英国GDP增长表现 - 第二季度英国GDP增长0.3% 远超市场预期的0.1% [1] - 六月当月GDP增长0.4% 以翻倍之势冲破预测天花板 [1] 经济驱动因素 - 消费支出在服务业强劲带动下逆势反弹 [4] - 制造业产出意外回暖 [4] - 零售业数据显示二季度家居品类销售激增12% 时尚类增长9% [10] 货币政策影响 - 市场对今年进一步降息的预期明显降温 [8] - 利率期货显示明年借贷成本可能稳定在3.5%平台 [8] - 英国就业市场岗位流失规模小于初期预估 失业率维持在4%的健康水平 [8] 经济面临压力 - 过去数月间经历260亿英镑工资税突袭 [4] - 能源价格持续攀升及购房税负加重 [4] - 七月零售销售差值从+24骤降至-6 创去年冬季以来最大降幅 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝方面海外降息预期反复，铝库存渐至峰值支撑铝价，国内外铝价底部支撑明显，回调后看多为主；氧化铝方面市场投机情绪降温，价格向偏弱基本面回归，短期在3000 - 3100元上方偏弱震荡运行 [2][77] 各部分总结 电解铝 宏观 - 美国7月PPI同比涨幅飙升，交易员减少9月降息押注；美国对等关税延期到期前与多国达成协议，但与日本及印度税率或有分歧；俄美总统将举行会晤 [2] 产业供应 - 8月国内电解铝运行产能或增至4430万吨，主要增量来自安顺铝厂和百色银海复产；部分置换转移项目有投产计划，新公告置换产能预计26 - 27年投产；South32因电力问题预计Mozal公司2026财年产量下降；铝棒本周恢复增产 [2] 产业需求 - 表观需求季节性走弱，7月未锻轧铝及铝材出口同比降7.6%，但环比增5.32万吨；8月光伏组件抢出口或带动组件排产提高，叠加交通运输板块拉动，铝消费或淡季不淡 [2] 库存 - 截至本周四，铝锭铝棒社库厂库合计89.85万吨，周度环比增0.93万吨，增幅放缓；预计铝锭社会库存峰值逐渐到来，关注库存拐点；LME铝仓单增加，但库存对铝价支撑仍在 [2] 交易逻辑与策略 - 9月美联储议息会议前，海外宏观端相对利多，关注美印关税博弈；国内铝棒产量增加或带动铸锭量下降，铝锭库存或逐步见顶，去库时关注期货月差扩大；8月光伏组件排产提高带动铝消费，铝价韧性仍在；交易策略为铝价高位震荡，逢回调看多；套利关注铝锭库存转降时月差扩大机会；衍生品暂时观望 [2] 氧化铝 原料端 - 国产矿方面，山西政策调整对铝土矿供应短期影响有限，整合后矿山预计年底复产；河南矿山开采受降雨影响，开工率低，复产延后；进口矿方面，8月第一周几内亚发货量恢复，但博法地区发货量下降，市场活跃度不高，现货供应减少，价格坚挺，几矿测算内陆成本与当前氧化铝价格相比仍盈利 [77] 供应端 - 截至8月中旬，全国氧化铝运行产能9595万吨，较上周增60万吨，但实产产量边际下降0.2万吨；广西一家企业焙烧炉检修，影响产量2.6万吨；山西部分企业受矿石供应影响，运行产能波动；南方进口窗口打开，印尼进口量及市场化成交量将补充南方市场货源 [77] 交易策略 - 单边氧化铝价短期在3000 - 3100元上方偏弱震荡运行；套利和期权暂时观望 [77]

全球投资者持有美国国债变化 - 截至6月外国投资者持有美国国债总额达9.1277万亿美元 较上月增加802亿美元 [1] - 6月外国投资者净增持美国长期证券1923亿美元 其中私人外资净增持1546亿美元 官方外资净增持377亿美元 [1] - 经股票互换调整后 6月外国投资者净增持美国长期证券1508亿美元 上月为净减持2594亿美元 [1] 主要国家持有美国国债情况 - 日本作为第一大持有国 6月持有规模1.1476万亿美元 较上月增持126亿美元 [3] - 英国作为第二大持有国 6月持有规模8581亿美元 较上月大幅增持487亿美元 [3] - 中国作为第三大持有国 6月持有规模7564亿美元 较上月增持1亿美元 为今年3月以来首次增持 [1][3] 中国市场持有美国国债趋势 - 自2022年4月以来中国持有美国国债规模持续低于1万亿美元 总体呈现逐步减持态势 [3] - 今年3月起中国由美国国债海外第二大持有国变为第三大持有国 [3] 美债市场前景分析 - 美股上涨动能弱化可能导致风险偏好趋弱 对应流入美债的资金可能提高 [2] - 美国经济放缓叠加风险偏好重新调整及降息预期抬升 美债需求可能重新回暖 [2] - 关税引发的"滞胀担忧"和财政可持续性扰动可能导致美元指数延续走弱 [3] - 利率波动性和资产相关性变化将影响美债"安全溢价" [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：短期市场乐观情绪降温，螺纹近月合约面临仓单压力，但供应收缩预期仍存，基本面暂无显著压力，预计短期内盘面震荡偏弱 [3] - 铁矿：市场监管趋严使投机情绪回落，基本面平稳，短期供应偏中性，需求端铁水产量预计维持，价格仍偏震荡运行 [19] - 