美债拍卖，越发受到市场关注。 美东时间本周周二（10日）到周四，美债市场又将迎来三场拍卖。 随着7月9日美方所谓"对等关税"暂缓期90天的最后期限临近，加之"大而美法案"中的"报复性税收"又引发新争 议，这些例行的拍卖作为衡量国内外投资者对美债和美元资产需求的风向标，越发受到市场关注。 市场情绪再测试 周二，美国财政部将拍卖580亿美元的三年期国债，周三将拍卖390亿美元的10年期国债，周四又将拍卖220亿美元 的30年期国债。一段时间以来，"债券义勇军"正采取行动，惩罚那些坐拥巨额财政赤字和巨额债务的国家。他们 担心美国总统特朗普的贸易和减税政策将加剧美国和全球通货膨胀，并抑制全球增长，迫使政府继续增加支出。 相比短债，10年期美债的拍卖结果更难预测，尤其是此次拍卖还与6月美国消费者价格指数（CPI）数据公布同 日。但根据以往拍卖统计数据，市场人士认为，仍不用担心买家短缺。 5月的10年期美债拍卖结果强劲，间接出价约占总发行量的76%，高于过去12次拍卖72%的平均水平。蒙特利尔银 行资本市场的利率交易副总裁杰弗瑞（Ben Jeffery）称："最近10年期美债买家罢工的主要驱动因素在于贸易政策 冲突。但现 ...

市场概述 非农数据超预期部分缓解衰退担忧，叠加贸易消息提振，标普触及6000点。特朗普与马斯克之争暂未进一步加剧，特斯拉盘中一度涨超7%、收涨超3%。 美股大型科技股整体走强，科技七巨头全线走高。美国稀土概念股普跌，NioCorp收跌6.50%，加拿大上市的Ucore Rare Metals则涨超13%。中概指数周五微 跌0.06%，本周累计涨超3%。 华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 美联储年内降息预期下降，美债收益率大幅走高，两年期美债收益率突破4%，美元也上涨。 现货黄金跌超1%。白银延续涨势，现货银涨超1.4%后小幅回落。原油看涨情绪高涨，美油涨近2%。 亚洲时段，A股全天震荡盘整，白银概念股集体走强，港股走低，新消费三宝分化、蜜雪集团跌超5%，商品、国债齐涨。 要闻 详解中美元首通话：校正中美关系这艘大船的航向。 散户抄底，特斯拉反弹，但马斯克麻烦没完：政府合同遭审查，融资恐生变，机器人主管离职，高盛大砍特斯拉交付预期。特朗普表示，没有与 马斯克通话的打算，尚未考虑是否继续保留白宫的特斯拉汽车，同时祝特斯拉事业成功。 美国5月非农新增13.9万创2月以来新低，前 ...

一个令人不安的信号正在全球债券市场闪烁。当各国的财政部长们计划着史上最大规模的国债发行时，投资者却在悄然撤退。 从日本20年期国债拍卖的惨淡表现，到美国长期收益率逼近5%的警戒线，一个近四十年未见的现象正在全球蔓延：政府首次发现，市场开始对他 们的长期债务说"不"。 正如"债券义勇军"概念的提出者Ed Yardeni所警告的那样，"债券市场从未如此强大，因为我们从未背负如此多的债务，现在必须从全球角度看待 债务问题。风险在于：全世界的债券义勇军联合起来。" 债券义勇军，指那些通过抛售债券来提高政府借贷成本，从而对政府的财政和货币政策产生制约作用的投资者或市场参与者，如大型基金、保险 公司、对冲基金等。 通常平淡无奇的政府债券拍卖，但上个月日本20年期国债的拍卖结果却引发了轩然大波。 据华尔街见闻此前提及，5月20日，日本20年期国债迎来自2012年以来最差拍卖，投标倍数跌至2.5倍，尾差飙升至1987年以来最高水平。这场债 券灾难引发日本长期国债全线暴跌，30、40年期收益率双双升至新高。 紧接着，美国20年期国债拍卖同样遭遇冷淡回应。据华尔街见闻，5月22日，美国20年期国债拍卖的投标倍数为2.46，表现不 ...

