北京闻旅文化传媒有限公司创始人周海涛对《证券日报》记者表示，若"大数据杀熟"的行为长期存在， 不仅会削弱消费者的信任、降低用户黏性，更会损害企业自身的可持续发展。同时，"大数据杀熟"也会 扰乱市场秩序，破坏行业生态的健康运转。 另外，《通知》提到发挥行业组织作用。加强行业组织建设，鼓励行业组织积极参与权益保护、信用建 设、质量提升等工作。推动加强行业自律，通过开展业务培训、加强宣传引导、选树正面典型等方式， 引导旅游经营者依法依规诚信经营，共同维护旅游市场秩序。 其中，文化和旅游部门负责旅游市场综合监管的日常协调、联络等工作，依法承担规范旅游市场秩序、 维护游客和旅游经营者合法权益的责任，监督管理旅游服务质量。商务部门依法履行餐饮、住宿、商超 等行业管理职能，引导行业健康发展。体育部门负责游泳、攀岩、潜水、滑雪等高危险性体育项目行业 监管，依法查处在旅游景区、公园等地无证经营高危险性体育项目的违法行为。民航部门依法承担航空 运输和通用航空市场监管责任，依法查处民用航空企业侵害游客权益的行为，维护游客机票退改签的合 法权益。 同时，《通知》提到，落实旅游经营者主体责任。推动各类旅游经营者践行"游客为本、服务至诚 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对 2025 年 9 月 16 日隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面进行了分析，涉及期货、股票、债券、外汇等多个领域，展示了各市场的表现及相关影响因素[3][35] 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.90%报 3719.50 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 0.84%报 43.19 美元/盎司，因特朗普施压降息及避险情绪推动[3] - 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨 0.94%报 63.28 美元/桶，布伦特原油主力合约涨 0.69%报 67.45 美元/桶，因乌克兰攻击俄石油设施引发供应担忧[3] - 伦敦基本金属多数收涨，LME 期铜涨 1.21%报 10189 美元/吨创 15 个月新高，因美元指数下跌[3] - 国内期货主力合约大面积飘红，焦煤涨超 5%，焦炭、玻璃涨超 4%，纯碱涨超 3%，PVC、铁矿石涨近 2%；玉米、淀粉、豆粕小幅下跌[4] 重要资讯 宏观资讯 - 我国房地产市场虽有波动，但商品房销售和住宅价格同比降幅收窄，市场朝着止跌回稳方向迈进[7] - 哈马斯暂停与以色列关于加沙地带停火与被扣押人员交换的谈判[7] - 中方反对美方以“涉俄”为由对中国采取经贸限制措施，将维护自身合法权益[7] - 中美在西班牙就经贸问题举行会谈[8] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报 1440.24 点，与上期相比跌 8.1%[8] - 《求是》杂志将发表习近平重要文章，提及整治企业低价无序竞争乱象等内容[9][10] - 美国开启 232 条款下钢铁和铝的关税“纳入窗口”[11] - 中美双方在西班牙就经贸问题进行坦诚、深入、建设性沟通[11] 能化期货 - 截至 9 月 15 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量 13.4 万吨，较上期去库 1.0 万吨，环比下降 6.94%，同比上升 168.00%[12] - 欧盟考虑对帮助俄罗斯开展石油贸易的印度企业实施制裁[13] - 乌克兰袭击的俄罗斯普里莫尔斯克港已恢复运营[14] 金属期货 - 新疆最新氧化铝现货招标 1 万吨，中标价格为 3220 - 3230 元/吨（到厂价）[16] - 