煤焦：当前焦煤供需恢复紧平衡格局，现货价格受近月交割博弈和终端补库放缓牵制，中长期走势不悲观，需关注海内外宏观风险事件 [29] - 铁合金：价格走势跟随煤炭波动，钢厂利润良好、铁水产量高位支撑需求，但长期需求支撑力度难维持，矿端对硅锰支撑不足，市场对供应端收缩有预期，中长期焦煤估值趋势向上但短期波动剧烈 [46] - 纯碱：供应维持高位，刚需偏弱，重碱平衡过剩，上中游库存创新高，现货承压，供强需弱格局不变，关注成本端价格波动 [56] - 玻璃：近端交易回归产业现实，市场情绪有反复，供应端日熔暂稳，表需下滑后环比改善，市场弱平衡，中游库存高位，近端现货承压，关注政策指示和短期情绪变化 [82] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格数据：2025年8月15日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3269、3314、3188元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3432、3439、3439元/吨 [4] - 现货价格：2025年8月15日螺纹钢中国汇总价格3386元/吨，上海3320元/吨等；热卷上海汇总价格3460元/吨，乐从3450元/吨等 [9] - 基差数据：2025年8月15日01螺纹基差（上海）51元/吨，01热卷基差（上海）28元/吨等 [9] - 卷螺差：2025年8月15日01卷螺差163元/吨，05卷螺差125元/吨，10卷螺差251元/吨 [13] - 比值数据：2025年8月15日01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [15] 铁矿 - 价格数据：2025年8月15日01、05、09合约收盘价分别为776、755.5、792元/吨，日照PB粉772元/吨，日照卡粉879元/吨，日照超特646元/吨 [20] - 基本面数据：2025年8月15日日均铁水产量240.66万吨，45港疏港量334.67万吨，五大钢材表需831万吨等 [24] 煤焦 - 盘面数据：2025年8月15日焦煤仓单成本（唐山蒙5）1008元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）1605元/吨等 [34] - 现货价格：2025年8月15日安泽低硫主焦煤出厂价1470元/吨，蒙5原煤（288口岸）自提价996元/吨等 [35] - 利润数据：2025年8月15日即期焦化利润39元/吨，蒙煤进口利润（长协）343元/吨等 [35] 铁合金 - 硅铁数据：2025年8月15日硅铁基差（宁夏） -132元/吨，硅铁现货（宁夏）5600元/吨等 [47] - 硅锰数据：2025年8月15日硅锰基差（内蒙古）124元/吨，硅锰现货（宁夏）5800元/吨等 [49] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年8月15日纯碱05合约1450元/吨，09合约1293元/吨，01合约1395元/吨，月差（5 - 9）157元/吨等 [57] - 现货价格/价差：2025年8月15日华北重碱市场价1350元/吨，轻碱市场价1250元/吨，重碱 - 轻碱价差100元/吨等 [60] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年8月15日玻璃05合约1309元/吨，09合约1046元/吨，01合约1211元/吨，月差（5 - 9）263元/吨等 [83] - 日度产销情况：2025年8月11 - 5日沙河产销在62 - 110之间，湖北产销在48 - 79之间等 [84]

沪铜早间小幅低开，日内行情有所回暖，收盘微跌0.08%。美国PPI走高打压降息预期，美指走强形成 一定压制，不过铜市供需面暂时有支撑，跌幅十分有限。 此前美国7月CPI的温和令市场对于美联储9月降息押注大幅升温，甚至有降息50个基点的猜测，然而昨 日公布的7月PPI意外走高，大超市场预期，数据公布后市场虽然继续押注9月降息，但降息50个基点的 可能性基本被排除，主因市场担忧物价压力抬头，隔夜美指反弹，沪铜走势略显承压。 对于铜价走势，金瑞期货表示，通胀令降息预期有波动，未来仍有海外美国经济逐步走弱，国内反内卷 驱动行情放缓，物流回流潜在过剩。几个因素不利于铜价持续上涨，且有向下压力。未来需观察消费改 善情况，若持续弱于季节性则支撑能力有限。 （文华综合） 之前海外矿端干扰较多，国内铜精矿加工费反弹有限，今日智利国家铜业公司称埃尔特尼恩特铜矿冶炼 厂已重启运行。机构统计的7月国内精炼铜产量稳中有增，不过受原料端偏紧的限制，对于后续精炼铜 产量有下滑的预期，不过仍需落实。最近LME铜库存仍然呈现震荡回升姿态，不过国内精铜社会库存 低位徘徊，现货升水仍然偏高，继续为铜价提供支撑。 ...

