投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-07-01 ⽉末缩量，⽣猪期现背离 油脂：昨日震荡偏空，关注技术支撑有效性 蛋⽩粕：下游成交缩量，⾖粕延续震荡⾛势 ⽟⽶/淀粉：进⼝拍卖落地，现货依旧坚挺 ⽣猪：⽉末缩量，期现背离 橡㬵：上行驱动有限，胶价横盘震荡 合成橡㬵：盘面跟涨幅度有限 纸浆：基本面弱势不改，纸浆期货维持弱势运行 棉花：冲高回落，棉价减仓下跌 ⽩糖：外盘⽌跌企稳，内盘震荡反弹 原⽊：交割博弈收尾，盘⾯震荡回落 风险因素：宏观大幅变动；气候异常；供需超预期变化 【异动品种】 ⽣猪观点：⽉末缩量，期现背离 主要逻辑：月末养殖场出栏节奏放缓，现货上涨，但期货盘面依旧面 临高产能、高库存压力，期现走势背离。（1）供应：短期，6月集团 场配合降重，行业出栏均重仍在持续下降中，但散户仍有压栏心态， 本周育肥栏舍利用率小幅增加。中期，2025年1月~5月新生仔猪数量 持续增加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪 出栏量仍有增长趋势。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径， 全国能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在 高位波动。 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 06 月 29 日 生猪：期现背离运行，等待现货印证 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | 报告导读： （1）本周市场回顾（6.23-6.29） 现货市场，生猪价格偏强运行。河南 20KG 仔猪价格 37.3 元/公斤（上周 37.8 元/公斤），本周河南 生猪价格 14.93 元/公斤（上周 14.43 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1623 元/头（上周 1621 元/ 头）。供应端，集团缩量较为明显，散户存在压栏惜售情绪，供给整体偏紧；需求端，周内需求略有提 升，但是，伴随温度升高进一步抑制需求增量。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 125.26KG （上周 125.55KG），出栏均重环比下降 0.23%。 期货市场，生猪期货价格偏强震荡。本周生猪期货 LH2509 合约最高价为 14080 元/吨，最低价为 13905 元/吨，收盘价为 14005 ...