国内成品油价格调整 - 2025年12月8日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨均下调55元，这是2025年以来的第十一次下调，年内成品油调价格局为“七涨十一跌六搁浅” [1] - 折合升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油每升分别下调0.04元、0.05元和0.05元，以油箱容量50升的普通私家车估算，加满一箱92号汽油将节省2元左右 [1] 本轮调价周期内国际油价走势 - 计价周期内国际原油价格走势先抑后扬，但整体均价仍较上一周期有所下降 [1] - 周期初市场关注乌克兰问题会谈，但地缘政治局势未真正缓解，未能对油价形成持续支撑 [1] - 石油输出国组织（OPEC）八个主要产油国决定维持11月初制定的产量计划，将在2026年一季度暂停增产，该产量约束计划在一定程度上提振市场情绪，带动原油价格震荡反弹，但上涨幅度有限 [1] 国内成品油市场供需基本面 - 本轮计价周期内，变化率持续负向波动，下调预期持续影响市场心态 [2] - 汽油需求因缺乏节假日因素刺激，消费以日常出行为主，对市场消耗量支撑不足，整体消费量提升空间有限 [2] - 柴油虽处传统赶工阶段，但受经济形势疲软及新能源替代加速等因素影响，其季节性旺季效应暂不明显，当前供需基本面对于行情上行的支撑力不足 [2] 短期成品油价格与需求展望 - 进入新一轮计价周期，变化率将转为正向区间运行，但预计波动幅度有限 [2] - 国际原油价格走势依然面临震荡，消息面对后期行情指引作用有限 [2] - 12月份以后，汽柴油需求暂无利好提振，整体需求维持清淡，短期内国内汽柴油行情以窄幅变动为主，下一轮成品油调价搁浅的概率较大 [2] 潜在影响国际油价的地缘政治风险 - 南美产油国委内瑞拉局势紧张或将成为扰动国际油价的因素之一，该国已探明的石油储量超过3000亿桶，约占全球总量的五分之一，为世界已知最大的单一原油储备国 [2] - 截至2025年，委内瑞拉目前原油日产量为110万桶，若该国局势进一步升级，这部分原油供应将面临风险 [3] - 若美委双方爆发冲突，则势必会对全球原油市场产生剧烈影响 [3]

油价调整详情 - 国家发展改革委宣布自12月8日24时起国内汽、柴油价格每吨均降低55元 [1] - 折合升价后92汽油、95汽油、0柴油分别下降0.04元、0.05元、0.05元 [3] - 加满一箱50L的92汽油将少花2元 [3] 对消费者及物流行业的影响 - 以月跑两千公里、百公里油耗8升的小型私家车为例在下次调价窗口开启前用油成本将下降3元 [3] - 物流行业以月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车为例单辆车的燃油成本将减少89元左右 [3] 年内油价调整回顾与趋势 - 此次调整为年内第11轮下调今年以来国内成品油价格经历24轮调整分别为“7涨11跌6搁浅” [3] - 合并计算后国内汽、柴油与年初价格相比分别下跌745元/吨、715元/吨 [3] 近期原油市场动态与驱动因素 - 本计价周期内欧洲局势扰动美国石油累库叠加感恩节假期市场交投清淡原油价格整体呈现窄幅波动态势 [3] - 原油变化率持续在负值范围内运行 [3] - 当前市场受到“乌克兰和平谈判缺乏进展”的利好与“OPEC+产量保持韧性”的利空两种相反力量拉扯 [6] 机构分析与未来展望 - 惠誉分析师表示与冲突相关的风险溢价正在抵消2025年第四季度以来不断累积的供应过剩的影响预计供应过剩将延续到新的一年 [6] - 卓创资讯认为市场关注美联储降息节奏美元趋势性走弱可能为原油价格带来长期提振短期油价维持偏强运行行情 [6] - 按照上周五原油收盘价格测算新周期的原油变化率正值开局 [6]

原油期货价格异动 - 12月8日晚，国际原油期货价格突然直线跳水，WTI原油失守60美元关口[1] - 截至当晚20:00左右，WTI原油、ICE布油、ICE轻质低硫原油价格均下跌约1%[1] 主要原油品种价格数据 - **NYMEX WTI原油**：价格报59.46美元/桶，下跌0.62美元，跌幅1.03%[2] - **ICE轻质低硫原油**：价格报59.11美元/桶，较昨日结算价59.78美元下跌0.67美元，跌幅1.12%[3] - ICE轻质低硫原油当日最高价为60.00美元，最低价为59.11美元，持仓量为8.78万手，当日增仓-661手[3] 市场分析与观点 - 卓创资讯成品油分析师认为，近期欧洲局势偶有扰动，但美国石油库存累积，叠加感恩节假期影响，市场交投清淡[3] - 市场多空因素交织，原油价格未能走出单边行情，整体呈现窄幅波动态势[3] - 永安期货研报指出，俄乌协议暂无明确进展，一旦协议正式达成，俄罗斯石油出口存在较大回升空间，或对油价形成下行压力[4] - 中期来看，OPEC+决定12月继续增产13.7万桶/日，并于明年一季度暂停增产[4] - 供应过剩的压力仍然存在，第四季度及明年第一季度原油价格中枢存在下移风险[4]

