「2025.05.23」 合成橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 瑞达期货研究院 来源：博易大师 瑞达期货研究院 • 本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-3.96%。 「周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落。当前顺丁橡胶出厂价格较高，但月内结算 价格较低，截至5月21日，山东市场大庆BR9000主流价格在12200元/吨附近，实单商谈。 行情展望：近期原料丁二烯受需求较强及部分装置预期外停车影响价格持续走高，顺丁橡胶生产 成本大幅抬升。虽然华北地区多数民营顺丁橡胶装置存在不同程度降负，但下游观望情绪导致出 货压力持续，整体成交跟进不佳，本周生产企业库存及样本贸易企业库存均有增加，由于贸易商 对主流供价下调预期增强，预计短期贸易企业库存有所下降。需求方面，本周国内轮胎企业产能 利用率环比继续提升，多数企业排产逐步进入稳定状态，但个别企业为控制库存增长，排产小幅 下调，限制了整体产能利用率 ...

瑞达期货研究院 「2025.05.23」 天然橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 3 行情回顾：本周天然橡胶市场缺乏有效驱动，胶价呈现震荡偏弱。进口胶市场报盘下跌，工厂备 货一般。国产天然橡胶市场价格下调，期货盘面震荡走弱，现货报盘重心下行，持货商低价出货 意愿不强，下游谨慎刚需补货，压价商谈择低采购，市场交投一般。 行情展望：全球天然橡胶产区逐步开割，近期云南产区受阴雨天气干扰，集中上量迟缓，原料价 格维持高位；海南产区降水天气改善，原料产出好转，但仍不及往年同期水平，当地加工厂原料 维持加价收购状态。海外货源到港量减少，保税库入库量环比下降，但买盘疲弱，出库动力不足， 保税库仍处于累库状态；一般贸易库存加速去库，轮胎企业产能利用率逐步恢复，带动青岛仓库 提货量增加，出库率明显高于入库率，上周青岛现货总库存呈现去库。需求方面，本周国内轮胎 企业产能利用率环比继续提升，多数企业排产逐步进入稳定状态，但个别企业为控制库存增长， 排产小幅下调，限制了整体产能利用率提升幅度，少数企业将在月底存检修计划，或将对整体产 能利用率形成拖拽。 策略建议： ru ...

研究报告 橡胶周报 多空交织趋势不明，胶价维持区间震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8582647 邮箱：2367823725@qq.com 报告日期：2025 年 5 月 19 日星期一 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2509 价格在 14555-15310 元/吨 之间运行，上周期货价格冲高回落，维持区间震荡，总体小幅 上涨。 截至 2025 年 5 月 16 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约 RU2509 报收 14905 元/吨，当周上涨 285 点，涨幅 1.95%。 【后市展望】 上周国内天然橡胶期货主力合约价格冲高回落，维持低位 震荡，总体小幅上涨。 展望后市，从宏观面来看，上周中美两国互相大幅降低关 税水平，市场情绪有所回暖。从基本面来看，天气扰动主产区 割胶工作，成本支撑有所增强。天然橡胶进口增加明显。需求 方面，上周轮胎企业开工率均明显回升，企业出货表现不佳， 成品库存持续 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游轮胎企业开工率回升，胶价或有望震荡反弹；技术面胶价回调空间或有限，后市有望震荡反弹，操作建议以震荡偏多思路为主 [2][71] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示沪胶RU主力合约走势（周线）、日胶走势（周线）、合成胶主力合约走势(周线）、期货活跃合约RU - NR价差走势、合成胶BR期现基差 [9][12][14] 橡胶基本面 - ANRPC天然橡胶总种植面积2017年开始减少，2025年3月全球天胶产量料增0.9%至79.8万吨，消费量料降0.1%至136万吨；2025年全球天胶产量料同比增加0.4%至1489.7万吨，消费量料同比增加1.5%至1559万吨；2025年前4个月，科特迪瓦橡胶出口量共计521,995吨，较2024年同期增加5.2% [26][30] - 2025年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计68.5万吨，较2024年同期增加31%；1 - 4月共计286.9万吨，较2024年同期增加23.2% [33] - 截至本周四，天然橡胶期货仓单库存总量为20.034万吨，环比上周下降0.032万吨；20号胶期货仓单库存总量为7.5196万吨，环比上周增加0.5945万吨 [36] - 截至5月9日当周，青岛地区天然橡胶总库存49.07万吨，较上期增加0.52万吨，涨幅1.07%；保税区内库存10.63万吨，较上期增加0.59万吨，涨幅5.88%；一般贸易库存38.44万吨，较上期减少0.07万吨，跌幅0.18% [38] - 2025年1 - 3月中国外胎产量较上年同期增加4.4%至2.83634亿条 [42] - 