核心事件驱动 - 美国7月CPI数据低于预期 核心CPI年率升至五个月高位[1] - 市场对美联储9月降息预期显著升温 推动美元指数急跌0.44%至98关口附近[1] - 美债收益率涨跌互现 10年期收于4.294% 2年期降至3.741%[1] 大类资产表现与驱动逻辑 - 美股三大股指全线上扬 道指涨1.10% 标普500涨1.13% 纳指涨1.39%[2] - 半导体板块领涨 英特尔上涨5.62% 航空服务和中概股表现强劲 纳斯达克中国金龙指数涨1.49% 腾讯音乐涨11.85%[2] - 降息预期改善市场风险偏好 科技股与消费股受直接利好[3] - 现货黄金收涨0.16%至3348.02美元/盎司 日内交投于3330-3360区间[4] - 金价处于技术面关键转折点 美联储官员讲话可能引发波动[5] - PPI及零售销售数据若继续佐证通胀放缓 金价或突破震荡区间[6] - WTI原油收跌1.3%至62.45美元/桶 布伦特原油跌0.85%至65.70美元/桶[7] - 美国原油库存意外增加 预示夏季需求旺季临近尾声[8] - 若EIA库存降幅不及预期 油价可能进一步承压[9] 美联储政策预期与官员表态 - CPI温和上涨强化9月降息可能性 市场押注升温[10] - 布拉德称若被提名将接受美联储主席职位 引发政策连续性猜想[11] - 施密德认为关税对通胀影响有限应维持现利率 暗示反对过早降息[12] - 巴尔金对通胀与失业率的平衡持谨慎态度[13] - 理事提名人米兰能否在9月前获参议院确认将影响投票格局[14] 操作策略建议 - 美股短期策略关注科技和消费板块回调布局机会 关键监测指标包括美联储官员讲话、PPI和零售销售数据[15] - 黄金短期策略3350附近轻仓试多 止损3320 关键监测指标包括美联储政策预期和地缘局势[15] - 原油短期策略反弹至64美元上方逢高做空 关键监测指标包括EIA库存数据和OPEC+供应动态[15] - 本周PPI与零售销售数据将提供通胀及经济动能关键验证[16]

报告行业投资评级 - 黄金投资评级为中性 [8] - 白银投资评级为中性 [8] - 套利建议为逢高做空金银比价 [9] - 期权建议为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美国就业与通胀超预期韧性为降息预期踩下刹车，贵金属价格短期预计维持震荡走势，需关注美国7月零售销售月率数据 [1] - 黄金价格短期预计维持震荡走势，Au2510合约震荡区间或在765元/克 - 795元/克 [8] - 银价整体交易逻辑与黄金同步，以宏观面上未来宽松预期为主线，定价权重高于白银供需基本面，在降息预期遇冷情况下短期预计维持震荡走势，Ag2510合约震荡区间或在9015元/千克 - 9350元/千克 [8][9] 根据相关目录分别总结 就业与通胀情况 - 美国上周初请失业金人数下降3000人至22.4万人，低于预期，维持在2021年11月以来低位；前一周续请失业金人数降至195.3万人，低于预期，但仍为2021年以来高位 [1] - 美国7月PPI环比增0.9%，为三年来最大增幅，通胀数据韧性使市场减少美联储降息押注 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 08 - 14，沪金主力合约开于778.12元/克，收于778.70元/克，较前一交易日收盘变动0.13%，当日成交量为41087手，持仓量为129725手；昨日夜盘开于776.9元/克，收于774.54元/克，较昨日午后收盘上涨0.53% [2] - 2025 - 08 - 14，沪银主力合约开于9332.00元/千克，收于9286.