7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，在部署下一阶段重点任务时提 出，"深化改革激发多层次市场活力。推动科创板改革举措落地，推出深化创业板改革的一揽子举措， 持续推进债券、期货产品和服务创新"。这一表态释放出我国资本市场持续深化改革、积极拥抱创新的 强烈信号。 接受《证券日报》记者采访的专家表示，通过激发多层次市场活力，资本市场将在资源配置中发挥更加 关键的作用，引导资金流向科技创新等国家战略重点支持领域，为我国经济高质量发展注入强大动力。 随着这些改革举措的逐步推进和落地，我国资本市场的生态将得到进一步优化，市场的韧性和活力将不 断增强，在全球金融市场中的影响力也将持续提升。 改革任务有序推进 此次监管提出"深化改革激发多层次市场活力"的目标，既是对全年改革任务的稳步有序推进，又是对多 层次市场功能优化的系统性谋划，旨在进一步畅通资本循环、提升资源配置效率。 在2025年1月13日召开的证监会2025年系统工作会议上，监管便已明确"研究制定更好支持新质生产力发 展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性"；5月7日，证监会主 席吴清在国新办新闻发布 ...

债券承销 - 2025年上半年40家证券公司作为绿色债券主承销商承销71只债券合计金额594.44亿元 [2] - 68家证券公司作为科技创新债券主承销商承销380只债券合计金额3813.91亿元 [2] 公募基金 - 截至2025年二季度末东方红资产管理、华泰证券资管、中银证券公募管理规模均超千亿元 [3] - 券商资管三位权益类基金经理公募基金管理规模超百亿元：东方红资产管理的李竞、周云及中泰资管的姜诚 [3] - 截至2025年6月底公募基金总规模达34.39万亿元创历史新高环比增长1.93%规模增长超6500亿元 [5][6] 深圳金融数据 - 截至2025年6月末深圳市本外币各项存款余额14.16万亿元较年初增长近6000亿元 [7] - 深圳市本外币各项贷款余额9.85万亿元较年初增长超3500亿元 [7] - 深圳民营经济贷款余额4.26万亿元较年初新增849.75亿元 [7] 黄金市场 - 2025年上半年中国黄金消费量505.205吨同比下降3.54%其中黄金首饰199.826吨同比下降26.00%金条及金币264.242吨同比增长23.69% [8] 新股融资 - 2025年上半年中国香港新股融资额居全球首位投资者情绪回暖推动香港股权融资市场大幅增长 [9][10] 固收+基金 - 2025年"固收+"基金九成以上实现正收益最高业绩近30%部分基金二季度份额环比增长超63倍 [11] - 业内人士看好下半年科技成长、制造、医药、消费等领域债市投资机会 [11] 港股市场 - 2025年上半年恒生指数领跑全球主要指数公募大举增持医药生物、银行、传媒、计算机等领域 [14] - 陆港通基金重仓股包括腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、宁德时代、美团-W [14] - 预计港股市场震荡向上关注创新药、人工智能、互联网等方向 [15] REITs - 亚洲最大REIT领展房地产投资信托基金行政总裁王国龙宣布退休 [16] 私募动态 - 淡水泉投资赵军看好下半年三类机会：优质中国资产价值重估、中国优势产业全球化、科技自主可控 [17][18] - 深圳证监局对君创基金、君创资管及朱峰采取出具警示函的行政监管措施 [19] 基金指数 - 7月25日上证基金指数跌0.01%收报6993.38点深证ETF跌0.25%收报1596.27点乐富指数跌0.24%收报7967.82点 [4] A股市场 - A股市场显著回暖沪指站上3600点上市基金受资金追捧多家公司提示LOF产品溢价风险 [12][13]

