公司核心优势 - 具备自主创新优势，董事长为国内第一台逆变焊机发明人，拥有强大的研发团队和领先的成熟技术 [2] - 拥有品牌与渠道优势，实施差异化品牌策略，国内一级经销商接近400家，二级经销商超过2000家，海外覆盖60多个国家及地区拥有100余家经销商 [2][3] - 产品具备品质与性价比优势，可靠性高，故障率大幅低于行业平均水平，使用寿命行业领先 [3] 行业趋势与技术发展 - 焊接设备行业未来向焊机控制数字化、工艺控制智能化、系统集成网络化及自动化发展 [4] - 公司在数字化焊机领域布局多年，拥有多项自主知识产权，产品体系包括高端工业机、常规工业机、数字民用机 [5] - 焊接自动化产品系列包括焊接小车、数字化设备、高效焊接系统、机器人焊接系统集成及大型自动化焊接生产线 [7] 研发与产品进展 - 公司为技术驱动型企业，拥有200多项国家专利，部分技术达国际领先水平 [8] - "天工"芯片已成功应用于多个系列产品，推动逆变焊机进入"芯时代"，并开发激光焊等新产品以丰富产品线 [8] - 激光焊产品目前销售拓展处于上升趋势，与电弧焊在应用领域上形成互补 [9] 市场与销售策略 - 销售主要采用经销商模式，海外按订单生产，国内结合销售预测和库存制定生产计划 [6] - 加强数字化营销，在抖音、快手、微信视频号等平台推广，优化电商产品结构并提升线上服务质量 [6] - 逆变焊割设备海外销售占比约为1/3，市场主要分布在东南亚、澳洲、中东、俄罗斯等地区，正加大美洲、欧洲业务开拓 [11] 业务范围与下游应用 - 主营业务包括逆变焊割设备、焊接自动化系列产品、焊接材料配件、激光焊及精密结构件 [10] - 产品下游应用广泛，涵盖新能源汽车、船舶、军工、航空航天、电力工程、工程机械等众多行业 [10] 产能扩张与战略规划 - 顺德智能制造产业园正在建设中，旨在打造高端装备智能制造基地，提升生产制造水平与综合竞争力 [12] - 公司将持续寻求在焊接装备、智能制造、芯片研发、新能源等领域的优质企业进行投资、并购及产业合作，以扩大产业规模 [13]

( 图片来源：《澳华财经在线》) 【财经要闻及评论】 IMARC 2025 全球矿业盛会本月将于悉尼盛大启幕 五大洲部长级阵容齐聚 聚焦能源转型与投资新机遇 作者：ACB News 澳村牛哥（David Niu） 在能源转型与供应链重塑的关键周期中，IMARC 2025 的意义早已超越矿业本身。它所折射的是全球资 本、资源与技术力量的新一轮重组与竞合。 悉尼国际会议中心的聚光灯下，全球矿业的格局与合作趋势正在被重新定义。 与此同时，中澳新能源领域的合作，以及融合了关键矿产资源优势和坚定的减排目标的澳大利亚，向 其"未来超级资源强国"的梦想迈进的路径，也更为清晰。 新南威尔士州财政与自然资源部长 Courtney Houssos 亦将出席相关环节，介绍新州在能源安全、基础设 施建设及制造业复兴方面的最新举措。 这一高规格的政府阵容，凸显了澳大利亚在全球关键矿产与清洁能源供应链体系中不断提升的战略地 位。 IMARC首席运营官Anita Richards表示： 来自全球五大洲的能源与矿业部长、央行代表、国际投资机构及产业领袖将于2025年10月21日至23日齐 聚澳大利亚悉尼，出席2025国际矿业与资源大会暨博览 ...

