从业绩表现来看，农大科技经营状况并不稳定，且出现"营收下滑、净利上涨"的非常规走势。2022年至 2024年，公司营业收入分别为26.76亿元、26.37亿元和23.63亿元，呈现逐年下降趋势；净利润则分别为 1.01亿元、1.01亿元和1.45亿元，在2024年实现显著增长。2025年上半年，公司营收14.95亿元，净利润 1.26亿元。 该经营情况也引起了监管关注。在北交所的第一轮问询中，监管明确指出，报告期内公司经营利润增速 远高于收入增速，要求其结合行业景气度、细分产品市场供求变化等因素，说明利润增速显著高于收入 增速的原因及合理性。 农大科技在回复问询函中表示，报告期内，主营业务的毛利率在提升，2023年度较2022年度毛利额增加 4153.1万元，因2023年度不可抗力因素影响消除，公司商业活动大幅增加，销售费用及管理费用上升， 期间费用大幅增加3053.23万元，使得公司净利润相对平稳。2024年度较2023年度，毛利额增加4844.52 万元，但期间费用有所管控，稳中有降，使得净利润增速高于营业收入增速具有一定的合理性。 1月28日，山东农大肥业科技股份有限公司（以下简称"农大科技"）在北京证 ...

农大科技在回复问询函中表示，报告期内，主营业务的毛利率在提升，2023年度较2022年度毛利额增加 4153.1万元，因2023年度不可抗力因素影响消除，公司商业活动大幅增加，销售费用及管理费用上升， 期间费用大幅增加3053.23万元，使得公司净利润相对平稳。2024年度较2023年度，毛利额增加4844.52 万元，但期间费用有所管控，稳中有降，使得净利润增速高于营业收入增速具有一定的合理性。 存客户集中度高、行业竞争加剧等风险 1月28日，山东农大肥业科技股份有限公司（以下简称"农大科技"）在北京证券交易所挂牌上市，成为 今年山东省首家登陆A股的上市公司。该股开盘报49.9元，截至收盘报52.89元，涨幅111.56%，成交额 7.03亿元，换手率95.03%，总市值40.20亿元。 然而，亮眼的股票涨幅背后，公司近年营收持续下滑、净利润却逆势增长的反常走势曾引发监管对其业 绩合理性的质疑。同时，客户集中度高、行业竞争激烈等问题，也为这家新型肥料企业的后续发展增添 了不确定性。 营收下滑净利增长被质疑 资料显示，农大科技的主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务。公司主 要产品包括 ...

"10万+"肉签新股再现A股市场。 2026年1月28日，新股恒运昌股价收盘大涨302.8%，盘中最高一度至390元，据此测算，中一签恒运昌新股上市首日最高浮盈将达14.89万元。这也是近期 A股市场新股表现良好的一个缩影。 在新股受到市场追捧的同时，亦"越来越难中签"， 恒运昌的网上发行最终中签率亦创出科创板新股网上发行最终中签率的历史新低。 A股"10万+"肉签新股再现 2026年1月28日， 科创板新股恒运昌与北交所新股农大科技正式在A股上市，股价分别大涨302.8%和111.56%。 "越来越难中签" 有科创板新股中签率创史上新低 招股资料显示，恒运昌是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件 的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。 农大科技则以自有知识产权的腐植酸活化技术、包膜控释技术等核心技术为基础，主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜 尿素等新型肥料中间体。基于自主积累的腐植酸活化、包膜控释、生物菌防控、土壤调理等核心技 ...

