中国经济半年报核心数据 - 上半年国内生产总值达660536亿元 按不变价格计算同比增长5 3% 增速较去年同期和全年均提升0 3个百分点 [2][3] - 分季度看 一季度增长5 4% 二季度增长5 2% 呈现稳中有升态势 [3] 新质生产力发展 - 数字经济核心产业增加值占GDP比重达10% 高技术产业增加值上半年同比增长9 5% [2] - 创新成果集中涌现 涵盖DeepSeek大模型 机器人 航空航天 无人驾驶等领域 反映技术创新与产业创新融合加速 [2] 内需市场表现 - 上半年内需对GDP增长贡献率达68 8% 其中最终消费支出贡献率52% 成为增长主动力 [3] - 消费升级特征显著 体育用品类商品零售额同比大幅增长22 2% 悦己消费 情绪消费等新业态兴起 [3] 政策导向与挑战 - 国家强调做大做强国内大循环 通过政策组合拳支持扩大内需 促进生产 畅通循环 [3] - 外部环境复杂多变 内部结构性矛盾待解 需持续加固经济运行基础 [4]

经济增长 - "十四五"前四年中国经济平均增速达5.5% 增速虽放缓但质量提升 增长水平远超西方发达国家 [2] - 五年经济增长总量超35万亿元 相当于再造一个"长三角"经济体量 [2] - 全国统一大市场和国内大循环战略显现潜力 巨大经济体量仍保持5%左右增速 [2] 科技创新 - 研发经费投入比五年前增长近50% 研发投入占GDP比重达2.68% 接近发达国家水平 [2] - 高新技术企业数量超46万家 拥有全球26个顶尖创新集群 [2] - 中国建成全球最大科研队伍 软硬实力结合推动创新 [2] 营商环境 - 民营企业数量增至5800多万户 较"十三五"末增长超40% [2] - 全国统一大市场构建逐步消除行业"地头蛇"和恶性价格战现象 [2] - 外资准入负面清单大幅缩减至29项 制造业外资限制全面取消 [2] 民生保障 - 建成世界最大规模医疗教育和社会保障体系 人均预期寿命持续提升 [3] - 灾后应急响应能力显著增强 如西藏地震30分钟内启动救援 当晚安置受灾群众 [3] 发展展望 - "十五五"将推进政府高效治理与市场活力并重的"善治"模式 [3] - 中国式现代化强调人人参与和共享发展成果的核心理念 [3]

做强国内大循环 - 国务院常务会议将做强国内大循环定位为"推动经济行稳致远的战略之举"，提出系统清理制约居民消费的不合理限制、扩大新兴服务业投资、优化消费品以旧换新政策等具体举措 [1] - 国家发改委研究员强调需以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，5月国务院已召开专题推进会明确该战略立足点 [1] - 上半年内需对GDP增长贡献率达68.8%，其中最终消费支出贡献52%，但6月消费投资数据回落显示政策紧迫性 [3] 消费品以旧换新政策 - 政策已带动家电、家具、通讯器材等商品销售额超1.4万亿元，第三批补贴资金将于7月下达并细化月度执行计划 [4] - 政策有望从12类支持品类进一步扩围，地方政府探索将特色产品纳入补贴，同时强化对高质量、绿色化、智能化产品的支持力度 [5] - 分析师预测下半年可能大幅上调以旧换新资金额度，并拓展至一般消费品和服务消费领域 [8] 服务消费与新兴领域投资 - 上半年服务零售额同比增长5.3%，文体休闲、交通出行等服务消费保持两位数增长，新业态如悦己消费快速兴起 [7] - 商务部聚焦餐饮住宿、家政养老、文娱旅游等民生领域出台专项政策，扩大服务供给以挖掘消费潜力 [7][8] - 国常会要求扩大新质生产力和新兴服务业投资，加强部门协同破解政策堵点 [4][8] 宏观经济背景 - 上半年GDP同比增长5.3%，二季度增速5.2%较一季度放缓0.2个百分点，外需"抢出口"效应可能在下半年转为负增长 [3] - 6月社会消费品零售总额同比增速回落至4.8%（较5月下降1.6个百分点），固定资产投资环比下降0.12% [4] - 分析师指出中国政策空间充裕，政府负债率低于主要经济体，可通过特别国债等增量措施稳定经济运行 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 热卷产量维持相对高位，终端需求韧性较强，库存降表需增，叠加宏观面政策利好预期，支撑热卷期货止跌反弹，技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱转红柱，操作上短线偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3292元/吨，环比上涨39元；持仓量1610257手，环比增加60284手 [2] - HC合约前20名净持仓-14016手，环比增加7882手；HC10 - 1合约价差-16元/吨，环比增加2元 [2] - HC上期所仓单日报62501吨，环比无变化；HC2510 - RB2510合约价差159元/吨，环比增加12元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉4.75热轧板卷价格均为3330元/吨，分别环比上涨20元、30元、20元，天津4.75热轧板卷价格3210元/吨，环比上涨10元 [2] - HC主力合约基差38元/吨，环比下降19元；杭州热卷 - 螺纹钢价差60元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿769元/湿吨，环比上涨13元；河北准一级冶金焦1265元/吨，环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢价格为0元/吨，环比下降2210元；河北Q235方坯价格为0元/吨，环比下降2970元 [2] - 国内铁矿石港口库存13765.89万吨，环比下降112.51万吨；样本焦化厂焦炭库存59.77万吨，环比下降1.94万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量637.97万吨，环比增加0.42万吨；河北钢坯库存量103.62万吨，环比增加6.09万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.13%，环比下降0.31%；247家钢厂高炉产能利用率89.87%，环比下降0.40% [2] - 样本钢厂热卷产量321.14万吨，环比下降2.00万吨；样本钢厂热卷产能利用率82.04%，环比下降0.51% [2] - 样本钢厂热卷厂库77.31万吨，环比下降0.50万吨；33城热卷社会库存265.60万吨，环比下降2.15万吨 [2] - 国内粗钢产量8318万吨，环比下降336万吨；钢材净出口量920.80万吨，环比下降89.20万吨 [2] - 汽车产量279.41万辆，环比增加14.56万辆；汽车销量290.45万辆，环比增加21.81万辆 [2] 下游情况 - 空调产量2838.31万台，环比下降109.69万台；家用电冰箱产量904.74万台，环比增加53.74万台 [2] - 家用洗衣机产量950.79万台，环比增加9.59万台 [2] 行业消息 - 7月17日Mysteel资讯显示，本期热卷实际产量321.14万吨，环比降2万吨，钢厂库存77.31万吨，环比降0.5万吨，社库265.6吨，环比降2.15万吨，总库存342.91万吨，环比降2.65万吨，表需323.79万吨，周环比增1.28万吨 [2] - 乘联分会数据显示，7月1 - 13日，全国乘用车市场零售57.1万辆，同比增长7%，环比下降5%，今年以来累计零售1147.3万辆，同比增长11% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2510合约减仓反弹，淡季建筑钢材表观需求降幅扩大但宏观面政策利好预期，叠加炉料走高，成本支撑螺纹钢期价反弹，技术上1小时MACD指标显示DIFF与DEA回调至0轴附近，绿柱缩小，操作上短线偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3133元/吨，环比+27；持仓量2126876手，环比-10181 [2] - RB合约前20名净持仓13799手，环比+29622；RB10 - 1合约价差-46元/吨，环比-2 [2] - RB上期所仓单日报94600吨，环比-2089；HC2510 - RB2510合约价差159元/吨，环比+12 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3270元/吨，环比+20；过磅3354元/吨，环比+21 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3320元/吨，天津HRB400E 20MM理计3180元/吨，环比均无变化 [2] - RB主力合约基差137元/吨，环比-7；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差60元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿769元/湿吨，环比+13；河北准一级冶金焦1265元/吨，环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢不含税价格为0元/吨，环比-2210；河北Q235方坯价格为0元/吨，环比-2970 [2] - 国内铁矿石港口库存13765.89万吨，环比-112.51；样本焦化厂焦炭库存59.77万吨，环比-1.94 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量637.97万吨，环比+0.42；唐山钢坯库存量103.62万吨，环比+6.09 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.13%，环比-0.31；高炉产能利用率89.87%，环比-0.40 [2] - 样本钢厂螺纹钢产量209.06万吨，环比-7.60；产能利用率45.83%，环比-1.66 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库173.10万吨，环比-7.78；35城螺纹钢社会库存370.16万吨，环比+10.67 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率60.42%，环比-3.12；国内粗钢产量8318万吨，环比-336 [2] - 中国钢筋月度产量1688万吨，环比+30；钢材净出口量920.80万吨，环比-89.20 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.60，环比-0.11；固定资产投资完成额累计同比2.80%，环比-0.90 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-11.20%，环比-0.50；基础设施建设投资累计同比4.60%，环比-1.00 [2] - 房屋施工面积累计值633321万平方米，环比-8302；房屋新开工面积累计值30364万平方米，环比-7181 [2] - 商品房待售面积40821万平方米，环比+443 [2] 行业消息 - 7月17日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量209.06万吨，环比-7.6万吨；钢厂库存173.1万吨，环比-7.78万吨；社库370.16万吨，环比+10.67万吨；总库存543.26万吨，环比+2.89万吨；表需206.17万吨，环比-15.33万吨 [2] - 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，指出做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力 [2]

全国统一大市场建设推进会议 - 河南召开融入服务全国统一大市场建设工作推进会 深入学习贯彻习近平总书记重要讲话精神 落实中央财经委第六次会议和省委十一届九次全会要求 [2] - 会议强调建设全国统一大市场是构建新发展格局 推动高质量发展的重大举措 要从全局谋划一域 以一域服务全局 [2] 市场建设基本要求 - 全面落实"五统一、一开放"基本要求 以国内大循环牵引国内国际双循环 [3] - 统一市场基础制度 落实产权保护制度和公平竞争审查条例 执行新版市场准入负面清单 整治企业低价无序竞争 [3] - 统一市场基础设施 强化"硬联通"和"软联通" 加快建设现代商贸流通体系特别是农村商业体系 [3] - 统一政府行为尺度 实施招标投标领域改革攻坚 规范地方招商引资行为 [3] - 统一市场监管执法 加强法治监管、信用监管、智慧监管 提升标准化规范化建设水平 [3] - 统一要素资源市场 深化要素市场化改革 提高土地、劳动力、资本、技术、数据市场配置效率 [3] - 持续扩大对内对外开放 构建高水平立体开放通道体系 推动"空陆数海"丝绸之路建设提质增效 [3] 重点突破方向 - 建设全国统一大市场循环枢纽和国内国际市场双循环支点 建强枢纽经济 [4] - 实施市场拓展行动 激发有潜能的消费 扩大有效益的投资 [4] - 实施基础设施高效联通行动 打通内河航运、现代物流、多式联运、数据流通堵点 [4] - 实施产业能级跃升行动 培育产业优势 打造产业亮点 促进产业升级 做大产业链群 [4] - 实施粮食和农产品产能提升行动 强化稳产保供 延伸产业链条 做强粮食市场 [4] - 实施大宗商品集疏储运能力提升行动 整合全产业链要素 打造大宗商品资源配置中心 [4] - 实施营商环境优化行动 优化政务服务 强化法治保障 扩大制度型开放 [4]

