公司核心经营理念与员工激励 - 公司创始人方威坚信“财散人聚”的经营哲学，通过高额现金与实物奖励激励员工 [4] - 近十年来，公司累计向员工发放现金红包近40亿元，“现金墙”已成为年度传统 [4] - 2020年，公司斥资5.5亿元为旗下“方大九钢”4116名员工发放汽车，并为车辆承担5年的保险及税费 [7] - 在行业低谷期，公司坚持“三个不减”政策：不减员、不减薪、不减福利 [9] - 公司认为高员工收入是员工努力创造财富的结果，旨在实现员工与企业共赢 [9] 海航控股的并购整合与业绩表现 - 2021年，公司以410亿元接手破产重整的海航航空板块 [5] - 入主3个月内，结清所有员工欠薪，并向6万多名员工每人发放5000元红包，总计超3亿元 [5] - 海航控股业绩实现惊人逆转，从2020年巨亏687亿元，到2025年前三季度实现归母净利润28.45亿元，在A股七大上市航司中排名第一 [5][27] - 2025年上半年，海航国际客运量达194万人次，同比增长67.62% [29] - 2025年前三季度，海航国际货邮载运率达77.59%，货邮运收入吨公里大幅增长55% [30] 海航控股的扭亏为盈策略 - 策略一：回归航空主业，猛投国际航线 截至2025年末，公司已恢复、新开及计划运营国际及地区往返客运航线70余条 [29] - 策略二：客货并举，聚焦跨境物流领域 [29] - 策略三：严查“跑冒滴漏”，推行降本增效 公司建成日成本管理系统，实现精准成本管控 [31] - 通过多项具体措施实现显著节约，例如为飞机穿“翼衣”年省除冰液2.5万升，节约成本超70万元；发动机属地化维修单次节省成本570万元以上 [31] - 自接手以来，海航累计发现近万项降本增效问题点，实现降本创效超170亿元 [33] 公司发展历程与并购扩张 - 创始人方威早年从事废旧钢铁收购，后以抵债铁矿发家，并于2002年收购第一家国企——抚顺炭素厂 [13][15] - 通过对收购的国企进行大刀阔斧改革，公司成功扭亏为盈并发展壮大 例如，抚顺炭素厂两年后实现年产石墨电极3.5万吨，80%出口 [15] - 2006年至2010年间，公司又先后收购三家国企，包括方大炭素、方大特钢和方大化工，因此得名“国企猎人” [19] - 被收购企业均取得卓越成就：方大化工次年即盈利；方大特钢成为最大弹簧扁钢生产基地及国家4A级景区；方大炭素成长为世界第一大炭素联合企业 [20][22] 公司现状与未来机遇 - 公司业务已涵盖炭素、钢铁、医药、商业、航空五大板块 [37] - 旗下拥有方大炭素、方大特钢、东北制药、中兴商业、海航控股五家上市公司 [37] - 公司员工总数近13万人，总资产超4000亿元 [37] - 2025年12月18日海南自贸港封关运作启动，为扎根海南的海航控股带来关税优惠、人才吸纳及高质量发展的长期利好 [35]

