宁波博汇化工科技股份有限公司 相关债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【697】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归本评级机构所有，未 ...

【文/观察者网 林琛力 编辑/陶立烽】 近日，多个省份公布今年前5月出口数据，前十大外贸省份出口几乎都保持增长，而唯一一个下降的省 份——福建的降幅也逐月缩小。 其中，外贸第一大省份广东前五月出口仅增长0.9%，但是第二、第三大省份江苏和浙江出口均增长 9.6%；第七大省份福建出口跌幅则收窄至-8.2%，其中对传统产业依赖较高的福州、泉州下跌明显，机 电产品出口增长使跌幅有所收窄；而第十大省份河南出口增长43.1%，外贸增速居全国第3，中部第1， 电动汽车、白银加工成为拉动出口增长的新动能。 | | | 1-5月前十大外贸大省进出口情况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 省份 | 理说口品技 | 增长率 | 出口总值 | 增长率 | | | (亿元) | | (亿元) | | | 广东 | 3.75万 | 4% | 2.37万 | 0.90% | | 江苏 | 2.33万 | 5.30% | 1.55万 | 9.60% | | 浙江 | 2.24万 | 6.50% | 1.69万 | 9.60% | | 上海 | 1.78万 | 1.76% | 7873 | 11 ...

石油加工贸易板块表现 - 石油加工贸易板块6月19日涨幅超2%，宝莫股份、茂化实华收于涨停 [1] - WTI原油期货6月6日至13日上涨13.81%，布伦特油期货上涨12.80% [1] - 地缘政治因素（如中东局势不确定性）推升原油价格，影响企业成本和利润预期 [1] 行业发展趋势 - 全球经济一体化推动石油加工贸易国际化程度提高 [1] - 中国作为全球最大石油进口国之一，企业国际市场份额不断扩大 [1] - 机构看好行业前景，全球经济复苏、需求增长、政策支持推动行业良好发展 [2] - 企业通过技术创新和产业升级提升竞争力，国际油价企稳回升有望提升板块估值 [2] 相关概念股业务概况 - 宝莫股份：主营油田用化学品（丙烯酰胺、聚丙烯酰胺等）及环保水处理 [2] - 茂化实华：主营石油化工产品（聚丙烯、液化石油气等）生产销售 [2] - 宝利国际：主营专业沥青产品（改性沥青、高铁专用乳化沥青等） [2] - 大庆华科：主营精细石油化工产品（C5/C9馏分、石油树脂等）及药品 [3] - 和顺石油：主营加油站连锁经营、成品油仓储物流 [4] - 泰山石油：主营成品油批发零售（汽油、柴油、天然气）及非油品业务 [4] - 统一股份：主营润滑油脂（汽机油、柴机油等）研发生产销售 [4] - 博汇股份：主营特种芳烃系列产品研发生产销售 [5]

商务部印发《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》，有序推动 产业承接合作和梯度转移。支持东部地区国家级经开区与中西部和东北地区国家级经开区、边（跨）境 经济合作区共建产业园区，推动转出地和承接地利益共享。支持中西部和东北地区国家级经开区、边 （跨）境经济合作区承接加工贸易梯度转移。推动沿边地区国家级经开区、边（跨）境经济合作区与毗 邻国家加强跨境产业合作。 ...

出口方面，农产品出口小幅增长。前4个月，福建省机电产品出口1696.8亿元，占同期福建省外贸出口 总值的46.5%。其中，锂离子蓄电池、平板显示模组、汽车、船舶、中央处理部件、电线及电缆拉动作 用强劲，分别出口438.5亿、65.4亿、53.7亿、52.7亿、41.2亿、40.3亿元，分别增长28.3%、8.2%、 24.2%、17.1%、15.8%、82.4%，合计拉动同期机电产品出口增长8.2个百分点。农产品出口251.7亿元， 增长4.4%，占6.9%，其中，蔬菜及食用菌出口17.7亿元，增长7.5%。 进口方面，纸浆、天然气、成品油及钢材等进口持续大幅增长。前4个月，福建省机电产品进口384.5亿 元，占同期福建省外贸进口总值的16.4%。其中，集成电路进口74.9亿元，增长6.8%；航空器零部件进 口57.1亿元，增长23.8%；平板显示模组进口41亿元，增长31.1%。同期，纸浆进口90.1亿元，增长 37.4%；天然气进口37亿元，增长34.3%；成品油进口31.8亿元，增长12.5%；钢材进口31.4亿元，增长 146.1%。(记者陈楠) 据福州海关统计，今年前4个月，福建省外贸进出口5988 ...

