美联储会议纪要核心观点 - 一些与会者愿意在下次会议上考虑降息 [1] - 与会者普遍认为当前货币政策或有适度限制性 [1] - 部分与会者认为今年可能不下调联邦基金利率目标区间 [1] - 几位与会者指出当前联邦基金利率目标区间可能不高于中性水平 [1] 货币政策前景 - 经济增长和劳动力市场仍然稳健 [1] - 委员会等待通胀和经济活动前景更加明朗 [1] - 部分与会者认为通胀数据继续超过2%目标 [1] 利率调整可能性 - 如果数据符合预期 一些与会者愿意考虑降息 [1] - 部分与会者认为今年可能维持利率不变 [1]

智通财经7月10日电，最新公布的美联储6月会议纪要显示，与会者指出，风险和不确定性是影响其决策 的重要因素，并强调需要制定一项政策战略，旨在在一系列高度不确定的发展中实现委员会的最大就业 和价格稳定目标。与会者承认，经济的风险和不确定性普遍存在，并对货币政策的设计和沟通构成挑 战。他们指出，衡量和评估风险和不确定性是困难的，委员会依靠广泛的指标以及来自企业和社区联系 人的信息来衡量不断变化的风险，特别是在不确定性加剧的时期，这对委员会很有帮助。 美联储会议纪要：经济的风险和不确定性普遍存在是影响决策的重要因素 ...

美联储货币政策展望 - 部分与会者认为2025年可能不会降息 这暗示货币政策可能比市场预期更为紧缩 [1]

美联储将于十分钟后公布货币政策会议纪要。 ...

今日财经数据与事件 - 美国至7月9日10年期国债竞拍将公布得标利率和投标倍数 [1] - 美联储将公布货币政策会议纪要 [3] - 德国6月CPI月率终值将发布 [4] - 商务部召开7月第2次例行新闻发布会 [5] - 美国至7月5日当周初请失业金人数将公布 [6] - 美联储穆萨莱姆将就经济和货币政策发表讲话 [7] - 美国至7月4日当周EIA天然气库存数据将发布 [8] - 美联储理事沃勒将参加专题讨论 [9] - 美联储戴利将就美国经济前景发表讲话 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月9日国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约收平 [2] - 6月通胀数据整体表现偏弱，CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%，不利于内需的内生性增长 [2] - 国内通胀表现较弱，内需内生性增长动能不足，外需易受关税因素冲击，下半年需偏宽松货币环境托底需求和稳定预期，国债期货中长期向上趋势仍存 [2] - 近期股市风险偏好上升导致资金分流，短期内降息预期不强，短期内国债期货上下空间受限，延续震荡整理为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 7月9日人民银行开展755亿元逆回购操作，中标利率1.4%，当日有985亿元逆回购到期，净回笼230亿元 [4] - 2025年6月居民消费价格同比上涨0.1%，工业生产者出厂价格同比下降3.6% [4]

货币政策总基调与上半年成效 - 2025年上半年货币政策以"适度宽松"为总基调，通过工具组合运用营造适宜货币金融环境，为经济稳定增长注入动力[2] - 政策工具箱持续丰富，涵盖跨境融资参数调整(1.5→1.75)、MLF操作方式改革(4500亿元操作量)及一揽子措施，实现从精准滴灌向全面发力升级[3][4] - 5月推出三大类十项政策组合拳，包括降准0.5个百分点释放1万亿元流动性、调降汽车金融公司准备金率(5%→0%)等数量型工具[4][5] 价格型与结构性政策工具 - 价格型工具方面下调逆回购利率10BP(1.5%→1.4%)，带动LPR同步下行，5年期以上首套公积金利率降25BP至2.6%[5] - 结构性工具创新力度显著：新增3000亿元科技创新再贷款、5000亿元消费养老再贷款，合并资本市场工具形成8000亿元额度[6] - LPR调降后百万房贷月供减少55元，30年总还款额降2万元，直接降低居民购房成本[6] 金融开放与区域试点 - 6月在上海推出八项金融开放举措，强化其制度供给试验田功能，推动"金融-贸易-监管"三元融合新体系[7][8] - 上海先行先试政策将助力人民币国际化、国际规则重构等领域，标志金融开放进入制度型竞争力建设阶段[8] 下半年政策展望 - 央行强调灵活把握力度节奏，维持适度宽松基调，预计降息幅度或达30BP、降准0.5个百分点，三季度末可能落地[9][10] - 流动性管理工具将多元化，包括恢复国债买卖、MLF净投放等，汇率方面注重防范超调风险[10] - 美元指数跌至98以下缓解人民币贬值压力，但需关注对其他货币的相对弱势带来的贸易机会[11][12]

