“十四五”期间中国房地产市场形势总结 - 政策环境从强调“房住不炒”转向推动市场“止跌回稳”，经历从支持、收紧到全面宽松的周期，2024年“去库存”成为重点，2025年延续“止跌回稳”目标 [1][13][14][27] - 2021年行业规模见顶后进入深度调整期，“十四五”期间新建商品房销售总面积约58亿平米，较“十三五”下降25%，2025年销售面积预计为8.8亿平米，较历史高点下降约五成 [1][15][77] - 市场分化加剧，一二线城市新房销售额占比接近六成，表现出较强韧性，而三四线城市整体承压明显 [1][15] - 改善性需求成为市场主导，重点城市120-144平米户型成交占比超30%，全国二手房交易量占整体比重超过40% [1][15][26] - 企业格局剧变，“十四五”期间累计77家房企出现债务违约，2024年千亿房企仅剩11家，较2020年减少30家 [1][16] - 行业集中度阶段性回落，TOP100房企销售份额由2020年的近六成降至2025年的约三成，央国企市场份额显著提升，2025年1-11月销售额TOP100中央国企有52家 [1][16] “十五五”期间中国房地产市场发展环境 - 经济增长锚定2035年人均GDP达到中等发达国家水平，扩大内需成为核心任务，房地产仍将发挥支柱产业作用 [1][19] - 城镇化迈向“提质”新阶段，2024年城镇化率达67%，预计“十五五”期间年均提升0.7个百分点，区域发展聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心城市群与都市圈 [1][19] - 房地产政策短期聚焦“止跌回稳”，中长期锚定高质量发展，加快构建房地产发展新模式 [1][20] “十五五”期间中国房地产市场预判 - 供需规模将逐步筑底企稳，预计2026-2030年新建住宅年均销售面积保持在7-8亿平方米 [2][22] - 未来五年城镇住房需求总量约49.8亿平米，其中：新增城镇人口带来约16.1亿平米需求，改善性需求约20.3亿平米（占总需求约四成），拆迁改造需求约13.4亿平米 [2][22] - 受预期偏弱及市场惯性影响，“十五五”前期量价仍有下行压力，中后期有望逐步走出低迷 [2][23] “十五五”期间中国房地产市场核心趋势 - 城市分化成为常态，“好城市+好房子”具备发展空间，核心城市群及高品质住房将持续获得市场青睐 [2][24] - 存量时代到来，城市更新潜力释放，城中村改造、老旧小区升级成为重要抓手，预计进入加速期 [2][24] - 房企转型“轻重并举”，聚焦产品力提升，拓展代建、物业服务等轻资产业务以增强抗周期能力，并借助数字技术与人工智能降本增效，打通经营性物业“融投管退”闭环 [2][24] “十四五”期间房地产政策具体演变 - 需求端政策由收紧转向放松，累计降息8次，5年期以上LPR累计下调115个基点至3.5%，个人按揭贷款加权利率降至3%左右，首套房首付比例下限降至15% [36][37][39][41] - 因城施策持续推进，截至2024年底多数城市限制性政策已基本取消，仅北上深和海南部分城市存在限购，2025年8-9月北上深再次优化限购政策 [44][45][50] - 供给端加大金融支持，“金融16条”、“三支箭”先后落地，城市房地产融资协调机制建立，截至2025年11月商业银行审批通过的“白名单”贷款超7万亿元 [56][57] - 土地供应政策优化，从“两集中”供地转向“合理控制新增房地产用地供应”，以改善市场供求关系 [59][60] - 存量盘活成为重点，2024年5月央行设立3000亿元保障性住房再贷款用于收购存量商品房，2025年各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地总金额近6400亿元 [61][62] 房地产发展新模式构建 - 住房供应体系完善，构建“市场+保障、租+购”体系，“十四五”期间全国计划筹集保租房870万套（间） [63][64] - 改革完善开发、融资、销售制度，多地探索现房销售，并建立项目资金监管制度及融资“白名单”机制 [66][68] - “好房子”建设成为重要抓手，2025年首次被写入《政府工作报告》，并发布国家标准《住宅项目规范》 [69] - 城市更新重要性提升，2025年中央城市工作会议明确以推进城市更新为重要抓手，高质量开展城市更新 [70][71]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级（如“增持”、“中性”等）[1][2][3][4][5][6] 报告的核心观点 * “十四五”期间（2021-2025年）中国房地产市场在2021年规模见顶后进入深度调整期，政策重心从“房住不炒”转向推动市场“止跌回稳”，行业格局重塑，央国企市场份额提升[7][8][9] * “十五五”期间（2026-2030年）房地产市场预计将逐步筑底企稳，年均新建商品住宅销售面积有望保持在7-8亿平方米，市场驱动从“首次置业”转向“置换改善”主导，城市分化成为常态[6][10][15][16][17] * 行业发展趋势聚焦于“好城市+好房子”、存量时代的城市更新潜力释放，以及房企向“轻重并举”模式转型以适应高质量发展新阶段[6][17][18] 第一部分：“十四五”中国房地产市场形势总结 （一）政策环境 * 政策主线从强调“房住不炒”转向推动市场“止跌回稳”，经历全面宽松周期，2024年“去库存”成为重点[7][22] * 需求端政策持续放松：5年期以上LPR累计降息8次共115个基点至3.5%，首套房首付比例下限降至15%，多数城市已全面取消限购限售等限制性政策[29][30][32][33][37][38] * 供给端政策以支持房企融资和盘活存量为主：“金融16条”、“三支箭”落地，设立3000亿元保障性住房再贷款，专项债用于收储存量土地和商品房[26][27][42][44][48][49] * 房地产发展新模式框架逐步清晰：完善“市场+保障、租+购”住房体系，建立“人房地钱”要素联动机制，推进现房销售试点，建设“好房子”成为重要抓手[50][51][52][53][54] （二）市场特征 * 2021年为行业规模拐点，全国新建商品房销售面积达历史峰值16.1亿平方米，随后进入深度调整期[8][56][62] * “十四五”时期全国新建商品房销售总面积约58亿平米，较“十三五”下降25%，2025年销售面积预计为8.8亿平米，较高点下降约五成[8][59][60] * 市场分化加剧：一二线城市新房销售额占比接近六成，表现出较强韧性；三四线城市整体承压，房价回调明显[8][64][71] * 存量时代到来：全国二手房交易量占整体比重超过40%，重点30城二手房成交占比升至65%左右，北京、上海占比超80%[8][73][74][78] * 改善型需求成为主力：重点城市新房市场中120-144平米户型成交占比已超30%[8][72] （三）企业格局 * 房企经营压力加大，规模房企数量持续萎缩：2024年千亿房企仅剩11家，相比2020年减少30家，“十四五”时期累计77家房企出现债务违约[9] * 行业集中度显著回落：TOP100房企销售额占全国比重由2020年的近六成降至2025年1-10月的约29.4%[9][87] * 央国企市场份额提升：2025年1-11月销售额TOP100企业中央国企有52家，拿地前100中约八成成为央国企[9] 第二部分：“十五五”中国房地产市场趋势展望 （一）发展环境 * 经济增长锚定2035年人均GDP达到中等发达国家水平，扩大内需是核心，房地产仍将发挥支柱产业作用[10] * 城镇化迈向“提质”新阶段：2024年城镇化率达67%，区域发展聚焦核心城市群与都市圈，分化成为市场主要特征[11] * 房地产政策短期聚焦“止跌回稳”，中长期锚定高质量发展，加快构建发展新模式[12] （二）市场预判 * 模型预判2026-2030年新建商品住宅年均销售面积有望保持在7-8亿平方米[6][15] * 需求结构转变：新增城镇人口需求（五年约3650万人，带动住房需求16.1亿平米）、改善型需求（成为核心引擎，占总需求比例约四成，带动增量20.3亿平米）、拆迁改造需求（约13.4亿平米）共同构成“十五五”时期约49.8亿平米的城镇住房总需求[15] * 当前住房需求已由“刚需”驱动转为“改善”主导，预计“十五五”前期销售量价仍有下行压力，中后期有望逐步走出低迷[16] （三）发展趋势 * 城市分化成常态：“好城市+好房子”具备发展空间，一二线核心城市凭借经济与产业优势，市场仍有空间[17] * 存量时代到来，城市更新潜力释放：城市更新将成为“十五五”城市发展重要抓手，为房地产发展注入新动力，改造需求多集中于大城市[17] * 房企转型“轻重并举”：企业需构建“开发、运营、服务”多元业务体系，聚焦产品力提升，拓展代建、物业、商业运营等轻资产业务，并利用数字技术降本增效[18]

