刚需定义 - 刚需需满足三大条件：极大提升效率 极大降低成本 极大提升用户体验 [1] - 效率提升需显著(15%幅度不足 易沦为竞争对手的打工者) [1] - 渐进式创新难以形成壁垒 主要受益者为行业龙头 [1] 消费重构精选课 - 课程聚焦中日消费产业方法论 涵盖效率革命 需求重构 资本破局三大方向 [2] - 师资包括日本消费研究权威三浦展 萨莉亚前社长 明治食品爆款开发专家 [2] - 课程时长3天 采用沉浸式教学 重点解析日本30年消费周期经验的中国本土化路径 [2] 课程信息 - 原价12800元/人 早鸟优惠价9800元/人 [3] - 举办地点为上海 时间为8月7日至8月9日 [4]

一线城市楼市整体表现 - 多部门联合推出房地产政策"组合拳"，一线城市楼市整体保持活跃，展现出新活力 [1] - 北京上半年新建商品住宅成交套数为18085套，同比上涨20.7% [6] - 北京上半年二手房住宅网签86964套，同比上涨17.7% [7] - 上海前5个月一、二手住房合计成交1094万平方米，同比增加30% [12] - 广州1月至6月二手住宅共网签56613套，同比分别增长12.98% [16] - 深圳上半年新房和二手房成交约6.4万套，同比增长49.6% [20] 北京楼市 - 北京新房成交套均总价780万元，比去年上半年和下半年都有明显上涨 [5] - 北京新房成交排名前五的项目中，海淀区有4个，单价都在每平方米10万元以上 [7] - 北京新房去化周期为28.5个月，核心区库存紧张，远郊高库存板块拖累 [7] - 海淀、西城等核心城区二手房价格坚挺，房山、通州等区域挂牌价下跌明显 [8][9] 上海楼市 - 上海1月至5月一手住房成交266万平方米，同比增加9%，新房价格同比上涨5.9% [12] - 上海豪宅项目"开盘即告罄"，如上海壹号院三批次64套房源，套均总价约6200万元，当日全部售罄 [12] - 上海5月二手房成交161万平方米，同比增加14%，为2022年以来同期最高值 [13] - 上海二手房中低总价的刚需型住宅占比67%，70平方米至120平方米户型成交占比45% [14] 广州楼市 - 广州6月二手住宅网签9891套，环比增长7.18% [16] - 广州楼市刚需占比高，300万元以下的房源成为成交主体 [17] - 广州已全面取消限购，中心区外的片区房价下跌明显，年轻购房者达到"上车门槛" [17] 深圳楼市 - 深圳上半年住宅成交接近5万套，同比增长38.3% [20] - 深圳二手房成交中，单价4万元以下的房源成交占比达40.8%，总价300万元以下房源成交占比41.5% [21] - 深圳楼市刚性需求和改善需求旺盛，未来成交量回升幅度可能会更大 [21] 市场分化与趋势 - "好房子"政策标准推动市场分化，高得房率、优质地段项目热销 [5][7][12] - 一线城市楼市区域分化明显，核心城区价格坚挺，郊区价格承压 [7][8][9] - 政策放松、信贷支持等预期将推动下半年市场活跃度提升 [10][22]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

研究视点 导语 2025年一季度京沪深杭二手房市场量增价稳，成交同比增17%，高改及豪宅需求回暖，刚需价格止跌，二 手房作为新房先行指标促市场预期修复，加速整体市场回稳。 ◎ 文 / 杨科伟、俞倩倩 2025年一季度市场止跌企稳，事实上，二手房市场作为新房市场"晴雨表"，一方面具有先行指标特征，对政策敏感 度更高；另一方面，二手房价格企稳也有助于稳定新房市场预期。基于二手房市场这一特性，我们选取了北京。上 海、深圳、杭州等短期市场热度较高的城市，分析其二手房成交结构差异化，挂牌量价变化等特征判断刚需、改善 客群入市情况，房价是否已经止跌回稳等，解析当前市场止跌回稳进程。 0 1 京沪深杭一二手房成交同比持增 二手回升表现又好于新房 2025年一季度市场止跌企稳， 对比历年一季度30个典型城市新房和二手房成交总量规模，可以看出2025年基本处 于6年来中值水平，2025年一季度一二手房成交面积达8204万平方米，同比增长17%。为了更好的分析当前市场止 跌回稳进程，我们选取了短期内热度较高的北京、上海、杭州和深圳，一季度一二手房累计同比持增且显著超30城 平均水平。 从一二手住宅成交同比增幅来看，除深圳之外，二 ...

导语 2025年一季度京沪深杭二手房市场量增价稳，成交同比增17%，高改及豪宅需求回暖，刚需价格止跌，二 手房作为新房先行指标促市场预期修复，加速整体市场回稳。 ◎ 文 / 杨科伟、俞倩倩 研究视点 2025年一季度市场止跌企稳，事实上，二手房市场作为新房市场"晴雨表"，一方面具有先行指标特征，对政策敏感 度更高；另一方面，二手房价格企稳也有助于稳定新房市场预期。基于二手房市场这一特性，我们选取了北京。上 海、深圳、杭州等短期市场热度较高的城市，分析其二手房成交结构差异化，挂牌量价变化等特征判断刚需、改善 客群入市情况，房价是否已经止跌回稳等，解析当前市场止跌回稳进程。 0 1 京沪深杭一二手房成交同比持增 二手回升表现又好于新房 2025年一季度市场止跌企稳， 对比历年一季度30个典型城市新房和二手房成交总量规模，可以看出2025年基本处 于6年来中值水平，2025年一季度一二手房成交面积达8204万平方米，同比增长17%。为了更好的分析当前市场止 跌回稳进程，我们选取了短期内热度较高的北京、上海、杭州和深圳，一季度一二手房累计同比持增且显著超30城 平均水平。 从一二手住宅成交同比增幅来看，除深圳之外，二 ...