关系与产业链韧性 - 东盟整体已成为中国的第一大贸易伙伴，体现了中国—东盟贸易自由化带来的互利成果 [9] - 中国通过参与建设印尼雅万高铁、中老泰铁路等重大基础设施项目，为东南亚国家的基础设施升级提供了强劲推动力 [9][10] - 在“中美贸易战2.0”背景下，美国对华惩罚性关税致中美贸易下降，但中国对全球贸易仍保持增长，而增幅最显著的地区是东盟，展现了中国与东盟产业链合作的强劲韧性 [10] RCEP与CPTPP对区域整合的作用 - RCEP在一定程度上对产业链的深度合作与跨国产业链韧性的增强起到了积极作用，但潜力依然很大，尚未完全发挥效果 [11] - 从实际操作层面看，很多出口商在向RCEP成员国出口时，实际利用RCEP关税优惠的比例非常低，通常不足10%，更多采用中国—东盟自贸协定2.0版或其他双边FTA条款 [11] - 区域内部的整合在持续推进，因为“合作共赢”是双方都有意愿参与的模式；而单边主义由于缺乏共同意愿，难以取得实质进展 [10]

活动概况 - 由匈牙利约翰·冯·诺伊曼大学欧亚中心与复旦大学中欧关系研究中心共同主办《中欧关系与国际秩序的重塑》新书首发式暨纪念中欧建交50周年研讨会在布达佩斯举行 [1] - 来自中国、匈牙利、塞尔维亚、荷兰等国的50余位高校学者、智库专家参与讨论 [1] 核心共识与观点 - 与会专家一致认为在国际局势动荡加剧、地缘政治格局深刻演变之际，中欧应寻求更多共识，深化互利合作 [1] - 欧亚中心主任表示真诚希望中欧未来50年将比过去50年更富有建设性和光明前景 [1] - 中国驻匈牙利大使表示中欧没有根本利害冲突和地缘政治矛盾，期待深化战略沟通，增进理解互信，巩固伙伴定位 [2] - 匈牙利工人党主席认为中国已成为全球经济和科技进步的重要驱动力，将国家发展与中国发展加强对接符合匈牙利及其他欧洲国家的根本利益 [2] 合作领域与前景 - 专家认为中欧双方应搁置分歧，重点推动贸易、投资、气候行动和全球治理等领域的合作 [2] - 欧中关系可以成为不同国家之间实现合作共赢的典范 [2] - 推进更深入、更广泛的合作符合双方乃至国际社会的根本利益 [2]

项目进展与目标 - 中国正在合肥建设紧凑型聚变能实验装置BEST，目标是实现“燃烧等离子体”，使核聚变反应能够自我维持[3] - 该装置建成后将进行氘氚燃烧等离子体实验，计划冲击20至200兆瓦的聚变功率，并实现“产出能量大于消耗能量”的关键拐点[3] - 全球聚变研究正从理论探索加速走向能源战略的刚需，中国积极推动技术标准与合作生态的建立[3] 国际合作与战略 - 中国启动“燃烧等离子体”国际科学计划，将BEST装置的研究蓝图向全球公开，使其成为“地球共享实验室”[3] - 计划通过设立开放基金、专家互访和联合实验平台，吸引法国、英国、德国等十余国科学家参与并签署《合肥聚变宣言》[3] - 中国在托卡马克等核聚变装置上多次刷新等离子体温度和约束时间的世界纪录，已从技术追赶者转变为关键方向的领跑者[3] 技术原理与挑战 - 核聚变通过将轻原子核结合成重原子核来释放巨大能量，被誉为“终极能源”，具有燃料丰富、碳排放低和安全性高的特点[3] - 当前技术攻关的难点在于如何让反应产生的阿尔法粒子维持上亿度高温，同时避免其对等离子体稳定性的破坏[3]

