健康服务精准触达，民生温度持续升温。为了更好让居民"病有所医、健有所护"，牌楼街道以医疗资源 优化、健康服务下沉为重点，序时推进新健康医院二期项目建设，着力打造国际医疗中心，填补北区高 端医疗的空白，让居民在家门口就能享受到专业、便捷的医疗服务。此外，街道党工委依托大健康产业 链党建平台，将优质医疗资源从机构延伸到居民身边。定期开展中医市集、健康义诊等特色活动，专业 医护人员提供一对一健康报告解读，针对性给出饮食、运动等干预建议，实现从"被动就医"到"主动健 康"的精准转化。"这种送到家门口的健康服务太贴心了，不用跑医院，在家门口就能测血压、查血 糖。"鼓楼花园社区居民李大爷感慨道。 文化活动丰富多彩，精神生活愈发充实。今年以来，牌楼街道创新构建"1＋6"文明实践模式，联动新时 代文明实践站、民营企业、文化经营场所、中小学校、医疗机构及志愿服务队六类主体，持续擦亮"月 月有主题，周周有活动"新时代文明实践品牌。通过不断丰富活动内容、优化服务空间，已累计开展"书 菜计划"全民阅读、"巧手绘新风，文明'袋'回家"等各类主题活动128场，让文化滋养融入日常，为群众 幸福生活厚植精神根基。 幸福牌楼，品质北区。从商业 ...

财务业绩 - 2025年前三季度营收达到215.13亿元，其中第三季度营收为72.01亿元 [1] - 公司以增加销售毛利、保障资产安全、改善融资渠道、优化资金回报为经营管理指导思想 [1] - 公司毛利率保持稳定，现金流状况健康，资产负债结构合理 [2] 经营状况与行业环境 - 第三季度营收和净利润受医保控费政策深化、部分产品集采降价及医药市场需求阶段性调整影响而承压 [2] - 行业正从规模扩张向质量效益转型，公司通过高毛利品种置换、低毛利品种提升等方式优化销售结构 [2] - 核心产品线在终端市场的覆盖率和患者渗透率持续提升 [2] 研发创新 - 研发技术团队共有228人，已完成课题研究、出站博士后30多名，拥有60余项发明专利 [3] - 2025年前三季度研发投入占营业收入比重同比提升 [3] - 创新药HW130注射液完成I期临床研究并开展II期临床样品生产，NEP018获国内临床批件并开展I期临床样品生产 [3] 战略布局与业务发展 - 公司为客户提供定制化供应链管理解决方案，整合研发、生产、流通全链条资源以提升效率、降低成本和强化质量管控 [4] - 积极拓展大健康产业链，如在核心医院开展协定方、代茶饮、膏方加工等延伸服务，并在电商业务方面加大投入 [4] - 公司推动业务多元化发展，以适应十五五规划强调的抓住科技革命和产业变革机遇的趋势 [4]

文章核心观点 - 千亿市值药企片仔癀在2025年频繁作为LP参设产业基金，半年内三次出资总额达6亿元，反映出医药上市公司正积极通过股权投资在一级市场寻找新增长点和产业协同[4] - 医药行业上市公司普遍拥有充裕资金储备，包括片仔癀、恒瑞医药、华东医药等多家企业正化身LP或设立专项基金，成为医疗投资生态中的重要资方，为VC/PE和创业企业提供资金支持[4][14][17] 片仔癀最新投资动态 - 2025年9月28日，片仔癀全资子公司出资2亿元参投中金医疗基金，占基金目标规模10亿元的20%，该基金主要投资中医药、生物医药、医疗器械等大健康产业[4][6] - 新基金LP多为漳州国资下属企业，其中漳州片仔癀资产经营公司和漳州旅投集团与片仔癀存在关联关系，同为控股股东九龙江集团的全资子公司[7][8] - 2025年3月及8月，片仔癀已先后出资2亿元参投招商致远资本管理的10亿元规模招盈慧康基金，以及中信建投资本管理的10亿元规模高鑫润信基金[4][11] 片仔癀投资历史与背景 - 公司一级市场投资经验丰富，最早可追溯至2015年与兴业证券合作设立兴业片仔癀资本管理公司，并发起规模5亿元的兴证片仔癀基金[10] - 