做强国内大循环重点政策举措 - 深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策 [2] - 顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资 [2] - 聚焦突出问题，提高政策精准度和可操作性，加强部门间协同配合，加快破解制约国内大循环的堵点卡点 [2] 新能源汽车产业竞争秩序规范 - 针对非理性竞争现象，坚持远近结合、综合施策，加强成本调查和价格监测 [3] - 强化产品生产一致性监督检查，督促重点车企落实好支付账期承诺 [3] - 健全规范竞争长效机制，加强行业自律，发挥标准引领产业升级作用，引导企业通过科技创新、提升质量增强竞争力 [3] 中央预算执行和财政收支审计整改 - 压实被审计单位整改主体责任，强化主管部门监督管理责任，确保限时整改到位 [3] - 举一反三、标本兼治，完善制度、堵塞漏洞，铲除问题滋生土壤 [3] - 以审计整改为抓手，推动政策措施落地见效 [3]

政策动态 - 国务院常务会议强调深入实施提振消费专项行动，稳定市场对消费修复的信心[2] - 特朗普称药品关税或月底推出，可能对150个小国家征收约10%统一关税，8月1日前或达成2 - 3项贸易协议[3] 行业趋势 - 机器人或主导下一波AI技术浪潮，关注机器人投资机会[4] - 国内电力需求增长，新能源发电装机有望维持较快增长，关注风电、光伏等新能源发电方向[4] - Meta将在人工智能领域投资数千亿美元，AIDC供电系统和制冷系统分别占69%和18%[4] - 充电宝行业换新高峰，“3C认证”等关键词搜索量激增300%，合规产品订单量环比增长200%[5] 市场数据 - 10年期国债收益率最新值1.662，变动0.13BP；DR007最新值1.529，变动 - 4.05BP[6] - USDCNH最新值7.1802，涨幅 - 0.06%；美元指数最新值98.29，涨幅 - 0.35%[8] A股市场 - A股市场近6个月成交额最新值14617亿元，换手率最新值3.26%，融资余额最新值18773亿元（截至2025/7/15）[15] - 涨幅前三行业为社会服务、汽车和医药生物；当日资金净流入前三行业为轻工制造、汽车和医药生物；尾盘资金净流入前三行业为医药生物、通信和银行[18][20]

国内大循环战略 - 做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，面对复杂严峻的外部风险挑战，扩大内需成为关键之举 [1] - 国常会提出系统清理制约居民消费的不合理限制、扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等一系列具体举措 [1] - 以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，牢牢把握发展主动权 [1] 经济数据表现 - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，其中二季度增长5.2%，比一季度放缓0.2个百分点 [2] - 上半年内需对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率为52% [2] - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速比上月回落1.6个百分点 [2] - 上半年全国固定资产投资同比增长2.8%，比1-5月回落0.9个百分点 [2] 消费品以旧换新政策 - 以旧换新相关商品销售额超过1.4万亿元 [3] - 7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，分领域制定落实到每月、每周的"国补"资金使用计划 [3] - 品类扩围有利于形成新的消费增长点，中央已将支持品类扩大到12类 [4] - 加大以旧换新政策对高质量、绿色化、智能化产品的支持 [4] 服务消费潜力 - 上半年服务零售额同比增长5.3%，比一季度加快0.3个百分点 [5] - 服务消费的占比在提升，文体休闲、交通出行服务消费保持两位数增长 [5] - 新的消费模式和业态层出不穷，悦己消费、情绪消费等新的个性化、多元化消费方兴未艾 [5] - 聚焦餐饮住宿、家政服务、养老托育、文娱旅游等领域，扩大多元化服务供给 [5] 政策展望 - 下半年可能增发超长期特别国债，较大幅度上调以旧换新支持资金额度 [6] - 政策覆盖范围可能继续拓展，推动促消费效应进一步扩大 [6] - 促消费有可能不再限于耐用消费品，不排除把一般消费品和服务消费纳入进来的可能 [6]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 