央行连续增持黄金 - 国家外汇管理局数据显示央行连续7个月增持黄金 截至5月末黄金储备达7383万盎司 环比增加6万盎司 [1][3] - 我国外汇储备规模为32853亿美元 较4月末上升36亿美元 升幅0.11% [3] - 分析师普遍认为中长期各国央行黄金储备仍有提升空间 央行购金行为有望延续 [1][3] 央行黄金储备占比分析 - 我国央行外汇储备中黄金占比为6.5% 显著低于全球平均水平的18.6% [4] - 购金规模靠前的国家黄金占比同样偏低 印度为3.6% 新加坡为5.4% [4] - 2022年以来全球大多国家或地区外汇储备结构中新变化是加大黄金储备 这一趋势有望延续 [4] 黄金中长期走势展望 - 招银国际预测未来12个月黄金可能进入3600美元—3900美元区间 [5] - 国金证券认为美元信用前景混沌 除非美国提高生产效率和财政效率 否则黄金仍会卷土重来 [5] - 浙商证券预计各国央行购金行为对黄金价格有正向驱动 资金有望保持净流入 [3] 机构看好白银投资机会 - 当前金银比处于历史高位 可能均值回归 白银具有高价格弹性特征 [6] - 白银工业需求强劲 光伏电池导电浆和半导体行业对白银需求激增 [7] - 全球70%白银为铜及铅锌矿副产品 受基础金属价格低迷抑制 产量近几年下滑 [7] - 金信期货称在需求增长强劲、供应释放不足背景下 白银大牛市正在开启 [7]

黄金走势分析 - 上周五黄金日线级别收录阳线倒锤头线 带有较长上影线 震荡指标出现超卖区域逐步走弱 上方承压概率较大 [3] - 短期趋势上黄金震荡上涨止步于3403附近 下破3330后多头强势结束 下方强弱一线在3280 阻力位在3336附近 [3] - 4小时图布林收口 强弱转换确定 上方阻力看3335-3365 进一步看3400高点 本周黄金暂时弱势但可能随时止跌 [3] - 早间小周期最低跌至3298 接近日线布林中轨支撑 可尝试做多 若周一破位3335则多头反攻 否则继续震荡 [3] - 技术面若跌破日线布林中轨支撑 下方可能测试3280或3245前期支撑位 [3] 黄金操作策略 - 建议黄金反弹3327-3325空 止损3336 目标3310-3300 [3] - 建议黄金回踩3295-3297多 止损3285 目标3310-3320 [3] 国际白银走势 - 国际白银上周最高涨至36 3 4小时级别MACD红色动能柱减短 快慢线粘合 若死叉则短线看回落 支撑35 2 [3] - 建议白银可在高位36尝试空 跌破后看大跌空间 [3] 国内黄金走势 - 沪金上周最高788 积存金最高785 4小时级别沪金低点767 积存金低点763 [4] - 国内黄金维持惯性思路 调整即做多机会 本周沪金767 积存金763可尝试多 目标沪金795 积存金785 [4] 国内白银走势 - 沪银上周最高8866 4小时级别阻力8866 支撑8700 上周8850空单可继续持有 跌破8700看趋势大跌 [5]