国际原油期货价格异动 - 12月8日晚，国际原油期货价格突然直线跳水，WTI原油失守60美元关口 [1] - 截至当晚20:00左右，WTI原油、ICE布油、ICE轻质低硫原油价格均下跌约1% [1] 具体品种行情数据 - ICE轻质低硫原油昨结59.78美元，开盘59.88美元，当前价59.11美元，下跌0.67美元，跌幅1.12% [3] - 该品种当日最高价60.00美元，最低价59.11美元 [3] 近期市场分析与观点 - 分析师认为，近期欧洲局势偶有扰动，但美国石油库存累积，叠加感恩节假期影响，市场交投清淡 [3] - 市场多空因素交织，原油价格未能走出单边行情，整体呈现窄幅波动态势 [3] 机构对供需与价格的展望 - 有期货公司研报指出，俄乌协议暂无明确进展，一旦协议正式达成，俄罗斯石油出口存在较大回升空间，可能对油价形成下行压力 [4] - 中期来看，OPEC+决定12月继续增产13.7万桶/日，并于明年一季度暂停增产 [4] - 供应过剩的压力仍然存在，第四季度及明年一季度原油价格中枢存在下移风险 [4]

成品油价格调整 - 国内汽、柴油价格每吨均下调55元 实现“两连跌” 本轮调整后国内成品油价格年内共经历24轮调整 呈现“七涨十一跌六搁浅”格局 [1] - 涨跌互抵后 年内汽、柴油价格整体分别较2024年底下跌745元/吨和715元/吨 [1] - 本次调价对应的92号汽油、95号汽油、0号柴油每升将下调0.04元-0.05元不等 全国大多数地区车柴价格将降至6.4元-6.6元/升 92号汽油零售价将降至6.7元-6.8元/升 [1] 对终端用户成本影响 - 以油箱容量50升的普通私家车计算 车主加满一箱油将少花2元左右 [1] - 按市区百公里耗油7-8升的车型 平均每行驶一百公里费用减少0.3元左右 [1] - 对满载50吨的大型物流运输车辆而言 平均每行驶一百公里 燃油费用将减少2元左右 [1] 近期国际油价驱动因素 - 调价周期内国际原油价格呈现跌后反弹趋势 但整体均价依然下行 [2] - 计价周期前期 市场关注新一轮俄乌问题会谈 俄乌局势或迎拐点的预期导致油价承压 [2] - 地缘政治局势并未真正缓解 美俄高层会谈未达成解决乌克兰问题的折中方案 市场预计美国和欧洲针对俄罗斯原油出口的制裁措施短期内无法取消 [2] - 委内瑞拉局势方面 美国总统特朗普在社交媒体发文称 委内瑞拉上空及周边空域“被视为全面关闭” [2] - 石油输出国组织欧佩克（OPEC）近日发表声明 OPEC+8个主要产油国决定维持11月初制定的产量计划 在2026年一季度暂停增产 市场资源供应减少预期支撑下原油价格震荡反弹 但上涨幅度有限 [2] 未来价格展望 - 下一轮调价窗口将在12月22日24时开启 该轮调价也将是2025自然年的最后一次调价 [3] - 机构预计新一轮成品油价上调概率偏大 [3] - 展望后市 俄乌、美委等地缘局势仍存不稳定 潜在供应风险担忧延续 OPEC+增产速度有放缓迹象 美联储也大概率将在12月再次降息 [3]

