业绩表现 - 先锋医疗产业信托2025年上半年每单位派息（DPU）为1.13新加坡分，同比下降5.8% [2] - 租金收入和净物业收入（NPI）分别同比下滑2.9%和2.7%，至5050万新元和4890万新元 [2] - 剔除汇率影响后，印尼和日本物业组合本应实现5.5%的租金增长和持平表现 [2] - 可分配总额同比下降4.8%至2380万新元 [2] 汇率影响与分析师预测 - 印尼盾兑新元汇率波动是业绩不及预期的主要拖累因素 [2] - 华侨银行分析师将2025财年和2026财年DPU预测分别下调3.8%和3.2% [3] - 管理层50%的海外现金流对冲政策及租金内置年度增长条款可部分缓解汇率冲击 [3] 估值与评级 - 华侨银行将评级从"买入"下调至"持有"，但维持0.27新元的目标价 [1][3] - 较低的无风险利率假设部分抵消了风险溢价的上升 [3] - 当前收盘价0.280新元显示估值已趋于紧张 [3] 战略审查与资产状况 - 公司正在对印尼医院资产组合进行战略审查，并收到PT Siloam国际医院集团的初步收购意向书 [4] - 投资组合加权平均租赁期（WALE）为10.1年，提供稳定现金流 [4] - 杠杆率微升至41.2%，租户PT Metropolis Propertindo Utama未付租金累积至700万新元 [4] 行业趋势 - 人口老龄化和优质医疗服务需求增长为公司提供长期支撑 [4]

韩国股市表现 - KOSPI指数早盘一度大跌超3.7% 截至发稿跌幅为2.95% [1] 韩元汇率动态 - 韩元兑美元汇率一度跌破1400关口 为5月19日以来首次 [4] - 美元/韩元汇率报1,398.86 单日上涨6.79（+0.49%）[3] - 当日交易区间为1,391.63 - 1,400.77 52周波动范围1,302.94 - 1,488.32 [6] - 昨日收盘1,392.07 今日开盘1,392.70 [6] 美国关税政策 - 美国将对韩国、日本征收15%的"对等关税"税率 [6] 中国股市表现 - A股上证指数转跌 深证成指与创业板指上涨 [10] - 全市超2900只个股上涨 [10]

外汇市场动态 - 美元兑日元上涨0.71%至149.52日元，日内交投区间为147.81-149.53日元 [1] - 欧元兑日元下跌0.52%，英镑兑日元下跌0.13% [1] - 欧元兑美元下跌1.24%，英镑兑美元下跌0.84% [1] - 美元兑瑞郎上涨1.11% [1] 商品货币表现 - 澳元兑美元下跌1.15%，纽元兑美元下跌1.00% [1] - 美元兑加元上涨0.44% [1] 北欧货币走势 - 瑞典克朗兑美元下跌1.47%，挪威克朗兑美元下跌1.18% [1] - 丹麦克朗兑美元下跌1.24%，波兰兹罗提兑美元下跌1.14% [1] 市场驱动因素 - 美国GDP数据发布和美联储主席鲍威尔新闻发布会推动美元兑日元两波上涨行情 [1]

加拿大央行利率决议公布后，美元兑加元USD/CAD短线波动暂不大，现报1.3810。 美元/加元 ...

每经AI快讯，美元指数DXY短线上扬逾10点，报99.24。欧元兑美元EUR/USD回落至1.15下方，日内跌 0.38%。 ...

财务表现 - 上半年销售额80.34亿欧元同比增长8.1% [1][2] - 二季度销售额39.1亿欧元同比增长9%增速快于一季度的7.2% [2] - 经常性营业利润从31.5亿欧元增至33.3亿欧元但归母净利润从23.7亿欧元降至22.5亿欧元 [1][3] - 经营活动现金流27.33亿欧元同比下降3.4%调整后自由现金流18.47亿欧元同比增长4.0% [4] 业务表现 - 皮具与马具收入35.78亿欧元同比增长12.4%占总收入近45% [4][9] - 成衣及配饰收入22.55亿欧元增长5.5%增速放缓 [4][11] - 丝绸与纺织收入4.47亿欧元同比增长3.5% [4] - 香水美容收入2.48亿欧元同比下滑3.8% [4][12] - 手表收入2.81亿欧元下降7.9% [4][11] 地区表现 - 日本市场增长16%收入达8.15亿欧元 [4][12] - 亚太（除日本）仅增3%反映中国市场挑战 [4] - 美洲市场增长12%收入14.55亿欧元主要受美国双位数增长推动 [4][12] 经营策略 - 通过限量供应和工艺传承构建超高端市场地位 [4] - 新推出的Faubourg Express、P'tit Arçon等款式获得市场认可 [10] - 计划在2028年前在法国新建多个皮具工坊包括诺曼底的第10个皮具中心 [14] 市场反应 - 财报公布后欧股股价下跌约4% [6] - 上半年营业利润率达41.4%同比下降0.6个百分点 [13] - 汇率波动对收入造成7700万欧元负面影响 [14]

