新指数发布 - 中证指数公司正式发布多条可转债及可交换债券指数，包括AAA转债及可交换债、高等级转债及可交换债、中高等级转债及可交换债等，为市场提供多样化业绩基准与投资标的 [1] - 该指数系列从交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券中选取相应信用评级的债券作为样本，反映相应信用等级可转债及可交换债的整体表现 [1] - 样本空间要求债券在交易所上市且正股非ST、*ST，不含私募债和永续债，币种为人民币，付息方式为固定利率或一次还本付息 [3] 指数构成与调整规则 - AAA转债及可交换债选取信用评级为AAA的可转债和可交换债，高等级转债及可交换债选取AA+及以上，中高等级转债及可交换债选取AA及以上 [3] - 指数样本每月调整一次，生效日为每月首个交易日，摘牌或发布赎回公告的债券将被剔除 [3] - 具体纳入债券包括G三峡EB2、财通转债、常银转债等32只AAA级可转债或可交换债 [4][5][6][7] - 高等级转债及可交换债纳入华安转债、南航转债等73只，中高等级转债及可交换债纳入爱玛转债、闻泰转债等192只 [7] 债券指数产品发展 - 今年以来债券指数产品系列不断丰富，包括中证细分信用等级可转债及可交换债券指数系列、中证分行业可转债及可交换债指数系列等 [10] - 债券ETF规模已超3700亿元，较年初增加近2000亿元，指数债基因持仓透明、久期稳定等优势快速发展 [11] - 政策层面，证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出丰富指数基金产品体系等措施 [10]

投资策略反思与优化 - 投机陷阱导致亏损：2024年国庆"924行情"中因追高被套，验证消息驱动投机的不可持续性[2] - 高估值加仓风险：2024年9月起大额定投标普500和纳指100，2025年4月因关税事件两日暴跌10%被迫割肉[3] - 伪分散问题暴露：持有十几只同质化基金导致组合剧烈波动，需通过低相关性资产实现真正分散[4] 三分法资产配置体系 - 守势堡垒配置：30%中债综指作为压舱石，强调动态再平衡的纪律性[4] - 攻守兼备组合：15%A股红利低波+15%A股现金流指数构成A股稳健资产[4] - 全球对冲布局：15%标普500+15%纳指100覆盖美股核心资产[4] - 危机缓冲工具：8%黄金ETF+2%原油期货用于抵御通胀和黑天鹅事件[4] 投资哲学提炼 - 核心方法论：指数化投资（获取市场β收益）+全天候策略（股债黄金原油对冲）+动态再平衡（定期校准仓位）[4][5] - 执行工具：借助雪球三分法工具实现纪律性仓位管理[5] - 长期主义实践：通过体系化配置降低对短期行情的依赖，强化时间复利效应[5]

指数化投资发展趋势 - 指数化投资在全球范围内蓬勃发展 成为资本市场备受瞩目的投资方式 指数增强策略迎来新发展机遇 [1] - 截至6月20日 今年以来新成立的增强型指数基金数量达76只 新设规模达376.28亿元 创下新纪录 [1] - 87%的增强型指数基金跑赢业绩比较基准取得正超额 25只超额收益达7%以上 其中跟踪中证A500的仅2只 [1] 增强型指数基金市场表现 - 截至6月20日 今年新成立的指增产品数量和规模较去年同期分别增长443%和767% 增幅惊人 [2] - 泓德中证A500指数增强A成立于3月11日 在指数下跌背景下仍取得正收益 [3] - 泓德智选启元近一年跑赢中证500指数达13.46% 泓德智选领航今年以来跑赢沪深300指数 [3] 增强型指数基金优势 - 管理成本和交易成本低于传统主动管理型基金 [2] - 通过量化模型和AI技术高效筛选潜力个股 泓德基金的综合量化投资策略能较好适应国内股票市场 [2] - 透明度较高 投资者可清晰了解投资组合和跟踪指数 更好评估风险收益特征 [2] 投资者选择指增产品的考量因素 - 跟踪误差是重要指标 应优先选择跟踪误差较小的基金 [3] - 超额收益是核心竞争力 可通过历史业绩评估不同市场环境下的超额收益能力 [3] - 需关注管理人在AI和量化模型方面的技术实力 以及基金规模 流动性和费用结构 [4]

