电商新势力崛起背景 - 拼多多评论区成为中老年人真实消费反馈的聚集地 88岁用户累计撰写978条评价获4.6万浏览 体现质朴评论生态[1][2] - 直播间成为新商品展示窗口 云南百合花 威海钓鱼竿 曹县马面裙等地域特色商品通过直播焕发新生[3] - 消费趋势变迁推动电商新势力出现 需求平权变革正在发生[3] 新势力定义与特征 - "新势力"概念源于新能源车行业 指通过供应链重构改变行业竞争逻辑的参与者[5] - 新势力出现伴随三大特征：供应链结构系统性变化 市场份额再分散 竞争逻辑根本性改变[6][8] - 现制茶饮与新能源车类似 通过引入鲜果 萃茶机等新供应链环节催生行业新势力[6] 电商行业格局演变 - 2014-2024年中国电商CR2(阿里/京东)演变为CR6(新增拼多多 抖音 快手 腾讯) 呈现持续分散态势[9] - 电商新势力崛起并非技术驱动 而是产品逻辑与经营范式变革 如拼多多取消购物车 以单品为核心[11][25] - 东方树叶案例显示 无糖茶饮通过健康需求崛起 支撑农夫山泉近40%营收 未依赖生产技术革新[13][14] 需求侧结构性变化 - 社会财富增长引发两大消费趋势：商品刚需化(如智能手机)与需求垂直化(如碳纤维鱼竿)[16] - 拼多多2021年农产品爆款超6000款 西昌阳光玫瑰等小产区水果通过价格推荐逻辑成为国民单品[19] - 元气森林代糖供应商三元生物净利润5年增长27倍 印证无糖需求爆发[16] 商品分发效率革命 - 斯坦福"果酱实验"证明选择过载导致转化率下降 24种果酱场景购买率仅3% 远低于6种场景的30%[24] - 内容电商通过"货找人"模式解决长尾需求 泡泡玛特在抖音增速远超其他渠道[22][27] - 拼多多算法设计锚定价格权重 历史爱好者通过内容社区发现学术著作体现兴趣匹配优势[27]

文章核心观点 公司结构优化叠加控制费用使利润明显释放，持续拓展开发品并开拓新兴渠道，业绩放量驱动力足，预计2025 - 2027年EPS分别为0.48/0.60/0.74元，当前股价对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”投资评级 [2][3][4] 业绩情况 - 2024年总营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为36.76/2.60/2.35亿元，分别同比+30%/+30%/+17%，2024Q4分别为9.01/0.70/0.45亿元，分别同比+5%/+68%/7.06% [2] - 2024年毛利率/净利率分别为25%/7%，分别同比-0.5/-0.02pcts，2024Q4分别为28%/8%，分别同比-1/+3pcts [2] - 2024年销售/管理费用率分别为13%/3%，分别同比-1.1/-0.2pcts，2024Q4分别为9%/5%，分别同比-7.7/+0.1pcts [2] - 2024年经营净现金流/销售回款分别为-2.35/36.66亿元，销售回款同比+19%，2024Q4分别为-2.38/8.20亿元，销售回款同比+137%，截至2024年末，合同负债0.06亿元（环比-0.05亿元） [2] 业务拓展 - 2024年互联网销售/互联网服务收入分别为36.29/0.47亿元，分别同比+32.10%/-38.35%，互联网销售业务毛利率为24.46%，同比+0.95pcts [3] - 产品上与品牌方合作研发多款产品，战略大单品“六年窖珍品头曲”上市一年销售8万件，预计持续新增与其他白酒品牌合作 [3] - 渠道上深度布局直播电商，在电商核心城市布局近4000平直播基地、45个直播间，开拓内容电商与即时零售等新兴渠道业态 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.48/0.60/0.74元，当前股价对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”投资评级 [4]

