美国1月CPI数据概览 - 1月整体CPI环比上涨0.2%，低于12月的0.7% [1] - 1月整体CPI同比上涨2.4%，较12月的2.7%有所下降 [1] - 数据因缺少10月数据而存在偏差 [1] 核心CPI与食品价格 - 1月核心CPI环比上涨0.3%，高于12月的0.2%，符合市场预期 [2] - 1月核心CPI同比上涨2.5%，较12月的2.6%下降0.1个百分点 [2] - 12月食品价格环比上涨0.7%，1月数据待更新 [2] - 1月食品价格环比仅上涨0.2%，家庭食品价格环比上涨0.2%，较12月大幅下降 [3] 主要分项价格变动 - 1月汽油价格环比下降3.2%，对整体数据构成重大下行压力 [3] - 1月二手车价格环比下降1.8% [3] - 1月新车价格环比微涨0.1% [3] - 1月服装价格环比上涨0.3%，涨幅与上月持平 [3] - 多个CPI主要构成项的价格涨幅弱于预期，导致整体数据低于经济学家预测 [3]

宏观经济数据 - 美国1月未季调CPI同比上升2.4%，前值为上升2.7% [1] - 欧元区12月季调后贸易帐为116亿欧元 [1] - 美国财长重申2025年GDP增长率很有可能达到3% [1] 地缘政治与贸易 - 新一轮俄美乌会谈将在瑞士日内瓦举行 [1] - 商务部就荷兰公布安世半导体案裁决结果答记者问，希望荷方为双方企业协商解决纠纷创造有利条件 [1] 货币政策与能源 - 特朗普政府据悉正筹备沃什的美联储主席提名工作 [1] - 欧佩克+正倾向于从四月起恢复石油增产 [1] 全球市场表现 - 美股三大股指期货盘前齐跌，道指期货跌0.30%，标普500指数期货跌0.35%，纳指期货跌0.50% [1] - 欧洲主要股指齐跌，英国富时100指数跌0.06%，法国CAC40指数跌0.57%，德国DAX指数跌0.04%，欧洲斯托克50指数跌0.61% [1] 公司动态与业绩 - 阿里巴巴盘前股价下跌超过4% [1] - Rivian盘前股价上涨超过24%，公司第四季度业绩超预期，且预计2026年交付量将激增53% [1] - Moderna盘前股价微涨0.15%，第四季度营收为6.78亿美元，同比下降30%，第四季度每股亏损2.11美元，去年同期每股亏损2.91美元 [1]

美国1月CPI数据表现 - 美国1月消费者价格指数环比增长0.2%，低于市场预估的0.3%和前值0.3% [1] - 美国1月消费者价格指数同比增长2.4%，低于市场预估的2.5%和前值2.7% [1] - 美国1月核心CPI环比增长0.3%，符合市场预估，但高于前值0.2% [1] - 美国1月核心CPI同比增长2.5%，符合市场预估，低于前值2.6% [1] 金融市场即时反应 - 美股期货在数据公布后转涨，道琼斯指数期货上涨0.06% [1] - 标普500指数期货上涨0.12%，纳斯达克100指数期货上涨0.14% [1] 市场对美联储政策预期变化 - CPI数据公布后，市场预计2026年美联储将降息61个基点 [1] - 在数据公布前，市场对2026年降息的预期为58个基点 [1]

美国1月CPI数据表现 - 美国1月消费者价格指数环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，也低于前值0.3% [1] - 美国1月核心消费者价格指数同比上涨2.5%，与市场预期一致，低于前值2.6% [1] - 美国1月核心消费者价格指数环比上涨0.3%，与市场预期一致，但高于前值0.2% [1]

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第一财经研究院中国高频经济活动指数 - 2026年2月10日YHEI指数为1.35，较2月3日下降0.05 [1][4] - 服务业指标走弱：8城市地铁流量指数下降0.02，30城市商品房销售指数下降0.07 [1][4] - 工业指标走弱：沿海煤炭运价指数走低0.27，是YHEI回落的重要原因 [1][4] 物价数据 - 1月CPI同比增长0.2%，增速较上月回落0.6个百分点 [2][42] - 1月核心CPI同比增长0.8%，增速较上月回落0.4个百分点 [2][42] - 1月食品CPI同比为-0.7%，猪肉价格同比下降13.7%，蛋类价格同比下降9.2%，奶类价格同比下降0.8% [2][42] - 1月PPI同比下降1.4%，降幅较上月缩小0.5个百分点 [3][43] - PPI环比增长0.4%，增速高于上月0.2个百分点，已连续四个月走高 [3][43] 央行货币操作与市场利率 - 截至2月10日当周，央行通过公开市场净回笼资金1401亿元 [7] - 银行间隔夜回购利率为1.49%，周环比上升6个基点 [10][11] - 银行间7天回购利率为1.60%，周环比上升4个基点 [10][11] - 1年期国债到期收益率周环比上升0.78个基点至1.32% [10] - 5年期和10年期国债到期收益率周环比分别下降2.34和0.78个基点至1.55%和1.81% [10] 第二产业活动 - 截至2月10日，钢坯价格周环比下降0.68%，水泥价格周环比下降0.35% [23] - 动力煤价格在过去一个月下降0.44% [23] - 截至2月6日，短流程钢厂电炉开工率由一个月前的69.79%下降至54.17% [23] - 截至2月5日，全钢胎汽车轮胎开工率周环比下降1.74个百分点至60.70%，半钢胎开工率周环比下降2.08个百分点至72.76% [23] 航运市场 - 截至2月10日当周，中国沿海散货运价指数下降45.64点至968.98点 [30] - 波罗的海干散货价格指数下降146点至1882点 [30] - 中国出口集装箱运价指数为1122.15，较1月30日下降53.44点 [30] 房地产市场 - 截至2月10日当周，一、二、三线城市新房成交面积周环比分别下降3.35%、25.43%和14.36% [33][34] - 二手房市场分化：一、二线城市成交面积周环比分别下降14.85%和1.58%，三线城市成交面积周环比上升13.06% [33][37] - 截至2月1日当周，百城土地成交面积为1213.82万平方米，周环比大幅上升58.78% [33] 居民消费与物流 - 1月服务价格环比增速为0.2%，高于上月0.2个百分点 [2][42] - 受春节错期影响，1月旅行社及其他旅游服务、邮递服务和家政服务价格同比分别下降6.6%、1.6%和3.5% [2][42] - 截至2月10日当周，电影票房日均值为3361.88万元，较上周下降659.13万元 [43] - 公路物流运价指数较去年同期上升0.37% [43] 全球市场与外汇 - 截至2月10日当周，美元指数下降0.53点至96.86点 [46][47] - 人民币兑美元汇率上升233个基点至6.9129 [46][47] - 1月中国官方外汇储备增加412.09亿美元至3.399万亿美元 [50]

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CPI主要观点 - 2026年1月CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月收窄0.6个百分点[3][4] - 1月CPI环比上涨0.2%，弱于历史季节性规律（对比春节在2月中旬年份的1月环比均值0.5%）[4][8] - 1月核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，环比涨幅为最近六个月新高[3][4] - 1月服务价格环比增长0.2%，低于过去五年季节性平均涨幅0.5%[4][19] - 食品价格环比持平，低于历史季节性均值，其中猪肉价格环比上涨1.2%[4][11] - 非食品价格环比上涨0.2%，但交通工具用燃料项环比下降1.2%成为拖累[4][13] - 展望2月，随着春节需求释放，CPI同比和环比增速有望小幅提升[4][19] PPI主要观点 - 2026年1月PPI同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点[3][5] - 1月PPI环比上涨0.4%，涨幅较上月增加0.2个百分点[5][20] - 生产资料PPI同比下降1.3%，降幅收窄0.8个百分点；生活资料PPI同比下降1.7%，降幅扩大0.4个百分点[5][20] - 制造业中有色金属冶炼及压延加工业价格环比大幅上涨5.2%，石油加工环比下降2.5%[32] - 展望2月，在低基数等因素影响下，PPI同比降幅预计继续小幅收窄[5][32]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、工业硅、碳酸锂、多晶硅、锡、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，涵盖多单持有、等待企稳买入、平仓离场、关注特定因素等多种策略 [1][2][4][6][7][8][9][10] 各品种总结 黄金市场 - 市场表现：昨日夜盘贵金属快速回落，沪金 2604 合约险守 1100 元关口，沪银 2604 合约跌破 20000 元大关 [1] - 基本面：美财政部长同意转移鲍威尔调查权，市场担忧 AI 投资落地，引发美国科技股及金银大跌；国内黄金 ETF 小幅流出 0.4 吨；COMEX 黄金库存为 1071.3 吨，减少 8.9 吨；上期所黄金库存为 105.1 吨，维持不变；SPDR 黄金 ETF 持仓为 1076.2 吨，减少 5.1 吨；伦敦黄金库存 1 月底 9155.8 吨；COMEX 白银库存为 11794.1 吨，减少 72.6 吨；上期所白银库存为 349.6 吨，增加 7.5 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 16174.2 吨，减少 62 吨；金交所白银上周库存 450 吨，减少 43 吨；伦敦 1 月末白银库存从 27814 吨减至 27785 吨；印度 11 月白银进口约 750 吨，10 月进口修正为 1898 吨 [1] - 交易策略：黄金建议多单持有，长期逻辑未变依旧看好；白银市场现货临近假期几乎无成交，库存小幅累计，建议谨慎参与 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价走弱明显 [2] - 基本面：美国股市大跌，市场担忧 AI 影响及 CPI 强于预期，俄罗斯示好美国使美元走强；铜矿紧张，春节淡季，需观察节后旺季表现 [2] - 交易策略：建议等待企稳买入机会 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日跌 0.21%，收于 23610 元/吨，国内 0 - 3 月差 - 400 元/吨，LME 价格 3127 美元/吨 [2] - 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产；需求方面，周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：宏观环境不确定，大宗商品风险偏好回落，基本面供需双弱，预计短期价格维持震荡运行 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日跌 1.20%，收于 2808 元/吨，国内 0 - 3 月差 - 206 元/吨 [2] - 基本面：供应方面，部分氧化铝厂进入压产轮修阶段；需求方面，电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：国内氧化铝运行产能下降，现货价格止跌企稳，海外现货价格回暖，短期供应端收缩为价格提供上行潜力，关注后续检修停产情况 [2] 工业硅 - 市场表现：周四早盘平开，全天窄幅震荡；主力 05 合约收于 8335 元/吨，较上个交易日减少 35 元/吨，收盘价跌 0.42%，持仓量减少 652 手至 30.7 万手；品种沉淀资金减少 0.66 亿，今日仓单量增加 204 手至 19521 手 [4] - 基本面：供给端，本周开炉数量稳定，整体开工率 22.36%；需求端，多晶硅和有机硅行业推进反内卷，多晶硅 2 月产量预计下滑至 9 万吨以内，有机硅行业挺价，周度产量持续小幅减少，铝合金开工率保持稳定 [4] - 交易策略：基本面供需双弱，2 月关注大厂节后复产进度，盘面预计在 8200 - 8800 区间内震荡，若大厂减产持续时间有限，可考虑逢高轻仓空 [4] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605 为 149,420 元/吨，较前日跌 840 元，收盘价跌 0.56% [4] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿（CIF 中国）现货报价为 2,005 美元/吨，较前日涨 25 美元/吨，SMM 电碳报 142,500 元/吨，较前日涨 4500 元/吨，Mysteel 优质碳酸锂晚盘价 143,450 元/吨，较前日涨 3250 元/吨；供给方面，部分锂盐厂进入检修，周产量为 20184 吨，环比减少 560 吨，SMM 预计 2 月碳酸锂排产为 81,930 吨，环比减少 16.3%；需求方面，磷酸铁锂 1 月产量为 39.7 万吨，环比减少 