黄金价格表现与预测 - 黄金价格创下历史新高，突破每盎司5000美元，自2024年9月以来价值已翻倍 [2] - 白银价格亦大幅上涨，突破每盎司110美元 [2] - 高盛将年底黄金目标价上调至每盎司5400美元，伦敦金银市场协会调查中的看涨预测高达每盎司7150美元 [3] - 有观点认为，在债务增长和美联储受困的背景下，黄金可能在特朗普第二任期结束时达到每盎司7000美元 [4][20] 黄金上涨的驱动因素 - 多重顺风因素共同推动金价，包括货币、财政、地缘政治及心理因素 [6] - 美国政府支出失控，国家债务膨胀，债务水平接近GDP的125% [6] - 美联储陷入两难：加息可能引发财政危机，降息则可能导致美元进一步走弱（自特朗普2.0以来美元已下跌约10%） [7] - 全球央行正以历史性速度购买黄金，中国、印度、土耳其等国正在囤积黄金并减少对美元和美债的依赖 [8][15] 对美联储独立性的担忧 - 市场日益担忧美联储的独立性，这推动了黄金的飙升 [9] - 特朗普总统对美联储主席鲍威尔的不满已升级，司法部前所未有地向美联储发出刑事传票，鲍威尔警告调查可能是迫使降息的借口 [10] - 央行独立性受损时，市场会做出反应，这引发了警示 [11] 美元信心危机与资产多元化 - 对法定货币和央行（尤其是美联储）的信心危机正在加剧 [7] - 全球正进行“贬值交易”，即基于美元长期价值正在丧失的信念，减少对美元的风险敞口 [15] - 黄金在全球外汇储备中的占比已超过美国国债，各国央行在减少美元和美债持有的同时增持黄金 [15] 黄金矿业股与相关公司 - 黄金矿业股被视为对金价上涨的杠杆化投资，其波动速度往往是金属本身的两到三倍 [16][17] - 当前周期中，许多矿商已改善资产负债表、减少债务并专注于股东回报，比以往牛市时状况更佳 [17] - 特许权使用费和流媒体公司（如Wheaton Precious Metals, Franco-Nevada, OR Royalties）值得关注，它们基于产量和价格获得收入，运营风险低于传统矿商，例如OR公司近期公布了100%的盈利增长 [18]

美元走势与市场观点 - 市场观察人士指出美元已陷入熊市，且大概率将进一步走低 [3][14] - 衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数在2025年下跌超9%后，2026年迄今又累计下跌2.2% [3][13] - 美元在特朗普于艾奥瓦州称其“表现极佳”后，遭遇自4月以来最惨烈的单日暴跌 [3][13] 美元贬值的双重影响 - 自动数据处理公司首席经济学家内拉・理查森表示，美元贬值是一把“双刃剑”，反映出美国经济图景正“出现裂痕” [4][14] - 美元走弱能提升美国出口商品在海外的竞争力，并提升美国企业海外收益的美元账面价值 [6][16] - 美元走弱伴随负面影响，包括进口商品价格上涨和投资者信心流失 [6][16] 对美国经济的深层解读 - 理查森指出，尽管失业率、经济增速等核心数据表现强劲，但美元走弱说明看似向好的经济图景存在裂痕 [7][17] - 美国消费支出呈K型分化格局，收入前20%的人群拉动绝大部分消费，而后25%的消费者受高通胀拖累 [8][18] - 劳动力市场同样体现K型分化，医疗服务及休闲酒店行业招聘增加，但这些对多数消费者属高成本或非必需消费 [8][18] 美元熊市的驱动因素与前景 - 斯米德资本管理公司首席执行官科尔・斯米德认为已进入美元熊市，历史类比显示，2002年至2008年美元指数从峰值暴跌约41% [9][19] - 过去十年大量资本涌入美国，人工智能热潮吸引资金，目前MSCI全球指数中美国股权重占比高达70%，资本转向其他地区将令美元承压 [9][19] - TS Lombard的丹尼尔・冯・阿伦指出，全球风险偏好升温、大宗商品价格飙升、美联储主席人选概率变化及地缘政治争执等因素令美元受挫 [10][20] - 冯・阿伦认为，美元从大多数估值指标看仍处于大幅溢价状态，面临进一步下跌风险 [10][20] 政策制定者观点 - 特朗普长期宣扬美元贬值对国际贸易的利好，认为美元走弱能让美国“赚得盆满钵满”，并称理想状态是美元适度贬值 [6][16] - 特朗普认为美元走强会抑制旅游业发展并导致美国供应商“卖不出任何东西” [6][16]