智通财经APP获悉，在全球最大的债券市场，投资者正在抵制美国总统唐纳德·特朗普的减税计划。周 三，在美国政府官员与共和党议员举行会议以敲定一项实施减税的协议之际，基准30年期美国国债收益 率一度升至5.1%的高位，离20年来的高点仅一步之遥，并引发美国股市和美元下跌。 令人担忧的是，在全球投资者对美国资产的兴趣减弱之际，这项税收法案将在未来几年使本已膨胀的预 算赤字再增加数万亿美元。 "毫无疑问，债券市场将对预算法案的条款进行投票，" DWS Americas固定收益和交易主管George Catrambone表示。"看起来这位总统或这届国会实际上不会真正大幅削减赤字。" 上周晚些时候，穆迪取消了美国的最高信用评级，令投资者对美国国债的信心受到重创。周三，20年期 美国国债的拍卖需求意外低迷，投资者对美国国债的信心进一步恶化。 美国30年期国债收益率突破5%，接近2023年周期峰值 这轮暴跌加深了持续数周的债券抛售，并突显出投资者对美国政府不断增加债务的举措深感失望。 周三晚间，众议院共和党领导人公布了减税方案的新版本，提高了州税和地方税的抵扣额，并做出了其 他修改，以争取共和党内各派的支持。周四亚洲交易时段 ...

国际信用评级机构穆迪宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是美国政府当前的财政支出计划无法 让强制性支出和赤字在未来出现实质性减少。 值得注意的是，自穆迪1917年首次发布信用评级以来，美国一直保持着穆迪的最高信用评级，这意味着其坚守 了长达108年的3A金身彻底告破。 由于穆迪调降美国评级的消息是在上周五收盘后发布的，金融市场要到周一才能给出反馈。 5月19日，美国资本市场遭遇"股汇债"三杀！美股三大股指期货盘前集体下挫，美元指数最低跌至100.06，欧元 兑美元最高升至1.1288，10年美债收益率一度暴涨突破4.5%，30年美债收益率一度突破5%心理关口，到达2023 年11月以来的最高水平。这说明，市场认可穆迪的判断，对美国的长期财政健康持悲观预期。 暴涨不一定都是好事，美债收益率暴涨，就意味着美债价格下跌，同时也意味着美国政府要为债务付出更多的 利息。当债务总额是个天文数字的时候，利率暴涨，所要多支付的利息也是一个天文数字。 数据显示，过去一年，美国国债总额平均每天增加44.2亿美元，每小时增加1.8404亿美元，每分钟增加307万美 元，每秒增加5.1万美元。 现在，美国联邦政府债务总 ...

仅一周时间不到，美债投资者的交易主题再度从贸易关系缓和利好，转向对美国财政轨迹的担忧。 布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)的首席投资策略师克莱蒙斯（Scott Clemons）表示，"债 券义勇军"关注的一个关键问题是，国会在保证财政原则不被牺牲方面会有多大的阻力，"如果一项支持 继续挥霍的法案通过，可能会抑制投资者增加长期美债的风险敞口。无党派智库"负责任的联邦预算委 员会估计，到2034年，该法案可能会使美国债务再增加约3.3万亿美元，如果政策制定者延长临时规 定，则约为5.2万亿美元。 美国财政部长贝森特仍在试图挽尊。他表示，政府的重点是控制基准10年期美债收益率，而目前的收益 率约为4.4%，比特朗普1月上任前低了约17个基点。 富国银行策略师团队在周末给客户的报告中预计，受穆迪对美国政府信用评级的降级影响，10年期和30 年期美国国债收益率将再上升5~10个基点。若30年期国债收益率上升10个基点，将使其突破5%，达到 2023年11月以来的最高水平。 今日（5月19日）亚太交易时段，30年期美债收益率持续拉升，一度触及5%。 "债市义勇军"关注"美丽大法案" 当前 ...