黄金价格近期回调分析 - 富国银行认为近期黄金价格的回调是此前大幅上涨后的健康修正 [1] - 现货黄金价格较1月底创下的纪录高点下跌超过10% [1] - 回调主要原因是金价较200日均线上涨超过30%后出现获利回吐 [1] 黄金长期价格展望与驱动因素 - 富国银行将2026年黄金目标价上调至每盎司6100美元至6300美元 [1] - 新的目标价意味着较当前水平有20%以上的上涨空间 [1] - 上调目标价的理由包括地缘政治风险、市场波动和央行强劲的需求 [1]

近期金价走势与市场动态 - 金价在经历上周历史性暴跌后连续两天上涨 周一受美元走软至一周低位提振上涨2% [1] - 今日早盘涨势暂缓 金价一度下跌1.4% 短暂跌破每盎司5000美元 随后收复部分失地 [1] - 自1月29日创下历史新高以来 金价已下跌约10% 但今年以来仍保持较高水平 [1] 价格波动原因与市场关注点 - 过去一周贵金属价格剧烈波动 获利回吐和过热仓位交织导致价格从历史高位回落 [3] - 美联储领导层可能更迭引发美国货币政策不确定性 加剧了市场波动 [3] - 支撑多年上涨行情的因素依然存在 包括地缘政治风险加剧 央行加大购入力度以及投资者抛售主权债券和货币 [3] - 本周投资者密切关注美国非农就业数据 消费者价格和首次申请失业救济人数 以寻找货币政策新信号 [3] - 市场预期2026年至少会降息两次 每次降息25个基点 [3] 机构观点与目标价格 - 包括德意志银行和高盛集团在内的许多银行和资产管理公司都看好黄金价格 认为其将因长期需求驱动因素而复苏 [3] - 中国央行在1月份将黄金购买计划延长至第15个月 凸显官方需求强劲 [3] - 富国银行2月4日将年底目标价上调至每盎司6100美元至6300美元 [3] - 此前摩根大通和瑞银分别将目标价设定为每盎司6300美元和6200美元 均暗示金价有进一步上涨空间 [3] 机构看多黄金的核心逻辑 - 全球“去美元化”与央行持续购金是当前黄金市场最坚实 最稳定的需求来源 中国央行连续15个月增持黄金储备为市场提供了巨大的结构性需求底部 [4] - 地缘政治风险常态化 从欧洲的地缘冲突到全球范围内的战略竞争 黄金作为终极避险资产的属性被持续激活和重估 [4] - 全球范围内高企的政府债务水平以及对主要储备货币长期购买力的担忧 驱使全球投资者将黄金视为重要的价值储存工具和对冲资产 [4] 短期市场展望 - 在美国非农和CPI数据出炉前 市场料将维持高波动性震荡 [5] - 金价在5000美元关口的反复争夺 可视为多空双方为即将到来的数据博弈进行预演和布局 [5]

黄金市场近期表现与前景 - 黄金价格在周二窄幅震荡，稳定在每盎司5000美元上方，投资者正在评估价格是否在抛售后触底 [2] - 尽管金价自1月29日创下历史新高以来已回落约10%，但在今年年内仍稳步走高 [2] - 由投机需求推动的贵金属飙升在1月底戛然而止，当时白银创下有记录以来的最大单日跌幅，黄金也创下自2013年以来的最大跌幅 [2] 支撑黄金的长期驱动因素 - 支撑多年反弹行情的许多因素依然存在，包括地缘政治风险加剧、央行持续买入以及低利率 [2] - 黄金的前景受到央行持续买入的支撑，波兰上个月宣布将再购买150吨（该国是去年的最大买家），中国央行在1月份也将其黄金购买延长至第15个月 [2] - 黄金ETF的资金流入也保持稳定，仅在上周的回调期间短暂下降，随后又有所回升 [2] 机构观点与价格预测 - 瑞银集团全球财富管理首席投资官认为，近期的波动让人质疑黄金作为对冲工具的价值，但这种担忧有些过头，金价的涨势将会恢复 [2] - 包括德意志银行和高盛在内的许多银行和资产管理公司都预计金价将回升 [2][3] - 