中央企业 - 截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元 [2] - 2025年，中央企业实现利润总额2.5万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，上缴税费2.5万亿元 [2] 出入境与旅游 - 2025年，全国出入境人员达6.97亿人次，同比上升14.2% [2] - 2025年，出入境外国人8203.5万人次，同比上升26.4% [2] 网络表演行业 - 中国演出行业协会发布《网络表演经纪机构运营服务要求》，针对团体直播（团播）划定合规红线 [2] - 此举标志着团播行业迈入标准化、专业化发展新阶段 [2] 黄金市场 - 美国纽约商品交易所黄金期货价格于1月28日突破每盎司5300美元的历史性关口 [4] - 1月28日，国内品牌金饰价突破1600元/克，其中老凤祥报1620元/克（较前一日涨44元），周大福报1618元/克（较前一日涨33元） [4] - 泰国出台新规，要求过去5年年均黄金交易额达100亿泰铢（约3.23亿美元）及以上的交易商向泰国央行报告活动并保留至少3年交易记录 [8] 公司上市 - 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司于1月28日登陆港交所，开盘大涨88.08% [7] - 截至港股午盘，鸣鸣很忙股价报403港元/股，上涨70.33%，总市值868.51亿港元 [7] 外汇市场 - 美元指数下跌，当地时间周二收于96.219，下跌0.84%，自年初以来累计下跌约2.3% [8] - 市场猜测美日可能联手干预汇市，以遏制日元对美元的快速贬值 [8]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆★，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铂钯未明确给出星级操作评级，但倾向逢低多配 [2] 报告的核心观点 - 隔夜美元指数刷新近四年新低，贵金属延续强势运行，黄金核心逻辑稳固，金银比大幅走低后白银风险较高 [1] - 关注中东局势演绎以及美联储会议指引，美联储维持利率不变已形成共识，重点关注鲍威尔讲话 [1] - 铂钯盘面高波动，价格冲高回落，5日均线附近暂时止跌，整体仍处上升趋势，在资金流动性明确收紧信号前，偏向逢低多配 [2] - 特朗普称不担心美元贬值，美联储预计将暂停降息，恢复降息路径尚不明确 [3] - 芝商所对COMEX 5000白银期货合约实施保证金调整，将初始保证金要求提高到11%，本月早些时候将贵金属期货保证金从定额改为按百分比征收 [3]

1月27日，当特朗普在艾奥瓦州对着镜头轻松说出"我可以让美元像悠悠球一样涨跌"时，纽约外汇交易员们目睹了美元指数的断崖式下跌，盘中一度跌超 50点，刷新2022年2月以来新低。 与此同时，黄金价格突破了每盎司5200美元的关口。这个数字在几年前还只是市场分析师的幻想，如今已成为交易屏幕上的现实。 历史性时刻 1月28日，亚太早盘交易时段，现货黄金价格站上每盎司5200美元的历史高位。仅仅一个月内，这一传统避险资产累计上涨超过880美元，创下有记录以来 最强劲的月度表现之一。 与此同时，衡量美元对六种主要货币的美元指数跌至96.219，这是自2022年2月以来的最低水平。 黄金与美元的走势向来呈镜像关系，但这种极端的反向运动仍然令市场惊讶。当美元贬值时，以美元计价的黄金自然会变得更加昂贵。 "悠悠球理论" 2026年开年以来，美元再次遭遇抛售潮。美元指数1月26日创下自去年4月以来最大的三日跌幅，一度下探至去年9月以来的最低水平。 除了特朗普的言论外，美元还面临多重压力。政府关门的风险正在加大美元的下跌压力，为那些正在重新考虑是否投资美国或对冲美元风险的人提供了又 一个理由。 此外，市场普遍预计美联储今年至少还 ...

