纳斯达克100指数创新高 - 纳斯达克100指数本周创下自2月以来的首次收盘纪录新高 主要受英伟达(NVIDIA Corp NASDAQ NVDA)推动 [1] - 英伟达股价在1月6日创下149美元历史收盘价后 时隔近六个月才重新突破该价位 [1] - 部分科技股已率先带领主要指数回升至2月水平 [1] 市场领涨股分析 - 微软(MSFT) 门罗(DASH) Roblox(RBLX)被列为潜在牛市领涨股 [2] - 领涨股共性包括强劲技术动能 超预期财报表现或增值收购 [2] 微软(MSFT)业绩突破 - 股价自2022年熊市后18个月内翻倍 但2024年末至2025年初表现弱于科技板块 [3] - 2025财年第三季度营收创7007亿美元纪录 超分析师预期的6854亿美元 [4] - 每股收益346美元创历史新高 较预期322美元高出7% [4] - 智能云业务营收268亿美元 同比增长21%成为亮点 [4] - 50日均线上穿200日均线形成金叉技术形态 [6] - 将2025财年第四季度营收指引上调至732-742亿美元 原预期723亿美元 [6] - 韦德布什和富国银行6月25日分别将目标价上调至585美元和600美元 [7] 门罗(DASH)扭亏为盈 - 2025年第一季度实现每股收益044美元 连续两个季度盈利创公司历史 [9] - 营收同比增长207%至303亿美元创纪录 [11] - 收购欧洲配送平台Deliveroo扩大市场份额 [11] Roblox(RBLX)游戏驱动增长 - 新游戏"Grow a Garden"3月底发布后推动股价上涨70%突破2月历史高点 [16] - 2025年第一季度每股亏损032美元 优于预期的042美元 [17] - 营收104亿美元虽不及预期 但实现30%同比增长 [17] - Oppenheimer将目标价从80美元上调至125美元 隐含20%上行空间 [18]

A股市场表现 - A股全天成交1.58万亿，较上日1.62万亿有所缩量，呈现冲高回落态势 [1] - 银行股领跌，近20只银行股跌超3%，杭州银行(-4.56%)、青岛银行(-4.36%)、重庆银行(-4.34%)跌幅居前 [2][3] - 券商股异动，天风证券(+7.89%)、南京期货(+6.99%)、华西证券(+2.71%)涨幅显著 [4][5] - AI硬件概念股、有色金属概念股爆发，生肖行情再现，多只带"马"字个股大涨，玉马科技、野马电池等涨停，万里马本周盘中一度翻倍 [1] 银行股大跌原因 - 场内资金获利盘出清导致调整 [3] - 市场风格切换，高位股进入调整阶段 [3] - 美联储降息预期增强，市场担忧银行息差压力加大影响利润水平 [3] 券商看多观点 中信证券 - 中国权益资产正迎来年度级别牛市，下半年中美欧经济政策周期同步将推动指数级别行情 [6] - 历史数据显示周期同步上行阶段上证指数平均累计收益率达32.3% [6] - 建议提升港股配置比例，回归核心资产，聚焦不受贸易战影响的产业趋势 [7] 国投证券 - 市场对新旧动能转换信心增强，A股与2019年行情相似 [8] - 新消费50和新科技呈现双轮动跷跷板上涨特征 [8] 招商证券 - A股进入牛市II阶段，条件包括盈利增速改善、信贷社融回升、产业趋势加速 [9] - 预计沪深300指数总市值增幅在17~58%之间，高质量股票估值修复空间更大 [9] - AI硬件、人形机器人、固态电池等方向具备投资机会 [10] 兴业证券 - 港股将迎来长期牛市，受益于中国资产重估浪潮 [11] - 科技和新消费是成长层面关键亮点，"中特估"是价值层面重点 [11] - 建议配置港股红利资产，关注科技、新消费和创新药等领域 [12] 安本投资 - 中国股市已进入牛市，跑赢大市条件比以往更有利 [13] - 人工智能、创新药物和新消费等新兴领域将引发投资者浓厚兴趣 [13]