担保基本情况 - 2026年1月，公司为控股子公司重庆锦旗碳素有限公司、嘉峪关索通炭材料有限公司、田东百矿三田碳素有限公司的授信业务提供担保 [1] - 2026年1月，公司控股子公司索通齐力炭材料有限公司为山东索通创新炭材料有限公司的授信业务提供担保 [1] - 公司及子公司为金融机构综合授信额度内的融资提供担保，总额不超过人民币120亿元，该额度在股东会决议有效期内可循环使用，担保方式为连带责任保证担保 [1] 具体担保协议内容 - 为重庆锦旗向重庆农村商业银行股份有限公司綦江支行提供担保，保证金额为人民币8,000万元，保证方式为连带责任保证 [4] - 为嘉峪关炭材料向交通银行股份有限公司酒泉分行提供担保，保证金额为人民币4,000万元，保证方式为连带责任保证 [4] - 为田东百矿向上海浦东发展银行股份有限公司南宁分行提供担保，保证金额为人民币3,300万元，保证方式为连带责任保证 [4] - 为索通创新向上海浦东发展银行股份有限公司德州分行提供担保，保证金额为人民币20,000万元，保证方式为连带责任保证 [6] 担保余额与额度使用情况 - 截至公告日，公司及子公司为重庆锦旗提供的担保余额为19,890.00万元，尚未使用担保额度为19,300.00万元 [2] - 为嘉峪关炭材料提供的担保余额为74,150.00万元，尚未使用担保额度为51,350.00万元 [2] - 为田东百矿提供的担保余额为51,880.92万元，尚未使用担保额度为121,420.00万元 [2] - 为索通创新提供的担保余额为150,968.36万元，尚未使用担保额度为95,100.00万元 [2] 累计对外担保概况 - 截至公告日，公司及子公司对外担保总额为1,539,457.73万元，占公司2024年度经审计净资产的297.72% [9] - 实际担保余额为788,337.73万元，占公司2024年度经审计净资产的152.46% [9] - 公司对控股子公司提供的担保总额为1,503,687.73万元，占公司2024年度经审计净资产的290.81%，实际担保余额为752,567.73万元，占净资产的145.54% [9] - 公司不存在为控股股东和实际控制人及其关联人提供担保的情况，也无逾期对外担保 [9][10] 担保背景与决策 - 本次担保属于公司2024年年度股东会授权范围并在有效期内，无需再次提交审议 [2] - 公司对外担保均为为子公司提供或子公司之间进行，因发生频次较高，为便于投资者了解，按月汇总披露 [4] - 担保是为了满足控股子公司生产经营需要，保障其业务持续、稳健发展，符合公司整体利益和发展战略 [7] - 被担保对象均为公司控股子公司，纳入合并报表范围，公司对其经营管理、财务等方面具有控制权，担保风险处于可控范围内 [7]

行业环境与公司战略 - 2025年国内炭素行业产品价格处于低位、市场竞争较为激烈 [1] - 公司围绕既定战略目标，通过技术创新推进生产智能化、绿色化与产业融合 [1] - 公司直径600mm及以上大规格超高功率电极产品性能表现良好，市场竞争力得到提升，实现了技术进展与市场发展的协同推进 [1] 技术创新与合作体系 - 公司将科技创新作为重要推动力，形成了以企业为主体、高校为支撑、跨领域合作的全链条创新体系 [1] - 与宁德时代战略协作，围绕高比能电池相关材料开展合作，共同推进多孔碳孔径设计、石墨烯膜热导系数、固态电解质离子电导率等方面的研究，目前固态电解质已在实验室阶段实现较高的稳定性 [1] - 与晶泰科技共同建设智能研究院，开发适用于炭素行业的垂直模型与数字孪生系统，助力碳基材料研发与生产工艺的智能化改进 [1] - 与北京科技大学合作研究电弧炉熔分气基竖炉DRI技术，开发适用于低碳冶金场景的超高功率石墨电极与高性能炭砖 [1] - 与清华大学、中南大学等高校在大规格电极、核石墨等产品领域开展合作，推进多项技术的自主研发 [2] - 成型自动化、可调模具等技术的应用，使生产过程更加节能高效，产品质量稳定性得到提高，减少了生产中对人工经验的依赖 [2] 市场表现与客户结构 - 公司直径600mm及以上大规格超高功率电极产品在国际市场上获得认可，直径700mm以上产品已在海外多个项目中投入使用 [2] - 公司在保持原有海外市场份额的同时，在南美等新兴市场也取得了进展，海外业务范围逐步扩大 [2] - 在国内市场，直供客户与高价值客户比例有所上升，客户结构得到改善，市场适应性进一步增强 [2]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6,044.33万元到10,073.88万元，同比减少45.85%到67.51% [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-11,385.35万元到-13,612.92万元，同比减少345.12%到393.08% [1] 业绩变动原因 - 主营产品销售价格有所下降，对业绩影响较大 [1] - 公司主营产品销售实现增长 [1] - 公司开拓了非钢新兴领域 [1] 经营环境与公司策略 - 面临持续复杂严峻的国际形势、起伏波动的市场环境以及行业内部激烈的竞争态势 [1] - 公司以高质量发展为主题，以改革创新为动力 [1] - 公司精准把握市场走势、有力抢抓市场机遇 [1] - 公司夯实了行业龙头地位 [1]

公司资产收购 - 公司全资子公司上海方大投资管理有限责任公司通过司法拍卖成功竞得位于上海市建国西路的办公楼资产 [1] - 标的房产总面积为2,997.83平方米，竞拍成交价格为4.56亿元人民币 [1] - 此次资产收购通过淘宝网司法拍卖网络平台完成 [1]

公司公告 - 方大炭素将于2026年1月26日召开2026年第一次临时股东大会 [1]

