钢铁板块异动拉升 - 钢铁ETF（515210）午后一度涨超3.5%，成交额持续放大 [1] - 中央财经委员会会议强调纵深推进全国统一大市场建设，依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [1] - 中信特钢董事长透露国内钢铁行业正筹划成立基金，建立落后产能退出补偿机制 [1] - 唐山环保限产力度加大，约半数钢厂已收到7月4日-15日减排限产通知 [1] - 唐山12家钢铁企业（产能占比60%）烧结矿日产27万吨，限产后产能利用率或从83%降至70%，日产减少3万吨 [1] 钢铁行业供需现状 - 钢铁需求面临房地产低迷、基建拉动有限、海外出口压力等多重挑战 [2] - 供给侧调控产量可能缓解供需矛盾，政策落地将强化供给收缩力度 [2] - 钢材价格估值处于历史低位，下半年下跌空间有限 [2] - 若产量调控落地，行业利润有望修复 [2] 机构观点 - 中信建投认为当前钢铁市场处于"低库存、低价格、低需求、高供应弹性"的弱平衡状态 [2] - 假设减产5000万吨，全年粗钢产量9.55亿吨，吨毛利有望修复至400元 [2] - 假设减产2000万吨，全年产量9.85亿吨，吨毛利维持在100-200元 [2] - 信达证券认为在地产政策支持和基建投资背景下，需求端边际改善，供给端趋紧，板块配置价值凸显 [2] 投资工具 - 钢铁ETF（515210）可一键布局钢铁板材、特钢和金属制品 [3] - 无股票账户投资者可通过钢铁ETF联接基金（008190）参与 [3]

行业政策与规范 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件（2025年版）》，对钢铁企业实施两级评价，政策目标为"给侧更好适应需求变化"，钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平，PB估值也将随之修复 [1] 行业生产数据 - 6月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比增长3 25%至215 90万吨 [1] - 全国高炉产能利用率小幅上升0 04个百分点至90 83% [1] - 螺纹钢周产量环比增长2 67%至217 84万吨 [1] 价格与估值分析 - 热轧与螺纹钢价差处于同期低位（150元/吨） [1] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）为32 03%，当前比值为0 50，较2017年8月峰值0 82仍有修复空间 [1] 钢铁ETF与指数 - 钢铁ETF跟踪中证钢铁指数，该指数由中证指数有限公司编制，覆盖A股市场中涉及钢铁生产、加工及销售业务的上市公司证券 [1] - 中证钢铁指数全面覆盖从上游铁矿石开采到下游钢铁制品制造的全产业链环节，能够有效反映钢铁行业上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数成分股具有较强的行业代表性和产业链完整性，为投资者提供了把握钢铁行业投资机会的重要工具 [1]

截至发稿， 重庆钢铁股份(01053.HK)涨92%、 鞍钢股份(00347.HK)涨46%， 马鞍山钢铁股份(00323.HK) 涨8%。消息面上，今日国内期市黑色金属板块全线飘红，硅铁主力涨近2%。 ...

港口运营突破 - 镇江港开普船靠泊作业量突破1000艘次，2024年货物吞吐量达2.95亿吨，首次进入全国港口前20位，增幅居全省长江港口首位 [1] - 三条"金牌航线"启航，覆盖铁矿石、农业物资和件杂货三大品类，强化产业链与物流线连接 [1] 铁矿石业务发展 - 镇江港实现开普型船舶常态化靠泊，年均超160艘次，累计接卸超1000艘次，吞吐量近9000万吨 [2] - 深水航道接卸能力提升至12米，单航次铁矿石多载8000吨，年节省腹地企业物流成本5500万元 [2] - 与宝武集团共建铁矿石加工枢纽，打造辐射长江的现代化铁矿石枢纽 [2] 农业物资运输 - 镇江港为全国最大钾肥进口港，2024年前五个月完成钾肥作业65.2万吨、硫磺150万吨，形成直达农业主产区的"物资生命线" [3] - "直进直靠"政策使船舶靠泊时间缩短30%，加速北美、东南亚农业物资向内陆输送 [3] - 与中农、中化战略合作，优化江河海联运及水水中转效率，降低客户物流成本 [3] 件杂货出口增长 - 2024年件杂货拼装运输量突破25万吨，设备出口增长近10倍，主要流向东南亚、中东、南美 [4] - 与春安航运、挪威G2合作优化船舱设计及装卸流程，推动"港口+拼装+海外交付"新业态 [4] - 计划打造全国最大元明粉出口港及特色拼装设备出口港，新增航线拓展货种 [4] 航线服务优化 - 实施"直进直靠、直离直出"机制，船舶优先排队引航，手续一次性办结，减少重复检查 [5] - 开通"江苏段一程式引航服务"，与周边港口安检信息互认，提升通行效率 [5]