张尧浠：市场因素交错不定、金价维持震荡偏弱调整 昨日周四(6月26日)：国际黄金震荡收跌，继续处于中轨及短期均线下方，但也运行在60日及上升趋势线之上，暗示后市仍偏向震荡调整，但方向上，仍 有再度上行的潜力。重点关注上升趋势线和100日均线形成的两段看涨支撑位置。 具体走势上，金价自亚市开于3332.70美元/盎司，先行震荡走强，于欧盘初录得日内高点3350.27美元，之后则遇阻回落，到美盘时段空头力量加大，连续 坠落录得日内低点3309.77美元，最终有所止跌回升，但遇阻3336美元再度回撤，收于3327.63美元，日振幅40.5美元，收跌5.07美元，跌幅0.15%。 基本面上，当前黄金市场正处于多重因素的交错之中，市场情绪略显疲态和观望情绪，而使得金价偏弱调整。再加上之前在历史高点附近被套的交易者不 断在反弹的同时不断选择止损出货而降低了多头力量。 短期内，走势将继续依托地缘局势的缓解，各国于美国关税偏向乐观的倾向，和技术调整压力而偏弱运行。 但较长期来看，几度呼吁鲍威尔降息的美国总统特朗普表示将会重新选择下任美联储主席，这将令市场仍为降息将会很快到来，市场也偏向在7月或9月降 息，使得年内仍处于降息周 ...

市场趋势分析 - 市场出现普跌现象，但对比历史数据（924与624行情），当前调整并非牛市结束信号，而是结构性分化特征明显[1] - 银行板块连续9日上涨创历史新高，显示局部牛市特征持续[1] - 成交量维持1.6万亿规模，但个股分化显著（T日1000+个股下跌）[1][3] 多空力量数据 - 买盘力量956（较前日1091下降12%），卖盘力量143（较前日114上升25%），多空对比616显示市场仍偏多头[4] - 跌停家数仅1家（T-1日为2家），大跌个股数量未显著增加（跌5%以上45家持平前日）[4] - 实体涨幅3%以上个股316家，较前日535家下降41%，但抛压未达变盘阈值（T-2日卖盘340家）[4] 热点板块表现 - RWA（实物资产代币化）成为新风口，与区块链/稳定币概念联动，出现10家涨停[5] - 军工板块延续强势（11家涨停），固态电池维持热度（9家涨停），ST板块排名第四非主导[5][6] - 热点轮动特征明显：大金融（T-1日21家涨停）→军工/RWA（T日10+家涨停）[6] 技术指标动态 - 涨停家数62家（真实涨停55家），较前日68家下降9%，但仍高于T-4日46家水平[4] - 涨跌成交额比8801，显示资金仍集中于上涨标的[4] - 力量占比24.5%，处于近期波动区间（历史范围180%-491%）[4]

市场行情分析 - 当前市场并非9 24行情重现，而是牛市中的横盘调整，指数已突破3 400点，成交量超过1.5万亿 [3] - 与去年9 24行情前的冰点市场（不足5 000亿成交量，2 700点上证指数）形成鲜明对比 [3] - 部分题材因涨幅过大出现调整，但属于结构性问题，不影响牛市整体向上趋势 [3] 宏观经济基本面 - 国内宏观经济出现内生性复苏信号，国际大行纷纷上调中国经济增速预期 [4] - 摩根士丹利上调2025年中国经济增速预期0.3个百分点（2024年）和0.2个百分点（2025年） [4] - 德意志银行上调2025年中国经济增速预测0.2个百分点，认为货币政策和财政政策将持续发力 [4] - 高盛上调今年二季度和下半年环比GDP增速预测，全年GDP增速预测上调0.6个百分点 [4] 流动性环境 - 美元加息周期接近尾声，降息周期预期加速，摩根士丹利预测2026年美联储将七次降息，最终利率达2.5%～2.75% [5] - 特朗普可能提前宣布美联储主席继任者，以影响降息节奏，华尔街对降息预期出现重大转变 [5] - 美元降息将显著提升全球资本市场风险偏好，类似2020年降息催生的牛市行情 [5] 产业趋势与投资机会 - 贸易战压力催生自主可控（半导体、光刻机）、新能源、消费升级等赛道机会 [5] - 当前政策刺激的新消费、军工信息化、机器人等产业升级领域加速上行，与指数关联度较低 [6] - 抓住细分赛道机会（如半导体、军工）可享受结构性牛市，无需依赖指数整体疯牛行情 [6]

