中国创投市场2025年整体回顾 - 创投行业最艰难的时期已经过去，2025年是市场明显回暖的转折之年 [1] - 2025年1-11月，中国VC/PE市场共发生约10007起投资事件，同比增长约30.33%，投资规模约11930亿元人民币，同比上升约31.54% [1] - 同期新成立基金数量约4871支，同比增长约16.73% [1] - 市场从概念热潮走向可观察的商业现实，更热闹也更务实 [2] 半导体行业 - 半导体是2025年中国融资热度最高的行业，全年共有约1419起融资事件，总融资规模超过185亿元人民币 [3] - 2025年有超过20家芯片相关企业登陆资本市场，累计募资逾45亿元人民币 [3] - “中国版英伟达”摩尔线程上市首日最高涨幅一度超过460%，沐曦股份上市首日股价飙升近700% [3] - 国家集成电路产业投资基金（大基金）和地方产业基金积极参与，资金流向更看重技术突破和产业链优势 [3] - 资本对芯片设计、第三代半导体、光掩膜及设备等细分赛道关注度提升，出现多笔亿元级融资 [4] - 国际半导体产业协会SEMI指出，中国在2025年仍将成为全球半导体设备投资规模最大的市场，总体支出预计约380亿美元（约2700亿元人民币） [4] 具身智能（机器人）行业 - 2025年，宇树科技机器人登上春晚舞台，引爆舆论，为赛道赢得巨量关注 [5] - 全球科技巨头集体加注，特斯拉推进Optimus量产，OpenAI重组机器人部门，Meta成立人形机器人团队，亚马逊创始人贝索斯成立新公司 [6] - 2025年前三季度，国内机器人行业新增一级市场融资事件达610笔，较去年同期的294笔实现翻倍增长 [6] - 2025年前三季度，国内机器人创业企业获得的融资总额约500亿元人民币，是去年同期的2.5倍 [6] - 智元机器人、宇树科技等行业第一梯队公司估值自去年底至今至少实现翻倍增长，个别企业翻至数倍 [6] - IDC预测，中国具身智能机器人市场规模将从2025年的14亿美元提升至2030年的770亿美元，年均复合增长率将高达94% [7] AI Agent（人工智能代理） - 2025年以AI Agent为代表的应用层爆发，年初蝴蝶效应团队的通用AI Agent产品Manus率先打开市场想象空间，估值据称已达5亿美元 [7] - 截至2025年6月，AI Agent初创公司总共筹集到约7亿美元，融资金额在900万美元到2亿美元之间 [7] - 垂直领域AI Agent更受投资人青睐，编程、设计、医药、金融、建筑等领域尤为突出 [8] - 垂类AI Agent黑马Genspark AI完成两轮共计3.75亿美元融资，LiblibAI (Lovart)完成1.3亿美元B轮融资，系今年国内AI应用赛道最大单笔融资 [8] - 海外Vibe Coding赛道公司Lovable估值达66亿美元，Cursor估值超过290亿美元 [8] - 产品已产生可观现金流，Manus年度经常性收入突破1亿美元，Genspark上线45天实现3600万美元的年度经常性收入 [8] - 市场研究机构预测，AI Agent市场规模将从2024年的51亿美元飙升到2030年的471亿美元，复合年增长率达44.8% [9] AI眼镜 - 2025年，AI眼镜成为可能引爆下一轮入口级智能硬件产品创新的赛道 [10] - 轻量化光学方案、端侧大模型与云端协同架构逐步成熟，AI眼镜从极客玩具转向日常设备的拐点愈发清晰 [11] - 新一代AI眼镜更强调无感交互与实时助手，成为个人AI Agent硬件载体 [11] - 海外以Ray-Ban Meta为代表的消费级AI眼镜在北美市场持续放量 [11] - 截至12月1日，全球智能眼镜赛道2025年内共记录36起融资事件，融资总额估算约43.67亿元人民币 [11] - 中国厂商Rokid、XREAL、雷鸟创新等集中推出面向大众市场的新品，价格带下探，小米、华为等大厂也通过生态链或自研方式入局 [11] - 2025上半年，全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计到2029年全球出货量将突破4000万台 [12] AI玩具 - 大模型能力的成熟让玩具拥有了连续对话能力，陪伴类玩具形态相对简单、场景聚焦，能更快实现商业化 [13] - 2025年国内AI玩具赛道的投融资事件至少有19起，大多笔投资都超过千万元规模 [13] - Havivi跃然创新融资2亿元，迄今估值已超过10亿元，旗下交互式对话挂件玩具BubblePal累计销量超过20万台 [13] - 珞博智能旗下产品“芙崽”月销量超过2万台 [13] - 投资人认为AI创造情绪价值是大模型应用领域一个靠谱的方向 [14] 3D打印行业 - 2025年，大厂和投资机构都在疯抢3D打印行业的标的，大疆以数亿元战略投资智能派，高瓴创投、美团和顺为资本同时押注快造科技 [16] - 2025年，国内3D打印投融资事件达100起，相较于往年翻了2-3倍，投融资总额约84亿元人民币 [16] - 头部公司业绩火爆，拓竹科技2024年营收近60亿元，2025年营收突破100亿元，同比增长几近翻番，智能派年营收预计超过25亿元，同比增长将达30%至50% [16] - 消费级3D打印设备操作便捷，价格亲民，耗材成本低 [17] - 全球消费级3D打印行业市场规模从2020年的15亿美元增长至2024年的41亿美元，年均复合增长率约为28%，预计2029年将达169亿美元 [17] 短剧行业 - 2025年短剧告别野蛮生长，成为一个火热的赛道，爱奇艺、优酷、腾讯视频、B站、小红书等平台纷纷入局 [18] - 字节跳动旗下红果短剧创作服务平台孵化微短剧数量较年初增长近4倍，其中130余部播放破10亿 [18] - 短剧已形成较为成熟的产业链，2025年多地出台扶持政策，政府引导基金、市场化资本和国有企业相继入局 [18] - 2025年“AI+短剧”领域的融资事件至少有9起，总金额超亿元 [19] - 2025年中国微短剧市场规模正式突破634亿元人民币，用户覆盖率达68.4% [20] 商业航天行业 - 2025年商业航天从技术验证迈向规模化商业运营，处于关键转折点 [21] - 2025年行业融资总额达到186亿元人民币，同比增长32%，融资共67笔，其中卫星应用融资量最高，达87亿元 [21] - 技术的突破为商业化提供基础，蓝箭航天可重复运载火箭朱雀三号迎来首飞并成功入轨 [21] - 国家及地方层面发布多项支持政策，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [21] - 蓝箭航天、星河动力等头部企业集体冲刺IPO，资本化进程提速 [22]

