五粮液年轻化战略 - 公司将于下半年推出29度五粮液 瞄准年轻消费群体 产品设计契合年轻人口味与审美 [2] - 29度五粮液已完成市场调研 围绕口感(香气浓郁度 入口甜厚度等)和价格(200-500元及以上四个区间)展开问卷 [2] - 公司成立年轻化专班 从组织保障 渠道拓展 传播升级 营销深化四方面推进战略 包括新设五粮·炙造体验店等多元消费场景 [3][4] - 传播层面深度布局抖音 小红书 B站等新媒体平台 参与《中餐厅》综艺 举办五粮液和美文化节等营销活动 [4][5] 低度白酒市场趋势 - 行业调研显示20-35岁年轻人仅19%偏好白酒 60%以上倾向低度酒 52%选择啤酒 29%青睐洋酒/果酒 [6] - 当前主流低度白酒产品多为38度以上(如43度飞天茅台 38度国窖1573等) 29度五粮液将填补30度以下市场空白 [2][8] - 泸州老窖低度国窖1573销售占比从15%提升至50% 洋河40-42度产品在中低度市场占据较大规模 [8] - 中国酒业协会预测2025年低度酒市场规模将达740亿元 年复合增长率25% 21%酒企计划加码年轻化产品投入 [8] 产品策略与行业竞争 - 公司提出"产品内核+文化共鸣"双轮驱动 通过创新表达形式与消费场景重构白酒在年轻群体中的角色 [5][7] - 39度五粮液已形成消费氛围 紫气东来系列树立低度白酒千元价位标杆 [8] - 行业面临渠道变革 营销加码等多变量竞争 低度化仅为年轻化布局的环节之一 [9]

白酒行业调整转型 - 飞天茅台作为行业风向标，价格波动与消费结构变化反映行业正从"量价齐升"向"价值重构"转型 [1] - 行业经历从"投资驱动"转向"消费驱动"的调整，短期价格触底与渠道分化是阵痛，长期将夯实消费基本面 [13][14] 价格波动与渠道分化 - 53度飞天茅台终端价格呈现渠道分化：经销商渠道散瓶与原箱成交价2100-2150元，较2021年峰值下跌30% [4] - 线上平台（京东/淘宝/美团）价格2099-2200元，商超严格执行1499元指导价，但供应极度紧缺 [5] - 价格分化体现渠道竞争激烈，也反映公司通过多渠道策略平衡供需的意图 [6] 市场信心与品牌韧性 - 电商平台低价促销（如个别平台）对消费者心理预期影响较大，但行业普遍认为仅为短期扰动 [8][9] - 公司通过"从卖酒向卖生活方式转变"战略，推动消费场景创新（如汉服+音乐会+品鉴会），增强用户粘性与文化价值 [9] - 品牌价值与旺季需求（如中秋）仍是价格企稳的核心支撑 [9] 消费结构变化 - 消费场景从收藏投资转向宴请、自饮与商务礼品为主，开瓶率显著提升 [11] - 公司推动年轻化与国际化战略，2025年Q1海外营收11.19亿元（同比+37%），国际化成效显著 [12] - 通过"直营体系+社会体系"双轨架构，目标实现从产品输出到价值共创的跃迁 [12] 行业战略转型 - 公司以"三大转型"（客群/场景/服务）和"六大体系"（表达/产品/价格/渠道/合规/政策）重塑竞争逻辑 [14] - 动态平衡的"稳"体现在品牌韧性、战略定力与场景创新，为行业高质量发展提供参考 [14]