2022年4月成立全资股权投资平台片仔癀投资管理有限公司，通过片仔癀药业和片仔癀投资双主体协同开展投资，成为阳明资本、兴证资本等机构LP[10] - 除基金投资外，公司还进行直投布局，如2020年以4448万元收购龙晖药业51%股权，2024年以超2.5亿元收购明源香料100%股权[11] - 投资活动加速与业绩波动相关，2025年上半年公司营收53.79亿元同比下滑4.81%，归母净利润14.42亿元同比下降16.22%，为上市以来半年报首次负增长[11] - 截至2025年6月末，公司账面货币资金及定期存款合计近50亿元，有息负债约10亿元，充裕现金流为产业投资提供基础[4][12] 医药行业LP化趋势 - 多家生物医药上市公司扎堆化身LP，九州通通过孙公司出资1000万元参与设立规模1.4亿元的楚昌通达产业投资基金[14] - 华东医药作为主要出资人联合设立总规模20亿元的专项医药产业基金，公司以自有资金出资9.8亿元占比49%[15] - 恒瑞医药2025年上半年营收157.61亿元同比增长15.88%，归母净利润44.5亿元同比增长29.67，创同期新高，同时计划以10-20亿元自有资金回购股份，体现强劲资金实力[15][16] - 康龙化成、药明康德、复星医药等企业也大举进军股权投资，加码设立医疗基金[15]

政策推动与试点进展 - 商务部等9部门联合印发措施 明确提出扩大医疗等领域开放试点 放宽中高端医疗市场准入 吸引更多外商投资和民营资本进入 [1] - 自2024年9月起 政策明确在九地设立外商独资医院 各地如天津、上海已出台具体工作方案推动落地 [1] - 政策允许外商独资办医疗机构被视为重大突破 细则明确 重在引进优质服务 [2] 外资医院落地案例与投资 - 新加坡鹏瑞利集团率先布局 天津鹏瑞利医院为全国首家外商独资三级综合医院 设置500张床位 建筑面积5万平方米 总投资额10亿元 已于2025年2月开诊 [2] - 鹏瑞利在广州签署深化合作协议 共同投资100亿元开发白云国际医养城 首期医院总投资10亿元 计划2026年6月运营 二期2028年底建成 [3] - 新加坡绿叶医疗集团在深圳前海取得外商独资专科医院营业执照 上海德达医院于2025年3月获颁外商独资医疗执业许可证 成为全国首家外商独资心血管专科医院 [3] 市场需求与潜力 - 中国60岁及以上老年人口在2024年底达3.1亿人 占总人口比重22% 65岁及以上人口达2.2亿人 占比15.6% [5] - 预计2025年60岁及以上老年人口将突破4亿 占总人口超过30% 进入重度老龄化 将推升年龄相关性疾病诊疗需求 [6] - 超过三分之一成年人存在超重或肥胖问题 慢性病知晓率仅约为实际患病率的四分之三 存在大量潜在医疗需求 [6] 行业竞争与发展策略 - 外资医院优势在于先进管理理念、优质护理条件及高水准医护招聘标准 与公立医院形成差异化竞争 [5] - 私立医院核心课题是找到生存定位 传统优势是差异化服务 新优势需依托创新药械并加强与商业保险合作完善支付体系 [7] - 企业实践如海吉亚医疗 将强化人才培养 推进与商业保险公司战略合作 构建AI辅助下的智慧医疗体系 [7] 产业链机遇与挑战 - 大众主动健康需求增长为大健康产业链上下游带来机遇 国家推动发展银发经济 培育智慧健康养老等潜力产业 [7] - 大健康产业呈现融合趋势 打通上下游构建完整生态圈后将涌现更多适配消费者需求的商业模式 [8] - 企业面临运用AI等高科技实现自动化以满足科技化需求的挑战 同时需参与推动相关法规标准的完善 [8]

