北交所市场表现分析 - 北证50指数昨日下跌近2个点，跌幅在历史排名中位列第三，前两位分别是5月22日的-6.15%和6月13日的-2.92% [1] - 个股下跌数量达241只，接近5月22日的245只，远超6月13日的213只，显示市场情绪集中释放 [1] - 当前指数点位1365.79点，较1500点高点回撤9%，中位数PE(TTM)从55.58X回调至50.26X，实际回调幅度更小 [1] - 指数尚未完成调整，调整充分后可能开启"第三阶段" [1] 创业板与北交所估值对比 - 当前北交所50X的PE与创业板2015年初"第二阶段"水平相似，未来估值有望大幅提升 [2] - 创业板第一阶段至第二阶段中位数PE(TTM)从26.53X升至59.66X，期间上市47家，平均首发PE为25.68X [2] - 创业板第三阶段5个月内上市57家，首发PE降至7-23X，募资规模显著放大 [2] - 二级市场估值抬升未导致IPO发行价格上升，但助力募资扩容 [2] 北交所IPO发行前景 - 北交所第一阶段至第二阶段发行16只个股，平均发行PE为13.85X，平均募资规模2.75亿，总募资44亿 [3] - 未来随着估值提升和交投活跃，IPO发行节奏可能加速至"每两天发1家"，发行估值或保持较低水平 [3]

资本市场枢纽功能及发展前景 - 上海证券交易所理事长邱勇深入剖析资本市场的枢纽功能及发展前景，以上交所为例介绍中国资本市场成就及未来改革方向 [1] - 资本市场在经济发展中扮演关键角色，上交所债券托管量达18万亿元，构建全球最大交易所债券市场 [3] 中国资本市场成就 - 科创板改革效应持续扩大，2024年研发投入总额1681亿元，为净利润的2.5倍，同比增长6.4%，近3年复合增速10.7%，研发强度中位数12.6%，全年新增发明专利2万项，6年累计超12万项 [3] - 科创债规模增至1.1万亿元，占公司债比例从5.2%提升至9.2% [3] - 沪市2024年披露资产重组方案700余单，重大资产重组60单同比增长50%，70%并购标的集中于半导体、新能源等新兴产业 [4] - 2024年沪市主板营业收入49.6万亿元，净利润同比增长2%，扣非净利润增长2.4%，科创板营业收入增长0.2%，近70%公司营收增长，净利润475.2亿元，50%公司净利润增长 [4] - 沪市公司分红超1.9万亿元，春节前分红超3000亿元创历史新高，增持回购超1100亿元，近3年股息平均增长15%，股息率3.5% [4] - 2024年ETF市值突破3万亿元较年初翻倍，长期资金A股持仓金额增加33% [4] 未来改革方向 - 构建投融资协调市场生态，巩固市场回稳向好态势，推动市场运行"稳"与功能"进"协同发展 [5] - 深化科创板改革，提升包容性和适应性，健全科技型企业识别机制，扩大第五套标准适用范围，引导资源向新产业、新业态、新技术领域汇聚 [5] - 落实"并购六条"，打通并购市场堵点，提高重组审核时效，推动收购优质未盈利资产、上市公司吸收合并等案例落地 [5] - 推动中长期资金入市，丰富产品体系，完善ETF布局及配套机制，推动科创债、绿色债市场建设，健全股票期权产品体系 [6]

在推动中长期资金入市，着力构建长钱长投生态方面，邱勇表示，上交所要进一步加大力度引入长期资 金，持续丰富产品体系，不断完善ETF产品布局和配套机制，推动科技创新债券、绿色债券市场建设， 健全股票期权产品体系，着力打造"中国品牌"的指数体系，更好满足投资者需求。 "资本市场具有枢纽功能，面对冲击，资本市场仍然具有发展前景。"邱勇表示，上交所会承担起使命， 努力做好资本市场工作，助力中国经济社会发展。 中国资本市场推动投融资两端共同发力，持续激发了市场活力。据介绍，去年以来，上交所多措并举活 跃并购重组市场，2024年，沪市披露各类资产重组方案700余单，其中重大资产重组60单，同比增长 50%，七成并购标的为半导体、新能源等新兴产业领域；今年以来披露资产重组方案341单，同比增长 25%，其中重大资产重组49单，同比增长206%。在投资端建设方面，2024年ETF市值突破3万亿元，以 社保、保险为代表的长期资金A股持仓金额增长33%。 （文章来源：证券时报） 证券时报记者张淑贤 如何加快构建投融资协调的市场生态，进一步巩固市场回稳向好态势？ 在昨日举行的2025陆家嘴论坛"全体大会三：推动资本市场持续稳健发展" ...