核心观点 - 预测2025-2027年公司归母净利润分别为8.01亿元、9.51亿元、10.77亿元，EPS为0.35元、0.41元、0.47元，PE为13倍、11倍、9倍，给予2025年16倍PE，目标价为5.70元/股 [1] - 钢铁行业去产能手段从行政化转向市场化，β拐点已现，公司差异化产品路线和管理优势显著 [1] - 新一轮钢铁行业供给侧改革聚焦高端化、绿色化、智能化及行业整合兼并，更具市场化特征 [1] 行业分析 - 2016-2018年钢铁行业去产能以行政化手段为主，当前需求端承压，政策层面地方化债"三箭齐发" [1] - 新一轮供给侧改革战略地位提升，从光伏行业自律到中钢协调研，再到取消铜材、铝材出口退税 [1] - 改革抓手为高端化、绿色化、智能化及行业整合兼并，市场化特征明显 [1] 公司优势 管理 - 公司作为民营企业机制灵活，销售费用率低，核心管理层薪酬激励弹性大，员工薪酬与业绩直接挂钩 [2] 产品 - 差异化发展战略卓有成效，弹簧扁钢和汽车板簧价格及盈利均显著高于行业平均水平 [1][2] 成本 - 通过铁前工序到全流程系统性降本及精细化管理，2022-2024年原材料成本、人工成本、制造成本明显下降 [2] 外延 - 集团内达州钢铁和萍钢股份注入上市公司进程有序推进 [1] - 集团外通过收购兼并整合钢铁行业资产，做强做大钢铁板块 [2]

金十期货6月30日讯，从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年6月份为 45.9%，环比下降0.5个百分点，连续2个月环比下降，显示钢铁行业继续承压运行。分项指数变化显 示，钢铁需求偏弱运行，钢铁生产继续收紧，库存去化压力加大，钢材价格低位运行，原材料价格继续 下行。预计7月份，受高温多雨天气影响，需求端进一步承压运行，钢材价格继续低位震荡，供给端也 难有上升动力。 2025年6月钢铁PMI显示：供需双弱格局延续，钢市继续承压运行 ...

公司战略转型 - 公司从传统钢铁制造向"AI+钢铁"智能化转型，与华为联合研发"元冶·钢铁大模型"，覆盖研发设计、生产制造、营销服务、经营管理四大业务方向20个智能场景应用，实现从"经验炼钢"到"科技炼钢"的升级[1][10] - 2021年全面启动数据治理，核心数据资产入湖率超90%，2024年一季度成为全国首批数字资产入表上市企业之一，全年数据资产入表超1000万元[2] - 2024年初启动"人工智能百景千模"三年行动计划，基于华为云Stack构建钢铁垂直大模型底座，建立"集团中心—生产产线"两级云边训推体系，形成云边协同的智能闭环[2] 技术应用与成果 - 智能峰谷优化调度系统利用大模型和求解器实现能源实时最优调度，2024年增加发电655万度电，峰谷发电效益提升4.24倍[4] - 碳锰低温钢研发通过大模型混合云实现工艺在线监控与优化，产品性能合格率提升1.5%以上[5] - AI配煤系统将配比计算效率从1-2天压缩至1-2分钟，吨焦成本降低5-10元[7] - 轧制力AI预测引擎融合专家知识与极端工况数据，实现全钢种高精度预测[7] - AI视觉大模型应用于钢铁质检，解决样本稀缺、缺陷多变等难题，实现金相判级、低倍判级等自动化检测[7] 生态合作与未来规划 - 发起"钢铁大模型百日会战"，联合华为等生态伙伴推动首批应用试点上线，加速全链条智能化升级[4] - 智能问答系统融合知识库与数据引擎，在阳光智问、设备智通等场景实现效率显著提升，未来将拓展至全业务角色[9] - 与华为云Stack的合作超越技术层面，构建工业智能新范式，推动行业从机械化、自动化向智能化跃迁[9]

