本田汽车战略调整与财务影响 - 本田汽车因放弃三款电动汽车的研发，预计将向供应商支付高达1.7万亿日元（106亿美元）的赔偿金[2] - 此次电动汽车战略重新评估此前已披露可能造成2.5万亿日元的损失[2] 自动驾驶商业化应用进展 - 蘑菇车联与autonoma提供核心技术与运营支持的“琴澳医线”自动驾驶巴士服务在横琴粤澳深度合作区正式开启运营[2] - 该线路是国内第一条服务于跨境就医场景的自动驾驶微循环线路[2] 中国新能源汽车产品与技术动态 - 奇瑞旗下新能源品牌iCAR的旗舰车型iCAR V27正式上市，官方指导价区间为16.98万元至19.68万元[2] - iCAR V27是品牌首款搭载增程动力系统的中大型SUV，综合续航超过1200公里[2] - 该车型搭载单颗地平线征程6P芯片，算力达560TOPS，并采用地平线HSD全场景辅助驾驶系统[2] - 其软件系统采用国内首个量产落地的一段式端到端架构[2]

核心财务表现 - 2025年第四季度营收287.75亿元，同比减少35.0%；净利润2.74亿元，同比暴跌93.2% [3] - 2025年全年营收1123亿元，同比下降22.3%；全年净利润11亿元，同比下降85.8% [3] - 2025年第四季度车辆销售收入272.52亿元，同比下降36.1%，环比增长5.4%；车辆毛利率为16.8%，同比下降2.9个百分点，环比上升1.3个百分点 [4] - 2025年第四季度经营亏损4.426亿元，经营利润率为-1.5%；非美国公认会计准则净利润为2.744亿元 [4] - 2025年第三季度营收273.6亿元，同比下降36.2%；GAAP净亏损6.24亿元，终结连续11个季度盈利 [5][6] 销量与市场份额 - 2025年全年交付40.6万辆，同比下滑18.81%，是头部造车新势力中唯一销量负增长的企业 [5] - 2025年仅完成64万辆年度目标的63.48% [7] - 2025年第三季度交付量同比下滑32.3%至10.1万辆 [6]；第四季度交付量回升至10.9万辆，但同比依然下滑31.2% [7] - 2026年2月，理想L9销量仅约1200-1300辆，而同期华为问界M9交付3085辆 [8] - 2026年1月，理想L7销量仅2113辆，同比暴跌67.46% [8] 竞争格局与挑战 - 2025年，蔚来全年增长40.7%，小鹏暴涨125.94%，零跑实现翻倍式增长，与理想形成鲜明对比 [8] - 竞争对手在多个维度形成挤压：问界用智驾压制高端，智己用大电池分流用户，零跑用性价比拦截入门，小米用流量抢走关注 [8] - 增程技术路线面临挑战：用户纯电行驶里程占比超65%，一线城市用户工作日纯电使用率接近90%，表明用户更倾向于用电 [10][11] - 快充技术落后：2025款理想L8搭载400V平台，快充功率仅75kW，20%-80%充电需半小时；而竞争对手如智己LS6增程版支持800V 4C快充，30%-80%充电仅需12分钟 [16] - 增程车存在隐形成本：保养费用远高于纯电车，有车主反馈3年保养花费超7500元；在二手车市场也面临压价和转手周期长的问题 [20] 产品与技术路线调整 - 公司已开始调整产品电池配置：2025款理想L8 Pro搭载42.8kWh电池，L8 Max/Ultra搭载52.3kWh电池，L6搭载36.8kWh电池，纯电续航在212-280公里之间 [13] - 新一代产品将转向“大电池+小油箱+快充”路线：新一代L9可能于2026年二季度上市，搭载72.7度大电池，CLTC纯电续航突破420公里，并将下放MEGA的800V 5C超充技术 [26][27] - 在智驾领域追赶：自研AI芯片M100已进入系统测试阶段，预计随新一代L9交付 [28] 组织架构与管理变动 - 2025年11月，公司宣布终结职业经理人管理模式，全面回归创业公司模式，以提升决策效率 [21] - 2025年以来至少进行了六次频繁的组织调整，管理层权力重组，创始人亲自接管产品研发和供应链 [21] - 2026年开年，公司多位中高层出走，包括前第二产品线负责人、前基座模型负责人、前智驾负责人等元老级人物 [22] 战略举措与未来方向 - 面对股价跌至历史新低61.15港元/股，公司创始人考虑回购港股股份，这是自2022年上市以来首次 [24][25] - 公司大力投入AI领域：2026年1月召开“具身智能”内部大会，提出未来头部玩家需掌握“基座模型、自研芯片、操作系统、具身智能硬件”，并宣布将进军人形机器人领域 [30] - 市场对AI战略反应两极分化：乐观者视其为面向未来的豪赌，悲观者担心其商业化落地慢，可能影响造车主业的现金流 [31]

