格力钛与阳光保险纠纷 - 格力钛全资子公司珠海广通汽车100%股权被法院冻结 价值18.06亿元 案件源于2015年魏银仓盗用公章与阳光人寿签署增资对赌协议担保 [5] - 阳光保险2015年12月向银隆增资10亿并签署对赌协议 要求银隆新能源、银隆集团、魏银仓补偿本金10亿加1.5亿利息 [5] - 格力电器2021年以18.28亿元获得格力钛30.47%股权 加上董明珠17.46%股份实现控股 但格力钛持续亏损 2021年亏4.17亿 2022年亏14.4亿 2024年上半年亏19亿 [6] - 阳光保险持有格力钛11.60%股权 要求格力钛履行对赌协议偿还债务 但格力钛称协议系魏银仓盗用公章签署 [7] 阳光保险经营状况 - 2024年阳光保险总保费收入1283.8亿元同比增长8.0% 保险服务收入640.0亿元同比增长6.9% 归母净利润54.5亿元同比增长45.8% [9] - 阳光财险2024年原保费收入478.2亿元同比增长8.1% 综合成本率99.7% 每100元保费仅赚0.3元 [10] - 阳光寿险2024年总保费804.5亿元同比增长7.8% 新业务价值51.5亿元同比增长43.3% 但主要依赖银行代销和高佣金 [10] - 2024年阳光保险总投资收益198.5亿元同比增长35.8% 综合投资收益297.8亿元同比增长111.6% 主要受益于股市行情 [11] 阳光保险合规问题 - 黑猫投诉平台涉及阳光保险的投诉达5900多件 包括捆绑销售、高利贷、暴力催收等 [12] - 2025年上半年阳光财险和阳光人寿合计收到近30张罚单 总罚款突破500万元 2024年全年被罚没900多万元 [13] - 阳光财险原许昌信保部经理何庭含因骗贷7623万元被判15年 案发前一年还因"业绩突出"获得晋升 [14] - 阳光财险广州分公司等4家机构因虚构中介业务、虚假理赔等被罚140万元 相当于年利润十分之一 [14] 阳光保险管理层与业绩 - 阳光保险创始人张维功以"拼命三郎"著称 公司内部被称为"夜总会" 员工常年加班无加班费 [16][18] - 2022年阳光保险上市后业绩下滑 归母净利润由2021年58.83亿元降至2023年37.38亿 年复合增速-20.29% [20] - 2025年3月阳光保险元老赵宗仁、王永文突然辞任 接任风控的王霄鹏上任首月就因"数据造假"被罚 [21] - 阳光财险总精算师更替 由冯雪隐接棒 首要任务是优化"产品精算与风险定价" [21]

产品创新 - 远程星享V7E以"真能装、真能跑、真安全、真好开"四大核心优势直击市场痛点，通过底层技术架构创新与能源路线突破为行业开辟价值升维之路[1] - V7E提供7.5方超大货厢容积（同级产品仅6-7方），配合195高承载轮胎与高集成电驱系统实现1.5吨同级最强额载，解决空间与承载平衡问题[3] - 搭载51.4kWh玄武电池实现CLTC工况375公里续航，2C液冷超充技术实现"充电10分钟续航2小时"，百公里电耗13.8kWh[3] - 配备18项智能配置，包括行业首发PEB系统可自动刹停碰撞风险，未来全球版将搭载双Orin 500TOPS算力平台支持L4级智驾[4] 技术架构 - 采用"一体化集成+定制"的玄武动力系统，集成AI能效管家智能切换动力模式，覆盖城配及城际运输场景[3] - 基于GXA-M数智架构实现动力/制动系统灵活搭配，为无人货仓、旅居车等场景预留扩展空间[6] - 架构具备跨域融合能力，可结合AI技术优化能量管理策略，推动商用车向智能移动终端进化[6] 能源战略 - 提出"醇氢+电动"双路线战略，弥补纯电车型在能量密度、寒区适应性等短板[5] - 醇氢电动路线依托吉利甲醇技术积累，在购置成本和使用成本方面具备显著优势[5] - 双路线实现"宜醇则醇、宜电则电"的场景覆盖，为全场景新能源化提供可行路径[5] 平台协同 - VAN家族共享吉利乘用车安全技术、轻量化技术及智能技术，以乘用车标准提升商用车品质[5] - 玄武黄金动力链、玄武电池、醇氢电动构成核心技术体系，形成差异化竞争优势[5] - "乘商协同"理念颠覆传统商用车开发模式，实现技术资源的高效整合[5]