国债 | 4 | | 股指 | C | | 贵金属 | רז ז | | 螺纹、热卷 | 6 | | 铁矿石 | 6 | | 焦煤 焦炭 | 1 | | 铁合金 | 7 | | 原油 | 8 | | 燃料油 | 8 | | 合成橡胶 | C | | 天然橡胶 | C | | PVC | ・・・ | | 尿素 | 10 | | 对二甲苯 PX | 11 | | 铜 | 16 | | 锡 | 16 | | 镍 | 17 | | 豆油、豆粕 | 17 | | 棕榈油 | 18 | | 菜粕、菜油 | 18 | | 棉花 | 19 | | 白糖 | 20 | | 苹果 | 20 | | 生猪 | 21 | | 鸡蛋 | 22 | | 玉米&淀粉 | 22 | | 原木 | 23 | [3][4] 报告的核心观点 - 国债预计难有趋势行情 保持谨慎 [7] - 看好股指长期表现 考虑做多股指期货 [9] - 贵金属中长期上涨逻辑仍强 考虑做多黄金期货 [11] - 螺纹、热卷投资者可耐心等待反弹到位后的做空机会 获利则适时止盈 轻仓参与 [12][13] - 铁矿石投资者可关注低位买入机会 反弹则及时止盈 轻仓参与 [14][15] - 焦煤焦炭投资者可耐心等待中期做空的合适入场点位 获利则适时止盈 轻仓参与 [16][17] - 铁合金短期或延续供应过剩 总体价格承压 若现货亏损延续扩大 可考虑关注低位虚值看涨期权机会 [18][19] - 原油主力合约关注做空机会 [22] - 燃料油主力合约关注做空机会 [25] - 合成橡胶等待企稳参与反弹 [27] - 天然橡胶偏强震荡 关注中期做多机会 [29] - PVC底部震荡 [33] - 尿素短期震荡 中期偏多对待 [35] - 短期PX震荡调整 考虑谨慎参与 关注成本端原油变动 [36] - 短期PTA或震荡承压运行 考虑区间参与 关注加工费逢低做扩机会 [37] - 乙二醇近端检修增多 供应压力有所缓解 考虑谨慎对待下方空间 区间参与为主 [38] - 短期短纤或跟随成本震荡运行 谨慎看待加工差修复空间 关注成本变化和装置减产力度 [39] - 瓶片预计后市跟随成本端震荡运行为主 考虑谨慎参与 注意成本价格变化 [40] - 中长期纯碱供大于求 盘面价格震荡上移 现货弱稳震荡 [41] - 玻璃预计短期内有一定反弹 [43] - 烧碱短期内或有一定支撑性 但整体利好支撑相对有限 [44][46] - 纸浆整体浆价预期波动整理 [48] - 碳酸锂投资者不宜追高 [51] - 沪铜主力合约可短多 [53] - 锡价预计震荡偏强运行 [54] - 镍价预计震荡运行 [55] - 豆粕调整后考虑关注低位支撑区间多头机会 豆油短期震荡偏弱 考虑关注回落后支撑区间看涨期权机会 [57] - 菜棕价差考虑关注做扩机会 [59] - 考虑关注菜粕、菜油的油粕比的做多机会 [61] - 棉花建议逢高做空 [65] - 白糖建议观望为主 区间震荡运行 [66][67] - 苹果关注逢高做空机会 [70] - 生猪关注南方降重程度 考虑前期空单持有 [74] - 鸡蛋可考虑9 - 10反套 [76] - 玉米观望为宜 玉米淀粉跟随玉米行情为主 [78] - 原木预计首次交割前震荡调整为主 [81] 根据相关目录分别总结 国债 - 上一交易日 国债期货收盘多数下跌 央行开展5201亿元逆回购操作 单日净投放4446亿元 [5] - 国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作 全国政协主席王沪宁出席全方位扩大国内需求调研协商座谈会 [5][6] - 当前宏观数据平稳 但复苏动能仍待加强 预计货币政策保持宽松 国债收益率处相对低位 中国经济平稳复苏 内需政策有发力空间 中美贸易协议存在不确定性 [6] 股指 - 上一交易日 股指期货涨跌不一 国内经济平稳 但复苏动能不强 市场对企业盈利缺乏信心 资金面待改善 [8] - 国内资产估值水平处在低位 中国经济有足够韧性 看好中国权益资产的长期表现 [8] 贵金属 - 上一交易日 黄金、白银主力合约收盘价均下跌 美国6月PPI同比和环比数据低于预期 [10] - 全球贸易金融环境复杂 关税不确定 "逆全球化"和"去美元化"利好黄金 各国央行购金支撑黄金走势 若美国经济增速放缓 美联储有望降息 为黄金提供上涨动力 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日 螺纹钢、热轧卷板期货小幅回落 唐山普碳方坯最新报价2950元/吨 上海螺纹钢现货价格3040 - 3210元/吨 上海热卷报价3270 - 3290元/吨 [12] - 月初会议强调治理企业低价无序竞争 推动落后产能退出 激发钢材供给收缩预期 但房地产行业下行 螺纹钢需求下降、产能过剩 且处于需求淡季 价格反弹空间受限 热卷走势与螺纹钢一致 [12] 铁矿石 - 上一交易日 铁矿石期货小幅上涨 PB粉港口现货报价755元/吨 超特粉现货价格635元/吨 [14] - 政策预期使黑色系商品普涨 但铁水日产量回落 需求支撑减弱 4月后进口量显著回升 港口库存接近去年同期 市场供需格局边际转弱 价格估值水平在黑色系品种里最高 短期涨幅明显 后期或震荡整理 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日 焦煤焦炭期货小幅回落 月初会议激发煤焦供给收缩预期 [16] - 主产区煤矿开工率回升 产能过剩 价格反弹会诱发供应量回升 钢厂铁水产量回落 采购意愿不强 焦化企业出货慢 但焦煤价格回升 焦炭有成本支撑 期货短期或震荡 [16] 铁合金 - 上一交易日 锰硅、硅铁主力合约收跌 天津锰硅、内蒙古硅铁现货价格持平 [18] - 7月11日当周 加蓬产地锰矿发运量回落 澳矿供应放量 港口锰矿库存小幅回落 报价低位企稳回升 上周样本建材钢厂螺纹钢产量回落 锰硅、硅铁产量分别有增减 铁合金需求偏弱 供应仍偏高 锰硅仓单高位 对期现货市场有压力 [18] 原油 - 上一交易日 INE原油低开震荡 受10日均线支撑 7月8日当周 基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸 7月11日当周 美国能源公司连续第11周削减石油和天然气钻机数 国际能源署表示全球石油市场可能更吃紧 [20] - 美国活跃钻机数下降以及夏季用油需求 给予油价一定支撑 但关税摩擦和对俄罗斯的制裁仍对油价形成掣肘 [21] 燃料油 - 上一交易日 燃料油震荡上行 连续下跌后反弹 高硫燃料油供应充足 现货贴水价拉宽 拖累现货估价下跌 超低硫燃料油现货价差疲弱 亚洲部分炼油厂生产更多低硫燃料油 2025年上半年新加坡船用油销售量略微下降 [23][24] - 燃料油市场供应充足 现货贴水走阔 贸易摩擦加剧 利空燃料油价格 [24] 合成橡胶 - 上一交易日 合成橡胶主力收跌 山东主流价格持稳 基差持稳 原料下跌 开工利润回正 [26] - 供需短期偏宽松 原料丁二烯价格回调 加工利润转正 行业周度产能利用率持稳在66%附近 轮胎企业成品库存高企 出口订单受关税压制 内需受制于基建投资放缓 厂家库存环比去库 贸易商库存环比累库 [26] 天然橡胶 - 上一交易日 天胶、20号胶主力合约收涨 上海现货价格持稳 [28] - 预计下周偏强震荡 产区降雨缓和利于出胶 原料价格走跌 成本支撑减弱 周内轮胎样本企业产能利用率涨跌互现 本周中国天然橡胶库存微降 2025年泰国橡胶产量料增加2%至489万吨 [28] PVC - 上一交易日 PVC主力合约收跌 现货价格下调 基差持稳 [30] - 供过于求格局延续 或进入震荡磨底阶段 上周产量46.60万吨 产能利用率78.62% 均下降 下游制品企业需求下降 出口受印度雨季和关税影响 需求难提升 原料下跌 利润好转 华东地区电石法五型现汇库提4850 - 4950元/吨 乙烯法4900 - 5100元/吨 上期行业库存增加 [30][31][32] 尿素 - 上一交易日 尿素主力合约收跌 山东临沂持稳 基差持稳 [34] - 短期市场窄幅波动 等待政策和需求落地 下周期日产预计在19.5 - 19.8万吨 农业需求局限于夏玉米和部分水稻区域 工业需求提升缓慢 上期企业总库存和港口样本库存均高于上周预期 [34] 对二甲苯PX - 上一交易日 PX2509主力合约震荡调整 PXN价差调整至250美元/吨 PX - MX价差100美元/吨 [36] - 供需方面 PX负荷小升至81.3% 东营威联石化6月底100万吨检修一个月 浙江石化7月降负荷 福化集团6月底开始检修两个月 5月中国大陆PX进口总量约77.3万吨 环比增长6.9% 同比增长3.2% 成本方面 原油市场供应紧张和过剩预期对立 [36] PTA - 上一交易日 PTA2509主力合约下跌 华东现货现价4712元/吨 基差率0.34% [37] - 供应端 逸盛海南和逸盛大化装置负荷恢复正常 负荷提至79.7% 需求端 涤纶长丝大厂计划减产 切片、瓶片装置安排检修 聚酯负荷降至88.9% 江浙终端开工下滑 工厂原料备货下降 效益方面 上下游错配 加工费承压至历史低位 后续或超预期检修 下方支撑强 [37] 乙二醇 - 上一交易日 乙二醇主力合约上涨 整体开工负荷67.57% 