文章核心观点 - 理想汽车第一产品线负责人通过亲身使用体验，完成了对增程式车型是否应搭载800V 5C超充技术从反对到坚定支持的认知转变，并认为对于大电池增程车型而言，该技术是提升用户体验的“必要”产品力，而非锦上添花的配置 [2][5][7][12] - 产品决策应基于深度用户交流、亲自体验与独立思考，明确目标用户群体，在众多矛盾需求中做出选择并承担结果 [12][13][14][15][16][17] 关于800V 5C技术在增程车型上的应用决策 - 最初反对在全新一代L9上配置800V 5C，理由包括：当时更大电池的纯电车也未普遍采用，增程车在高速上加油更方便；以及该技术成本更高、重量更大，资源可配置于其他方面 [2][3] - 观点转变的关键节点是负责人于2024年5月中旬提了MEGA并体验了其5C充电速度（10分钟补充500公里续航），随后再使用L9时，无法忍受其不到100kW的“快充”功率，对比体验促使其成为增程800V 5C的坚定支持者 [5][6][7] - 认知转变的深层逻辑是：增程车电池越大，越接近纯电车，其各种体验（包括充电速度、加速性能、NVH、驾驶体验）也应尽可能接近纯电车，因此800V 5C超充对大电池增程是“必要”的 [8][12] 关于增程与纯电技术路线的思考 - 提出了一个思考框架：增程车的发展趋势是电池越来越大，增程器越来越小，油箱越来越小，其极限是无限接近纯电，但物理上可能永远无法完全等于纯电 [9][10] - 增程车在获得能源自由（加油）的同时，需要接受一些物理架构的限制，例如牺牲前备箱空间 [11] 关于产品定义与决策的方法论 - 避免产品定义错误的方法是：经常与潜在用户、真实车主及一线销售（特别是销冠）交流，了解因体验问题而丢失订单的关键原因 [12] - 决策者不能只坐在办公室，必须亲自多开车、多体验、多思考，并尽可能成为用户，才能与用户产生共鸣 [12] - 会接收到大量矛盾的用户需求（如对材质、屏幕、悬架、轮毂、配置的不同偏好），因此必须有自己的判断，做好选择题，明确服务哪一部分目标用户，无法让所有人满意 [13][14][15] - “听”用户意见很重要，但不等于无脑“听从”，需要认真思考、亲自体验、做出判断，并不断验证和校验 [16] - 做出决策后需坦然接受结果，成功不骄傲，失败则做好复盘并承担责任，认识到事物发展常呈螺旋式曲折前进 [17][18]

产品发布与定位 - 奇瑞iCAR品牌V27首台量产车在芜湖超级工厂下线 [1] - 该车定位为智能硬派大五座SUV，是iCAR品牌迄今最大车型 [1] - 车身尺寸为4909×1976×1855/1894mm，轴距为2910mm [1] 动力系统与性能 - iCAR V27搭载超级黄金增程系统，配备1.5T增程专用发动机，热效率达45.79% [3] - 该增程系统每升油可发电3.71度 [3] - CLTC综合续航突破1200公里，纯电续航超210公里 [3] - 车辆采用前后双电机，总功率为455马力，零百加速达到5秒级 [3] 智能驾驶与安全配置 - 全系标配7个安全气囊 [5] - 基于地平线征程6系列芯片打造超级猎鹰700+系统 [5] - 智能驾驶系统可实现城市/高速领航NOA、智驾漫游、智能泊车等驾驶辅助功能 [5] - 系统提供全场景驾驶辅助与安全守护 [5]