悉尼西部住房市场趋势 - 单身收入者因预算限制被迫向悉尼西部迁移，以进入住房市场 [3] - 36岁购房者最终选择Penrith附近的Kingswood公寓，放弃北岸和内西区等高成本区域 [3] - 购房者表示需排除悉尼90%的区域才能匹配工资和贷款能力 [3] 人口迁移与需求变化 - 2023/24财年悉尼西部Box Hill、Marsden Park和Schofields成为人口增长最快区域 [4] - Box Hill内部迁移率全州最高，反映住房预算驱动的西迁趋势 [4] - Blacktown、Camden与Penrith等西部市场购房需求持续上升 [5] 购房者动机与市场影响 - 投行从业者从Parramatta迁至Penrith，寻求更大生活空间和更低房贷压力 [5] - 购房者因无法负担百万房贷选择远离核心区，接受远程办公和长通勤 [5][6] - 研究显示主流买家正流向边缘市场，中位数收入者仅能负担低价区域 [5][6] 行业趋势与市场动态 - 疫情后远程办公普及推动西迁潮，边缘地区因可行性提升吸引购房者 [6][7] - 供应不足与人口增长过快导致市场失衡，年轻人被迫重新定义悉尼生活标准 [7][8] - 购房者通过调整居住预期（如社区归属感替代核心区位）适应高房价环境 [3][8]

公司基本信息 - 证券代码 301507，证券简称民生健康 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间为 2025 年 6 月 20 日上午 10:00 - 11:00，地点在公司会议室，接待人员有董事会秘书陈稳竹等 [2] 业务推广与布局 - 医美业务率先在重点药店建样板店，其他药店柜台铺货，推广区域涵盖全国 [2] - 益生菌业务通过控股子公司中科嘉亿（浙江）及其全资子公司中科嘉亿（山东）开展，山东团队负责原料销售及 To B 业务，杭州团队负责制剂销售、To C 业务及研发工作，产品以菌粉产品和 OEM 为主 [3] 渠道与市场应对策略 - 面对药店渠道势能受损，公司计划终端下沉拓展终端网络，加速布局新品实现维矿市场全品类布局 [3] 产品特色与研发 - 公司自有“炎黄菌株库”有 6500 多株菌株入库，其中专利菌株将近 50 株，针对专利功能菌株进行多项实验证明效果，已有多篇研究文献发表 [3] - 公司在关节治疗、抗衰、改善睡眠等领域有研发储备，但产品上市需策划和规划 [6] 业务信心与可行性 - 医美业务基于渠道需求开展，推出的肌素然医美产品为二类医疗器械类护肤产品，满足差异化需求；治疗型 OTC 业务是重点发展领域，行业和产品进入壁垒高，与现有渠道有协同性 [5] 消费群体定位 - 公司致力于品牌年轻化，但不忽视老年消费群体，现有维矿类产品有针对老年人群的专用产品，研发中的产品也与老年人需求相关，拟推出专为中老年群体设计的益生菌产品 [5] 收入集中原因 - 公司收入集中在一季度是因年末清理库存和应收账款，一季度增加发货量补充下游库存并满足春节销售需求 [6]

行业趋势 - 白酒行业呈现波浪式前进、螺旋式上升趋势，经历了10年黄金期（2003-2012）、深度调整期（2013-2015）、结构性繁荣期（2016-2023）和当前再次深度调整期（2024-）[3] - 行业进入深度调整期，面临宏观大势、消费场景和产业竞争等多方面压力，发展速度普遍较缓[3] - 白酒作为文化载体和情感表达的属性始终未变[1][4] 公司战略 - 核心产品第八代五粮液坚持量价平衡、动态灵活的市场策略，动态调整投放量和节奏[4] - 年初分段调减部分渠道2025年第八代五粮液合同计划量，涉及专卖店和渠道运营商两大渠道[4] - 在北京、上海等20个城市试点终端直配模式，降低经销商配送成本[4][6] - 动态优化商家合同计划量，根据经销商资金实力、终端网络建设等灵活调整投放数量[6] 市场拓展 - 积极拓展新兴市场，巩固电商市场，拓展新渠道、新区域、新业态[6] - 重视宴席市场，上半年宴席场次和开瓶量实现双位数增长，在千元价位段宴席市场占优势[10] - 创新营销活动如520五粉节，计划开展体育营销等活动[6] - 持续推进会员体系建设，提升消费者黏性[6] 产品策略 - 五粮液1618和39度五粮液采取"一品一策、一商一策"等精细化市场策略，加大市场投入和消费者培育[6] - 元春期间核心产品发货、动销、价格符合预期，第八代五粮液市场表现稳健，在高端白酒市场保持领先[6] 营销改革 - 强调"市场是干出来的，市场是拼出来的"，抓实营销体制改革，落实市场化思维[7] - 通过精细化运作拓展市场份额，巩固优势市场、攻克对垒市场、突破薄弱市场[7] - 在年轻化方面不断探索，如开设五粮·炙造新店，体现年轻化、时尚化、潮流化[4]