公司基本信息 - 公司名称为军创家园（四川）商业管理有限公司，法定代表人为范贤群，注册资本1000万人民币 [1] - 公司类型为其他有限责任公司，营业期限从2025-6-30至无固定期限 [1] - 公司地址位于四川省成都市金牛区一环路北三段100号1栋1单元28楼2号 [1] - 公司所属国标行业为租赁和商务服务业>商务服务业>综合管理服务 [1] 股东结构 - 中氢汇（四川）能源科技有限公司持股51% [1] - 中氢汇（江西）能源科技有限公司持股30% [1] - 成都萌吧文化发展有限公司持股19% [1] 经营范围 - 商业综合体管理服务、供应链管理服务、数据处理服务、软件开发、计算机系统服务 [1] - 项目策划与公关服务、专业设计服务、信息咨询服务、社会经济咨询服务 [1] - 人工智能公共数据平台、人力资源服务、科普宣传服务、商务代理代办服务 [1] - 标准化服务、单用途商业预付卡代理销售、销售代理、个人商务服务 [1] - 互联网数据服务、广告发布、广告设计代理、人工智能公共服务平台技术咨询服务 [1] - 信息系统运行维护服务、互联网销售（除销售需要许可的商品）、企业管理咨询 [1] - 合同能源管理、电动汽车充电基础设施运营、充电桩销售、电子产品销售 [1] - 机动车充电销售、新能源汽车换电设施销售、集中式快速充电站、新兴能源技术研发 [1] - 许可项目包括互联网信息服务、互联网直播技术服务、食品销售 [1] 成立信息 - 公司登记机关为金牛区市场监督管理局 [1] - 公司成立时间为近期（具体日期未披露） [1]

报告公司投资评级 - 行业为汽车/汽车零部件，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 2025年3月公司完成对江苏恒义剩余44%股权收购，其成全资子公司，有望增厚业绩、优化资产结构 [1][2] - 2025年4月公司与飞龙股份合作，围绕热管理领域协同研发及供货，提升竞争力 [3] - 2024年9月公司与埃夫特签订协议，前瞻布局人形机器人产业，打开成长空间 [4] - 2025年5月公司获大量项目定点，车身零部件和电池箱托盘等项目预计生命周期总销售金额分别达32亿和31.5亿元 [5] - 考虑竞争及燃油车业务影响，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025 - 2027年营收63.57/74.82/88.29亿元，归母净利润4.75/6.01/7.58亿元，当前市值对应PE为33/26/21倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年3月公司以“发行股份+支付现金”方式完成对江苏恒义剩余44%股权收购，江苏恒义成全资子公司 [1] 全资控股江苏恒义，实现热管理平台化整合 - 江苏恒义主营新能源汽车热管理系统核心零部件，有完整业务体系，是多家主流新能源品牌配套方 [2] - 公司此前已持其56%股权且子公司已盈利，收购少数股东权益有望增厚业绩、优化资产结构 [2] 携手飞龙股份打造联合开发体系，战略协同加速热管理智能化升级 - 2025年4月子公司与飞龙股份签署协议，围绕新能源等热管理领域协同布局核心部件联合研发及总成供货，提升竞争力 [3] 前瞻布局人形机器人产业，打开长期成长空间 - 2024年9月20日公司与埃夫特签订协议，为其提供应用场景及部件研发生产等，打造示范案例并推广复制 [4] 新增项目定点，在手订单充裕 - 2025年5月公司获国内汽车和新能源电池企业大量项目定点，车身零部件获16家客户33个项目，预计生命周期总销售金额32亿元；电池箱托盘等获5家客户9个项目，预计生命周期总销售金额31.5亿元 [5] 盈利预测 - 考虑国内竞争加剧及燃油车业务影响，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年业绩预测 [5] - 预计2025 - 2027年实现营收63.57/74.82/88.29亿元（2025/2026年前值为93.37/111.52亿元），实现归母净利润4.75/6.01/7.58亿元（2025/2026年前值为7.80/9.55亿元），当前市值对应2025 - 2027年PE为33/26/21倍，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,368.89|5,106.11|6,357.11|7,482.32|8,829.14| |增长率(%)|4.00|(4.89)|24.50|17.70|18.00| |EBITDA(百万元)|980.46|845.57|842.33|996.51|1,205.64| |归属母公司净利润(百万元)|324.58|224.96|474.93|601.39|757.52| |增长率(%)|24.68|(30.69)|111.12|26.63|25.96| |EPS(元/股)|0.69|0.48|1.01|1.28|1.61| |市盈率(P/E)|48.09|69.39|32.87|25.96|20.61| |市净率(P/B)|4.65|4.65|4.04|3.50|2.99| |市销率(P/S)|2.91|3.06|2.46|2.09|1.77| |EV/EBITDA|9.59|17.35|18.42|15.16|12.36| [6] 