1.8%，SMM 预计磷酸铁锂 2 月排产为 35.4 万吨，环比减少 10.7%，三元材料 1 月产量为 8.1 万吨，环比减少 0.9%，SMM 预计三元材料 2 月排产为 6.9 万吨，环比减少 14.6%；库存方面，预计 Q1 因抢出口维持紧平衡，样本库存为 10.29 万吨，去库 2531 吨，其中冶炼环节去库 1436 吨，下游环节累库 835 吨，贸易商环节去库 1930 吨，总计库存天数为 29.6 天，较前日减少 0.4 天；广期所仓单为 37,282 手，较前日增加 1,755 手；资金方面，昨日沉淀资金为 253.9 亿元，较前日减少 3.0 亿元 [4] - 交易策略：当前市场对 3 月材料端排产上修预期，环比 1 月微增，体现为 Q1 电池抢出口窗口期过后，终端需求预期坚挺，预计价格震荡运行 [4] 多晶硅 - 市场表现：周四早盘平开，全天窄幅震荡；主力 05 合约收于 49015 元/吨，较上个交易日减少 165 元/吨，收盘价跌 0.43%，持仓量减少 611 手至 37702 手；品种沉淀资金减少 0.31 亿，今日仓单量增加 560 手至 8500 手 [4] - 基本面：供给端，周度产量持平，行业库存本周持稳，本周仓单起量速度放缓；需求端，二月硅片排产持稳，电池片、组件排产环比均下滑超 10%；25 年光伏总装机超 300GW，较超市场预期；12 月组件出口同比增 10%，9 号光伏出口退税取消政策对窗口期内的组件出口有一定支撑，需求端有望淡季不淡 [4] - 交易策略：短期关注现货成交价格区间，主力预计在 45000 - 53000 元区间内弱势震荡 [4] 锡 - 市场表现：昨日锡价走弱明显 [4] - 基本面：美国股市大跌，市场担忧 AI 影响及 CPI 强于预期，俄罗斯示好美国使美元走强；锡矿紧张格局不改，昨日国内仓单大幅增加 3780 吨，可交割品增加 1000 - 1500 元 [4] - 交易策略：建议等待企稳买入机会 [4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2605 合约收于 3056 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 11 元/吨 [6] - 基本面：钢联口径建材表需环比下降 46 万吨至 102 万吨，产量环比下降 23 万吨至 169 万吨；钢材现货市场交易渐疏，供需矛盾不显著；建材需求预期较弱，但供应同比显著下降，矛盾有限；板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，库存水平仍然较高但库存边际变化情况位于历史同期最强；钢厂持续亏损，产量上升空间有限；目前期现价格存在一定技术支撑 [6] - 交易策略：平仓离场，RB05 参考区间 3040 - 3100 [6] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2605 合约收于 759.5 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌 2.5 元/吨 [6] - 基本面：铁矿库存环比下降 194 万吨至 1.69 亿吨，同比增 1553 万吨；铁水产量环比增 1.9 万吨至 230 万吨，同比增 2.5 万吨；铁矿供需中性；钢联口径铁水产量环比小幅上升，同比基本持平；焦炭提涨后暂无后续提涨计划；钢厂利润较差，后续高炉产量或稳中有降；供应端符合季节性规律，同比略增；炉料补库接近尾声，库存天数持续上升至历史均值水平以上；港口主流铁矿库存占比极低，结构性矛盾持续；铁矿维持远期贴水结构但同比略低，估值中性；目前期现价格存在一定技术支撑 [6] - 交易策略：平仓离场，I05 参考区间 750 - 780 [6] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2605 合约收于 1121 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 1 元/吨 [6] - 基本面：铁水产量环比增 1.9 万吨至 230 万吨，同比增 2.5 万吨；钢厂利润较差，后续高炉产量或稳中有降；第一轮提涨已经落地，后续暂无提涨计划；供应端各环节库存分化，口岸、坑口库存较高，其余环节库存偏低，总体库存水平中性；05 