积极应对行业调整 2024年以来，白酒产业步入深度调整期，产业波动加大、存量竞争加剧、市场集中加快、结构分化加 剧。 面对行业调整，五粮液实施了营销系统体制机制改革，组建酒类销售公司，配强营销高管队伍，试点核 心城市终端直配，探索即时零售等。 五粮液下一步的战略规划是股东们关心的重点。五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛表 示，2025年，公司将坚定按照"营销执行提升年"的总体定位，以提升五粮液品牌价值为核心，加力加劲 强化产品动销、渠道优化、服务能力，推动品牌价值和市场份额双提升，全年尽最大努力争取最好的结 果。 首先，精细化运作拓展市场份额。巩固优势市场，突破薄弱市场，从产品品类、渠道建设、品牌推广以 及市场培育等方面来构建系统化的营销政策。 ● 本报记者康曦 6月20日，五粮液（000858）2024年度股东大会在宜宾举办，私募大佬林园现身。白酒行业调整步入深 水区，五粮液如何突出重围是现场股东们的关注焦点。五粮液集团(股份)公司党委书记、董事长曾从钦 在会上表示，当前白酒消费深刻变革，消费年轻化、场景日常化、品质悦己化、渠道数字化、价值情感 化等趋势变量交织共振。对于五粮液而言，关键在于善于 ...

行业趋势与公司战略 - 白酒行业面临消费年轻化、场景日常化、品质悦己化、渠道数字化、价值情感化等深刻变革趋势 [2] - 公司强调以自身发展的确定性应对外部环境不确定性，善于化危为机 [2] - 白酒产业的文化载体特性、情感表达属性、精神寄托属性始终未改变 [3] 2025年经营目标与策略 - 2025年经营目标是巩固稳健发展态势，力争营业总收入与宏观经济指标保持一致 [3] - 公司定位2025年为"营销执行提升年"，以提升品牌价值为核心 [3] - 策略包括强化产品动销、渠道优化、服务能力，推动品牌价值和市场份额双提升 [3] - 将实施量价平衡策略和迅捷化市场反应机制，科学把握第八代五粮液投放量和节奏 [3] 市场拓展计划 - 精细化市场运作：巩固优势市场、攻克对垒市场、突破薄弱市场 [3] - 以差异化产品满足多元化需求，营造更好消费场景和便捷服务 [3] - 通过年轻化、时尚化、潮流化、低度化、国际化提升市场份额 [3] 品牌年轻化战略 - 抓住年轻消费群体是未来发展核心战略 [5] - 从组织保障、产品创新、渠道拓展、传播升级和营销深化五方面推动品牌年轻化 [5] - 白酒主力消费群体年轻化趋势势不可挡 [5] 国际化布局 - 已在欧洲推出五谷罗尼鸡尾酒，在韩国推出五粮Highball气泡酒，市场反馈良好 [5] - 国际市场将成为未来5-10年业绩增长重要组成部分 [5] - 公司对国际化步伐充满信心和决心 [5]

