Workflow
关税协定
icon
搜索文档
【百利好指数专题】关税占尽优势 美股上涨正劲
搜狐财经· 2025-08-07 15:49
贸易谈判进展 - 美国与欧盟达成贸易框架协议 对欧盟输入美国的商品征收15%关税 远低于4月2日30%的关税税率 欧盟承诺7500亿美元战略采购计划 包含6000亿美元的美国军事装备采购 [3] - 美国与日本达成贸易框架协议 设定15%进口关税 日本承诺在美国投资5000亿美元 协议确保90%投资利润归属美国 [3] - 摩根大通首席执行官戴蒙表示 新关税协定建立了稳定且具有国际竞争力的税收环境 对"大而美"法案给予高度评价 [3] 美联储政策 - 美联储7月议息会议决定维持利率4 25%-4 50%不变 连续第五次暂停降息 [4] - 美联储主席鲍威尔指出劳动力市场保持平衡状态 暂未就9月是否降息做出决定 [4] - 利率期货市场预测显示 9月降息概率从60%下跌至50% 10月降息概率从90%以上下降至85% [4] 经济数据表现 - 美国第二季度GDP录得3% 远超前值-0 3% [4] - 美国核心PCE物价指数同比涨幅降至2 5% 低于前值3 5% [4] - 美国7月ADP私营部门就业人数新增10 5万 超出预期 [4] 市场表现 - 美股持续走强 道指处于历史高位 标普500指数和纳指不断刷新历史新高 [1] - 全球贸易局势缓和降低经济前景不确定性 资金明显倾向于追逐风险资产 [1] - 分析师认为美国经济充满韧性 关税政策降低衰退风险 为美股上涨提供基础 技术面显示纳指和标普不断刷新历史新高 道指接近今年1月最高点 [4]
美国就业数据点评(2025.7):美国就业大幅降温,美联储降息板上钉钉了吗?
华福证券· 2025-08-02 17:46
劳动力市场数据 - 美国7月新增非农就业仅7.3万人,大幅低于预期[3] - 5月和6月新增非农就业分别下修12.5万和13.3万至1.9万和1.4万[3] - 修正后25Q2月均新增非农就业仅6.4万人,较修正前下降8.6万人[3] - 7月失业率反弹0.1个百分点至4.2%[3] - 劳动参与率连续第三个月下降0.1个百分点至62.2%,创2022年12月以来最低[4] 行业就业分布 - 教育医疗行业7月新增就业7.9万人,近四个月合计新增28.6万人[3] - 制造业新增就业连续三个月减少,共计减少3.7万人[3] - 信息金融地产和批零交运公用事业分别新增1.3万和1.1万人[3] 薪资与通胀 - 平均时薪同比上升0.1个百分点至3.9%,6月薪资增速上修0.1个百分点[4] - 薪资增速上行可能推动非耐用品和服务消费价格上涨[4] 政策影响 - 特朗普政府移民管控政策导致劳动力供给持续减少[4] - 新一轮财政扩张法案通过,预计将拉动居民收入和企业投资[4] - 税收减免和海外投资将推动美国产能重构[4] 美联储政策 - 劳动力市场降温尚未传导至通胀数据[4] - 若劳动力市场降温不影响通胀,美联储不会大幅降息[4] - 通胀上行压力可能限制美联储降息空间[4]
资本市场月报-20250801
平安证券(香港)· 2025-08-01 12:25
全球股市表现 - 2025年7月全球股市普遍上涨,韩国综合指数月度涨幅超5.7%[3][4] - 纳斯达克指数月度上涨4.3%,恒生指数及恒生科技指数分别上涨约3.5%和2.9%[3][4] - 港股恒生医疗保健业指数大涨22.8%,工业与能源业分别上涨9.9%和9.7%[7][8] 港股融资动态 - 2025年7月港股IPO融资176.3亿港元,TMT行业占比54.2%,金融占19.7%,消费占15.0%,医药占11.2%[11][13] - 同期再融资规模达408.9亿港元,医药行业占比37.5%,TMT占28.8%,地产占18.6%[11][13] - 新股首日破发率仅22.2%,维立志博首日涨幅达91.7%[13] 海外宏观 - 美国劳动力市场持续改善,初次申领失业金人数连续6周下降至21.7万人[15] - 美国成屋售价中位数同比上涨1.97%,但销量偏弱至393万户[15] - 美国与日本、菲律宾关税协议分别下调至15%和19%,日本需赴美投资5500亿美元[15] 中国政策与产业 - 反内卷政策覆盖生猪、光伏、医疗集采等领域,光伏行业协会召开供应链研讨会[16] - 雅鲁藏布江水电工程启动,总投资1.2万亿元,央企签约西藏项目投资3175.37亿元[16] - AI产业获政策支持,中国政府倡议成立世界人工智能合作组织[16] 市场展望 - 美联储维持基准利率4.25%-4.50%,美日贸易协定进展成关注焦点[18] - 港股科技资产(AI、互联网、创新药)、内需消费及红利资产被推荐关注[18]
