美国经济放缓信号 - 美国经济显现明确放缓信号 劳动力市场成为关键指标 美联储降息周期箭在弦上 [1] - 高盛测算美国潜在月度就业增长从第一季度20.6万骤降至7月2.8万 远低于维持市场稳定所需的9万盈亏平衡点 [1][2] - 花旗指出就业数据大幅下修后 美联储可能"不再有耐心等待降息" 失去"观望"态度的"奢侈" [1] 就业市场恶化 - 美国7月非农新增就业7.3万远低于预期 前两月数据大幅下修25.8万 劳动力市场从"温和放缓"转为"急速刹车" [2] - 高盛分析显示经济走弱时延迟报告数据的公司往往是裁员企业 导致初步就业数据存在高估 修正后就业增长可能非正数 [2] - 花旗认为考虑到薪资统计结构性高估 修正后的就业增长甚至可能不是正数 [2] 经济增速放缓 - 高盛数据显示2025年上半年美国实际GDP年化增长率仅为1.2% 比潜在增长率低整整一个百分点 [4] - 高盛预计下半年经济将维持同样疲软增长步伐 就业增长乏力及关税传导效应将抑制消费支出 [4] - 花旗认为潜在经济活动增长已放缓至潜力以下 为降息至中性或更低水平提供理由 [5] 美联储政策转向 - 美联储内部鸽派力量增强 1993年以来首次出现两位理事同时投下反对票 预示更快宽松政策可能 [1][7] - 高盛预计美联储将在2025年9月、10月和12月连续三次降息25基点 2026年上半年再降息两次 [8] - 花旗基准情景预测政策利率降至3% 风险偏向更低利率 若数据恶化9月可能激进降息50基点 [11] 美元走势预测 - 美联储政策转向与其他主要央行形成鲜明对比 可能成为驱动美元走弱关键催化剂 [14] - 美元广义实际贸易加权汇率比长期平均水平高出15% 美国经常账户赤字占GDP比重达4% 基本面不利美元 [15] - 高盛建议投资者在美债收益率曲线前端建立多头头寸 为美元进一步大幅贬值做好准备 [15]

黄金昨天多头意外转跌，快跌后上演深V，意外反转，大涨40美金，再破高回落调整，或再战3400的关 口。 今天的走势 昨天深V反弹，最高触及3390的位置。 再次回落调整，今天面临3385承压。 下方看调整力度，先看3350的位置。 此位置支撑有效，看两个区域范围内的调整。 调整力度过小，那么3350上方继续看反弹延续。 上方再次突破3385，看破高，持续看向3416的阻力承压。 同时，下方若持续回调。 下方跌破了3350的位置，继续看到3320的支撑。 七部门，又开始搞事情了。 中长期融资出台，又要放水了，科创板要起飞了。 一方面，美俄关系紧张，双方剑拔弩张，看似紧张情绪下面，继续为俄乌局势降温。俄乌或重回谈判 桌，面临美欧再度制裁，俄释放积极信号，或再达成空中停火，给地缘风险降温，黄金迎来回落调整。 另外一方面，美就业数据造假，整体就业数据大幅降温之后。昨天美非制造业PMI数据也不及预期，经 济数据疲软迹象，再次提升美联储降息预期，特别是特朗普继续对鲍威尔施压，提名接班人接替鲍威 尔，美元贬值，利好黄金逆袭。 今天消息面 重点今晚还是美联储，几个官员接连表态，重点依然是围绕降息的预期，特别是9月是否降息的几 ...

美联储上周五宣布，理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）将于8月8日正式离任。这位2023年9月就 任、原定任期至2026年1月的理事，上周因个人原因缺席了联邦公开市场委员会（FOMC)会议。 特朗普将其称为"一个令人愉快的惊喜"。特朗普表示，将从四位候选人中挑选库格勒的继任者，或许会 利用库格勒留下的空缺来挑选未来的美联储主席。 库格勒离职之际，白宫正对美联储施加史无前例的公开压力，特朗普频繁对鲍威尔进行人身攻击。因鲍 威尔坚持反对降息，特朗普称其"太愤怒、太愚蠢、太政治化"，并要求其辞职。 新华财经北京8月6日电（马萌伟）当地时间5日，美国总统特朗普表示，可能很快宣布美联储新任主 席，美联储理事的人选决定将于本周末做出。 特朗普表示，主席候选人已缩减至国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、美联储前理事凯 文·沃什（Kevin Warsh）以及其他两人。特朗普未透露另外两人姓名，但外界猜测其中一位是现任美联 储理事沃勒（Christopher Waller）。 目前，货币市场定价暗示美联储在9月降息的概率高达94.4%。在市场对9月降息押注迅速升温之际，特 朗普此番人 ...

