加拿大央行调查结果 - 政策不确定性导致企业推迟投资计划 [1]

石油需求与价格动态 - 美国6月零售销售环比增长0.6%至7201亿美元，远超市场预期的0.1%，逆转5月环比下跌0.9%的颓势，提振石油需求预期[1][2] - 纽约WTI原油8月期货结算价上涨1.75%至67.54美元/桶，伦敦布伦特原油9月期货上涨1.46%至69.52美元/桶[1] - 美国原油库存锐减390万桶，显著超过分析师预测的55.2万桶降幅，印证需求旺盛[1][3] 供应端扰动因素 - 伊拉克库尔德斯坦油田遭无人机袭击导致日产量骤减15万桶，加剧供应紧张[2][3] - 国际能源署指出产量增长未导致库存增加，显示市场具备吸收增量的能力[1][3] 宏观经济与政策影响 - 美国经济数据超预期缓解石油需求疲软担忧，强化中期油价平稳运行的韧性[1][2] - 特朗普政府拟向贸易伙伴发送关税通知函，叠加中东地缘冲突（如以色列袭击叙利亚），增加短期油价波动[2][3] 行业长期趋势 - 化石燃料仍占全球能源结构80%，发展中经济体工业化与人口增长支撑长期需求[4] - 当前油价平稳反映政策调整、地缘风险与数据利好的动态均衡，但制裁或关税落地可能重构价值体系[4] 分析模型与方法论 - 邓正红软实力模型指出经济数据超预期推动石油软实力向上运行，体现"市场应变"能力[2] - 供应中断事件被转化为短期利多因素，展示"资源整合"逻辑优化供需平衡[3] - 关税政策与地缘风险凸显"战略博弈"维度，市场通过谈判窗口期等机制缓冲冲击[3]

黄金市场动态 - 现货黄金当前交投于3340.50美元/盎司附近，经历剧烈波动后收报3347.38美元，涨幅0.68% [1] - 金价受特朗普考虑解雇美联储主席鲍威尔的消息影响，一度飙升至3377.17美元的三周高点，随后因特朗普否认而涨幅收窄 [1] - 市场对美联储独立性的担忧成为金价上涨的重要推手，参议员强调美联储独立性对美国金融体系信誉至关重要 [1] 基本面分析 - 本周黄金受关税担忧缓解、CPI数据减弱降息预期及获利了结影响走弱，但PPI意外下降减弱通胀压力并提升降息预期，限制金价回落 [2] - 特朗普表示应立即降低联邦基金利率并整体下调3个百分点，美国财长称鲍威尔继任者遴选程序已启动，加大后市宽松政策预期 [2] - 黄金处于"政策不确定性+地缘风险+通胀预期"的三重利好中，但需警惕特朗普突然改口或经济数据超预期带来的回调风险 [2] 技术面分析 - 黄金目前处于3375/3320美元区间震荡，三次试探3375不破，两次试探3320不破，短期内难以走出单边趋势 [3] - 日线和H4周期均显示区间震荡，布林收口且均线粘合，无涨跌延续性变化，大趋势仍看多 [5] - 4小时图显示黄金冲高回落，上影线较长，短期运行格局由空转多，下方关键支撑3320美元 [5] 操作策略 - 短线操作建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方阻力3365-3375美元，下方支撑3320-3315美元 [5] - 空单策略：反弹3365-3370美元分批做空，目标3350-3340美元；多单策略：回调3325-3330美元分批做多，目标3345-3355美元 [6] - 激进者可于3330美元附近做多，稳健者关注3320美元支撑，上方目标3355或3375美元 [5] 市场关注点 - 日内关注美国初请失业金人数、6月零售销售月率、7月费城联储制造业指数等数据，市场预期除初请外其他数据利空金价 [2] - 美联储政策走向及特朗普对美联储的施压仍是影响金价的关键因素，短期内金价或继续受相关消息牵引 [1][2]

亚太地区银行业 - 标普评估认为亚太地区银行具备应对政策不确定性的能力 [1]