债券承销 - 2025年上半年40家证券公司作为绿色债券主承销商承销71只债券合计金额594.44亿元 [2] - 68家证券公司作为科技创新债券主承销商承销380只债券合计金额3813.91亿元 [2] 公募基金 - 2025年二季度末券商资管系公募规模前三为东方红资产管理、华泰证券资管、中银证券均超千亿元 [3] - 券商资管三位权益类基金经理管理规模超百亿元包括东方红资产管理的李竞、周云及中泰资管的姜诚 [3] - 截至2025年6月底公募基金总规模达34.39万亿元创历史新高环比增长6500亿元增幅1.93% [6][7] 深圳金融数据 - 2025年6月末深圳市本外币存款余额14.16万亿元较年初增长近6000亿元贷款余额9.85万亿元较年初增长超3500亿元 [8] - 深圳民营经济贷款余额4.26万亿元较年初新增849.75亿元 [8] 黄金消费 - 2025年上半年中国黄金消费量505.205吨同比下降3.54%其中黄金首饰199.826吨同比下降26.00%金条及金币264.242吨同比增长23.69% [10] 新股融资 - 2025年上半年中国香港新股融资额居全球首位投资者情绪回暖推动股权融资市场大幅增长 [11] 基金份额 - 2025年"固收+"基金九成以上实现正收益最高业绩近30%部分产品二季度份额环比增长超63倍 [12] - 业内人士看好下半年科技成长、制造、医药、消费等领域债市投资机会 [12] 港股市场 - 2025年上半年恒生指数领跑全球主要指数公募大举增持医药生物、银行、传媒、计算机等领域腾讯控股、小米集团-W等成陆港通基金重仓股 [14] - 预计港股市场震荡向上关注创新药、人工智能、互联网等方向 [14] REITs - 亚洲最大REIT领展房地产投资信托基金行政总裁王国龙宣布退休 [15] 私募动态 - 淡水泉投资赵军看好下半年三类机会：优质中国资产价值重估、中国优势产业全球化、科技自主可控 [16][17] - 深圳证监局对君创基金、君创资管及朱峰采取出具警示函的行政监管措施 [18] 市场指数 - 7月25日上证基金指数跌0.01%收6993.38点深证ETF跌0.25%收1596.27点乐富指数跌0.24%收7967.82点 [5]

科技创新债券市场 - 2025年上半年68家券商主承销380只科技创新债券，规模达3813.91亿元，同比增长56.48% [2][4] - 科技创新债券前身为"创新创业公司债券"，2019年规模仅2亿元，2020年起爆发式增长，2020-2024年同比增幅分别为2445%、180.16%、185.93%、200.25%、99.09% [4] - 中信证券、中信建投、国泰海通三大巨头占据47%市场份额，中信证券独揽20%份额 [2][4] - 头部券商排名稳定，中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合证券位列前五，华泰联合从2024年第7升至2025年第5 [4][5] - 国泰君安与海通证券合并后承销规模达339.4亿元（2024年），2025年上半年增至484.35亿元，但仍落后于中信建投的631.7亿元 [5] - 中小券商如第一创业、国投证券、西部证券承销规模增幅超3倍 [5] 政策驱动因素 - 2025年4月中证协起草《证券公司做好金融"五篇大文章"专项评价办法》，科技金融相关指标占定量评价50分（满分85分），明确纳入科技创新债券承销数据 [6] - 2025年5月央行与证监会联合推动建立科技创新债券专项承销评价体系和做市机制，要求做市商提供专门报价服务并提高指标权重 [6] 民营企业债券 - 2025年上半年48家券商承销229只民营企业债券，规模2393.94亿元，较2024年同期的1837.03亿元增长556.91亿元 [7] - 该品类自2022年纳入统计后规模持续增长 [7] 中小券商细分赛道突破 - 中小微企业支持债券：2025年32家券商承销30只债券，总金额118.2亿元，五矿证券以11亿元居首，长江证券、财达证券等中小券商占据金额排名前五中的三席 [8] - "一带一路"债券：2025年上半年中银证券、财信证券两家中小券商跻身承销金额前五，而2024年仅开源证券一家入围 [8] - 乡村振兴债券：2025年上半年30家券商承销37只债券，规模266.24亿元（同比翻倍），头部券商占据主导，前六名均为头部机构，合计份额达47.8% [9] 行业竞争格局 - 头部券商在科技创新债券、乡村振兴债券领域占据主导，中小券商在中小微企业支持债、"一带一路"债券等细分赛道实现单点突破 [2][8][9] - 中信证券表现最突出，拿下4个债券类别承销规模冠军，国泰海通、中金公司、中信建投、华泰证券等头部券商多个类别位居前五 [2]

耿欣介绍，打造债券市场"科技板"、推出科技创新债券是落实党的二十届三中全会提出的"构建同科技创新相适应的科技金融体制"的重要举措。科技创新债 券进行了多个方面的创新，以更好匹配科创主体的融资需求，主要表现在四个方面：一是发行主体广泛。涵盖科技型企业、金融机构和股权投资机构三类， 尤其是支持经验丰富的创业投资机构和私募股权投资机构发行长期限科技创新债券，这些机构是投早、投小、投长期、投硬科技的重要力量，从而实现对科 技创新全生命周期的债券资金支持。二是资金用途聚焦。科技型企业可将募集资金灵活用于科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等关键环节，股 权投资机构50%以上的募集资金通过基金出资、股权投资等方式，投向高技术制造业、战略性新兴产业等领域，精准"输血"科技产业。三是发行方式灵活。 支持发行人创新设置债券条款，包括含权结构、发行缴款、还本付息等安排，更好匹配资金使用特点及融资需求。四是增信措施丰富。为进一步支持股权投 资机构、民营企业发行债券，人民银行专门创设了科技创新债券风险分担工具，连同之前创设的民营企业债券融资支持工具一起，由人民银行提供低成本再 贷款资金，通过投资科技创新债券，或与地方政府、市场 ...

