武汉东湖高新区发展 - 武汉东湖高新区光电子信息产业规模2024年突破6000亿元，加速建设"世界光谷"创新策源地 [1] - 该区形成以"国家实验室+大科学装置+全国重点实验室"为支撑的创新体系，作为我国首根光纤诞生地具有深厚产业基础 [1] - 汉江国家实验室2024年启动建设，预计集聚高端科研人才超2000人，带动相关产业投资超百亿元 [3] 湖北省科技创新体系 - 湖北省构建"1家国家实验室+8个大科学装置+10家湖北实验室+163个国家级创新平台+525家新型研发机构"的科技力量矩阵 [3] - 2025年3月末湖北省科技企业贷款增速超20%，持续高于贷款平均增速 [2] - 推出《关于实施科创引领战略，整体提升支点创新策源力的行动方案》，目标2035年建成世界级原始创新策源地 [3] 金融支持科技创新 - 兴业银行武汉分行为实验室提供3000万元研发专项贷款，支持技术研发及平台建设 [4] - 中国人民银行湖北省分行推出"共赢贷"产品，采用"当期优惠贷款+远期权益共赢"设计支持科技企业 [4] - 截至2025年3月末，湖北金融机构运用创新积分发放贷款余额362.41亿元，同比增长59.6% [12] 光电子信息产业集群 - TCL华星国内首条印刷OLED产线2024年11月在武汉量产，标志中国显示产业重要突破 [5] - 建设银行湖北省分行通过多元化融资服务支持TCL华星，形成产业链协同效应带动上下游企业聚集 [6] - 全省金融机构对光电子信息产业发放贷款余额1506亿元，加权平均利率约3%低于平均水平 [8] 现代化产业体系布局 - 湖北省提出构建"51020"产业体系，包括5个万亿级支柱产业和10个五千亿级优势产业 [7] - 岚图汽车作为高端新能源品牌实现第20万辆整车下线，获7亿元再贷款资金支持 [7] - 金融机构对新能源与智能网联汽车产业发放贷款余额166亿元，支持产业升级 [8] 科创企业融资创新 - "创新积分贷"整合27项核心指标量化评价企业创新能力，实现线上化审批放款 [10][11] - 湖北省建成"智慧大脑"平台打通13个部门数据壁垒，实现企业创新积分动态计算 [11] - 武汉农商行通过数据知识产权登记为科技企业转化1000万元授信额度 [13] 知识产权金融发展 - 湖北省专利质押融资金额2025年3月末达31.7亿元，同比增长12.2% [14] - 建成"湖北省数据知识产权登记平台"，提供"存证登记—评估—交易—金融"一站式服务 [14] - 出台《武汉市知识产权质押贷款风险补偿资金管理办法》推动业务全覆盖 [14]

政策支持与金融创新 - 科技部、中国人民银行等7部门联合推出《加快构建科技金融体制》政策 提出金融机构需根据科技项目特点优化贷款机制 合理定价并延长期限 同时鼓励政策性银行支持科技创新 [1] - 潍坊作为国家创新型城市 依托潍柴、歌尔等企业优势 推动科技金融发展 寿光农商银行首创"科创积分贷" 以研发投入和专利量为指标 向散热器企业发放3年期900万元贷款 利率低至3 41% 较LPR下浮109基点 [1] - 中信银行推出投贷联动积分卡模式 最高授信3000万元 期限1年 已为拟上市企业投放2000万元贷款 光大银行"科技e贷"通过大数据模型线上审批 提升效率 [2] 产品与服务创新 - 工商银行潍坊分行采用科创专属评级模型 为金鸿新材料核定5000万元非专项授信 新增"发展潜力系数"指标量化科研能力 [4] - 邮储银行潍坊分行成立科创金融事业部 采用"专营+推荐"模式拓展客户 建立多级维护和银企对接机制 [5] - 潍坊银行与科技部门合作推出风险分担机制 补偿科技成果转化贷款损失 平安财险联动银行提供"专利保险+新兴产业贷" 构建"保险+"风险保障体系 [7] 协同机制与考核体系 - 潍坊金融监管分局联合科技局召开银企对接会 建立联席会议制度 并开展"科技金融服务提升年"专项行动 将科技企业支持纳入考核 [3] - 金融机构针对科创企业特点提供全周期服务 如邮储银行建立常态化对接机制 强化服务保障 [5]

