美股市场表现 - 美东时间周五美股三大指数全线下跌 道指下跌1.9% 标普500指数重挫2.71% 纳斯达克综合指数暴跌3.56% 创下自4月以来最大单日跌幅 [1] - 随后的盘后交易显示美国股市开始出现明显反弹 [1] 市场情绪与解读 - 华尔街在经历瞬间冲击后开始理性分析未来走向 认为特朗普的关税威胁是谈判前的敲诈手段 并不会真正实施 [1] - 市场判断美方此次动作很可能是虚空造牌 因特朗普历来如此 且上次100%关税仅持续一个月就很快撑不住 [1] - 白宫明确表示双方谈判没有取消 此举让市场情绪有所恢复 [1] 关键市场影响因素 - 100%的关税会对美国自身造成严重冲击 [1] - 美债利率和股市的稳定至关重要 这一切有赖于双方的谈判 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数集体低开，纳斯达克指数大跌1.83% [1] - 明星科技股普遍下跌，英特尔股价下跌超过6% [1] - 英伟达、博通、甲骨文股价均下跌超过4% [1] - 特斯拉、台积电股价下跌超过3% [1] 市场风险因素 - 尽管中美双方对贸易谈判持开放态度，但市场观察人士认为投资者需警惕短期波动风险 [1] - 高估值叠加美国政府关门风险与贸易不确定性可能放大经济损失 [1] - 美国政府停摆已持续13天，对金融市场造成恶劣影响 [1] - 美国财政部长警告政府关门已对经济产生影响 [1] - 共和党和民主党在拨款计划上僵持，导致空中交通管制员病休引发机场延误，地标性景点关闭影响旅游业 [1]

油价市场表现 - 市场情绪因美中可能进行的贸易谈判而缓和，国际油价于10月13日进行修复性盘整并震荡反弹 [1] - 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油11月期货结算价每桶上涨0.59美元至59.49美元，涨幅1.00% [1] - 伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货结算价每桶上涨0.59美元至63.32美元，涨幅0.94% [1] 供需基本面 - 沙特阿美首席执行官预计，受发展中国家增长带动，2025年和2026年全球石油消费量每天将增加约120万至140万桶 [2] - 市场基本面依然稳健，对需求继续增长抱有信心 [2] - 每桶低于60美元的WTI油价应会继续令美国石油钻机数量减少，最终转化为美国产量下降 [1] 地缘政治与贸易因素 - 上周价格暴跌主要由于加沙停火以及11月10日贸易休战截止日期前美中贸易波动重现 [1] - 美中贸易谈判的进展将深刻影响全球能源权力分配，当前油价波动本质是三维软实力体系的再平衡 [3] - 加沙停火协议中人质释放事件使得中东石油供应从风险折价进入修复性估值阶段 [4] 公司战略与成本 - 沙特阿美目前的最大产能为每日1200万桶，石油开采成本仅为每桶2美元 [2] - 公司将成本优势转化为长期供应合约的谈判筹码，例如对亚洲客户的官方售价升水幅度每桶收窄0.30美元，以让利换取市场份额 [4] - 公司预计将在天然气领域实现显著增长 [2] 市场预期与规则重构 - 欧佩克联盟通过渐进式增产重塑市场规则，产油国间形成价格联盟共同应对市场波动 [3] - 通过释放信号引导市场预期，如沙特阿美首席执行官强调需求增长信心，塑造需求刚需论的市场认知 [3][4] - 近期前景取决于贸易谈判的最终结果，市场仍持怀疑态度，认为在达成协议前贸易局势可能仍会反复无常 [1]

油价走势 - 周一亚洲时段国际油价小幅回升，布伦特原油升至每桶63美元上方，WTI原油稳定在60美元附近 [1] - 上周五因贸易紧张局势升温，两种原油品种录得自8月以来最大单日跌幅，布伦特下挫3.8%，WTI跌破60美元关口 [1] - WTI原油在59.00美元附近获得阶段性支撑并出现小幅技术反弹，但尚未突破60.00美元的关键压力位，RSI指标回升至45附近 [3] 市场驱动因素 - 美方在周末释放出谈判意向，市场认为美方语气略显温和为油价提供了喘息机会 [1] - 亚洲国家回应称愿意通过对话解决问题，这一态度转变有助于缓解短期贸易担忧情绪 [3] - 亚洲国家宣布自10月14日起对所有抵达其港口的美资船舶征收港口附加费，导致部分原油运输计划取消，全球航运费率短线飙升 [3] 市场观点 - 市场观点认为当前油价反弹是市场对过度悲观情绪的修正，更像是一场短期反弹而非趋势逆转 [1][6] - 市场对谈判信号持谨慎乐观态度，但真正的反转必须依赖实际协商成果，否则油价的回升难以持续 [3] - 若美方与亚洲国家在贸易谈判上无实质性进展，原油需求预期仍将受到压制 [6] 行业基本面 - OPEC+成员国近期产量增加，加剧了市场对于年末供需失衡的担忧 [3] - 中东地区局势虽因停火而暂时平息，但地缘风险依然存在，为油价走势增添复杂变量 [3] - 需关注未来两周内谈判动态以及OPEC+供应变化，一旦政策再度趋紧或美元走强，WTI原油或再度回测59美元下方 [6]