峰会当天，在肯尼亚总统鲁托及多国元首见证下，东南非共同市场秘书长卡普韦普韦与中建国际建设有限公司签署了卢萨卡总部大楼及附属综合体项目框架 协议。该项目由中建国际承建，包括总部大楼、会议中心及综合开发区，其中总部大楼建筑面积约1.4万平方米，未来将为21个成员国提供现代化的办公与 会议环境，助力区域治理能力升级。 （总台记者 李晔） 责编：李磊、王瑞景 东南非共同市场是非洲最重要的区域经济共同体之一，成立于1994年12月，其秘书处设立于赞比亚首都卢萨卡。截至2025年9月，东南非共同市场共有21个 成员国，人口超6.4亿，区域GDP总量超过1万亿美元。东南非共同市场也是与中国签署共建"一带一路"合作谅解备忘录的重要区域组织，在全球南方合作中 扮演关键角色。 当地时间10月9日，第24届东部和南部非洲共同市场（COMESA）国家元首和政府首脑峰会在肯尼亚首都内罗毕召开。本届峰会主题是"利用数字化深化区 域价值链，实现可持续与包容性增长"，旨在推动区域经济一体化与数字基础设施建设。 峰会期间，肯尼亚接任布隆迪成为东南非共同市场轮值主席国。肯尼亚总统鲁托在峰会开幕式上表示，数字化转型是推动区域贸易便利化、消除非关税 ...

涉及的行业与公司 * 报告聚焦于亚洲宏观经济与劳动力市场，特别关注青年失业问题[1] * 重点分析三个主要经济体：中国、印度和印度尼西亚[3][10] 核心观点与论据 **1 亚洲青年失业问题的严重性与恶化趋势** * 亚洲青年失业率持续处于16%的高位，远高于美国的10 5%[6] * 青年失业率通常是整体失业率的2-3倍，范围在4%-18%之间，而整体失业率范围在2%-7%[5][6] * 尽管亚洲整体失业率从2019年12月的6 6%降至5 5%，但青年失业率依然居高不下[6] * 劳动力市场的根本状况正在恶化，中国青年失业率持续上升，初级岗位薪资水平下降；印度与印尼则面临"就业不足"挑战[6] **2 中国：劳动力供需错配是核心问题** * 中国城市青年（16-24岁）失业率的12个月滚动平均值在2025年8月已达16 5%[18][21] * 核心原因是供需错配：供给端，本科与研究生毕业生人数从2019年的820万增长42%至2024年的1170万[22][23]；需求端，同期全国就业人数减少了2000万[22] * 长江商学院的一项私人调查显示，中国劳动力市场状况已跌至2011年调查启动以来的最低点[26][27] * 未来面临周期性（经济增长放缓、"反内卷"政策影响第二产业就业）与结构性（AI与自动化对初级岗位构成威胁）双重逆风[26][30] **3 印度：需更高增长以解决就业不足** * 印度青年失业率高达17 6%，为亚洲之首[12][32] * 存在严重就业不足：2019财年至2023财年，第一产业就业人数增加了5000万人，达到2 53亿人，创17年新高，但该部门仅贡献GDP的18%，却吸纳了42%的就业人口[32][38] * 印度仍有6 03亿人（占总人口44%）生活在中低收入贫困线以下[32][43] * 未来十年预计至少有8400万人加入劳动力市场[41]，若劳动参与率从目前的60 1%提升至全球平均水平，将需要更快的就业创造[41][45] * 情景分析显示，若要保持失业率稳定，需要实现7 4%（劳动参与率不变）至9 3%（参与率升至63%）的年均GDP增长；若要解决就业不足，需实现12 2%的年均增长[46] **4 印尼：投资不足导致就业不足** * 印尼青年失业率高达17 3%[12][51] * 就业不足现象明显：59%的就业属于非正式部门，过去新增岗位中有大量岗位薪资低于最低工资标准[51][59] * 未来十年劳动年龄人口将继续增长1270万人，加大就业创造压力[51][58] * 问题的根源在于投资不足，投资占GDP的比例已从疫情前的32%降至2025年6月的29%[51][55] 其他重要内容 **5 前景展望与政策建议** * 预计中国、印度和印尼的增长在短期内将保持低迷，对制造业和出口相关行业就业造成下行压力[56] * AI和自动化的兴起将在中期进一步加剧青年失业问题[56][60] * 政策制定者需要通过改革来应对挑战：中国需推动经济向消费和服务业转型；印度和印尼需提高投资占GDP的比重以实现更高增长[60] * 如果改革力度不足，社会稳定风险可能上升，政策制定者可能不得不采取再分配措施[1][60] **6 区域比较与数据来源** * 中国、印度和印尼的青年失业率在亚洲最高，均超过15%，而亚洲其他经济体的平均青年失业率为8%[10] * 报告数据主要来源于CEIC、Haver、各国统计局及摩根士丹利研究部[8][10][13][16]

