股价暴跌表现 - 股价单日大幅下跌51.86% 市值缩水至4亿美元 [1][2] - 盘中因跌幅过大触发熔断停牌5分钟 恢复交易后继续阴跌 [2] - 2021年11月市值曾超164亿美元 连跌3年多后市值仅剩零头 [1] 经营与财务危机 - 北卡罗来纳州8英寸晶圆厂良率持续低于30%（行业基准70%） [3] - 2024年第三季度碳化硅衬底交付量同比下滑42% [3] - 客户流失严重：特斯拉转向安森美半导体（合同价值缩水9亿美元） 大众汽车暂停800V充电模块订单（占营收15%） [3] - 现金储备仅够维持5个季度运营（摩根士丹利测算） [3] - 2026年到期的23亿美元可转债面临股价触发赎回条款风险 [3] 管理层变动与市场地位 - 任命Robert Feurle为新CEO 其拥有优化工厂运营经验 [3] - 碳化硅市场份额从32%骤降至19% [3] - 去年11月无理由解雇原首席执行官Gregg Lowe [3] 行业环境与政府补助 - 面临汽车客户需求放缓问题 影响盈利能力 [4] - 去年11月关闭北卡罗来纳州达勒姆50毫米器件制造工厂 计划裁员20% [4] - 等待美国《芯片与科学法案》约7.5亿美元联邦资金拨款 [5] - 芯片法案补助金是拜登政府离任前尚未正式授予的最大一笔资金 新政府上台后可能被取消 [6] 债务与市场预期 - 可转换债券目前在二级市场交易价格仅为面值的60% [6] - 除非股价回升至47.32美元/股 否则债券转换为股票几乎无望 [6] - 约32.5%的可流通股份处于空头头寸 市场普遍预期股价进一步下跌 [6]

文章核心观点 特朗普呼吁废除《芯片与科学法案》，但废除面临政治障碍且政府有资金分配义务，法案已推动近4500亿美元私人投资，废除或修改法案需谨慎考虑对美国半导体市场份额的影响 [1][3][4] 《芯片与科学法案》介绍 - 2022年拜登领导下颁布，是520亿美元战略，旨在加强美国半导体制造业并减少对亚洲供应商依赖 [3] - 提供390亿美元补助金促进芯片制造业，110亿美元用于研发，25%的制造业项目税收抵免，企业还可获高达750亿美元贷款和担保 [3] - 税收抵免预计耗费超850亿美元政府收入，反映可观投资水平 [3] 特朗普相关提议及影响 - 特朗普认为法案浪费纳税人钱，呼吁废除，认为关税能产生联邦收入并鼓励国内投资，计划2025年4月前对半导体进口征新关税 [1][3] - 台积电承诺额外投资1000亿美元或为避免对台湾生产芯片征关税 [3] 法案推动的投资情况 - 法案推动领先半导体公司近4500亿美元私人投资，公司签合同遵守规定，台积电承诺不具法律约束力 [3] 废除法案面临的障碍 - 法案两党支持通过，许多共和党控制地区是资助工厂所在地，全面废除可能性不大 [4] - 特朗普政府有法律义务在2026年9月前分配390亿美元，无国会行动政府中断资金权力有限 [4] 可能的修改措施及问题 - 特朗普政府可能修改条款，如取消劳工友好或环保要求、调整资金支付基准或改变合同条款 [4] - 政府或进行温和改变，如取消生产现场托儿设施要求，但公司对合同重新谈判谨慎，变更难及时实施和重新谈判 [5] - 美国商务部因裁员损失约40%员工，但关键团队保留确保实施连续性 [5]