地缘政治与军事动态 - 消息人士称美国已向以色列通报针对伊朗可能采取军事行动的准备情况，相关准备工作预计将在两周内完成，并可能在未来数月内出现适合行动的“机会窗口” [1][10] - 美方强调，若美国总统特朗普下达命令，行动可能提前进行，但目前该选项未被视作迫在眉睫 [1][10] - 特朗普宣称“一支舰队目前正驶向伊朗”，并表示希望伊朗达成协议 [7][15] 美国政策与总统言论 - 美国总统特朗普表示美元表现很好，不担心美元下跌，并称可以让美元像悠悠球一样波动，美元正在回归其应有的合理水平 [2][11] - 特朗普言论导致美元指数DXY大幅下跌超50点，创下2022年2月以来新低，离岸人民币兑美元一度逼近升破6.93关口 [2][11] - 特朗普表示将很快公布美联储主席人选，并称美联储主席上任后利率将下降 [7][15] - 特朗普强调须以关税手段维护世界和平，关税对于美国的成功至关重要，美国正通过关税获取巨额资金 [7][15] - 特朗普警告若伊拉克前总理努里·马利基再度当选，美国将不再援助伊拉克 [7][16] 贵金属市场动态 - 现货黄金价格大幅上涨，纽约尾盘涨3.52%，刷新历史高位至5187.37美元/盎司，随后进一步上扬，首次突破5300美元/盎司，本周累计涨超300美元 [4][8][13][17] - COMEX黄金期货4月合约涨3.45%，报5217.30美元，一度刷新历史高位至5225.80美元 [4][13] - 易方达黄金主题LOF在暂停申购首日，日内最高涨幅达9.58%，成交额逾7亿元 [6][14] - 国投白银LOF在同日触及涨停并暂停申购 [6][14] 交易所规则调整 - 上海黄金交易所自2026年1月30日收盘清算时起，将白银延期合约Ag(T+D)的保证金水平从19%调整为20%，涨跌幅度限制从18%调整为19% [1][10] - 上海期货交易所自2026年1月30日收盘结算时起，调整多个期货品种的涨跌停板幅度和交易保证金比例，涉及镍、氧化铝、铅、锌、不锈钢、铸造铝合金、螺纹钢、热轧卷板、黄金及白银等多个合约 [3][12] 市场传闻与澄清 - 市场传闻称监管机构计划对主要量化基金的程序化交易实施“T+3”制度，对此，多家百亿级量化私募负责人回应称目前并未收到任何相关要求 [3][12] 国际金融市场事件 - 印尼股市周三暴跌8%，触发市场暂停交易，原因是MSCI以所有权结构和自由流通量数据缺乏透明度为由指出了可投资性风险，并提出了下调印尼股市评级的可能性 [9][18] - MSCI表示，如果到5月份印尼股市透明度仍无明显改善，将重新评估其可投资性，可能降低其在MSCI新兴市场指数中的权重，甚至将其降级为前沿市场 [9][18]

美元政策与市场反应 - 前总统特朗普暗示可以接受美元像“悠悠球一样涨跌”，打破了往届政府强调“强势美元”的传统立场，市场将此解读为美国可能通过美元走弱来提升出口竞争力[1] - 尽管美国国债收益率走高且市场预期美联储可能暂停降息，这些通常支撑美元的因素在特朗普表态后失效，美元依旧呈现跌势，显示出政策信号在当前市场中的主导作用[1] - 投资者对美元资产的信心受到影响，资金开始流向黄金等替代价值储备资产，形成典型的货币贬值交易[1] 日元市场走势 - 日元兑美元汇率短期关键水平在152，大量衍生品交易锁定该价位，除非主要央行干预，否则日元可能在148-152区间波动[2] - 日本即将举行选举，在此之前日本央行采取干预措施的可能性较低，政治不确定性增加了日元的波动性[2] - 日本央行内部存在政策分歧，一部分委员主张分阶段调整政策利率，另一部分强调应保持政策稳定，这种不确定性叠加美国政治风险，使日元短期内可能维持区间波动[2] 人民币汇率机制 - 人民币对美元中间价已突破6.9大关至6.9085，逼近7.0的心理关口，但中国人民银行曾表示“破7”更像市场水位的自然波动[3] - 