| 报告原因：有业绩公布需要点评 | | --- | | 买入（维持） | | 市场数据： | 2026 年 04 月 23 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 475.00 | | 一年内最高/最低（元） | 534.00/314.33 | | 市净率 | 9.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.22 | | 流通 A 股市值（百万元） | 344,020 | | 上证指数/深证成指 | 4,093.25/15,043.45 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 52.06 | | 资产负债率% | 51.08 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 725/724 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 相关研究 《北方华创（002371）点评：盈利能力稳 步提升，工艺覆盖度显著增长》 2025/04/27 证券分析师 2026 年 04 月 24 日 北方华创 (002371) ——加速研发刻蚀、薄膜等 ...

投资评级与目标价 - 报告对北方华创维持“买入”投资评级 [7] - 报告给予北方华创目标价为518.34元人民币，对应53倍2026年预测市盈率 [5][7] 核心观点与业绩总览 - 报告核心观点认为，尽管短期利润承压，但公司平台化优势不改，中长期成长逻辑清晰，看好其内生及外延发展 [1] - 2025年公司实现营收393.53亿元，同比增长30.85%，符合预期；归母净利润55.22亿元，同比微降1.77%，低于预期 [1][2] - 2025年第四季度业绩压力显著，营收120.52亿元（同比增长26.29%，环比增长7.99%），归母净利润仅3.92亿元（同比大幅下降66.06%，环比大幅下降79.63%） [1] - 2025年利润承压主要源于：研发费用同比大幅增长46.96%至54.35亿元；股权激励费用同比增加2.74亿元；新产品验证及零部件迭代导致毛利率下降 [1][2] 分业务表现与核心竞争力 - 电子工艺装备业务是核心增长引擎，2025年营收367.31亿元，同比增长32.57% [2] - 集成电路设备表现尤为突出，营收同比增长超过50% [1][2] - 刻蚀设备和薄膜沉积设备收入均超过100亿元，成为重要支柱 [1][3] - 公司产品线布局广泛且深入，在刻蚀（ICP、CCP等）、薄膜沉积（PVD、CVD、ALD等）、热处理、湿法清洗、离子注入、涂胶显影、键合等多个领域均有布局和突破 [3][4] - 通过外延并购（如芯源微、成都国泰真空）进一步完善了产品矩阵，切入涂胶显影和高端光学镀膜等新领域 [3][4] 财务预测与估值 - 报告上调了2026-2027年收入预测，分别至497.91亿元和609.89亿元 [5] - 因考虑股权激励费用，报告下调了2026-2027年归母净利润预测，分别至70.89亿元和100.51亿元 [5] - 基于盈利预测，2026-2027年每股收益（EPS）分别为9.78元和13.87元 [10] - 报告采用可比公司估值法，选取的A股半导体设备公司2026年预测市盈率平均约为53倍，以此作为估值基础 [5][15] 行业前景与公司展望 - 行业层面，SEMI预计2026-2028年全球300mm晶圆厂设备支出将持续增长，中国大陆市场继续引领全球 [4] - 展望2026年，国内先进制程与存储扩产有望加速，作为行业龙头将持续受益 [1][4] - 公司新产品如离子注入、电镀、键合等高端设备顺利落地，并于2026年3月发布了12英寸混合键合设备，技术实力持续提升 [4]

投资评级与核心观点 - 报告对北方华创维持“买入”评级 [1][5][7] - 报告基于可比公司53倍2026年市盈率给予目标价518.34元人民币 [5] - 报告核心观点：尽管短期利润承压，但公司平台化优势不改，看好其内生及外延成长，中长期前景依然乐观 [1] 2025年财务业绩回顾 - **总体业绩**：2025年实现营收393.53亿元，同比增长30.85%；归母净利润55.22亿元，同比微降1.77% [1][2] - **分季度表现**：第四季度营收120.52亿元，同比增长26.29%，环比增长7.99%；但归母净利润仅3.92亿元，同比大幅下降66.06%，环比下降79.63% [1] - **分业务收入**： - 电子工艺装备营收367.31亿元，同比增长32.57% [2] - 其中，集成电路设备营收同比增长超过50% [1][2] - 