文章核心观点 - 新加坡总理李显龙指出中国不会重蹈苏联崩溃的覆辙，揭示了中美博弈与美苏冷战的核心差异 [1] - 美国试图用冷战时期击败苏联的旧策略（如军备竞赛、经济封锁、意识形态围堵）来遏制中国，但这些手段在当前国际格局下已不适用 [9][21] - 中国凭借其经济韧性、深度融入全球供应链、务实外交理念和科技自主突破，使得美国的遏制战略难以奏效 [15][17][19] 美苏冷战与苏联解体原因 - 苏联因盲目扩军投入巨额军费，导致民生和经济建设资源不足，被美国“星球大战”计划拖入军备竞赛死循环 [3] - 苏联经济结构单一，过度依赖石油和天然气出口，美国的经济制裁和油价控制精准打击其要害 [5] - 苏联内部改革失败及民族矛盾激化加速了其解体 [5][6] 中美经济对比与贸易关系 - 与苏联封闭经济不同，中国深度融入全球供应链，2025年中美贸易额仍超过6800亿美元 [8] - 美国对华加征关税未能有效打击中国，反而使美国消费者和企业承担巨大成本压力 [8] - 中国拥有最完整的工业体系和庞大内需市场，贸易摩擦下仍能保持稳健增长 [15] 科技与军事领域竞争 - 美国以安全为由围堵中国科技企业（如华为），但中国在芯片国产化、人工智能和半导体等领域实现突破，加速了自主研发进程 [11] - 中国在军事上坚持防御性国防，专注于导弹技术、反介入等领域的精准突破，避免陷入军备竞赛拖累经济 [11] 外交与国际合作 - 中国通过一带一路倡议与150多个国家达成合作，秉持务实互利理念，与苏联的意识形态阵营划界形成鲜明对比 [13][17] - 2024年前七个月中国与东盟贸易额达5520亿美元且持续增长，东盟已成为中国重要合作伙伴，美国拉拢盟友孤立中国的图谋屡屡碰壁 [13][21] 全球化背景下的中美依存关系 - 作为全球前两大经济体，中美在贸易、科技、气候变化等领域深度依存，全球供应链绑定使脱钩代价沉重 [19] - 美国跨国公司离不开中国市场，在应对全球性挑战时中美合作不可或缺 [19]

合作项目概述 - 吉利与雷诺集团成立雷诺吉利巴西公司，并在巴西埃尔顿・塞纳工业园区举行战略合作启动仪式 [2] - 合资公司将投资38亿雷亚尔（约合人民币51亿元），推动新能源技术平台及车型在巴西落地 [2] - 此次合作是继双方韩国整车合作项目及共同成立全球动力总成公司浩思之后迈出的又一重要步伐 [3] 投资与生产规划 - 投资将用于本地化生产基于吉利GEA新能源架构的两款全新车型，计划于2026年下半年投放巴西市场 [2] - 合资公司将打造一个全新的新能源技术平台，基于该平台开发的一款雷诺全新车型计划于2027年投产 [2] - 项目旨在提升工业园区产能利用率，并加速吉利在拉美地区拓展新能源市场 [2] 市场与运营策略 - 双方将依托雷诺巴西工厂现有产能及经销网络推进本地化发展，吉利EX5和吉利EX2（星愿）已通过雷诺经销网络在巴西上市 [2] - 合作将聚焦潜力市场，整合工业制造能力、营销网络及先进电动化平台，以打造有竞争力的产品矩阵 [3] - 合作采用“轻资产”模式进入巴西市场，通过本地化制造、产品投放与区域辐射，旨在形成“南美增长极” [4] 市场背景与行业意义 - 2024年巴西汽车市场总销量达到约248.6万辆，同比增长14%，是拉美地区最大且最具潜力的汽车市场之一 [4] - 巴西市场正成为中国新能源汽车加速落地的热土 [4] - 从“全球资源协同”高度出发，通过优势资源互补实现合作共赢，被视为在复杂国际环境中实现可持续增长的关键 [4]