印尼电商市场概况 - 2023年10月TikTok Shop因本土政策限制暂停印尼业务 但两个月后与本土电商Tokopedia达成战略合作并重返市场[2][3] - 2024年斋月期间TikTok Shop直播GMV增长24倍 卖家数量增长40% Tokopedia同期GMV增长5倍[4] - 印尼卖家通过TikTok直播带货交易量平均增长30倍[5] 斋月大促表现 - 斋月期间TikTok Shop印尼GMV月环比增长30% 直播销售额同比增长44倍[12] - 超过20亿观看量 用户上传7200万条电商相关短视频[10] - 穆斯林时尚品类GMV在TikTok Shop增长252% 在Tokopedia增长337%[30] 平台整合效应 - TikTok Shop与Tokopedia后台整合后降低商家管理成本 实现"内容+货架"互补模式[3][12] - 本土服饰品牌THIS IS APRIL通过双平台整合实现Tokopedia排名从1500名跃升至前100名[13] - 中国卖家入驻Tokopedia门槛降低 招商与运营板块合并管理[29] 用户与消费特征 - TikTok全球用户中36.2%年龄在18-24岁 小于35岁用户占比约70%[13] - 印尼93%消费者对2025年斋月大促感兴趣 年轻城市人口是主要消费群体[14] - 印尼70%互联网用户为30岁以下群体 消费决策与社交偏好高度关联[21] 市场潜力与趋势 - 2025年印尼斋月消费规模预计达700-730亿美元 占人均可支配收入超10%[21] - 印尼数字经济规模预计从2025年1460亿美元增至2030年3660亿美元 占GDP约18%[22] - 76%印尼消费者购买美容时尚产品时会选择本地品牌[26] 竞争格局与挑战 - 本土电商Bukalapak于2024年2月关闭实体电商业务[26] - Temu自2022年9月申请进入印尼市场至今未成功[25] - TikTok Shop成为印尼用户数第一的TikTok市场 用户达1.576亿[33] 本土化战略 - 小米通过TikTok Shop超200小时直播和红人测评登顶全品类销售额第一[15] - 本土美妆品牌Wardah斋月期间自播曝光超4亿 涨粉9万+[17] - 全球化品牌需调整价值观 强化本土符号以在传统习俗中脱颖而出[27] 未来信号 - 印尼通信基建红利从城市向群岛扩散 继续释放下沉潜力[36] - 政策窗口期逐渐明朗 本土化整合可能成为主流[36] - 生态协同降低出海门槛 平台流量策略+本土履约能力成为稳妥选择[36]

印尼电商市场概况 - 2023年10月TikTok Shop因本土政策限制暂停印尼业务，但2024年12月通过与Tokopedia战略合作重返市场[3][4] - 斋月期间TikTok Shop直播GMV增长24倍，卖家数量增长40%，Tokopedia GMV增长5倍[5] - 印尼卖家通过TikTok直播带货交易量平均增长30倍[6] - 2024年斋月TikTok Shop印尼GMV月环比增长30%，直播销售额同比增长44倍[10] 平台整合与协同效应 - TikTok Shop与Tokopedia完成商家后台系统整合，降低双平台管理成本[4] - 整合后实现"内容+货架"互补模式，案例显示本土服饰品牌THIS IS APRIL在Tokopedia排名从1500名跃升至前100名[11] - 双平台流量互补：TikTok Shop覆盖年轻用户兴趣推荐，Tokopedia承接高客单价品牌需求[28] - 商家可一键映射店铺至对方平台，穆斯林时尚品类在TikTok Shop增长252%，Tokopedia增长337%[27][28] 用户与消费特征 - TikTok全球用户中18-24岁占比36.2%，35岁以下合计占70%[11] - 印尼93%消费者对2025年斋月大促感兴趣，年轻城市人口是主力[12] - 印尼70%互联网用户年龄在30岁以下，消费决策与社交偏好高度关联[18] - 斋月期间88%居民将宗教节日补贴用于消费，53%计划"花光"这笔钱[10] 品牌运营策略 - 小米通过TikTok Shop超200小时直播和红人测评登顶全品类销售额第一，并独家首发Xiaomi 14T[13] - 本土美妆品牌Wardah斋月自播曝光超4亿，涨粉9万+；穆斯林服饰品牌Mayoutfit GMV增长1000%[15] - 76%印尼消费者购买美妆时尚产品时选择本土品牌，80%选择本土时尚品牌[24] 市场潜力与基础设施 - 印尼电商年复合增速约17%，预计2025年斋月消费规模达700-730亿美元[18] - 2023年印尼人均可支配收入2869美元，斋月消费占全年超10%[18] - 2024年印尼全国网上购物日交易量增长21.4%，创收19.3亿美元[19] - 预计2030年印尼数字经济规模将从2025年1460亿美元增至3660亿美元，占GDP18%[19] 竞争与本土化挑战 - 本土电商Bukalapak上市四年后关闭实体业务，显示本土化运营难度[23][24] - Temu自2022年9月申请进入印尼未果，反映市场增量获取不易[22] - TikTok Shop通过本土化整合解决文化围栏问题，成为全球用户数第一市场(1.576亿用户)[30][31] 未来趋势信号 - 通信基建红利从城市向群岛扩散，4G/5G普及持续释放下沉潜力[34] - 政策窗口期明朗，本土化整合将成为主流模式[34] - 生态协同降低出海门槛，需结合全球化平台流量与本土巨头履约能力[34] - 内容电商趋势不可逆，东南亚人口红利将持续显现[39]

