报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏空 [3] 报告的核心观点 - 周末雅鲁藏布江下游水电工程开工建设，带动基建板块冲高，建材和煤炭上涨；6月经济和金融数据发布，二季度GDP同比5.2%，6月社零同比4.8%，规模以上工业增加值同比6.8%，固定资产投资累计同比2.8%，房地产开发投资累计同比 -11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；M1同比4.6%，企业短期贷款同比多增明显 [1] - 中央财经委强调推进全国统一大市场建设，中央财政通过投资端刺激经济企稳回升，短期可能带来增量资金，长期效果待察；海外“非农”强劲，美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱，未来需关注美国内部博弈过程 [1] - 目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；2025年上半年企业盈利较2024年改善，配置型资金托底，A股指数短期不会大幅下跌，预期未来指数震荡为主 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.92%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.07%；央行开展3310亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有4505亿元逆回购到期，净回笼1195亿元；银行间市场DR001加权利率上行28bp至1.65%，DR007加权利率上行9bp至1.58%；6月出口增速超预期，金融数据总量超预期且结构持续改善，二季度GDP增速5.2%，6月经济数据保持韧性，经济保持韧性短期内降息预期低，当前股债跷跷板效应明显，短期国债偏空运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日价格变动 - 股指期货：2025年7月24日，IH收于2,816.6，较前一日涨13.8，涨幅0.49%；IF收于4,141.2，涨32.0，涨幅0.78%；IC收于6,226.0，涨106.0，涨幅1.73%；IM收于6,618.6，涨118.6，涨幅1.82% [4] - 股票指数：2025年7月24日，上证50收于2,812.4，较前一日涨11.2，涨幅0.40%；沪深300收于4,149.0，涨29.3，涨幅0.71%；中证500收于6,293.6，涨96.8，涨幅1.56%；中证1000收于6,701.1，涨93.9，涨幅1.42% [4] - 国债期货：2025年7月24日，TS收于102.30，较前一日跌0.076，跌幅0.07%；TF收于105.59，跌0.205，跌幅0.19%；T收于108.22，跌0.3，跌幅0.28%；TL收于118.25，跌1.02，跌幅0.86% [4] 市场消息 - 中国人民银行、农业农村部印发《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》，提出加大乡村振兴重点领域的金融资源投入 [5][6] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势 [8] - 展示IH、IF、IC、IM当月基差走势 [10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率走势 [15] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货基差走势 [18][19] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差走势、跨品种价差走势、资金利率走势 [20] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价走势 [23] - 展示远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M走势 [24][25] - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [27][28] 成员介绍 - 朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，期货从业资格号F3060829，期货交易咨询资格号Z0015271 [31] - 王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化等内容，期货从业资格号F03087149，期货交易咨询资格号Z0019537 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指预期未来以震荡为主，目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨，但2025年上半年企业盈利较2024年明显改善，配置型资金托底，短期也不会大幅下跌 [1] - 国债短期预期延续震荡走势，债市面临资金松、经济稳、短期降息预期较低的环境，涨跌动能均不足 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 昨日A股市场震荡收跌，Wind全A下跌0.18%，成交额1.53万亿元，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均下跌，传媒板块领涨，有色金属回调，板块轮动继续 [1] - 近期中央财经委召开第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，市场对企业盈利回升和通胀企稳预期高，但本轮“反内卷”政策未配套增量财政政策，未来影响需参考中央财政增量政策转导方式和规模 [1] - 海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱，需关注美国内部博弈过程 [1] - 国债期货收盘，30年期、10年期、5年期主力合约上涨，2年期主力合约基本持稳，央行开展755亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场净回笼230亿元 [1][2] - 资金面整体宽松，DR001、DR007环比上行，6月PMI物价指数稳定，经济韧性较强 [2] 日度价格变动 |品种|2025 - 07 - 09|2025 - 07 - 08|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IH|2,724.0|2,727.8|-3.8|-0.14%| |IF|3,952.8|3,958.6|-5.8|-0.15%| |IC|5,930.0|5,958.0|-28.0|-0.47%| |IM|6,214.0|6,235.8|-21.8|-0.35%| |上证50|2,739.9|2,747.2|-7.3|-0.26%| |沪深300|3,991.4|3,998.5|-7.1|-0.18%| |中证500|5,953.5|5,977.7|-24.3|-0.41%| |中证1000|6,390.5|6,407.7|-17.2|-0.27%| |TS|102.46|102.47|-0.002|0.00%| |TF|106.16|106.14|0.025|0.02%| |T|109.05|109.02|0.03|0.03%| |TL|121.09|120.92|0.17|0.14%|[3] 市场消息 - 2021 - 2024年中国经济年均增长5.5%，内需对经济增长平均贡献率86.4%，最终消费平均贡献率56.2%，比“十三五”期间提高8.6个百分点 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及当月基差走势图表 [6][7][9] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率图表 [13][15][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元图表 [20][21][22] 成员介绍 - 朱金涛为光大期货研究所宏观金融研究总监，吉林大学经济学硕士，有相关从业和咨询资格号 [27] - 王东瀛为股指分析师，哥伦比亚硕士，负责股指期货相关研究，有相关从业和咨询资格号 [27]