核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.2亿元，同比增长11.57%，归母净利润1.33亿元，同比增长14.09% [1] - 第二季度单季营业总收入2.13亿元，同比增长11.07%，归母净利润6973.2万元，同比增长15.95% [1] - 扣非净利润1.23亿元，同比大幅增长37.59% [1] - 毛利率55.96%，同比增长4.38个百分点，净利率35.16%，同比增长1.61个百分点 [1] 盈利能力指标 - 盈利能力持续提升，毛利率同比增幅9.66%，净利率同比增幅10.98% [1] - 每股收益0.42元，同比增长13.51%，每股经营性现金流0.92元，同比增长13.47% [1] - 三费占营收比11.82%，同比增长3.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计4961.72万元 [1] 资产负债结构 - 货币资金11.38亿元，同比增长19.05%，现金资产状况非常健康 [1][5] - 应收账款1.17亿元，同比增长60.13%，主要因业务规模扩张导致 [1] - 有息负债4810.97万元，同比增长129.83%，主要因增加委托贷款 [1][3] - 每股净资产9.05元，同比下降5.46% [1] 现金流量状况 - 投资活动现金流量净额大幅变动-1039.28%，主要因本期投入定期存款导致现金流出增加 [4] - 筹资活动现金流量净额变动85.75%，主要因收到长期借款3359.12万元及少数股东投资3300万元 [4] - 经营性现金流表现稳健，每股经营性现金流0.92元，同比增长13.47% [1] 重要财务项目变动说明 - 其他应收款增长93.04%，主要因本年投标保证金增加 [3] - 应付职工薪酬增长411.77%，主要因计提年终奖金 [3] - 其他应付款下降82.79%，主要因支付期初应付股利款 [4] - 财务费用增长44.72%，主要因存款利率下降导致利息收入减少 [4] 业务发展与市场预期 - 合同负债持续增长，主要因业务规模扩张、订单量稳定增长及采用预收款模式 [5] - 2024年ROIC为8.17%，净利率31.93%，显示产品附加值极高 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.76亿元，每股收益均值0.87元 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约4.47亿元 同比增长24.39% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约7890万元 同比增长38.45% [2] - 基本每股收益0.0694元 同比增长39.36% [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.57亿元 同比增长25.75% 归母净利润5736.44万元 同比增长40.73% [1] - 第二季度单季度营业总收入6.63亿元 同比增长20.27% 归母净利润2683.66万元 同比增长49.88% [1] - 毛利率提升至16.36% 同比增长11.86% 净利率提升至4.64% 同比增长8.36% [1] - 扣非净利润5564.04万元 同比增长43.31% 每股收益0.53元 同比增长39.3% [1] - 三费总额9360.87万元 占营收比7.45% 同比下降1.07% [1] 资产负债结构 - 货币资金1.45亿元 同比下降23.49% 应收账款7.24亿元 同比增长28.25% [1] - 有息负债5.38亿元 同比增长11.84% 有息资产负债率达22.54% [1][5] - 每股净资产8.6元 同比增长11.89% [1] - 应收账款利润比达858.72% 货币资金占总资产比例仅7.36% [5] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.48元 同比下滑144.48% [1] - 经营活动现金流净额下滑145.3% 主因购买商品接受劳务支付的现金增加 [3] - 投资活动现金流净额下滑31.01% 因投资理财活动收到的现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额增长160.5% 因取得借款收到的现金增加 [3] - 货币资金流动负债比仅20.59% 近三年经营性现金流均值流动负债比仅5.77% [5] 业务驱动因素 - 营业收入增长主因公司积极拓展业务渠道 进行战略布局和品类规划 [3] - 改性通用塑料 改性工程塑料 长玻纤增强材料等产品收入实现增长 [3] - 研发投入同比增长29.34% 公司商业模式主要依靠研发驱动 [3][4] - 合同负债增长43.76% 反映预收货款增加 [3] 成本费用分析 - 营业成本同比增长23.19% 与收入增长匹配 [3] - 销售费用增长31.91% 主因职工薪酬差旅费及股份支付增加 [3] - 管理费用增长35.65% 主因职工薪酬折旧及股份支付增加 [3] - 财务费用下降19.81% 因利息支出及汇兑损失减少 [3] - 所得税费用增长202.73% 因报告期应支付的所得税增加 [3] 投资回报指标 - 去年ROIC为8.05% 资本回报率一般 [4] - 去年净利率3.65% 产品附加值不高 [4] - 上市以来ROIC中位数7.67% 投资回报一般 2018年最低为3.75% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入62.72亿元，同比下降0.17%，归母净利润12.81亿元，同比上升9.4% [1] - 第二季度单季度营业总收入30.91亿元，同比上升1.71%，归母净利润6.44亿元，同比上升14.42% [1] - 毛利率66.02%，同比微增0.08%，净利率24.73%，同比显著提升14.7% [1] - 三费占营收比29.83%，同比下降5.97%，显示费用控制有效 [1] - 每股收益1.43元，同比增12.6%，每股经营性现金流1.87元，同比增12.97% [1] 资产负债表与现金流变动 - 货币资金103.52亿元，同比下降9.97%，主要因支付股份回购款及偿还银行借款增加 [1][3] - 有息负债36.04亿元，同比下降10.58%，财务结构优化 [1] - 投资活动现金流量净额大幅变动-155.65%，因新增结构性存款 [3] - 筹资活动现金流量净额变动-94.36%，因支付股份回购款及偿还银行借款 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动-194.39%，同样受股份回购和还款影响 [3] 重要项目变动原因 - 合同负债下降42.4%，因预收货款达到收入确认条件结转收入 [3] - 财务费用下降112.8%，因存款利息收入增加及汇兑损益变动 [3] - 投资收益上升81.59%，因联营企业损益变动 [3] - 开发支出上升32.44%，因JP1366片剂开展III期临床试验投入增加 [7] - 库存股上升106.95%，因本期回购公司股份增加 [7] 基金持仓与机构关注 - 国泰大健康股票A持有56.87万股，为新进十大持仓，该基金近一年上涨30.68% [5][8] - 华安基金饶晓鹏加仓公司，其为明星基金经理，总管理规模57.23亿元，从业超11年 [4] - 机构关注公司全年展望，预计收入个位数增长，利润增速高于收入，各板块趋势积极 [8] 业务与商业模式评价 - 公司ROIC为11.35%，历史中位数11.43%，投资回报一般但稳定 [7] - 净利率19.51%，产品附加值高，业绩主要依靠营销驱动 [7] - 化学制剂板块受益新品上市，原料药板块结构优化，中药制剂恢复性增长，诊断试剂自主产品占比提升 [8]

财务业绩表现 - 2025年上半年收入同比增长7.1%至68.38亿元人民币 [1] - 归母净利润同比增长21.5%至9.14亿元人民币，归母净利率提升1.6个百分点至13.4% [1] - 宣派股息每股18港仙，派息率为50% [1] 品牌分部表现 - 大众运动分部（特步主品牌）收入同比增长4.5%至60.53亿元人民币，占总收入88.5% [1] - 专业运动分部（索康尼+迈乐）收入同比增长32.5%至7.85亿元人民币，占总收入11.5% [1] - 主品牌电商渠道实现双位数增长，收入占比超30% [1] 盈利能力与成本结构 - 集团毛利率下降0.3个百分点至43.6%，主品牌毛利率同步下降0.3个百分点至43.6% [1] - 专业运动分部毛利率下降1.6个百分点至55.2% [1] - 销售费用率因线上推广支出增加而上升1.5个百分点至21.7% [1] - 管理费用率因股份支付开支拨回和员工成本减少而下降0.8个百分点至9.4% [1] 渠道发展与运营策略 - 主品牌门店总数7924家，较年初净减少42家，其中成人装6360家、儿童装1564家 [2] - 索康尼中国内地门店达155家，较年初净增10家，线下同店实现双位数增长 [1][2] - 公司推出OG系列和通勤系列产品以拓宽产品矩阵 [2] 战略调整与资源聚焦 - 2024年剥离KSWISS和Palladium所在的时尚运动分部后，利润端压力减轻 [2] - 资源将集中投入主品牌和索康尼的发展，预期推动更快增长 [2] - 索康尼通过精英运动生活定位强化高端品牌形象，并加强渠道拓展 [2] 投资价值评估 - 上调2025-2027年EPS预测至0.55/0.62/0.68元人民币（原为0.54/0.61/0.67元） [1][2] - 基于12倍2025年PE估值，目标价上调至7.16港元（原为7港元） [2] - 公司在高端跑鞋与大众跑鞋领域形成全面布局，维持买入评级 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约41.02亿元，同比增长19.54% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约3.31亿元，同比增长44.34% [2] - 基本每股收益0.37元，同比增长42.31% [2]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入8.40亿元 同比增长11.03% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.32亿元 同比增长9.01% [2]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月收入达人民币1.06亿元 较2024年同期增长734% [1] - 公司预期同期净利润约人民币670万元 而2024年同期为净亏损约人民币330万元 [1] - 收入增长及扭亏为盈主要源于电影、剧集及非剧集业务分部收入确认增加 [1] 业务驱动因素 - 业绩改善由电影业务分部收入增长驱动 [1] - 剧集业务分部收入确认对财务表现产生积极影响 [1] - 非剧集业务分部同样贡献显著收入增长 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入52.96亿元 同比增长31.31% [1] - 归母净利润4.92亿元 同比增长28.07% [1] - 基本每股收益0.8449元 [1] - 拟每10股派发现金红利4.5元(含税) [1] 业务板块表现 - 医疗板块整体实现营业收入25.2亿元 同比增长46.4% [1] - 医疗板块第二季度实现营业收入12.6亿元 同比增长46.5% [1] - 全棉时代实现营业收入27.5亿元 同比增长20.3% [1] - 全棉时代毛利率和营业利润率稳步提升 [1] 产品线表现 - 手术室耗材实现营业收入7.4亿元 同比增长193.5% [1] - 剔除GRI后手术室耗材上半年同比增长18.0% [1] - 高端敷料实现营业收入4.8亿元 同比增长25.7% [1] - 健康个护品类实现营业收入2.3亿元 同比增长26.9% [1]

财务表现 - 收入5.85亿新台币，同比增长9.4% [1] - 净利润4869.9万新台币，同比增长25.8% [1] - 每股基本盈利4.87新台币仙 [1] 业务策略 - 秉持审慎、稳健的核心策略，强化与现有国际客户合作的稳定性和持续性 [1] - 积极拓展新客户以分散风险 [1] 区域收入结构 - 美国业务收入大幅增加78.54%，占总收益约38.68% [1] - 中国台湾省业务收入增加48.97%，占总收益约49.69% [1]