基本数据 - A股总股本469.74百万股，流通A股股本439.04百万股 [8] - A股总市值15,609.56百万元，流通A股市值14,589.30百万元 [8] - 每股净资产7.32元，资产负债率48.62% [8] - 一年内最高/最低40.25/26.03元 [8] 财务预测摘要 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金(百万元)|1,287.87|807.15|1,025.28|1,602.23|2,009.93| |应收票据及应收账款(百万元)|1,166.28|1,233.60|1,591.78|1,733.69|2,190.37| |预付账款(百万元)|51.35|58.60|74.91|81.15|101.90| |存货(百万元)|1,223.15|1,126.19|1,128.73|1,160.18|1,199.13| |流动资产合计(百万元)|4,128.65|3,587.28|4,200.99|4,948.29|5,892.36| |长期股权投资(百万元)|236.98|629.60|649.60|669.60|689.60| |固定资产(百万元)|1,517.84|1,632.37|1,584.42|1,571.42|1,541.68| |在建工程(百万元)|62.78|188.00|277.20|357.48|429.73| |无形资产(百万元)|239.19|234.72|223.71|212.70|201.69| |非流动资产合计(百万元)|2,626.70|3,217.70|3,238.80|3,287.75|3,319.25| |资产总计(百万元)|6,756.10|6,805.29|7,439.79|8,236.04|9,211.61| |短期借款(百万元)|247.24|369.27|317.86|374.12|441.46| |应付票据及应付账款(百万元)|2,121.27|1,852.73|1,856.02|1,889.47|1,893.56| |流动负债合计(百万元)|2,581.96|2,521.45|2,522.43|2,608.68|2,695.56| |长期借款(百万元)|208.00|377.07|508.57|598.59|706.33| |非流动负债合计(百万元)|385.76|520.62|652.12|742.14|849.88| |负债合计(百万元)|3,007.83|3,076.00|3,174.55|3,350.82|3,545.44| |少数股东权益(百万元)|393.88|374.31|404.62|423.22|446.65| |股东权益合计(百万元)|3,748.27|3,729.29|4,265.23|4,885.22|5,666.17| |负债和股东权益总计(百万元)|6,756.10|6,805.29|7,439.79|8,236.04|9,211.61| [11] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,368.89|5,106.11|6,357.11|7,482.32|8,829.14| |营业成本(百万元)|4,554.39|4,288.04|5,340.61|6,242.50|7,322.00| |营业税金及附加(百万元)|26.77|32.59|31.79|41.15|48.56| |销售费用(百万元)|55.46|56.21|69.93|89.79|105.95| |管理费用(百万元)|173.79|181.44|203.43|239.43|282.53| |研发费用(百万元)|184.39|205.92|209.78|250.66|286.95| |财务费用(百万元)|1.38|8.23|20.15|20.23|20.64| |资产/信用减值损失(百万元)|(89.30)|(61.48)|(1.00)|(1.00)|(1.00)| |公允价值变动收益(百万元)|56.28|24.79|0.00|0.00|0.00| |投资净收益(百万元)|82.83|(6.80)|96.00|109.00|129.00| |营业利润(百万元)|453.43|323.70|576.42|706.56|890.51| |营业外收入(百万元)|1.17|0.39|4.00|4.00|4.00| |营业外支出(百万元)|4.85|2.75|3.00|2.00|2.00| |利润总额(百万元)|449.74|321.34|577.42|708.56|892.51| |所得税(百万元)|76.57|48.90|72.18|88.57|111.56| |净利润(百万元)|373.17|272.44|505.24|619.99|780.94| |少数股东损益(百万元)|48.59|47.48|30.31|18.60|23.43| |归属于母公司净利润(百万元)|324.58|224.96|474.93|601.39|757.52| |每股收益(元/股)|0.69|0.48|1.01|1.28|1.61| [11] 