截至1月26日，根据沪深北交易所安排，本周（1月26日-30日）A股市场迎来4家企业上会，但结构出现 显著分化。沪深交易所本周未安排首发（IPO）上会，3家IPO上会企业均来自北交所，分别为恒道科 技、海昌智能、鸿仕达；沪市仅有斯达半导一家可转债再融资项目上会。从日程看，恒道科技于28日上 会，海昌智能、鸿仕达及斯达半导均集中在30日。 智能制造集体冲刺北交所IPO 本次北交所上会的三家企业均聚焦智能制造细分领域。鸿仕达主要从事智能自动化设备、智能柔性生产 线、配件及耗材的研发、生产与销售，重点服务电子装联及模组、产品装配环节，为苹果、华为、荣 耀、联想等终端品牌配套的EMS厂商提供设备，亦拓展新能源汽车与光伏储能客户。2025年末资产总 计达9.41亿元，净利润7048万元，销售毛利率31.17%，净资产收益率15.48%。本次IPO拟募资2.17亿 元，保荐机构为东吴证券。 海昌智能从事高性能线束装备研发、生产和销售，为汽车、信息通讯、光伏储能等行业提供智能化解决 方案。系国家级专精特新"小巨人"企业、河南省制造业单项冠军企业，客户包括比亚迪、安波福、立讯 精密等。2025年9月末资产总额14.20亿元， ...

1月28日，农大科技（N农大，920159.BJ）在北交所挂牌上市，截至发稿，上涨136%，报59元，市值超 44.8亿元，市盈率32.52。 据悉，农大科技成立于2002年6月，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术 服务，主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中间体。 根据农大科技最新一期的财务报告显示，公司在过去一个财年实现营业收入18.97亿元，归属于母公司 股东的净利润达1.45亿元。 | N农大 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 920159 園 新 | | | | | | | 65.18 59.00 | | | 市值 44.84亿 | 量比 | | | 47.07 | | | 流通 8.50亿 | 换 | 85.29% | | 34.00 136.00% 开 49.90 | | | 市盈 TM 32.52 | 额 | 6.27亿 | | 农大科技 -- | | | | | | | 同样顺 | 异动解读:北交所新股+新型肥料+单项冠 ... | | | | | | 速诺 ...

1月28日，有两只新股上市，分别是科创板的 恒运昌 （688785.SH），以及北交所的 农大科技 （920159.BJ）。 | | | 史丹利 | | | --- | --- | --- | --- | | | 30.39 | 芭田股份 | NAME OF STATE 14.69 | | 发行市盈率 13.40 | 行业市盈率 | 可比公司 新洋丰 | 可比公司动态市盈率 12.89 13.55 | | 募集资金投资方向 | 拟投入募集资金金额 (亿元) | 日比 | | --- | --- | --- | | 沈阳半导体射频电源系统产业化建设 | 1.40 | 9.53% | | 项目 | | | | 半导体与真空装备核心零部件智能化 | 6.90 | 46.97% | | 生产运营基地项目 1.8 1.8 1.0 1.0 1.0 1.0 | | | | 研发与前沿技术创新中心项目 | 3.50 | 23.83% | | --- | --- | --- | | 营销及技术支持中心项目 | 1.20 | 8.17% | | 补充流动资金 | 1.69 | 11.50% | | 新股特点 公司是国内领先的半导 ...

上市与融资 - 农大科技将于1月28日在北交所上市，同日从新三板摘牌 [1] - 公司发行价格为25.00元/股，发行股份数量1600万股，募集资金总额为4亿元 [1] - 募集资金将用于年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目、年产15万吨生物肥生产线建设项目、环保低碳生物研发中心和补充流动资金 [1] 主营业务与市场地位 - 公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务 [3] - 公司包膜尿素产销量位居行业第一，腐植酸复合肥料产销量位居行业第二 [3] - 2019年以来，公司被国家工信部连续评定为“制造业单项冠军示范企业” [3] 核心技术与产品 - 公司核心产品腐植酸增效肥料市场地位突出 [3] - 公司的缓(控)释肥料创新采用可降解物质作为包膜材料组分，并自主研发双流体喷涂成膜技术，增强了产品控释性能，养分利用率高 [3] - 通过将多项核心技术的功能交叉融合、拓展应用，形成了丰富的产品布局，产品兼具节约肥料、平衡营养、改良土壤、提升地力等功能 [3] 财务业绩 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为26.76亿元、26.37亿元、23.63亿元 [3] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为1.01亿元、1.01亿元、1.45亿元 [3]