汇丰银行还指出，更为重要的是，铁矿石价格疲软可能反映了全球已过"钢铁峰值"期的预期。 供应端压力加大 在需求侧因素拖累铁矿石价格的同时，供应端的压力加大，也使得铁矿石价格承压。 贸易摩擦冲击经济前景，引发需求低迷，再加上几内亚等新兴产区产量增加，导致供应过剩压力加大，铁矿石 价格跌跌不休，触及九个月低位。 6月26日，据追风交易台消息，汇丰银行在最新研报中称，铁矿石价格在6月18日跌至9个月低点，各主要基准 价格均触及2024年9月以来最低水平。相比2025年2月中旬的年内高点，铁矿石价格已下跌约14%，并低于2024 年每吨110美元的平均水平。 报告称，美国贸易政策激化，冲击铁矿石市场，加剧需求担忧，中国房地产市场需求不足，也削弱了铁矿石的 需求前景。 除了需求低迷之外，供应端的压力也在加大，尤其是几内亚新铁矿石产区将大幅增产。 自2020年以来，中国钢铁产量已下降6%。中国经济的增长驱动力正在发生变化，经济的长期增长路径现在专 注于国内消费、技术进步和绿色发展等关键战略方向。 汇丰认为，这表明推动钢铁需求上升的更多金属密集型增长驱动因素可能已经过了顶峰，2025年5月的数据证 实了这一趋势： 中国钢铁产 ...

2025亚洲钢铁贸易峰会核心观点 - 峰会聚焦中国及亚洲钢铁市场和贸易发展现状，深度解析钢铁产业国际贸易及未来发展前景 [1] - 源筑地产总经理高晓宇对印∙越∙泰钢铁行业政策、工业地产分布及设厂成本进行深入剖析 [1] 东南亚钢铁行业概况 钢铁产能 - 东南亚钢铁产能主要集中在越南、马来西亚、印尼、泰国、菲律宾、新加坡六国 [3] 行业发展 - 东南亚钢铁行业发展滞后，但随经济发展潜力显著，印尼和菲律宾尤为突出 [4] 用钢需求 - 建筑业是东南亚用钢需求主力，其次是工业（汽车制造和电子产品），泰国已有7家中资车企设厂 [6] 印尼钢铁行业分析 资源优势 - 镍、煤炭、石油、铝土矿储量世界领先，外资可投资能源与矿山领域 [7] 劳动力情况 - 人口2.7亿（世界第四），65%年龄低于35岁，年轻化推动房地产和制造业本地市场潜力 [8] 基础设施 - 制造业水平介于越南和泰国之间，基础设施除爪哇岛外不成熟，未来增长空间大 [9] 泰国钢铁行业分析 制造业成熟度 - 汽车制造业占东盟出口量50%以上，用钢量占比17%，14家中资车企已进入泰国市场 [11] 房地产市场 - 房地产曾推动用钢量快速增长，但近年放缓，外资可自由投资房地产 [12] 劳动力情况 - 人口7000万（东南亚第四），中位数37岁，面临人口红利减少，制造业依赖外劳 [14] 越南钢铁行业分析 地理位置优势 - 与中国接壤，陆运成本低，但矿产资源不对外资开放 [15] 劳动力情况 - 人口1.02亿（东南亚第三），平均年龄33岁，制造业投资热潮导致劳动力短缺 [16] 钢铁行业发展 - 基础设施完善，制造业路径类似中国改革开放阶段，电子、家电、汽车产业链完整，钢材需求东南亚最大 [18] 源筑地产背景 - 成立于2021年，专注为中国出海企业提供海外选址服务，覆盖土地、厂房、仓库、写字楼交易与租赁 [18]

收购交易概述 - 日本制铁以每股55美元价格收购美国钢铁公司全部股份，总交易金额约141亿美元[2] - 交易历时18个月，经历美国两任总统干预最终完成[1] - 美钢成为日铁全资子公司[2] - 日铁对美钢投资从最初20多亿美元追加至110亿美元[2] 交易条款与让步 - 美国政府获得"黄金股"，保留对美钢重要事项的最终决定权或否决权[2] - 日铁承诺在宾夕法尼亚州新建生产设备和研发基地[2] - 经营核心成员包括CEO为美国籍，维持美国国内生产[2] - 日铁CEO桥本英二通过博弈达成"逆转胜利"[5] 行业影响与战略布局 - 合并后公司粗钢产量将达5782万吨，接近全球第三的鞍钢集团[10] - 日铁构建"铁三角"增长体系：日本、印度和美国市场[10] - 美国钢材年需求8900万吨，自给率仅55%，市场空间大[9] - 美国将钢铁进口关税从25%提升至50%，推动本地化生产[9] 公司发展前景 - 日铁目标重返世界顶级钢铁制造商行列[9] - 收购有助于提升产业链完整度，加强美欧市场渗透[10] - 日铁在印度建设年产能700万吨钢铁厂[10] - 美钢拥有可扩大产能的斯洛伐克炼钢厂[10] 全球钢铁格局 - 中国钢铁产量占全球一半以上，拥有行业主导权[11] - 日美钢铁联盟被视为抗衡中国钢铁产业的举措[10] - 日本钢铁行业寻求新发展方向应对中国竞争[11] - 全球钢铁行业格局将因大国博弈发生巨大变化[11]