2025年一季度中国橡胶轮胎出口量达224万吨，同比增长6.2%；出口金额为400亿元，同比增长7%；按条数计算，出口量达16,942万条，同比增长9.3%；1 - 3月汽车轮胎出口量为189万吨，同比增长5.4%；出口金额为327亿元，同比增长6.5% [44] - 本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.07%，较上周走高20.32%，较去年同期走低2.97%；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.96%，较上周走高19.98%，较去年同期走低2.61% [47] - 2025年4月份，我国重卡市场共计销售各类车型约9万辆，环比今年3月下降19%，比上年同期上涨约9.4%；1 - 4月累计销量约为35.5万辆，实现了同比持平 [56] - 2025年4月末我国全钢胎总库存量为1093万条，环比小幅减少；半钢胎总库存量为1814万条，环比小幅增加 [59] 后市展望 - 截至5月16日上海市场23年SCRWF主流货源意向成交价格为14900 - 15050元/吨，较前一交易日下跌25元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考16000元/吨，较前一交易日小跌75元/吨；基本面缺乏核心利多支撑，下游实际刚需采买表现一般，成交有限 [70] - 季节性开割周期，国内外产区新胶产出逐步增长，但需关注泰国产区降雨情况；国内进口量增长明显，影响去库节奏，压制价格；下游需求端，短期企业新订单表现仍不及预期，制品端步入季节性淡季，实际刚需采买相对有限，胶价上方存压 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周合成橡胶走势强于天然橡胶，合成橡胶因原料丁二烯价格大幅拉升而走强，天然橡胶受天气影响割胶进度，原料产出少、采购价高，成本支撑增强；下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平，库存去化不畅，产能利用率上行空间不大，需求端对盘面提振有限；宏观上中美关税和谈有实质进展，悲观情绪有所修复；短期橡胶盘面因原料价格有支撑，受需求拖累有压力，宏观扰动消退，以震荡为主 [6][24] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 本周合成橡胶走势强于天然橡胶，合成橡胶受原料丁二烯价格大幅拉升影响走强，天然橡胶受天气影响割胶，成本支撑增强 [6] - 下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平，库存去化不畅，产能利用率上行空间不大，需求端对盘面提振有限 [6] - 宏观上中美关税和谈有实质进展，双边大幅降低互加关税水平，悲观情绪较前期有所修复 [6] - 短期橡胶盘面因原料价格有支撑，受需求拖累有压力，宏观扰动消退，以震荡为主 [6] 多空焦点 - 多方因素为原料价格偏强、成本支撑趋强，中美大幅降低互加的关税水平 [10] - 空方因素为轮胎企业去库不畅、压制产能利用率，青岛地区去库不畅 [10] 数据分析 - 截至5月15日，泰国原料新鲜胶水价格61.75泰铢/公斤，杯胶价格54.15泰铢/公斤，国内云南地区胶水价格为13800元/吨，国内外原料价格重心较上一周上移，成本支撑增强 [12] - 截至5月9日当周，青岛保税区现货库存为89994吨，累库5003吨，一般贸易现货库存为528699吨，去库497吨，青岛地区库存窄幅波动 [13] - 本周国内丁二烯市场急速拉涨，截至5月15日，山东鲁中地区送到价格在11200 - 11600元/吨，华东出罐自提价格在10600 - 10800元/吨，截至2025年5月16日当周，顺丁橡胶理论生产亏损为700元/吨 [15] - 截至5月16日当周，顺丁橡胶厂内库存为26650吨，较上周去库1000吨，贸易商库存为5470吨，较上周去库430吨 [17] - 截至2025年5月16日当周，全钢胎产能利用率为59.88%，较上周增18.19%，山东地区全钢胎厂内库存可用天数为42.77天，较上周增加0.25天；半钢胎产能利用率为71.21%，较上周增加24.5%，山东地区半钢胎厂内库存可用天数为45.78天，较上周增加0.69天 [19] - 截至5月15日，“RU - NR”9月合约价差偏弱运行，“NR - BR”9月合约价差阶段性走低 [21] 后市研判 - 合成橡胶受原料丁二烯价格大幅拉升影响走强，天然橡胶受天气影响割胶，成本支撑增强 [24] - 下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平，库存去化不畅，产能利用率上行空间不大，需求端对盘面提振有限 [24] - 宏观上中美关税和谈有实质进展，悲观情绪有所修复，短期橡胶盘面因原料价格有支撑，受需求拖累有压力，宏观扰动消退，以震荡为主 [24]