市场表现 - 上证指数连续三天放量上涨创年内新高 报3460 62点 上涨0 13% [1] - 深成指报10420 91点 涨0 26% 创业板指报2134 70点 涨0 30% [1] - 前一日三大股指集体上涨 上证指数收3455 97点 涨1 03% 深成指涨1 72% 创业板指涨3 11% [2] - 沪深京三地成交额达16394亿元 全市场近4000只个股上涨 [2] 行情驱动因素 - 券商板块表现强劲成为带动大盘上涨的重要力量 [5] - 伊朗与以色列达成停火协议缓解全球避险情绪 [5] - 美联储降息预期升温增强人民币资产吸引力 [5] - 央行等六部门推动中长期资金入市的19项举措直接提振大金融板块 [5] 机构观点 - A股突破前期新高反映资金态度 海外利空边际影响弱化 当前处于牛市初期 [3] - 上证指数放量上涨预示新一轮上涨初期 国际环境趋稳政策持续利好 [3] - 本轮牛市行情可追溯至2024年9月24日 当前确认进入主升浪阶段 技术形态显示目标位看至3674点 [4] - 下半年布局建议聚焦医药和消费板块 全球最大医药公司可能诞生在中国 [3] - 消费升级带来品牌重估机会 当前优质公司处于"白菜价"阶段 [3] - 建议关注医药军工金融科技等板块 [4] - 下半年看好宽基指数再创新高 [5] 政策与外部环境 - 美联储维持利率4 25%-4 5%不变 为连续第四次按兵不动 [5] - 利率点阵图显示今年有望降息两次 [5] - 美联储主席鲍威尔称当前利率水平足以限制经济活动 [5]

牛市的三重考验 - 地区摩擦的暗流涌动：波斯湾局势看似缓和但充满变数，可能随时引发资金避险情绪 [2] - 货币政策的博弈棋局：美联储降息暗示可能是一场心理战，市场集体预期往往孕育最大风险 [4] - 汇率市场的无声较量：离岸人民币波动是真正的风向标，脱离汇率谈股市的预测不切实际 [5] 牛市中的残酷真相 - 指数繁荣下的分化现实：沪深300涨幅是微盘股的13倍，牛市并非雨露均沾而是资金择优竞赛 [7] - 散户行为的致命循环：散户从谨慎止盈到疯狂追高的行为模式在每轮行情中重复上演 [8] - 量化时代的降维打击：机构使用AI算法和机器学习分析舆情，与散户形成认知代差 [10] 破局之道：用数据透视本质 - 抢筹现象的资金密码：被资金争抢的个股往往走出独立行情，需借助量化工具识别信号 [11] - 震仓背后的机构意图：震仓洗盘具有欺骗性，通过机构库存数据可识别假摔真买行为 [13] - 数据还原资金意图：量化分析可跳出情绪陷阱，还原资金真实意图 [15] 在不确定中寻找确定 - 应对变量而非预测：波斯湾局势、美联储政策、汇率波动等变量需通过数据决策体系应对 [16]