现金流量表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净利润(百万元)|373.17|272.44|474.93|601.39|757.52| |折旧摊销(百万元)|228.26|225.19|239.75|263.73|288.50| |财务费用(百万元)|17.13|20.56|20.15|20.23|20.64| |投资损失(百万元)|(82.83)|6.80|(96.00)|(109.00)|(129.00)| |营运资金变动(百万元)|(377.15)|(236.13)|(367.65)|(133.04)|(516.84)| |经营活动现金流(百万元)|338.04|312.97|301.50|661.90|444.24| |资本支出(百万元)|376.94|876.49|270.00|320.00|320.00| |长期投资(百万元)|55.39|392.62|20.00|20.00|20.00| |投资活动现金流(百万元)|(246.44)|(824.34)|(174.00)|(211.00)|(191.00)| |债权融资(百万元)|264.59|360.41|59.93|126.05|154.45| |股权融资(百万元)|(153.66)|(300.97)|30.70|0.00|0.00| |筹资活动现金流(百万元)|104.63|42.45|90.63|126.05|154.45| |现金净增加额(百万元)|196.22|(468.91)|218.13|576.95|407.69| [11] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入增长率(%)|4.00|-4.89|24.50|17.70|18.00| |营业利润增长率(%)|47.07|-28.61|78.07|22.58|26.03| |归属于母公司净利润增长率(%)|24.68|-30.69|111.12|26.63|25.96| |获利能力| | | | | | |毛利率(%)|15.17|16.02|15.99|16.57|17.07| |净利率(%)|6.05|4.41|7.47|8.04|8.58| |RO

业务介绍 - 公司主营业务为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件 [4] - 公司是国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业 [4] - 基于核心技术关联实现产品多元化，从传统行业向新能源汽车零部件、风电滚子、丝杠产品转型，进入新能源和人工智能硬件建设新赛道 [4] - 践行"立足高端装备制造领域和新能源产业，技术创新驱动，全球资源配置，深耕客户价值，实现高质量发展"新发展战略 [4] 新能源车底盘系统丝杠发展 - 高端丝杠因低延迟、高精度、高传动效率和结构紧凑等优点，在汽车执行层中逐渐成为主流优选 [5] - 公司已研发汽车底盘系统的REPS、EHB、EMB及电子悬架等丝杠产品，部分产品已获客户订单 [5] 非公开发行股票募投项目 - 拟募集资金不超过10亿元，用于年产98万套行星滚柱丝杠、210万套微型滚珠丝杠、7万组通用机器人专用轴承、100万套汽车转向系统丝杠和400万套刹车驻车系统丝杠 [6] - 项目建设期3年，有助于依托轴承精密制造技术优势快速形成人形机器人及智能汽车核心零部件产能 [7] - 募投项目属于高附加值产品，可助力产品结构升级，增加可持续发展能力 [7] 2025年主营轴承产品经营思路 - 巩固并优化主营轴承业务，拓展中高端客户渠道，提高高附加值产品占比 [8] - 重点开拓新能源汽车轴承市场，提升新能源汽车底盘传动系统的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单元、驱动电机轴承、变速箱轴承营收 [8] - 聚焦航空航天、燃气轮机等高端装备领域，构建"精密化+定制化"高端轴承技术壁垒 [8] - 淘汰低效、低毛利轴承产线，调整境外资源配置，缩小墨西哥厂区规模 [8]

