2025年12月及全年物价数据概览 - 2025年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创2023年3月以来新高[1][2] - 2025年12月，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%[1][2] - 2025年全年，CPI与上年持平，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.6%[7] CPI同比涨幅扩大的驱动因素 - 食品价格涨幅扩大是拉动CPI同比回升的主因，12月食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[1][2] - 鲜菜和鲜果价格涨幅显著，分别扩大至18.2%和4.4%，两者对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[2] - 牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%，涨幅均有扩大，猪肉价格降幅略有收窄[2] 核心CPI与消费品价格表现 - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上，表明需求恢复具备稳定性[2] - 核心CPI上行与国际金价上涨、居民服务消费释放有关，上游原材料涨价对下游消费品传导开始显现[3] - 除能源外的工业消费品价格上涨推动CPI环比转涨，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%-3.0%之间，受国际金价上行影响，国内金饰品价格上涨5.6%[3] PPI环比连续上涨与行业价格变化 - 2025年12月，PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[4] - 供需结构改善带动部分行业价格上涨：煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨；新能源车整车制造价格由降转升，上涨0.1%[5] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0%，羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0%[5] 输入性因素对PPI的影响 - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%[6] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9%[6] - PPI同比降幅重拾收窄势头，表明工业品价格下行压力进一步缓解[6] 专家对2026年物价走势的预测 - 多位专家预测2026年物价将延续温和回升态势，CPI全年中枢可能在0.5%左右，推动因素包括内需改善、服务价格修复、居民和企业预期稳定[7] - 对于PPI，有观点认为有望在2026年三季度实现当月同比增速由负转正，下半年转正可能性较大[7] - 支撑PPI回升的因素包括：“反内卷”政策预计提振煤炭、螺纹钢和碳酸锂价格；海外铜矿减产和全球电网、AI数据中心、再工业化等需求可能推升铜价；国内产能治理、治理无序竞争举措推进[7][8] - 海外方面，美联储进入降息周期带动制造业修复，叠加逆全球化背景下各国重建供应链体系，将对国际大宗商品价格形成支撑，尤其是战略金属价值将持续凸显[8] - 也有机构持谨慎观点，认为在产能利用率较低而库存累积的背景下，PPI同比或继续运行在负值区间，在国内房地产和消费实现趋势性企稳之前，PPI仍面临下行压力[8]

东海期货分析师：明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 主要观点： 数据要点： 中国12月CPI同比增长0.8%，预期0.9%，前值0.7%；12月PPI同比增长-1.9%，预期-2.0%，前值-2.2%。 主要观点： 12月CPI同比回升。上游端国际大宗商品价格总体继续上升，且内需型商品价格在部分重点行业产能治 理持续推进的情况下，国内供需关系逐步改善，价格中枢短期整体上移，PPI降幅有所收窄；12月份， 服务消费政策刺激加强以及食品价格大幅回升，CPI同比大幅回升。 目前我国进入商品消费淡季，但年末政策金融工具陆续落地显效以及基建项目施工整体加快，国内需求 有所改善；且海外需求向好，外需端短期对总需求仍有支撑；此外，国内重点行业产能治理持续推进， 市场竞争秩序不断优化，部分内需型商品价格供需基本面整体持续改善，价格中枢短期有望继续上移。 国外由于OPEC+停止增产但俄乌和平谈判一度取得进展以及原油整体供应过剩，原油价格中枢整体继 续下降；海外商品需求整体上升以及供应端扰动，有色价格整体震荡偏强运 ...

2025年12月物价数据概览 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2023年8月以来最高[1][2] - 2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点，为2024年9月以来最小降幅[1][6] - 2025年全年CPI累计同比为0.0%，核心CPI累计同比为0.7%[1][5] - 2025年全年PPI累计同比下降2.6%，降幅较2024年扩大0.4个百分点[1][10] CPI回升驱动因素 - 食品价格上涨是CPI同比涨幅扩大的主因，受异常天气影响蔬菜水果价格上涨，但12月蔬菜价格涨势已明显回落[2][3] - 年末促消费政策效应显现，家电、手机、汽车价格环比由降转升，超出市场预期[2][3] - 国际金价上涨拉动工业消费品价格，12月国内金饰品价格同比涨幅扩大至68.5%，推动工业消费品价格同比涨幅由2.1%扩大至2.5%[3][4] PPI改善驱动因素 - 反内卷政策及需求季节性增加改善部分行业供需，煤炭开采、锂离子电池制造、水泥制造等行业价格连续数月环比上涨[6][7] - 国际有色金属价格上涨带动国内相关行业，12月有色金属矿采选业和冶炼业价格环比分别上涨3.7%和2.8%[7] - 高技术制造业及部分消费品行业价格表现偏强，对整体PPI产生向上牵引力[8] 未来展望与政策空间 - 预计2026年1月CPI同比涨幅将回落至0.2%左右，主要因基数抬高及春节错期[5] - 预计2026年全年CPI累计同比在0.4%左右，连续第四年低通胀，为稳增长政策特别是央行降息提供空间[5] - 预计2026年1月PPI同比降幅在-1.7%左右，全年累计同比在-1.0%左右，需求不足将继续制约价格上行[11]