市场趋势分析 - 当前市场正在突破基底（横盘结构），情绪指标从低温区返回温暖区，但平均股价指数尚未突破 [1] - 上证指数和深证综指已实现突破，呈现攻击姿态 [1][2] - 科创综指刚到达横盘结构上轨，同样呈现攻击姿态 [3] 短期动量与回调风险 - 5分钟级别动量出现顶背离，短期上涨空间有限 [4] - 若横盘结构仅2T突破，可能伴随短期回调确认，替代第3T [8] 历史主升浪特征 - 牛市第一阶段日线级别横盘末端通常持续8~10个月，主升浪随时可能到来 [6] - 主升前期情绪指标可能落入寒冷区间但未必进入冰点，2014年和2019年牛市均如此 [6][7] - 平均股价指数主升前通常伴随窄幅、有节奏的波动收缩或箱体震荡结构，且≥3T [8] 板块与资金动向 - 券商板块表现分化，仅三只中小市值券商涨停，东财尾盘拉升且换手率高，疑似高位派发 [8] - 金融相关软件股（互金+XX币）表现强势，但多为游资和高频量化主导，清一色高换手 [8] - 固态电池板块同样由游资和高频量化主导 [8] - 涨幅超5%的股票比例较低，体现长尾效应，机构持仓的中市值成长股保持独立节奏 [8]

市场表现 - 创业板指下跌0 84%，全市场超过3600只个股下跌，沪深两市成交额缩至1 07万亿元，较前一日减少1829亿元 [1] - 沪指3400点成为多空博弈关键位，九个月内五次触及后回落，6月11日冲关未果后成交额萎缩至1 067万亿元 [3] - 白酒板块中证白酒指数单日上涨近3%，但自5月18日"新禁酒令"发布以来累计下跌11 67%，21家白酒上市公司中九成股价下跌 [3] 板块轮动 - 油气开采等旧能源板块高位回落，新能源赛道波动剧烈，固态电池概念股海科新源开盘1分钟涨停，光伏板块因传闻早盘急拉后回落 [4] - 银行与保险板块表现稳健，成为指数支撑力量 [6] 政策与资金 - 2025年财政政策将"更加积极"，特别国债与专项债准备推出，货币政策保持"适度宽松"，降准降息预期升温 [6] - 6月公募基金发行规模突破2000亿元，社保基金与年金持续增持，险资增加高股息资产配置 [6] 估值与机会 - A股整体估值处于历史低位，白酒板块股息率与十年期国债收益率比值升至吸引水平 [8] - 广发证券报告指出白酒行业2025年有望迎来"估值-业绩"双底，当前进入中周期买点 [8] 历史与技术分析 - 2020年7月急跌后十大券商一致认为调整是布局期，当前技术面在3200-3300点区间构筑多重支撑，3040点反弹留下跳空缺口 [8] - 下周调整路径可能触发场外资金进场，需关注人工智能硬件、人形机器人等科技主线能否重获资金共识 [10] - 人民币汇率企稳回升可能成为市场底部信号 [10]

黄金市场走势分析 - 国际黄金昨日止跌震荡收涨，开盘3323.82美元/盎司，最高3336.85美元，最低3311.81美元，收盘3332.01美元，日涨幅0.25% [1] - 美元指数持续走低对金价形成支撑，市场预期美联储将很快恢复降息周期推动金价回升 [3] - 技术面显示金价在60日均线和上升趋势线支撑下有望再度反弹，关键支撑位3285美元，跌破则可能下探3160美元 [10][11] 宏观经济与政策影响 - 特朗普表示将重新选择美联储主席，强化市场对降息预期，施压美元并提振金价 [5] - 美联储主席鲍威尔称关税为一次性影响，但对经济和通胀的担忧仍将支撑金价 [5] - 美国经济数据（初请失业金、GDP、耐用品订单等）若不及预期可能推动金价冲高回落 [5] 地缘政治因素 - 美伊会谈消息缓解避险情绪，但特朗普称冲突可能再次爆发且维持制裁，地缘局势仍存不确定性 [5] - 伊朗核设施遭袭等地缘事件可能推动金价震荡或走强 [5] 技术分析与目标价位 - 月线级别金价依托5月均线支撑，若跌破2900美元可能终结牛市趋势，否则维持宽幅震荡后再度攀升 [8] - 日线级别若守住支撑位，金价有望上探3430-3500美元区间 [10] - 中长期看涨目标为年内3500美元及未来一年4000美元上方 [6] 短期交易策略 - 黄金日内支撑位3325/3311美元，阻力位3347/3360美元 [12] - 白银支撑位36.10/35.95美元，阻力位36.60/36.90美元 [12]