资金用途：主要用于新一代AI眼镜产品的个性化柔性定制产线落地，主动AI记忆相关存算一体服务器集群的开发，以及全球市场拓展 公司基本信息 硬氪独家获悉，在首款AI眼镜发布一年后，闪极科技（深圳）有限公司（以下简称"闪极"）于近日完成近亿元A+轮融资。我们总结了本轮融资信息和该公 司几大亮点： 融资金额及投资机构 融资轮次：A+轮 融资规模：近亿元 新增投资方：普朗克创投、天空工场创投基金、武汉临空港经济技术开发区共同出资，另有数家机构正处于交割阶段 成立时间：2020年2月 注册地址：深圳市龙华区 企业定位：闪极科技专注前瞻性消费电子与充电、存储领域创新，聚焦AI眼镜、充储电产品及数据存储产品的研发，核心技术覆盖AI硬件的电子及软件研 发、外观及结构设计、主动AI记忆模型的相关技术，以双业务并行模式，提供更全面的消费级AI眼镜与移动电力和数据解决方案。其新一代AI眼镜产品将 于2025年12月29日正式发布。 产品路线：闪极新一代AI眼镜在主动AI能力、光学显示、底层硬件结构等维度进行了迭代升级。 在AI技术能力方面，闪极已同硅谷明星科技企业memories.ai合作，将其多模态AI记忆引擎首次在智能眼镜这一可 ...

公司股价与交易情况 - 12月26日，公司股价下跌1.83%，成交额为3.45亿元，换手率为3.04%，总市值为254.00亿元 [1] - 当日主力资金净流出3045.20万元，占成交额0.09%，在所属行业中排名116/171，连续2日被主力资金减仓 [3] - 近5日主力资金净流出8552.01万元，但近10日和近20日分别净流入3381.89万元和3505.56万元 [4] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1.57亿元，占总成交额的6.85% [4] - 技术面显示，筹码平均交易成本为60.16元，近期获筹码青睐且集中度渐增，股价靠近60.10元支撑位 [5] 公司业务与产品布局 - 公司主营业务是端边侧AISoC芯片的设计、研发及销售，主要产品包括智能安防、智能物联、智能车载、其他IC及技术服务 [2] - 公司已有适用于AI眼镜的芯片，并已出货至终端客户，正与手机品牌、初创潮牌、ODM、方案商等多类客户持续接洽与合作 [2] - 公司通过投资南京起跑线穿戴电子科技有限公司（出资1000万元，持股4%）涉足智能穿戴领域，其卫星导航S10芯片特点是超低功耗 [2] - 公司通过新一代AI处理器IP研发项目，旨在提升AI处理器IP处理能力，优化算法算子效率，减小内存带宽使用，并高效支持最新AIISP算法 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入21.66亿元，同比增长19.50%；归母净利润为2.02亿元，同比增长3.03% [6] - 公司A股上市后累计派现1.26亿元 [7] - 截至2025年9月30日，易方达创业板ETF（159915）位列公司第十大流通股东，持股357.10万股，较上期减少58.48万股 [7] - 截至12月19日，公司股东户数为3.34万户，较上期减少1.28%；人均流通股为5611股，较上期增加1.30% [6] 公司基本信息与行业归属 - 公司全称为星宸科技股份有限公司，成立于2017年12月21日，于2024年3月28日上市 [6] - 公司办公地址位于福建省厦门市同安区后詹路1号16层，以及香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼 [2][6] - 公司主营业务收入构成为：销售商品占99.93%，其他收入占0.07% [6] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，所属概念板块包括无人驾驶、毫米波雷达、芯片概念、专精特新、汽车电子等 [6]