研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 行业 贵金属日评 日期 2025 年 6 月 9 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美国就业数据走弱与中美元首通话讨论贸易问题对金价的多空影响相互抵 消，欧洲央行如期降息但暗示可能暂停降息进程，伦敦黄金近四天均在 3330-3400 美元/盎司之间偏强震荡；由于国际贸易形势短期缓和改善白银的工业需求预期， 同时 2024 年下半年以来金银比值显著上升增加了白银的性价比，近期投资资金涌 入白银期货现货市场，白银价格在突破关键压力位后获得进一步的上涨动能，但 从中期角度看全球经济增长前景以及白银工业需求依然偏弱，白银涨势或难以长 时 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：航空业、快递行业、化工行业、化肥市场、制冷剂市场、维生素市场、贵金属与黄金市场、稀土磁材板块、新材料领域、原油市场 - **公司**：厦航、国航、中国东航、中通、极兔、圆通、申通、顺丰、京东物流、云天化、川恒、芭田、云图、广晟股份、金力永磁、北方稀土、东材科技、盛泉集团、新宙邦、成和科技、浙江医药、新和成、能特、帝斯曼、潼关黄金、灵宝黄金、中国三大石油公司（三桶油） 纪要提到的核心观点和论据 航空业 - **波音飞机交付影响有限**：新增波音飞机占全行业总量不到 1%，供给可通过转移空客订单弥补，市场未因暂停引进大幅买入航空股，恢复交付未显著影响股价，长期或通过返税补偿航空公司[1][2][4] - **暑期市场预售情况**：2025 年暑期不含油票价预计双位数增长，但预售客座率低于去年同期，未来票价或收敛，含油票价维持去年同期以上为较好表现[1][5] 快递行业 - **价格战情况**：义乌开始涨价，通达系价格战激烈但效果不佳，末端加盟商承压，网点不稳定性增加，618 期间价格战缓和，后续提价持续则价格战或阶段性见底，快递板块股价有望见底，可左侧布局中通、极兔、圆通和申通[1][6] - **无人车应用**：无人车在快递末端应用快速推进，顺丰增加投入降低单票成本，路权是主要限制因素，政策放开将扩大应用范围，直营快递体系如顺丰和京东物流受益明显[1][7][8] 化工行业 - **价格指数与市场动态**：CCPI 价格指数环比下跌，受油价波动和消费淡季影响，8 月下旬至 9 月进入旺季，中美贸易谈判可能影响市场[9] - **美国市场影响**：美国 3 月总库存同比增长 3.47%，提前补库透支未来需求，下半年美国市场需求或下降，影响化工产品出口[10] - **OPEC 增产影响**：OPEC 7 月连续三个月大幅增产，关注供给收缩品种，包括刚需、内需化工品及进口替代新材料[11] 化肥市场 - **钾肥市场**：钾肥大合同价格上涨，新增供给少，今明年供需持续偏紧，高位价格将维持，看好云天化、川恒、芭田及云图等龙头企业[3][13][14] - **磷肥市场**：磷矿新增产能推迟，供需紧平衡状态将继续保持，看好相关龙头企业[3][14] 制冷剂市场 - **价格走势**：制冷剂价格持续上涨，下游需求增加，空调排产预期良好，预计价格继续稳步上涨[3][15] 维生素市场 - **价格预期**：整体库存处于历史低位，多家龙头企业停产检修，维生素 E 价格有望上涨，关注欧洲高成本产能处理[3][15] 贵金属与黄金市场 - **白银市场**：白银受铜铝关税及资金转向影响上涨，牛市开启[3][18] - **铂金和钯金市场**：受工业需求萎缩影响，上涨源于资金拉动，整体偏中性看待[18] - **黄金市场**：市场震荡，关注美元信用崩塌风险及具备阿尔法属性的标的，如潼关黄金、灵宝黄金等[3][19] 稀土磁材板块 - **行业反转**：今年迎来年度层级反转，可关注广晟股份、金力永磁及北方稀土等龙头企业[3][19] 新材料领域 - **关注公司**：推荐关注 AI 树脂相关的东材科技和盛泉集团，氟化液龙头新宙邦，成和剂进口替代领域的成和科技[17] 原油市场 - **油价走势**：本周油价上涨，布伦特原油价格达 66.65 美元/桶，OPEC 增产但全球出行旺季使供需仍紧张，预计 6 月油价在 63 - 67 美元间波动，以 65 美元为中枢，建议关注三桶油战略性配置机会[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **山东事故影响**：山东事故后各地危化品检查力度增强，但对生产影响有限，6 月农药消费淡季，事故影响较小，杀虫剂、除草剂价格指数环比微增，氯虫苯甲酰胺报价大幅上涨，草甘膦等品种价格变化不大[12] - **欧洲高成本维生素产能**：欧洲高成本的维生素产能需进一步跟踪观察，维生素 D3 市场前景依然看好[16]

摘要 白银兼具工业金属和贵金属双重属性，需求结构中工业用途占比超 60%，光伏产业发展对白银需求影响显著，需关注光伏、导电材料等领 域的应用及供给情况，以及央行政策、美元走势等宏观经济因素。 尽管白银价格有所上涨，但投资者仍感失望，主要原因在于白银的中短 期波动性大于黄金，且光伏需求增速放缓，材料替代问题加剧了对未来 光伏需求可能拖累白银价格走势的担忧。 白银和黄金之间的价格联动关系并未发生根本变化，在贵金属市场中， "金银不分家"这一说法有一定的数据基础，白银尚未出现与黄金趋势 完全背离的独立行情。 白银价格飙涨通常预示着贵金属牛市的尾声以及美国经济即将硬着陆， 硬着陆后，美联储可能会在利率降至零后推出量化宽松政策，这种情况 下，白银价格会出现快速飙涨。 补涨发生在贵金属牛市的前中期，间歇性地出现白银相对于黄金的补涨 运动模式，目前市场正处于补涨阶段，即随着黄金牛市的延续，白银也 将继续上行。 Q&A 贵金属专家交流 20250608 近期白银价格大幅上涨，创下 2012 年以来的新高。请问您如何看待这一现象？ 近期白银价格的显著上涨确实引起了广泛关注。在过去的两个交易日中，白银 价格出现了今年以来少见的大 ...

