据渣打银行分析师杰夫肯德里克（Geoff Kendrick）称，比特币在今年年初的下跌态势，将在本季度让 位于新一轮涨势，并创下历史新高。 渣打银行预计比特币二季度将创下历史新高，该行策略师已经看到资金从黄金ETF流向比特币ETF...... 肯德里克预计，全球第一大加密货币将在未来几个月内创下新的历史高点，利好因素将推动比特币涨至 12万美元。 关税引发的购买行为 其次，渣打银行的分析显示，自特朗普4月9日宣布将大多数国家的对等关税推迟90天以来，美国投资者 一直在抢购比特币。 这位数字资产研究全球主管周一写道："虽然很难预测比特币大幅上涨的时机，但我们认为，目前从美 国资产中撤出的潜在战略资产重新配置，可能引发这样的上涨行情。" "如果是这样的话，我们预计比特币将在第二季度创下历史新高，并在夏季进一步上涨。我们维持比特 币年底达到20万美元的预测。" 这位坚定的加密货币多头为今年以来表现令人失望的比特币描绘了乐观的前景。人们曾寄望于特朗普政 府对加密货币友好的政策能推动比特币进一步上涨，但在1月份触及10.9万美元后，它失去了上涨动 力。 如今，肯德里克认为有三大理由将推动比特币大幅上涨。 经济动荡提升比 ...

在成功押注美国房地产市场崩盘收获巨额财富后，保尔森将目光投向了黄金市场。彼时，2007 年他的对冲基金斩获 150 亿美元利润，个人分红近 40 亿美 元，日均进账超千万美元。面对 2008 - 09 年金融危机后美联储的量化宽松政策，保尔森敏锐预感到通胀风险，当黄金价格在每盎司 900 美元左右时，他果 断入局。早期投资黄金的决策很快得到市场回馈，他甚至推出以黄金计价的对冲基金策略，一时风光无限。 然而，市场的走向并未完全如他预期。保尔森对通胀爆发的判断失误，致使部分黄金相关投资受挫，尤其是矿业股投资表现不佳，同时在制药公司和银行股 等领域的投资也拖累了整体收益。2020 年，他将对冲基金公司转型为私人投资管理公司，专注服务自身、员工及相关实体。在此期间，他卷入与前雇员的 法律纠纷，还涉足政治活动，曾在特朗普的豪宅举办筹款活动，甚至一度成为财政部长候选人的热门人选。 转机出现在新冠疫情之后。疫情引发的大规模刺激政策、持续的通胀压力、国际战争冲突以及制裁等多重因素叠加，黄金作为避险资产的价值再次凸显。特 朗普发起的贸易战，以及其威胁解雇美联储主席的举动，严重动摇了市场对美元的信心，推动金价在上周一举突破每盎司 ...

风险资产波动剧烈，资金正在流向这些避险资产>> 国债期货30年期主力合约盘中涨0.4%，现报120.64点。10年期涨0.16%，现报109.035点。5年期涨 0.1%，现报106.04点。2年期涨0.04%，现报102.362点。 ...

黄金市场行情分析 - 4月26日黄金价格从高点下跌31.13美元，但最终收回3300美元关口 [1] - 黄金在4个月内上涨30%，但此前有连续7年的下跌历史 [1] - 黄金价格波动受美元下跌和特朗普黑天鹅事件推动，若避险情绪降温可能进入调整期 [3] 黄金投资特性 - 黄金具有避险功能，可抵御通胀压力，是全球认可的硬通货 [3] - 黄金不具备生息特征，持有期间不产生股息或利息收入 [3] - 黄金缺乏公认的估值模型，高位投资存在时间成本和价格波动风险 [3] 黄金投资形式 实物黄金 - 投资性金条/金币纯度达99.99%以上，需承担加工费和保管成本 [5] - 黄金首饰溢价高，流动性低，仅适合佩戴或收藏 [5] - 实物黄金流动性差，需支付存储和保险费用 [7] 金融衍生品 - 纸黄金/积存金门槛低（1克起），有点差成本，适合新手 [5] - 黄金期货/TD采用保证金模式（10%以上杠杆），多空双向交易 [5] - 现货黄金（伦敦金）提供百倍杠杆，24小时T+0交易，风险极高 [5] 证券化工具 - 黄金ETF追踪金价，费率0.5%-1.5%，但成交速度慢 [5] - 黄金股票受企业经营管理影响，有涨跌板限制（T+1交易） [11] - 黄金基金管理费较高，适合长期稳健投资者 [11][12] 黄金投资风险 - 现货黄金市场鱼龙混杂，存在虚假平台和高杠杆（50-100倍）风险 [8] - 黄金期货期权杠杆大，预测错误可能导致本金损失 [10] - 黄金期权卖方盈利有限但损失极大，可能被迫获得期货头寸 [10]

