公司业绩与财务表现 - 2024年公司合并营业收入247.35亿元，同比增长15.04%，归属于母公司股东的净利润52.11亿元，同比增长13.12% [5][6] - 基本每股收益0.21元/股，加权平均净资产收益率5.08%，同比增加0.36个百分点 [5][6] - 总资产6,975.97亿元，较年初增长9.78%，总负债5,642.48亿元，较年初增长11.37%，股东权益1,333.49亿元，较年初增长3.54% [39] - 经营活动产生的现金流量净流入264.18亿元，投资活动净流入156.55亿元，筹资活动净流出112.86亿元 [44] 业务发展情况 - 股债承销规模超9,000亿元，服务中小微企业超1,800家，在证券业协会投行业务质量评价中获A类最高评价 [6] - 个人金融业务客户数和客户总资产同比显著增长，企业金融业务股债承销稳居行业前十，IPO过会数排名市场第2 [10] - FICC和金融衍生品等交易类业务保持行业领先优势，资产管理业务加快公募化转型 [10] - 金融科技方面推进"申财有道"数智化财富管理平台等关键系统开发上线 [12] 公司治理与战略 - 年内召开3次股东大会、13次董事会、18次董事会专门委员会会议，公司治理有效性持续提升 [8][9] - 战略方向锚定以资本市场为依托、以证券业务为核心、以"投资+投行"为特色 [6] - 入选中国上市公司协会董事会优秀实践案例和中国上市公司协会可持续发展最佳实践案例 [9][16] - MSCI ESG评级实现三年三连升至BBB级，国证、中证等主流ESG评级保持行业前列 [16] 股东回报与投资者关系 - 2024年两次分红共18.28亿元，现金分红占归母净利润比例30.27% [14][45] - 获评中国上市公司协会"投资者关系管理最佳实践案例"，投教基地连续两年获国家级"优秀"评级 [6][15] - 制定并实施"质量回报双提升"行动，优化投资者沟通机制 [14][15] 风险管理与内部控制 - 主要风险指标符合监管要求，建立健全集团化、穿透式风险管理体系 [14] - 加强"三道防线"建设，坚持早识别、早预警、早暴露、早处置的风险管理原则 [14] - 内部控制评价报告显示内控体系运行有效，无重大缺陷 [13][14]

财富管理业务 - 紧跟数字化、平台化战略，聚焦“高质量客群和高效率线上运营”，线上线下结合拓展客户并标准化运营 [2] - 推进财富经纪系列改革，为发展提供组织、资源和人才保障 [2] - 加快向买方投顾转型，与投资者利益一致，严守合规底线 [2] 投资银行业务 - 贯彻国家战略与监管要求，服务实体经济，打造产业投行、科技投行 [2][3] - 深耕重点区域，巩固大湾区竞争力，推进境内外一体化，加强集团化业务协同 [2][3] - 加速投行数智化转型，强化全流程质量管控 [3] 投资管理业务 - 统筹旗下资产管理机构资源，构建产品供给体系，打造领先资产管理品牌 [3] - 广发资管加强投研，提升主动管理能力，规模增长 [3] - 截至2025年3月末，广发基金、易方达基金剔除货币基金后的公募基金管理规模分别位于行业第3、第1 [3] 场外衍生品业务 - 作为一级交易商，强化团队及系统建设，提升产品创设、策略创新及交易销售能力 [3] - 为机构客户提供资产配置和风险管理解决方案 [3]