国家发改委：推动整治内卷式竞争；资金面明显收敛，债市延续弱势 【内容摘要】7 月 23 日，资金面明显收敛，主要回购利率均上行；债市延续弱势；转债市场 主要指数涨跌互现，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体 10 年 期国债收益率走势分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【海南自由贸易港封关 12 月 18 日启动】国家发改委副主任王昌林 7 月 23 日在国新办新闻发 布会上表示，经党中央批准，海南自由贸易港封关定于 2025 年 12 月 18 日启动。封关是指将 海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由" 为基本特征的自由化便利化政策制度。财政部副部长廖岷介绍，与封关前相比，"零关税"商 品覆盖面大幅提升，由目前的 1900 个税目扩大至约 6600 个税目，占全部商品税目的 74%，较 封关前提高近 53 个百分点。 【商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问】商务部新闻发言人 7 月 23 日表示，经中 美双方商定，国务院副总理何立峰将于 7 月 27 日至 30 日赴瑞典与美方举行经贸会谈。发言 人说，中美双方将按照两国元首 6 月 ...

科创债承销业务概况 - 2025年上半年参与科创债主承销的券商达68家，同比增加23家 [1] - 科创债承销金额3813.91亿元，同比增长超50% [1] - 新增券商包括信达证券、江海证券、华创证券、五矿证券等 [2] - 头部券商占据承销规模前列，包括中信证券、中信建投、国泰海通等 [2] 各类债券承销规模对比 - 科创债承销规模在所有专项债券中遥遥领先 [3] - 绿色债券承销金额594.44亿元，涉及40家券商 [4] - 低碳转型债券承销金额83.5亿元，涉及17家券商 [4] - 乡村振兴债券承销金额266.24亿元，涉及30家券商 [5] - "一带一路"债券承销金额79亿元，涉及18家券商 [5] - 中小微企业支持债券承销金额118.2亿元，涉及32家券商 [5] - 民营企业债券承销金额2393.94亿元，涉及48家券商 [5] - 地方政府债券中标金额1404.59亿元，涉及68家券商 [6] 科创债承销同比变化 - 2024年上半年科创债承销券商45家，承销金额2437.31亿元 [8] - 2025年上半年承销券商68家，同比增加23家 [8] - 2025年上半年承销金额3813.91亿元，同比增长56.48% [8] 券商科创债承销排名 - 承销家数前五券商：中信证券(46.73家)、中信建投(38.63家)、国泰海通(34.67家)、中金公司(24.09家)、华泰联合(21.69家) [9] - 承销金额前五券商：中信证券(711.01亿元)、中信建投(631.7亿元)、国泰海通(484.35亿元)、中金公司(299.15亿元)、华泰联合(220.78亿元) [9] - 华泰联合为新晋前五券商 [9] 科创债政策驱动因素 - 2025年5月央行和证监会发布新规，建立科创债专项承销评价体系和做市机制 [10] - 中信建投证券成功发行中国有研科技集团首只科创债 [10] - 财信证券成功发行长沙振望投资科创债，将科技金融作为战略性业务方向 [10] 银行间市场科创债发行情况 - 交易商协会数据显示，科创债推出首月全市场发行超3748亿元 [11] - 金融机构发行2239亿元，非金融企业发行1509.98亿元 [11] - 交易商协会支持73家非金融企业发行977.2亿元 [11]