指数化投资整体发展 - 上证系列指数产品规模合计已超6000亿元，较年初增长11.5%，份额合计近4000亿份，较年初增长4.5%，增速明显高于全市场整体水平 [1] - 上交所基准做市公司债指数、科创综指、科创AI、上证50等指数基金产品成为主要增长贡献点 [1] 上交所基准做市公司债ETF - 今年初成立的4只上交所基准做市公司债ETF在短短几个月内实现规模爆发式增长，为沪市基金产品规模带来超400亿元增量 [2] - 上交所基准做市公司债均为发行规模较大、主体评级AAA级企业发行的信用债，发行主体以信用水平高、经营稳定的央国企为主 [2] - 上交所基准做市公司债指数基准日以来的年化收益为4.2%，显著高于利率债，成为债券ETF市场的优质选择 [2] 科创系列指数 - 科创综指及价格指数产品规模已增至近300亿元，科创AI指数产品规模增长62亿元 [3] - 科创综指成份股2024年研发强度中位数达到12.6%，实现了科创板市值、硬科技产业链的全覆盖 [3] - 科创AI指数聚焦人工智能领域30家优质企业，捕捉AI产业爆发的红利 [3] 上证50指数 - 上证50指数样本平均总市值超5000亿元，股息率达到3.59%，投资价值突出 [4] - 跟踪上证50指数的产品今年以来规模增长近百亿元，持续发挥超大盘龙头指数的"压舱石"作用 [5] 上交所指数化投资布局 - 上交所发布科创综指和上证580、修订上证380等重要指数，完成《指数业务三年行动方案》中期更新 [5] - 上交所将继续推动指数化投资高质量发展，打造投资和融资更加协调的市场生态 [5]

指数增强基金市场动态 - 今年以来新成立指数增强基金数量达76只 超过去年全年 [1] - 蚂蚁基金等头部平台宣布发力布局指数增强基金 [1] - 指数化投资逐步成为主流 指数增强产品因业绩表现和风险控制获得更多认可 [1] 公募基金布局指数增强原因 - 基金投资人不再盲目追逐明星基金经理 转向认可指数增强产品 [1] - 中证A500指数 自由现金流指数 科创板综指等新指数具有吸引力 [1] - 监管层对指数化投资持鼓励态度 [1] 头部平台布局要求 - 要求管理团队具备丰富经验和可验证投资能力 [2] - 产品需具备持续稳定超额收益 月度胜率达标 策略迭代方向清晰 [2] 指数增强基金表现分析 - 中证1000 中证2000等小盘指数增强基金表现优于沪深300等大盘指数 [2] - 超额收益主要来自选股模型对成分股的配置调整及短期市场风格把握 [2] - 策略拥挤 超额收益摊薄 市场风格频繁切换构成挑战 [2] 当前看好的布局机会 - 恒生科技指数估值显著低于纳斯达克 存在重估机会 [3] - 红利指数2014年以来年化收益约14% 适合作为权益压舱石 [3] - 科创板综指覆盖面广 代表性强 具备长期投资价值 [3]

债券ETF规模突破 - 海富通短融ETF和富国证金债ETF规模双双突破500亿元大关，分别达到509.58亿元和506.13亿元，成为国内首批500亿元级别的债券ETF [1][3] - 海富通短融ETF规模从去年末的293.41亿元增长至509.58亿元，增幅超73%；富国证金债ETF规模从372.24亿元增长至506.13亿元，增幅接近36% [3] - 平安公司债ETF和海富通城投债ETF规模也突破200亿元，跻身"200亿元俱乐部" [6] 债券ETF市场整体表现 - 债券ETF总规模达到3508.69亿元，创历史新高，年内规模增长接近1800亿元，增幅超过100%，是各大类ETF中规模增长最多的品种 [1][7] - 跨境ETF年内规模增长1143.32亿元，增幅26.96%；商品ETF规模增长812.24亿元，增幅同样超过100% [8] - 海富通短融ETF今年以来单位净值上涨0.74%，富国证金债ETF单位净值涨幅为0.73% [4] 债券ETF发展驱动因素 - 短融ETF规模快速增长主要由于短端流动性管理需求旺盛，在货币基金收益率走低的背景下吸引了部分货币基金客户 [4] - 国内宽松流动性环境导致债市"资产荒"，投资者通过债券ETF把握债市机会，短端和长端品种均受益于利率下行行情 [4] - 债券ETF具有低门槛、低费率、低税收、高透明度、高分散性、T+0回转交易、可质押可两融等优势，主要被券商、保险公司、广义基金、银行等机构投资者持有 [8] 债券ETF未来展望 - 华泰证券指出债券指数化时代已来，随着利率水平降低，机构转向Beta管理，债券指数基金和ETF等被动投资产品受重视 [8] - 近期发行的8只基准做市信用债ETF规模增长迅速，显示债券ETF发展速度明显加快 [8] - 预计在监管支持、基金公司重点发展和投资者接受度提高的有利环境下，债券ETF将迈入发展新阶段 [8]

近日，兴证全球基金披露一单ETF业务系统采购项目，对外发出布局ETF业务的信号，有望成为最新一家布局ETF业务的大型基金公司。对此，兴证全球 基金最新回应称，目前正在研究讨论。 多位业内人士表示，截至目前，全市场ETF规模已经突破4万亿元大关，指数化投资大时代成为行业共识。不过ETF市场"二八效应"明显，如何在激烈的市 场竞争中占得一席之地，考验着新入局者的智慧。 【导读】入局ETF市场信号，兴证全球基金披露一单ETF业务系统采购项目 近年来，指数基金成为公募基金行业规模增长的新引擎。股票ETF、债券ETF接连成为行业新风口，易方达、华夏等头部基金公司已经全面拥抱指数业 务。又有公募基金巨头决定进军这一市场。 有望成为新入局者 一则采购公示透露出公募基金巨头的最新战略决策。 近日，兴证全球基金管理有限公司披露的采购公示显示，深圳市赢时胜（300377）信息技术股份有限公司开发的赢时胜估值和PCF项目成功中标ETF业务 系统项目采购，采购金额为187万元。 | | 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 ...