法国巴黎银行的David Wilson表示，随着宏观经济和地缘政治风险持续存在，金价可能在年底前攀升至每盎司6000美元 [2] 白银市场状况 - 白银在过去几个月经历了极端波动，受亚洲强劲实物买盘的推动 [3] - 随着金属供应流入欧洲和亚洲，实物市场正显示出疲软迹象 [3] - 临近的农历新年假期可能会进一步抑制中国国内对白银的需求 [3] 黄金与白银的关联性 - 法国巴黎银行的David Wilson表示，金银比价已经反弹，尽管仍低于80年代的两年平均水平 [2] - David Wilson认为还有进一步脱钩的空间，黄金的逻辑在于白银无法提供同等类型的风险保护 [2] 宏观经济与政策环境 - 除了持续的地缘政治风险外，特朗普选定的美联储主席沃什主张降低利率，这应该会支撑黄金 [3]

原油价格近期走势与驱动因素 - 近期原油价格波动较大，此前因美伊和谈市场预期冲突降温，油价出现适度回落 [1] - 和谈后双方分歧较大，尽管本周将举行二次和谈，但美国方面再度施压，导致原油价格再度上涨 [1] 地缘政治局势与未来价格展望 - 地缘紧张带来风险溢价，在二次和谈之前，以色列将访问美国，这加剧了地区紧张局势 [1] - 原油价格需要密切关注中东风险问题，如果美国发动袭击，则油价将出现脉冲式上涨 [1] - 如果和谈延续，油价将呈现高位承压走势，整体波动依然较大 [1]

近期金价走势与市场动态 - 金价在经历上周历史性暴跌后连续两天上涨，周一受美元走软至一周低位提振上涨2% [1] - 今日早盘涨势暂缓，金价一度下跌1.4%，短暂跌破每盎司5000美元，随后收复部分失地 [1] - 自1月29日创下历史新高以来，金价已下跌约10%，但今年以来仍保持较高水平 [1] - 过去一周贵金属价格剧烈波动，获利回吐和过热仓位交织导致价格从历史高位回落 [4] 影响金价的核心因素 - 美联储领导层可能更迭，引发美国货币政策不确定性，加剧了市场波动 [4] - 地缘政治风险加剧、央行加大购入力度以及投资者抛售主权债券和货币等支撑多年上涨行情的因素依然存在 [4] - 全球“去美元化”与央行持续购金是当前黄金市场最坚实、最稳定的需求来源 [4] - 中国央行在1月份将黄金购买计划延长至第15个月，其连续增持为市场提供了巨大的结构性需求底部 [4] - 地缘政治紧张局势已成为新常态，持续激活和重估黄金作为终极避险资产的属性 [5] - 全球高企的政府债务水平及对主要储备货币长期购买力的担忧，驱使投资者将黄金视为重要的价值储存和对冲工具 [5] 机构观点与价格目标 - 包括德意志银行和高盛集团在内的许多银行和资产管理公司都看好黄金价格，认为其将因长期需求驱动因素而复苏 [4] - 富国银行2月4日将年底目标价上调至每盎司6100美元至6300美元 [4] - 摩根大通和瑞银分别将目标价设定为每盎司6300美元和6200美元，均暗示金价有进一步上涨空间 [4] 未来市场关注点与预期 - 本周投资者密切关注美国非农就业数据、消费者价格和首次申请失业救济人数的公布，以寻找货币政策的新信号 [4] - 市场已经预期2026年至少会降息两次，每次降息25个基点 [4] - 在美国非农和CPI数据出炉前，市场料将维持高波动性震荡 [7] - 金价在5000美元关口的反复争夺，可视为多空双方为即将到来的数据博弈进行预演和布局 [7]