文章核心观点 投资者对全球经济前景担忧推动避险资产需求上升，重新评估主要货币走势，受美联储政策和关税问题不确定性影响，投资者调整外汇头寸，4月22日后不确定性有所缓解但宏观环境仍不稳定 [1][2] 各货币表现及头寸情况 美元 - 4月15 - 22日，美元投机性净空头在G10货币中显著增加，美元指数下跌1.72%，投资者因美联储政策和关税问题不确定性调整外汇头寸 [1] - 4月22日后，美联储政策和关税问题不确定性缓解，美元收盘后有所回升 [2] 欧元 - 4月15 - 22日，欧元兑美元上涨1.21%，投机性头寸减少4.3千份合约，净多头为65千份，部分多头获利了结，市场对其短期内进一步升值信心减弱 [1] 日元 - 4月15 - 22日，日元兑美元下跌1.08%，投机性头寸增加6千份合约，达历史最高水平188.1千份，全球贸易紧张使避险资金流入，日元避险地位稳固 [1] 英镑 - 4月15 - 22日，英镑兑美元上涨0.75%，投机性头寸增加14千份合约，净多头为14千份，市场对其未来走势持谨慎乐观态度 [1] 加元 - 4月15 - 22日，加元兑美元下跌1.04%，投机性头寸增加17千份合约，净空头为67.2千份，美元下跌时加元空头回补，显示市场对美元短期反弹有预期 [2]

并购重组市场动态 - 近年来并购重组成为推动传统产业整合和战略性新兴产业发展的重要手段，2024年新政策如"国九条"、"科创板八条"、"并购六条"相继发布，激活资本市场并购重组活力 [1] - 洛阳钼业宣布以5.81亿加元（约30亿元人民币）全现金收购加拿大多伦多交易所上市公司Lumina黄金100%股权，消息公布后公司A股股价当日涨4.05%、H股涨9.58% [1] 收购标的情况 - Lumina黄金核心资产为厄瓜多尔Cangrejos金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨，相当于中国2023年黄金总产量的15% [5] - 该项目储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨，预计矿山寿命26年，具备露天开采、剥采比低、基础设施完备等成本优势 [5] - Cangrejos金矿为斑岩型金矿，南美地区此类资源稀缺，洛阳钼业此次收购锁定南美黄金资源带"潜力股" [5] 交易结构与定价 - 交易通过新加坡海外实体以全现金方式完成，总价5.81亿加元，同时签署2000万美元可转换债券协议支持项目开发 [6] - 报价1.27加元/股，较Lumina黄金最近收盘价0.90加元/股溢价41%，体现洛阳钼业对资产的高度认可 [8] - 交易需获得66.7%股东投票批准，目前已获52.3%股东支持，还需多伦多交易所及当地法院批准 [14] 战略意义与行业背景 - 收购将补充洛阳钼业产品结构，降低铜、钴、钼等基本金属价格波动对业绩的影响，预计达产后年黄金产量超10吨，按800元/克计算年贡献营收80亿元 [13] - 全球黄金价格持续走强，COMEX黄金期货2025年最高触及3509.9美元/盎司，年内涨幅31%，沪金主连达836.30元/克，较年初涨35.15% [9] - 2015-2024年黄金年均涨幅10.6%跑赢全球平均通胀率3.23%，黄金作为避险资产需求旺盛 [9] 公司发展布局 - 洛阳钼业通过2016年38亿美元收购TFM铜钴矿80%权益、2020年收购KFM71.25%权益，2024年营业收入达2130.29亿元，净利润135.32亿元 [3] - 公司提出2028年铜产能80万-100万吨目标，TFM和KFM深部勘探取得阶段性成果，刚果（金）Heshima水电站项目（200兆瓦）签约实施 [3] - 此次收购完善南美布局，此前已在巴西布局铌矿和磷矿，为后续拓展铜、银等资源奠定基础 [13] 标的财务与开发进展 - Lumina黄金2024年前三季度亏损3314.64万美元，货币资金从年初1363.56万美元降至531.22万美元，主要因勘探高投入 [16] - Cangrejos金矿已完成预可研进入开发最后阶段，2000万美元可转换债券将覆盖资金需求，投产后预计快速扭转亏损 [16]