美联储利率展望 - 预计美联储将进一步降息，到2026年年中美国终端利率将在3.5%左右，高于当前市场共识[1][2] - 降息具体时间可能在2025年12月或2026年1月，但尚不确定[2] 固定收益投资策略 - 固定收益仍是资本保值的核心工具，尤其在宏观波动加剧和政策分化情况下[2] - 2026年固定收益回报将主要由利差驱动，而2025年由信用利差收窄和利差共同驱动[2] - 投资关键原则是保持投资、保持多元化、勤勉地进行再平衡[3] 亚洲及中国股市配置观点 - 多数投资者过度重仓美股，甚至集中配置于少数细分板块如大型科技股[4] - 亚洲市场尤其是中国股市是关键的多元化配置选择，因中国股市与美国股市相关性低[4] - 部分亚洲投资者已将投向全球市场的资金获利回流，转而布局亚洲资产[4] - 全球投资者对亚洲股票仍处于低配状态，亚洲股票是应对2026年潜在市场波动的重点布局领域[4] 亚洲股票投资关键主题 - 创新主题：亚洲在科技制造领域领先，并在半导体、人工智能和生物技术方面不断进步，尤其是中国和韩国[5] - 公司改革主题：中国、韩国、日本和新加坡的结构性改革正通过回购、改善治理和提高资本效率释放股东价值[5] - 供应链多元化主题：美国的相关计划使印度等市场受益，因企业正减少地缘政治和运营集中度[5] - 新兴消费主题：不断增长的国内消费和数字基础设施正在重塑消费者行为并推动增长，尤其是在中国和印度[5] 中国经济战略重点 - 中国经济战略两大重点是继续投资先进制造业，以及努力提振国内消费[7] - 先进制造业仍是关键，家庭消费占比能否急剧上升存在不确定性[7] - 五大重点战略领域包括建设现代化产业体系、新质生产力、统一大市场、以人为本的城镇化及合作共赢[8] 亚洲经济与货币展望 - 亚洲经济增长保持韧性，但增长势头因外部压力如贸易紧张局势和全球需求放缓而减弱[8] - 亚洲通胀处于历史低位，但可能在2025年因基数效应和货币疲软而温和上升[8] - 以内需为主导的经济体如印度、印度尼西亚和菲律宾，被认为在全球贸易波动中更具韧性[8] - 美国宏观经济状况走弱及美元结构性疲软，可能支撑亚洲货币和部分大宗商品价格[9] 多元资产配置策略 - 风险资产仍具吸引力，投资者正日益扩大对美国股市以外的风险敞口，欧洲、日本和新兴市场正获得领导地位[10] - 新兴市场债券比传统的发达市场债券更受青睐，"股、债60/40"投资组合模式当前仍然可行[10] - 灵活性是未来多元资产成功的关键，需超越传统资产类别，接纳非核心风险敞口如新兴市场债券、黄金和另类投资[10] - 黄金已重新确立其作为战略资产的地位，价格走势独立于股票和债券，成为构建多元资产投资组合的重要组成部分[10] 可持续投资趋势 - 可持续投资监管进入新阶段，美国反ESG的政治周期正在消退，欧盟正朝着更清晰的方向迈进[11] - 转型金融成为主流趋势，涵盖公募和私募市场包括能源、生物多样性和混合金融[11] - 影响力投资正在成熟，越来越多的人认识到可以实现市场水平的回报，尤其是在私募市场[12] - 公司已建立专有工具，将ESG和影响力风险分析嵌入投资组合构建中，能跨资产类别进行情景测试[12]