合约期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高；焦煤供需较弱；目前期现价格存在一定技术支撑 [6] - 交易策略：平仓离场，JM05 参考区间 1090 - 1140 [6] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：短期 CBOT 大豆偏强，交易美豆出口向好预期 [7] - 基本面：供应端，南美丰产预期；需求端，美豆压榨强，且出口预期增强；大格局来看，美豆供需改善预期，但全球供需趋宽松预期不变 [7] - 交易策略：美豆偏强，关注中国采购美豆和南美产量兑现度；而国内弱于外盘，偏震荡，关注海关政策及南美产量兑现度 [7] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏强运行，玉米现货价格稳定 [7] - 基本面：供需面来看，目前售粮进度已超六成，售粮压力不大；不过年底东北产区售粮心态松动，卖粮积极性增加，下游饲料企业和深加工企业逢低补库，年前下游将逐步停收，购销逐步转清淡，现货价格预计波动不大；关注天气及政策端变化 [7] - 交易策略：政策面扰动提振，期价预计震荡偏强 [7] 油脂 - 市场表现：短期马盘偏弱 [8] - 基本面：供应端，MPOB 显示 1 月马来产量环比降 14%，处于季节性减产末期；需求端，出口环比改善，MPOB 显示 1 月马来出口环比增 11%；1 月底马棕库存环比降 7.7%至 282 万吨 [8] - 交易策略：油脂偏弱，弱季节性减产末期和生柴预期利多共振弱化，策略反套结构；关注后期产量及生柴政策 [8] 棉花 - 市场表现：隔夜 ICE 美棉期价继续反弹上涨，国际原油期价大幅下跌 [8] - 基本面：国际方面，NCC 将 26/27 年度美棉意向种植面积同比调低 3.2%；截至 2 月 5 日当周，25/26 年度美棉出口销售净增 23.1 万包，较之前一周减少 8%，较前四周均值减少 23%；国内方面，郑棉期价震荡上行，短期出现较强买盘支撑；2 月 BCO 数据将 25/26 年度国内棉花总需求提高 10 万吨至 878 万吨，期末库存减至 631 万吨；同时将 26/27 年度棉花产量下调，进口增加，总供应减少 [8] - 交易策略：逢低买入做多，价格区间参考 14600 - 15000 元/吨 [8] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格反弹，鸡蛋现货暂停报价 [8] - 基本面：供需面来看，蛋鸡在产存栏下降，前期利润好转导致补栏积极，鸡苗价格快速上涨，去产能放缓；备货进入尾声，贸易端风控情绪增加，积极清库存，伴随着需求转弱，后期蛋价预计季节性回落，期价预计震荡偏弱 [8] - 交易策略：需求转弱，期价预计震荡偏弱 [8] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱运行，生猪现货价格略涨 [8] - 基本面：供需面来看，小年过后屠宰量预计快速回落，本月日均出栏压力较大且出栏进度偏慢，供强需弱，期现货价格预计偏弱运行；关注近期屠宰量及出栏节奏变化 [8] - 交易策略：供强需弱，期价预计震荡偏弱 [8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天 LLDPE 主力合约延续小幅震荡；华北地区低价现货报价 6530 元/吨，05 合约基差为盘面减 200，基差偏弱，市场成交表现一般；海外市场方面，美金价格持稳为主，当前进口窗口处于关闭状态 [9] - 基本面：供给端，前期新装置投产，部分装置出现降负荷和停车，国产供应压力放缓；进口窗口持续关闭，预计后期进口量小幅减少；总体国内供应压力回升但力度放缓；需求端，当前下游逐步放假，需求环比走弱，其他领域需求维持稳定 [9] - 交易策略：短期来看，产业链库存小幅去化，基差偏弱，节前供需偏弱，关注地缘政治情况，短期震荡偏弱为主，上方空间受进口窗口压制明显；中期，上半年新增产能减少，供需格局有所改善，建议逢低做多 [9] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 917 美元/吨，PTA 华东现货价格 5180 元/吨，现货基差 - 73 元/吨 [10] - 基本面：PX 方面，总体供应维持历史高位水平；海外方面，装置负荷提升，进口供应增加；调油需求淡季套利窗口关闭；PTA 