瑞达期货研究院 「2025.05.16」 合成橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 策略建议： br2507合约短线预计在11800-12700区间波动。 3 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格大幅冲高，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格累计 上涨800-1000元/吨，截止2025年5月15日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12700-12800元/ 吨。 行情展望：近期原料丁二烯受需求较强及部分装置预期外停车影响价格持续走高，顺丁橡胶生产 成本大幅抬升。宏观利好消息带动，现货市场价格走强，生产企业库存及贸易企业库存均有不同 程度下降，不过部分民营顺丁橡胶装置存重启预期，供应将有所增加。需求方面，本周国内轮胎 企业产能利用率环比大幅提升，多数半钢胎企业已恢复至常规水平但整体出货偏慢，库存延续增 长态势；全钢胎产能利用率处于恢复性提升态势，部分企业因出货压力增加，企业成品库存延续 增势，订单不足，整体 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶期货利好情绪集中释放，进口胶市场报盘重心上移，国产天然橡胶市场价格重心上调，期货盘面震荡走高，现货价格跟随盘面上调，下游谨慎刚需采购 [9] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区多阴雨天气，原料产出少，收购价格坚挺；海南产区降水天气扰动持续，新鲜胶水产出偏少，市场原料流通量紧张，部分加工厂抢夺胶水情绪升温 [9] - 上周青岛现货总库存延续小幅累库，海外前期混合转标胶货源集中到港入库，保税库存累库明显，下游企业消耗库存为主，采购谨慎，青岛仓库整体出库率环比下降 [9] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，多数半钢胎企业已恢复至常规水平但出货偏慢，库存延续增长态势；全钢胎产能利用率处于恢复性提升态势，部分企业出货压力增加，成品库存延续增势，订单不足，整体排产低于节前平均水平 [9] - ru2509合约短线预计在14450 - 15200区间波动，nr2507合约短线预计在12350 - 13000区间波动 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶期货利好情绪集中释放，进口胶市场报盘重心上移，国产天然橡胶市场价格重心上调，期货盘面震荡走高，现货价格跟随盘面上调，持货商挺价报盘，下游谨慎刚需采购，场内实单交投一般 [9] - 行情展望：全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区多阴雨，原料产出少，收购价坚挺；海南产区降水扰动，新鲜胶水产出少，原料流通紧张，部分加工厂抢夺胶水情绪升温；上周青岛现货总库存小幅累库，海外混合转标胶货源到港入库，保税库存累库明显，下游消耗库存，采购谨慎，青岛仓库出库率环比下降；国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，半钢胎企业多数恢复常规水平但出货慢、库存增，全钢胎产能利用率恢复性提升，部分企业出货压力大、成品库存增、订单不足、排产低于节前平均水平 [9] - 策略建议：ru2509合约短线预计在14450 - 15200区间波动，nr2507合约短线预计在12350 - 13000区间波动 [9] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.95%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+2.51% [14] - 跨期价差：截止5月16日，沪胶9 - 1价差为 - 835 [23] - 仓单变化：截至5月16日，沪胶仓单200270吨，较上周 - 230吨；20号胶仓单70257吨，较上周 - 4435吨 [26] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至5月16日，国营全乳胶报14950元/吨，较上周 + 350元/吨；沪胶基差为45元/吨，较上周 + 155元/吨 [33] - 20号胶基差及非标基差走势：截至5月15日，20号胶基差为174元/吨，较上周 + 46元/吨；非标基差为 - 290元/吨，较上周 + 40元/吨 [38] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至5月15日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水61.75（ + 2）泰铢/公斤；杯胶54.15（ + 0.5）泰铢/公斤；截至5月16日，标胶理论加工利润 - 53美元/吨，较上周 + 69美元/吨 [41] - 国内产区原料价格走势：截至5月15日，云南胶水价格14000元/吨，较上周 + 0元/吨；海南新鲜乳胶价格14100元/吨，较上周 + 100元/吨 [44] 进口情况数量 - 2025年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.41万吨，环比增加18.07%，同比增加20.64%；2025年1 - 3月累计进口数量168.57万吨，累计同比增加19.68% [47] 青岛地区库存变化 - 截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.87万吨，环比上期增加0.45万吨，增幅0.73%；保税区库存9万吨，增幅5.89%；一般贸易库存52.87万吨，降幅0.09%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.28个百分点，出库率减少1个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.94个百分点，出库率减少0.47个百分点 [51] 下游情况 轮胎开工率环比变动 - 截至5月15日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比 + 24.50个百分点，同比 - 7.