黄金价格今年已飙升 39%，年度涨幅有望创新高[18] - 广西、江西地区各一家冶炼厂本周暂停供应国内市场[19] - 北方地区铅冶炼厂冬储计划或将提前，国产铅矿加工费下调[19] 黑色系期货 - 中国 8 月粗钢产量 7737 万吨，同比下降 0.7%；生铁产量 6979 万吨，同比增长 1.0%；钢材产量 12277 万吨，同比增长 9.7%[21] - 1 - 8 月，全国房地产开发投资 60309 亿元，同比下降 12.9%；房屋施工面积 643109 万平方米，同比下降 9.3%[21] - 山西两座煤矿停产，复产时间不确定[21][22] - 9 月 8 - 14 日全球铁矿石发运总量增加，中国部分港口到港量减少[24] - 9 月 15 日河北市场钢厂对焦炭采购价下调[24] - 9 月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量环比增加 5.6%[25] 农产品期货 - 截至 9 月 12 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 236 万吨，预计本周达 240 万吨[27] - 截至 9 月 7 日当周，加拿大油菜籽出口量减少，商业库存为 51.62 万吨[27] - 马来西亚沙巴州发生山体滑坡和水灾[27] - 截至 9 月 12 日，全国重点地区豆油商业库存略降，棕榈油库存增加[29] - 马来西亚 9 月 1 - 15 日棕榈油出口量增加 2.6%[30] - 印度 8 月棕榈油、植物油进口量增加，豆油进口量减少[30] - 截至 9 月 15 日，全国进口大豆港口库存增加[31] - 截至 9 月 11 日当周，美国大豆、玉米出口检验量增加[31] - 美国 8 月豆油库存低于预期，大豆压榨量高于预期[31] - 截至 9 月 14 日当周，美国大豆优良率 63%，收割率 5%，落叶率 41%[32] 金融市场 金融 - 周一 A 股走势分化，上证指数跌 0.26%，深证成指涨 0.63%，创业板指涨 1.51%，成交额 2.3 万亿元[35] - 香港恒生指数涨 0.22%，南向资金净买入 144.73 亿港元[35] - 禾赛科技全球发售股份，香港公开发售获 168.65 倍认购，国际发售获 14.09 倍认购[35] - 高端母婴品牌 BeBeBus 母公司启动招股，预计 9 月 23 日在港交所挂牌[35] 产业 - 中国 8 月 70 城房价出炉，一线城市新房价格环比降幅收窄，二手房降幅持平或扩大[36] - 国务院办公厅发文加强旅游市场监管[38] - 中国汽车工业协会发布倡议，17 家车企响应[38] - 广州出台车网互动方案，启动汽车消费活动[38] - 河南提出到 2027 年人工智能产业规模突破 1600 亿元[39] - 8 月中国钨钼产业景气指数上升，处于“正常”区间[39] - 国际原子能机构上调核电扩张预测，预计到 2050 年全球核电运营容量将增加[40] 海外 - 特朗普要求美联储降息，美国 8 月失业率上升，市场预计 9 月或开启降息[41] - 美国 9 月纽约联储制造业指数急剧下降[43] - 欧洲央行应维持当前利率水平[43] - 日本 65 岁以上老年人占比创新高，就业人数连续 21 年增加[44] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，标普 500 指数、纳指续创历史新高[45] - 谷歌股价创历史新高，总市值超 3 万亿美元[45] - 分析师警告美国股市涨势或后继乏力[45] - 韩国综合指数首次站上 3400 点关口[46] - 特斯拉 CEO 马斯克买入超 250 万股特斯拉股票[48] 商品 - 8 月规上工业原煤产量同比下降 3.2%，原油产量增长 2.4%，天然气产量增长 5.9%[49] - 