全球经济与政策展望 - 2025年下半年市场面临经济放缓与政策不确定性双重压力，投资者需重新审视资产配置策略 [1] - 美联储可能于9月及12月各降息一次，但若通胀因关税推动而上升则可能暂停宽松 [1] - 欧洲央行在早前降息后将暂停行动，日本央行则有望加息一次 [1] 资产配置策略 - 建议关注利差主导回报的资产，降低对无风险利率的依赖 [1] - 市政债券凭借陡峭的收益率曲线吸引长线投资者 [1] - 房地产市场经历两年低迷后逐步回暖，医疗办公空间、杂货零售物业及廉价房屋需求稳健 [1] 股票市场 - 美国大型科技企业受益于AI扩展、数据中心及发电需求激增，基本面良好，获上调配置 [1] - 金融及基建等具防守性行业成为焦点 [1] - 欧洲股市具备长线价值，新兴市场受贸易政策影响吸引力减弱 [1] 固定收益与信贷 - 优先贷款及优先证券因估值吸引及信贷质素稳健获青睐 [2] - 投资级企业债因利差收窄稍被看淡 [2] 房地产领域 - 持续关注人口及教育结构多元化带来的机遇，看好医疗、工业及住宅领域 [2] - 写字楼市场仍面临挑战，空置率有望改善但复苏尚需时间 [2] - 房地产债券目前具估值优势，相对房地产股票更具吸引力 [2] 基建与农地投资 - 偏好公私营项目，尤其电力、公用事业及储能相关投资 [2] - 农地资产被视为抗通胀工具，但2025年回报将放缓，谷物类作物受关税压力影响 [2]

美联储会议纪要劳动力市场分析 - 劳动市场情况仍然稳固 处于或接近最大就业的估计水平 [1] - 近期劳动力市场稳定反映招聘和裁员的放缓 [1] - 商业调查受访者因不确定性上升暂停招聘决定 [1] 劳动力供应与政策影响 - 移民政策正在减少劳动力供应 [1] - 多数与会者认为关税上调或政策不确定性加剧将打压劳动力需求 [1] - 许多与会者预计劳动力市场情况将逐渐走软 [1] 劳动力市场疲软迹象 - 一些指标已显示出疲软迹象 与会者将密切关注就业市场进一步走弱 [1] - 工资增长继续放缓 预计不会造成通胀压力 [1]

油价震荡与地缘风险 - 国际油价受地缘冲突影响呈现震荡走势，当前波动区间为每桶65~75美元，存在突破区间的潜在引爆点 [1] - 也门胡塞武装袭击商船事件为油价注入地缘溢价，7月8日纽约原油期货上涨0.59%至68.33美元/桶，布伦特原油上涨0.82%至70.15美元/桶 [1] - 油价当前主要计价地缘风险和关税政策带来的需求不确定性，延续震荡运行节奏 [1] 地缘事件与供应风险 - 胡塞武装使用无人快艇、导弹和无人机袭击前往以色列的商船，成功命中目标 [2] - 伊朗与美国核谈判即将举行，具体时间未明确，可能影响原油供应预期 [2] - 若霍尔木兹海峡航运受阻超过72小时或伊朗核谈破裂，油价可能突破震荡区间上沿 [2] 原油市场供需格局 - 原油市场处于盘整状态，短期基本面稳固，欧佩克闲置产能约500万桶/日可缓冲供应风险 [2] - 北半球驾车季需求韧性与欧佩克累计增产164万桶/日形成动态平衡，支撑"经济预期-消费韧性-库存去化"正反馈循环 [3] - 市场对"关税政策冲击需求"与"地缘冲突削减供应"的预期权重持续动态调整 [2] 地缘溢价传导机制 - 胡塞武装袭击通过三重路径注入风险溢价：航运中断威慑、代理人冲突扩散、金融杠杆放大 [3] - 历史类似事件曾带来每桶15美元溢价，主要激活"供应中断-运费跳涨-成本驱动"传导链 [3] - 事件折射伊朗-美国博弈升级可能，若突破临界点可能动摇中东能源秩序 [3] 政策不确定性影响 - 特朗普政府多线操作带来矛盾张力：欧盟关税函件迫近可能压制需求，但美元走弱强化原油金融属性 [4] - 对俄新制裁法案与军援乌克兰加剧"俄罗斯-欧佩克"联盟的产能协调难度 [4] - 伊朗核谈结果将形成双向波动：破裂则固化供应缺口，达成协议可能释放150万桶/日新增供应 [4]

美股前景预测 - 美国银行策略师团队将标普500指数年终目标位从5600点上调至6300点，并设定6600点的12个月目标价 [1] - 新的年终目标位意味着较周二收盘价6225.52还有1.2%的上行空间 [1] - 高盛策略师也已上调其年终及12个月目标价 [1] 企业盈利表现 - 美国企业维持盈利指引水平，企业盈利预测保持稳定 [1] - 多数企业仍在发布盈利指引，每股收益离散度已接近疫情期间低点 [4] - 标普500成分股的利润率未受汇率波动、通胀和利率变化影响 [4] 市场表现与趋势 - 标普500指数自特朗普4月9日暂缓实施最严关税提案以来持续攀升，创下2023年以来最佳季度表现 [4] - 标普500指数目前距离历史高点仅一步之遥 [4] - 策略师认为标普500短期前景"趋于平淡"，缺乏推动"暴涨行情"的积极催化剂 [4] 股票与债券对比 - 从中长期来看，标普500指数相对于债券仍具有"温热"吸引力 [4] - 长期收益率在6月回落后，目前已再度逼近年内高点 [4] - 人口老龄化与顽固通胀共同构成股票比债券更具优势的环境 [4]