农大科技北交所IPO发行结果 - 本次IPO网上发行获得54.59万户投资者参与打新，有效申购数量达371.94亿股，冻结资金约9298.39亿元，申购倍数高达2582.89倍，最终获配比例仅为0.039% [1] - 战略配售环节引入8家战略投资者，合计获配160万股，占本次发行规模（不含超额配售部分）的10.00% [1][2] - 战略配售发行价格为每股25元，战略配售募集资金总额为4000万元 [2] 公司主营业务与市场地位 - 公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务 [3] - 根据行业协会认定，公司包膜尿素产销量位居行业第一，腐植酸复合肥料产销量位居行业第二 [3] - 自2019年以来，公司被国家工信部连续评定为“制造业单项冠军示范企业” [3] 公司核心技术与产品 - 公司核心产品为腐植酸增效肥料，市场地位突出 [3] - 公司的缓（控）释肥料创新采用可降解物质作为包膜材料组分，并自主研发了双流体喷涂成膜技术，增强了产品控释性能，养分利用率高 [3] - 公司通过将多项核心技术的功能交叉融合、拓展应用，形成了丰富的产品布局，产品兼具节约肥料、平衡营养、改良土壤、提升地力等功能 [3] 公司近期财务业绩 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为26.76亿元、26.37亿元和23.63亿元 [3] - 同期，公司归母净利润分别为1.01亿元、1.01亿元和1.45亿元 [3]

本周新股申购安排 - 本周（1月19日至1月23日）A股市场有3只新股进行申购，分别为北交所的农大科技、沪市主板的振石股份和深市主板的世盟股份 [1] - 农大科技与振石股份将于1月19日（周一）申购，世盟股份将于1月23日（周五）申购 [1] 农大科技 - 公司发行价为25元/股，单一账户申购上限为72万股 [2] - 公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，核心产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等 [2] - 2020年至2022年，公司包膜尿素产销量位居行业第一，腐植酸复合肥料产销量位居行业第二 [2] - 公司客户包括品牌农资生产企业、中国邮政、政府客户及大型农资企业如云天化、美盛农资、中农集团、中化化肥等 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为26.76亿元、26.37亿元、23.63亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.01亿元、1.01亿元、1.45亿元 [2] - 本次募集资金将用于年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目、年产15万吨生物肥生产线建设项目、环保低碳生物研发中心和补充流动资金 [2] 振石股份 - 公司发行价为11.18元/股，单一账户申购上限为5.45万股，顶格申购需持沪市市值54.5万元 [3] - 公司是近两年来发行股票数量第二多的沪市主板新股，中签率可能较高 [1][3] - 公司是一家主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业 [3] - 在风电领域，公司是全球领先的风电叶片材料制造商，2024年风电玻纤织物全球市场份额超过35%，位列全球第一 [4] - 公司在国内市场率先实现风电叶片主梁用拉挤型材的规模化销售，其风电拉挤型材销量在国内排名前列 [4] - 公司客户包括明阳智能、远景能源、中材科技等国内企业，以及维斯塔斯、西门子歌美飒等国际企业 [4] - 在光伏领域，公司自主研发的光伏边框获得TÜV莱茵颁发的全球首张证书，通过了2PfG2923标准认证 [4] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为52.67亿元、51.24亿元、44.39亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为7.74亿元、7.9亿元、6.06亿元 [4] - 本次募集资金将投向玻璃纤维制品生产基地建设项目、复合材料生产基地建设项目、西班牙生产建设项目以及研发中心及信息化建设项目 [5] 世盟股份 - 公司暂未公布发行价，单一账户申购上限为9000股，顶格申购需持深市市值9万元 [6] - 公司专注于为生产制造业企业提供全方位、一体化的供应链合同物流服务，是领先的第三方物流企业 [6] - 公司业务网络覆盖华北、华东、西南等多个地区，提供运输、仓储及管理、关务等服务 [6] - 公司客户覆盖汽车、包装品等多个制造业领域，与北京奔驰、北京现代、利乐包装和安姆科等行业领先企业建立了长期合作关系 [6] - 公司是利乐系客户和发那科长期稳定的物流合作伙伴，2018年和2020年分别新增奔驰系、安姆科系客户，2021年与马士基系客户新增锂电池物流业务 [6] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为8.08亿元、8.35亿元、10.28亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.12亿元、1.33亿元、1.7亿元 [7] - 本次募集资金将主要投资于世盟供应链运营拓展项目、世盟运营中心建设项目、世盟公司信息化升级改造项目和补充营运资金 [7]