电子元器件营收25.79亿元，同比增长10.95% [2] - **盈利能力变化**： - 综合毛利率下降2.83个百分点 [1] - 电子工艺装备毛利率为39.18%，同比下降2.33个百分点 [2] - 电子元器件毛利率为52.95%，同比下降6.54个百分点 [2] - 归母净利率为14.03%，同比下降4.66个百分点 [2] - **利润承压原因**： - 研发费用大幅增加至54.35亿元，同比增长46.96% [2] - 股权激励费用较2024年增加2.74亿元 [1][2] - 新产品处于客户端验证阶段，零部件迭代升级成本增加 [1][2] 核心产品线与市场竞争力 - **刻蚀设备**：2025年收入超过100亿元，产品布局涵盖ICP、CCP、干法去胶、高选择性刻蚀、Bevel刻蚀和IBE刻蚀等 [1][3] - **薄膜沉积设备**：2025年收入超过100亿元，布局了物理气相沉积、化学气相沉积、外延、原子层沉积、电镀和金属有机化学气相沉积设备 [1][3] - **热处理设备**：形成了管式氧化设备、管式退火设备和快速热处理设备的全系列布局 [3] - **湿法清洗设备**：形成了单片设备、槽式设备全面布局，并通过并购芯源微丰富了物理刷洗和单片清洗布局 [3] - **新产品进展**： - 离子注入设备已推出12英寸浸没式等多款产品 [3] - 2026年3月正式发布12英寸晶圆对晶圆及芯片对晶圆混合键合设备 [4] - **市场地位**：刻蚀、薄膜沉积、炉管、湿法清洗等多款设备市场占有率稳步提升 [2] 平台化战略与成长驱动 - **内生增长**：公司刻蚀、薄膜、热处理、湿法、离子注入、涂胶显影、键合等多产品线共同发力 [1] - **外延并购**： - 完成对芯源微的并购整合，切入涂胶显影领域，完善产品矩阵 [3][4] - 完成对成都国泰真空的收购，补全高端光学镀膜设备产品线 [4] - **行业展望**：SEMI预计2026-2028年全球300mm晶圆厂设备支出将持续增长，中国大陆市场继续引领；国内先进制程与存储扩产有望在2026年加速，公司作为龙头将持续核心受益 [4] 盈利预测与估值 - **收入预测**：上调2026-2027年收入预测，预计2026年收入为497.9亿元（上调3.4%），2027年为609.9亿元（上调2.0%） [5] - **净利润预测**：因股权激励费用影响，下调2026-2027年归母净利润预测，预计2026年为70.9亿元（下调21.6%），2027年为100.5亿元（下调12.9%） [5] - **远期预测**：报告预测2028年营业收入为733.99亿元，归属母公司净利润为127.71亿元 [10] - **估值指标**：基于预测，公司2026年预期市盈率为48.05倍，2027年为33.89倍 [10]

投资评级与核心观点 - 报告维持北方华创“增持”评级，目标价为566.00元 [6][12][15] - 报告核心观点认为，尽管市场担心竞争导致毛利率下滑，但公司通过积极布局高端半导体设备研发、拓宽产品边界，未来成长性将源于集成电路设备领域的平台化布局，在先进逻辑芯片和存储芯片制程领域的渗透率将持续提升 [2] 财务表现与预测 - **收入增长**：2025年公司实现营业总收入393.53亿元，同比增长30.85%；预计2026-2028年收入将分别达到524.32亿元、655.42亿元和805.21亿元，同比增长率分别为33.2%、25.0%和22.9% [4][12] - **利润波动与预期**：2025年归母净利润为55.22亿元，同比下滑1.8%，主要受研发费用增长、人员增加及股权激励费用增加影响；预计2026-2028年归母净利润将分别达到82.03亿元、115.21亿元和160.20亿元，增速分别为48.6%、40.4%和39.0% [4][12] - **盈利能力指标**：2025年销售毛利率为40.1%，净资产收益率(ROE)为14.6%；预计2026-2028年销售毛利率将逐步提升至42.2%，ROE将提升至22.9% [4][13] - **每股收益**：预计2026-2028年最新股本摊薄的基本每股收益(EPS)分别为11.32元、15.90元和22.10元 [4][12][15] 业务进展与市场地位 - **集成电路设备高速增长**：2025年公司集成电路设备营收同比增长超50% [12] - **逻辑芯片制程**：国产设备在新建产线中的渗透率持续提升 [12] - **存储芯片制程**：公司的刻蚀、CVD、PVD、热处理、湿法清洗、电镀等设备已成功适配3D NAND与HBM制造需求，进入多家头部存储厂商的批量采购清单，成为核心供应商 [12] - **关键设备收入**：2025年，公司刻蚀设备、薄膜沉积设备收入均实现超百亿元人民币；离子注入设备已实现批量销售；键合设备覆盖临时键合机、解键合机、混合键合设备等 [12] 投资并购与平台化布局 - **并购芯源微**：2025年完成对芯源微的并购，取得控制权（持股17.87%），丰富了在物理刷洗和单片清洗领域的布局，目前已形成单片设备、槽式设备全面布局 [12] - **收购成都国泰真空**：公司子公司北京北方华创真空技术有限公司收购成都国泰真空设备有限公司，持股90%并纳入合并报表 [12] - **平台化战略**：公司未来几年的成长性主要来自于集成电路设备领域的平台化布局 [2][12] 估值依据 - **可比公司估值**：选取中微公司、芯源微、拓荆科技作为可比公司，其2026年预测市盈率(PE)平均估值为81.04倍 [12][18] - **目标价推导**：考虑到公司营收利润规模已较大及未来三年净利润平均增速为42.68%，给予公司2026年50倍PE，得出目标价566.00元 [12][15] 市场与交易数据 - **当前股价与目标价**：当前价格为469.91元，目标价566.00元，隐含上涨空间 [6] - **市值与估值**：公司总市值为3406.06亿元；基于当前股价的2026年预测市盈率为41.52倍，市净率(PB)为9.0倍 [4][7][8] - **股价表现**：过去12个月绝对升幅为37%，但相对指数升幅为-15% [11]

2026年A股IPO终止案例概览 - 2026年1月，两家公司科创板IPO审核状态更新为“终止”，分别是1月14日的亚电科技和1月20日的沁恒微 [1][9] - 两家公司IPO终止原因均为发行人及保荐机构主动撤回上市申请 [1][9] 江苏亚电科技股份有限公司 - 公司是国内领先的湿法清洗设备供应商，产品应用于半导体前道晶圆制造及光伏领域，助力半导体核心工艺设备国产化 [2][11] - 公司科创板IPO申请于2025年6月27日获受理，2025年7月21日收到首轮问询，但于2026年1月14日撤回申请前未作回复 [2][10] - 公司拟IPO募资9.50亿元，其中7.18亿元用于高端半导体设备产业化及先进制程工艺研发项目，8244.57万元用于先进制程湿法清洗设备研制项目，1.5亿元用于补充流动资金 [3][11] - 财务数据显示，公司2022至2024年度营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元，2025年1-6月为2.67亿元 [3][11] - 公司归母净利润从2022年亏损9399.02万元，改善至2023年盈利1036.80万元，2024年盈利8512.05万元，2025年上半年盈利1105.52万元 [3][11] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为11.46亿元，归属于母公司所有者权益为5.32亿元，合并资产负债率为53.57% [4][12] - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-7134.16万元，研发投入占营业收入比例为10.17% [4][12] - 公司控股股东、实际控制人为董事长兼总经理钱诚，合计控制公司41.29%股份的表决权 [6][14] - 公司选择科创板第一套上市标准申报上市 [3][11] 南京沁恒微电子股份有限公司 - 公司是一家集成电路设计企业，专注于连接技术和微处理器研究，基于自研接口IP和内核IP构建一体化芯片 [7][14] - 公司科创板IPO申请于2025年6月30日获受理，2025年7月20日收到首轮问询，但于2026年1月20日撤回申请前未作回复 [6][14] - 公司拟IPO募资9.32亿元，其中2.63亿元用于USB芯片研发及产业化项目，3.02亿元用于网络芯片研发及产业化项目，3.67亿元用于全栈MCU芯片研发及产业化项目 [7][14] - 财务数据显示，公司2022至2024年度营业收入分别为2.38亿元、3.08亿元、3.97亿元，2025年1-6月为2.49亿元 [8][15] - 公司归母净利润持续增长，2022至2024年度分别为5910.41万元、7239.67万元、1.04亿元，2025年上半年为8179.64万元 [8][15] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为7.99亿元，归属于母公司所有者权益为7.06亿元，母公司资产负债率为11.77% [8][15] - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为4067.02万元，加权平均净资产收益率为12.36% [8][15] - 公司控股股东为江苏沁恒，实际控制人为王春华，其合计控制公司94.57%的股权 [9][16] - 公司选择科创板第一套上市标准申报上市 [8][15]