2026年销量目标与行业竞争格局 - 公司为2026年初步制定了约40%的销量增长计划，对应约55万辆的销量任务，2025年销量约为41万辆 [2] - 其他主要新势力车企2026年销量目标相近：小鹏汽车目标55万-60万辆，蔚来汽车目标约45万辆（基于40%-50%年增长率），小米汽车目标也定在55万辆 [2] 核心战略：回归与聚焦增程市场 - 公司整体战略方向是“2026年重回增程产品领先地位”，产品重心将从纯电市场回归增程市场 [3][6] - 公司判断未来的增程核心市场主要在40万元以上，并计划精简增程系列车型的SKU，核心配置将全系标配 [3][13] - 在纯电产品尚未形成规模支撑的背景下，公司2026年大概率仅推出一款全新纯电SUV，资源将优先集中于“胜算更大的”增程市场 [6][10] 旗舰产品L9的全面升级计划 - 公司将重头资源押在2026款新一代L9车型上，内部对其销量预测超过10万辆 [4][5] - 新一代L9将在尺寸、底盘、电池及智能化方面全面升级：尺寸进一步放大，底盘全新升级，增程电池电量超过70度，支持纯电续航超过400公里 [5] - 智能化升级包括：首次搭载自研智驾芯片M100，前排屏幕升级为大连屏，座舱芯片切换至高通8797，软件提升可玩性与实用性 [5] - 公司希望通过一系列重磅升级，使L9的市场定位继续上移，以加固高端市场 [5] 增程市场面临的竞争加剧 - 增程市场已非“低竞争密度”市场，2025年起更多车企将大电池增程方案推向主流价位段 [11] - 竞争对手积极布局：小鹏2026年将推出G7增程版等多款车型；小米将推出一款增程七座SUV；零跑D19将电池做到80.3度 [11] - 尽管公司L9电池超70度，L6为45度，正跟进大电池路径，但相比友商直接上到80度的做法显得相对保守 [11] 技术与产品应对策略 - 新一代L系列车型将在底盘和整车控制层面进行更激进升级，线控底盘成为2026年核心竞争亮点 [12] - 公司与其他品牌（如小鹏、奇瑞、鸿蒙智行）均已完成EMB（电子机械制动）系统供应商定点，预计2026年推出搭载该技术的车型 [12] - 公司认为增程电池纯电续航和纯电车一样达到600公里是不对的，电池重量过大会对基础设施造成压力，但短期会跟进市场趋势 [11] 纯电业务现状与组织调整 - 公司2025年累计交付40.63万辆，约为调整后目标销量64万辆的63%，同比下滑18.81%，且不及2024年50.05万辆的交付水平 [6] - 纯电车型销售承压：理想i8每月新增订单千余个；MEGA月销量下滑至不足1000辆 [16] - 为缓解i6交付压力，公司正在引入电池二供欣旺达，其可提供每月3000套产能，与宁德时代共同解决交付问题 [16] - 公司近期进行了产品线组织架构调整：从三条产品线整合为两条，分别由不同负责人管理MEGA、L系列及i系列、L6 [15] - 曾打造出L9和ONE的第二产品线总裁张骁已在近期离职 [15] 销售体系与渠道优化 - 公司正对线下销售体系进行系统性梳理，推行“店长讲车”以提升一线管理者的专业与销售能力，能力不匹配者将被转岗 [18] - 一批能效较低的商超门店即将关停不再续约，这些门店多为扩张周期中快速铺设，已难以匹配公司对单店效率和投入产出的要求 [18] 市场份额预期与挑战 - 公司承认其20万元以上市场的市占率无法回到2022年、2023年40%以上的水平，2026年的目标是让市占率回到领先位置 [13] - 公司从新势力销量第一跌落至前三之外，在资源有限、竞争加剧的背景下，首要目标是止住销量下跌颓势，再思考增长 [9][10][13]

公司2026年核心战略与销量目标 - 公司计划在2026年发起绝地反击，首要目标是加固增程和高端市场的基本盘 [5] - 公司为2026年初步制定了约40%的销量增长计划，对应约55万辆销量任务，而2025年销量约为41万辆 [6] - 公司整体战略方向是“2026年重回增程产品领先地位” [7] 产品策略聚焦与升级 - 2026年L系列将迎来大改款，产品策略回归精简SKU模式，减少车型版本，核心配置如5C超充技术将全系标配 [7] - 公司将重头资源押在2026款L9车型上，其尺寸将进一步放大，底盘全新升级，增程电池电量超过70度，支持纯电续航超过400公里 [8][9] - 