核心观点 - 亚洲市场尤其是中国股市是关键的多元化配置选择 因多数投资者过度重仓美股且中国股市与美股相关性低 [2][11] - 美联储将进一步降息 预计到2026年年中美国终端利率将在3.5%左右 高于当前市场共识 [5][7] 宏观经济与利率展望 - 美联储选择降息的可能性大于按兵不动 具体时间在2025年12月或2026年1月仍难确定 [7] - 近期美国政策信号包括有选择性地取消部分关税 表明未来可能看到相对稳定的通胀数据 但就业数据可能走弱 [6] - 美国宏观经济状况走弱及美元结构性疲软可能支撑亚洲货币和部分大宗商品价格 [17] 固定收益投资策略 - 固定收益仍是资本保值的核心工具 投资者应通过审慎的久期管理保持投资组合韧性 [7] - 投资回报驱动因素正在转变 2025年回报由信用利差收窄和利差驱动 2026年将主要由利差驱动 [8] - 2026年固定收益投资三关键原则是保持投资、保持多元化、勤勉地进行再平衡 [9] 亚洲及中国股票投资机会 - 全球投资者对亚洲股票仍处于低配状态 亚洲股票是应对2026年潜在市场波动值得重点布局的领域 [11] - 亚洲股票投资四大关键主题驱动包括创新、公司改革、供应链多元化和新兴消费 [12] - 中国经济战略两大重点是继续投资先进制造业和努力提振国内消费 先进制造业仍是关键 [14] - 中国"十五五"规划五大重点战略领域包括建设现代化产业体系、新质生产力、统一大市场、以人为本的城镇化和合作共赢 [15] - 以内需为主导的经济体如印度、印度尼西亚和菲律宾在全球贸易波动中更具韧性 [16] 多元资产配置 - 投资者正日益扩大对美国股市以外的风险敞口 欧洲、日本和新兴市场正获得领导地位 [19] - 新兴市场债券比传统发达市场债券更受青睐 股债60/40投资组合模式当前仍然可行 [19] - 黄金已重新确立其作为战略资产的地位 价格由地缘政治不确定性、去美元化和全球焦虑等因素驱动 [20] - 黄金成为构建低相关性、稳健的多元资产投资组合的重要组成部分 预计这一趋势将持续到2026年 [20] 可持续投资趋势 - 可持续投资监管进入新阶段 美国反ESG政治周期消退 欧盟转向更清晰的产品分类 [22] - 转型金融成为主流趋势 涵盖公募和私募市场 并随监管和金融框架协调而获得动力 [22] - 影响力投资正在成熟 越来越多认识到可实现市场水平回报 下一波浪潮将带入公募市场 [22] 公司背景 - 安联投资是全球最大资产管理公司之一 截至6月30日全球管理资产达5620亿欧元约合4.63万亿元人民币 [4]

公司发展历程与成就 - 公司专注于焊接钢管领域，以合作文化为基因，从几位合伙人白手起家，用25年时间实现从无到有、从小到大、从中国走向世界 [3] - 公司连续20年蝉联全国焊管产销第一 [3] - 公司提出新的十年发展战略目标，概括为"由千万吨迈向千亿元，做全球管业第一雄狮"，力争实现3000万吨的钢管产销规模，包括国内和国外 [10] 企业文化与管理 - 公司合作文化深入骨髓，是创业基因，股权充分分散，所有管理层都是股东，制度设计让合作从口号变成行动准则 [4] - 公司提出"大友发"理念，将客户、经销商纳入共生共荣的生态系统，经销商也在学习合作文化，推行"1+1>2"的合作精神 [4] - 管理"大友发"体系面临三大挑战：创始股东保持创业精神、新加盟员工融入合作文化、在规模领先基础上保持技术成本品牌管理等领先地位 [5] 产品战略与市场布局 - 公司产品分为两大用途：流体输送（焊接圆管、镀锌圆管、螺旋焊管、不锈钢管及钢塑复合管等）和结构支撑（方矩形焊管、镀锌方矩管及脚手架用圆管等） [6][7] - 在传统优势产品如热镀锌管领域，公司正从全国三分之一市场占有率向二分之一目标迈进，未来目标是在这些品类上达到50%以上市场占有率 [7] - 公司收购河北海乾威钢管有限公司75.355%股权，增加JCOE工艺油气输送类焊接钢管产品，标志着正式进入油气钢管领域 [7] - 公司已成立三个专业研究院，正从规模扩张向深度服务转型，未来不只追求规模增长，更注重通过内部管理提升让产品更有竞争力 [8] 发展战略与全球化 - 公司形成独特的"逆周期"发展智慧，市场越不好时可能是收购兼并和扩张的较好时机 [9] - 公司制定"三年行动"规划，通过空白区域收购和出海布局驱动逆势增长，目前已有10个生产基地，预计明后年完成更多生产基地的全国布局 [9] - 公司上半年收购吉林华明，是完善东北市场布局的关键一步 [9] - 公司出海战略从"中国造卖全球"转向"全球造卖全球"，与荣成集团等企业合作成立"中新联合"平台服务出海企业 [10] - 公司规划用三年时间完成全国布局，用十年时间在海外再造一个友发，正在东南亚、中东、中亚等地调研，期待海外第一个生产基地尽快落地 [11]