IPO市场整体概况 - 截至1月18日，A股市场IPO排队企业总数为328家 [1] - 按板块划分，北交所排队企业数量最多，达204家，占全部排队企业的62.2% [1] - 沪主板、科创板、深主板、创业板排队企业数量分别为21家、43家、19家、41家 [1] 各板块IPO审核状态分布 - 在328家排队企业中，处于“问询”阶段的企业数量最多，为183家，占总数的55.8% [2] - 处于“受理”阶段的企业有64家，“中止”状态的有46家，“提交注册”的有22家，“通过”的有13家 [2] - 北交所是各审核阶段企业数量最多的板块，其中“受理”45家，“问询”96家，“通过”10家，“中止”41家，“提交注册”12家 [2] - 科创板和创业板排队企业主要集中在“问询”阶段，分别有28家和35家 [2] 新增上市企业表现 - 1月12日至18日期间，共有2家企业挂牌上市 [3] - 重庆至信实业股份有限公司于1月15日在沪主板上市，股票代码603352，发行当日收盘报68.58元/股，涨幅达213.44%，成交额25.27亿元，换手率78.67% [4] - 浙江科马摩擦材料股份有限公司于1月16日在北交所上市，股票代码920086，发行当日收盘报54.95元/股，涨幅高达371.27%，成交额9.88亿元，换手率96.14% [4][5] 新增辅导备案企业情况 - 1月12日至18日期间，新增辅导备案企业11家 [6] - 辅导机构包括国泰君安、国金证券、中金公司、中信证券、花旗联合、东吴证券、天风证券、招商证券、中信建投、中金公司等多家券商 [7] - 新增备案企业覆盖多个行业，包括生物技术、特种变压器、生物医用材料、激光设备、精密传动、半导体、消费电子结构件、环保设备、音视频设备、无线通讯芯片、光伏储能逆变器等 [7][8][9][10] 证监会上会审核结果 - 1月12日至18日期间，共有6家企业上会 [11] - 5家企业成功过会，1家企业暂缓审议 [11] - 过会企业包括：创业板的杭州高特电子设备股份有限公司（新能源储能BMS）、科创板的苏州联讯仪器股份有限公司（高端测试仪器）、北交所的明光瑞尔竞达科技股份有限公司（高炉耐火材料）、北交所的中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（半导体真空设备）、深主板的天海汽车电子集团股份有限公司（汽车电子） [12][13][14] - 北交所的浙江信胜科技股份有限公司（电脑刺绣机）被暂缓审议 [11][14] 证监会注册通过情况 - 1月12日至18日期间，共有5家企业取得注册批文 [15] - 按板块分布为：北交所2家（杭州觅睿科技、长沙族兴新材料）、创业板1家（深圳市尚水智能）、科创板1家（视涯科技）、深主板1家（杭州福恩） [16] - 这些企业分别涉及智能物联网摄像机、铝颜料新材料、新能源电池智能装备、硅基OLED微显示屏、生态环保面料等领域 [16][17] IPO终止审核情况 - 1月12日至18日期间，有1家企业终止了IPO审核 [18] - 江苏亚电科技股份有限公司于1月14日从科创板撤回申请，该公司主营业务为半导体湿法清洗设备 [19]

亚电科技IPO终止审核事件 - 江苏亚电科技股份有限公司于2026年1月14日终止IPO审核 成为2026年首家也是年内唯一一家撤单企业[3] - 公司于2025年6月27日获受理 7月21日进入首轮问询 但在撤单前未就交易所问询进行回复[3] 公司主营业务与客户集中度 - 公司主营业务为半导体及光伏制造领域湿法清洗设备的研发、生产与销售 湿法清洗是晶圆制造中步骤占比最高的工序[3] - 报告期内（2022年至2025年上半年） 公司对前五大客户的销售金额占主营业务收入比例分别为74.80%、76.59%、76.25%和92.26% 客户集中度较高[3] - 2025年1月至6月 公司向隆基绿能的销售额达1.37亿元 占当期主营业务收入的51.91% 存在单一客户收入占比超过50%的情形[3] - 对隆基绿能的销售集中 主要系满足其先进BC工艺产线（HPBC2.0）建设及快速投产需求 导致BC工艺光伏湿法设备收入快速增长[4] 大客户依赖风险与行业背景 - 过度依赖大客户可能削弱公司议价能力 且大客户经营恶化或合作关系变化将对公司业绩稳定产生不利影响[4] - 关键大客户隆基绿能于2025年1月18日发布业绩预告 预计2025年度归母净亏损60亿元至65亿元 扣非净亏损68亿元至74亿元[4] - 隆基绿能表示 2025年光伏行业面临供需错配、低价内卷式竞争、开工率低位、国内电力市场化改革、海外贸易壁垒加剧等严峻挑战 四季度成本大幅上涨进一步使经营承压[4] - 业内分析认为 行业经营压力从下游传导至上游 可能是亚电科技选择撤单的原因之一[5] 