2026款L9将首次搭载公司自研智驾芯片M100，智能座舱前排屏幕升级为大连屏，芯片切换至高通8797，造型采用新设计 [9] - 公司对L9寄予厚望，内部给出了超过10万辆的销量预测 [9] - 纯电旗舰MEGA将进行年度升级，但2026年公司大概率仅推出一款全新纯电SUV，产品重心将回归增程市场 [10][11] 市场竞争与挑战 - 公司增程产品的市场份额在2025年丢失明显，单月交付量较巅峰时期的5.8万辆下滑过半 [13] - 增程市场竞争加剧，小鹏计划在2026年推出G7增程版等多款车型，小米将推增程七座SUV，零跑D19电池做到80.3度 [15] - 公司新一代L9电池超70度，L6为45度，相比友商直接上到80度的做法显得保守 [16] - 公司判断未来增程核心市场主要在40万元以上，并承认在20万元以上市场的市占率无法回到2022、2023年40%以上的水平，目标是2026年市占率回到领先位置 [18] 技术升级与供应链 - 公司L系列新一代车型将在底盘和整车控制层面进行更激进升级，线控底盘成为2026年核心竞争亮点 [17] - 公司已完成EMB电子刹车系统供应商定点，预计2026年推出搭载该技术的车型 [17] - 为缓解纯电车型i6的交付压力，公司正在引入电池二供欣旺达，其可提供每月3000套产能，与宁德时代共同解决交付问题 [23] 组织架构与销售体系调整 - 公司第二产品线总裁张骁近期离职，产品线组织架构随之调整 [20][21] - 产品线架构从三条整合为两条：第一产品线负责MEGA、L9、L8、L7；第二产品线负责i系列及L6 [21] - 公司正在对线下销售体系进行系统性梳理，推行“店长讲车”以提升专业性，并计划关停一批能效较低的商超门店 [24][25] 当前经营状况与产品表现 - 公司2025年累计交付40.63万辆，约为调整后目标销量64万辆的63%，同比下滑18.81%，不及2024年的50.05万辆 [10] - 纯电产品尚未形成规模支撑，理想i8每月新增订单千余个，MEGA月销量下滑至不足1000辆 [22]

公司2026年销量与增长计划 - 公司已为2026年初步制定销量增长40%的计划，对应约55万辆的销量目标 [1] - 产业人士对改款L9车型给出了超过10万辆的销量预测 [1] 改款L9产品升级要点 - 改款L9电池容量超过70度，纯电续航超过400公里，车身尺寸进一步放大 [1] - 底盘进行全新升级，并首次搭载“死命令M100” [1] - 座舱采用“8797”方案，前排配备大连屏，软件提升可玩性与实用性 [1] - 改款L9将量产搭载EMB电子刹车系统 [1] - 公司将重头资源压在新一代L9车型上 [1] 公司产品与市场战略调整 - 2026年将推出一款全新纯电SUV，但产品重心将回归增程式技术路线 [1] - 公司将精简增程系列车型，内部判断未来的增程核心市场主要在40万元以上价格区间 [1] - 公司核心高管表示，在20万元以上的市场市占率无法回到2022年、2023年40%以上的水平，但2026年目标是市占率回到领先位置 [1] - L6车型电池容量为45度 [1] 供应链与产能规划 - i6车型的欣旺达电池包产能为每月3000套 [1] 销售渠道优化 - 公司正在对线下销售体系进行系统性梳理，一批能效较低的商超门店即将关停并不再续约 [1]

2025年业绩回顾与2026年目标 - 2025年小米汽车全年实际交付41万辆，远超年初设定的30万辆及年中上调的35万辆目标 [3] - 核心车型表现亮眼：小米SU7在过去12个月（截至2025年11月）位列20万元以上轿车累计销量第一；小米YU7上市半年交付超15万辆；小米SU7 Ultra上市不足半年达成万辆交付 [3] - 2025年第三季度，公司智能电动汽车及AI等创新业务首次实现单季度盈利 [3] - 公司为2026年设定了55万辆的交付目标，相比2025年的41万辆需增加14万辆 [9] 研发战略与AI布局 - 公司宣布未来五年研发投入至少2000亿元人民币，年均约400亿元 [5] - 巨额研发投入将聚焦于两大方向：电池、电驱、智能驾驶等核心技术，以及生成式AI大模型 [5] - 