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比 + 18.19个百分点，同比 - 5.40个百分点；企业多按计划复工复产，多数半钢胎企业已恢复至常规水平，全钢胎产能利用率处于恢复性提升态势，整体排产低于节前平均水平 [54] 出口需求——轮胎出口量 - 2025年3月，中国轮胎出口量在75.04万吨，环比 + 45.39%，同比 + 9.94%，1 - 3月中国轮胎累计出口194.87万吨，累计同比 + 5.97%；其中，小客车轮胎出口量为28.75万吨，环比 + 31.48%，同比 + 4.24%，1 - 3月小客车轮胎累计出口量78.85万吨，累计同比 + 5.78%；卡客车轮胎出口量为43.38万吨，环比 + 55.95%，同比 + 12.47%，1 - 3月卡客车轮胎累计出口量107.95万吨，累计同比 + 5.12% [58] 国内需求 - 2025年4月份，我国重卡市场共计销售9万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年3月下降19%，比上年同期的8.23万辆上涨约9.4%；累计来看，今年1 - 4月，我国重卡市场累计销量约为35.5万辆，实现了同比持平 [61]

合成橡胶产业日报 2025-05-14 约短线预计在11800-12700区间波动。 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 12380 | 175 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 26505 | 83 | | | 合成橡胶6-7价差(日,元/吨) | -200 | -30 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | ...

天然橡胶产业日报 2025-05-14 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 | | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 15235 | 240 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 13035 | 180 | | | 沪胶9-1价差(日,元/吨) | -850 | -30 20号胶6-7价差(日,元/吨) | 40 | 0 | | | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2200 | 60 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 149954 | 1634 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 39337 | -3561 沪胶前20名净持仓 | -20448 | -753 | | | 20号胶前20名净持仓 | -6637 | -1370 沪胶交易所仓单(日,吨) | 200460 | -40 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) | 75398 15200 | -3428 300 上海市场越南3L(日,元/吨) | 1625 ...

报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 天然橡胶产业日报 2025-05-12 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 15025 | 405 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 12820 | 环比 405 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶9-1价差(日,元/吨) | -790 | 60 20号胶6-7价差(日,元/吨) | 70 | 25 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2205 | 0 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 151114 | 6658 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 47288 | -1921 沪胶前20名净持仓 | -10511 | 16561 | | | 20号胶前20名净持仓 | -2039 | 1677 沪胶交易所仓单(日,吨) | 200500 | 0 | | | 20号 ...