股东大会概况 - 2024年度股东大会在五粮液酒厂举行 公司董事长曾从钦及总经理华涛带领高管团队迎接股东代表 [1] - 投资大咖林园等股东到场参会 公司强调以自身发展的确定性应对外部不确定性 [2] - 2025年公司将聚焦品质、品牌、产品市场、资本市场和公司治理 推动高质量发展 [2] 核心产品策略 - 第八代五粮液2023年实现收入678.75亿元 同比增长8.07% 毛利率提升至87.02% [5] - 元春期间实施精细化投放策略 线上旗舰店销售额同比增长30% 电商平台销售额增长21% 春节后渠道库存基本消化 [5] - 2025年市场策略包括：量价平衡、动态调节投放量、重点直配20个城市 结合经销商资金实力和终端动销灵活调整 [5][9] - 拓展新兴渠道弥补空白市场 推动会员体系建设强化竞争力 [9] 市场化改革 - 推动经营班子和团队市场化转型 营销体制改革严格执行选拔考核机制 [10] - 电商板块试水市场化选聘 涵盖高管至员工层级 以强化新兴渠道力量 [10] 国际化布局 - 2024年新开拓21个海外市场 新增经销商29家 落成三亚免税城专卖店 "和美全球行"覆盖10余国 [18] - 计划5-10年内使国际化市场成为业绩增长重要组成部分 [19] - 针对欧洲与日韩推出鸡尾酒和气泡酒 今年目标覆盖100个国家实现产品可及性 [19] - 与1500家米其林餐厅合作触达2000万消费者 升级"中国菜+中国酒"模式 [19] 年轻化战略 - 组建年轻化专班 下半年推出29度"五粮液·一见倾心" 针对年轻人低度酒偏好（占比超60%） [19][20] - 开设"五粮·炙造"体验店、"捷美颂"饮吧等新型消费场景 布局抖音/小红书/B站平台 [20] - 举办五粮液和美婚典联动全国122个民政机构 实现销售转化 [20] 管理层动态 - 新任年轻副总经理陈翀（分管国际化）和王源培（"85后"分管年轻化）首次亮相股东大会 [14]

年轻干部作风整顿 - 湖南省烟草局开展3批次青年专题读书班、1次警示教育及纪律作风大讨论，组织年轻干部赴5地调研实践，查摆145个问题[1] - 华东交通大学170余名年轻干部围绕5方面问题检视查摆452条，通过"自我体检"强化政绩观和防腐意识[1] - 贵州省石阡县白沙镇组织41名年轻干部通过座谈会形式查摆问题，制定针对性整改措施[3] 整改措施与教育机制 - 华东交通大学通过警示教育片、典型案例剖析及《年轻干部重要行为纪实表》强化纪律管理，将行为纪实与考核晋升挂钩[2] - 共青团河北省委分三组召开研讨会，年轻干部自查作风短板并列出岗位风险点及改进措施[4] 年轻干部学习体会 - 宁夏干部强调杜绝"混日子"心态，建立信访跟踪闭环，规范网络言行，提倡主动参与社区服务[5] - 湖北干部提出青年干部应追求奉献而非安逸，将工作重心放在解决群众需求上[6] （注：文档7内容与主题无关，已跳过）

Labubu价格崩盘事件 - Labubu从溢价10-30倍抢购到二手价格一夜腰斩，市场情绪急转直下[1][2] - 6月18日官方大规模补货并开放预售，导致二手市场价格普遍暴跌50%[3][6] - 隐藏款"本我"价格从4600元跌至2800元，跌幅超38%[6] - 黄牛单日亏损数万元，预售订单从1200元跌至700元无人问津[9][11] 市场对泡泡玛特的质疑 - 股价连续两日下跌，19日跌超5%，20日跌3.6%[4] - 投资者担忧Labubu会重蹈暴力熊覆辙，IP热度持续性受质疑[4][14] - 历史数据显示现象级IP平均热度维持时间仅2-3个月[14] - 分析指出Labubu未来6-12个月有95%概率出现≥50%价格回撤[14] 泡泡玛特商业模式分析 - 公司拥有4608万注册会员，会员复购率达49.4%[15] - 2025年预期市盈率56倍，预计利润增长超100%[15] - 商业根基在于高忠诚度粉丝群体，复购率形成"护城河"[15] - 关键挑战在于能否将Labubu打造成跨越时代的经典IP[16] 行业对比分析 - 任天堂年活跃用户1.06亿，市值8500亿人民币，市盈率61倍[15] - 泡泡玛特估值逻辑类似，依赖核心粉丝群体而非大众市场[15] - 潮玩行业面临IP生命周期考验，需区分网红产品与经典IP[14][16]