方大炭素终止参与杉杉集团重整事件 - 方大炭素于2026年1月4日发布公告，正式终止参与杉杉集团及其全资子公司的实质合并重整，从2025年11月24日宣布参与到退出，时长不足2个月 [1] - 公司终止重整的主要原因为尽职调查时间短、调查不充分，无法对标的资产做出合理价值判断，同时基于整合后风险因素的审慎评估及自身在新材料、新能源领域的战略规划 [4][5] - 终止重整事项不会对公司的生产经营及财务状况产生不利影响，公司此前已缴纳尽职调查保证金5000万元 [4][6] 杉杉集团重整竞标情况 - 杉杉集团二次重整投资人招募共有12组意向投资人，大部分为联合体，涉及企业总数超20家 [6] - 在述标前，包括方大炭素、湖南盐业集团、天齐锂业在内的5组意向投资人退出，最终有7组意向投资人提交方案进入述标环节 [6] - 进入述标的联合体中，由上市公司牵头的仅剩中国宝安组，其成员包括中国宝安、TCL科技、京东方和中国信达 [6] - TCL科技与京东方采取了“多头押注”策略，分别参与了4个不同联合体的竞标 [6] 相关公司业务背景 - 杉杉股份主营业务涵盖锂电池负极材料与偏光片两大领域，在全球市场具有较强竞争力 [5] - 方大炭素主营石墨电极、炭砖、等静压石墨等炭素材料，隶属于“方大系”企业集团，其实际控制人方威个人财富达525亿元，位列2025年胡润百富榜第106位 [5]

合作项目与核心目标 - 方大炭素与北京科技大学签署合作协议，共同启动电弧炉熔分气基竖炉直接还原铁研发项目 [1] - 合作聚焦绿色冶金应用场景，旨在突破钢铁行业低碳转型关键共性技术瓶颈，并拓展炭素核心产品应用边界 [1] - 双方将重点验证电弧炉高效熔化固态直接还原铁生产优质液态铁水技术路线的可行性，并评估能耗、能源效率、金属回收率、碳排放及铁水品质等核心指标 [1] 技术细节与公司产品应用 - 在该工艺中，方大炭素自主研发的超高功率石墨电极是电能向高温电弧热能高效转化的核心载体，可提升熔分效率、降低系统能耗，并以极低杂质含量保障铁水纯净度 [2] - 公司生产的高性能炭砖凭借高温强度、抗渣侵蚀和抗热震稳定性，成为构筑长寿炉衬的理想材料，可提升电炉作业率与生产连续性，为DRI规模化连续熔分提供保障 [2] - 该前沿技术是公司核心技术优势与绿色发展需求的精准对接 [2] 公司综合实力与行业地位 - 方大炭素是炭素行业领军企业，深耕领域六十载，已构建从原料到成品的完整产业链 [2] - 公司具备年产26万吨炭素制品的生产能力，主导产品远销全球60多个国家和地区 [2] - 公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等平台，与多所高校共建联合研发中心，在超高功率石墨电极、核石墨材料等领域打破多项国外垄断，累计获50余项省部级以上科技成果，整体工艺技术达国际先进水平 [2] 技术前景与战略意义 - 相较于传统炼钢工艺，电弧炉熔分DRI技术路线预计可减少约75%的二氧化碳排放 [3] - 未来若与绿电、氢基DRI等技术结合，将无限趋近“零碳”炼钢目标，为我国“双碳”目标提供支撑 [3] - 公司表示将以此次项目为契机，持续深化产学研协同创新，助力钢铁行业深度脱碳转型 [3]