文章核心观点 - 特朗普政府考虑对中国实施波音飞机零部件出口管制 将其作为贸易谈判的杠杆工具 [1][2] - 波音飞机因其大宗高价值特性和标志性美国公司地位 在贸易谈判中具有显著战略价值 [2][3] 波音公司在中国市场状况 - 中国目前拥有约1855架现役波音飞机 并持有至少222架波音飞机订单 [1] - 中国订购及服役中的飞机大部分为波音737窄体飞机 [1] - 历史上中国航司曾占波音订单的25% 但如今该比例已降至不足5% [1] 潜在出口管制影响 - 限制或禁止飞机零部件出口至中国 预计将对中国航空公司机队的维护与运行保障产生不利影响 [1] - 美国通用电气航空等相关供应商业务可能受到波及 因波音737 MAX使用的LEAP发动机及波音777和787的发动机均由该公司生产 [1] 波音飞机的战略价值 - 飞机作为大宗高价值的标志性贸易商品 在国家间贸易协定谈判中具有显著战略价值 [2] - 飞机订单履约周期长达数年 使相关国家航空公司可在无需立即承担财务负担的情况下宣布购买决定 符合特朗普政策目标 [2] - 飞机制造业由波音和空客双头垄断 选择余地有限 随着国际旅游业发展 波音客机是达成贸易协议的理想商品 [3]

市场表现 - 股市出现自4月以来最糟糕的单日表现 [1] 市场驱动因素 - 新的关税威胁和贸易谈判引发了市场对贸易问题的担忧 [1] - 此次市场担忧重现了今年早些时候的贸易创伤 [1]

【文/观察者网 熊超然】10月9日，中国商务部发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，有些外媒显然坐 不住了。 当天，美国《华尔街日报》发布报道文章认为，中方最新出台的涉稀土措施，被认为是一项几乎史无前例的（a nearly unprecedented）出口管制，使自己在贸易谈判中拥有更大筹码。 "这些稀土矿物及其精炼能力正是现代文明的基础，"近期刚刚辞去白宫人工智能（AI）政策顾问之职、现担任美 国创新基金会高级研究员的迪恩·鲍尔（Dean Ball）表示，鉴于AI资本支出对经济的重要性，如果这些规定被强力 执行，可能会导致美国经济陷入衰退。 "这相当于一场经济核战争——意图摧毁美国AI产业。"美国智库"西尔维拉多政策加速器"（Silverado Policy Accelerator）联合创始人德米特里·阿尔佩罗维奇（Dmitri Alperovitch）则对《华尔街日报》如此形容。 当地时间10月9日，美国总统特朗普在白宫内阁会议上表示，财政部长贝森特和商务部长卢特尼克将商讨应对方 案。"我们从中国进口大量商品，或许我们不得不停止这样做。"特朗普竟如此威胁。而一名白宫官员则透露，中 方的新规是在未提前 ...