公司计划用AI技术和思路将内部所有业务“全部重做一遍”，以实现全面赋能，并坚持打造“人车家全生态”体验 [5] - 行业趋势显示，AI已成为车企降本增效、构筑核心竞争力的关键，例如吉利通过AI仿真测试系统将测试周期缩短40%以上，赛力斯通过AI驱动使研发效率提升20%、订单交付准时率提高13% [8] 2026年产品规划 - 2026年计划推出四款新车，包括新款小米SU7、小米SU7行政版、一款增程五座SUV和一款增程七座SUV [13] - 新款小米SU7预计在2026年三、四月份发布 [14] - 小米SU7行政版核心变化为轴距加长，预计将提升后排空间，并可能配备零重力座椅、后排娱乐屏及更大容量电池包 [16] - 增程七座SUV车长有望超过5.2米，预计与问界M9、理想L9等大型SUV竞争，可能是旗舰SUV [17] - 增程五座SUV定位预计略低于七座版，核心竞争力将集中在性价比与实用性，瞄准家庭用户 [19] 市场竞争与产能保障 - 公司认为大尺寸SUV市场的核心需求是“方便全家的移动空间”，并擅长通过生态体系和供应链优势，提供贴合日常需求的车载小物件及“人车家全生态”体验 [19][21] - 公司一、二期工厂合并后基础年产能达30万辆，双班生产模式下实际年产能可冲至45万辆 [25] - 第三工厂已于2025年6月竞得用地，预计2026年投产，届时总产能将再上台阶 [25] - 公司产品攻势，特别是增程SUV，预计将对以理想、问界、乐道为代表的新势力品牌产生直接冲击 [25] 长期发展与全球化布局 - 公司强调未来五年巨额研发投入与全矩阵产品落地，表明其做好了长期发展的准备 [27] - 相比蔚来、小鹏、零跑、理想等已启动或取得实质性进展的出海步伐，小米汽车计划在2027年进军海外市场，2026年的14万辆增量需完全依靠国内市场实现 [27] - 2026年的市场竞争被视为关键一仗，其结果将决定公司能否在国内市场站稳脚跟，并为未来的海外扩张积累产品力与品牌口碑 [28]

核心观点 - 极石汽车作为小众品牌，旗下极石01在11月中国市场售出1452辆，在增程中大型SUV领域排名第7，但其新款车型极石ADAMAS在海外市场表现更为突出，一个月内收获超2000张订单，产品力受到关注 [1] 产品定位与市场表现 - 极石ADAMAS是极石01的改款车型，提供2款配置，上市权益价分别为33.49万元和34.49万元 [3] - 该车在中东等海外市场相当受欢迎，一个月内收获超2000张订单 [1][13] - 相比国内市场竞品如问界M7、理想L7，极石ADAMAS的定位和设计更加个性 [13] 外观与尺寸 - 外观延续硬朗风格，采用方盒子造型，细节更具科技感，包括狭长灯组、黑化悬浮顶和后挂备胎 [5] - 车身尺寸长宽高分别为5050（5298）/1985/1869（1856）mm，轴距为3010mm，属于同级中大气的一类 [7] - 提供深岩灰、冰川白、林野绿、流沙金和星曜黑共5种车色选择 [7] 内饰与配置 - 内饰新增星河紫配色，质感和高级感不错 [9] - 配备“冰箱彩电大沙发”，前排有15.7英寸中控屏和12.3英寸液晶仪表，二排有零重力座椅和娱乐屏幕，并配备电吸门 [9] - 提供2+2+2的6座和2+2+3的7座两种布局可选 [11] - 安全性方面配备8个安全气囊，辅助驾驶系统达到L2级别，支持广速域全场景AEB [11] 动力与底盘 - 采用增程动力系统，由1.5T增程器与电机组成，双电机车型综合最大功率为350KW [11] - 动力电池容量为44.5kWh，CLTC纯电续航可达215km，支持对外放电 [11] - 底盘配备空气悬架，调节行程可达140mm [11]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 核心观点 - 报告认为小鹏汽车正从汽车公司向物理AI科技公司转型，2026年是关键节点，看点包括Robotaxi与人形机器人量产、与大众合作深化、增程车型及全球化拓展 [1][8][135] - 公司核心竞争力在于打造“批量爆款能力”，并通过平台化技术底座（SEPA 2.0扶摇架构）和品类创新实现 [14][15][16] - 预计公司2025年营业收入为785.43亿元，同比增长92.2%；归母净利润为-13.62亿元。