智通财经4月23日电，日本央行金融系统报告称，金融机构需提高警惕，应对各种风险发生的可能性。 ...

IMF在全球金融稳定报告中指出，估值水平过高、杠杆机构以及主权债务动荡加剧了金融风险。 ...

文章核心观点 - 中信证券预计银行股将延续平稳向上走势 [1] 市场面 - 上周银行板块走势平稳，波动率小于其他行业，在市场结构性行情快速演绎下走势相对稳定 [1] 政策面 - 市场关注两会可能的超预期政策，预计财政金融方面关注发行特别国债对银行注资、利率和准备金率政策等 [1] - 四季度以来的政策对稳定金融风险有直接作用，两会期间上述政策大幅超预期可能性不大，但政策“不确定”走向“确定” [1]

市场表现与政策预期 - 银行板块上周走势平稳，波动率显著低于其他行业，中信银行指数仅小幅下跌0.35%，跑赢大盘指数（上证指数下跌1.72%）[1][6] - 市场关注两会政策动向，预计财政金融政策焦点包括特别国债发行、利率及准备金率调整，但大幅超预期可能性较低[1][8] - 银行股A/H溢价率下降0.53个百分点至33.51%，H股表现持续优于A股，反映配置型资金增配趋势[6] 同业存单发行动态 - 39家A股上市银行2025年同业存单计划发行额度合计22.38万亿元，同比大幅提升23.2%，其中国有行/股份行/区域行额度分别增长44.8%/20.4%/-1.5%[2][3] - 额度分化显著：22家银行提升额度，12家持平，5家下降；国有大行全部提升额度，而25家区域行中仅10家额度上升[3] - 2024年末存单备案使用率同比大幅提升至高位，反映银行主动负债需求增强，预计2025年供给延续扩张[3] 银行业资产负债结构变化 - 负债端受非银存款利率监管影响，2024年12月至2025年1月非银存款规模下降4.7万亿，拖累存款总量同比少增4.34万亿，其中国有大行受影响更显著[4] - 资产端贷款与债券配置强劲：2025年1月银行业贷款/债券投资同比多增0.22万亿/1.52万亿，存贷比升至88.7%的近年高位[4][5] - 银行应对策略包括加大同业存单发行（主动负债）和收缩同业资产投放，资金融出规模显著收敛[5] 投资主线建议 - 推荐两条选股主线：1）高分红稳健型标的，注重业绩增速、分红率及资产质量稳定性；2）商业模型优异且估值溢价处于低位的ROE确定性标的[8]

美联储独立性面临挑战 - 特朗普试图干预美联储决策过程 可能削弱其独立性 导致市场对未来政策方向不确定性增加 [1] - 美国国会成立14人特别工作组（8名共和党人 6名民主党人） 计划重新审视美联储利率决策 包括控制通胀与保障就业的优先级 [3] - 工作组命名为"货币政策、国债市场韧性和经济繁荣工作组" 目标是加强国会对美联储的监管 [3] 特朗普对美联储的批评焦点 - 认为美联储政策对经济产生不利影响 包括加息和量化宽松等政策 [5] - 批评美联储决策过程透明度不足 市场难以理解政策动机 [5] - 质疑美联储政策效果 近年美国经济增长放缓和就业市场波动加剧 [5] 干预美联储的潜在障碍 - 美国宪法明确联邦储备系统独立地位 直接干预可能违宪 [6] - 《联邦储备法》提供法律基础 任何改变需通过立法程序 [6] 市场潜在影响 - 干预行为可能削弱投资者信心 影响股市和债券市场表现 [8] - 货币政策稳定性受威胁 可能引发经济波动和金融风险 [8] - 市场对美元长期价值质疑加剧 黄金或成2025年核心避险资产 [1][8] 特朗普采取的双重措施 - 通过国会调查小组对美联储进行审查 [3] - 马斯克领导审计小组对美联储实施审计 [3]