公司财务表现与股权结构 - 2022年至2025年上半年 公司营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元[5] - 同期归母净利润分别为-9399.02万元、1036.80万元、8512.05万元和1105.52万元[5] - 控股股东、实际控制人钱诚直接持有公司22.59%股份 并通过控制相关合伙企业合计控制公司41.29%股份的表决权 担任公司董事长兼总经理[5] 对赌协议与回购风险 - 公司历史上部分股东增资或受让股份时 存在由实际控制人钱诚承担回购义务的对赌协议约定[5] - 根据相关解除协议 涉及实际控制人的回购义务自IPO申请获受理之日起终止 但若公司撤回或终止上市申请 该义务将立即自动恢复[6] - 若相关回购条款效力恢复 股东要求实际控制人承担回购义务 可能对公司股权结构稳定性产生不利影响[6] - 此次撤单后 实际控制人钱诚或将面临较大的回购压力[5]

公司IPO终止审核事件 - 江苏亚电科技股份有限公司于2026年1月14日终止审核，成为2026年首家及年内唯一一家IPO撤单企业 [1] - 公司于2025年6月27日受理，7月21日收到首轮问询，但在撤单前未对交易所问询进行回复 [1] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为半导体晶圆制造中步骤占比最高的湿法清洗设备的研发、生产与销售，设备应用于半导体及光伏制造领域 [1] - 报告期内（2022年至2025年上半年）公司对前五大客户的销售金额占主营业务收入比例分别为74.80%、76.59%、76.25%和92.26%，客户集中度较高 [1] - 2025年1月至6月，公司向隆基绿能的销售额达1.37亿元，占当期主营业务收入的51.91%，存在单一客户收入占比超过50%的情形 [1] - 对隆基绿能销售增长主要系满足其先进BC工艺产线（HPBC2.0产线）建设及快速投产需求，当期BC工艺光伏湿法设备收入快速增长 [1] 核心客户经营风险 - 公司核心客户隆基绿能于2025年1月18日发布业绩预告，预计2025年度归母净亏损为60亿元到65亿元，扣非净亏损为68亿元到74亿元 [2] - 隆基绿能称2025年光伏行业面临供需错配、低价内卷式竞争、开工率低位、国内电力市场化改革、海外贸易壁垒加剧等严峻挑战，四季度银浆、硅料成本大幅上涨进一步推升成本 [2] - 业内分析人士认为，行业经营压力从下游传导至上游，或许是亚电科技选择撤单的原因之一 [3] 公司财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司实现营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元 [3] - 同期，公司归母净利润分别为-9399.02万元、1036.80万元、8512.05万元和1105.52万元 [3] 公司股权与控制权 - 钱诚为公司控股股东、实际控制人，直接持有公司22.59%股份，并通过控制无锡亚腾及亚电合伙、止于至善等实体，合计控制公司41.29%股份的表决权，担任公司董事长兼总经理 [3] 对赌协议与回购风险 - 公司历史上部分股东在对公司增资或受让股份时，相关对赌协议中存在实际控制人钱诚承担回购义务的约定 [3] - 根据对赌解除协议，涉及实际控制人的回购义务自公司IPO申请获得正式受理之日起终止，但若出现公司撤回或终止上市申请等情形，则立即自动恢复 [4] - 若相关回购条款效力恢复，股东要求实际控制人承担回购义务，则可能对公司股权结构稳定性产生不利影响 [4] - 此次撤单后，实际控制人钱诚或将面临较大的回购压力 [3]

公司IPO进程与状态 - 2026年1月14日，江苏亚电科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“终止”，成为2026年开年以来科创板首家IPO终止企业 [1] - IPO申请于2025年6月27日获得受理，同年7月21日进入问询阶段，最终公司主动撤回发行上市申请 [3] - 原计划募集资金9.5亿元，拟投向“高端半导体设备产业化及先进制程半导体工艺研发试制项目”、“先进制程湿法清洗设备研制项目”以及补充流动资金 [4] 公司业务与市场地位 - 公司是国内领先的湿法清洗设备供应商，专注于硅基半导体、化合物半导体及光伏领域湿法清洗设备的研发、生产和销售 [3] - 产品主要应用于半导体前道晶圆制造中的清洗等关键工艺环节，是半导体产业链上游的核心装备之一，在国内半导体清洗设备国产化进程中扮演重要角色 [3] - 根据第三方报告，2024年其槽式湿法清洗设备国内市占率在国产品牌中排名第二 [3] - 