券商债券承销业务增长态势 - 2025年上半年券商债券承销业务呈现强劲增长态势 科技创新债券承销规模达3813 91亿元 同比增长56 48% [1] - 民营企业债券承销总金额2393 94亿元 同比增长30 32% [1] - 中小微企业支持债券首次纳入统计 32家券商承销金额118 2亿元 [1] 头部券商竞争格局 - 中信证券在16项关键指标中斩获7项第一 科技创新债券承销金额711 01亿元 承销家数46 73家 [3] - 中信建投科技创新债券承销金额631 7亿元 排名第二 [3] - 国泰海通科技创新债券承销金额484 35亿元 排名第三 [3] - 中信证券民营企业债券承销金额325 07亿元 保持领先 [3] - 平安证券和华泰资管民营企业债券承销金额分别为291 18亿元和193 74亿元 位列第二、三名 [3] - 中信建投绿色债券承销金额129 96亿元 位居榜首 [3] 中小券商差异化竞争 - 五矿证券中小微企业支持债券承销金额11亿元 承销家数4家 两项指标均位列第一 [4] - 财信证券低碳转型债券承销家数排名第一 承销1 5家 金额9 23亿元 [4] - 国开证券"一带一路"债券承销家数指标位列第一 [4] - 乡村振兴债券承销金额266 24亿元 同比增长134 32% [4] - 中信证券乡村振兴债券承销金额35 98亿元 保持领先 [4] - 华泰证券地方政府债券中标金额127 71亿元 位居首位 [4] - 中国银河地方政府债券中标地区数量达27个 领先行业 [4]

广东经济金融运行态势 - 2025年上半年广东经济延续回升向好态势，金融领域支撑主要体现在科技金融、绿色金融等"五篇大文章"领域贷款增速高于总体贷款增速 [1] - 1-5月广东社会融资规模增量1.33万亿元，直接融资占比29.2%（同比提升2.5个百分点），其中地方政府债券融资2399亿元、企业债融资1252亿元 [2] - 制造业贷款上半年增加2787亿元（同比多增140亿元），占各项贷款增量22.6%，制造业中长期贷款余额同比增速7.8%显著高于整体贷款增速 [2] 重点领域金融支持 - 城中村专项借款发放1697亿元，带动基础设施、房地产等相关行业贷款增加4840亿元 [2] - 粤东西北地区贷款余额2.8万亿元（同比+7.0%），受"百县千镇万村高质量发展工程"政策牵引 [2] - 科技贷款余额5.6万亿元（同比+7.3%），科技创新债券发行207.5亿元，包括东莞银行15亿元专项金融债 [3] 科技金融创新 - 推出"益企共赢计划""股贷担保租""认股权+贷款"三大服务模式，构建全生命周期科技金融服务体系 [3] - 研发阶段创新"科技人才贷""科技研发贷""前期贷"，转化阶段落地全国首笔"技术入股贷"、广东首笔"中试贷" [4] - 生产阶段推广"创新积分贷"（江门肇庆授信1200亿元）、"评级贷"（东莞90家企业获贷1.9亿元） [4][5] 绿色金融发展 - 绿色贷款余额4.2万亿元（同比+18.4%），碳减排支持工具发放贷款7.35亿元 [5] - 转型金融贷款发放33.6亿元（39笔），覆盖水泥、钢铁等高碳行业，推出"工业低碳转型贷""降碳贷"等产品 [5][7] - 系统化推进转型金融标准应用，包括国际国内互认标准、广东团体标准等 [7] 存款与融资结构 - 6月末住户及企业活期存款余额同比+8.8%（比各项存款增速高3.2个百分点），年初以来增加5297亿元 [3] - 存款活期化趋势显现，反映利率调整政策效应促进消费投资 [3] - 债券融资占比提升因优质企业和基建项目偏好低成本融资 [2]

公开市场操作 - 央行7月24日开展3310亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为3310亿元 [1] - 当日逆回购到期4505亿元 单日净回笼1195亿元 [1] 资金面 - 银行间市场资金供给减少 DR001隔夜回购利率上涨28bp至1.65% [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.28% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单二级成交利率1.64% [6] 债券市场 - 银行间中长债收益率上行3bp 国债期货全线下跌 30年期主力合约跌幅达0.92% [8] - 国债期货各期限合约跌幅：10年期跌0.29% 5年期跌0.21% 2年期跌0.07% [10] 政策动态 - 发改委与市场监管总局拟修订《价格法》 明确低价倾销、价格串通等不正当行为认定标准 禁止公用企事业单位强制捆绑销售 [11] - 央行与农业农村部联合发文要求加大乡村振兴金融投入 创新"土特产"融资模式 提供债券、股权投资等综合服务 [11] 区域经济 - 北京市上半年320项重大项目全部开工 投资同比增长14.1% 增速居全国第三 制造业等重点产业投资贡献率超80% [12] 全球宏观 - 澳洲联储预计核心通胀将缓慢降至2.5% 强调需数据支持通胀预期 采取审慎渐进的政策路径 [14] 债券市场数据 - 6月债券通北向通成交8528亿元 [16] - 上半年证券公司承销科技创新债券3813.91亿元 同比增长56.48% [16] - 河南省成功发行276.8541亿元政府债券 [16]