2025母基金研究中心专项榜单评选正式开启 2025年6月18日，在2025陆家嘴论坛开幕式上， 中国证监会、民政部和上海市人民政府联 合举办了中国资本市场学会揭牌仪式 。中共中央政治局委员、上海市委书记陈吉宁，中央金融 办分管日常工作的副主任王江，中国证监会主席吴清，上海市市长龚正，民政部副部长胡海 峰，共同为中国资本市场学会揭牌。 中国资本市场学会定位于打造资本市场理论研究、学术交 流、决策咨询高端智库平台 ，广泛团结和凝聚行业机构、上市公司、高校和科研院所、政府部 门等各方面研究力量，围绕资本市场战略性基础性前瞻性重大课题开展研究交流和宣传。下一 步，中国证监会将会同民政部和各方一道，共同推动将中国资本市场学会建设成为深化金融发 展特点和规律认识的重要基地、加强资本市场国际交流合作的开放平台、促进资本市场高质量 发展以及上海国际金融中心建设的强大推动力量。 来 源 / 证 监 会发 布 2025 40U40优秀青年投资人榜单揭晓 2024中国母基金全景报告 ...

中国资本市场学会成立 - 中国资本市场学会于2025年6月18日在2025陆家嘴论坛开幕式上揭牌成立 [1] - 学会由中国证监会、民政部和上海市政府联合举办 [1] - 学会定位为资本市场理论研究、学术交流、决策咨询的高端智库平台 [1] - 学会将团结行业机构、上市公司、高校、科研院所和政府等多方研究力量 [1] - 学会将聚焦资本市场战略性、基础性、前瞻性重大课题研究 [1] 未来发展目标 - 中国证监会将联合民政部等各方共同推动学会建设 [1] - 学会将成为深化金融发展特点和规律认识的重要基地 [1] - 学会将打造为加强资本市场国际交流合作的开放平台 [1] - 学会将促进资本市场高质量发展和上海国际金融中心建设 [1] 参与机构 - 揭牌仪式由中共中央政治局委员、上海市委书记陈吉宁等高层领导共同参与 [1] - 中央金融办、中国证监会、上海市政府、民政部等机构领导出席 [1]

资本市场枢纽功能与科技创新 - 资本市场具有风险共担、利益共享的激励相容机制，能提供从风险投资到上市融资、并购重组的全链条服务，满足科技企业不同阶段需求 [5][6] - 资本市场通过要素定价激发企业家精神和创新活力，带动人才、技术、数据等生产要素协同集聚，提升全要素生产率 [6] - 当前金融服务体系存在三大短板：资本形成机制不完善（长期资本不足）、产品服务体系不完善（缺乏全周期服务）、激励约束机制不完善（无形资产估值体系待优化） [5] 资本市场结构性变化与科技产业循环 - 多层次市场体系覆盖有效拓展，主板、科创板、创业板、北交所等错位发展，2024年A股上市公司研发投入达1.88万亿元，占全社会研发投入超50% [7][8] - 私募股权创投基金参与投资了90%的科创板和北交所上市公司、超50%的创业板上市公司，发挥"孵化器"作用 [8] - 科技企业市值占比显著提升，千亿市值A股公司中科技企业占比从10年前的12%增至27%，新一代信息技术行业近5年营收复合增长率达12.5% [9] 深化改革与开放举措 - 科创板将推出"1+6"改革措施，包括设置科创成长层、重启未盈利企业第五套标准上市、试点专业机构投资者制度等，创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业 [11] - 强化股债联动，发展科创债ETF和可交换债等产品，首批2只数据中心REITs获批注册，推动科技企业利用知识产权等资产开展证券化融资 [12][13] - 培育长期资本，推动社保基金、保险资金参与私募股权投资，优化基金份额转让和股票实物分配试点机制 [13] 上市公司与开放生态建设 - 支持科技型上市公司并购重组，完善股权激励程序，推动"并购六条"落地，提升核心竞争力 [14] - 加快资本市场对外开放，优化QFII制度，拓展外资可交易期货期权品种至100个，研究推出人民币外汇期货和液化天然气期货期权 [15] - 上海将作为改革高地，推动浦东新区法规立法授权探索，提升国际金融中心能级 [16][17]