国内成品油价格调整预测 - 本计价周期（2025年11月24日至12月8日）内，国内成品油零售限价预计下调与搁浅概率并存，调价窗口为12月8日24时 [1] - 截至第9个工作日，参考原油变化率为-1.26%，预计汽柴油下调55元/吨，略高于国家发改委50元/吨的调价红线 [1] - 若按当前测算下调，折合升价汽、柴油下调幅度约0.04元/升，消费者加满一箱50升92号汽油预计节省约2元，用油成本变化有限 [1] 国际原油市场行情分析 - 本计价周期国际原油价格呈现窄幅波动行情，变化率在负值低位运行 [1] - 地缘溢价继续存在对原油价格形成支撑，但季节性需求淡季导致基本面偏弱拖累价格 [1] - 欧洲局势扰动、美国石油累库、市场观望以及感恩节假期交投清淡共同导致价格窄幅波动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货小幅回落 ，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 ，下游需求端总体开工率处于高位 ，需求稳步释放 ，但市场情绪受原油以及商品整体弱势影响 ，聚烯烃自身估值处于低位 ，反弹后总体维持低位震荡 ，后市关注消费边际情况以及供给和排产水平 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL期货1月、5月、9月收盘价分别为6776、6829、6867元/吨 ，较前2日分别涨跌-32、-45、-46元/吨 ，涨跌幅为-0.47%、-0.65%、-0.67% ，成交量分别为210139、118193、1134 ，持仓量分别为386484、269785、4453 ，持仓量增减分别为-16226、14989、180 ；PP期货1月、5月、9月收盘价分别为6359、6452、6482元/吨 ，较前2日分别涨跌-23、-26、-21元/吨 ，涨跌幅为-0.36%、-0.40%、-0.32% ，成交量分别为206027、87292、1646 ，持仓量分别为450199、292556、17718 ，持仓量增减分别为-9702、10392、161 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-53、-38、91 ，前值分别为-66、-39、105 ；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-93、-30、123 ，前值分别为-96、-25、121 [2] 原料&现货市场 - 原料甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2116元/吨、6065元/吨、583美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨 ，前值分别为2130元/吨、6070元/吨、581美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6850 - 7250、6700 - 7000、6900 - 7200元/吨 ，前值分别为6850 - 7250、6700 - 7000、6900 - 7200元/吨 ；PP华东、华北、华南市场现值分别为6250 - 6400、6150 - 6300、6300 - 6450元/吨 ，前值分别为6250 - 6400、6150 - 6300、6300 - 6450元/吨 [2] 消息 - 周四（12月4日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶59.67美元 ，比前一交易日上涨0.72美元 ，涨幅1.22% ，交易区间58.81 - 60.02美元 ；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶63.26美元 ，比前一交易日上涨0.59美元 ，涨幅0.94% ，交易区间62.53 - 63.62美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油合约整体震荡，跟随国际原油波动 欧佩克逐步放松减产，沙特等产油国剩余产能释放使中质含硫原油供应增加，支撑燃料油供应，后续炼厂检修结束或进一步增长 [2] - 俄罗斯受美国制裁及乌无人机袭击影响炼厂开工率下滑，但11月高硫燃料油发货量预计达221万吨，环比增加35万吨，供应呈恢复迹象 若俄乌局势缓和，俄供应或进一步增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 本周燃料油主力合约FU2601收于2501元/吨，较前一周结算价跌1元/吨，跌幅0.04% 本周最高价2522元/吨，最低价2426元/吨，成交量2548897手，持仓量201892手，减少21702手 [3] 品种价格 - 燃料油期货合约价格呈近高远低反向市场格局，近强远弱 FU2601为主力合约，流动性持续集中，FU2602合约持仓量稳步增加 [6] 现货市场 基差数据 - 燃料油基准价较上月初下降，美元基准价也较上月初下跌，但具体数值未完整给出 [10] 综合观点 - 燃料油市场短期受原油震荡、库存波动及产业供需边际变化影响，预计区间震荡运行 多空因素交织，上方受原油价格压制，下方有炼厂替代需求及贸易缓和支撑，缺乏持续性趋势驱动 后市需关注原油价格、地缘政治、新加坡燃料油库存、国内燃料油产量及进出口数据变化 [12]

原油市场动态 - WTI原油期货价格从58.40美元/桶上涨至59.20美元/桶，跌幅收窄至0.3% [1] 地缘政治事件 - 俄罗斯总统普京表示将加强对乌克兰港口的打击力度 [1]

国际原油与成品油市场动态 - 11月下旬国际原油价格整体呈现震荡下行走势，市场观望情绪浓厚，业者进购意愿低迷 [1][3] - 市场预期俄乌可能达成停火协议令油价承压，但美联储降息预期导致的美元走弱及南美局势扰动对油价形成支撑，预计12月上旬国际原油价格或延续窄幅波动行情 [5] 国内成品油供需与库存 - 11月下旬国内柴油需求因气温降低及物流运输活跃度下降而无明显提升，需求不足抵消了部分地区现货资源偏紧的影响 [3] - 截至2025年11月27日，国内成品油贸易企业柴油库存占库容的比重为29.93%，较中旬降低0.16个百分点，同比增加0.04个百分点 [1] - 贸易企业多消化库存、以销定进为主，大单进购操作较上旬明显减少，预计12月贸易企业柴油库容率或环比继续下降 [1][3][6] 成品油价格与利润 - 受原油价格走低及国内需求欠佳影响，11月下旬汽、柴油批发市场价格整体呈震荡下滑走势，但因部分地区资源偏紧，价格下跌幅度受限 [3] - 11月24日国内成品油零售限价下调，在批发价格降幅有限的情况下，11月下旬国内汽、柴油批零价差整体收窄 [3] - 截至11月27日，销售地炼柴油平均理论利润为1223元/吨（折合1.04元/升），较中旬上涨2.24%；销售主营柴油理论利润为1003元/吨（折合0.85元/升），较中旬下跌4.53% [5] - 截至11月27日，销售地炼汽油理论利润为2026元/吨（折合1.50元/升），较中旬下跌3.91%；销售主营汽油理论利润为1863元/吨（折合1.38元/升），较中旬下跌0.90% [5] - 尽管批零价差收窄，但因汽油需求处淡季影响销量，目前民营加油站汽油优惠幅度仍在0.5-1.5元/升 [5] 市场展望 - 原油变化率仍处负值，持续震荡的原油价格对国内成品油市场难有提振，贸易企业对后市信心不足，进购操作难有明显增多 [5] - 12月份气温进一步降低，北方部分地区或遇雨雪天气，柴油需求将受到一定影响，预计市场价格难有明显上涨，贸易企业将继续以销定进为主 [6]