全球经济与黄金市场 - 2025年全球经济在地缘冲突、美联储降息预期及通胀压力下持续震荡，现货黄金价格创历史新高[1] - 央行购金潮、避险需求激增以及金融工具创新（如黄金ETF）共同推动黄金成为投资者对抗风险的硬核资产[1] 国内投资现货黄金的主流渠道 - 线上交易平台：通过持有正规资质的线上平台进行电子化交易，支持24小时双向操作，交易门槛低至0.01手[3] - 银行渠道：部分银行提供账户贵金属或黄金ETF产品，例如工商银行App可购买实物金条或纸黄金，回购手续费约0.5%-1%[4] - 线下金店与交易所：品牌金店支持实物黄金买卖，但需承担高额加工费（每克加价30-200元），变现时可能折价[5] 选择合规平台的核心标准 - 监管资质：平台需持有香港黄金交易所AA类行员资质，资金隔离存放于第三方银行[6] - 交易成本与透明度：优先选择点差低（如0.34美元/盎司）、无隐性费用的平台[7] - 技术稳定性与工具支持：支持MT4/MT5系统，订单执行速度低于0.1秒，部分平台提供AI策略建议等智能工具[8] - 服务生态与风控机制：优质平台需覆盖投资全周期，包括新手教学和专业支持，动态保证金、止损止盈及负余额保护机制是关键[9][10] 实战攻略 - 开户与验证：选择合规平台完成实名认证，部分平台新客赠金高达3万美元[12] - 模拟交易与策略验证：利用模拟账户熟悉交易规则，测试技术指标（如MACD、布林带）的有效性[13] - 实盘操作与风险控制：短线交易关注美联储政策、地缘事件等短期驱动因素，长线配置建议将黄金纳入家庭资产的5%-15%，单笔亏损控制在本金2%以内[13][14][15] 避坑指南 - 盲目追涨杀跌：金价短期暴涨后常伴随回调（如2024年Q4回落0.4%）[16] - 混淆投资与消费：黄金首饰因加工费高昂，不适合作为投资品[16] - 忽视平台合规性：警惕无资质平台的"高收益"承诺[16] 总结 - 2025年的黄金市场机遇与风险并存，投资者需以合规平台为依托，结合科学的策略与严格的风控[18] - 黄金作为终极避险资产的角色，将在不确定的时代为资产组合增添确定性[18]

上周五（4月25日）亚洲交易时段，现货黄金市场呈现典型的多空拉锯态势。截至东京时间7点52分，金价在触及3370.58美元/盎司日内高点后回落至3350美 元关键心理价位震荡整理。这种波动格局恰似当前全球金融市场的缩影——在周三经历3%的剧烈回调后，周四以1.83%的强势反弹收复3348.50美元，彰显 出避险资产在动荡环境中的独特韧性。 政治博弈主导短期走势 本周黄金市场的戏剧性波动，本质上是大国博弈的镜像映射。周二金价创纪录飙升至3500美元的历史性时刻，直接诱因是特朗普针对美联储主席鲍威尔 的"非常规威胁"。这种政治干预预期迅速推高市场避险情绪，但随后特朗普的"政策急转弯"——撤销罢免威胁并释放贸易缓和信号，导致金价在24小时内回 撤超150美元。这种政策不确定性并非孤立事件，而是全球贸易体系重构进程中的典型波动。 亚洲大国周四的强硬表态为市场注入新变量。要求全面取消关税的立场与白宫释放的"谈判善意"形成鲜明对冲，这种立场差异在金融市场引发连锁反应：美 元指数单日重挫0.61%至99.29，而黄金则获得17亿美元的避险资金流入。这种政策博弈的"罗生门"状态，使得传统资产定价模型面临严峻挑战。 政策迷雾中 ...

指数表现 - 沪深300红利低波动指数上涨0 94% 成分股宝钢股份上涨5 72% 格力电器上涨4 09% 国投电力上涨2 34% 江苏银行上涨1 81% 华能水电上涨1 80% [1] - 红利低波ETF基金(515300)涨近1% [1] 基金数据 - 红利低波ETF基金盘中成交2287 42万元 最新规模达53 72亿元 [1] - 红利低波ETF基金最新资金净流入67 91万元 近5个交易日内合计资金净流入1436 65万元 [1] - 红利低波ETF基金最新融资买入额达126 68万元 融资余额达1032 71万元 [1] 权重股构成 - 沪深300红利低波动指数前十大权重股包括中国神华 格力电器 大秦铁路等 前十大权重股合计占比37 95% [1] 行业趋势 - 今年一季度红利基金总规模达2513 67亿元 较去年四季度末增加约270亿元 [2] - 全球资本避险模式推动避险资产表现 红利基本面与政策催化形成向上共振 [2] 投资渠道 - 场外投资者可通过沪深300红利低波动ETF联接基金(007606)参与投资 [3]