物价走势 - 6月CPI同比由5月的下降0.1%转为增长0.1%，在连续四个月同比下降后迎来首涨 [2] - 扣除食品和能源影响后，核心CPI保持温和回升 [2] - 上半年CPI同比下降0.1%，跌幅可控但依旧偏弱 [2] - 上半年交通工具燃料累计下降7%，对物价造成拖累 [2] - 国际原油价格自5月初触底后6月逆势抬升，对物价下拉影响减弱 [2] - 金价维持高位震荡，国内金饰品价格偏高对物价有拉升作用 [2] 行业影响 - "两重""两新"政策激发国内需求回暖，消费者对家电、手机、平板"以旧换新"意愿强烈 [3] - 文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具回升对整体物价形成有利影响 [3] - 新能源汽车领域价格战及需求回落对整体物价造成影响 [3] - 6月PPI偏弱，工业产品出厂价格偏低影响企业盈利和投资扩张意愿 [3] 政策预期 - 宏观政策导向聚焦扩大内需和稳定物价，稳定国内需求并发展非美地区贸易关系 [4] - 货币政策宽松条件存在，存款准备金率有下调空间但可能保持克制 [4] - 结构性货币政策使用或将加大，市场对总量型工具期待应更理性 [4] - 财政政策发力点需依靠国债和地方债发行，保证社会融资规模必要增速 [4] - 三季度政府债券发行节奏加快，为"两重""两新"及科创产业升级提供资金支持 [4]

欧洲央行货币政策 - 欧洲央行首席经济学家连恩强调数据依赖不仅限于货币政策领域 还延伸到其他政策设置 [1] - 国际和国内政策体制的变化对未来通胀动态具有高度相关性 [1]

大家好，大家最近可能都在看一个问题：美联储下一任主席会是谁？ 现在呼声最高的是美联储理事克里斯托弗·沃勒。为什么是他？因为他在政策立场上非常明确，不偏向 宽松，也不偏向紧缩，完全看数据说话。 这种风格市场喜欢，政界也接受，属于目前最稳妥的人选。 沃勒的风格很清晰：数据导向，实事求是。他不会提前下判断，而是根据经济数据实时调整政策立场。 比如2021年，通胀突然加速，大部分人都以为是短期现象，只有他提前指出风险。他发现一些关键数 据，比如二手车价格异常上涨，没有被市场和政策制定者足够重视，这可能是通胀压力正在积聚的早期 信号。 这说明他在判断上有前瞻性，并且不会忽略局部变量的重要性。 再比如2022年，大家都担心美联储加息会引发大规模失业。沃勒当时的观点是，加息可以控制通胀，同 时不必导致失业上升。 他的理论依据是观察职位空缺和失业率的关系。事实证明，他的分析方向是成立的。美国实现了通胀下 降的同时，劳动力市场保持稳定，验证了他当时的判断。 在当前的政策预期上，沃勒又一次走在前面。他今年已经表示，7月可以开始考虑降息。他也明确指 出，关税虽然会推高物价，但影响是阶段性的，不足以改变货币政策的方向。 这种表态释放 ...