货币政策与金融支持 - 央行开展3000亿元1年期MLF操作以保持银行体系流动性充裕 [1] - 六部门推出19条金融促消费举措 重点支持商品消费、服务消费和新型消费领域 [1] - 金融支持消费指导意见强调创新信贷产品 加大对消费行业首贷、续贷、信用贷支持 [1] 消费促进政策 - 商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 时间为7-12月 [1] - 广东出台购房支持政策 包括提高公积金贷款额度、推进二手房"带押过户"等 [2] - 广东鼓励发放购房补贴和消费券 支持首次置业、多子女家庭等群体 [2] 经济体制改革 - 全国政协常委会聚焦深化经济体制改革 14位常委提出建设全国统一大市场等建议 [2] - 建议完善民营经济参与国家技术攻关机制 深化财税金融体制改革 [2] 公司动态 - 佳禾食品向股东免费赠送金猫咖啡产品 包括冻干咖啡和浓缩咖啡液 [2] - 三花智控预计上半年净利润18.93-22.72亿元 同比增长25%-50% [3] - 阳煤化工及原控股股东因涉嫌未披露资金往来被证监会立案 [3] 股东减持与立案 - 襄阳轴承股东襄轴集团拟减持不超过3%股份 约1378.84万股 [4] - 华阳新材公告华阳集团因占用阳煤化工资金被立案 但与其自身无关 [4] 业务澄清 - 浙江东日澄清不涉及"脑机接口"业务 参股公司仅进行前期交流 [4] - 金龙羽表示固态电池业务已有小订单但未形成稳定收入 [11] 资产交易与投资 - 有研新材拟转让硫化物固态电解质相关资产 挂牌底价不低于1.095亿元 [5] - 顺灏股份投资1.1亿元参股轨道辰光 持股19.3% [6][7] - 长川科技拟定增募资不超过31.32亿元用于半导体设备研发 [8] 战略投资 - 有研新材子公司有研亿金引入大基金二期作为战投 投资总额3亿元 [9] - 大基金二期将持有有研亿金5.67%股权 资金用于集成电路靶材研发 [9] 技术布局 - 神州信息表示具有RWA技术能力储备 将布局稳定币领域 [10] - 豪恩汽电成立机器人子公司 产品可用于服务和人形机器人 [12] - 豪恩汽电规划激光雷达等产品 已与多家机器人企业洽谈合作 [12]