监管动态与保荐代表人处罚 - 保荐代表人D类名单更新至15人 新增8名违规人员 违规行为集中于IPO及非公开发行项目 部分案例追溯至十年前 [1][6] - 新增D类保代涉及机构包括申万宏源 国元证券 财信证券 广发证券 东吴证券 中金公司等 违规项目包括国宏工具IPO 安芯电子IPO 紫鑫药业非公开发行 国美通讯非公开项目 上海思尔芯IPO等 [2][3][4][5][10] - 部分保代已转为一般证券业务资格但仍被列入D类名单 体现监管"追溯追责"原则 典型案例为紫鑫药业项目 财务造假持续9年 保荐人东吴证券未发现虚假数据 [11] 具体违规案例分析 - 申万宏源吴杏辉因国宏工具IPO项目被上交所纪律处分 项目存在研发投入核查不充分 公司治理缺陷核查不足等违规情形 该项目已于2024年4月撤回 [7][8] - 中金公司赵善军因上海思尔芯IPO保荐书虚假记载被罚 涉及硬件生产核查不审慎 客户走访程序不到位等问题 公司被没收收入200万元并罚款600万元 个人罚款150万元 [10] - 东吴证券王新 张琦因国美通讯非公开项目被罚 广发证券李佳佳与财信证券蒋序全因十年前的紫鑫药业非公开发行项目被追责 [4][11] 新股市场与行业趋势 - 2025年A股首季新股发行27只融资163亿元 同比减少10%和31% 创业板以12只新股72亿元融资居首 深交所 上交所 北交所分别完成15只 9只 3只新股上市 [12] - 并购重组市场活跃度提升 新能源 高端制造领域整合案例增多 监管层明确支持产业整合为目的的重组交易 [12] - 注册制深化与退市机制完善推动资本市场"进退有序" 保荐机构需强化项目筛选与风险把控能力 行业集中度有望提升 [13]

跳去定增企业当高管 从履历来看，90后李舒华在投行领域工作了4年。2020年9月至2021年8月，就职于国投证券，担任 投资银行部业务副总裁；2021年9月至2024年12月，就职于国泰海通，担任投资银行部助理董事，曾参 与铭普光磁2023年开展的向特定对象发行A股股票项目工作。2024年12月起，李舒华就职于铭普光磁， 现任公司董事长助理及财务副总监。 一位中小券商投行人员告诉记者，现在投行业务整体收缩，项目数量有限，投行人员压力较大。因 此，跳槽到"甲方"企业是一个不错的选择，但这需要自身能力过硬。 投行人员跳槽到"甲方"有何优势？独立财经评论员郭施亮告诉《国际金融报》记者，从参与"甲 方"定增项目到跳槽，时间间隔不到两年时间。一方面，可能是"甲方"看重了其丰富的从业经验；另一 方面，由于之前参与过"甲方"的定增项目，对其业务比较了解，这为开展工作提供了优势。投行人员跳 槽到甲方公司，后者可能看中了前者的人脉资源优势、业务能力与专业能力优势，同时也看中了对方在 资源衔接方面的优势。 在投行业务整体收缩的背景下，投行人员的裁减不断，未来的职业发展路径也成为热议话题。 近日，铭普光磁聘任李舒华为公司副总经理、 ...

高管变动 - 兴证资管完成董事长变更，刘宇自2025年5月20日起接替孙国雄担任党委书记、董事长，孙国雄因到龄退休转任业务巡视员 [1] - 刘宇拥有管理学博士及正高级会计师职称，曾任兴证投资执行董事兼总裁，具备丰富的金融行业从业经历 [1] - 兴证资管2025年3月任命杨华为新总裁，杨华此前在兴业银行、东亚前海证券等机构担任管理职务 [3] 业务发展 - 兴证资管2023年11月获批公募牌照，2024年6月展业，同年12月首只公募基金获批，2024年末资产管理规模突破千亿至1009.95亿元，同比增长20% [2] - 截至2025年一季度末，兴证资管管理的11只公募基金规模合计64.68亿元，其中货币保证金产品占比超8成（53.49亿元），混合型产品占比12% [2] - 公司表示新任高管将优化业务布局，推进公私募产品系统化建设，落实公募基金高质量发展行动方案 [2] 行业动态 - 2025年已有5家券商及资管机构完成董事长和总经理双调整，包括国都证券、华兴证券、国泰海通证券、海通资管和兴证资管 [4][5] - 国泰海通证券因合并重组任命朱健为董事长、李俊杰为总裁，海通资管新任董事长陶耿和总经理叶明均来自国泰君安资管 [5][6] - 国都证券高管变动源于浙商证券并购，新任总经理张晖和董事长钱文海均来自浙商证券 [7][8] - 华兴证券调整被解读为"去包凡化"，新任董事长王力行来自控股股东华兴资本，总经理马刚为内部晋升 [9][10][11] 行业趋势 - 券商并购重组推动人事调整，旨在加强业务整合和贯彻收购方经营策略，未来市场化并购将加速行业整合 [12] - 新任高管普遍具备"投行+财富管理+监管背景"，反映行业合规风控要求提升及业务转型需求 [13] - 券商需从传统通道业务转向"投行+财富管理"双轮驱动，高管需具备净值化产品设计和风险管理能力 [13]