兴证全球基金布局ETF业务 - 兴证全球基金披露ETF业务系统采购项目 采购金额为187万元 发出布局ETF业务的信号 [2][4] - 采购深圳市赢时胜信息技术股份有限公司开发的赢时胜估值和PCF项目 中标ETF业务系统 [4] - ETF系统安装后需等待交易所场检 通过后可快速上报产品 预计不久将发行首只ETF [5] - 公司属于"券商系"基金公司 券商销售主力可助力ETF业务布局 [5] - 旗下指数增强型基金为特色 或尝试布局场内指数增强型ETF走差异化路线 [5] ETF市场发展现状 - 全市场ETF规模突破4万亿元 指数化投资大时代成行业共识 [2] - 2020年起摩根基金、鹏扬基金等多家公司先后布局ETF业务 银河基金2024年成立红利主题ETF [7] - 中证A500ETF获逾30家公募布局 行业布局动能强劲 [7] - 美国被动产品占股票市值16% 中国仅3%-4% 业务空间巨大 [11] 行业趋势与竞争格局 - ETF成为公募规模增长新引擎 股票ETF和债券ETF成行业新风口 [2] - 头部公司已全面拥抱指数业务 易方达、华夏等占据绝大多数市场份额 [2][5] - 政策利好为ETF发展提供基础 "积极发展股票ETF"等措施促进市场繁荣 [8] - 个人投资者利用ETF"抄底" 机构依赖ETF快速配置 指数基金成市场刚需 [8] 新入局者发展策略 - 聚焦细分创新 避开头部垄断 深耕区域性、策略型或跨境产品 [10] - 强化生态合作 与券商、银行、互联网平台共建销售与流动性网络 [10] - 加强投教与品牌建设 提升投资者认知 塑造特色品牌形象 [10] - 精准卡位细分需求 布局债券型ETF、央企特色ETF或Smart Beta ETF [11]

东方财富证券零售业务部总监兼企业客户部副总监吴伟强着眼中长期资金入市趋势和被动指数投资规模 快速扩张的市场背景，深入剖析了上市公司需要重点关注的核心观测维度。他基于东方财富证券独创 的"价值创造、价值成长、价值传递、价值维护"四要素市值管理评价体系，探索新形势下的实践路径， 提出"做内功、借外力、做推广"的核心方法论，并就上市公司如何运用金融科技手段更高效与机构投资 者和个人投资者交流提供了具体建议。未来，东方财富证券将充分发挥专业优势，为上市公司提供一揽 子的市值管理综合解决方案，推动资本市场高质量发展。 本次活动聚焦指数化投资背景下市值管理的实践方向，与会嘉宾围绕政策解读、工具应用等议题展开深 度碰撞，通过政策解读、案例研讨等多元形式，助力资本市场"长钱长投"生态建设，推动"指数赋能— 价值提升—资本反哺"逻辑链的落地深化。北京上市公司协会，也将持续为上市公司链接资本市场搭建 坚实桥梁。 随后，东方财富证券北京分公司总经理高金艳表示，当前指数化投资浪潮席卷全球，被动指数基金规模 首次超越主动权益类基金，标志着指数化投资进入"黄金时代"。她强调，指数作为资本市场"晴雨表"与 资源配置"指挥棒"，其编制逻辑直 ...

债券型ETF市场发展 - 债券型ETF总规模突破3200亿元 较年初1740亿元增长1460亿元 增幅达84% [1] - 新发债券型ETF产品8只 规模合计218亿元 [1] - 10只债券型ETF单只规模超100亿元 显示头部效应显著 [1] 债券型ETF受青睐原因 - 产品特性优势：低成本 高效率 流动性强 满足债券资产配置需求 [1] - 政策环境支持：监管部门持续优化债券市场制度 [1] - 金融机构积极布局：推出多类主题产品 优化设计提高收益率 [1] 金融科技应用前景 - 大数据和人工智能技术将提升债券型ETF投资效率和风险管理能力 [2] - 技术应用可实现快速资产配置 降低投资成本 提高组合稳定性 [2] 产品创新与市场影响 - 已推出可转债 城投债 信用债等主题产品 满足投资者多样化需求 [2] - 债券市场指数化投资成为趋势 提升市场活跃度和流动性 [2] 行业发展趋势 - 债券市场指数化投资特征显著 金融机构加速入场 [1] - 投资者债券配置需求增长 推动债券型ETF发展前景广阔 [2]