文章核心观点 我国贸易顺差高位运行，一般贸易替代加工贸易降低进口依赖，顺差集中在消费品和资本品领域；高额顺差源于消费品自给自足与价格优势、资本品产业升级；汽车、手机、电气设备等行业顺差有望延续高企，但电气设备等行业在关税战2.0下有风险 [2][4][6] 近年贸易顺差走势 贸易顺差高位运行 - 近年出口疲软时贸易顺差仍高位运行，如2013 - 2015年出口增速从7.8%降至 - 2.9%，顺差增加1929.4亿美元 [2][9] - 贸易方式从加工贸易主导转向一般贸易为主，过去十年一般贸易顺差占比从24.5%升至73.1%，加工贸易从60.4%降至10.4% [2][9] 行业结构 - 顺差集中在消费品和资本品领域，2024年贸易顺差较高行业有纺织服装、电气机械等 [2][14] - 消费品中纺织服装自2017年以来平均顺差3390.9亿美元，车辆及其零部件从逆差转为顺差；资本品中其他交通运输设备、机械设备及其零件和电气设备及其零件贸易顺差较贸易战1.0分别提升6.7、2.9和3.0倍 [14] 国别结构 - 顺差规模最大的是“一带一路”沿线国家，美国居次，前者以一般贸易为主，后者以加工贸易为主 [3][24] - 2023年6月前美国顺差占主导，占比从2019年1月的85.2%降至2023年5月的38.7%；2023年6月起“一带一路”国家顺差超美国，目前分别占总顺差的39.0%和38.5% [3][24] - 对美加工贸易顺差主要来自手机和电脑；对“一带一路”国家一般贸易顺差以小客车、手机等为主 [32] 高额贸易顺差形成原因 消费品领域 - 纺织服装凭借自给自足能力和价格优势维持高额顺差，我国棉花产量占全球26%，近两年全球出口份额稳居40%左右，2024年12月出口价格指数93.1低于进口指数98.1 [4][43] - 汽车等行业凭借技术进步和成本优势，新能源车出口份额和增速较2018年分别增长3.0%和355.5%，2024年起车辆出口价格低于进口价格 [4][54] 资本品领域 - 产业迭代减少加工贸易进口，2022 - 2023年上半年机电产品进口增速下滑至 - 37.0%，出口增速高于进口22%；原材料价格低和制造业工资高促使企业减少进料加工进口并外迁加工环节 [65] - 产业迭代增强出口竞争优势，2022年高端装备制造专利申请和发明专利总数较2017年分别增长81.9%和63.5%，2024年机械、电气和其他交运设备出口份额较2018年分别提升1.0、0.9和0.4个百分点 [73] 其他领域 - 对美反制措施加速进口替代，贸易战1.0后已加征关税的车辆对美（ - 2.7pct至4.5%）及世界（ - 1.1pct至1.6%），机械设备对美（ - 1.5pct至4.2%）及世界（ - 1.7pct至3.0%）依赖度明显下降 [5][81] 有望延续高顺差的行业 总结 - 贸易顺差扩大是贸易方式从加工贸易向一般贸易转变，产业升级是主因，价格优势提升是次因，2018 - 2020年一般贸易占比从38.2%升至73.2%，加工贸易从36.8%降至10.4%；中国PPI较其他生产型经济体低10%以上 [87] 消费品领域 - 汽车行业因产业升级竞争优势有望在关税战2.0下维持高顺差，2023年底汽车零部件进口依赖度较2021年初下滑2.8pct，进口与出口增速差一度达140.5个百分点，当前相差42.2个百分点；加征关税降低进口依赖度，成本优势提升出口竞争力 [93] - 手机行业国货品牌崛起支撑贸易顺差，出口从加工贸易转向一般贸易，2024年国产品牌全球市场份额较2023年提升29.5%，出口价格持续低于进口价格 [105] 资本品领域 - 电气设备等行业因迭代升级有望维持贸易顺差韧性，但关税战2.0下有风险；贸易战1.0后零部件国产替代加速，目前电气设备零部件与整机增速差距扩大至11.7个百分点；若技术突破并凭借成本优势，顺差有望保持，否则出口和供应链受冲击 [113] 其他领域 - 2025年特朗普加征关税，中国反制对自美进口商品加征，分两批实施，涉及食品、能源等领域 [125] - 2月生效关税降低已加征商品进口依赖度，预计3月生效关税也将降低相关商品进口依赖度，纺服及中间品贸易顺差有望扩大 [130]