国际贵金属、油价、基本金属多数收涨[49][50] 债券 - 中国 8 月经济数据公布后，银行间现券收益率下行犹豫，国债期货收盘全线上涨[51] - 美债收益率集体下跌，因特朗普敦促美联储降息[52] 外汇 - 周一在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬[53] - 9 月 12 日当周，CFETS 等人民币汇率指数环比下跌[53] - 泰国讨论对黄金交易征税，以减缓泰铢升值[53] - 纽约尾盘，美元指数下跌，非美货币多数上涨[53] 重要事件日程 - 08:00 美国参议院就米兰的美联储理事提名进行最终确认投票[56] - 09:20 中国央行公开市场有 2470 亿元逆回购到期[56] - 10:00 国新办举行农业农村发展成就新闻发布会[56] - 15:00 国新办举行科技支撑生态文明建设新闻发布会[56] - 国务院副总理何立峰率团赴西班牙与美方会谈[56] - 欧洲央行管委艾斯克里瓦发表讲话[56] - 2025 金砖国家新工业革命伙伴关系论坛举办[56] - 2025 世界储能大会在福建宁德召开[56] - 2025 腾讯全球数字生态大会举行[56] - 未赛 - W 在港交所上市，创业板建发致新、北交所锦华新材申购[56]

公安部门负责维护旅游景区、旅游交通站点及周边治安、交通秩序，依法查处倒卖博物馆门票、车票、 船票或其他有价票证，强买强卖商品、强迫他人接受服务、盗窃、诈骗、敲诈勒索等违反治安管理行为 和各类道路交通违法行为，对涉嫌犯罪的依法立案侦查。 市场监管部门负责会同相关部门依法查处旅游市场中的虚假商业营销、销售假冒伪劣商品、利用不公平 格式条款侵害游客合法权益、商业贿赂等违法行为。查处旅游经营者不按规定明码标价、欺诈宰客以及 达成垄断协议、滥用市场支配地位等违法行为。依法对旅游场所大型游乐设施、客运索道等特种设备实 施安全监管。 在落实旅游经营者主体责任一项中，通知还提到了"大数据杀熟"等侵害游客权益的行为。 为着力解决扰乱旅游市场秩序、侵害游客权益等突出问题，优化消费环境、改善游客体验、推动旅游业 高质量发展，9月15日，国务院办公厅发布关于进一步加强旅游市场综合监管的通知。通知从依法落实 旅游市场监管责任、完善旅游市场综合监管机制、全面提高旅游市场综合监管水平和增强旅游市场综合 监管保障能力四个方面提出多项内容。其中包括督促在线旅游平台与旅游经营者加强个人信息保护，不 得以"大数据杀熟"、虚假宣传、捆绑销售等行为侵 ...

央视网消息：每天8点，央视网为您梳理24小时内发生在咱们身边的大小事儿。 ·中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日傍晚在此间表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达 成了基本框架共识。（详情→） ·国办发文：不得以"大数据杀熟"等行为侵害游客权益。 ·8月份国民经济运行总体平稳、稳中有进。 ·英伟达违反反垄断法，市场监管总局依法决定实施进一步调查。 ·2025中国企业500强榜单发布，营业收入达110.15万亿元。 ·国庆、中秋假期全国铁路预计发送旅客2.19亿人次。 ·2025年暑期全国营业性演出票房收入同比增长3.9%。 ·今年11月1日起施行！《国家网络安全事件报告管理办法》发布。 ·经初步调查，英伟达公司违反反垄断法，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。 ·持续遏制"天价"月饼，四部门将加强市场巡查。 ·国安部公布案例：三人伪装"外卖员""钓鱼佬"窃取军事秘密 。 ·重要发现！我国目前已知唯一存于原址且海拔最高的秦代刻石。 ·特朗普称将宣布全国紧急状态，对华盛顿特区实行"全面联邦管制"。 ·涉嫌刺杀查理·柯克的嫌疑人拒绝配合调查。 ·美驱逐舰非 ...