2025年5月20日，国联民生（601456）证券宁波财神殿南路证券营业部在宁波溪口镇正式揭牌开业。国 联民生证券宁波财神殿南路证券营业部的落成，标志着金融力量与山水名镇的深度共鸣。未来，营业部 将以专业与温度，为每一位投资者铺就财富之路，为溪口镇的高质量发展注入澎湃动能。 国联民生证券落子财神殿南路，既是对"财神文化"的传承致敬，亦是对溪口"生态+经济"双轮驱动的深 度响应。作为国联民生证券深耕长三角区域、服务实体经济的重要战略布局，营业部将以"金融赋能实 体、专业点亮财富"为使命，深度融合溪口镇历史文化与区域发展蓝图，以"如剡溪般灵动"的服务理 念，为居民提供专业真诚的财富管理服务，同时为中小企业提供绿色债券、科技创新债等融资支持，为 本地居民、企业及投资者打造"有温度、有深度、有高度"的金融服务新标杆，助力区域经济高质量发 展。 扎根溪口，以金融赋能山水之城 战略协同，彰显国联民生硬实力 宁波奉化溪口镇素有"四明第一山"之誉，既是蒋氏故里的历史名镇，也是国家级5A级景区"溪口-雪窦 山"所在地，山水交融、人文荟萃，是长三角生态文旅经济的璀璨明珠。开业典礼上，国联民生证券宁 波分公司总经理魏威表示："财神 ...

科技金融政策进展 - 科技金融的"四梁八柱"已基本搭建完成，多元金融体系初步形成 [3] - 截至3月末科技型中小企业贷款余额超3.3万亿元，同比增长24%，连续3年增速超20% [3] - 全国"专精特新"企业贷款余额超6.3万亿元，同比增长15.1% [3] - 银行金融机构与企业签订的设备更新贷款余额达1.2万亿元 [3] - 银行间债券市场投向科创企业领域余额突破1万亿元 [3] - A股上市"专精特新"企业超1900家 [3] 政策支持措施 - 科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元提升至8000亿元 [3] - 再贷款利率由1.75%下调至1.5% [3] - 推动银行深化科技信贷服务能力建设，构建专项机制 [4] - 建设债券市场"科技板"，发展股权融资壮大耐心资本 [4] - 促进创投行业"募投管退"循环，解决募资难问题 [4] 生态体系建设 - 加强科技型企业跨境金融服务 [5] - 推进QFLP试点和跨境融资便利化试点 [5] - 推动北京、上海等13个重点地区优化区域科技金融服务体系 [5] - 提升科技要素密集地区金融服务水平 [5]

金融赋能科技创新与发展论坛核心观点 - 论坛聚焦金融如何赋能科技创新与发展 探讨科技金融面临的痛点和现状 [1] - 与会嘉宾包括政府官员 投资机构代表 科技企业高管等 共同探讨解决方案 [3] 产业互联网金融 - 产业互联网金融3 0是解决中小企业融资难题的关键 通过数字化平台覆盖制造业及十大生产性服务业 [6] - 产业互联网能带来价值叠加 形成多种经济功能中心 促进新质生产力发展 [6] 政府引导基金改革 - 2024年中国科技成果转化率约35% 与发达国家仍有差距 [9] - 差距原因包括创新链与资金链断链 早期项目融资占比不足6% 估值认知偏离等 [9] - 政府引导基金应组织协调社会资源 建立风险管理机制 [9] 创投行业现状与建议 - 创投行业面临IPO收紧 退出受限困境 但半导体 AI等行业投资仍增长 [12] - 多数2015年后成立基金DPI小于0 5 需营造赚钱效应 [12] - 建议降低税负 引入长期资本 放宽国有基金考核 [12] 香港科技金融举措 - 香港政府投入100亿元推动大学研究商业化 [15] - 通过政策引进科技顶尖人才 [15] - 推动Web3 数字资产等金融科技制度创新 [15] 金融机构与科技企业合作 - 中国正从追赶型转向领跑型研发 初创企业需长期资本支持 [17] - 需运用AI 数字孪生等技术提升风控能力 创新投融资模式 [17] 数字化风控平台 - 科技企业痛点包括研发不确定性 资信体系不完善等 [20] - 三位一体风控策略：智能化基础设施 数据资产价值重构 知识产权沉淀 [20] 构建科技金融体系建议 - 产业互联网可形成跨境体系 推动科技金融发展 [21] - 建议发展科技债 AIC公司 建立容错机制 [21] - 重构利益链 如银行与科技企业期权绑定 [21] - 大湾区应协同发展 聚焦优势领域 [21] - 利用数字技术提升风险预判能力 [21]