公开市场操作 - 央行开展6120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [1] - 当日有20633亿元逆回购到期，实现单日净回笼14513亿元 [1] 资金面 - 银行间市场资金面宽松，存款类机构隔夜回购利率下降约6个基点至1.32%附近 [3] - 非银机构隔夜融资报价下行但仍高于1.5%，未回到流动性特别宽松时的水平 [3] - 央行逾万亿买断式逆回购操作缓解了巨量逆回购到期压力 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.14% [4] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单成交在1.66%附近，较上日下降超过1个基点 [8] - 国债期货各期限主力合约均上涨，30年期涨0.46%，10年期涨0.15%，5年期涨0.07%，2年期涨0.02% [14] 政策与行业动态 - 商务部决定对境外相关稀土物项实施出口管制，特定出口需许可证，对军事用户及受限名单的出口申请原则上不予许可 [15] - 用于研发生产14纳米及以下逻辑芯片或256层及以上存储芯片等特定用途的出口申请将逐案审批 [15] - 工信部等明确2026-2027年减免车辆购置税的新能源汽车技术要求，2026年1月1日起符合新要求的车型可享受购置税减免 [15] 宏观经济数据 - 国庆中秋8天假期全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆7天假期增加1.23亿人次 [16] - 假期国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆7天假期增加1081.89亿元 [16] 债券市场要闻 - 财政部将于10月在香港发行110亿元人民币国债 [19] - 银行密集赎回“二永债”，规模超9000亿元 [19] - 报告显示前三季度房企融资规模为3072亿元 [19] - 日本将发售2.4万亿日元票面利率1.3%的5年期国债，索尼金融注册将发行至多3000亿日元债券 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆方面，美豆短期期价震荡区间未变，国内大豆阶段性供应无忧但存在成本传导与供应宽松的博弈，需关注南美天气、中美关系、下游库存消耗及补货情况[3][47] - 豆粕方面，国内市场供应压力未化解，关注巴西大豆出货速度和中美农产品贸易磋商进展，短期内外盘期价走势分化，中长期贸易关系改善后联动性将修复[4][49] - 菜粕方面，短期期价或震荡偏弱运行，中期关注贸易谈判进展，国庆后关注国内到港和库存变动[6][49] 根据相关目录分别进行总结 1 市场回顾 - 大豆现货价格持稳，张家港进口二等大豆现货价3940元/吨，黑龙江嫩江地区国产三等大豆现货价3820元/吨，周比均持平[10] - 2025年第40周豆类期价震荡偏弱，国庆假期临近，豆一和豆二成交量和持仓量明显萎缩[12] 2 中美会晤大豆成为重要议题 南美大豆出口加速 - 美国政府停摆致美农报告暂停发布，中美领导人月底会晤大豆成主要议题，但短期内难改农户困境，美豆出口受中国市场影响有下调预期[23][24] - 巴西大豆播种加快，2025/26年度产量预估维持创纪录高位，阿根廷2024/25年度大豆产量预测上调[25][26] - 南美大豆出口加速，巴西9月出口量高于去年同期，阿根廷农产品出口创汇增长，美豆对华出口仍未改善[27][28][29] - 大豆到港压力仍在，油厂豆粕胀库压力仍在，报告给出美西、美湾、巴西、阿根廷进口大豆完税成本及盘面压榨利润数据[31][37][40] 3 结论 - 美豆短期期价震荡区间未变，受库存、出口、政府停摆、收割进展等因素影响[45][47] - 豆二国内阶段性供应无忧，成本与供应博弈，关注南美天气和中美关系等[47] - 豆一东北新豆价格短期震荡偏弱，受新豆上市、蛋白含量、下游采购态度等因素影响[48] - 豆粕国内市场供应压力未化解，关注巴西大豆出货和中美贸易磋商，短期内外盘走势分化[49] - 菜粕短期期价震荡偏弱，关注贸易谈判和国内到港库存变动[49]

会谈基本情况 - 美国总统特朗普与巴基斯坦总理夏巴兹及陆军参谋长穆尼尔在白宫椭圆形办公室举行会谈，会谈持续约80分钟，美副总统万斯和国务卿鲁比奥也参会 [1][3] - 会谈原定于华盛顿时间25日16时30分开始，但因特朗普向记者发表讲话推迟约30分钟，会谈在愉快气氛中进行，不对媒体开放 [3] - 此次会谈是两位领导人的首次正式双边互动，双方预计就共同关心的问题以及地区和全球局势进行讨论 [3] 国际关系背景与关注 - 多家印度媒体对此次会谈表示关注，包括《印度时报》、《印度教徒报》等 [3][4] - 报道指出，在特朗普任期内，美国和巴基斯坦关系有所升温，而特朗普与印度总理莫迪曾经牢固的关系出现紧张迹象 [4] - 紧张关系部分源于印度自2022年俄乌冲突爆发以来增加对俄罗斯石油的购买量，特朗普为此大幅提高对印度商品的关税至50% [4] 相关行程安排 - 巴基斯坦总理夏巴兹正出席在纽约举行的第80届联合国大会，并将于当地时间26日在联大上发表讲话 [5]