国内金价表现 - 2026年2月9日，国内现货黄金价格突破1116元/克，单日涨幅达2.02% [1] - 上海期货交易所沪金主力合约飙升3.88% [1] - 上海黄金交易所现货黄金最终收于1116元/克附近，沪金主力合约收盘涨幅接近4% [3] 国际金价表现 - 2026年2月9日，伦敦现货黄金价格下跌0.65%，报收于4995美元/盎司左右，与国内金价形成分化 [1][3] - 1月26日，伦敦现货黄金首次突破5000美元/盎司大关，盘中最高触及5111美元 [4] - 1月30日，伦敦现货黄金单日暴跌9.25%，随后在2月9日重新站上5000美元关口 [4] 市场驱动因素 - 地缘政治紧张是推动金价上涨的直接因素，包括美国总统特朗普的贸易政策言论及欧美贸易协议暂缓批准，刺激了避险资金流入 [3] - 世界黄金协会指出，黄金已成为市场首选的避险资产 [3] - 全球央行持续购金为金价提供支撑，2025年购买量保持高位，2026年初趋势延续 [6] - 美元指数近期震荡，与黄金的负相关关系再次显现 [6] 资金流向与市场参与 - 截至2月9日，中国市场黄金ETF规模达到82.33亿元，较前一日增长，显示实际资金支持 [3] - 金店投资金条热销部分断货，商业银行咨询黄金理财产品的客户较往常增加约四成 [6] - 美银基金经理调查显示，买涨黄金成为当前较拥挤的交易之一 [7] - COMEX黄金期货的未平仓合约数量维持在较高水平 [7] - 一些对冲基金减少了黄金期货的多头仓位，显示出机构投资者的谨慎态度 [11] 市场结构与监管 - 芝加哥商品交易所上调了黄金期货的交易保证金要求 [9] - 国内监管部门加强了对黄金市场的风险监测 [9] - 上海黄金交易所调整了部分合约规格以提高市场效率 [12] - 商业银行推出了新的黄金积存产品以满足不同投资者需求 [12] - 各国监管部门加强对衍生品交易的监控 [15] 供需与产业链 - 黄金供应链出现紧张迹象，金饰加工企业原材料采购难度增加，交货周期延长 [9] - 实物黄金需求在春节前通常增加，提供季节性支撑，但金矿产量稳定未能完全满足需求增长 [12] - 黄金回收业务量有所上升，部分投资者选择在高位兑现利润 [9] 技术分析与市场情绪 - 5000美元/盎司是重要的心理关口，国内金价也面临前期高点压力 [6] - 相对强弱指数接近超买区域，暗示短期可能存在回调压力 [14] - 移动平均线呈多头排列，但价格偏离均线较远，增加了回归的可能性 [14] - 市场情绪指标显示投资者对黄金的乐观情绪处于高位 [7] 交易行为与工具 - 高频交易、算法交易在黄金市场的占比上升，可能加速价格的短期变动 [11] - 黄金期权成交量创新高，期权市场的波动率指数处于高位，反映市场预期价格波动将持续 [12] - 投资者更加注重风险控制，止损策略使用更普遍，逢低买入策略也有不少追随者 [17] 宏观经济与跨市场影响 - 美国就业市场表现、通胀指标变动影响美联储政策预期，市场对降息预期存在分歧导致金价震荡 [9] - 黄金与比特币的价格相关性在近期上升，反映出投资者将两者都视为替代性资产 [17] - 亚洲交易时段的金价波动会影响欧美市场开盘表现，不同市场的价差会引发套利交易 [14]

市场近期表现与价格动态 - 周二黄金在连续两日上涨后回落，现货黄金一度下跌1.4%，随后收窄跌幅，交易价格略高于每盎司5000美元 [1] - 白银价格随黄金下跌 [1] - 金价自1月29日创下的历史高点已下跌约10%，但今年以来仍稳步上涨 [1] - 分析师指出，近期走势指向获利了结和削减仓位，而非市场恐慌性逃离 [3] 关键价格水平与市场心理 - 金价坚守在每盎司5000美元上方，该水平被视为一个心理关口和关键技术障碍 [3] - 分析师认为，尽管买家在波动后保持谨慎，但5000美元关口有望成为卖方的关键技术障碍 [3] 长期需求驱动因素 - 支撑黄金多年反弹行情的结构性驱动因素依然存在，包括地缘政治风险加剧、央行持续买入以及投资者逃离主权债券和货币 [3] - 