其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷73.13% 浙石化2期1停车 卫星石化预计8月中前后重启 榆能化学一条线停车检修 新加坡一套90万吨/年装置8月计划停车检修 [38] - 华东主港地区MEG港口库存约55.3万吨 环比下降2.7万吨 7月14 - 20日主港计划到货总数约4.5万吨 下游聚酯开工下降 终端织机开工下滑 [38] 短纤 - 上一交易日 短纤2509主力合约下跌 装置负荷降至92.3%附近 [39] - 需求方面 涤纱销售一般 库存累加 高温有限产现象 江浙终端生产和采购积极性偏弱 负荷下降 下游工厂处于刚性备料中 坯布订单清淡 布价下跌 4月纺织服装出口额同比、环比双增长 近期PTA和乙二醇价格震荡调整 驱动不足 [39] 瓶片 - 上一交易日 瓶片2509主力合约下跌 近期原料端PTA价格震荡运行 支撑略不足 [40] - 供应方面 装置检修增多 负荷下滑至71.2% 逸盛海南125万吨停车检修 大化原先35万吨检修暂取消 重庆万凯7月上旬减停 需求端 下游软饮料消费回升 瓶片出口维持高位增长 5月出口量61.9万吨 同比增加31% 环比增加7% [40] 纯碱 - 上一交易日 主力2509收盘于1208元/吨 跌幅1.47% 上周产量70.89万吨 环比持平 库存186.34万吨 环比增加2.98% [41] - 陕西兴化、安徽德邦检修 河南骏化负荷提升 江苏昆山点火 装置小幅调整 个别企业产量提升 供应延续高位徘徊 重庆湘渝预计近日恢复 下游需求一般 企业低价采购 适量成交 [41] 玻璃 - 上一交易日 主力2509收盘于1070元/吨 跌幅1.11% 现有产线222条在产 河北鑫利玻璃有限公司新二线7月6日引板 山西利虎玻璃（集团）有限公司交城二线7月6日改产汽车玻璃 [42][43] - 沙河市场情绪一般 价格重心下移 华东市场淡稳运行 企业稳价出货 下游订单未好转 操作维持刚需 华中市场下游加工厂拿货刚需 厂家价格暂稳 多数深加工企业刚需维持 供需矛盾不突出 市场情绪偏淡 昨日上行受焦煤等能源板块拉动 成本支撑预期仍存 [43] 烧碱 - 上一交易日 主力2509收盘于2466元/吨 跌幅2.10% 上周20万吨及以上烧碱样本企业产量78.92万吨 环比增加0.32% 同比增加2.49% 走货情况提振 库存37.43万吨 环比减少2.58% 同比上升2.63% [44] - 本周华北、华南、华东装置负荷提升 华中新增检修产能 负荷下滑 预计下周产能利用率82.4%左右 周产量80.76万吨左右 7月14日氯碱利润252元/吨 7月15日山东信发液氯价格不动 内陆地区矿山开工率低 广西开展专项行动加剧矿石供应紧张 部分氧化铝企业采购进口矿 氧化铝价格止跌反弹带动开工回升 市场担忧远期供应增加 [44] 纸浆 - 上一交易日 主力2509收盘于5242元/吨 涨幅0.04% 供给有扩张倾向 维美德公司将向山东太阳纸业提供浆厂技术 新工厂2026年最后一个季度投入使用 每年生产60万吨纸浆 [47][48] - 下游多个产品开工产量下行 行业淡季 原纸出货不畅 需求萎缩 巴西发运预期抵港 供应压力加剧 针叶浆现货区间5800 - 6200元/吨 阔叶浆3900 - 4200元/吨 产能淘汰细则若落地 或强化供应收缩预期 但需求疲软局面难改 整体浆价预期波动整理 港口库存高位及国际高发运压制市场信心 生活用纸市场价格弱势整理 主力纸企暂无消息指引 业者随行就市 原料纸浆市场价格区间波动 交投未改善 成本对纸价支撑弱 下游需求端采购意愿不强 部分纸企订单少 贸易氛围清淡 [48] 碳酸锂 - 上一交易日 主力合约收盘涨0.39%至66420元/吨 中央财经委员会引发市场对供给侧改革的预期 [50] - 基本面供需格局未改 资源端供应坚挺 价格反弹使炼厂生产意愿高涨 上周周度供应增加 消费端好转 下游七月排产增长 主因储能需求支撑 下游补库意愿增加 但库存维持高位 显示供需过剩基本面未改变 盘面有利润时卖方交货意愿增加 关注仓单情况 矿端产能未大规模出清前 价格难以反转 [51] 铜 - 上一交易日 沪铜小幅震荡 受60日均线支撑 上海金属网1电解铜报价77980 - 78140元/吨 均价78060元/吨 较上交易日上涨35元/吨 对沪铜2507合约报升70 - 升120元/吨 今早铜价偏弱 主力合约小涨100元/吨 涨幅0.13% 现货市场成交一般 铜价缩量反弹 短期颓势不改 下游消费情绪一般 按需低采 现货市场流通一般 交割前持货成本不高 消费偏弱 升水大幅下调 [52] - 美国对铜单独增加关税8月1日执行 运往美国的精炼铜回流 压低沪铜价格 沪铜下跌后料逐步企稳 [52] 锡 - 上一交易日