监管框架升级 - 国务院办公厅发布旅游市场综合监管通知 从依法落实监管责任 完善监管机制 全面提高监管水平和增强监管保障能力四个方面提出多项内容[1] - 明确各相关部门按照属地管理 部门联动 各司其职 齐抓共管原则履行职责 加强信息沟通与联动协同以提升综合监管效能[1] - 文化和旅游部门负责日常协调联络 维护市场秩序和游客权益 公安部门负责治安交通秩序 市场监管部门负责查处虚假营销和价格违法行为[2] 经营者行为规范 - 推动各类旅游经营者依法依规经营 提高服务品质 保障游客安全和权益 指导旅行社合理安排行程并加强导游管理[3] - 明确禁止在线旅游平台通过大数据杀熟 虚假宣传 捆绑销售等行为侵害游客权益 要求加强个人信息保护[3] - 压实旅游包车企业安全生产主体责任 督促购物场所和旅游景区做到质价相符 自觉抵制商业贿赂[3] 监管执行机制 - 各相关部门通过网络巡查 暗访抽查等方式加强日常监管 推进跨部门跨区域联合检查和执法协作[4] - 加强行政执法与刑事司法双向衔接 发现多部门职责问题线索时及时协同开展调查处理[4] - 文旅部将持续开展明查暗访 重点筛查热门线路和景区 监测亲子游研学游等产品 打击无证经营和不签合同等行为[4] 市场影响评估 - 新通知明确了日常监管方向 有利于进一步维护旅游市场秩序和消费者权益[5] - 平台利用大数据为消费者带来便利但存在漏洞 将大数据杀熟等新问题纳入监管有利于后续打击工作开展[3] - 暑期旅游旺季违法违规行为较为严重 通过暑期监管能及时发现市场问题[5]

为着力解决扰乱旅游市场秩序、侵害游客权益等突出问题，优化消费环境、改善游客体验、推动旅游业 高质量发展，9月15日，国务院办公厅发布关于进一步加强旅游市场综合监管的通知。通知从依法落实 旅游市场监管责任、完善旅游市场综合监管机制、全面提高旅游市场综合监管水平和增强旅游市场综合 监管保障能力四个方面提出多项内容。其中包括督促在线旅游平台与旅游经营者加强个人信息保护，不 得以"大数据杀熟"、虚假宣传、捆绑销售等行为侵害游客权益；各相关部门在职责范围内，通过网络巡 查、暗访抽查等方式加强日常监管等。 在依法落实旅游市场监管责任方面，通知指出，要明确各相关部门职责，按照"属地管理、部门联动、 各司其职、齐抓共管"的原则，明确各相关部门在旅游市场综合监管中的职责。各相关部门按照职责分 工做好指导、协调、规范、监督检查等工作，加强信息沟通，强化联动协同，提升综合监管效能。 通知列举了各相关部门的具体职责。其中，文化和旅游部门负责旅游市场综合监管的日常协调、联络等 工作。依法承担规范旅游市场秩序、维护游客和旅游经营者合法权益的责任，监督管理旅游服务质量。 查处旅游市场中违反旅游相关法律法规的行为。协同相关部门依法依职责处理 ...

北京商报讯（记者 关子辰 牛清妍）9月15日，国务院办公厅发布关于进一步加强旅游市场综合监管的通 知。通知提出，督促在线旅游平台与旅游经营者加强个人信息保护，不得以"大数据杀熟"、虚假宣传、 捆绑销售等行为侵害游客权益。推动在线旅游平台良性竞争，依法保障平台内经营者合法权益，促进在 线旅游市场健康有序发展。压实旅游包车企业安全生产主体责任。督促购物场所、旅游景区等做到质价 相符，自觉抵制商业贿赂。 ...

推动在线旅游平台良性竞争，依法保障平台内经营者合法权益，促进在线旅游市场健康有序发展。压实旅游包车企业安全生产主体责任。督促购物 场所、旅游景区等做到质价相符，自觉抵制商业贿赂。 国务院办公厅发布关于进一步加强旅游市场综合监管的通知。通知指出，落实旅游经营者主体责任。推动各类旅游经营者践行"游客为本、服务至 诚"的理念，依法依规经营，提高服务品质，保障游客出游安全和合法权益，维护市场秩序。 指导旅行社合理安排旅游行程，加强导游队伍管理，依法保障导游劳动权益。督促在线旅游平台与旅游经营者加强个人信息保护， 不得以"大数据杀 熟"、虚假宣传、捆绑销售等行为侵害游客权益。 ...