2025年12月及全年CPI数据解读 - 2025年12月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高水平 [1] - 2025年12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，其涨幅已连续4个月保持在1%以上 [1] - 2025年全年，全国居民消费价格指数（CPI）与上年持平，而全年核心CPI同比上涨0.7% [8] 月度环比价格变动及驱动因素 - 2025年12月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% [3] - 节前居民消费需求增加，带动鲜果、虾蟹类价格不同程度上涨 [3] - 提振消费政策效果显现，推动母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具等商品价格上涨 [3] 政策效果与行业表现 - 消费品以旧换新政策加力扩围，提振消费专项行动深入实施，持续释放居民消费意愿和潜力 [5] - 在政策推动下，汽车、手机、家电等相关商品消费实现较快增长，其价格走势显著好于往年同期 [5]

2025年12月及全年CPI与PPI数据核心观点 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，创2023年3月以来最高涨幅，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2% [1][3][18] - 2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.2%，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [2][10][18] - 2025年全年CPI与上年持平，全年PPI同比下降2.6% [4][10] 居民消费价格指数(CPI)详情 同比变动情况 - 12月CPI同比上涨0.8%，城市上涨0.9%，农村上涨0.6% [3] - 食品价格同比上涨1.1%，非食品价格上涨0.8% [3] - 食品中，鲜菜价格同比上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响上涨约0.09个百分点；猪肉价格下降14.6%，影响下降约0.20个百分点 [5] - 其他七大类价格同比五涨两降，其中其他用品及服务价格上涨17.4%，生活用品及服务价格上涨2.2%，医疗保健价格上涨1.8%；交通通信价格下降2.6%，居住价格下降0.2% [5] 环比变动情况 - 12月CPI环比上涨0.2%，食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.1% [3] - 食品中，鲜果价格环比上涨2.6%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格上涨0.8%，影响上涨约0.02个百分点；猪肉价格下降1.7%，影响下降约0.02个百分点 [8] - 其他七大类价格环比四涨两平一降，其中其他用品及服务价格上涨2.8%，生活用品及服务价格上涨0.4% [8] 核心CPI与结构性因素 - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [1][20] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点，其中金饰品价格涨幅扩大至68.5% [20] - 服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2% [20] - 能源价格同比下降3.8%，其中汽油价格降幅扩大至8.4% [20] 工业生产者出厂价格指数(PPI)详情 同比变动情况 - 12月PPI同比下降1.9%，生产资料价格下降2.1%，生活资料价格下降1.3% [10][13] - 生产资料中，采掘工业价格下降4.7%，原材料工业价格下降2.6%，加工工业价格下降1.6% [13] - 生活资料中，食品价格下降1.5%，一般日用品价格上涨1.4%，耐用消费品价格下降3.5% [13] - 工业生产者购进价格同比下降2.1%，其中有色金属材料及电线类价格上涨10.5%，建筑材料及非金属类价格下降6.4%，燃料动力类价格下降5.7% [16] 环比变动情况 - 12月PPI环比上涨0.2%，生产资料价格上涨0.3%，生活资料价格持平 [10][17] - 生产资料中，采掘工业价格上涨0.8%，原材料工业价格上涨0.6%，加工工业价格上涨0.2% [17] - 工业生产者购进价格环比上涨0.4%，其中有色金属材料及电线类价格上涨2.5%，燃料动力类价格上涨1.5% [17] 价格变动背后的行业驱动因素 推动价格上涨的行业 - **煤炭行业**：产能治理持续显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨，同比降幅持续收窄 [21][22] - **有色金属行业**：受国际价格上行拉动，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，购进价格中有色金属材料及电线类同比上涨10.5% [17][21] - **新能源与绿色产业**：锂离子电池制造价格环比上涨1.0%，连续3个月上涨；光伏设备及元器件制造、石墨及碳素制品制造价格同比降幅收窄或上涨 [21][22] - **数字经济与高技术产业**：外存储设备及部件价格同比上涨15.3%，集成电路成品价格上涨2.4%，服务消费机器人制造价格上涨0.4% [22] - **消费品制造业**：提振消费政策带动通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品等价格上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3% [19][22] 价格下降或承压的行业 - **石油相关行业**：受国际原油价格下行影响，国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9% [21] - **部分原材料行业**：工业生产者购进价格中，化工原料类价格同比下降4.9%，黑色金属材料类价格下降3.3% [16] - **畜肉类行业**：猪肉价格同比大幅下降14.6%，畜肉类价格同比下降6.1% [5]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 12月CPI环比由降转涨，上涨0.2%，同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高[1][2][3] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[1][3] - 环比上涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨推动，其价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点[2] - 同比涨幅扩大主要受食品价格涨幅扩大拉动，食品价格上涨1.1%，涨幅较上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响增加约0.17个百分点[3] 消费者价格驱动因素 - **工业消费品**：提振消费政策及元旦需求推动通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格上涨，涨幅在1.4%-3.0%之间[2] - **贵金属**：受国际金价上行影响，国内金饰品价格环比上涨5.6%，同比涨幅继续扩大至68.5%[2][3] - **食品**：节前需求增加推动鲜果和虾蟹类价格分别环比上涨2.6%和2.5%[2]；同比看，鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，合计对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.16个百分点[3] - **能源与交通**：受国际油价变动影响，国内汽油价格环比下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点[2]；同比看，汽油价格降幅扩大至8.4%，能源价格整体下降3.8%[3] - **服务与住房**：服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%，房租价格下降0.3%[3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 12月PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅较上月扩大0.1个百分点[1][4] - PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点[1][4] 生产者价格驱动因素 - **供给侧与产能治理**：重点行业产能治理持续显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨[4]；同比看，煤炭开采和洗选业价格降幅比上月收窄2.9个百分点，已连续收窄5个月[4] - **制造业与新能源**：锂离子电池制造价格环比上涨1.0%，连续3个月上涨[4]；新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%[4]；同比看，锂离子电池制造价格降幅收窄1.2个百分点，已连续收窄4个月[4] - **有色金属**：受国际有色金属价格上行拉动，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%[4] - **石油相关行业**：受国际原油价格下行影响，国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9%[4] 新质生产力与消费相关行业表现 - **数字经济与新材料**：外存储设备及部件价格同比上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%[4] - **绿色转型与循环经济**：废弃资源综合利用业价格同比上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4%[4] - **消费潜力释放**：提振消费专项行动带动文体类、品质类消费，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[4]