数据显示，华夏基金旗下1只基金位居鸣志电器十大流通股东。华夏中证机器人ETF（562500）二季度 增持67.81万股，持有股数374.75万股，占流通股的比例为0.89%。根据测算，今日浮亏损失约1671.36万 元。 10月9日，鸣志电器跌5.27%，截至发稿，报80.18元/股，成交1.22亿元，换手率0.36%，总市值335.86亿 元。 资料显示，上海鸣志电器股份有限公司位于上海市闵行区闵北路88弄7号楼，成立日期1998年7月7日， 上市日期2017年5月9日，公司主营业务涉及专注于运动控制领域和智能电源领域核心技术及系统级解决 方案的研发和经营，核心业务围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。主营业务收入构成为：控制电机 及其驱动系统类83.60%，贸易类产品8.39%，电源与照明系统控制类6.90%，设备状态管理系统类 1.07%，其他0.03%。 从鸣志电器十大流通股东角度 华夏中证机器人ETF（562500）成立日期2021年12月17日，最新规模144.71亿。今年以来收益40.61%， 同类排名1266/4221；近一年收益51.95%，同类排名805/3848；成立以来收益9.25%。 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为1.202亿美元，超过预期范围 [26] - 第一季度毛利率为39.5%，较去年同期提升300个基点，显著高于预期范围上限 [26][27] - 第一季度SG&A费用为4450万美元，较去年同期的4770万美元改善7% [26][28] - 第一季度调整后EBITDA为310万美元，利润率为2.5% [26] - 企业平均计费费率提升至120美元（固定汇率），去年同期为118美元，咨询业务平均计费费率提升11%，从144美元增至160美元 [27] - 现金流状况稳健，持有现金及现金等价物7750万美元，无未偿债务，季度股息分配总额为230万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按需服务业务营收为4440万美元，同比下降16%，但分部调整后EBITDA改善至440万美元，利润率为10%，去年同期为260万美元，利润率4.9% [29] - 咨询业务营收为4360万美元，同比下降22%，第一季度分部调整后EBITDA为500万美元，利润率11.6%，去年同期为780万美元，利润率14.1% [29] - 外包服务业务营收为1000万美元，同比增长4%，分部调整后EBITDA为230万美元，利润率23.3%，去年同期为140万美元，利润率14.7% [30] - Kelsey业务在第一季度实现增长，并拥有强劲的提案活动势头 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚太地区业务实现稳健季度表现，营收增长5%，并为第二季度建立了强劲的销售管线 [3][29] - 日本和印度业务在第一季度实现增长，并拥有进入第二季度的稳固势头 [3] - 欧洲和亚太地区分部营收为1990万美元，较去年同期增长5%，分部调整后EBITDA为80万美元，利润率4.2%，去年同期为20万美元，利润率1.3% [29][30] - 美国地区运营环境仍然不稳定，按需和咨询业务营收持续疲软 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从专业人才派遣组织转型为结合按需人才、咨询和外包服务的多元化平台 [5] - 战略聚焦于两个关键解决方案领域：CFO咨询和数字化转型，这些服务与当今各种规模的企业都高度相关 [5][8] - 公司的价值主张建立在五个关键差异化因素上：敏捷性与专业知识、多元化的服务模式、对CFO咨询和数字化转型的聚焦、可扩展的模型以及以客户为中心的方法 [6][7][8][9][10] - 传统的大型分层团队或不灵活的剧本式交付模式正在衰退，公司的优势在于提供拥抱人工智能和自动化的咨询及专业按需人才 [9] - 公司正在积极重新设计成本结构，以适应当前业务规模和技术平台，包括简化组织结构、流程和评估所有职能 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观环境对专业服务而言仍然不确定、充满干扰且进展缓慢 [3] - 尽管需求环境仍然不稳定，但销售管线在季度内恢复增长，需求在CFO咨询和数字化转型领域正在加强 [17] - 在咨询业务中，尽管营收同比下降，但在计费费率和利用率方面实现了有意义的改善，新项目的计费费率增长显著 [18] - 当前环境下销售周期更长，项目启动更慢，导致收入转化时间延长，但这些参与代表了持久的需求 [19] - 