美国对中美洲的签证政策 - 美国以吊销签证为手段，向与中国关系密切的中美洲国家施压 [1] - 美国驻巴拿马大使称美国签证是特权而非权利，姿态居高临下 [1] - 巴拿马总统穆利诺表示美国的行为与其希望保持良好关系的愿望背道而驰 [1] 该政策与国际法治的冲突 - 美国行为被指以法治之名行非法之实，违背《联合国宪章》不干涉他国内政的原则 [2] - 1970年《国际法原则宣言》强调任何国家无权干涉他国内政外交，美国试图通过签证破坏对华合作违反此原则 [2] - 美国行动被指破坏国际法治和秩序，显露霸权底色 [2] 该政策与主权平等原则的冲突 - 《联合国宪章》和1970年《国际法原则宣言》均申明各国主权平等 [3] - 美国将中美洲视为后院并以国力胁迫他国，违背其自身在2022年美洲峰会作出的相互尊重、平等互利的承诺 [3] - 美国行为是对以《联合国宪章》为基础的国际关系基本准则的破坏 [3] 该政策对区域合作与发展的影响 - 美国试图通过签证限制阻断中国与中美洲国家的正常交往合作，违背《联合国宪章》规定的国际合作义务 [4] - 中国与中美洲建交国的合作成果包括图书馆、体育场、会议中心等，投资贸易合作带来就业和增长机遇 [4] - 中美洲区域经济发展和生活水平提高有助于缓解非法移民等问题，符合美国利益，但美国反华势力固守零和博弈思维 [4] 历史背景与趋势 - 1973年联合国安理会关于巴拿马运河新条约的决议草案因美国一票否决未能通过，历史案例显示美国强权行为 [5] - 历史表明强权横行一时但公道自在人心，大棒阻挡不了历史进步的趋势 [5]

美国暂停301调查措施 - 美国贸易代表办公室宣布自11月10日起暂停对中国造船业、船岸起重机等行业的301调查措施，暂停期为一年 [1] - 301调查是美国依据《贸易法》采取的单边贸易政策工具，此次调查的初始理由为国家安全威胁与不公平竞争 [1] 中国的回应与措施 - 中国商务部将美方举动视为相向而行的积极信号，并暂停了相关的反制措施 [2] - 中方强调双方应相互尊重、平等协商，反对单边主义和霸凌行为，其回应被国际媒体解读为中美经贸关系的破冰时刻 [2] - 中方将此次暂停提升至全球经济高度，表示为世界经济注入确定性，呼吁回归多边合作 [8] 美国暂停调查的驱动因素 - 美国面临自身经济压力，中国制造的起重机在全球市场占比超过80%，加征关税将导致设备成本大幅上升，加剧美国通胀压力 [4] - 全球约一半以上的船舶订单来自中国造船业，其效率高、成本低，美国重建相关产业链需投入大量资金和时间且未必能成功 [5] - 暂停调查被视为一种务实的止损策略，反映了对全球化现实和市场规律的认知 [5] 事件释放的信号与影响 - 事件表明单边主义行不通，中国已稳固占据世界工厂地位，强行脱钩将损害美国自身利益 [12] - 中美在经贸领域的紧张局势开始缓解，为未来更多谈判创造可能，并有望带动其他领域缓和 [13] - 中美紧张局势缓解为越南、韩国等依赖中美贸易的国家带来经济稳定的预期 [15]