与2019年人民币首次“破7”时亚洲多国货币同步大跌（如韩元当日下挫1.7%）相比，当前亚洲货币呈现分化走势，显示人民币汇率形成机制的成熟度提升[3] - 尽管人民币对美元贬值，但对一篮子货币保持相对稳定，反映出汇率形成机制中参考一篮子货币的设计正在发挥作用[3] 韩元面临的压力 - 韩元兑美元汇率一度跌至1471.35韩元，为2009年3月以来的最低水平，面临显著的贬值压力[4] - 韩国国内政治局势与外部贸易政策不确定性形成叠加效应，美国大选引起的全球市场波动料将持续，当局可能考虑向市场注入外汇流动性[4] - 历史数据显示美国贸易政策对韩元影响显著，2016年特朗普胜选后韩元累计贬值4.52%，当前市场担忧美国可能调整对韩国汽车和电子行业的贸易政策[4] 原油市场动态 - 国际油价在美元贬值背景下突破66美元/桶，延续年初上涨趋势，美元贬值使以美元计价的原油对其他货币持有者变得更便宜，从而刺激需求[5] - 油价上涨并非单一因素驱动，天气作为关键扰动变量影响供需，尽管欧洲经历暖冬，但天然气库存处于低位，补库需求将对全球能源市场形成支撑[5] - 市场机构警告，随着价格飙升与需求减弱，能源类大宗商品可能面临回调压力，需关注全球经济复苏节奏与主要产油国产量政策[5] 黄金市场表现 - 黄金价格在美元贬值背景下突破5200美元/盎司，创下历史新高，反映出投资者对替代价值储备资产的需求增加及对通胀压力的担忧[6] - 政策不确定性往往会推升黄金等避险资产价格，2016年特朗普胜选后黄金价格因政策不确定性增加而持续上涨，当前反复无常的政策信号增加了市场避险情绪[6] - 市场对黄金价格上涨的可持续性存在分歧，部分黄金ETF涨幅有限，黄金股相关基金甚至出现下跌，若美联储暂停降息或重启加息可能会对金价形成压制[6] 工业金属走势 - 工业金属价格在美元贬值背景下普遍上涨，相关股票板块全线走强，行业ETF一度涨超5%[7] - 市场分析警告，随着价格飙升与需求减弱，基础金属的上涨将面临阻力，各行业订单量已出现不同程度下降，表明价格上涨更多受资金流动和宏观环境推动[7] - 天气因素成为影响有色金属市场的关键变量，特定气候条件下部分水电资源丰富地区降水量减少，水力发电量下降，将带动当地水电铝成本上升[7]

市场行情与板块表现 - 周三贵金属、有色金属板块涨幅居前，并带动矿山机械（矿车、挖掘机）板块上涨 [1] - 截至收盘，沪指上涨0.27%，收报4151.24点 [1] - 沪深京三市成交额达到29926亿元，较周二放量709亿元 [1] 参赛高手市场观点 - 有参赛高手认为，目前大盘走的是慢牛行情，应轻大盘重个股 [4] - 一些参赛高手认为，在美元贬值的大周期下，将助推贵金属和有色金属价格持续上涨，这将激发矿企增加资本开支，从而利好矿山机械和民爆行业 [4] 历史产品表现案例 - 每日经济新闻App私人订制的“火线快评”产品，在2025年4月以来提到的英伟达产业链、电子布、稀土、钨矿、白银等板块中，工业富联、宏和科技、兴业银锡等公司走出了涨两倍的行情 [4] - 中钨高新、盛和资源、北方稀土、湖南白银、盛达资源等多家公司走出了翻倍行情 [4]

金价表现与市场动态 - 国际金价持续冲高，纽约黄金期货主力合约价格一度突破每盎司5300美元整数关口，再创盘中历史新高，盘中最高触及每盎司5306美元 [1] - 截至北京时间28日16时50分，纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格报每盎司5293.60美元，涨幅为4.15% [1] 金价上涨驱动因素 - 全球央行增持黄金、多重地缘政治风险以及美国联邦政府可能再次“停摆”推高避险需求 [1] - 美元指数27日在纽约汇市跌至近四年新低，是金价上行的主要原因之一 [1] - 美国和日本政府释放了联合干预汇市的信号，是美元短线走软的主要原因 [1] - 展望今年全年，发达经济体货币政策分化，可能导致美元进一步贬值 [1] 机构观点与价格展望 - 高盛预计国际金价可能在今年年底触及每盎司5400美元的目标 [1] - 黄金供应增长缓慢，而全球央行与私人投资者因战略性目标或避险目的增持黄金，推动需求增长，导致金价屡创新高 [1] - 未来，如果私营机构增加黄金配置，金价可能涨至其目标价上方 [1]