华尔街风云诡谲：汇率暗战与数据迷局 8月4日，剧情再次反转。旧金山联储主席戴利突然发表"鸽派"言论，暗示美联储降息时机临近，并暗示2025年的降 息幅度将远超市场预期。受此消息刺激，纳斯达克指数当天盘中剧烈震荡，涨幅一度接近2%。在美股收盘仅仅十 分钟后，特朗普便迫不及待地在社交媒体上发布消息，附上标普500指数的K线图，并宣称"美国再次富裕强大！未 来会有更多这样的日子！" 这一系列事件背后，隐藏着一场复杂的货币暗战。在美联储释放降息信号后，交易员们开始集体押注美元贬值。离 岸人民币汇率连续四天上涨，中间价升至7.1366（8月5日数据），创下10个月新高。中美十年期国债利差已从2024 年的-1.5%收窄至-0.3%，国际资本开始重新评估人民币资产的回报率。2025年一季度，中国实际使用外资同比增长 11.3%，其中47%流向高新技术制造业。 在风云变幻的全球经济棋局中，一场围绕货币主导权的暗战正在悄然上演。导火索，则是一系列令人眼花缭乱的政 策变动和数据异动。 让我们将时针拨回2025年8月初。美国劳工统计局在8月1日发布了一份令人震惊的就业报告：7月份非农就业新增仅 为7.3万人，与市场预期的11万人 ...

8月6日，人民币兑美元中间价报7.1409，下调43点。 双线资本的投资组合经理Bill Campbell称，美元有望进一步大幅贬值，而新上任的美联储主席若能迅速 采取行动降低利率，这或许会成为推动美元下跌的导火索。Campbell在一次采访中表示："美元还有可 能有更多下跌的空间。" 来源：新浪网 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 机构首次定价美联储50基点降息情景 伴随最新公布的经济数据显示美国就业市场放缓，市场对货币政策路径的预期快速调整。摩根士丹利认 为，7月非农数据修正相当于将经济衰退概率提升了9个百分点。花旗则表示，只要失业率升至4.5%， 美联储便可能执行50个基点的降息操作。尽管CME数据显示，交易员当前并未充分计入一次性大幅降 息的概率，但高频经济指标正持续强化这一可能性。若8月就业报告继续走弱，9月政策转向将更加难以 回避。 双线资本：美元或将大幅贬值 ...

美国"非农"数据暴雷令美联储降息预期飙升，但本周华尔街知名投行对降息分歧却在加大。 不过，美银全球研究部却对此持有不同看法。该团队认为，劳动力需求的下降与供给减少相匹配，失业 率保持相对稳定，且消费者支出似乎正在增强，这可能预示着美国经济走向更强劲的轨迹。 高盛8月4日发布报告表示，美国潜在的月度就业增长已从第一季度的20.6万骤降至7月的2.8万，这表明 劳动力市场正在迅速降温。基于此，高盛认为9月降息25个基点的可能性极高，若数据进一步恶化，甚 至可能激进降息50个基点。 花旗也预计美联储可能降息50个基点。该机构表示，在就业数据大幅下修后，美联储官员可能会失去观 望的"奢侈"，并预计政策利率最终将降至3%。该机构认为，潜在经济活动增长在今年上半年已放缓至 潜力以下，这为将政策利率降至中性或更低水平提供了理由。 摩根大通在最新研报中预测，9月与11月美联储可能各降息50个基点，12月再降25个基点，全年累计125 个基点;并称"存在提前至9月会议前紧急降息的强烈理由"。 高盛预计，即使美联储到2026年中期将利率降至3%-3.25%，欧洲央行仍可能维持较高存款利率，这种 政策分化将进一步削弱美元。同时，对 ...

智通财经APP获悉，据双线资本的投资组合经理Bill Campbell称，美元有望进一步大幅贬值，而新上任 的美联储主席若能迅速采取行动降低利率，这或许会成为推动美元下跌的导火索。Campbell在一次采访 中表示："美元还有可能有更多下跌的空间。"截至 2024 年 9 月，双线资本管理的资产规模达 950 亿美 元。 在经历了有史以来最糟糕的年初表现之后，美元在 7 月份实现了 2025 年以来的首次月度上涨。但 Campbell仍坚持自己的观点，即美元已进入长达数年的下跌趋势，因为投资者因美国巨额财政赤字而望 而却步，并将投资转向其他地区。 Campbell认为，美国经济的疲软态势也可能对美元造成压力。上周公布的数据显示，劳动力市场的情况 比此前预期的要糟糕得多，而美联储青睐的通胀指标在 6 月份也有所上升。经济增长放缓将使政府更难 纠正国家的财政走向。 Campbell利用美元近期的稳定态势，已做好了进一步贬值的准备，并增加了在新兴及发达市场非美元债 券上的投资。周二，彭博美元现货指数上涨了 0.2%。但该指数自上个月末以来已下跌了 0.7%，今年以 来累计跌幅已超过 7%。 Campbell表示，他 ...