居民消费价格指数(CPI)数据 - 2025年12月全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高水平[1][5] - 2025年12月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%[1][2][3] - 2025年全年全国居民消费价格与上年持平[1] CPI同比变动驱动因素 - 同比涨幅扩大主要受食品价格涨幅扩大拉动，2025年12月食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[1][5] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[1][5] - 服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点[5] - 能源价格同比下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格同比降幅扩大至8.4%[5] CPI环比变动驱动因素 - 环比上涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响，扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点[3] 工业生产者出厂价格(PPI)数据 - 2025年12月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[7][11] - 2025年12月PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[7][8] - 2025年全年工业生产者出厂价格下降2.6%[7] PPI环比上涨驱动因素 - 供需结构改善带动部分行业价格上涨，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨[10] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格环比分别上涨1.2%和1.0%[10] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格环比分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%[10] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9%[10] PPI同比变动中的积极变化 - 全国统一大市场建设推进，相关行业价格同比降幅持续收窄，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[11] - 新质生产力培育壮大带动相关行业价格同比上涨，外存储设备及部件价格同比上涨15.3%，生物质液体燃料价格同比上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格同比上涨5.5%，集成电路成品价格同比上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格同比上涨0.9%，服务消费机器人制造价格同比上涨0.4%[11] - 消费潜力释放带动有关行业价格同比上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3%，运动用球类制造价格同比上涨4.0%，中乐器制造价格同比上涨2.0%，营养食品制造价格同比上涨1.5%[12]

2025年12月及全年CPI数据 - 2025年12月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2% [1] - 2025年12月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8% [1] - 2025年全年全国居民消费价格指数（CPI）与上年持平 [1]