核心高管减持与公司回购计划 - 董事长梁建章计划出售100万份ADS 价值约7375万美元 为2025年以来首次披露减持计划 [2] - CEO范敏计划出售7万份ADS 加上1月、2月和5月减持 2025年以来累计套现达2亿元 [2] - 董事兼首席运营官熊星计划减持部分价值约2亿元 [2] - 公司宣布最高50亿美元回购计划 金额比2月份计划高出十几倍 相当于近期市值的9%-10%及6月底现金等价物的61% [2] 财务表现与增长趋势 - 2023年全年收入445.62亿元 同比增长122.19% 净利润99.18亿元 同比增长超6倍 [4] - 2024年收入实现接近20%增幅 净利润增幅达70% 较2019年收入增加近50% [4] - 2025年上半年收入286.7亿元 增速16.2% 与国内行业大盘基本保持一致 [6] - 营业利润增速表现弱于收入增速 [6] - 下半年出境游收入增速预计10-20%区间偏低位置 国内收入增速预计9% 整体增速约15% [9] - 2026-2027年多家研究机构给出12%-15%收入增速预期 显示从成长股向稳健增长过渡 [9] 行业竞争格局与市场环境 - 国内居民上半年出游人次32.85亿 同比增长20.6% 出游花费3.15万亿元 同比增长15.2% [7] - OTA行业毛利率表现优异：携程长期高于80% 同程旅行高时达75% [10] - 2025年上半年携程营业利润率26.7% 同程旅行16.3% 经营活动现金流持续净流入 [10] - 酒店行业连锁化率提升：天津/武汉/济南/南京/沈阳/苏州等多城市品牌渗透率突破60% [23] - 在线化率存在差异：高线城市酒店预订线上化率40%-50% 低线城市仅20%-25% [24] - 酒店供给增长快于需求：2024年房量供给增长8-10% 出行间夜需求增长2-6% [25] - 2025年以来酒店房间量同比增速稳定在7-8% 全年供给预计5-10%增长区间 [25] 业务模式挑战与竞争威胁 - 交通票务业务佣金率不断降低 收入增长需更高GTV增速支撑 [18] - 住宿业务综合佣金率约8%-10% 为国际巨头的三分之一 [26] - 京东宣布三年0佣金进军酒旅市场 与锦江酒店签署战略合作协议 [27] - 美团优势在于吃喝玩乐全生态及年轻用户群体 新会员体系增强用户黏性 [27] - 高德上线"扫街榜" 阿里深入到店业务布局 [27] - 航司官方渠道平台纵横航旅上线 定位"0捆绑、0套路、0差价" [20] 用户与供应商关系 - 携程用户画像偏向"价格不敏感型"和"服务敏感型" 拥有2万人BD及呼叫中心团队 [14] - 存在"大数据杀熟"争议：黑钻会员遭遇价格跳转事件 页面显示3868元跳转后变为4408元 [15] - 酒店业提升直销比例趋势明显 旨在掌握用户数据及强化品牌价值 [22] - 航司与OTA平台围绕产品展示、加价销售、退改费用等问题多次交锋 [20]

监管治理 - 国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合起草《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》，保障经营者自主定价权，禁止平台采取限制流量、屏蔽店铺等措施对价格行为进行不合理限制 [3] - 新规明确禁止无正当理由下对同一商品或服务在同等交易条件下设置不同价格或收费标准，以治理"大数据杀熟"和"算法歧视"问题 [3] - 市场监管总局开展网络市场监管专项行动，删除违法商品信息454.1万条，责令停止平台服务网店5.8万个次，查处涉网类案件10.5万件 [4] - 直播电商领域强化治理，查办"东北雨姐"等重大案件，要求平台取消"仅退款"、解除"自动跟价""强制运费险"等不合理限制 [4] AI技术发展 - 智谱发布全球首个手机通用智能体AutoGLM2.0，由纯国产模型驱动，可操作美团、京东、小红书、抖音等数十个高频应用 [5][6] - AutoGLM2.0在办公场景支持跨网站全流程工作，涵盖信息检索、内容撰写、生成视频/PPT/播客及社交媒体内容发布 [6] - 实测中发现AutoGLM2.0存在未经同意加购优惠券导致账单多出7.9元的情况，公司表示已反馈算法并优化性能 [6] 人工智能行业趋势 - 脉脉数据显示2025年7月人工智能新发岗位量较2024年1月暴涨29倍，超1000家企业招聘，在招岗位超7.2万个 [7] - AI岗位平均月薪介于4.7万至7.8万元，部分实习生日薪达4000元，需求覆盖技术及非技术岗位 [7] - 美图2025年上半年总收入18亿元人民币，同比增长12.3%，AI应用推动全球付费订阅用户增长及影像与设计业务收入提升 [8] 企业合作与投资 - 英特尔与美国政府达成协议，后者以每股20.47美元收购4.333亿股普通股（总投资89亿美元），占股9.9% [9] - 协议宣布当日英特尔股价涨5.53%至24.8美元，总市值达1086亿美元（约7782亿元人民币） [9] - 特斯拉与字节跳动火山引擎合作，Model Y L车型接入豆包大模型（负责语音命令及车主手册查询）和DeepSeek模型（提供AI语音闲聊服务） [11] 技术研发进展 - OpenAI CEO表示GPT-6开发进度将快于GPT-4到GPT-5的周期，新模型可基于用户偏好和习惯自适应调整 [10] - GPT-6支持用户创建反映个人喜好的定制化聊天机器人 [10]