会议概况 - 兴业银行石家庄分行主办"兴启燕赵 投领产融"国企产融创新研讨会，旨在深化金融赋能实体经济，推动河北省国有企业高质量发展 [1] - 参会方包括河北省内20余家省、市属国有企业高管及财务负责人，以及兴业银行总行投资银行部、兴业研究、兴业国信资管等机构的专家 [1] 兴业银行战略与定位 - 兴业银行石家庄分行以服务地方经济为己任，积极融入京津冀协同发展和雄安新区建设 [1] - 依托总行多牌照、全谱系的投行产品矩阵与强大创新能力，为客户设计定制化金融服务方案 [1] - 践行"商行+投行"战略，深化"融资+融智"服务模式，助力河北国企打造现代化产业体系 [2] 投行业务成果与展望 - 兴业银行与在冀企业保持紧密合作，投行业务成果丰硕，成功落地一系列项目 [1] - 专家团队重点介绍创新债券、并购重组及另类投资等投行工具的应用案例 [2] - 通过"政策解读+产品创新+案例实证"的立体化呈现，为金融服务河北实体经济提供全新视角 [2] 区域经济发展背景 - 京津冀协同发展、雄安新区建设等国家战略强力驱动河北经济社会发展呈现蓬勃向上态势 [1] - 兴业银行通过投行服务为河北经济可持续发展注入新动力 [1]

流动性困境 - 耶鲁大学捐赠基金首次大规模出清私募股权资产 交易规模高达60亿美元 创全球最大LP发起S交易纪录[1][2] - 即使折价10%-15% 顶级机构基金份额仍面临报价寥寥的窘境 反映私募股权市场流动性急剧恶化[1][2] - 哈佛大学捐赠基金同步抛售10亿美元私募资产 德州理工大学因出价过低暂停出售 显示LP抛售潮正在形成[3] 历史性转折 - 耶鲁捐赠基金在2008年金融危机期间都未出售资产 此次抛售行为打破34年投资惯例 标志"耶鲁模式"神话破灭[2] - 私募基金持有2.9万家被投企业 待退出资产规模达3.6万亿美元 其中50%持有超五年 退出压力创历史峰值[4] - 中国6.46万亿基金进入延长期 9.83万亿进入退出期 合计16万亿规模面临退出压力 市场承压程度前所未有[5] 行业回报危机 - 存续10年以上基金中 超半数DPI低于0.5 意味着多数LP本金回收不足50% 与流动性预期严重背离[5] - 2015年以来成立基金仅小部分DPI超0.5 行业整体赚钱效应缺失导致LP维权事件频发[5][6] - 盲池基金募资难度激增 市场资金趋于理性 "人傻钱多"时代终结 倒逼GP改变运营模式[6] 模式重构 - 64%LP预计所投GP将在两年内消失 Lightspeed等顶级VC转型注册投资顾问 拓展公开市场股票等非传统资产类别[7] - 红杉 A16z等机构主动撕下VC标签 通过业务多元化突破募资瓶颈 霍洛维茨直言"传统VC模式已死"[8] - 国内GP采取缩减规模 全周期投资 S资产打包出售等策略应对危机 行业进入残酷出清阶段[9] 生存法则 - 执行确定性取代定价精度成为卖方首要考量 反映市场交易逻辑发生本质变化[3] - 达晨邵红霞强调"赚钱才是硬道理" 毅达应文禄指出行业将从"胜者为王"过渡到"剩者为王"[9] - 倪泽望指出创投行业需建立赚钱效应 否则难以吸引长期资本持续投入[6]