对第二季度的营收展望为1.15亿至1.20亿美元，毛利率展望范围为38%至39% [31][32] 其他重要信息 - 公司在10月初进一步 streamlined 组织结构，通过裁员来调整领导层和员工规模，预计此举将带来每年600万至800万美元的成本节约 [28] - 公司拥有7900万美元的股票回购额度剩余 [30] - 公司正在扩大外包服务产品，纳入更多人工智能和自动化，以推动增长和长期营收机会 [13] - 公司任命Scott Rotman为CFO咨询业务的新负责人 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于定价趋势和是否存在任何业务领域的定价压力 [35] - 在人员配置业务方面，费率保持稳定，但在咨询方面存在定价压力，不过公司带来的价值使得公司能够提高费率，特别是在新项目上 [35] - 像运营会计这样的角色面临更大的定价压力，但公司正在转向更高价值的角色，如ERP、数据、供应链和数字化转型 [36] 问题: 目前销售管线中有多少可归因于交叉销售 [37] - 公司仍在构建该管线，但持续将价值100万美元以上的交易纳入管线，预计随着销售团队和实践负责人的协同运作，管线将会增加 [37] 问题: 第二季度营收指引在各业务板块间的细分情况，特别是咨询和按需人才业务 [40] - 欧洲和亚太地区预计将继续保持第一季度的强势表现，甚至可能更好，按需和咨询业务的趋势大致相同，取决于管线中后期交易的转化时机 [40] - 管线改善，特别是在CFO咨询方面，新领导层有清晰的计划来提升表现，其进展速度将影响结果 [42] 问题: 美国境内按需和咨询业务是否存在区域差异 [43] - 西海岸和东南部地区需求旺盛，这归因于当地团队的经验，市场需求与公司核心产品保持一致 [43] - 新负责人基地位于华盛顿特区/北弗吉尼亚 [44] 问题: 第一季度相同工作日固定汇率营收下降13.9%，其中汇率影响和工作日影响各占多少 [48] - 影响主要来自工作日差异，汇率影响约占三分之一，本季度相比去年同期少一个工作日 [48] 问题: 第一季度是否存在收购带来的营收，以及第二季度指引的相同三个组成部分 [49][51] - 第一季度同比几乎没有收购带来的营收，收购Reference Point发生在上年第一季度 [50] - 在指引范围的上限，按相同工作日固定汇率计算，同比下降16% [51] 问题: 客户或潜在客户在推进和支出方面的一般意愿如何，过去一年有何变化 [57] - 环境仍然不稳定，预计未来几个季度情况类似，存在不确定性，但工作仍在推进，取决于管线转化速度 [57] - 在财务4.0领域（包括ERP、云迁移、数字金融、自动化、人工智能、数据工作）的工作正在取得进展 [58] 问题: 夏季董事会更新后，新成员带来了哪些新的思维方式或方法 [59] - 一位新成员带来了更多私募股权视角，专注于在艰难宏观环境下优化利润表现 [59] - 另一位新成员带来了转型期间的运营经验，强调行为改变、激励补偿和创建协作团队的重要性 [60][61]

A股市场性质判断 - 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang认为当前A股行情是“业绩牛”而非“水牛”，其观点基于盈利基本面的改善[1] - MSCI中国指数盈利基本面在过去三个季度已趋于稳定，且盈利修正广度指标在8月转为正值，使中国成为继美国之后全球第二个进入该指标正值区间的市场[1][2] - 超过90%的美国投资人计划增加对中国股票的敞口，目标领域明确为人形机器人、自动化和生物科技[2] 行业表现与分化 - 市场内部分化严重，主要由信息技术、互联网、金融、生物科技行业主导，这四个行业为盈利增长做出重大贡献[2] - 中国的头部互联网公司在AI领域的价值被判断为“严重低估”，与美国同行相比，在总市值、自由流通市值和估值水平上都远远落后[2] - 预计GDP增长将放缓至4.5%左右或更低，建议低配消费品、房地产板块[3] AI产业动态与资本运作 - OpenAI与AMD宣布一项价值900亿美元的GPU供应协议，采购总计6吉瓦（GW）的AMD Instinct系列GPU[3] - 协议采用“股权换采购”模式，OpenAI获最高10%持股选择权，可能重新定义AI基础设施的融资方式[4][5] - 受此消息影响，AMD股价盘中一度暴涨超37%，最终收涨23.71%，报203.71美元，创下自2016年以来最大单日涨幅[6] 黄金市场动态与机构观点 - 中国央行9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金[9] - 高盛将2026年底黄金目标价从4300美元/盎司大幅上调至4900美元/盎司，预计未来两年仍有23%的上涨空间[11] - 黄金价格上涨主要由两类长期资金推动：西方ETF资金流入和央行购买，预计2025年和2026年央行购买量将分别平均达到80吨和70吨[11] - 跟踪SSH黄金股票指数的ETF业绩弹性较大，例如华夏黄金股ETF年内涨幅高达86.72%[11] - 美国银行分析师从技术分析角度指出，金价逼近每盎司4000美元关口时显现“动能耗尽”迹象，第四季度可能进入盘整或回调阶段[16]