片仔癀投资高鑫润信基金 - 公司全资子公司片仔癀投资拟作为有限合伙人认缴出资人民币20,000万元，占高鑫润信基金目标募集规模的20% [1] - 基金管理人为中信建投资本，基金主要投资领域为医疗健康领域，包括药品、医疗器械、医疗健康上游供应链及零部件、食品保健品、合成生物、化工材料、消费医疗等大健康相关领域 [1] - 医疗健康以外的其他领域投资占比不超过基金认缴出资规模的10% [1] 行业动态 - 2025母基金年度论坛报名启动，主题为汇聚中国力量 [2] - 国家发改委就政府投资基金公开征求意见 [2] - 上海国资收购一家上市公司 [2] - LP出资热度回升，创投市场走出"寒冬" [2]

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会于7月16日至20日在北京举办，主题为"链接世界，共创未来" [1] - 设置先进制造、清洁能源、智能汽车、数字科技、健康生活、绿色农业等展区，吸引75个国家、地区和国际组织的651家中外企业和机构参展 [1] - 以岭健康在"健康生活链"展区展示怡梦饮料、津力旺饮料、晚必安酸枣仁油软胶囊等多款创新健康产品 [1] 健康生活链展区 - "健康生活链"展示大健康领域关键产品和技术，融合传统医药、生活消费等特色产业，构建从出生到养老全生命周期健康产业链条 [3] - 提倡绿色健康生活方式，创新多元化消费场景，助力提振消费扩大内需 [3] - 展区理念与以岭健康核心发展战略高度一致，公司提出中华通络养生八字经——通络、养精、动形、静神 [3] 以岭健康发展战略 - 深度布局通络、养精、动形、静神四大系列健康产品，构建"医-药-健-养"一体、线上线下相结合的健康服务产业 [3] - 为健康人群、亚健康人群及慢病人群提供覆盖全生命周期的健康管理方案，形成大健康产业链闭环 [3] - 产品研发扎根中医络病理论，利用现代科技满足不同人群、不同健康场景下的个性化需求 [4] 创新产品矩阵 - 怡梦饮料：精选5种药食同源药材，通过"滋补肝肾、健脾宁心"调节血脂，改善睡眠 [4] - 津力旺饮料：基于"从脾论治"管理血糖方法研发，选用6种药食同源原料，不含糖且能调节血糖 [6] - 晚必安酸枣仁油软胶囊：以中医经典安神药材酸枣仁为核心成分，辅助改善睡眠 [6] - 产品矩阵还涵盖降压、减肥、抗衰老、增强免疫力、抗疲劳、骨骼健康等多个关键领域 [7] 产业链源头把控 - 公司将"第一车间"建在道地药材产区，推行"公司+基地+农户"产业协作模式 [8] - 在全国7大道地药材核心产区布局超过60个高标准中药材种养殖基地，涵盖40余个道地药材品种，总面积达数十万亩 [8] - 实现从药材种植到产品精深加工、质量控制的全产业链闭环管理 [9] 链博会合作展望 - 公司期待通过链博会深化交流，分享中医药大健康领域构建全生命周期服务产业链的实践经验与创新成果 [10] - 共同探索健康产业发展新路径、新模式，推动健康生活方式普及与产业繁荣发展 [10]

公司业绩情况 - 2024 年度，公司实现营业收入 27,863.88 万元，较上年同期减少 1,375.83 万元，同比下降 4.71%；实现归属于上市公司股东净利润 416.27 万元，较上年同期减少 2,933.90 万元，同比下降 87.57%，利润减少主要受拓展新业务板块因素影响，新业务投入影响利润金额为 1,987.41 万元 [5] - 2024 年度公司药品业务实现销售收入 27,128.81 万元，同比下降 6.31%；实现毛利 19,238.66 万元，同比下降 3.87%，业绩与行业整体情况趋势基本一致 [7] 行业整体情况 - 2024 年规模以上医药工业企业实现营业收入 29,762.7 亿元，同比持平；实现利润 4,050.9 亿元，同比下降 