包括德意志银行和高盛在内的许多银行和资产管理公司都支持金价回升，理由正是这些长期需求驱动因素 [3] - 中国央行在1月份连续第15个月增持黄金，凸显了官方需求的韧性 [3] 区域市场需求表现 - 1月份，印度投资者涌入黄金交易所交易基金的资金甚至超过了股票共同基金 [3] - 印度黄金ETF的净流入量激增至创纪录的2404亿卢比（约合26.5亿美元），略高于股票基金2403亿卢比的流入量 [3] - 这一里程碑标志着近年来当地投资者对黄金最强烈的背书之一，该金属在印度的深厚文化联系为资金流入提供了额外支持 [3][4] 市场调整与前景展望 - 1月底贵金属的创纪录暴跌是由投机交易推动的市场过热所致 [3] - 分析师认为，这次价格清洗是金价恢复逐步上涨趋势所急需的重置，下行势头已经减弱，金价已开始在较低但仍处于历史高位的水平上企稳 [4] - 交易员正关注本周公布的美国数据以寻找美联储政策方向的线索，包括周三的1月非农就业报告和周五的通胀数据 [1][4] - 在美国总统特朗普提名沃什担任美联储下一任主席后，相关数据将提供更多政策线索 [4]

当前黄金市场行情与形态 - 国际金价稳定在5076美元/盎司高位，国内金价突破1130元/克，价格在窄幅区间内震荡，呈现暴风雨前的宁静态势 [1] - 当前走势与去年底变盘前模式相似，当时金价在三角形收敛形态中盘整5天后出现单日超过200美元的波动 [1] - 技术面上，布林带收窄，多空双方在5050美元阻力位与4950美元支撑位之间争夺，成交量未缩水，表明大资金等待方向突破 [1] - 日线图显示金价高点下移、低点抬高，形成三角形收敛结构，波动区间收缩至5000-5100美元，通常意味着市场能量积蓄，3-5个交易日内将选择方向 [4] - 2月10日早盘，金价在4970-5050美元间反复测试，小时图出现多次V型反转，表明多空争夺激烈 [4] - 国内沪金期货主力合约在1130元/克附近震荡，波动率较前一周下降15%，但持仓量未减 [4] 近期历史波动与驱动因素 - 2026年1月底金价经历剧烈波动，1月29日伦敦金现货价格冲上5598.75美元历史峰值，但1月30日单日暴跌超12%，最低触及4682美元，创40年来最大跌幅 [3] - 暴跌由多重因素共振引发：特朗普提名鹰派倾向的凯文·沃什为美联储新任主席，市场对货币政策转向预期骤变；美国PPI数据高于预期，通胀黏性强化美元走强基础，削弱黄金作为无息资产的吸引力 [3] - 杠杆资金在价格高位集中平仓，引发“下跌—平仓—再下跌”的踩踏效应，同时芝商所上调黄金期货保证金比例放大了波动 [3] - 暴跌后，金价在4400-5100美元区间宽幅震荡，单日波动率升至5%以上 [12] 宏观基本面与市场焦点 - 市场焦点集中于本周发布的美国经济数据，2月12日公布CPI数据，2月13日发布零售销售报告，这些数据直接关联美联储降息节奏 [6] - 市场预计核心通胀率可能维持在3%以上，若数据超预期，美元指数可能重新站上105关口，对金价形成压制 [6] - 地缘政治方面，中东局势仍存变数，但近期伊朗核谈判出现进展，避险情绪边际缓和 [6] - 全球央行购金需求持续提供支撑，2025年全球央行净购金量连续三年超过1000吨，中国央行同期增持432吨黄金，创历史纪录 [6] - 黄金市场定价逻辑发生迁移，传统锚定十年期美债实际利率，但2022年后全球央行购金行为成为主导因素 [10] - 2025年全球黄金总需求首次突破5000吨，投资需求同比增长84.3%，央行购金占比升至26%以上，这使得金价对美元利率敏感度下降，对地缘风险和央行行为反应增强 [10] 资金情绪与机构行为 - 资金情绪和机构行为显露出明显分歧，全球最大黄金ETF（SPDR）在1月底减持约20吨，但国内黄金ETF同期出现资金流入 [6] - 实物市场呈现“回收热”与“抢购热”并存，北京多家黄金回收店排起长队，金条回收价在1191元/克左右，而品牌金柜如周大福日均销售额环比增长30% [6] - 银行渠道中，建行、工行金条价格保持在1144-1148元/克，但回收时需扣除每克4-8元手续费；典当行和专业回收店限制较少，回收价通常比实时大盘低25-40元/克 [6] - 线上平台如转转推出限时折扣服务费，但部分消费者反映存在“报价虚高后压价”的套路 [6] - 1月30日暴跌期间，央行购金需求仍稳定在日均30吨水平，但投机性多头平仓量达到120吨 [10] 机构观点与市场分歧 - 瑞银财富管理在2月2日将2026年前三季度黄金目标价上调至6200美元，认为美联储政策独立性的担忧和地缘风险将支撑需求 [8] - 中信证券同期发布研报指出，金价年内有望挑战6000美元水平，主要基于全球债务高企和美元信用松动的长期逻辑 [8] - 中金公司分析显示，当金价站上5500美元时，全球黄金总价值约38.2万亿美元，已接近美国国债未偿还存量，市场进入“未知领域”，波动性可能加剧 [8] 关联资产表现与市场联动 - 2月10日长江现货有色金属价格全线上涨，1铜报101740元/吨，单日涨1610元；铝、锌、镍等品种涨幅在0.5%-1.5%之间 [10] - 这种联动与2025年四季度变盘前的金属市场表现高度相似，当时基本金属与黄金同步走强后，金价在两周内波动幅度扩大至18% [10] - 当前黄金与白银的比率维持在85附近，表明白银的工业属性尚未完全发力，若制造业周期回升，白银波动可能超过黄金 [10] 消费者与投资者行为分化 - 消费者和投资者行为呈现两极分化，部分持有者选择高位变现，北京房山区一家回收店单日处理金饰超50公斤；同时，老铺黄金柜台前消费者排队3小时抢购限量款 [12] - 这种分化源于不同需求逻辑，变现者关注短期收益落袋为安，购金者看重长期保值属性 [12] - 规则层面，线上购买黄金饰品需注意商家标注的“不支持7天无理由退货”条款，实体店则普遍实行“离柜不退”政策 [12] 市场环境与策略框架 - 黄金市场的短期波动已成为新常态，要求投资者更注重风险控制，仓位管理上单笔交易风险需控制在总资金2%以内，止损设置应避免在数据公布前放置过近 [12] - 市场流动性方面，春节假期（2月13-24日）国内休市而国际市场继续交易，海外事件可能引发节后开盘跳空 [12] - 历史数据显示，2016年美国大选期间金价同样在风险事件落地后回调10%，当前市场正处于类似的“预期构建期” [12] - 针对不同投资需求已有明确策略框架，长期保值型投资者通常被建议忽略短期波动，持有实物金条或黄金ETF作为资产配置的“压舱石”，配置比例控制在10%-20% [8] - 短期交易者需紧盯技术位，国际金价5050美元为阻力位，4950美元为支撑位；国内金价对应1130元阻力和1100元支撑 [8] - 操作上，银行金条因溢价较低成为性价比选择，品牌首饰则适合按需购买，避免追涨，对于回收变现，消费者需优先选择银行或品牌金店等正规渠道，交易时全程监督称重、索要凭证 [8]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期、跨品种、期现、期权无评级 [3] 报告的核心观点 - 国内沥青现货价格整体持稳，局部（山东、华南）下跌，油价受伊朗局势影响波动大，中东地缘风险未消退，能化板块商品或受消息面反复扰动 [2] - 抛开地缘与宏观扰动，沥青市场供需两弱，节前终端需求收尾，交投淡，短期矛盾有限 [2] - 原料切换成本与收率变化3月后或明朗，有炼厂用伊朗原油替代马瑞原油，成本增长可控，但中东局势恶化会使替代原料供应受威胁，市场有上行风险 [2] 市场分析 - 2月9日沥青期货主力BU2603合约下午收盘价3334元/吨，较昨日结算价跌33元/吨，跌幅0.98%；持仓67415手，环比跌15761手，成交122832手，环比跌39625手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3506 - 3600元/吨，山东3200 - 3240元/吨，华南3290 - 3350元/吨，华东3250 - 3280元/吨 [1] 策略 - 单边中性，关注伊朗局势发展，节前轻仓运行；跨期、跨品种、期现、期权无策略 [3] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地区沥青产量，国内沥青各领域消费量，沥青炼厂及社会库存等图表 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融等多个行业进行分析，指出各行业受地缘政治、供需关系、宏观经济等因素影响，表现出不同的价格走势和投资机会，投资者需关注各行业的关键因素变化，谨慎投资 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：美伊会谈有进展但核心分歧显著，对峙难突破，油价高波动且含地缘政治风险溢价 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫短期受地缘与现货支撑，中期或承压；低硫核心矛盾在海外炼厂供应增加，极端天气或形成支撑 [22] - 沥青：供需双弱，排产下滑，消费同比改善不显著，单边受原油影响，裂解价差偏强 [23] 贵金属行业 - 贵金属：震荡反弹，市场聚焦美国非农就业和CPI数据，短期剧烈震荡，观望等待波动率下降 [3] 有色金属行业 - 铜：随贵金属反弹，交投受地缘风险与供需现实博弈影响，节后库存累库或先承压再上探，跨期反套或观望 [4] - 铝：延续震荡，库存表现弱于同期，春节前后有调整压力，关注23000元支撑 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，活跃度不高，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [6] - 氧化铝：运行产能下降，过剩前景未改，基差低盘面反弹驱动有限，维持近弱远强格局 [7] - 锌：下游放假，需求支撑不足，节后累库压力增加，反弹动能弱，2.4万元/吨有支撑，反弹空配 [8] - 铅：位于震荡区间下沿，需求偏弱，成本端支撑显现，下方看1.65万元/吨支撑 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，交投平淡，不锈钢库存提升，市场信心回落，短期政策情绪主导，谨慎操作 [10] - 锡：延续反弹，关注MA20日线压力，春节前后关注外盘波动，本质关注节后供求变动，观望 [11] - 碳酸锂：低位震荡，持仓结构脆弱，去库速度放缓，现货可能抛售，期价崩跌，注意风险防控 [12] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价下挫，螺纹表需下滑、库存累积，热卷需求回落、库存小幅累积，需求预期偏弱，盘面缩量阴跌 [15] - 铁矿：盘面偏强震荡，基差走强，供应端发运将企稳回升，需求端补库尾声，整体过剩压力大，价格承压 [16] - 焦炭：价格反弹，焦化利润一般，库存增加，贸易商采购意愿一般，市场对政策有预期，大概率区间震荡 [17] - 焦煤：价格反弹，蒙煤通关量下降，库存增加，冬储尾声，市场对政策有预期，价格难大幅下行，区间震荡 [18] - 锰硅：价格震荡，现货锰矿成交价格抬升，港口库存或累增，需求端铁水产量低位，硅锰产量小幅抬升，价格受供应过剩和政策影响 [19] - 硅铁：价格震荡，部分产区成本下降，需求有韧性，供应变动不大，库存下降，价格受供应过剩和政策影响 [20] 化工品行业 - 多晶硅：期货成交清淡，盘面波动趋缓，现货基本面缺乏驱动，短期观望，预计震荡 [13] - 工业硅：价格承压，受多晶硅期货和有机硅减排目标影响，库存分化，关注8400元/吨支撑 [14] - 尿素：日产偏高，春节订单推进，需求支撑成交向好，后续需求缩减，节后需求回升，行情或偏强 [24] - 甲醇：沿海需求弱，港口去库难，国产开工提升，主产区排库顺利，基本面弱，受地缘局势扰动，节后或缓慢去库 [25] - 纯苯：国内产量提升，进口平稳，下游产能利用率提升，春节前后供需格局改善，港口库存或去化 [26] - 苯乙烯：春节假期供增需减，节后社会库存季节性累库 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应有增量预期，但节前供应偏紧难扭转，需求端理性买盘为主，聚烯烃下游开工下滑，交易活动减少 [28] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，库存变化，开工维稳，内需不足、出口较好，成本支撑强，预计重心上抬；烧碱震荡偏强，开工波动，库存有压力，成本支撑强，下游有负反馈，预计成本附近运行 [29] - PX&PTA：PX产能下半年增加，PTA无新产能，上半年偏多配，但当前需求下滑，PX加工差回落，PTA负荷提升，加工差回落，二季度关注PX检修及聚酯提负预期 [30] - 乙二醇：产量提升、需求走弱，港口库存增加但累库放缓，海外装置有变动，短期震荡，二季度供需或改善，长线承压 [31] - 短纤&瓶片：短纤供需格局好，但下游订单弱，加工差震荡；瓶片加工差修复，长线产能有压力，短期随原料波动，中期关注春节后库存 [32] 农产品行业 - 大豆&豆粕&菜粕：美豆上涨，国内豆粕期货下跌，连粕或底部震荡；菜粕供应预期充足，需求偏弱，或震荡偏弱 [36] - 豆油&棕榈油&菜油：豆油棕榈油减仓震荡，美豆油偏强，关注美国农业部报告，菜油关注政策导向 [37] - 豆一：增仓强势上涨，政策端拍卖成交价格偏强，外盘大豆有溢出效应，假期注意风险 [38] - 玉米：售粮进度61%，现货价格稳中偏弱，购销平淡，节前基本面变化不大，年后或集中上市，期货震荡偏弱 [39] - 生猪：近月合约升水挤出，出栏加速价格回落，出栏体重高，警惕年后供应压力，中长期猪价或有低点 [40] - 鸡蛋：现货价格转弱，期货升水回吐，上半年蛋价有向上修复动力，后续关注春节前后现货低点后配置多头 [41] - 棉花：美棉反弹，国内现货成交一般，基差持稳，下游备货结束，内外价差高位，关注进口变化，郑棉走势偏震荡 [42] - 白糖：美糖震荡，印度产糖量增加，泰国较慢，国内广西生产进度慢、增产预期强，糖价上方有压力 [43] - 苹果：期价震荡，春节备货高峰，冷库成交量增加，交易重心在需求端，关注后期需求 [44] - 木材：期价低位运行，供应外盘报价低、到港量减少，需求出库量下降，库存低位有支撑，观望 [45] - 纸浆：期货下跌，港口库存累库，国内价格偏弱，需求支撑弱，走势偏震荡，观望，关注前低支撑 [46] 金融行业 - 股指：A股大涨，期指各主力合约收涨，沪深北交易所优化再融资措施，后续关注科技成长板块，本周A股和港股有望修复，结构或轮动 [47] - 国债：期货上涨，曲线牛陡，资金面宽松，“持券过节”做多，短期内行情延续，关注TS - T做陡和T - TL超陡做平机会 [48]