为什么欧盟、日韩会和美国签单边的关税协定
搜狐财经· 2025-07-28 19:56
关税政策背景 - 美国征收关税的核心目的是弥补财政收支不足并应对美债缺口扩张 但对外宣传为支持美国制造业发展和国家强大 [3] - 中国作为净出口国难以效仿美国通过提高关税弥补财政缺口 而美国作为净进口国具备实施条件 [3] 关税实施影响 - 美国消费者将承担关税成本 导致物价上涨和通货膨胀加剧 具体表现为日常消费支出显著增加 [3] - 不同国家/地区达成差异化关税协议:日本和欧盟接受15%税率(原威胁税率25%-27 5%)韩国从25%争取至15% [3][4] - 中国输美商品面临阶梯式税率:基础税率10% 叠加后普遍商品达10%-30% 特定商品(钢铝、汽车零部件)综合税率50%-60% 电动车高达245% [4] - 半导体等科技产品原材料获得关税豁免 [5] 国际贸易格局变化 - 中国输美商品总体税率高于欧盟和日韩 后两者认为自身对美出口可能因此受益 [5] - 美国需平衡关税政策与美企全球市场准入需求 并非单方面强制定价 [6] 汇率策略分歧 - 存在观点认为人民币应贬值对冲关税影响 但反向策略(人民币升值)可能通过提高美元计价商品成本加剧美国通胀 [7]
五矿期货文字早评-20250724
五矿期货· 2025-07-24 09:12
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业期货品种进行行情分析和展望,认为短期商品多头情绪主导价格波动,不同品种受基本面、政策、情绪等因素影响表现各异,投资者需关注各品种的供需、成本、库存等基本面变化及政策动向,合理选择投资策略并注意风险控制 [33][37] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括发改委召开企业座谈会、佛山基孔肯雅热确诊病例超3000例、何立峰赴瑞典与美方经贸会谈、加强“智能驾驶”管理、欧盟计划对美商品加征关税等 [2] - 期指基差显示不同合约比例情况,交易逻辑为“反内卷”带动权重板块反弹,“雅江水电”带动基建及电力设备板块反弹,短期热点或从中小盘转大中盘,建议逢低做多IF股指期货 [3] 国债 - 周三各主力合约下跌,消息有日本国债收益率上涨、日美贸易协定达成、日本首相计划辞职、全国发电装机容量增长等,央行进行逆回购操作,单日净回笼资金 [4] - 基本面二季度经济数据有韧性,6月略超预期,后续抢出口效应或弱化,资金面有望延续偏松,利率大方向向下,但近期股债跷跷板影响债市节奏 [6] 贵金属 - 沪金、沪银下跌,COMEX金、银上涨,美国国债收益率和美元指数有相应数值 [7] - 海外贸易政策不确定性减弱使黄金承压,联储宽松预期驱动银价有韧性,特朗普宣布美日贸易协议,关税设定低于此前描述,美欧接近达成关税协定,黄金价格弱势,建议维持多头思路,关注白银做多机会,给出沪金、沪银主力合约运行区间 [7][8] 有色金属类 铜 - 美铜上冲带动伦铜、沪铜,产业层面各地区库存、基差、进出口、废铜等情况有变化 [10] - 美债收益率回落,市场有降息预期,国内将发布稳增长方案,情绪积极,但原料供应紧张,下游淡季,美国关税临近,预计铜价反弹受限,给出沪铜、伦铜运行区间 [11] 铝 - 黑色系走势分化,中美将贸易磋商,铝价震荡回调,各地区库存、基差等有相应变化 [12] - 国内将发布稳增长方案,市场已有交易,海外有降息交易,情绪积极,但下游淡季和出口需求减弱,铝锭库存预计累积,铝价可能冲高但预计跟随为主,给出国内主力合约和伦铝运行区间 [12] 锌 - 周三沪锌指数和伦锌有涨跌幅,各地区基差、库存、进口盈亏等数据有体现 [13] - 国内锌矿供应宽松,锌锭供应增量明显,中长期锌价偏空;短期联储鸽派氛围浓,LME市场锌多头集中度高,反内卷政策推动商品氛围强,锌价预计短线震荡偏强 [13] 铅 - 周三沪铅指数下跌,各地区基差、库存、进口盈亏等数据有变化 [14][16] - 原生开工率下滑,再生开工率抬升,铅锭供应宽松,蓄电池价格止跌,下游采买转好,但中东对部分企业征反倾销关税抑制消费预期,铅锭供需过剩,预计国内铅价偏弱运行 [16] 镍 - 周三镍价窄幅震荡,镍矿、镍铁、精炼镍各方面情况有变化,不锈钢价格有放量滞胀信号,库存高企 [17] - 短期宏观氛围降温,需求疲软,矿价预计阴跌带动产业链价格下移,建议轻仓试空,给出沪镍、伦镍运行区间 [17] 锡 - 沪锡日内震荡上行,供给方面缅甸复产推进,需求方面淡季消费欠佳,现货市场冶炼厂挺价但成交少 [18] - 锡供应偏低,缅甸复产预期加强叠加需求疲软,基本面偏弱,短期宏观氛围积极,建议观望,给出沪锡、LME锡价运行区间 [18] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘下跌,各合约收盘价、基差等有相应数据 [19] - 市场情绪调整,碳酸锂冲高回落,现实基本面改善有限,走势受其他品种影响,资金博弈不确定性高,建议谨慎观望,给出广期所碳酸锂合约运行区间 [19][20] 氧化铝 - 2025年7月23日氧化铝指数下跌,各地区现货价格、基差、进口盈亏、期货库存等有变化 [21] - 供应端政策落地情况待观察,年内产能过剩格局难改,仓单注册量走低,多空有不确定性,建议短期观望,后市跟踪相关节点和氛围变化,布局空单,给出国内主力合约运行区间 [21] 不锈钢 - 周三不锈钢主力合约收跌,各地区现货价格、基差、原料价格、期货库存、社会库存等有相应数据 [22] - 市场交投氛围降温,期货涨势收窄,现货成交乏力,涨价动能减弱,反内卷政策提振挺价意愿,但供过于求基本面未改善 [22] 铸造铝合金 - 截至周三下午3点,AD2511合约回调,各合约价差、持仓量、成交量等有变化,现货价格持平,市场询价成交有变化,库存有增加 [23] - 下游处于淡季,供需偏弱,成本端支撑加强,但期现货价差大,预计价格持续上涨难度大 [23] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌,各地区现货价格、注册仓单、持仓量等有相应变化 [25] - 商品市场氛围偏好,成材价格回落,供给端有去产能刺激,需求端有基建支持,库存低,盘面预计走强,煤炭价格支撑成材价格,螺纹钢供需双降库存累计,热轧卷板产量降需求升库存去化,需关注政策、终端需求和成本端情况 [26] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收跌,持仓量等有变化,现货青岛港PB粉基差等有相应数据 [27] - 供给上海外发运量有回升和下滑,需求端铁水产量增加,库存端港口库存回升、钢厂库存消耗,基本面需求支撑强,供给无显著压力,“反内卷”和“稳增长”信号烘托市场氛围,短期矿价震荡偏强,注意风险控制,关注情绪拐点和宏观兑现节点 [28] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河、华中现货报价上涨,库存下降,市场情绪带动采购,净持仓空头增仓,受宏观政策提振,预计价格偏强震荡,建议空单规避观望,长期关注房地产政策和需求情况 [29] - 纯碱现货价格下跌,库存下降,个别企业封单,市场情绪高位,下游需求平稳,装置运行稳定,净持仓空头增仓,短期内价格偏强震荡,中长期基本面供需矛盾仍存,建议空单规避观望,等待高空机会 [30] 锰硅硅铁 - 7月23日文华商品波动,锰硅、硅铁主力合约有涨跌幅,现货端价格有变化,日线级别锰硅震荡反弹、硅铁向上突破 [31][32] - 基本面产业格局过剩、需求边际弱化、成本有下调空间,短期商品多头情绪主导,板块强情绪带动合金,建议投机理性对待行情,产业端根据自身情况套保,硅铁未来需求或趋弱,不建议投机端盲目参与,产业端可套保 [32][34] 工业硅 - 7月23日文华商品波动,工业硅主力合约冲高回落,现货端价格有变化,日线级别短期反弹趋势延续,冲高回落伴随放量减仓 [36] - 基本面供给过剩、有效需求不足,短期商品多头情绪主导,建议投机理性对待行情,产业端根据自身情况套保 [37] 能源化工类 橡胶 - NR和RU震荡,商品多头情绪松动,多空观点不同,行业轮胎开工负荷有变化,库存有增减,现货各品种价格有下降 [40][41][42] - 