预计2026年营业收入为1057.80亿元，同比增长34.68%；归母净利润扭亏为盈，达到24.58亿元 [1][8] C端智能车业务 - **核心战略**：以“增程+全球化”为双轮驱动，目标是打造批量爆款能力 [8][14] - **技术平台**：SEPA 2.0扶摇架构是核心技术底座，涵盖X-EEA电子电气架构、全域800V高压快充等三电系统、以及一体化压铸等硬件技术 [15][17] - **增程布局**： - 2026年将推出7款新车，覆盖纯电及增程 [8] - 已发布小鹏X9超级增程版，采用“大电池+大油箱”路线，搭载63.3kWh电池，CLTC综合续航1602km，纯电续航452km [23][30] - 采用第三代1.5T高效增程器，油电转化率超过3.6kWh/升，优于行业平均9% [23][32] - 预计增程版将为G6/G7/P7+等车系带来1.6至2.4倍的销量增量 [39][40] - **全球化进展**： - 2025年1-10月海外销量达34,716辆，同比增长107% [41] - 在欧洲与奥地利麦格纳工厂合作启动本地化生产，并启用德国慕尼黑研发中心 [43][45] - 计划2025年底将海外门店拓展至超300家，覆盖46个国家和地区 [47] B端Robotaxi业务 - **市场前景**：政策与技术双重驱动，报告预测中国Robotaxi市场规模在2030年将达到831亿元，长期具备替代私家车出行的潜力 [8][60] - **小鹏布局**： - 计划于2026年推出3款Robotaxi车型，并在下半年实现前装量产车下线及试运营 [8][72][78] - 提出“全共享+私享”两种商业模式，已与高德达成全球生态合作 [74] - 车辆为L4级设计，具备两套硬件互为备份的安全冗余系统 [77] - **技术支撑**：VLA 2.0大模型为全栈自研，采用“芯片-算子-模型”全链路优化，搭载3-4颗图灵AI芯片，有效算力达2250TOPS [79][83] - 在复杂小路场景测试中，其平均接管里程较原有架构提升13倍（至260公里/次），表现优于FSD V12.3.9 [88] B端第三方软件合作（大众） - **合作深化**：小鹏与大众的合作已从最初的G9平台车型联合开发，扩展至电子电气（EE）架构联合开发、核心图灵AI芯片定点等 [8][92][93] - **具体项目**： - 双方将在2026年第一季度合作SOP两款全尺寸纯电车型 [8][96] - 小鹏联合开发的CEA电子电气架构将应用于一汽大众2026年起推出的10款新能源车型中的9款 [102][103] - 上汽大众ID. ERA序列的新能源车型也将采用小鹏的EE架构 [103] - **市场影响**：报告预计，借助新车周期，大众2026年在华销量或达260万辆以上，新能源渗透率超过10%，小鹏将作为关键技术赋能者受益 [8][105] 机器人业务 (IRON) - **发布与量产**：人形机器人IRON已于2025年11月发布，计划于2026年底量产 [8][108] - **技术特点**： - 具备仿生身体，拥有仿人脊椎、仿生肌肉和全包覆柔性皮肤，全身自由度达82个，灵巧手具备22个自由度 [8][116] - 搭载3颗图灵AI芯片，算力达2250TOPS，并采用“VLT+VLA+VLM”高阶大小脑AI组合 [116][119] - 行业首发搭载全固态电池，重量降低30%、电量提升30% [116] - **商业化路径**：2026年将优先在“导览、导购、导巡”等商业服务场景进行试点，例如小鹏展厅、销售门店及宝钢的工业巡检 [8][125] 飞行汽车业务 - **产品进展**：新一代垂直全倾转固定翼飞行汽车A868已进入试飞阶段，续航超500公里，可乘坐6人 [8][127] - **量产与订单**：陆地航母款飞行汽车计划于2026年下半年向全球交付；截至2025年10月，小鹏汇天已收获7000个定金订单 [8][131]