美国经济与劳动力市场放缓 - 美国经济正显现明确放缓信号 劳动力市场急剧走弱 潜在月度就业增长从第一季度20.6万骤降至7月2.8万[1][3] - 7月非农新增就业7.3万远低于预期 前两月数据大幅下修25.8万 就业增长趋势低于维持市场稳定所需的约9万盈亏平衡点[3][4] - 2025年上半年美国实际GDP年化增长率仅为1.2% 比潜在增长率低整整一个百分点 预计下半年维持疲软增长[6] 美联储政策转向预期 - 高盛预测美联储将在2025年9月 10月和12月连续三次降息25基点 2026年上半年再进行两次25基点降息 最终利率降至3.0-3.25%区间[3][9] - 花旗基准预测政策利率降至3% 风险偏向更低水平 若数据恶化可能9月激进降息50基点[3][12] - 美联储内部鸽派力量集结 最近FOMC会议出现两位理事同时投下降息反对票 为1993年以来首次[3][8] 政治因素与联储人事变动 - 美联储理事Adriana Kugler辞职 为特朗普在9月议息会议前任命新理事和提名主席继任者提供机会[8] - 预测市场显示美联储主席候选人包括前理事沃什 国家经济委员会主任哈塞特 现任理事沃勒和财政部长贝森特[8] - 特朗普解雇美国劳工统计局局长后 美元出现小幅但显著贬值 反映市场关注治理风险[15] 美元汇率与政策分化影响 - 美元广义实际贸易加权汇率比长期平均水平高出15% 经常账户赤字占GDP比重高达4% 基本面不利美元[15] - 美联储政策转向与其他主要央行形成鲜明对比 欧洲央行可能将存款利率维持在2% 削弱美元利差优势[15] - 高盛明确看空美元 建议在美债收益率曲线前端建立多头头寸 为美元进一步大幅贬值做准备[16]

美国经济放缓信号 - 美国经济显现明确放缓信号 劳动力市场疲软成为关键指标 美联储降息周期箭在弦上 [1] - 高盛测算显示 美国潜在月度就业增长从第一季度的20 6万骤降至7月的2 8万 降幅达86% [1] - 花旗指出 就业数据大幅下修后 美联储已失去"观望"态度的"奢侈" 可能迅速转向降息 [1] 就业市场恶化 - 高盛认为7月就业数据强化美国经济增长接近停滞的观点 潜在就业增长趋势"直线下降" 远低于维持市场稳定所需的9万盈亏平衡点 [2] - 美国5月和6月薪资数据被负面修正 高盛分析称经济走弱时延迟报告数据的公司往往是裁员企业 导致初步数据高估 [2] - 美国7月非农新增就业7 3万远低于预期 前两月数据大幅下修25 8万 劳动力市场呈现"急速刹车"态势 [2] 经济增速放缓 - 高盛数据显示2025年上半年美国实际GDP年化增长率仅为1 2% 比潜在增长率低整整一个百分点 [4] - 高盛预计下半年经济将维持疲软增长 就业增长乏力及关税传导效应未完全显现将抑制消费支出 [4] - 花旗认为潜在经济活动增长已放缓至潜力以下 为政策利率降至中性或更低水平提供理由 [4] 美联储政策转向 - 美联储理事Adriana Kugler辞职及两位理事投下反对票 显示内部鸽派力量增强 为更快宽松政策铺路 [1][5] - 高盛统计显示 最近FOMC会议出现两位理事同时投下降息反对票的情况为1993年以来首次 [5] - 特朗普可能任命新理事 或进一步改变FOMC力量平衡 为更早更快降息扫清障碍 [5] 降息路径预测 - 高盛基本情景预测 美联储将在2025年9月 10月和12月连续三次降息25基点 2026年上半年再降息两次 [7] - 花旗基准情景预测政策利率将降至3% 并指出风险偏向更低的利率水平 若数据恶化可能9月降息50基点 [10] - 高盛预计最终联邦基金利率达到3 0-3 25%区间 花旗认为可能低于3% [7][10] 美元走势影响 - 美联储政策转向与其他主要央行形成鲜明对比 可能成为驱动美元走弱的关键催化剂 [13] - 高盛指出美元比长期平均水平高出15% 美国经常账户赤字占GDP比重达4% 基本面因素叠加利差收窄不利美元 [13] - 特朗普解雇美国劳工统计局局长后美元出现显著贬值 显示外汇市场密切关注相关风险 [13]

美联储降息预期 - 期货市场显示美联储9月降息25个基点的概率从45%升至75% [3] - 降息预期可能引发美元贬值并刺激原油需求改善和价格上涨 [4] 商品库存异常波动 库存偏高品种 - 尿素库存同比偏离341.46% [9] - 锰硅库存同比偏离57.69% [9] - 花生库存同比偏离121.91% [9] - 菜油油厂库存同比偏离101.32% [10] - 黄金库存同比偏离118.66% [11] - 纯碱库存同比偏离67.08% [12] - 铅社会库存同比偏离142.36% [13] - 白银库存同比偏离62.31% [13] 库存偏低品种 - 20号胶库存同比偏离71.91% [14] - 油厂菜粕库存同比偏离55.29% [15] - 铝交易所库存同比偏离57.15% [15] 库存分析方法 - 季节性周度库存是交易中的首要参考指标 [5] - 结合供需平衡表可提升库存数据准确性 [6] - 仅统计同比偏离超50%的极端库存变化 [7]