胶价下半年易涨难跌,中线多头思路,择机建仓;短线防范回落风险,中性思路快进快出,多RU2601空RU2509有加仓机会 [42] 原油 - 行情方面WTI、布伦特、INE主力原油期货有涨跌幅,数据方面美国原油商业库存、SPR、汽油、柴油等库存有去库、累库情况 [43] - 基本面市场健康,有上涨动能,但8月中旬淡季限制上行空间,给出9月飓风季WTI目标价格,建议逢低短多止盈 [44] 甲醇 - 7月23日09合约下跌,现货上涨,基差变化,市场受消息驱动,波动大 [45] - 基本面上游开工回落,海外装置开工中高位,需求端港口烯烃负荷回升,传统需求淡季,甲醇现货估值偏高,后续供需双弱,受政策影响大,大涨后建议观望 [45] 尿素 - 7月23日09合约下跌,现货持平,基差变化,受反内卷政策影响价格冲高 [46] - 基本面国内开工回落,企业利润中低位,需求端复合肥开工回升、出口集港持续,尿素供需尚可,价格有支撑但上方受高供应压制,建议盘面冲高不追,关注多配机会 [46] 苯乙烯 - 现货和期货价格下跌,基差走强,成本端煤炭冲高回落,BZN价差处低位有修复空间,供应端开工率和库存有变化,需求端开工率有变化 [47][48] - 短期BZN或将修复,预计苯乙烯价格跟随成本端波动 [48] PVC - PVC09合约下跌,成本端持稳,开工率上升,需求端下游开工下降,厂内库存减少、社会库存增加,企业利润改善,产量高位,下游淡季,出口反倾销延期,成本支撑走弱 [49] - 基本面悲观预期好转,但供需及估值有压力,短期走势偏强,谨防情绪退潮风险 [49] 乙二醇 - EG09合约下跌,华东现货上涨,基差变化,供给端海内外检修装置开启,下游开工因淡季下滑,港口库存去库,估值和成本有相应数据,成本端乙烯和煤炭价格有变化 [50] - 产业基本面强转弱,但近期现实开工超预期,库存低位去化,短期估值有支撑向上动力,预期港口库存去化放缓 [50] PTA - PTA09合约下跌,华东现货上涨,基差和价差有变化,负荷持平,下游负荷下降,库存累库,加工费有修复,供给端7月检修少且有新装置投产,需求端淡季承压 [51] - 估值预期负反馈压力小,PXN后续有支撑,关注跟随PX逢低做多机会 [51] 对二甲苯 - PX09合约下跌,PX CFR下跌,基差和价差有变化,负荷有下降和持平,装置有降负、恢复、计划停车等情况,进口有下降,库存有减少,加工费修复,估值中性 [52] - PX检修季结束,下游PTA负荷高,短期负反馈压力小,三季度有望去库,关注跟随原油逢低做多机会 [52] 聚乙烯PE - 期货价格下跌,现货价格上涨,基差变化,上游开工率上升,库存有累库和去库,下游开工率上升,7月有装置投产 [53] - 短期矛盾从成本主导转高检修助推库存去化,价格或将震荡下行 [53] 聚丙烯PP - 期货价格下跌,现货价格上涨,基差变化,上游开工率上升,库存有去库和累库,下游开工率下降 [55] - 山东地炼利润反弹,开工率或回升,需求端下游开工季节性下行,7月价格偏空,建议观望 [54][55] 农产品类 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌,养殖端出栏和走货情况一般,终端消费乏力,今日猪价或继续偏弱 [57] - 市场预期交易盛行,期现背离,宏观利好,养殖盈利尚可但有产能去化预期,盘面估值抬升,套保压力大,中期关注季节性反弹压力,留意利好兑现后产能去化不及预期压力 [57] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格主流上涨,主产区均价上升,余货量不大,销区需求好转,今日蛋价或多数稳定少数上涨 [58] - 高温使产蛋率下降,供应压力缓解,市场备货情绪点燃,现货触底提前且涨幅高,近月合约受现货指引震荡,09及之后合约关注反弹后抛空机会,留意现货节奏和持仓波动风险 [58] 豆菜粕 - 周三美豆和豆粕期货夜盘回落,国内豆粕现货上涨,油厂成交弱、提货量有数据,上周和本周压榨大豆量有预计,美豆产区天气有利,巴西升贴水企稳回升 [59] - 外盘大豆低估值、供大于求,国内进口成本震荡上涨,中美贸易未改善前难下跌,建议在豆粕成本区间低位逢低试多,高位关注榨利和供应压力,等待中美关税进展和供应端驱动 [60][61] 油脂 - 