公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业 [3] 公司财务与研发表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为12,073.38万元、44,175.25万元和58,041.15万元，呈现快速增长 [3] - 同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-8,101.27万元、327.38万元和8,252.34万元，成功实现扭亏为盈 [3] - 近三年累计研发投入达1.46亿元，截至2024年底拥有研发人员133人，占员工总数近30% [3] - 已取得授权专利214项，其中发明专利111项 [3] 公司经营与项目风险 - 报告期内公司前五大客户销售收入占比均超过74%，存在对主要客户依赖的风险 [4] - 若未来未能按计划取得募投项目用地或租赁场所，相关项目的实施可能受到不利影响 [4] - 招股书亦提示了公司面临技术研发不及预期、存货规模较大、行业周期性波动等多重风险 [4] 中介机构团队 - 保荐机构（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司，具体负责的保荐代表人为姚黎和杨扬 [4] - 项目协办人为徐文，项目组其他成员包括刘昌霆、孙东林、张梦陶、郭昊、管升宏、李琦 [5] - 审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为孙业亮、李睿斐 [5] - 律师事务所为国浩律师（南京）事务所，签字律师为于炜、杨文轩、钱程 [5] - 评估机构为天源资产评估有限公司，签字评估师为周晨、叶冰影 [5] 行业与监管背景 - 公司身处国家战略支持的新一代信息技术产业 [5] - IPO的终止客观反映了当前科创板发行审核对信息披露质量、企业科创属性与持续经营能力等方面所秉持的高标准、严要求 [5] - 尽管报告期内业绩增速显著，但仍需全面满足监管在板块定位、内部控制等方面的综合要求 [5]

公司IPO终止事件 - 江苏亚电科技股份有限公司科创板IPO审核状态于2026年1月14日变更为“终止” 成为2026年开年以来科创板首家IPO终止企业 [3] - 公司IPO申请于2025年6月27日获受理 同年7月21日进入问询阶段 最终主动撤回发行上市申请 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是国内领先的湿法清洗设备供应商 专注于硅基半导体、化合物半导体及光伏领域湿法清洗设备的研发、生产和销售 [3] - 产品主要应用于半导体前道晶圆制造中的清洗等关键工艺环节 是半导体产业链上游的核心装备之一 [3] - 根据第三方报告 2024年其槽式湿法清洗设备国内市占率在国产品牌中排名第二 [3] - 公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业 [4] 公司财务与研发表现 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为12,073.38万元、44,175.25万元和58,041.15万元 呈现快速增长 [4] - 同期扣非后归母净利润分别为-8,101.27万元、327.38万元和8,252.34万元 成功实现扭亏为盈 [4] - 近三年累计研发投入达1.46亿元 截至2024年底拥有研发人员133人 占员工总数近30% [4] - 公司已取得授权专利214项 其中发明专利111项 [4] 原IPO计划与潜在风险 - 公司原计划募集资金9.5亿元 拟投向“高端半导体设备产业化及先进制程半导体工艺研发试制项目”、“先进制程湿法清洗设备研制项目”以及补充流动资金 [4] - 报告期内公司前五大客户销售收入占比均超过74% 存在对主要客户依赖的风险 [4] - 若未来未能按计划取得募投项目用地或租赁场所 相关项目的实施可能受到不利影响 [4] 中介服务机构 - 本次IPO的保荐机构（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司 具体负责的保荐代表人为姚黎和杨扬 [5] - 审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙） 签字会计师为孙业亮、李睿斐 [6] - 律师事务所为国浩律师（南京）事务所 签字律师为于炜、杨文轩、钱程 [6] - 评估机构为天源资产评估有限公司 签字评估师为周晨、叶冰影 [6] 行业与监管背景 - 公司身处国家战略支持的新一代信息技术产业 [6] - IPO终止客观反映了当前科创板发行审核对信息披露质量、企业科创属性与持续经营能力等方面所秉持的高标准、严要求 [6]