追觅科技发布全球首款AI健康眼镜 - 公司于12月22日正式发布全球首款AI健康眼镜，主打24小时健康监测[2] - 产品配备PPG光学传感器及自研AI健康大模型，可记录分析心率、血氧饱和度、体温等关键生理指标，并提供压力水平和心血管健康状况的实时反馈[2] - 眼镜集成了AI紫外线强度监测系统，能够实时感知户外环境中的紫外线强度[2] - 此举标志着公司正式切入智能眼镜赛道，继续其快速拓展产品线的脚步[2] 追觅科技业务多元化扩张 - 公司持续拓展产品线，从智能清洁家电延伸至个护、家电、机器人、汽车、航天等多个领域[5] - 2025年，公司在新产品布局上动作频繁，推出多款跨品类新品[5] - 智能清洁领域：发布扫地机器人、洗地机、擦窗机器人、泳池清洁机器人等新一代产品[5] - 家电领域：推出Mini LED智能电视、高速吹风机、空气净化器、净水器、洗碗机、冰箱、空调等产品[5] - 机器人业务领域：发布通用人形机器人、送餐机器人、割草机器人，并推出具身大模型，探索AI与机器人融合应用[5] - 公司宣布进入汽车制造领域，首款超豪华纯电车型预计2027年发布[5] - 公司同时布局天文与航空产业，拓展高端科研设备市场，并计划推出全商务舱飞机[5] - 公司已完成E轮融资，并于2025年启动涵盖汽车、机器人、家电等多个板块的分批上市计划[5] - 公司正从一家智能清洁设备制造商，逐步转型为覆盖“人-车-家-太空”多场景的高端科技生态企业[5] AI眼镜行业应用场景拓展 - 在2025年AI眼镜热潮下，更多不同领域企业进入赛道，为AI眼镜的落地应用带来新想法[6] - 追觅科技的AI健康眼镜聚焦于注重健康与运动的消费群体，是市场上少有的健康监测类智能眼镜[7] - 在教育领域，纳米盒与微光科技联合研发了全球首款AI智能学习眼镜，以Micro LED显示及大模型功能辅助学生学习[7] - 在汽车领域，理想汽车发布了首款AI眼镜Livis，通过语音指令控制车内空调、方向盘加热及尾门等[7] - 在商业领域，喂车科技发布了加油站智能眼镜，通过摄像头采集数据结合AI大模型，完成车牌识别与会员匹配，并向员工推送标准化服务话术[7] - 随着AI眼镜硬件、软件性能持续升级，其或将在更多领域发挥价值，以应用反哺产业，推动整体市场规模扩大[7]

公司产品应用领域澄清 - 公司明确表示其光学镜头及光学元件产品主要为光电系统配套，光学星体跟踪器广泛应用于多种航行平台 [2] - 截至目前，公司的光学镜头及光学元件、光学星体跟踪器产品未应用于Ai眼镜及消费电子产品领域 [2] 投资者关注热点 - 有投资者在投资者互动平台询问公司产品是否适用于Ai眼镜及消费电子产品领域，以及是否有销售和供货 [2]

公司产品商业化进展 - 公司的多功能交互传感器、音频产品及解决方案已成功商用于品牌智能眼镜 [1] 公司产品技术应用拓展 - 公司触控芯片、光线传感器等产品可支持AI眼镜、VR、AR、MR等设备应用 [1]