市场平稳运行与生态优化 - 上交所将强化市场监测和风险预判，支持上市公司使用各类资本市场工具，优化市场生态并强化预期管理以提振信心 [1] - 持续强化监管以夯实市场发展基础，同时推动上市公司增持回购，2024年沪市公司增持回购金额超1100亿元 [1][3] 科创板改革与科技创新 - 科创板将推动更具包容性、适应性的制度改革，扩大第五套标准适用范围，促进资源向新产业、新业态、新技术集聚 [1] - 2024年科创板研发投入总额1681亿元，超过净利润2.5倍，同比增长6.4%，近3年复合增速10.7%，研发强度中位数12.6% [2] - 科创板全年新增发明专利2万项，6年累计形成发明专利超12万项，科创债规模增至1.1万亿元，占公司债比例从5.2%提升至9.2% [2] 并购重组与产业升级 - 上交所将落实"并购六条"，提高重组审核时效，推动优质未盈利资产收购和上市公司吸收合并案例落地 [1] - 2024年沪市披露资产重组方案700余单，重大资产重组60单同比增长50%，七成标的为半导体、新能源等新兴产业 [3] - 2024年以来沪市披露资产重组方案341单同比增长25%，重大资产重组49单同比增加206% [3] 上市公司业绩与分红 - 沪市上市公司营收占全市场七成，净利润占八成，2024年主板营收49.6万亿元，净利润和扣非净利润分别同比增长2%和2.4% [3] - 科创板营收同比增长0.2%，近七成公司营收增长，净利润475.2亿元，五成公司净利润增长，分红超1.9万亿元创历史新高 [3] - 近3年沪市公司股息平均增长15%，股息率3.5%居全球前列 [3] 中长期资金与产品创新 - 上交所将推动长期资金入市，丰富ETF产品布局，健全股票期权体系，打造中国品牌指数体系 [2] - 2024年ETF市值突破3万亿元较年初翻番，社保和保险等长期资金A股持仓金额增加33% [3]

专题：2025陆家嘴论坛召开，央行、金融监管总局、证监会等发布重磅政策 6月18日，在2025陆家嘴论坛上，上海证券交易所理事长邱勇围绕"推动资本市场持续稳健发展"议题发 表演讲，系统总结上交所服务实体经济成效，并宣布下一阶段改革重点。他强调，资本市场需持续强化 枢纽功能，通过深化科创板改革、优化并购重组机制、引入长期资金等举措，进一步巩固市场回稳向好 态势。 发言实录如下： 邱勇指出，资本市场具有枢纽功能，面对这样的冲击，资本市场仍然有很大的发展前景，扮演着十分重 要角色。资本市场本身就包含债券市场，上交所除了股票以外，债券托管量达到18万亿，是全球最大的 交易所债券市场。上交所会承担起使命，努力做好资本市场工作，助力中国经济社会发展。顺着刘行长 提到两个方面的情况和大家沟通。 第一，中国资本市场作为一个枢纽所取得的成就，我聚焦于上交所 的情况。第二，下一步改革怎么进行。 从第一个方面来讲，中国资本市场推动了投融资两端共同发力，持续激发了市场的活力。去年我们也在 这里和大家交流，从去年以来的情况和大家交流。 第一，科创板改革效应不断放大，培育新质生产力的土壤更加肥沃。2024年，科创板全年研发投入总额 16 ...

6月18日，在2025陆家嘴论坛"全体大会三：推动资本市场持续稳健发展"上，上交所理事长邱勇表示， 2024年，沪市披露各类资产重组方案700余单，其中重大资产重组60单，同比增长50%，7成并购标的属 于半导体、新能源等新兴产业领域，今年以来披露的资产重组方案341单，同比增长25%，其中重大资 产重组49单，同比增加206%。(人民财讯) ...

在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新 在上海设立银行间市场交易报告库 * 在上海设立数字人民币国际运营中心 米 在上海设立个人征信机构 米 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点 米 在上海发展自贸离岸债 米 在上海优化升级自由贸易账户功能 米 在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新 米 会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 * Reaffers is to 新媒体 实验室 日式 时报图说 LUJIVAZUI E- BRUM 2025 陆家 嘴论坛 第497胜、 朱智新 李云淮、吴清、 重磅发声 中国人民银行行长 潜力加生 2025陆家嘴论坛6月18日召开,中国人民银行行长潘 功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券 监督管理委员会主席吴清、国家外汇管理局局长朱鹤 新出席会议并发表主题演讲。 图读览! 推动上海国际金融中心建设,发布八项举措 主要国际金融组织应主要强化经济的监督职能 积极 引导各国坚定支持经济的全球化 人民银行已与30多个国家和地区央行或货币当局签 订双边本币互换协议 维护全球金融监管规则的一致性和权威性是应该继续 坚持的方向 货币政策框架的转型是渐进、持续的过程 未来将 ...