高频出口数据显示马来西亚棕榈油出口和产量有变化,印度港口植物油库存增加,国内棕榈油震荡回落,外资净多仓位下降,商品多头情绪收敛,国内现货基差低位稳定 [62][63] - 近期商品乐观情绪推动棕榈油上涨,美国生物柴油政策支撑油脂中枢,7 - 9月产地或库存稳定,四季度有上涨预期,但目前估值高,上方空间受多种因素抑制,震荡看待 [64] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格震荡上涨,各地区现货报价有变化,6月我国进口糖浆和预混粉减少,2024/25榨季截至6月进口量同比减少 [65][66] - 国内处于进口利润窗口期,下半年进口供应压力或增大,假设外盘价格不反弹,后市郑糖价格延续跌势概率大 [66] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格震荡下跌,现货价格持平,基差有数据,预计2025年新棉单产增长,郑棉价格反弹体现利好预期,下游消费一般,7 - 8月或增发进口配额是潜在利空 [67]
张尧浠:降息升温关税协定不延长、金价回撤仍是多头机会
搜狐财经· 2025-07-02 08:19
黄金市场走势分析 - 国际黄金上交易日收涨35.8美元至3338.71美元/盎司,涨幅1.08%,日振幅55.71美元,盘中最高触及3357.90美元后遇阻回撤 [1] - 当前金价面临布林带中轨阻力压力,需突破3357.90美元才能进一步走强,否则可能回落测试60日均线支撑 [1] - 亚市早盘金价偏弱盘整,受美元指数走强压制,但美元整体仍处于近期回落趋势中 [3] 影响因素分析 - 美联储降息预期升温是主要推动力:美联储主席鲍威尔表示不排除任何一次会议降息可能,市场预计7/9月可能降息 [5][7] - 特朗普表态不考虑延长7月9日关税谈判截止日期,引发贸易担忧并提升避险需求 [7] - 美元指数持续走低对金价形成支撑,但美盘时段经济数据利空和非农预期谨慎限制了涨幅 [3] 技术面分析 - 月线级别金价仍处于上升趋势中,守住5月均线则维持牛市看涨前景,跌破可能下探3000美元关口 [9] - 日线级别ZZ指标触底,金价重回60日均线上方,短期支撑位于3333-3320美元区间 [10][11] - 白银技术支撑位35.60-35.90美元,阻力位36.25-36.55美元 [11] 市场预期与操作建议 - 日内关注美国ADP就业等数据,预期利空可能使金价维持震荡 [5] - 短期回撤视为买入机会,明年可能开启新一轮牛市行情 [7] - 操作区间:黄金3333-3360美元,白银35.60-36.55美元 [11]
懂王的TACO困境:风箱老鼠,两头受气
虎嗅· 2025-06-12 07:32
贸易政策与市场影响 - 特朗普在贸易政策上反复无常,被市场称为"TACO交易"(Trump Always Chickens Out),即当其发表强硬言论时做空股市,随后因政策软化而平仓 [1][2] - 对加州派遣2000多名士兵的行动被视为试图摆脱"TACO"标签,但最终仍以妥协收场 [3][5] - 贸易战导致美国农业生产成本上升,红州农场面临劳动力短缺和成本压力 [3][4] 美国国内政治与经济 - 特朗普面临党内极右翼和左翼的双重压力,基本盘可能出现松动 [6][7] - 美国内部政治分裂严重,共和党内部建制派与MAGA派系持续斗争 [21][22] - 军费增加并未赢得军方真正支持,反而被视为政治操作 [25][26] 国际贸易谈判动态 - 日美第五轮关税谈判因美方三位代表(财政部长、商务部长、贸易代表)内讧而中断 [10][11] - 日本愿意以开放农产品和汽车市场换取美国取消汽车关税,并考虑牺牲中国在稀土和芯片领域的利益 [12] - 美国谈判团队内部矛盾反映出政策方向不明确,导致谈判陷入僵局 [13] 中国相关影响 - 中国稀土供应可对美国数千亿美元产业形成制约 [7][14] - 特朗普的贸易战促使中国加速自主可控技术发展 [19] - 美国对全球发动贸易战客观上推动中国与其他经济体建立更紧密经贸合作 [20][24] 经济与产业影响 - 关税战导致美国高科技和军工产业面临供应链风险 [7] - 贸易政策不确定性使国际谈判难以达成稳定协议 [15][16] - 美国内部政治斗争优先级高于应对外部竞争 [21][22]