2025年12月及全年CPI数据 - 2025年12月全国居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.2% [1][3] - 2025年全年全国居民消费价格与上年持平 [1][4] - 12月城市CPI同比上涨0.9%，农村上涨0.6% [1][3] - 12月食品价格同比上涨1.1%，非食品价格上涨0.8% [1][3] - 12月消费品价格同比上涨1.0%，服务价格上涨0.6% [1][3] - 12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% [11][20] CPI同比变动分项详情 - 食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.24个百分点 [6] - 鲜菜价格同比上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点 [6] - 鲜果价格同比上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点 [6] - 畜肉类价格同比下降6.1%，影响CPI下降约0.19个百分点，其中猪肉价格下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点 [6] - 蛋类价格同比下降12.7%，影响CPI下降约0.09个百分点 [6] - 其他用品及服务价格同比上涨17.4%，生活用品及服务上涨2.2%，医疗保健上涨1.8% [6] - 衣着价格同比上涨1.7%，教育文化娱乐上涨0.9% [6] - 交通通信价格同比下降2.6%，居住价格下降0.2% [6] CPI环比变动分项详情 - 食品烟酒类价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨约0.05个百分点 [8] - 鲜果价格环比上涨2.6%，影响CPI上涨约0.05个百分点 [8] - 鲜菜价格环比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.02个百分点 [8] - 畜肉类价格环比下降0.8%，影响CPI下降约0.02个百分点，其中猪肉价格下降1.7%，影响CPI下降约0.02个百分点 [8] - 其他用品及服务价格环比上涨2.8%，生活用品及服务上涨0.4% [8] - 教育文化娱乐、医疗保健价格均环比上涨0.1% [8] - 居住价格环比下降0.1% [8] 2025年12月及全年PPI数据 - 2025年12月全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1][12] - 2025年12月工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点，环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点 [1][12] - 2025年全年工业生产者出厂价格下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0% [1][12] PPI同比变动分项详情 - 12月生产资料价格同比下降2.1%，影响PPI总水平下降约1.53个百分点，其中采掘工业下降4.7%，原材料工业下降2.6%，加工工业下降1.6% [14] - 12月生活资料价格同比下降1.3%，影响PPI总水平下降约0.35个百分点，其中食品下降1.5%，衣着下降0.1%，一般日用品上涨1.4%，耐用消费品下降3.5% [14] - 12月工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类同比上涨10.5% [16] - 建筑材料及非金属类购进价格同比下降6.4%，燃料动力类下降5.7%，化工原料类下降4.9% [16] PPI环比变动分项详情 - 12月生产资料价格环比上涨0.3%，影响PPI总水平上涨约0.24个百分点，其中采掘工业上涨0.8%，原材料工业上涨0.6%，加工工业上涨0.2% [17] - 12月生活资料价格环比持平，其中食品下降0.1%，衣着上涨0.2%，一般日用品上涨0.5%，耐用消费品下降0.2% [17] - 12月工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类环比上涨2.5%，燃料动力类上涨1.5% [17] 政策与需求对价格的影响 - 扩内需促消费政策及元旦临近带动居民消费需求增加，推动CPI环比由降转涨 [20][21] - 提振消费政策效果显现，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格环比涨幅在1.4%-3.0%之间 [21] - 国际金价上行带动国内金饰品价格环比上涨5.6%，同比涨幅扩大至68.5% [21][23] - 国际油价变动导致国内汽油价格环比下降1.2%，同比下降8.4% [22][23] - 生猪产能充足，猪肉价格环比下降1.7%，同比下降14.6% [22][23] 重点行业价格变动 - 重点行业产能治理显效，煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.3%，连续5个月上涨 [24] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业价格环比上涨3.7%，同比上涨24.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.8%，同比上涨10.8% [19][24] - 国际原油价格下行影响国内石油开采价格环比下降2.3%，精炼石油产品制造价格环比下降0.9% [24] - 新质生产力培育壮大，外存储设备及部件价格同比上涨15.3%，生物质液体燃料上涨9.0%，石墨及碳素制品制造上涨5.5%，集成电路成品上涨2.4% [25] - 消费潜力释放带动工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3%，运动用球类制造上涨4.0% [25] - 全国统一大市场建设推进，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅持续收窄 [25]

2025年12月中国CPI数据分析 - 2025年12月中国消费者价格指数同比上涨0.8%，涨幅较11月回升0.1个百分点，创下自2023年3月以来的最高涨幅 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，其涨幅已连续4个月保持在1%以上 [4] 价格变动的结构性因素 - CPI同比涨幅扩大主要受食品价格拉动，12月食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点 [2] - 食品价格中，鲜菜价格同比大幅上涨18.2%，涨幅较上月上升3.7个百分点，而猪肉价格同比下降14.6%，降幅较上月收窄0.4个百分点 [2] - 非食品价格上涨0.8%，涨幅与上月持平，其中服务价格上涨0.6%，涨幅较上月回落0.1个百分点 [2] 推动价格上涨的主要动因 - 扩内需促消费政策措施继续显效，叠加元旦临近居民消费需求增加，共同推动了CPI涨幅扩大 [2] - 服务消费潜力持续显现，预计将带动餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨 [5] 对2026年物价走势的展望 - 伴随上年同期基数抬高及春节错期至2月，2026年1月CPI同比涨幅或有所回落 [4] - 预计2026年全年CPI累计同比约在0.4%左右，将连续第四年处于低通胀状态 [4] - 物价回升趋势明确，CPI预计增长约0.7%，主要支撑来自翘尾因素转正与服务消费政策加码，但受供给充足等因素制约，整体回升幅度温和 [5] - 猪价有望温和回升，原油价格大概率维持低位震荡，服务消费、耐用品消费仍将支撑核心CPI改善 [5] - 随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，物价有望低位温和回升 [4]