振石股份 (601112.SH) 申购信息 - 2025年1月19日进行新股申购 [1] - 发行价为每股11.18元人民币，发行市盈率为32.59倍 [2] - 发行后总市值约为165.40亿元人民币 [2] - 所属行业为玻璃纤维及制品制造 [2] 振石股份业务与市场地位 - 公司是国家级高新技术企业，主要从事清洁能源领域纤维增强材料的研发、生产及销售 [1] - 在风力发电领域，公司是全球领先的风电叶片材料制造商，2024年风电玻纤织物全球市场份额超过35%，位列全球第一 [5] - 公司率先在国内实现风电叶片主梁用拉挤型材的规模化销售，其销量在国内排名前列 [5] - 在光伏发电领域，公司自主研发的光伏边框获得了全球首张TV莱茵2PfG2923标准认证 [5] 振石股份客户与收入构成 - 下游客户覆盖国内外知名风电企业，包括明阳智能、远景能源、中材科技、Vestas、Siemens Gamesa等，直接或间接覆盖全球前十大风电机组生产企业 [6] - 报告期内，清洁能源功能材料在营业收入中占比超过80% [6] 振石股份募投项目 - 玻璃纤维制品生产基地建设项目拟投入募集资金17.00亿元，占总募资额的42.70% [4] - 复合材料生产基地建设项目拟投入募集资金16.48亿元，占总募资额的41.40% [4] - 西班牙生产建设项目拟投入募集资金3.59亿元，占总募资额的9.01% [4] - 研发中心及信息化建设项目拟投入募集资金2.75亿元，占总募资额的6.90% [4] 农大科技 (920159.BJ) 申购信息 - 2025年1月19日进行北交所新股申购 [1] - 发行价为每股25元人民币，发行市盈率为13.40倍 [9] - 所属行业为化学原料和化学制品制造业 [9] 农大科技业务与市场地位 - 公司主营新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料及包膜尿素等 [7] - 2020年至2022年，公司包膜尿素产销量位居行业第一，腐植酸复合肥料产销量位居行业第二 [14] - 自2018年以来，公司被连续评定为国家级“制造业单项冠军示范企业” [14] 农大科技技术实力 - 公司拥有腐植酸活化技术、包膜控释技术等核心技术，连续多年被认定为“高新技术企业” [14] - 近几年累计承担或参与国家、省部级项目40余项，并主持或参与起草多项国家/行业标准 [14] - 公司系中国磷复肥工业协会副理事长单位、中国腐植酸工业协会副会长单位 [14] 农大科技客户与成本结构 - 客户包括品牌农资生产企业（如云天化、美盛农资、中农集团等）、中国邮政、政府客户及种植户 [14] - 2022年至2025年上半年，公司营业成本中直接材料占比90%以上，主要原材料为氮肥、磷肥、钾肥等 [15] 农大科技财务与募投项目 - 根据图表，公司2021年至2024年营业收入及归母净利润呈现增长趋势 [10] - 年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目拟投入募集资金2.01亿元，占总募资额的48.79% [11] - 年产15万吨生物肥生产线建设项目拟投入募集资金1.10亿元，占总募资额的26.67% [11] - 环保低碳生物研发中心项目拟投入募集资金0.61亿元，占总募资额的13.77% [12] - 补充流动资金项目拟投入募集资金0.40亿元，占总募资额的9.70% [12]