粤港澳大湾区南沙发展概况 - 中国资产迎来全球资本重估，粤港澳大湾区成为资本关注焦点，南沙区位优势加速转化为改革开放创新优势、战略性新兴产业先导优势、国际高端人才集聚优势 [1] - 2024年10月南沙签约人工智能、新能源、集成电路等领域116个项目，总投资超1200亿元，2024年6月完成20个产业项目集中签约，总投资逾154亿元，目标规模100亿元数字产业基金落地 [2] - 南沙地区生产总值2024年超2300亿元，较2015年增长近1倍，研发投入强度提升至5.48%，战略性新兴产业增加值占GDP比重达37.8%，高新技术企业数量年均增长21.5%达1310家，国家级专精特新"小巨人"企业数量增长近11倍 [3] 政策支持与金融创新 - 2022年国务院发布《南沙方案》，国家部委出台30余份政策文件支持南沙发展，2024年5月央行等五部门联合印发"南沙金融30条"，明确将南沙建设成为金融业对外开放试验示范窗口 [2] - "南沙金融30条"支持企业发行科创债和科创票据，鼓励赴港澳发行绿色债券，结算银行为外商投资企业直接办理人民币资本金入账结算业务 [6] - 广期所交易额超19万亿元，广数所交易额约75亿元，2000亿元广州产投创投母基金在南沙设立，跨境贸易投资高水平开放试点交易额超500亿美元 [6] 战略性新兴产业发展 - 南沙形成"8个战略性产业集群+2个现代服务业+3个未来产业"重点招商方向，推介庆盛枢纽先行启动区 [3] - 新能源汽车产业快速发展，小马智行与丰田、北汽、广汽合作量产车型2024年规模化生产，广汽丰田与华为、腾讯、宁德时代等合作 [4] - 集成电路产业形成全产业链布局，晶科电子成长为员工规模近2500人的港股上市公司，布局第三代半导体产业链 [4] - 2024年半导体与集成电路企业产值增长34%，生物医药领域集聚超1000家企业，智能网联与新能源汽车产业产值增长51.4% [6] 先进制造业与港口经济 - 2024年南沙先进制造业增加值占规上工业比重达75.9%，汽车产量73.6万辆占全市28.9%，汽车产业集群产值近2000亿元 [5] - 中船黄埔文冲交付全球首艘智能型无人系统科考母船等标志产品，广船国际成为豪华客滚船、汽车运输船手持订单全球第一的造船企业 [5] - 2024年规上船舶企业产值达159.76亿元，南沙港区吞吐量突破2000万标箱增长5.7%，连续16年成为国内第一大内贸集装箱港口 [5] 庆盛枢纽先行启动区发展 - 庆盛枢纽启动区总面积约8平方公里，落地香港科技大学（广州）、民心港人子弟学校、新鸿基TOD综合体等设施 [7] - 规划两条高铁、5条地铁、3条高速的综合交通网络，35分钟直达香港西九龙，未来30分钟直达澳门 [7] - 已集聚超过300家企业，包括华望汽车、沃森生物、三七互娱等龙头企业，以及广州产投、越秀金控等10余家产业基金 [9] - 可供工业和产业园用地1105亩，科研用地、综合发展用地约483亩，居住及商住用地约748亩 [9] 科技创新与场景开放 - 南沙获批广州市首个智能网联汽车混行试点区，打造国内首例全空间无人体系示范体验场景 [10] - 小马智行2018年在南沙开展自动驾驶测试，2022年南沙全域开放为智能网联汽车道路测试 [10] - 南沙累计形成超千项改革创新成果，其中45项在全国复制推广，136项在全省复制推广 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面维持供给偏多、需求较弱局面，产业库存高位运行；期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛；建议轻仓震荡交易，控制风险 [2] 各部分总结 期货市场 - 主力合约收盘价62,780元/吨，环比+520元；前20名净持仓-61,540手，环比-1225手；主力合约持仓量326,676手，环比-4148手；近远月合约价差400元/吨，环比+80元；广期所仓单22,628手/吨，环比+630手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价61,300元/吨，环比持平；工业级碳酸锂平均价59,700元/吨，环比持平；Li₂CO₃主力合约基差-1,480元/吨，环比-520元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价694美元/吨，环比持平；磷锂铝石平均价5,100元/吨，环比-100元；锂云母（2 - 