核心观点 - 现阶段海外宏观环境受关税影响大，但关税演化及影响难测，应分析经济内生动能，做不同情景假设并制定应对策略 [3] - 稳定币在支付场景有优势，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融流动性产生虹吸效应 [3][4] - 我国是南美白对虾主要养殖消费国，市场广阔，国产虾养殖渐稳，进口冲击或减弱，看好对虾种业及饲料龙头公司中长期发展 [6][9] - IFBH是快速增长的即饮饮料与即食食品公司，椰子水大单品收入占比高，在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首 [11] - 全球军工发展机遇大，弹药产业链中火工品是核心环节，佰奥智能作为火工品智能设备制造商迎来发展机遇 [12] - 保健品618健康消费兴起，建议关注代工环节和优质品牌商 [15] - 中国宏桥2025年上半年业绩超预期，受铝价增长和电价下降影响，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 各研报总结 宏观：待时而动——2025年中期海外宏观展望 - 现阶段海外宏观环境关税影响大，但关税前景难测，应分析经济内生动能，做不同情景假设制定应对策略 [3] 区块链：稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI Agent - 稳定币在支付场景有优势，不同稳定币竞争激烈，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融流动性产生虹吸效应 [3][4] - 稳定币具有简洁账户体系，转账汇款便利，支付即清算，股票代币化有望成为加速落地场景，稳定币账户与AI融合性好，适合AI Agent控制账户支付 [4] - 稳定币与RWA是市场热点主题，受美国应用落地和中国香港稳定币发牌进程催化，股票化代币和Agent交互有望成爆点，建议关注相关美股、港股、A股公司 [5] 农林牧渔：南美白对虾行业：市场广阔，国产虾养殖行至渐稳 - 我国是南美白对虾主要养殖消费国，厄瓜多尔是主要进口国，2018 - 2022年行业复合增速达7.94%，2023年我国产量223.84万吨，同比增长6.66% [6] - 对虾人均消费增长快，预计2028年我国南美白对虾市场有望达1435亿，2023年我国南美白对虾消费约318万吨 [6] - 我国南美白对虾进口占比高，2023年为42.88%，厄瓜多尔占比过半达75%，其次印度占比15% [6][7] - 南美白对虾价有明显周期性和季节性，近两年承压，进口冻虾和国内鲜虾价格高度相关，产量提升使价格下降 [7] - 厄瓜多尔进口冻虾对国内冲击或将减弱，其出口量趋于稳定，出口逐步向欧美市场倾斜，2025年4月对中国出口量下降14.87%，对欧美出口增加 [8] - 工厂化、集约化养殖是产业升级趋势，优质种苗是行业发展根基，国内育种水平提升，预计2025年我国种虾进口量减少约50%，看好对虾种业及饲料龙头公司海大集团中长期发展 [9] 食品饮料：拆解IFBH的椰子水王国——饮料行业系列报告（二） - IFBH是植根泰国的快速增长即饮饮料与即食食品公司，致力于提供天然健康产品，主要产品包括椰子水饮料等，2024年椰子水大单品收入1.51亿美元，占营业收入95.6% [11] - 自2020年起，公司在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首，2024年市占率约34%，超越第二大竞争对手7倍以上 [11] 军工&机械设备：佰奥智能（300836.SZ）-火工品智能设备制造商，弹药产业链核心卡位 - 全球军工发展机遇大，弹药产业链中火工品是核心环节，火工品紧缺使相关公司资本开支提升，佰奥智能迎来发展机遇 [12] - 佰奥智能实控人兼董事长了解客户需求，高管团队凝聚力强，依托单元化、模块化制造能力覆盖下游3大板块，2023年成立防爆机器人团队 [14] - 2024年公司中标8.19亿火工品大订单，内江新厂投产，防爆机器人已获认证，可提高安全性与生产效率，未来将拓展民用领域 [14] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.31、1.96、2.5亿元，对应PE分别为28X、19X、15X，首次覆盖给予“买入”评级 [15] 研究视点 食品饮料：保健品618点评：健康消费风起，细分赛道亮眼 - 保健品618健康消费兴起，建议关注代工环节和优质品牌商 [15] 有色金属：中国宏桥（01378.HK）-2025年上半年业绩超预期，一体化成本优势显著 - 中国宏桥2025年上半年业绩超预期，受铝价增长和电价下降影响，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 行业表现 前五名 - 通信1月涨幅8.4%、3月涨幅1.9%、1年涨幅30.0% [1] - 银行1月涨幅7.2%、3月涨幅11.7%、1年涨幅33.9% [1] - 非银金融1月涨幅6.0%、3月涨幅2.4%、1年涨幅36.1% [1] - 综合1月涨幅4.5%、3月涨幅4.7%、1年涨幅60.3% [1] - 传媒1月涨幅4.4%、3月涨幅2.2%、1年涨幅45.4% [1] 后五名 - 食品饮料1月跌幅5.8%、3月跌幅6.6%、1年跌幅0.7% [1] - 美容护理1月跌幅4.6%、3月涨幅2.4%、1年涨幅10.9% [1] - 家用电器1月跌幅4.2%、3月跌幅6.4%、1年涨幅10.9% [1] - 汽车1月跌幅2.7%、3月跌幅4.2%、1年涨幅30.7% [1] - 钢铁1月跌幅2.0%、3月跌幅9.2%、1年涨幅12.1% [1]

股价表现 - 截至2025年6月24日收盘 朗坤科技报收于17 99元 较前一交易日上涨0 56% [1] - 当日换手率为2 74% 成交量达3 38万手 成交金额6048 94万元 [1] 业务布局 - 公司明确表示现阶段未开展生物甲醇及绿色甲醇相关技术研发与产能布局 [2] - 公司当前聚焦生物质资源再生与合成生物智造两大核心业务板块 [2] - 对于将垃圾处理站资产进行RWA(真实世界资产代币化)的提议 公司未明确表态 仅表示将按规定履行信息披露义务 [2] 资金流向 - 6月24日主力资金净流出405 99万元 游资资金净流出241 84万元 [3] - 同日散户资金呈现净流入状态 金额达647 83万元 [3]

公司与蚂蚁数科合作 - 公司与蚂蚁数科于去年8月在香港完成国内首单基于新能源实体资产RWA的发行[1] - 合作项目涉及公司旗下聚合充电平台新电途运营的9,000个充电桩以RWA形式融资[1] - 未来公司将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作[1] 新电途平台业务 - 新电途作为新能源数字化平台运营方，通过数据识别优质资产并为充电桩运营商提供建设、运营支持[1] - 截至2024年底，新电途聚合充电平台已合作充电桩运营商超3,000家、接入充电设备数量超过160万[1] - 分布式光伏云平台累计接入达到25GW[1] 商业模式与收益 - 公司通过RWA项目帮助充电桩运营商盘活存量资产，形成投融资良性循环[1] - 在为运营商提供创新金融服务的过程中，公司可获得合理收益并带动平台业务持续发展[1] - 技术赋能实体资产，惠及包括充电运营商在内的更多实体经济[1]