报告核心观点 - 非银行金融行业券商回购释放信心，行业估值仍处低位，建议关注板块投资价值；化学原料行业风电装机高景气延续，建议关注相关企业；农业行业看好海大集团投资机会，推荐部分生猪养殖股、肉鸡养殖股、宠物食品股 [7][10][11] 非银行金融行业 - 券商“注销式”回购增多，截至6月5日，6家券商已回购股份1.29亿股，金额13.1亿元，可优化资本结构等 [7] - 行业估值具性价比，6月6日证券行业平均市净率1.33x，处2018年以来38.20%分位，建议关注投资价值 [7] - 上周主要指数上涨，上证综指涨1.13%，沪深300涨0.88%，创业板指涨2.32%；A股成交金额4.84万亿元，日均1.21万亿元，环比增10.51%；两融余额1.81万亿元，环比升0.42%；中债相关指数和收益率有变动 [7] 化学原料行业 - 二级市场表现，本周新材料板块上涨，指数涨幅0.77%，跑输创业板指0.56%；近五日部分细分指数有不同涨幅 [8] - 产业链周度价格跟踪，多种产品价格有变动，如缬氨酸涨1.12%，维生素E降7.00%等 [10] - 政策驱动风电装机高景气延续，2025年风电新增装机约105 - 115GW，风机价格预计不再断崖式下跌，行业利润率有望提升，建议关注相关企业 [10] 农业行业 - 本周沪深300指数涨0.88%，农林牧渔板块涨0.91%，板块排名第20，部分子行业表现居前五 [9] - 本周猪价等环比下跌，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面或上行，海外业务或成增长点 [11] - “猪周期”本质是产能周期，当前行业降负债为主，盈利时间持续性或超预期，推荐部分生猪养殖股 [11] - 2025年肉鸡行业业绩驱动因素或新增需求回升，圣农发展具配置价值 [11] - 2025年是宠物主粮品牌决胜年，推荐乖宝宠物、中宠股份 [11]

政策支持与市场动态 - 科技部、中国人民银行等7部门联合制定《政策举措》，提出健全债券市场服务科技创新的支持机制 [1] - 自5月7日科技创新债券推出以来，截至5月28日已有119家市场机构发行科技创新债券，总发行量为3391亿元 [1] - 业内预计未来科技创新债券市场将迎来较高增速增长，引导资金加速流向科技创新领域 [1] 债券市场"科技板"设立 - 《政策举措》明确提出建立债券市场"科技板"，推动科技创新公司债券高质量发展 [2] - 金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构三类机构可发行科技创新债券 [3] - 债券市场"科技板"将创设科技创新债券风险分担工具，由人民银行提供低成本再贷款资金 [4] 发行主体与差异化安排 - 支持发行人灵活分期发行债券，简化信息披露要求，自主设计含权结构等债券条款 [3] - 减免债券发行交易手续费，组织做市商提供专门做市报价服务，推动评级机构创新设计专门评级方法 [3] - 股权投资机构是重点支持对象，因其投早、投小、投长期、投硬科技的特点 [3] 市场参与情况 - 券商机构加速入场，包括中信证券、国泰海通证券等多家公司在上交所发布科创债发行公告 [5] - 银行间债券市场已有15家股权投资机构、51家科技型企业发行81只科技创新债券 [5] - 科技创新债券具有项目多点开花、产业投向精准等特征，引流资金至高端芯片、人工智能等重点领域 [6] 产品期限与利率 - 发行的科技创新债券普遍为3年期，票面利率主要在1.65%至1.67% [6] - 建设银行、交通银行分别发行5年期科技创新债券 [6] 市场机制创新 - 交易所建立"科创债绿色通道"，审核周期缩短30%，优先纳入基准做市品种提升流动性 [8] - 信用风险缓释工具有效使用，多地设立政府性融资担保基金专项承接科创债增信 [8] - 推动科创债纳入基准做市品种，开发科创债指数基金及ETF，吸引社保、保险等长期资金配置 [7] 未来发展方向 - 可能深化股债联动工具创新，设计含特殊条款的债券 [9] - 鼓励商业银行将科创债认购与科技贷款相结合，形成"债券融资+信贷投放"联动 [9] - 需完善激励政策、建立独立专业评级机制、强化增信机制、优化市场生态 [10]