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.15%，当日成交量为350484手，持仓量为366680手；昨日夜盘开于9242元/千克，收于9197元/千克，较昨日午后收盘下跌0.96% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 08 - 14，美国10年期国债利率收于4.29%，较前一交易日变化 + 5BP，10年期与2年期利差为0.56%，较前一交易日下行1BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 08 - 14，Au2508合约上，多头较前一日变化 - 90手，空头变化0手；沪金合约上个交易日总成交量为188176手，较前一交易日变化 - 30.00% [4] - 2025 - 08 - 14，Ag2508合约上，多头变动 - 328手，空头变动 - 408手；白银合约上个交易日总成交量532407手，较前一交易日变化 - 16.86% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为961.35吨，较前一交易日下降2.87吨；白银ETF持仓为15071.31吨，较前一交易日下降28.25吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 08 - 14，黄金国内溢价为 - 8.95元/克，白银国内溢价为 - 671.04元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为83.86，较前一交易日变动0.28%，外盘金银比价为87.08，较上一交易日变化 - 1.96% [6] 基本面 - 2025 - 08 - 14，上金所黄金成交量为22284千克，较前一交易日变化 - 31.65%；白银成交量为465346千克，较前一交易日变化23.50% [7] - 2025 - 08 - 14，黄金交收量为11664千克，白银交收量为47970千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各品种进行了市场分析并给出操作建议，包括股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、黑色系其他品种、有色金属、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等品种，涉及市场表现、影响因素及对应操作策略 [2] 各品种总结 股指 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议政策论调与此前一致，股指放量冲高回落，权重股坚挺，临近中报业绩期需数据验证盈利改善情况，可逢高卖出MO2509执行价6400附近看跌期权，以温和看涨为主 [2] 国债 - 股债跷跷板施压长债，期债转弱，情绪未修复，关注10债在1.75%、T2509在108.2附近支撑性，单边策略短期观望，关注税期资金面和新债发行定价情况 [2] 贵金属 - 宏观消息使金价波动增加但趋势向上，可在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权构建牛市价差组合；短期银价区间震荡有上行空间，多单继续持有或在期权上构建牛市价差策略 [2] 集运指数（欧线） - EC主力震荡偏弱，10合约空单继续持有 [2] 钢材 - 钢厂库存累库不多，限产在即，钢价有支撑，10月合约热卷和螺纹分别关注3400元和3200元支撑位，发运下降港存疏港回升，铁矿跟随钢材价格波动，单边观望，多焦煤空铁矿 [2] 黑色系其他品种 - 交易所干预，期货见顶回落，部分煤种价格松动，蒙煤持稳，单边观望，多焦煤空铁矿；主流焦化厂第六轮提涨落地，焦化利润修复，仍有提涨预期，单边观望，多焦炭空铁矿 [2] 有色金属 - 降息预期改善，铜价重心抬升；供给侧利好影响有限，仓单回升，盘面回落；美国CPI数据使铝价上扬，淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库；降息预期提振锌价，现货升贴水走弱；关注缅甸锡矿进口情况；商品情绪走弱，镍价小幅下跌；不锈钢盘面小幅走跌，成本支撑需求拖累 [2] 能源化工 - 原油受地缘风险和供需面影响，单边观望，跨月做扩10 - 11/12月差；尿素短期需求活跃度不高，短期观望；PX、PTA短期震荡偏弱；短纤供需预期偏弱；瓶片减产效果显现，库存去化，短期逢低做多加工费；MEG供需预期改善，跟随商品波动；烧碱主力下游拿货环比走高，现货价格上涨，观望；PVC焦煤回落带动其回落，基本面无波动，短线窄幅波动暂观望；纯苯供需预期好转但高库存驱动有限；苯乙烯短期震荡偏弱；合成橡胶商品回调跟随天胶回落，短期看跌期权卖方持有；LLDPE现货下跌成交走弱；PP现货变化不大成交走弱，前期空单择机止盈；甲醇持续紧库价格走弱，区间操作 [2] 农产品 - 两粕因美豆走势偏强和加籽进口受限走强，01多单暂时止盈；生猪现货低位震荡，关注出栏量释放节奏；玉米上方压力仍显，盘面反弹受限，反弹逢高空；油脂滞涨回调，等待高频数据指引；白糖海外供应前景偏宽松，前期高位空单减持；棉花下游市场保持弱势，空单持有；鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果上色条件好价格暂时稳定；红枣价格坚挺运行，谨慎追高短线为主；纯碱前期消息面扰动盘面，尝试逢高入场短空 [2] 特殊商品 - 玻璃行业负反馈持续，盘面弱势运行，空单持有；橡胶产区降雨扰动，原料价格偏强，关注旺产期原料上量情况，观望；工业硅因产能出清预期走强，后跟随整体商品回落，暂观望 [2] 新能源 - 多晶硅仓单增加，震荡下跌，暂观望；碳酸锂盘面维持窄幅震荡，基本面边际改善，谨慎观望为主，短线逢低轻仓试多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需综合考虑各因素并关注市场动态以制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - A股市场早盘冲高午后回调转跌 四大期指主力合约涨跌互现且基差大部分贴水 [2][3] - 国内国务院公布外国人入境出境管理条例相关决定 海外美国财长就多方面表态并提及货币政策倾向 [3][4] - A股市场交易量冲高 央行开展逆回购操作后单日净回笼资金 [5] - 可逢高卖出MO2509执行价6400附近看跌期权 以温和看涨为主 [6] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率普遍上行 [7] - 央行开展逆回购操作 资金面宽松程度收敛 中长期资金保持投放 [8] - 中国7月金融数据显示货币供应量、贷款、存款、社融等有不同表现 [8] - 债市受权益市场压制走弱 但未到趋势下跌阶段 月度或区间波动 单边策略短期观望 [9] 贵金属 - 美国7月PPI数据反弹 美联储官员对降息态度分歧 美债收益率和美元指数反弹 贵金属冲高回落 [10][12] - 8月贸易协议对市场情绪影响减弱 但美国经济数据恶化等因素使市场避险需求仍存 [12] - 可在黄金价格回调到位阶段低位构建牛市价差组合 白银多单持有或构建牛市价差策略 [13] 集运欧线 - 集运期货主力震荡 现货报价有区间 集运指数部分环比下跌 [14] - 全球集装箱总运力增长 欧元区和美国7月PMI数据有表现 [14] - 预计10月淡季合约落地价格比去年偏低 10合约空单继续持有 [15] 商品期货 有色金属 - 铜：盘面窄幅震荡 下游刚需采购 宏观通胀数据和关税政策有影响 基本面供需双弱但有支撑 短期区间震荡 [16][19] - 氧化铝：供给侧利好有限 仓单回升盘面回落 中期产能过剩 建议逢高布局空单 [19][21] - 铝：美国CPI数据影响铝价 供应产能稳定库存见底回探 需求走弱 短期价格高位承压 [22][23] - 铝合金：淡季终端消费疲软 社库接近胀库 盘面跟随铝价震荡 预计宽幅震荡 [24][25] - 锌：盘面震荡 供应宽松需求偏弱 库存有变化 短期震荡运行 [26][28] - 锡：关注缅甸锡矿进口情况 供应紧张需求偏弱 市场情绪降温 后续关注供应恢复情况 [29][31] - 镍：商品情绪走弱盘面下跌 基本面变化不大 中期供给宽松制约价格 短期区间调整 [31][33] - 不锈钢：盘面下跌 成本支撑需求拖累 短期偏强区间震荡 [34][36] - 碳酸锂：盘面宽幅震荡 基本面边际改善 短期偏强区间宽幅震荡 谨慎观望或逢低轻仓试多 [37][40] 黑色金属 - 钢材：钢厂库存累库不多 限产在即钢价有支撑 成本上升利润走高 供应产量回升 需求表需有变化 预计价格高位震荡 [41][44] - 铁矿石：发运下降港存疏港回升 跟随钢材价格波动 单边多单止盈观望 套利多焦煤空铁矿 [45][46] - 焦煤：交易所干预期货见顶回落 