公司技术能力 - 公司在分布式架构平台建设、核心系统建设、渠道管理建设、开放银行建设和数据、业务、支付等中台化建设方面处于国内领先地位 [1] - 公司具有RWA相关的技术能力储备 [1] 未来布局方向 - 公司看好稳定币的未来前景 [1] - 未来会积极布局稳定币领域 [1]

神州信息技术能力储备 - 公司拥有全面的金融科技产品和解决方案谱系，为银行客户的金融科技需求提供全面支撑 [1] - 公司在分布式架构平台建设、核心系统建设、渠道管理建设、开放银行建设和数据、业务、支付等中台化建设方面处于国内领先地位 [1] - 公司具有RWA（真实世界资产）相关的技术能力储备 [1]

宏观经济 - 2025.6.13 - 2025.6.20全球大类资产中股票大多下跌、大宗商品多数上涨，国内10Y国债期货价格上升、中债总全价指数上升，美元指数上升、人民币略有贬值[6] - 美国经济边际下行、通胀预期略降，欧洲ZEW通胀指数略升、经济景气指数大幅上升，美联储6月按兵不动、欧央行抗通胀基本完成后续降息偏谨慎、日央行维持政策利率不变[7] - 2025年1 - 5月全国一般公共预算收入同比降0.3%、支出同比增4.2%，政府性基金收入同比降6.9%、支出同比增16%，后续还有1380亿元中央资金将下达[12][13][14] 市场策略 - 外资和ETF逆势流入中国资产，市场整体交易热度回落、行业轮动强度下降，A股资金整体流入，港股南下资金流入抬升[23][24][26] - 中国股市短期调整后升势未结束，美元趋势性贬值可能性增大，中国资产有望受益，看好科技、顺周期、金融与高分红行业及数字货币等主题[34][35][36] 行业动态 - 5月广义基建投资增9.2%、狭义基建投资增5.1%，地产投资下降12%，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长6.5%[64][65][66] - 动力煤价持平微增、库存总体减少，炼焦煤国内价总体持平、海外价下跌[68][69] - 6月1 - 15日全国乘用车零售70.6万辆、批发71.4万辆，新能源车零售40.2万辆、批发36.9万辆，理想纯电动SUV i6亮相工信部公告[85][86] - 6月20日Meta联合Oakley推出新型智能眼镜，较Ray Ban Meta在性能上有提升，2025年全球AI智能眼镜销量预计同比增长135%[90][91][93] 企业跟踪 - 淮北矿业盈利承压、25 - 26年有产业增量，华阳股份产销恢复、成本管控良好对抗煤价下行[5] - 比亚迪宣布全固态电池量产规划，国轩高科建成全固态电池中试线并开启装车测试[60]

稳定币概念股市场表现 - Wind稳定币指数6月23日单日大涨8.40% 报收1728.62点 [3] - 成分股普涨 四方精创20CM涨停 拉卡拉涨超13% 恒宝股份 中科金财 神州信息 海联金汇涨停 [5] - 6月以来A股稳定币指数累计涨幅超21% 四方精创涨近92% 恒宝股份涨83% 楚天龙涨75% [5] 稳定币定义与政策动态 - 稳定币通过锚定法币等资产实现价格稳定 主要功能为交换媒介和计价单位 区别于比特币等高波动加密货币 [7] - 中国香港《稳定币条例草案》8月1日生效 美国通过《GENIUS法案》建立联邦监管框架 [7] 科技企业布局 - 京东筹备在全球主要货币国家申请稳定币牌照 目标降低跨境支付成本 [8] - 蚂蚁国际计划提交牌照申请 加速AI 区块链和稳定币在全球财资管理的应用 [8] 券商研究观点 - 中信证券：稳定币是数字资产与现实世界的桥梁 监管落地促进行业合规发展 [10] - 中泰证券：稳定币将成中心化与去中心化金融体系桥梁 提升全球支付体系重要性 [10] - 申万宏源：稳定币年成交额达15.6万亿美元 为VISA的119% RWA拓展投资场景 [10] - 华龙证券：稳定币提升跨境支付效率 RWA代币化激活流动性 [11] - 中金公司：银行IT服务商 电信运营商 加密货币交易所 金融机构或受益稳定币发展 [12]