AIC扩容与政策支持 - 兴业银行和中信银行获批筹建AIC 成为第二家获批的股份行 信银金投注册资本100亿元 中信银行全资持股[1] - AIC设立主体从国有大行扩展至全国性商业银行 为股权投资市场引入活水 助力服务科创企业[1] - 2020年监管部门批准5家AIC在上海试点直接股权投资业务 2023年试点范围扩至18个城市及14个省份[2] - 国家金融监管总局2024年3月发文支持商业银行设立AIC 签约意向金额突破3800亿元[2] 业务模式与市场影响 - AIC通过股权直投和债转股等方式支持科创企业 降低企业杠杆率 填补成长期资金缺口[1][2] - 银行凭借资金储备和风控能力 为科创企业提供低成本资金和全方位金融服务[3] - AIC股权投资比例限制放宽 表内投资占比从4%提至10% 单只基金投资占比从20%提至30%[3] - 五大AIC总资产6027亿元 政策放宽后预计新增股权投资360亿元 撬动社会资金1800亿元[3] 银行机遇与挑战 - AIC牌照帮助银行拓展科技金融服务 带来交易结算等综合效益[4] - 银行缺乏股权投资经验 面临人才储备不足 资本消耗高 不良容忍度低等挑战[4] - 股份制银行和优质中小银行有望参与AIC 政策信号显示行业扩容趋势明确[4]

科创金融创新 - 厦门国际银行推出"知识产权质押贷""科创贷"等产品，建立专门的知识产权评估体系，实现信贷评审从重资产向重技术的转变 [2] - 公司鼓励的行业方向从起初的4、5个拓宽至53个，包括人工智能与算力、新能源汽车、人形机器人、半导体、生物医药等前沿领域 [2] - 针对科技企业不同发展阶段，构建全新量化评价模型，形成全面的信用风险评估体系 [3] - 通过专利、论文、获奖信息评估企业技术研发能力，通过资本市场融资信息判断市场认可度 [4] - 2024年公司类贷款实现净增近200亿元，福建省内科技金融贷款余额较年初增幅超过65%，数字经济核心产业贷款余额增幅近30% [6][7] 全生命周期金融服务 - 提供覆盖"种子期、初创期、成长期、成熟期"全生命周期的金融服务 [5] - 针对种子期企业推出"增信基金贷款""快e贷"，初创期企业推出"科易贷"，成长期企业推出"知识产权质押贷"，成熟期企业推出"技改贷""科创贷" [6] - 推行评审人员"下户走访"模式，深入企业一线实地尽调 [5] - 2024年在产业专业化领域累计投放贷款1100亿元，其中面向小微企业的贷款净增212亿元 [7] 跨境金融布局 - 通过收购集友银行完成内地、香港和澳门三地银行业机构战略布局，成为国内城商行中首家拥有全功能港澳附属银行机构的银行 [8] - 上海分行公司跨境金融业务余额突破百亿元，业务规模占比达20% [9] - 推出跨境金融数智平台"跨境e站通"，实现跨境业务线上化、智能化办理 [11] - 未来将进一步推动跨境金融业务数字化，打造数字化风控模型，强化数字化管理理念 [12][13] 行业专业化战略 - 产业专业化布局的新兴赛道已超过70条，包括新能源、半导体、生物医药、低空经济、人形机器人等新兴产业 [6] - 针对核心企业产业链上下游的小微科技型企业，形成全体系供应链融资体系 [7] - 积极响应国家"五篇大文章"的工作部署，制定行业评估模型 [2]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A(维持) [4] 报告的核心观点 - 券商“注销式”回购日益增多，公司管理层出于对公司自身价值的信心及市值管理需求，通过注销回购股份优化资本结构等 [4][10] - 行业估值仍具性价比，随着资本市场改革深化，金融“五篇大文章”指导细则将落地，券商围绕并购重组提升资本质量，通过科技金融等领域实现业务突破，证券行业平均市净率处于一定分位，建议关注板块投资价值 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 截至 6 月 5 日，今年 6 家券商实施股份回购，已回购股份 1.29 亿股，金额 13.1 亿元，包括国泰海通等 6 家券商，公司管理层通过注销回购股份优化资本结构等 [4][10] - 截至 6 月 6 日，证券行业平均市净率 1.33x，处于 2018 年以来 38.20%分位，具有性价比，建议关注板块投资价值 [4][10] 行情回顾 - 上周沪深 300 指数、创业板指数分别收于 3873.98(0.88%)、2039.44(2.32%)，申万一级非银金融指数涨幅 1.99%，在 31 个申万一级行业中排第 10 位，证券Ⅲ涨幅 2.39% [11] - 本周板块涨幅居前的有南华期货（43.66%）等，跌幅居前的有怡亚通（-1.33%）等 [11][16] 行业重点数据跟踪 - 市场表现及规模：上周主要指数均上涨，上证综指涨 1.13%，沪深 300 涨 0.88%，创业板指数涨 2.32%，A股成交金额 