供应开工下滑 需求下游补库需求放缓 库存中位 投机多单止盈观望 套利多焦煤空铁矿 [47][50] - 焦炭：主流焦化厂提涨落地 供应开工提升 需求下游有韧性 库存中等 投机止盈观望 套利多焦炭空铁矿 [51][52] 农产品 - 粕类：资金获利止盈 长期偏多预期不变 可暂平仓观望 [53][55] - 生猪：现货低位震荡 关注出栏量释放节奏 远月01合约不建议盲目做空 [56][57] - 玉米：上方压力仍显 盘面反弹受限 关注逢高空机会 [58][60] - 白糖：原糖震荡磨底 国内价格底部震荡 维持反弹偏空思路 [61] - 棉花：美棉底部震荡 国内需求无明显增量 短期区间震荡 远期新棉上市后承压 [62][63] - 鸡蛋：蛋价旺季不旺 供应充足需求平平 期货走势偏空 [65] - 油脂：油脂滞涨回调 棕榈油关注出口数据 豆油关注库存变化 [66][68] - 红枣：价格坚挺运行 关注产区新季异动 [69] - 苹果：上色条件较好 价格暂时稳定 不同产区有不同表现 [70] 能源化工 - 原油：地缘风险和供需宽松预期压制油价 关注美俄首脑会晤进展 单边观望 跨月做扩月差 [72][75] - 尿素：基本面偏空压制盘面 供应充足需求转弱库存累积 短期偏弱运行 反弹沽空 [76][79] - PX：8月供需偏弱油价走势弱 震荡偏弱 关注支撑位和价差 [79][81] - PTA：供需预期好转成本端弱 震荡偏弱 关注支撑位和价差 [82][83] - 短纤：供需预期偏弱 无明显驱动 单边同PTA 加工费区间震荡 [84] - 瓶片：减产效果显现库存去化 加工费有支撑 单边同PTA 逢低做多加工费 [86][87] - 乙二醇：供需预期改善 区间震荡 [88] - 烧碱：主力下游拿货环比走高 现货价格上涨 关注氧化铝企业拿货情况 [89][90] - PVC：焦煤回落带动回落 供需压力大 短线观望 [91] - 纯苯：供需预期好转但高库存驱动有限 单边跟随油价和苯乙烯波动 [92] - 苯乙烯：基本面驱动有限油价弱 震荡偏弱 关注支撑位反弹偏空 [94][95] 特殊商品 - 合成橡胶：商品回调跟随天胶回落 成本端下方空间有限 供需宽松宽幅震荡 持有看跌期权卖方 [96][98] - LLDPE：现货下跌基差走弱 供需有变化 逢低买01或做LP扩 [98][99] - PP：现货维持成交转弱 供需有变化 7200以上偏空 [99] - 甲醇：基差小幅走强成交尚可 供需有变化 区间操作逢低买01合约 [101] - 天然橡胶：产区降雨扰动原料价格偏强 关注旺产期原料上量情况 观望 [102][104] - 多晶硅：仓单增加震荡下跌 供需双增供应增速大 暂观望 [104][106] - 工业硅：因产能出清预期走强后回落 供需双增有望紧平衡 暂观望 [107][109] - 纯碱：消息面扰动盘面 基本面过剩 尝试入场短空 [111] - 玻璃：盘面弱势运行 市场负反馈持续 空单持有 [112]

宏观层面 - 美国数据未动摇9月降息预期，交易员倾向于下月降息25个基点，10月再降25个基点 [1] - 关税可能在未来数月刺激通胀，改变今年剩余降息进程 [1] - 宏观降息预期对铝价形成支撑 [1] 行业基本面 - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9179万吨/年 [1] - 氧化铝周度开工率上调0.63个百分点至83.20%，因部分企业检修结束和利润驱动提产 [1] - 国内铝下游加工龙头企业开工率微升0.1个百分点至58.7% [1] - 铝线缆开工率持稳于61.8%，电网订单支撑需求 [1] - 7月全国铝杆总产量36.05万吨，较6月降2.96万吨，开工率仅53.2%，环比降6.89%，同比降6.7% [1] 库存与供需 - 8月14日国内主流消费地电解铝锭库存58.8万吨，较周一涨0.1万吨，较上周四涨2.4万吨 [1] - 铝杆厂内库存堆积导致减产检修，8-9月终端提货预期增加 [1] - 8月铝杆供需格局预期改善 [1] 价格走势 - 铝价呈区间运行态势 [1] - 7月下旬以来铝价回落 [1] - 基本面矿端消息提振短期铝价，预计近期高位运行 [1] - 预计价格短期区间震荡，关注宏观情绪和矿端消息 [1]