2.5%）平均价1,572元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量42,100吨，环比-5800吨；进口量21,145.78吨，环比-7190.11吨；出口量286.74吨，环比-447.55吨；企业开工率47%，环比-6%；动力电池产量123,500MWh，环比+5300MWh；六氟磷酸锂5.17万元/吨，环比持平；锰酸锂28,000元/吨，环比持平；钴酸锂218,000元/吨，环比持平；三元材料(811型)144,500元/吨，环比-1000元；三元材料(622动力型)120,000元/吨，环比-1000元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)125,000元/吨，环比+1000元；三元正极材料开工率55%，环比+2%；磷酸铁锂3.03万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率49%，环比+2%；新能源汽车当月产量1,270,000辆，环比+19000辆；当月销量1,307,000辆，环比+81000辆；累销渗透率43.99%，环比+1.25%；累计销量5,608,000辆，同比+1713000辆；当月出口量21.2万辆，环比+1.2万辆；累计出口量85.5万辆，同比+33.6万辆；标的20日均波动率22.04%，环比+0.11%；标的40日均波动率25.02%，环比+0.11% [2] 期权情况 - 认购总持仓167,301张，环比+7484张；认沽总持仓86,597张，环比+1774张；总持仓沽购比51.76%，环比-1.3139%；平值IV隐含波动率0.23%，环比+0.0068% [2] 行业消息 - 6月中国汽车经销商库存预警指数56.6%，同比降5.7个百分点，环比升3.9个百分点，汽车流通行业景气度下降；6月我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数回升，部分行业PMI连续两月位于扩张区间；小鹏汽车CEO何小鹏认为下半年至明年行业风向变好；雷军将直播分享小米YU7上市背后故事并答疑；特斯拉首批V4超级充电桩投入使用，覆盖多地服务区且首次向非特斯拉品牌车辆开放 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应端持续宽松，需求端总需求放缓，操作上中长线建议高空思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7765元/吨，环比-295；持仓量361076手，环比5325；前20名净持仓-57543手，环比-3110；广期所仓单52137手，环比-336；8 - 9月工业硅价差25，环比20 [3] 现货市场 - 通氧553硅平均价8500元/吨，环比50；421硅平均价8800元/吨，环比0；Si主力合约基差735元/吨，环比345；DMC现货价10560元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1670元/吨，精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均为0 [3] 产业情况 - 工业硅产量299700吨，环比-36050；社会库存54.2万吨，环比-1.7；进口量2211.36吨，环比71.51；出口量52919.65吨，环比-12197.89 [3] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.42万吨，环比-0.08；开工率67.17%，环比-1.23；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；周平均价4.22美元/千克，环比-0.03；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨，环比-100；未锻轧铝合金出口数量24179.3吨；铝合金产量164.5万吨，环比11.7；出口量20187.85吨，环比-337.93 [3] 行业消息 - 2022 - 2024年合盛硅业净利润分别下滑37.39%、49.05%、33.64%，今年一季度营收和净利润双降；美国参议院共和党领袖计划就限制新能源法案投票，影响新能源行业需求 [3] 观点总结 - 供应端工业硅现货价格弱稳，西南电价下调大厂有开工预期，7月西南电价或进一步降低中小企业有复产计划，西北新疆伊犁地区有电价补贴，供应持续宽松；需求端有机硅市场价格下跌企业减产，多晶硅主流企业减产，铝合金按需补库库存增长，三大下游行业对工业硅总需求放缓 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对新产能投放预期增强 多数企业亏损现金成本 生产积极性受挫 