港股市场表现 - 10月首个交易日恒生指数上涨1.61%至27187.12点，创近四年新高，恒生科技指数上涨3.36%，恒生国企指数上涨1.77% [2] - 市场成交额达2224.68亿港元，且在南向资金暂停的情况下保持涨势 [2] - 10月3日出现回调，恒生指数下跌0.87%，险守27000点，恒生科技指数下跌1.44% [2] - 科技板块领涨，中芯国际上涨12.7%，信义光能上涨9.9%，阿里巴巴-W上涨3.45%，快手-W上涨8.57% [2] - 有色金属走强，中国白银集团涨超30%，南方锰业上涨22.22%，天齐锂业涨近13% [2] 国际投资者情绪 - 欧洲投资者对中国股市信心显著回升，看好其相对偏低的估值、创新活力及政策风险缓冲 [3] - 超过九成的美国投资者计划增加对中国股票的敞口，对中国企业在人工智能、人形机器人、自动化和生物科技等领域的创新能力充满信心 [3] - 美银证券建议增持中国股票但不追涨，重点关注家庭存款流入股市带来的重定价及财富效应提振消费股 [3] - 全球投资者对中国股票兴趣升温，源于公司盈利企稳和科技板块上行空间扩大 [3] 市场驱动因素 - 外部环境改善，中美贸易谈判重启，双方就关税削减、出口管制等关键议题展开磋商 [4] - 美联储降息落地，港元利率中枢高位下行，1个月HIBOR曾接近3.9%水平 [4] - 南向资金9月延续加速流入趋势，年内净流入规模超1.1万亿港元，续创历史新高 [4] - 海内外算力投入持续增长，内地投资者对港股AI等优质标的配置需求旺盛 [4] - 中国内地宏观政策保持连续性和稳定性，为港股提供基本面预期支撑 [4] 后市展望与空间 - 恒生指数今年已上涨超过20%，但距离突破历史高位仍有约30%的距离 [5] - 指数突破历史前高形成“突破性牛市”时，股市上涨才能产生广泛的财富效应 [5] - 在政策托底、AI技术催化及资金面支撑下，港股有望延续震荡上行趋势 [5] - 美联储降息周期开始，美国维持低利率的时期有利于港股的突破 [5] - 市场需关注美联储降息节奏、中美关系进展及内地稳增长政策兑现情况 [6] - 国庆及中秋长假影响下，市场预计将短暂进入“淡季”模式，叠加美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响或放大 [6] - 部分优质板块估值已接近历史高位，短期获利了结压力犹存 [6]

In logistics, collaboration has always been the difference between a shipment that moves smoothly and one that doesn’t move at all. But for all the talk of “visibility” and “real-time tracking,” the truth is that most breakdowns still happen at the same place they always have: the yard. A truck arrives a few minutes late, a dock door gets reassigned, a gate code is missing, or no one knows whether the trailer is sealed or ready. Those are the moments when drivers sit idle, dispatchers scramble, and shippe ...

全球投资者对中国股票的兴趣 - 全球投资者特别是美国投资者对中国股票的兴趣正在日益升温[1] - 超过九成的美国投资者计划增加对中国股票的敞口[1] - 投资者对中国企业在人工智能、人形机器人、自动化和生物科技等领域的科技创新和研发能力充满信心[1] 中国企业盈利与业绩 - 从2024年第四季度到今年第二季度，中国企业的季度业绩普遍符合市场预期[1] - 公司盈利呈现企稳态势[1] 行业配置建议 - 建议投资者在资产配置中低配必需消费品和房地产板块[1] - 建议投资者更好地把握科技领域的投资机会[1]