核心观点 - 爱马仕Q2销售额同比增长9%至39.1亿欧元，增速较Q1的7.2%加快，但略低于市场预期的39.2亿欧元 [1] - 上半年销售额80.34亿欧元同比增长8.1%，经常性营业利润增至33.3亿欧元，但归母净利润同比下降至22.5亿欧元 [1] - 公司展现出行业领先的抗跌性，主要得益于独特的市场定位和稀缺性策略 [2] - 管理层对前景持谨慎态度，提及经济和地缘政治不确定性，财报公布后股价下跌约4% [3] 财务表现 - 经营活动现金流27.33亿欧元同比下降3.4%，调整后自由现金流18.47亿欧元同比增长4.0% [1] - 上半年营业利润率41.4%，同比下降0.6个百分点 [8] - 汇率波动对收入造成7700万欧元负面影响 [10] 分业务表现 - 皮具与马具业务收入35.78亿欧元同比增长12.4%，占总收入近45%，主要受益于产能提升和新品市场认可 [6] - 成衣及配饰收入22.55亿欧元增长5.5%，增速明显放缓 [7] - 丝绸与纺织收入4.47亿欧元增长3.5%，香水美容收入2.48亿欧元下滑3.8%，手表收入2.81亿欧元下降7.9% [1][7] 分地区表现 - 日本市场增长16%表现突出，收入达8.15亿欧元 [2][7] - 亚太（除日本）仅增3%，反映中国市场挑战 [2] - 美洲市场增长12%相对稳健，收入14.55亿欧元，主要受美国双位数增长推动 [2][7] 战略与挑战 - 公司计划2028年前在法国新建多个皮具工坊，包括诺曼底的第10个皮具中心，带来持续资本开支压力 [10] - 相比历史双位数增长表现，当前9%增速仍显疲态 [9] - 高端手表市场竞争压力显著，香水美容业务在行业整体增长背景下表现疲软 [7]

外汇市场动态 - 美元指数DXY短线走高15点，现报97 83 [1] - 欧元兑美元EUR/USD短线走低19点 [1] - 英镑兑美元GBP/USD走低17点 [1]

全球股票指数估值 - 推出美股、全球股票指数、美债指数的估值表，每周日定期更新 [2] - 覆盖海外主流几百只指数品种，可根据需求增加新指数 [3] - 全球股票市场指数当前为3 0星级，2025年4月初曾跌至4 1-4 2星后反弹 [7][27] 全球市场表现 - 本周全球股票市场整体上涨，亚太地区领涨，A股中证全指上涨超2%，港股连续两周上涨超2% [4][5] - 欧美市场同步上涨 [6] - 人民币类资产表现居前，4月以来人民币对美元升值3% [8][9] 汇率与资产关联性 - 汇率波动对金融市场影响显著，外汇市场成交量为股票市场数倍 [10] - 人民币升值利好人民币资产，2020-2021年牛市及2024年9月A股港股上涨均伴随升值 [15][16] - 美元升值周期（如2021-2023年）对A股港股不利 [17] - 2024年9月美联储降息后美元进入贬值周期，A股港股涨多跌少 [18] 汇率周期特性 - 汇率呈周期性波动而非单边趋势，周期短于股票（7-10年）和房地产（15-20年） [19][20] - 短期汇率波动带来投资机会，但长期收益核心仍取决于估值和盈利增长 [21][22][23] 全球指数投资工具 - 海外市场全球股票指数基金规模达上万亿美元，内地暂无直接对应产品 [29] - 通过投顾组合模拟全球配置，覆盖美股、英股、港股、A股等市场 [31] - 内地投资海外基金普遍限购，当前组合每日限购350元 [33] 新书发布 - 《股市长线法宝》第6版上市首日登顶京东金融投资类销量榜 [37] - 新增30年数据及6章节，首次纳入房地产收益率比较 [39][40] - 核心结论：股票是长期财富积累最佳途径，但需应对高波动风险 [41][42]

欧央行会议对欧元汇率的影响 - 若欧洲央行在周四会议上表露对欧元近期升值的担忧，欧元可能走弱 [1] - 部分欧洲央行成员已对欧元上涨公开发声，周四可能涉及汇率评论 [1] - 欧洲央行一直关注通胀不及目标的问题，而本币走强会加剧这一状况 [1] 汇率评论的潜在影响 - 考虑到特朗普对汇率操纵的敏感性，尚不清楚欧洲央行是否认为汇率评论可能影响美欧贸易关系 [1]