行业与市场动态 - AI需求拉动存储芯片市场进入超级周期，中国存储芯片公司在二级市场受到追捧 [1] - 兆易创新近一年股价涨幅超过115%，截至2025年12月31日市值达1430.87亿元，成为A股存储行业屈指可数的千亿市值企业之一 [1] - 长鑫存储全球市场份额已突破5%，成为不可忽视的全球存储第四股力量 [12] 公司业务与市场地位 - 兆易创新是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商，以及中国品牌排名第一的Arm通用型MCU供应商 [1] - 公司在全球NOR Flash市场市占率排名第三，并在SLC NAND Flash、利基型DRAM和微控制器赛道具备竞争力 [1][6] - 兆易创新的MCU业务累计出货量已超过15亿颗，广泛应用于汽车电子、工业控制和消费电子领域，是公司毛利率最高、贡献利润最稳健的板块 [7] - 长鑫存储是中国唯一实现量产的国产DRAM原厂，其DDR4、LPDDR4及LPDDR5产品已成功打入国内主流品牌供应链 [12] - 2025年11月，长鑫科技推出DDR5颗粒及模组新品，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb [12] 公司发展历程与战略 - 兆易创新由朱一明于2005年创立，2016年8月18日在A股主板上市，IPO发行价23.26元/股，募资总额约5.82亿元 [2] - 公司早期选择NOR Flash作为切入点，在2008年金融危机后填补了三星和Spansion留下的市场真空，完成了原始积累 [5][6] - 2013年公司推出GD32系列MCU，是中国首个基于ARM Cortex-M3内核的32位通用微控制器产品系列 [7] - 上市前夕的2015年，公司营收达11.89亿元，净利润1.58亿元 [6] - 2025年12月30日，公司公告拟全球发售2891.58万股H股，预期于2026年1月13日在香港联交所买卖 [2] 创始人背景与产业布局 - 创始人朱一明同时担任兆易创新和长鑫科技的董事长，其以6.89%的持股比例稳居兆易创新第一大股东之位 [2][15] - 朱一明于2018年7月辞去兆易创新总经理职务，正式出任长鑫存储董事长兼CEO，进行“第二次创业” [11] - 朱一明确立了长鑫合规优先和技术自主的战略，通过获得奇梦达的技术文档和专利授权，建立了初步的专利护城河 [11] - 通过兆易创新与长鑫存储的业务协同，在国内构建了一个从设计到制造、覆盖NOR到DRAM等产品的存储生态 [15] 资本运作与产业协同 - 2017年，兆易创新拟收购车载存储龙头北京矽成但最终失败 [8] - 2017年10月，兆易创新公告拟与合肥产投共同出资建设12英寸晶圆存储器项目，该项目总投资80亿美元，运营主体为长鑫科技 [14] - 2024年，兆易创新斥资15亿元战略增资长鑫科技，增资完成后直接持有其1.88%股权 [14] - 长鑫存储通过多次大规模融资，引入了国家大基金及多家地方国资的入股 [12] - 2015年12月30日，上交所受理了长鑫科技的科创板上市申请 [13] 财务与估值 - 2025年，朱一明以120亿元身家登上《胡润百富榜》第584位，较一年前前进了163位 [15]

行业背景与市场表现 - AI需求拉动存储芯片市场进入超级周期，中国存储芯片公司在二级市场受到追捧 [1] - A股上市公司兆易创新近一年股价涨幅超过115%，截至2025年12月31日市值达1430.87亿元，成为A股存储行业屈指可数的千亿市值企业之一 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商，也是中国品牌排名第一的Arm通用型MCU供应商 [3] - 公司在全球NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和微控制器（MCU）赛道具有竞争力，是国内存储芯片龙头企业 [3] - 公司MCU业务已成为毛利率最高、贡献利润最稳健的板块，截至2024年MCU累计出货量已超过15亿颗 [11] - 公司通过设立基金入股长鑫科技，并斥资15亿元战略增资，增资完成后直接持有其1.88%股权，深化产业链协同 [16] 公司发展历程与资本运作 - 公司由朱一明于2005年4月创立，2016年8月18日在A股主板上市，IPO发行价23.26元/股，募资总额约5.82亿元 [4] - 2025年12月30日，公司公告拟全球发售2891.58万股H股，预期2026年1月13日在香港联交所开始买卖 [4] - 2017年，公司拟收购车载存储龙头北京矽成（ISSI），但最终因竞争对手阻挠和复杂国际监管环境而失败 [11] 创始人背景与战略 - 创始人朱一明毕业于清华大学物理系，拥有美国纽约州立大学电子工程硕士学位及硅谷工作经历 [6] - 朱一明于2005年带着静态存储器（SRAM）技术发明专利和10万美元初始资金回国创业 [7] - 创业初期选择从相对边缘但不可或缺的NOR Flash细分市场切入，后抓住2008年金融危机后市场缺货机遇，填补了三星和Spansion留下的市场真空 [7][8] - 随着TWS耳机和物联网设备爆发，NOR Flash需求剧增，公司在该领域市占率升至全球第三，2015年营收达11.89亿元，净利润1.58亿元 [8] - 2013年，公司推出中国首个基于ARM Cortex-M3内核的32位通用微控制器产品系列GD32，采取“降维打击”策略切入MCU市场 [10] 关联企业长鑫存储的发展 - 2018年7月，朱一明辞去兆易创新总经理职务，正式出任长鑫存储董事长兼CEO，投身DRAM晶圆制造 [14] - 长鑫存储通过资本运作获得了已破产的奇梦达（Qimonda）积累数十年的技术文档和专利授权，建立了初步的专利护城河 [14] - 2019年底，长鑫宣布中国首座自主设计的DRAM工厂投产，成为唯一实现量产的国产内存原厂 [15] - 2025年11月，长鑫科技宣布推出DDR5颗粒及模组新品，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb [15] - 截至2025年末，长鑫的DDR4、LPDDR4及LPDDR5产品已成功打入国内主流品牌供应链，全球市场份额突破5% [15] - 2015年12月30日，上交所受理了长鑫科技的科创板上市申请 [15] - 2017年10月，兆易创新与合肥产投共同出资建设工艺制程为19纳米的12英寸晶圆存储器项目，该项目总投资80亿美元，运营主体为长鑫科技 [16] 创始人现状与行业影响 - 朱一明以6.89%的持股比例稳居兆易创新第一大股东，2025年以120亿元身家登上《胡润百富榜》第584位，排名较一年前前进163位 [16] - 通过兆易创新与长鑫存储的业务协同，朱一明在国内构建了一个从设计到制造、覆盖NOR到DRAM等产品的存储生态 [16]

行业背景与市场表现 - AI需求拉动存储芯片市场进入超级周期，中国存储芯片公司在二级市场受到追捧 [1] - 兆易创新近一年股价涨幅超过115%，截至2025年12月31日市值达1430.87亿元，成为A股存储行业屈指可数的千亿市值企业之一 [1] 公司业务与市场地位 - 兆易创新是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商，以及中国品牌排名第一的Arm通用型MCU供应商 [3] - 公司在全球NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和微控制器（MCU）赛道具有竞争力，是国内存储芯片龙头企业 [3] - 兆易创新在NOR Flash市场异军突起，最终坐上全球市占率第三的宝座 [8] - 到2024年，兆易创新的MCU出货量累计已超过15亿颗，广泛应用于汽车电子、工业控制和消费电子领域 [10] - MCU业务成为公司毛利率最高、贡献利润最稳健的板块 [10] 公司发展历程与关键节点 - 公司由朱一明于2005年4月创立，2016年8月18日在主板挂牌上市，A股IPO发行价23.26元/股，募资总额约为5.82亿元 [3] - 2008年前后，公司抓住三星电子战略性放弃NOR Flash业务及Spansion破产的市场机遇，迅速填补市场真空，完成原始积累 [8] - 上市前夕的2015年，公司营收达11.89亿元，净利润1.58亿元，奠定了在细分存储市场的领导地位 [8] - 2013年推出GD32系列MCU，是中国首个基于ARM Cortex-M3内核的32位通用微控制器产品系列 [10] - 2025年12月30日，公司公告拟全球发售2891.58万股H股，预期将于2026年1月13日开始在香港联交所买卖 [3] - 公司通过设立基金入股长鑫科技，朱一明同时担任兆易创新和长鑫科技的董事长 [3] 创始人背景与战略决策 - 创始人朱一明认为存储芯片是半导体产业中最大、最标准、周期性最明显的品类，中国不应缺席 [6] - 朱一明选择从相对边缘但不可或缺的NOR Flash细分市场切入创业 [7] - 朱一明采取“降维打击”策略，凭借存储芯片（Flash）的技术优势反向切入MCU市场 [10] - 2018年7月，朱一明为全身心投入长鑫存储，辞去兆易创新总经理职务，仅保留董事长一职，并正式出任长鑫存储董事长兼CEO，被视为其“第二次创业” [13] 长鑫存储的发展与协同 - 长鑫存储是投入数百亿甚至上千亿元的“重资产”项目，面临高技术失败风险和专利诉讼威胁 [13] - 长鑫通过获得已破产的奇梦达（Qimonda）的技术文档和专利授权，在DRAM领域建立了初步的专利护城河 [14] - 2019年底，长鑫宣布中国首座自主设计的DRAM工厂投产，成为唯一实现量产的国产内存原厂 [14] - 2025年11月，长鑫科技宣布推出DDR5颗粒及模组新品，产品最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb [14] - 截至2025年末，长鑫的DDR4、LPDDR4及LPDDR5产品已成功打入国内主流品牌供应链，市场份额稳步提升 [14] - 2025年，长鑫存储全球市场份额已突破5%，成为“全球存储第四股力量” [15] - 2015年12月30日，上交所受理了长鑫科技的科创板上市申请 [15] - 2017年10月，兆易创新与合肥产投共同出资建设工艺制程为19纳米的12英寸晶圆存储器项目，该项目总投资80亿美元，运营主体即长鑫科技 [15] - 2024年，兆易创新斥资15亿元战略增资长鑫科技，增资完成后直接持有其1.88%股权，深化产业链协同 [15] - 通过兆易创新与长鑫存储的业务协同，在国内构建了一个从设计到制造、覆盖NOR到DRAM等产品的存储生态 [16] 创始人现状与公司前景 - 朱一明以6.89%的持股比例稳居兆易创新第一大股东 [16] - 2025年，朱一明以120亿元身家登上《胡润百富榜》第584位，排名较一年前前进了163位 [16]

行业背景与市场表现 - AI需求拉动存储芯片市场进入超级周期，中国存储芯片公司在二级市场受到追捧 [1] - 兆易创新近一年股价涨幅超过115%，截至2025年12月31日市值达1430.87亿元，成为A股存储行业屈指可数的千亿市值企业之一 [1] 公司业务与市场地位 - 兆易创新是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商，以及中国品牌排名第一的Arm通用型MCU供应商 [1] - 公司是全球NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和微控制器（MCU）赛道的竞争者，是国内存储芯片龙头企业 [1] - 在NOR Flash领域，公司通过填补三星和Spansion留下的市场真空，最终坐上全球市占率第三的宝座 [6][7] - 2013年推出GD32系列MCU，是中国首个基于ARM Cortex-M3内核的32位通用微控制器产品系列，到2024年累计出货量已超过15亿颗 [8][9] - MCU业务成为公司毛利率最高、贡献利润最稳健的板块 [9] - 上市前夕的2015年，公司营收达11.89亿元，净利润1.58亿元 [7] 公司发展历程与资本运作 - 公司由朱一明于2005年4月创立，2016年8月18日在A股主板上市，IPO发行价23.26元/股，募资总额约5.82亿元 [2] - 2025年12月30日，公司公告拟全球发售2891.58万股H股，预期2026年1月13日在香港联交所买卖 [2] - 公司通过设立基金入股长鑫科技，2024年斥资15亿元战略增资长鑫科技，增资完成后直接持有其1.88%股权 [2][13] - 2017年，公司拟收购车载存储龙头北京矽成（ISSI），但最终失败 [9] 创始人背景与战略 - 创始人朱一明毕业于清华大学物理系，拥有美国纽约州立大学电子工程硕士学位，曾在硅谷公司任职 [4] - 朱一明于2005年带着静态存储器（SRAM）技术发明专利和10万美元初始资金回国创业，成立公司前身 [5] - 创业初期选择从相对边缘但不可或缺的NOR Flash细分市场切入 [6] - 朱一明意识到单一产品线风险，于2013年战略性地推出MCU产品线，采取存储巨头反向切入MCU市场的“降维打击”策略 [7][8] - 朱一明以6.89%的持股比例稳居公司第一大股东，2025年以120亿元身家登上《胡润百富榜》第584位 [14] 长鑫存储的关联发展与产业协同 - 2016年，合肥市计划投入数百亿元打造自主DRAM产业，成立长鑫科技 [9] - 