黄金与原油价格表现 - 纽约期金突破5300美元/盎司，现货黄金触及5270美元/盎司，续创历史新高[1] - WTI与布伦特原油期货双双上涨[1] - 黄金ETF易方达(159934)大涨3.19%创历史新高，年内涨21.37%，近3年涨超175%[1] - 化工行业ETF易方达(516570)涨2.87%[1] 价格强势的驱动因素 - 美元指数跌至95.77，为近四年最低，年初以来下跌2.6%[3] - 美元指数与彭博美元现货指数均四连跌，创去年4月以来最大四日跌幅[6] - 长期结构性因素如美联储独立性、预算赤字扩大、财政挥霍担忧及政治两极分化对美元构成下行压力[7] - 美元降息释放的流动性将涌入大宗商品及股票市场[9] - 美元贬值直接利多以美元计价的大宗商品如黄金、白银、原油[10] - 中东紧张局势升级，美军航母部署至中东，伊朗监控霍尔木兹海峡[10] - 对局势敏感的波罗的海干散货指数(BDI)因此大涨12.30%[10] - 美国强冬季风暴导致石油日产量减少200万桶，约占全国产量的15%[10] - OPEC+预计下个月维持原油产量不变以应对供应过剩及地缘政治风险[10] 资金流向与需求 - 全球央行已连续4年净增持黄金储备超过1000吨，2026年趋势未改[13] - 波兰央行批准购买多达150吨黄金的计划[13] - 过去8周黄金ETF持续资金净流入，共增持93吨，总持仓达3120吨，较一年前增加500吨[14] - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares (GLD)在2026年初吸引约32亿美元资金流入[14] - 截至2026年1月14日，中国境内所有黄金相关商品ETF总规模达2628.61亿元，自2025年以来合计净申购1182.27亿元[14] - 黄金ETF(159934)最新规模450.87亿元创历史新高，近5日资金净流入20.79亿元[15] - 化工行业ETF易方达(516570)最近5个交易日日资金净流入额超2.26亿元[18] - 德意志银行将2026年布伦特原油价格预测上调至61.50美元/桶，预期下半年供应过剩幅度将收窄[17] - 国内地产政策托底、消费品以旧换新等内需刺激政策推动MDI等化工品下游需求筑底回暖[17] 未来趋势展望 - 地缘局势紧张（如美国与委内瑞拉、伊朗、朝鲜问题）带来的不确定性持续支撑资金避险需求[21][22][23] - 黄金作为终极避险选择，大概率继续受到央行、机构及个人投资者追捧[24] - 地缘紧张局势继续推高油价[25] - 美国政府巨额债务、美联储降息及特朗普政策加剧美元弱势，强化黄金的美元替代功能[26] - 化工行业资本开支增速在2025年上半年已转为负增长（-2.4%），库存持续降低[28] - 从规划到投产有1-2年滞后期，推断2026-2027年行业新增供给将非常有限[28] - 部分高耗能子行业受“反内卷”政策推动强制退出[29] - 需求端迎来新增长动力如电动车、AI数据中心[30] - 自2025年第四季度起，部分供需格局好的细分化工产品价格已领先反弹[30] - 市场预期2026年一季度起部分化工企业季度环比业绩将显著改善[30] - 中证石化产业指数估值整体仍处于过去10年低位[31] - 全球政治经济变局与化工行业周期反转是相对长期的趋势，黄金与化工行业有机会延续当前走势[34]