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月25日09:34，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.15% [1] - 指数成分股圣邦股份上涨4.23%，北京君正上涨3.86%，工业富联上涨2.96%，东山精密上涨2.38%，信维通信上涨2.37% [1] - 消费电子ETF(561600)上涨0.16%，冲击5连涨，最新价报1.22元 [1] - 中证消费电子主题指数前十大权重股合计占比56.39%，包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、澜起科技、兆易创新、豪威集团、东山精密、亿纬锂能 [2] 行业趋势与驱动因素 - AI正从云端向终端加速渗透，推动智能手机高端化趋势持续深化，生成式AI已成为高端手机标配 [2] - 2025年第三季度全球智能手机出货量同比增长3%，市场营收同比增长5%，平均销售价格创历史新高至351美元 [2] - 高端机型（价格高于600美元）贡献超过60%的营收，且超过80%已具备生成式AI能力 [2] - 端侧AI落地带动单机存储容量升级，推动整机平台向DDR5/LPDDR5加速迭代 [2] - AI眼镜正成为继耳机、手表之后的下一代智能终端增长极，大厂加速布局 [1] 新产品与技术发布 - 苹果计划于2026年发布首款智能眼镜Apple Glass，定位为智能穿戴配件 [1] - Apple Glass将搭载Apple Watch同款SiP芯片，主打极致轻量化与低功耗设计，支持电话、Siri语音指令、拍照及音乐播放等功能，并可能集成健康监测功能 [1] - XREAL于2025年12月18日发布AR眼镜XREAL 1S，搭载全球首颗专为空间显示定制的X1空间计算芯片 [1] - XREAL 1S具备系统级实时2D转3D功能和500英寸随身巨幕体验，定价3299元并已开启发售 [1] 产品与指数构成 - 消费电子ETF(561600)紧密跟踪中证消费电子主题指数 [2] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 消费电子ETF设有场外联接基金，包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)、E(024557) [3]

公司战略与收购 - 领益智造收购立敏达，交易完成后立敏达将纳入公司合并报表范围 [1] - 本次收购旨在卡位AI算力黄金赛道，开拓增长新引擎 [1] 被收购方业务分析 - 立敏达深耕企业级服务器热管理领域 [1] - 立敏达已发展成为以热管理产品为核心的服务器综合硬件解决方案提供商 [1] 公司业务发展与前景 - 公司持续深耕AI终端硬件相关产品 [1] - 电池、热管理、快充等业务在创新周期中获得新增量 [1] - 人形机器人、AI眼镜、折叠机、服务器等新业务卡位较好，将拉动中期新一轮成长 [1] - 国盛证券维持对公司“买入”评级 [1]

宏观政策与行业动态 - 国务院要求中央企业适度超前开展新型基础设施建设，并在实现产业链供应链自主可控中发挥主力作用[4] - 国家两部门提出目标，到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当[4] - 2025第三届商业航天发展大会即将召开，商业航天进入密集催化期[5] - 我国量子纠错研究取得重大进展，量子计算产业化又近一步[5] - 阿里旗下夸克AI眼镜再推两款新品，机构认为2026年AI眼镜有望快速起量[5] 上市公司聚焦 - 九号公司计划在2026年全面铺开快速补能网络，华东、华南双基地将同步运营[6] - 盈康生命发布战略级产品，正从医疗集团向AI健康解决方案服务商转型[6] - 力盛体育正助力海南打造世界级新能源汽车体验高地[6] - 广联航空与海南文昌国际航天城管理局签订产业合作协议，布局商业航天发射服务[6] 市场回顾与展望 - 2025年12月23日市场冲高回落，沪深两市成交额1.9万亿元，较上一交易日放量379亿元，全市场近3900只个股下跌[7] - 当日板块表现分化：海南自贸概念局部强势，锂电池板块走强，半导体设备概念反复活跃，商业航天概念冲高回落[7] - 收盘时，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41%[7] - 随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，全球流动性预期改善、风险偏好回暖，全球股市走出先抑后扬的修复行情[7] - 报告维持“轻指数、重结构”的观点，建议逢低布局春季躁动行情，推荐行业包括：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产[7] - 在投资风格上，报告看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会[7]

核心观点 - 浙商证券研报认为领益智造通过收购立敏达强化了服务器业务布局 公司正通过多轮驱动打造平台型成长 维持“买入”评级 [1] 业务布局与战略 - 公司在收购立敏达之前 已通过内生方式布局服务器业务 并在重要服务器类客户的电源类与液冷类业务实现快速切入和推进 [1] - 公司在新兴产业如人形机器人 AI眼镜等领域已完成卡位布局 [1] - 在人形机器人领域 公司拥有伺服电机 减速器 驱动器 运动控制器等执行层核心技术 并为关键客户提供头部总成 灵巧手总成 四肢总成 高功率充电和散热解决方案等核心硬件 [1] - 公司在人形机器人领域具备联合开发和整机组装的成熟经验 [1] - 公司确定了“三位一体”的具身智能战略 包括专注核心零部件与总成研发设计 打造全方位硬件服务 为机器人提供完备的工业应用场景落地开发 [1] - 公司的目标是成为全球TOP 3的具身智能硬件制造商 [1] 估值数据 - 公司当下市值对应的PE分别为41.10倍 29.79倍和24.12倍 [1]