涨停板封单情况 - 宁波海运收盘涨停板封单量98.54万手居首 封单金额4.73亿元 股价4.8元/股 [1] - 新通联 海联金汇 雷科防务 茂化实华 欢瑞世纪封单量均超20万手 [1] - 建业股份封单金额3.27亿元 新通联3.07亿元 海联金汇2.19亿元 [1] 连续涨停表现 - 山东墨龙实现7连板 诺德股份5连板 长城军工4连板 [1] - 茂化实华 湘潭电化 ST百灵 兴业股份达成3连板 [1] 数字货币板块 - 优博讯在数字人民币领域积累TEE/SE金融安全技术 NFC/二维码支付技术储备 [2] - 四方精创通过FINNOSafe平台支持稳定币发行人业务发展 [2] - 中科金财四年前布局稳定币业务 探索跨境供应链场景 RWA资产规模庞大 [2] 军工板块 - 万里马已出口多款防弹防护装具产品 [2] - 长城军工实现传统弹药向精确打击弹药跨越 [2] - 融发核电掌握高温气冷堆/快堆核岛主设备制造技术 [2] 航运板块 - 宁波海运主营国内沿海及长江中下游普通货船 成品油船运输业务 [3] - 连云港装卸煤炭矿石等大宗货物 航线覆盖北美南美 [4] - 兴通股份外贸业务收入占比40% 航线分布亚洲中东地中海欧洲南美 [4] 龙虎榜交易数据 - 金龙羽净买入额2.27亿元 恒宝股份2.21亿元 融发核电1.63亿元 [5] - 大为股份净买入1.5亿元 永安药业1.13亿元 [5] - 海科新源机构净买入3931.15万元 中京电子3910.71万元 大为股份2139.66万元 [5] 地缘政治影响 - 霍尔木兹海峡航道受阻风险提升 可能扰动全球海运供应链 [1] - 国际油运受中东局势影响显著 运价有望低基数跳涨 [1]

报告行业投资评级 - 维持计算机行业“推荐”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 海内外推动稳定币监管框架完善，多方开启稳定币布局，当前稳定币主要应用场景具备确定性，建议关注布局跨境支付业务、数字货币业务及有区块链技术储备的相关公司 [11] 根据相关目录分别进行总结 海外进展 - 2025年6月17日美国参议院投票表决通过GENIUS法案，美国稳定币立法再进一步；6月19日美国加密货币交易平台Coinbase推出面向电商平台的支付服务Coinbase Payments，简化稳定币交易流程 [6] 香港进展 - 2025年5月30日香港《稳定币条例》正式成为法例，实施后发行相关稳定币需申领牌照；6月15日香港财政司司长表示监管局将尽快处理牌照申请，香港将就数字资产发展发表第二份政策宣言；全球稳定币总市值约2400亿美元，2024年全球稳定币交易量超20万亿美元，随数字资产交易活跃度提升，稳定币需求有望增加 [6] 主要应用场景 - 稳定币对跨境支付与RWA的核心价值在于简化流程、降低成本、提高效率和安全性 [6] - 跨境支付方面，稳定币能提高交易速度、降低成本，如京东稳定币交易速度可从天缩短到分钟甚至秒级，还能减少中间环节和交易费用，提供全年不间断支付服务 [6] - RWA方面，是将实体资产代币化进行链上交易等，稳定币是核心支付、结算工具，能激活其流动性；截至6月22日，全球链上RWA资产总额达243.1亿美元（较30天前增长6.17%），总资产持有人20.75万人（较30天前增长101.93%）；蚂蚁数科与朗新集团、协鑫能科合作的锚定充电桩、光伏资产的RWA项目已完成首单落地，RWA作为新兴融资方式可提高融资效率、缩短融资周期，未来应用范围有望持续拓展 [6][7] 重点关注公司及盈利预测 |股票代码|股票简称|2025/06/20股价（元）|2024A EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2024A PE|2025E PE|2026E PE|2027E PE|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |000997.SZ|新大陆|29.78|1.00|1.27|1.52|1.77|29.9|23.4|19.6|16.8|未评级| |002657.SZ|中科金财|24.11|-0.16|-0.01|0.09|0.18|/|/|256.2|137.4|未评级| |002987.SZ|京北方|14.66|0.50|0.41|0.49|0.58|29.3|35.5|29.9|25.1|未评级| |300130.SZ|新国都|29.11|0.42|1.27|1.47|1.65|69.3|23.0|19.8|17.7|未评级| |300348.SZ|长亮科技|14.24|0.02|0.15|0.21|0.27|586.0|97.7|68.8|52.2|未评级| |300773.SZ|拉卡拉|28.22|0.45|0.85|0.97|1.04|62.7|33.3|29.2|27.1|未评级| |300872.SZ|天阳科技|21.12|0.21|0.20|0.27|0.35|100.6|104.5|79.6|59.6|未评级| [8] 投资建议 - 建议关注IT基础设施服务的天阳科技（300872.SZ）、京北方（002987.SZ）、中科金财（002657.SZ）、长亮科技（300348.SZ）；硬件设备的拉卡拉（300773.SZ）、新大陆（000997.SZ）、新国都（300130.SZ） [11]