部分企业暂停交割品产线 需求端疲软 下游光伏组件排产下调 硅片和电池片企业预计减产 终端市场观望情绪浓厚 多晶硅需求端压力大 库存处于高位 压制市场价格 虽有光伏治沙规划印发使市场情绪好转 但有大厂停产造成短期供给去化 价格反弹后可能回落 中长线操作依旧高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为32700元/吨 环比-835 主力持仓量为61196手 环比-5137 8 - 9月多晶硅价差为795 环比245 多晶硅 - 工业硅价差为24935元/吨 环比-540 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为34500元/吨 基差为965元/吨 环比-220 光伏级多晶硅周平均价为4.22美元/千克 环比-0.03 多晶硅菜花料平均价为28元/千克 致密料平均价为29.5元/千克 复投料平均价为31元/千克 价格均无环比变化 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为7765元/吨 环比-295 品种现货价为8450元/吨 环比150 工业硅产量为299700吨 环比-36050 出口数量为52919.65吨 环比-12197.89 进口数量为2211.36吨 环比71.51 社会库存总计为54.2万吨 环比-1.7 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.5万吨 环比-0.1 进口数量当月值为793吨 环比-161 中国进口多晶硅料现货价为4.89美元/千克 环比0.01 中国进口均价为2.19美元/吨 环比-0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为7056.9万千瓦 环比-135.9 平均价太阳能电池片为0.82元/W 环比0.01 光伏组件出口数量当月值为103399.98万个 环比19610.66 进口数量当月值为12098.49万个 环比-8021.95 进口均价当月值为0.29美元/个 环比0.02 光伏行业综合价格指数多晶硅为21.67 无环比变化 [2] 行业消息 - 截至6月30日 P型多晶硅菜花料、N型致密料、N型复投料、N型颗粒硅、N型多晶硅主流市场价格暂稳 宏观面美国参议院共和党领袖计划就特朗普法案投票 法案限制新能源影响行业需求 多晶硅供应端厂家均降负荷运行 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

2025国际汽车及供应链博览会（香港） - 远程新能源商用车携多款车型亮相，包括远程超级VAN、远程星享V7E、远程星智H9E、远程星际U12M [2] - 开展首日完成千台超级VAN订单首批交付，车辆将作为新能源出租车投入香港市场 [2][3] - 远程超级VAN多功能版发布，战略客户新科发展（国际）有限公司接收首批车辆 [2][5] 新能源商用车技术应用 - 远程超级VAN交付标志着新能源商用车技术在香港绿色交通转型中的实际应用 [3] - 香港运输业碳排放占总量的20%，是第二大碳排放源，新能源车推广将加速碳中和目标实现 [3] - 香港计划2050年前实现所有公共巴士和的士零排放 [3] 远程超级VAN的市场影响 - 超级VAN将降低香港的士车队运营成本，提升服务质量，并助力减碳 [5] - 超级VAN已蝉联新能源轻客月销量8连冠，并在新能源宽体轻客细分市场月销量12连冠 [9] - 超级VAN在海外市场广受赞誉，精准适配当地环境需求 [9] 远程星享V7E产品亮点 - 星享V7E补全远程6-13.2方量产品矩阵，货厢空间达7.5方，内长2870mm同级最长，内高1475mm同级最高 [8][9] - 具备三大核心优势：大空间、51度大电池续航、中国VAN家族设计 [8] - 远程星享V6E已连续多月细分市场销量冠军，远销韩国、土耳其等市场 [9] 甲醇循环经济与醇氢电动技术 - 吉利控股展示甲醇循环经济，覆盖二氧化碳捕集、甲醇制备、运输、加注及车辆全生态链 [11] - 星际醇氢电动城间客车U12M专为香港市场打造，符合右舵法规，适应高频班次、高里程等场景 [13] - 醇氢电动移动充电解决方案支持24小时不间断供电，可同时为4辆电动车充电 [13] 远程全球化战略与香港市场布局 - 远程正式进入香港市场，星智H9E轻卡已投入运营，超级VAN交付及U12M试运营加速燃油车替代 [15] - 香港电动车数量5年内增长7倍至超10万辆，但补能基础设施建设滞后 [13] - 香港作为国际枢纽，将成为远程输出"中国新能源方案"的重要窗口 [10]