中国宝安携贝特瑞参与杉杉集团重整事件 - 中国宝安宣布作为重整投资联合体牵头人 联合子公司贝特瑞及其他潜在投资人参与杉杉集团重整 已提交报名材料并缴纳5000万元尽职调查保证金 [3] - 除中国宝安外 方大炭素和湖南盐业集团也已宣布有意参与杉杉集团重整 使得重整舞台竞争激烈 [1][13] - 若贝特瑞与杉杉集团核心资产杉杉股份整合 将在负极材料领域诞生一个全球超级巨无霸 [1][3] 潜在整合后的市场格局影响 - 2024年贝特瑞以超过20%的市场份额排名全球负极材料第一 杉杉股份排名第二 [3] - 真锂研究院创始人估计 两家合并后占全球负极材料市场份额应在40%以上 可能引发行业洗牌与其他厂商的被动整合 [4] - 在细分产品市场 贝特瑞在中国天然石墨市场独占约63%份额 杉杉股份占6% 杉杉股份2025年上半年人造石墨出货量占行业总出货量的21% 稳居全球首位 [4] - 由于天然石墨出口管制 部分海外客户切换为人造石墨 整合杉杉股份对贝特瑞拓展海外市场尤为关键 [4] 相关公司财务与经营数据 - 2025年上半年 贝特瑞实现营业收入78.38亿元 同比增长11.36% 归母净利润4.79亿元 同比下降2.88% 负极材料收入62.79亿元 销量超26万吨 同比增长32.83% 已投产负极材料产能为57.5万吨/年 [6] - 2025年上半年 杉杉股份实现营业收入98.58亿元 同比增长11.78% 归母净利润2.07亿元 同比增长1079.59% 锂电池材料分部收入41.18亿元 [6] - 2025年前三季度 贝特瑞营收123.84亿元 同比增长20.6% 归母净利润7.68亿元 同比增长14.37% 杉杉股份营收148.09亿元 同比增长11.48% 归母净利润2.84亿元 同比增长1121.72% [7] - 2024年 贝特瑞营收142.37亿元 杉杉股份营收186.8亿元 合计329.17亿元 [7] 重整与整合面临的不确定性 - 中国宝安与贝特瑞表示 参与重整后续存在诸多不确定性 [8] - 若中国宝安联合体最终取得杉杉集团控制权 因2024年双方合计全球营业额超120亿元且各自中国境内营业额超8亿元 或会触发经营者集中审查程序 [7] - 中国宝安股权结构不稳定 自2020年起存在股权暗战 2025年三季度末第一大股东深圳承兴持股19.1% 第二大股东韶关高创持股18% 市场分析其股权争夺大概率将持续升级 [1][9][10] 参与方背景与杉杉集团现状 - 中国宝安为“老五股”之一 产业横跨高新技术、生物医药及房地产 旗下主要公司包括贝特瑞、国际精密、友诚科技、马应龙、ST绿金高等 截至12月16日 这些公司与中国宝安总市值合计752亿元 [12] - 杉杉集团重整核心资产杉杉股份在负极材料与偏光片领域全球领先 其重整管理人重启招募时明确优先考虑有偏光片或负极产业背景的投资方 [13] - 另一意向参与方方大炭素2025年前三季度营收26.22亿元 同比下降16.79% 归母净利润1.13亿元 同比下降55.89% 其所属“方大系”自2021年参与海航重整已消耗约530亿元 且辽宁方大集团所持多家上市公司股份存在高比例质押 [16] - 另一意向参与方湖南盐业集团旗下雪天盐业2025年前三季度营收32.44亿元 同比下降21.99% 归母净利润0.33亿元 同比下降90.37% [16] - 截至9月29日 经审查确定的杉杉集团及宁波朋泽债权合计335.50亿元 另有暂缓确定债权84.39亿元 有知情人士表示相关部门希望重整能在2025年底落定 [16]

杉杉集团重整事件概述 - 湖南盐业集团作为意向重整投资人正式报名参与杉杉集团破产重整，并已缴纳5000万元保证金 [1][8] - “方大系”旗下上市公司方大炭素公告拟报名参与杉杉集团实质合并重整投资人招募 [6][12] - 新扬子商贸联合体提出的《重整计划（草案）》此前遭债权人会议否决，重整协议解除后管理人继续公开招募投资人 [4][12] 杉杉集团财务状况与背景 - 截至2024年6月末，杉杉集团总资产695.13亿元，总负债398.95亿元，净资产296.19亿元，资产负债率57.39% [2][10] - 2025年前三季度，核心资产杉杉股份营业收入148.09亿元，同比增长11.48%；净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [6][13] - 公司陷入困境源于2023年2月创始人郑永刚离世后引发的控制权纷争与经营压力 [2][10] 投资人战略意图分析 - 湖南盐业集团旨在通过重整加速布局新能源新材料，夯实“盐+新能源”产业，打造第二增长曲线，目标在“十五五”期间实现产业规模翻番 [1][8] - 方大炭素参与重整意在利用自身在负极产业的技术资本优势，加快负极产业布局，实现产业链一体化与供应链安全，发挥固态电池等新能源产业协同效应 [6][13] - 两家投资人均看重杉杉股份作为全球锂电池负极材料与偏光片行业龙头的产业协同价值 [1][6] 重整进程与市场影响 - 2025年3月20日，杉杉集团与全资子公司朋泽贸易被法院裁定实质合并重整 [4][12] - 实力新玩家的入局为涉及约400亿元债务的民营巨头重整带来新的生机与市场期待 [5][7][14]