美元表现与市场影响 - 美元指数截至6月累计下跌10.7%，创1973年以来最差半年度纪录，触及2022年2月以来最低水平 [1] - 美国财政状况恶化，公共债务逼近30万亿美元，2025年财政赤字预计突破2万亿美元 [1] - 标准普尔500指数成份股超40%收入来自海外市场，弱美元提升美国出口价格竞争力 [1] 美元利空因素 - 市场已消化政策波动、债务膨胀及美联储降息预期等负面因素 [1] - 两党未有效遏制赤字扩张，军事与贸易领域盟友关系疏远加剧利空动能 [1] - 特朗普政府干预美联储政策及希望美元贬值的立场强化美元高估判断 [2] 黄金市场动态 - 全球央行月度购金量达24吨，黄金价格上半年涨幅创1979年以来新高 [2] - 各国央行增持黄金反映多元化储备以降低对美元依赖的战略意图 [2] 机构观点分歧 - TS Lombard坚定做空美元，认为美元被高估 [2] - 凯投宏观指出股市上涨反映对美国资产信心修复，美元疲软或源于其他货币主动升值 [2] - 富国银行强调美元核心地位难以替代，去美元化进程缓慢 [2] 政策与市场反应 - 美联储下半年可能启动降息，但历史显示降息周期中美元与美债收益率可能逆势上涨 [2] - 美债收益率上升暗示市场对美国资产的担忧未消 [3] - 技术面存在超卖反弹可能，但基本面债务危机与政策不确定性持续施压美元 [3]

政策暴击：从贸易战到资本战的连锁反应 - 特朗普推出的"大而美法案"第899条款授权美国对英国数字服务税等政策实施最高20%的报复性关税，英国富时100指数中30%的企业收入来自美国，培生、益博睿等巨头考虑将上市地迁往纽约或调整股权结构 [3] - 特朗普对进口汽车征收25%关税，对所有贸易伙伴实施10%基准关税，英国汽车产业首当其冲，捷豹路虎2024年对美出口额64亿英镑，每辆车成本增加数万美元，被迫暂缓在美扩产计划 [3] - 苏格兰威士忌协会数据显示，10%的关税导致对美出口量下降8%，市场份额被法国干邑蚕食 [3] 数据崩塌：投资信心的断崖式下跌 - 2025年第一季度外国对美直接投资骤降至528亿美元，为2022年疫情以来最低水平 [4] - 德勤调查显示，仅有2%的英国高管认为美国是"有吸引力的投资地"，对本土市场的信心从-12%飙升至+13%，与印度并列全球第一 [4] - 能源密集型企业因美国电价是英国的四倍，纷纷将生产线迁回本土或欧洲大陆 [5] 行业层面的战略调整 - 科技领域出现戏剧性反转，英国量子计算初创企业牛津离子公司被美国企业收购，英国政府宣布未来四年投入5亿英镑发展量子技术 [5] - 庄信万丰将催化剂技术业务以174亿元人民币出售给霍尼韦尔，转而聚焦清洁空气技术 [7] - 阿斯利康和Stellantis放弃在美建厂计划，将新能源投资转向德国和波兰 [7] 脱欧余震：双重枷锁下的英国困境 - 2024年英国吸引的FDI项目同比下降12%，创18年新低，法国同期吸引的投资项目数超过英国 [6] - 英国在英美贸易协议中接受"毒丸条款"，钢铁、制药等关键领域的供应链必须排除中国企业，削弱了英国企业的竞争力 [6] 资本突围：从硅谷到泰晤士河的战略转移 - 英国政府宣布2027年起为高耗能企业降低25%电价，并计划将国防开支提升至GDP的2.5%，推动人工智能等新兴产业 [7] - 加拿大魁北克储蓄投资集团将美国资产占比从40%削减至30%，转而增持英国可再生能源项目 [7] - 澳大利亚Aware Super基金提前实现对英投资35亿澳元的中期目标，押注能源转型领域的稳定政策环境 [7]