4.84 万亿元，日均成交额 1.21 万亿元，环比增长 10.51% [16] - 信用业务：截至 06 月 06 日，市场质押股 3117.89 亿股，占总股本 3.85%，两融余额 1.81 万亿元，环比提升 0.42%，融资规模 1.80 万亿元，融券余额 121.87 亿元 [19] - 基金发行：25 年 05 月，新发行基金份额 657.59 亿份，发行 95 只，环比下降 28.90%，股票型基金发行 265.87 亿份，环比下跌 42.06%，发行份额占比 40.43% [19] - 投行业务：25 年 05 月，股权承销规模 167.95 亿元，IPO 金额 34.56 亿元，再融资金额 133.39 亿元 [19] - 债券市场：中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌 0.79%，中债国债 10 年期到期收益率为 1.65%，较年初上行 4.70bp [19] 监管政策与行业动态 - 截至 6 月 5 日，6 家券商实施股份回购，已回购股份 1.29 亿股，金额 13.1 亿元，华安证券、西部证券已回购股份数量分别为 1751.72 万股、614.79 万股，回购金额分别为 1.08 亿元、5009.6 万元 [27] - 金监局、央行、证监会等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出 23 项工作措施 [27] 上市公司重点公告 - 天风证券拟定增募集资金不超过 40 亿元，用于财富管理等业务及偿还债务等 [27] - 国联民生聘任汪锦岭等担任公司相关职务 [27]

深圳综合改革试点政策 - 中办、国办发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，旨在推动深圳深化改革创新扩大开放 [1] - 深圳综合改革试点连续三年累计48条经验获全国推广 [2] 科技产业金融一体化专项试点 - 支持深圳开展科技产业金融一体化专项试点，推动金融赋能科技创新和产业发展 [2] - 深圳高新技术企业众多，将成为我国产业金融示范高地，金融资源将更精准支持产学研，加速科研成果转化 [2] - 深圳持续丰富"个体通""小微通"等金融服务产品，创新推出"腾飞贷""科技初创通"等信贷业务模式 [2] 政园银模式与园区贷 - 深圳探索"政园银"模式，推出无抵押信贷产品"园区贷"，依托企业多维度数据提供增信服务 [3] - 10个园区试点授信余额已超110亿元，计划在全市推行"园区贷" [3] - 深圳前海股权交易中心入选"专精特新"专板名单，累计入板企业301家，其中"专精特新"中小企业占比80.73%，"小巨人"企业占比17.6% [3] 科技金融产品与服务 - 中国银行深圳市分行优化"中银科创夸腾系统"，截至2025年3月末深圳科技型企业贷款余额1.23万亿元，同比增长7.23% [4] - 2024年深圳科技保险累计提供风险保障超9000亿元 [4] 科技型企业融资支持 - 深圳国家高新技术企业数量达2.5万家，PCT国际专利申请量连续20年居全国首位 [5] - "深圳-香港-广州"科技集群连续5年全球创新指数排名第二 [5] - 深圳累计发行99单总规模219.06亿元的知识产权证券化产品，占全国总发行量过半 [6] 债权与股权融资协同 - 优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制，解决轻资产企业融资难题 [7] - 中长期资金加大对深圳私募股权创投基金投资力度，2024年出资规模2381.06亿元，投资者数量同比增加16.74% [7] H+A上市机制 - 允许香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市，促进大湾区金融互联互通 [8] - 港股上市企业回归深交所可能获得更高估值，募集更多资金 [9] - 深圳市地方金融管理局鼓励符合条件的H股上市大湾区企业回到深交所上市 [9]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A(维持) [4] 报告的核心观点 - 券商“注销式”回购日益增多，公司管理层出于对公司自身价值的信心及市值管理需求，通过注销回购股份优化资本结构等 [4] - 