" Shopee在巴西日均300万笔订单，是TikTok电商的劲敌。 " 作者丨代润泽 编辑丨刘伟 近期，TikTok Shop入驻巴西的消息，振奋了行业。 巴西作为拉美第一大经济体，电商市场潜力巨大。TikTok在巴西有1.1亿用户。这一庞大的用户基础，是 TikTok电商业务发展重要的资源。 凭借直播电商等创新模式，TikTok有望推动巴西电商市场的升级，带动数字营销、物流和内容创作等领域 的就业增长。然而，巴西对TikTok Shop而言并非一片坦途，存在地理距离遥远、政策复杂、物流基础设 施不足等问题。那么对于TikTok电商来说，如何应对这些挑战呢？ 01 或因对冲美国风险，TikTok加速全球其他国家布局 近些年TikTok电商发展迅速。 Tabcut的数据显示，截至2024年，TikTok全球下载量已突破35亿次，电商营收约332亿美元。其中，东 南亚市场贡献了180-200亿美元，表现非常亮眼。然而美国市场表现一般，全年约90亿美元，直播销售 额占比不到20%。相比之下，Temu在2024年的销售额预计达到520亿美元，远超TikTok电商。 不过，去年美国政策局势一直不稳定，这是TikTok ...

文章核心观点 - 2024年京东内容生态成为商家快速增长新阵地，其“货架 + 内容”双引擎重构“人货场”逻辑取得战略成果，未来京东将继续发力内容生态，重构规则定义内容电商下一站 [3][4] 分组1：2024年京东内容生态成绩 - 2024年京东直播订单量同比增长近150%，增速在各大内容电商平台中位居第一 [3] - 2024年京东短视频订单量同比增长160% [3] 分组2：京东内容生态的差异化路径与优势 - 电商行业陷入“达人同质创作、商家鏖战ROI、平台存量竞争”循环，京东凭借货架电商“效率基因”，用专业内容增加信任、提升转化效率破局 [6] - 京东“货架 + 内容”深度绑定形成“短直协同”内容生态，短视频精准种草，直播即时转化，货架承接复购，内容电商增速远超行业 [7] - 京东内容生态将内容转化为可量化增长，直播高效转化、短视频精准种草，还有“短直联动”协同效应，实现小成本、大转化、高增长 [8][10][11] 分组3：京东内容生态案例 - 小米在商品详情页嵌入“主图视频”和“视频测评”板块，压缩用户决策周期，京东直播承接品牌发布会转播等，雷军年度演讲期间直播间成交件数破万 [6] - 2024年618美的集团高管与AI数字人同台直播，吸引21万人次观看，转化率较日常提升25%，多年蝉联京东家电直播成交额第一名 [8] - 汉秀珠宝以京东为核心阵地制作短视频，覆盖近70%动销商品，原创龙凤系列成爆款，投入短视频成本小但销量占比达60% [8][10] - 九号公司发布机械师二代新品借助京东内容生态提前蓄水，单日直播间销售额突破1300万元，环比增长395% [10] 分组4：京东未来内容生态规划 - 京东推出“京创双百计划”，2025年投入超百亿流量、20亿现金，助力10万个商家成交量同比增长超100%，1万个商家成交量同比增长超500% [13] - 京东从流量普惠、技术赋能、生态共赢三方面重构规则，流量普惠让中小商家免费调用工具，技术赋能实现内容经营“一键生成”，生态共赢打造“内容自治”生态 [14] - 京东定义达人生态，通过综艺等注入内容基因，推出“长阶计划”助力达人成交额增长，品牌和商家可与达人合作提效 [16][17]