方面，能投按计划重启，整体供应高位；聚酯工厂负荷加速下降，综合库存压力不大，聚酯产品利润改善，下游进入放假模式，开工持续下降；综合来看 PX、PTA 供需累库 [10] - 交易策略：PX 中期多配观点维持不变，关注买入机会；PTA 季节性累库，中期供需格局改善，加工费已至高位，适当止盈 [10] PP - 市场表现：昨天 PP 主力合约延续小幅震荡；华东地区 PP 现货价格为 6550 元/吨，01 合约基差为盘面减 130，基差偏弱，市场整体成交表现一般；海外市场方面，美金报价持稳为主，当前进口窗口关闭，出口窗口打开 [10] - 基本面：供给端，短期来看，上半年新装置投产减少，部分装置意外出现停车情况，国产供应逐步增加，市场供给压力有所上升，出口窗口打开；需求端，国补政策出台，但短期下游逐步放假，开工环比下滑 [10] - 交易策略：短期产业链库存小幅去化，供需偏弱，基差偏弱，关注地缘政治情况，预计盘面震荡偏弱为主，上行空间受进口窗口限制明显；从中长期视角分析，上半年新增装置减少，供需格局略有所改善但矛盾仍大，区间震荡为主，逢高做空为主 [10] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 3675 元/吨，现货基差 - 105 元/吨 [10] - 基本面：供应端油制装置重启，产量进一步提升，卫星计划 2 月底检修一条

宏观经济数据 - 2026年1月中国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8% [4][13] - 2026年1月中国PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点 [4][13] 工程机械行业需求 - 2026年1月中国挖掘机总销量为18,708台，同比增长49.5% [4][13] - 2026年1月挖掘机国内销量为8,723台，同比增长61.4%，出口量为9,985台，同比增长40.5% [4][13] 钢铁行业整体供需 - 本周五大钢材品种总供应量为794.06万吨，周环比减少25.84万吨，降幅为3.2% [4][13] - 本周五大钢材品种总库存为1442.73万吨，周环比增加104.98万吨，增幅为7.8% [4][13] - 本周五大钢材品种周度表观消费量为689.08万吨，环比下降9.4% [4][13] 螺纹钢市场 - 本周螺纹钢产量为169.16万吨，环比下降22.52万吨 [5][14] - 本周螺纹钢库存为584.82万吨，环比累库67.25万吨 [5][14] - 本周螺纹钢表观需求为101.91万吨，环比回落45.73万吨 [5][14] - 钢厂在节前增加检修减产，铁水产量窄幅波动，钢材压力有所缓解，但需求加速下滑，库存累库加快 [5][14] - 市场呈供需双弱格局，预计假期累库高度低于往年，钢价延续窄幅震荡 [5][14] - 螺纹钢2605合约策略上观察3050附近支撑力度 [6][15] 热轧卷板市场 - 本周热卷产量为307.76万吨，环比小幅下降1.4万吨 [5][14] - 本周热卷总库存为370.77万吨，环比上涨11.57万吨 [5][14] - 本周热卷表观需求为296.19万吨，环比下降9.35万吨 [5][14] - 制造业生产未有大规模收缩，板材需求承压幅度相对较小 [5][14] - 节后需关注假期累库情况及下游需求复苏节奏 [5][14] - 热卷2605合约策略上观察3200附近支撑力度 [6][15] 钢铁行业成本与利润 - 截至2026年2月11日，国内热轧带钢生产企业样本中仅两家钢厂出台冬储优惠政策，且针对内部及战略客户，其余钢厂春节期间按往常政策执行 [4][13] - 2月10日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3296元/吨，环比减少62元/吨，平均利润亏损52元/吨，谷电利润为14元/吨 [4][13] 铁合金市场 - 合金价格总体承压，观点为中性，预计价格维持震荡格局 [7][16] - 硅铁供给维持低位，产量变化不大，供给基本见底，上游工厂库存压力不大 [7][16] - 硅锰在内蒙古有新增投产，上游工厂库存处于高位 [7][16] - 成本端方面，焦炭第一轮提涨落地后情绪走弱，锰矿进口价格倒挂，整体成本波动不大 [7][16] - 需求端方面，钢厂生产强度小幅增加，但节后复产进度受利润和安全生产约束导致不及预期 [7][16] - 操作观点为观望 [8][17]