行业估值仍具性价比，随着资本市场改革深化，金融“五篇大文章”指导细则将落地，券商围绕并购重组提升资本质量，通过科技金融等领域实现业务突破，证券行业平均市净率有一定性价比，建议关注板块投资价值 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 截至 6 月 5 日，6 家券商实施股份回购，已回购股份 1.29 亿股，金额 13.1 亿元，公司管理层通过注销回购股份优化资本结构等 [4][10] - 截至 6 月 6 日，证券行业平均市净率 1.33x，处于 2018 年以来 38.20%分位，有一定性价比，建议关注板块投资价值 [4][10] 行情回顾 - 上周沪深 300 指数、创业板指数分别收于 3873.98(0.88%)、2039.44(2.32%)，申万一级非银金融指数涨幅 1.99%，在 31 个申万一级行业中排第 10 位，证券Ⅲ涨幅 2.39% [11] - 个股表现上，本周板块涨幅居前的有南华期货（43.66%）等，跌幅居前的有怡亚通（-1.33%）等 [11][15] 行业重点数据跟踪 - 市场表现及规模：上周主要指数均上涨，上证综指涨 1.13%，沪深 300 涨 0.88%，创业板指数涨 2.32%，A股成交金额 4.84 万亿元，日均成交额 1.21 万亿元，环比增长 10.51% [5][16] - 信用业务：截至 06 月 06 日，市场质押股 3117.89 亿股，占总股本 3.85%，两融余额 1.81 万亿元，环比提升 0.42%，融资规模 1.80 万亿元，融券余额 121.87 亿元 [19] - 基金发行：25 年 05 月，新发行基金份额 657.59 亿份，发行 95 只，环比下降 28.90%，股票型基金发行 265.87 亿份，环比下跌 42.06%，发行份额占比 40.43% [19] - 投行业务：25 年 05 月，股权承销规模 167.95 亿元，IPO 金额 34.56 亿元，再融资金额 133.39 亿元 [19] - 债券市场：中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌 0.79%，中债国债 10 年期到期收益率为 1.65%，较年初上行 4.70bp [5][19] 监管政策与行业动态 - 截至 6 月 5 日，6 家券商实施股份回购，已回购股份 1.29 亿股，金额 13.1 亿元，华安证券、西部证券年内已实施回购 [27] - 金监局、央行、证监会等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出 23 项工作措施 [27] 上市公司重点公告 - 天风证券拟定增募集资金不超过 40 亿元，用于财富管理等业务及偿还债务等 [27] - 国联民生聘任汪锦岭等担任公司相关职务 [27]

债券市场"科技板"实施情况 - 债券市场"科技板"落地实施满月 全市场累计发行科创债221只 合计发行规模达4027 77亿元 [1][2] - 银行成为发行主力军 首月发行规模2274亿元 占比超50% 银行系统快速响应成为科创债扩容核心驱动力 [2] - 科创债新增商业银行等金融机构发行资格 形成"产业+金融"双轮驱动模式 扩容主体激活市场 [2] 银行发行主体结构 - 政策性银行 国有大行 股份制银行 城商行等不同类型银行齐发力 [3] - 国家开发银行发行200亿元科创债 5家国有大行合计发行1100亿元 5家股份制银行合计发行450亿元 [3] - 5家城商行发行规模合计260亿元 包括北京银行 上海银行 杭州银行等 [3] 市场结构与资金用途 - 科技创新债券发行期限呈长期化导向 3年以上发行规模占比近80% 10年以上规模超百亿元 [4] - 银行发行科创债募集资金主要用于发放科创领域贷款 少部分用于投资科创企业债券或日常经营周转 [4] - 银行机构还作为投资者和主承销商参与科创债市场 提供综合金融服务 [4] 市场创新与未来发展 - 兴业银行落地深交所首单科技创新债券借贷交易 广发银行完成挂钩科技创新债券的信用衍生品交易 [4] - 金融机构 股权投资机构及科技型企业协同参与 形成"金融支持—产业增值—资本回报"价值闭环 [5] - 未来债券市场"科技板"发展关键词为"扩容"与"多元" 更多中小银行将入场 吸引长期资金支持科技创新 [5]