国际白银价格走势 - 6月份以来国际白银价格走势强劲，推动国内沪银期价持续攀升 [1] - 沪银期货主力7月合约创历史新高，月内大涨近300元/千克 [1] - 伦敦现货白银突破36美元/盎司关口，创2012年2月以来最高水平 [3] - 纽约商业交易所白银期货主力7月合约同步走强，创2012年2月以来新高 [3] - 国际现货白银今年迄今累计涨幅约24%，与黄金涨幅相当 [3] 沪银期货表现 - 沪银主力7月合约价格突破8800元/千克关口，刷新该合约上市以来新高 [3] - 6月6日当日沪银主力合约日内大涨超4%，涨幅扩大至4% [3] - 沪银总沉淀资金逼近390亿元，较月初增长约60亿元 [1][4] - 沪银资金规模位居商品期货第三位，仅次于沪金和沪铜 [4] - 年初沪银总沉淀资金量仅为180亿元，一季度末涨至270亿元 [4] 市场资金流向 - 沪银总沉淀资金呈现稳中有增状态，目前距离400亿元大关仅一步之遥 [4] - 全球最大白银ETF持仓较上日增加120.16吨，当前持仓量为14672.53吨 [4] - 白银作为黄金的补充避险资产，受到资金持续青睐 [4] 白银基本面支撑 - 白银具有双重属性，既是金融资产也是工业原料 [4] - 作为工业原料，白银在清洁能源技术中扮演关键角色，特别是太阳能电池板制造 [4] - 近期美国宏观数据表现不佳，市场对美联储降息预期发酵，利好工业属性更强的贵金属 [4]

贵金属市场趋势 - 白银价格呈现上涨趋势 [1] - 黄金价格目前处于停滞状态 [1] - 直播内容涉及如何把握贵金属市场趋势利润 [1]

白银多头扬帆起航！空头还有救吗？白银上方的阻力在哪？金十研究员Steven正在直播，点击进入直播 间观看>> 相关链接 ...

涨停市场概况 - A股市场收盘共65股涨停，剔除ST板块后50股涨停，整体封板率为68.42% [1] - 30股封板未遂 [1] 涨停个股分析 - 中嘉博创封单量最高达37.89万手，海泰发展、易明医药、ST联合分别以28.71万手、27.5万手、25.15万手紧随其后 [2] - ST联合连续6天涨停，共创草坪5连板，金时科技4连板，中嘉博创、易明医药等5股3连板 [2] - 10股封单资金超亿元，易明医药以4.46亿元居首，ST联合、二六三分别为1.59亿元、1.38亿元 [2] - 易明医药控股股东变更为北京福好，实控人变更为姚劲波，复牌后连续3个交易日涨停 [2] 并购重组板块 - ST联合拟购买润田实业100%股份并募集配套资金 [3] - 海泰发展筹划购买知学云（北京）科技股份有限公司控股权 [4] - 湖南发展拟收购多家水电公司股权，包括沅陵高滩发电85%、铜湾水利水电90%、清水塘水电90%、新邵筱溪水电95% [4] 白银板块 - 湖南白银业务以白银为核心，涵盖采选、冶炼、材料及贸易 [5] - 白银有色境内矿山保有银金属量1832.5吨 [6] - 盛达资源控股7家矿业子公司，累计查明银金属量约1.2万吨 [6] 算力板块 - 华脉科技发展数据中心、物联网、系统集成及信息通讯增值业务 [8] - 二六三拥有计算、存储、网络、5G等基础设施能力，提供数据中心及虚拟专网服务 [8] - 南凌科技为数据中心与云平台提供云连接，支持混合云计算环境 [8] 龙虎榜动态 - 龙虎榜净买入额前三为中电鑫龙（2.36亿元）、海联金汇（1.97亿元）、常山药业（1.92亿元） [9] - 机构净买入前三为雄帝科技（8184.07万元）、中润资源（6398.51万元）、常山药业（6086.51万元） [9] - 深股通净买入常山药业2.02亿元，沪股通净买入剑桥科技6493.6万元 [9] - 游资平安证券深圳分公司净买入海联金汇4159.98万元，中泰证券湖北分公司净买入二六三2569.35万元 [9]

而从白银的工业属性来看，供需紧平衡的预期进一步推涨了价格。 一边是供应紧张，另一边是以光伏用银为主的需求稳定增长。世界白银协会年度调查显示，2025年白银 市场预计出现1.176亿盎司短缺。广发期货研报分析，在光伏"抢装"和提前备库的情况下相关光伏新能 源行业生产有望维持高增，欧洲各国的宽松财政和货币政策提振工业和投资需求，白银突破去年的高位 阻力后在资金的驱动下价格更具弹性。 也因此，机构普遍看好白银未来走势。"当前时刻，从投资角度来看，白银正展现出前所未有的吸引 力。"正信期货在研报中指出，白银市场虽然看似前景光明，但也充满了不确定性。未来仍需动态关注 美联储降息节奏和美国关税政策的扰动，"但无论如何，只会改变路径不会改变上涨的方向"。 （文章来源：新华财经） 近日，国内外白银期货及现货价格突破历史阻力位，呈现强势上行态势。6日，沪银主力合约创下8855 元／千克的历史记录，而现货白银同样飙升至36.27美元／盎司，为2012年3月以来新高。 市场分析人士指出，本轮白银大涨是贵金属板块内部补涨需求及工业需求支撑等多重因素共同作用的结 果，对于兼具金融和工业属性的白银而言，其金融属性在此前一直被低估。长远来 ...