2018年7月，朱一明辞去公司总经理职务，正式出任长鑫存储董事长兼CEO，被业界视为其“第二次创业” [10] - 长鑫存储通过资本运作获得欧洲存储巨头奇梦达（Qimonda）的技术文档和专利授权，建立初步专利护城河 [10] - 2019年底，长鑫宣布中国首座自主设计的DRAM工厂投产，成为唯一实现量产的国产内存原厂 [11] - 2025年11月，长鑫科技宣布推出DDR5颗粒及模组新品，产品最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb [11] - 截至2025年末，长鑫的DDR4、LPDDR4及LPDDR5产品已成功打入国内主流品牌供应链，全球市场份额突破5% [11] - 2017年10月，公司与合肥产投共同出资建设工艺制程为19纳米的12英寸晶圆存储器项目，该项目总投资80亿美元，一期投资约180亿元，运营主体为长鑫科技 [13] - 通过公司与长鑫存储的业务协同，朱一明在国内构建了一个从设计到制造、覆盖NOR到DRAM等产品的存储生态 [13]

行业格局与市场动态 - 全球存储芯片市场由美日韩企业垄断，其中美韩企业在DRAM市场占据垄断地位，在NAND Flash市场也占据优势 [3] - 美韩存储芯片企业有联手操纵价格的历史先例，并曾因此受到美国重罚 [3] - 当前美韩存储芯片企业再次联手抬价，主要原因是NVIDIA的AI芯片需求激增，大量抢占HBM芯片产能，导致DRAM产能下降、价格飙升近两倍 [5] - DRAM内存条价格大幅上涨，使得三星、美光、SK海力士等美韩企业利润倍增 [5] 中国存储芯片企业表现 - 一家中国内存芯片企业预计今年盈利20亿元以上，而此前三个季度亏损近60亿元，意味着仅第四季度盈利就超过80亿元 [1] - 该企业预计今年实现全年盈利，这将是其自2016年成立以来的首次盈利 [5] - 中国存储芯片行业为摆脱对外依赖和实现技术自主，投入巨大，仅内存芯片领域投资可能就高达460亿元 [9] 中国存储芯片发展历程 - 2016年，中国三家存储芯片企业成立，其中一家曾遭遇美国芯片企业起诉，另外两家则顺利发展并在全球市场占据一席之地 [7] - 中国NAND Flash企业从最低端的32层芯片做起，逐步积累技术和专利，实现了从128层到232层NAND Flash芯片的率先量产 [7] - 美国联合日本、荷兰限制向中国供应先进芯片设备和材料，导致中国存储芯片技术研发一度停滞 [7] - 中国存储芯片企业耗费近两年时间建设完全采用国产化设备的自主研发生产线 [7] 行业影响与未来展望 - 美韩企业联手抬价的行为，意外地使中国内存芯片企业跟随市场趋势实现大幅盈利 [1] - 中国存储芯片行业在经历波折后开始取得回报，不仅摆脱了对外国存储芯片的依赖，也摆脱了亏损 [9] - 美日韩试图通过设备限制继续垄断行业的图谋未能阻止中国存储芯片的发展，中国存储芯片行业开始迎来新的发展阶段 [9]

公司IPO进程与市场地位 - 公司科创板IPO申请已获受理，为首单“预先审阅”项目，审核流程被大幅压缩 [1] - 公司拟募资295亿元，若足额发行将成为科创板史上排名前列的IPO项目，此前融资投前估值约1400亿元 [1] - 按产能和出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [3] 财务表现与增长 - 2025年1-9月实现营收320.84亿元，2022年至2024年主营业务收入复合增长率达72.04% [2] - 截至2025年6月30日累计未弥补亏损达408.57亿元，2023年净亏损192.25亿元，主要因计提约115亿元存货跌价准备 [3] - 主营业务毛利率从2022年的-3.67%回升至2025年上半年的12.72% [7] - 公司预计有望在2026年或2027年实现盈利 [7] 研发投入与技术进展 - 2022年至2025年上半年累计研发投入188.67亿元，占累计营业收入的33.11%，2025年上半年研发费用率达23.71% [5] - 研发强度高于国际巨头，同期三星电子、SK海力士及美光的研发费用率分别约为11.74%、7.39%和10.66% [5] - 已完成从第一代到第四代工艺技术平台的量产，产品覆盖DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X等主流系列 [6] - LPDDR5X产品最高速率达10667Mbps，较上一代提升66%，首款国产DDR5产品速率达8000Mbps，单颗最大容量24Gb [6] 资本开支与募资用途 - 截至2025年上半年，已购买的机器设备总额达2030亿元，在建工程达323亿元 [5] - 此次IPO募资295亿元，主要用于“存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目”、“DRAM存储器技术升级项目”和“动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目” [8] - “DRAM存储器技术升级项目”拟使用募集资金130亿元，“存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目”总投资概算75亿元，设备购置及安装费占比超60% [8] 行业背景与市场机遇 - 2024年以来，AI服务器需求爆发，全球三大存储原厂将产能切换至HBM和企业级DDR5，挤占通用型DRAM产能 [9] - 供应收缩推高现货价格，DDR4等成熟制程颗粒年内价格涨幅显著，部分产品涨幅超4倍 [9] - 公司受益于AI算力驱动的存储需求井喷及国际大厂产能结构迁移，在市场端国产化推动下有望获得更多份额 [9] 股东结构与客户生态 - 公司无控股股东和实际控制人，第一大股东合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙）持股21.67% [9][10] - 股东阵营集结半导体产业资本、互联网巨头及国家级基金，包括国家集成电路产业投资基金二期、安徽省投资集团、阿里巴巴、腾讯、小米产投等 [10] - 产业链绑定紧密，兆易创新既是股东也是重要客户，其董事长兼任公司董事长，兆易创新以15亿元参与融资后持股约1.88% [10] - 公司已进入阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等行业核心客户的供应链体系 [11]

公司业务定位 - 公司为半导体电镀液及光刻胶供应商 [1] - 产品直接用于存储芯片制造中的电镀和图形化工艺环节 [1] 市场机遇 - 存储芯片产能扩张将同步拉动材料采购量 [1] - 存储芯片国产化加速背景下公司业务将受益 [1] 技术优势 - 通过"电镀+光刻"双工艺协同实现技术整合 [1] - 深度绑定国内存储芯片厂商供应链 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场机会窗口敞开，公司业绩弹性有望实现 [25][26] - 公司业绩“成长性”特征日益突出 [27] - 公司有望在8吋轻掺硅片领域发挥技术优势，改善竞争地位 [28][29] - 公司将以客户订单为基础扩大硅零部件产能，保持良率及毛利率水平 [31][32] 各目录要点总结 调研基本情况 - 调研对象为神工股份，所属行业为半导体，接待时间为2025 - 09 - 26，接待人员为董事会秘书、财务总监常亮 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有汇丰晋信基金、朴拙资本、烽火投资、重阳投资、国泰海通证券、国泰海通资管、国信证券、易方达基金、汇添富基金、东北证券、山西证券、光大保德信基金、申万菱信基金、金信基金、长信基金、富国基金、财通基金、弘毅远方基金、中银基金、南银理财、航资衍投、原点资产、天泉资产等 [17][18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司硅零部件产品应用于存储芯片制造厂等离子刻蚀工艺，其消耗与存储芯片制造产线开工率和刻蚀强度相关，当前中国本土存储芯片厂商发展好，国产设备技术提升，国外技术钳制促使企业转向本土供应链，公司业绩弹性有望实现 [25][26] - 2025年上半年公司主力业务大直径硅材料毛利率稳定，成长型业务硅零部件营收占比超大直径硅材料且毛利率稳中有升，硅零部件业务带动自产大直径硅材料出货量，公司“从硅材料到硅零部件”一体化生产优势显现，业绩“成长性”特征突出 [27] - 日本厂商将8吋轻掺抛光硅片产能调配至12吋，中国本土8吋轻掺硅片有潜在市场需求，公司作为有相关技术和生产能力的企业，有望发挥优势改善竞争地位，并于二季度小幅增加硅片生产量 [28][29][30] - 公司硅零部件业务扩产要平衡质量和速度，以客户订单为基础扩大产能，保持良率及毛利率，上半年产能扩张“稳”字当头，成效良好 [31][32][33]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周（2025-06-16至2025-06-20），上证指数周涨跌-0.57%，深证成指涨跌幅为-0.46%，创业板指数涨跌幅-0.88%，科创50涨跌幅为-1.47%，申万电子指数涨跌幅-2.17%；板块行业指数中LED表现最好，跌幅0.46%，集成电路封测表现较弱，跌幅3.5%；板块概念指数中显示面板指数表现最好，涨幅0.79%，AI算力指数表现最弱，跌幅4.46% [3] - 2025年第一季度，中国长鑫存储与长江存储季度营收均突破10亿美元大关，标志国内存储企业在全球舞台崭露头角，打破国际巨头主导的市场格局 [3] - 长鑫存储与长江存储崛起，为国内其他存储企业树立榜样，带动产业技术升级与发展，提升我国在全球半导体产业链中的地位，降低对进口存储芯片依赖，保障国家信息安全 [4] - Counterpoint预测DRAM内存企业长鑫存储今年产能同比增长近50%，年末按比特出货量计市占将从一季度的6%提升到8%；产能从DDR4/LPDDR4加速向DDR5/LPDDR5过渡，DDR5/LPDDR5市场份额将从一季度的1%左右分别提升到7%和9% [4] - 长江存储已成功实现294层3DNAND量产，积极推进300层NAND开发，采用自研Xtacking4.0与先进CMOS Bonded Array（CBA）架构，导入PLC技术提升密度；长鑫存储成功量产本土DDR5模组，规划2025年底至2026年间量产HBM3记忆体 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周重要细分电子行业新闻梳理 - 国内存储双雄崛起，长鑫存储与长江存储季度营收均突破10亿美元大关；长鑫专注DRAM领域，合肥生产基地提升产能，技术工艺向国际先进水平靠拢；长江存储深耕NANDFlash领域，凭借自主研发的3DNAND技术在全球市场占据一席之地；2024年全球存储市场规模达1670亿美元，预计2025年NANDFlash和DRAM Bit容量需求较2024年分别增长12%和15%；长鑫优化DRAM制造工艺，合肥新工厂量产18.5nm工艺DRAM芯片，初始月产能达10万片晶圆；长江存储在3DNAND技术上持续创新，Xtacking架构提升芯片读写速度与存储密度 [12][13][18][19] - Counterpoint预测长鑫存储今年DRAM内存产能同比增长近50%，年末按比特出货量计市占从一季度的6%提升到8%；产能从DDR4/LPDDR4加速向DDR5/LPDDR5过渡，DDR5/LPDDR5市场份额从一季度的1%左右分别提升到7%和9% [19][20] - TrendForce预计2025年OLED显示器面板出货量达340万片，同比增长69%；整体面板市场受关税政策冲击，OLED显示器面板受影响程度较轻微，成长动能强劲，原因是电竞玩家接受度高，韩系面板厂将重心放在OLED显示器面板；供应由三星显示器和乐金显示器主导；华硕、微星等电竞品牌大力推广OLED显示器产品，2025年需求量翻倍成长，华硕需求量预计突破50万片；中国市场以旧换新政策带动电竞内需，本土二线品牌扩增OLED显示器产品线 [23][24] - 2024年我国OLED显示面板及模组产值规模超千亿元人民币，同比增长38%，国际市场占比52%；2025年全球可折叠手机市场显著增长，我国市场出货量预计超1200万部，占全球市场一半，增长率35%；预计2027年我国折叠屏手机规模达1500万部，车载柔性屏渗透率突破15%；OLED产业带来超2000亿元产业投资，带动超500家企业参与，解决就业超10万人 [27] 市场行情回顾 行业板块表现 - 本周（2025-06-16至2025-06-20），上证指数周涨跌-0.57%，深证成指涨跌幅为-0.46%，创业板指数涨跌幅-0.88%，科创50涨跌幅为-1.47%，申万电子指数涨跌幅-2.17%；板块行业指数中LED表现最好，跌幅0.46%，集成电路封测表现较弱，跌幅3.5%；板块概念指数中显示面板指数表现最好，涨幅0.79%，AI算力指数表现最弱，跌幅4.46%；本周电子在申万一级行业指数中3/26位 [3][29] 电子个股表现 - 本周（2025-06-16至2025-06-20）表现最好的前五名分别是联建光电、逸豪新材、科翔股份、中京电子、强力新材；旭光电子、远望谷、胜业电气、星宸科技、久量股份表现较弱 [46] - 今年表现最好的前五名分别是胜宏科技、慧为智能、天山电子、南亚新材、南极光；灿芯股份、盛科通信-U、国光电器、润欣科技、国星光电表现较弱 [46]