0.9%，其中中成药子行业营业收入和利润分别下降 2.3%和 0.2% [7] 公司业务布局与发展 数字化营销布局 - 一方面聚焦制药主业创新升级与智能制造，结合募投项目全面提升，打造数字化新零售平台；另一方面在医疗服务新业务板块搭建互联网医院平台，融合数字化服务，打通线上线下医疗闭环 [2] 新业务发展情况 - 创办万年青国际医疗港，与一线医疗品牌合作，构建营销体系，线上整合服务功能，线下开展特色活动引流，尚处培育期未盈利 [4] 中药饮片业务 - 布局目的是保证上游中药材质量和新增业务增长点，销售渠道采用线下直供药店、诊所、医院及门店专柜销售，线上通过微信小程序销售 [5] 子公司业务 - 2024 年 12 月 20 日收购海南万秘堂医药有限公司 51%股权，依托其电商平台推广归脾液，线上线下结合销售 [7] 健康食品业务 - 凭借多年中药发展经验、成熟采购网络、人才优势及供应链整合能力，依托下属企业开发药食同源产品，利用品牌优势提高市场占有率 [14] 华怀堂国医馆 - 核心竞争力包括医生资源丰富，汇聚专家并与医院合作；药品质量由子公司直供把控；就医环境舒适，位于汕头核心地带；价格亲民，诊金和药材成本较低 [15][16] 月子中心业务 - 与“圣贝拉”合作设立汕头贝康恩泽健康管理有限公司，运营粤东首家“小贝拉母婴护理中心”，推出定制化服务套餐，打造服务闭环，实现共赢和业态赋能 [18][19] 公司业绩下滑原因与改善措施 下滑原因 - 推进“一核多翼”健康生态圈建设，受新业务前期战略性投入拖累，短期业绩阶段性承压 [3] 改善措施 - 开源方面，药品销售结合子公司经验，线上线下结合强化 OTC 药品销售；医疗服务及大健康消费品通过线上线下双渠道拓宽销售渠道；节流方面，加强采购、生产、运营管理监管降低成本 [3][6] 公司产品相关情况 集采产品 - 参芪降糖片已中选全国中成药采购联盟集中带量采购，中选价格下降约 30%，有利于扩大公立医院销售规模 [9] 中药保护品种 - 拥有 101 个国药准字号产品，其中妇炎平胶囊、胆石通胶囊、苦木注射液曾入选国家二级中药保护品种 [11] 含牛黄产品 - 益心丸及珠贝定喘丸成分中含有人工牛黄，益心丸原研首创，全国仅有两家批文，珠贝定喘丸为独家品种 [13] 老年人用药 - 拥有 101 个药品批文，参芪降糖片、脑力宝丸、归脾液、西洋参胶囊等属于老年人用药范畴，脑力宝丸获过国家银质奖 [17] 特色产品 - 固精补肾丸为公司独家品种，制作技艺为市级非物质文化遗产代表性项目，线下直供药店和门店销售，线上通过电商平台销售 [18] 行业发展前景与公司应对 行业前景 - 中医药大健康产业呈现从单一医疗服务向“防治养”一体化拓展、产业模式向数字化智能化转型、市场格局向品牌化集群化演进三大趋势 [10] 公司应对 - 依托核心药品业务延伸大健康产业链，培育新业务，打造全生命周期医疗综合体，顺应行业发展前景 [10]

公司历史与品牌价值 - 粤万年青拥有130多年历史 前身为广东省汕头制药厂 最早可追溯至1891年 主要从事药品研发、生产和销售 [2] - 公司秉承"创新、创优、质量第一"宗旨 在胆道、降糖、补益补肾等领域建立专业品牌 2024年2月"万年青"品牌被认定为"中华老字号" [2] - 公司产品线涵盖13个适用病症 包括101个国药准字号产品 涉及11种剂型 其中32个为原研首创产品 10个独家品种 4个独家剂型 [3] 产品优势与研发投入 - 核心产品参芪降糖片2023年销售收入达1.13亿元 占公司总收入38.74% 该产品已中选全国中成药采购联盟集中采购 [4] - 16个产品列入国家基药目录 38个产品进入国家医保目录 妇炎平胶囊、胆石通胶囊、苦木注射液曾入选国家二级中药保护品种 [3] - 公司持续加大研发投入 聚焦品种改进、生产技术提升和新药研发 参芪降糖片采用独家剂型 [3][4] 大健康产业布局 - 上游端收购广东通仁药业85%股权 更名为广东万年青药业 开展中药饮片生产及中药材贸易业务 [5] - 下游端投资建设万年青国际医疗港 为粤东首个全生命周期医疗健康综合体 涵盖全科医疗、母婴护理、中医康复等多元服务 [6] - 医疗港位于汕头核心商圈 整合医疗服务与商业配套 覆盖从日常保健到疾病诊疗的全链条需求 [6] 行业发展趋势 - 中成药需求持续增长 因人口老龄化、饮食结构变化等因素 慢性病发病率上升推动中成药市场发展 [2] - 中药行业未来将结合现代科技开发新药 推动中医药现代化和国际化 公司产品符合行业"简、便、廉、验"的特点优势 [2]

文章核心观点 - 国家推进“体重管理年”计划，长期来看有利于遏制肥胖率上升、降低慢性病负担和减少医疗支出，该计划或使减肥药市场再次兴起、体育运动市场扩容；短期减肥药市场受资本追捧但风险大，长期消费者会转向大健康产业链，融合AI科技与传统健康管理的企业或更受资本市场青睐 [2][3][4][13][14] 分组1：“体重管理年”计划背景及意义 - 2025年两会期间国家卫健委提出持续推进“体重管理年”计划，去年6月16个部门联合印发实施方案，国企员工成首批“受益者” [2] - 肥胖是我国第六大致死致残因素，中国超一半成年人超重和肥胖，预计2030年成人超重肥胖率达70.5%、儿童达31.8%，2021年25岁及以上成年超重和肥胖患者达4.02亿，到2030年归因于超重肥胖的医疗费用或达4180亿元，占全国医疗费用21.5%，青少年肥胖威胁未来人口质量 [3][4] - “体重管理年”目标是营造环境、宣传知识、防治结合设体重门诊，可遏制肥胖率、降低慢性病负担、减少医疗支出、提升劳动力健康素质 [4] 分组2：减肥药市场情况 - 肥胖未纳入医保但已纳入慢病管理，减肥药市场受关注，GLP - 1药物是热门赛道，巴克莱银行预计2030年全球减重药物市场规模增至1500亿美元 [4] - 诺和诺德凭借司美格鲁肽销售额使市值超越路易威登成欧洲市值最高公司，国内有五种药物获批用于减重治疗，但海外药企原研药占主导，诺和诺德减重版司美格鲁肽获批推动相关概念股上涨，歌礼制药股价累计涨近10倍，其产品使肥胖症患者体重平均降6.3% [4][5] - 国内20多家企业布局司美格鲁肽生物类似药，部分仿制药进入临床III期或申报上市阶段，2026年3月原研药核心专利到期后竞争将更激烈 [6] - 减肥药研发周期长、成本高，部分企业有研发失败或商业化不及预期风险，市场竞争激烈，司美格鲁肽有复胖争议且副作用不明，中药减肥或成关注重点，政策倾向体医融合和生活方式干预 [8] 分组3：体育运动市场情况 - 《“十四五”体育发展规划》提出2025年体育产业总规模达5万亿元等目标，体育市场收入随肥胖率攀升扩容，“体重管理年”推进或使体育产业爆发 [10][11] - 国内运动服饰头部企业加码“科技 + 健康”赛道，运动用品消费受提振，运动服饰需求改善、库存清理后价格或回升，智能穿戴设备因国补销量增长，1月线上监测智能手表手环市场销量达204.2万台，同比增31.6%，环比增23.5% [11] - 上海社区医院试点“运动处方门诊”，或带动智能手表手环和健身APP活跃用户增长，家庭健身场景普及带动家用器械销售，2024年Keep平台智能健身设备销量同比增长超40% [12] 分组4：健康食品市场情况 - 体重管理政策推动企业研发符合“三减”标准的健康食品，安利等推出减重组合方案，汤臣倍健产品线覆盖健康食品，代餐品牌市场份额扩大，2024年国内代餐市场规模同比增长23% [12]