政策基调转变 - 政策基调从“房住不炒”向“止跌回稳”发生显著转变 [2][4] - 2024年9月中央政治局会议定调“促进房地产市场止跌回稳”，后续多次高层会议进一步强调该信号 [5] - 2022年以来全国各地累计出台房地产优化政策约3000次 [1][2] 购房成本与门槛降低 - 首套房贷利率降至3.5%的历史最低水平，首付比例降至15% [2] - 5年期以上LPR累计下调8次、共1.15个百分点至3.5%，公积金贷款利率下调3次、共0.65个百分点至2.65% [6] - 政策惠及购房者与房企，通过“金融16条”、项目融资“白名单”等支持合理融资，全国“白名单”项目贷款审批金额已超7万亿元，支持近2000万套住房建设交付 [9] 限购政策松绑 - 限购政策优化城市能级提升，2022年三四线城市限购全面放开，2023年南京、合肥等二线城市全面取消限购 [10][11] - 2024年二十届三中全会明确赋予城市调控自主权，一线城市全面降低限购要求，广州全面取消限购 [14] - 目前仅北上深、海南部分城市和雄安新区存在限购政策，楼市将回归供需主导 [2][14][26] 市场成效与住房保障 - “十四五”期间全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米 [16] - 全国750多万套已售难交付住房实现交付，有力维护购房人权益 [18] - “十四五”期间建设筹集各类保障性住房和安置住房1100多万套（间），惠及3000多万群众 [18] 城市更新与人居环境 - 全国累计改造老旧小区24万个，惠及居民1.1亿人，相当于每10个城市居民中就有1人直接受益 [20][26] - 在改造过程中加装电梯12.9万部，新增停车位340万个，部分老旧小区居住条件改善幅度达40%以上 [20][22][26] 建筑业转型与高质量发展 - 2024年建筑业总产值达32.7万亿元，实现增加值9万亿元 [22] - 建筑信息模型技术应用率从2021年的35%跃升至76%，全生命周期管理覆盖超4.2万个工程项目 [24] - 2025年装配式建筑占比达38%，较“十三五”末增长22个百分点，绿色建材使用量突破12亿吨标准煤当量 [24]

政策基调演变 - 房地产政策基调从“房住不炒”转向“止跌回稳” [3][7][8] - 2024年9月中央政治局会议定调“促进房地产市场止跌回稳” [8] - 2025年多次高层会议进一步强调“止跌回稳”目标 [8] 需求端支持政策 - 2024年5月多部门将首套首付比例降至15%，取消全国层面首套及二套房贷利率政策下限 [5] - 2022年以来5年期以上LPR共下调8次，累计下调1.15个百分点至3.5% [9] - 公积金贷款利率下调3次，累计下调0.65个百分点至2.65%，商贷及公积金利率均达历史最低 [9] - 提供换房退个税优惠、降低契税税率、调整增值税征收条件 [11] 限制性政策优化 - 2024年苏州、长沙、成都、杭州等核心二线城市及广州全面取消限购 [5] - 2025年北京、上海、深圳进一步优化限购政策 [5] - 二十届三中全会提出赋予城市调控自主权，允许取消或调减限购政策 [12] - 目前仅北上深、海南部分城市和雄安新区存在限购政策 [12] 企业端融资支持 - 2022年11月“金融16条”及“三支箭”政策落地支持房企合理融资 [4][11] - 建立城市房地产融资协调机制及项目“白名单”，审批金额已超7万亿元，支持近2000万套住房建设交付 [11][17] - 优化土地增值税，预征率下限统一降低0.5个百分点 [11] 市场表现与成效 - “十四五”期间全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米 [15] - 2024年四季度新建商品房销售面积和销售额实现正增长，2025年初呈现“止跌回稳”势头 [16] - 全国750多万套已售难交付住房实现交付 [17] - “十四五”期间建设筹集保障性住房及安置住房1100多万套（间），惠及3000多万群众 [19] 保障性工程推进 - 2024年城中村改造政策支持范围扩围至近300个地级及以上城市 [19] - 2024年以来超百地优化房票安置政策，加速城中村改造并释放购房需求 [19]

政策基调转变 - 房地产政策基调从"房住不炒"转向"止跌回稳" [1][6] - 2024年9月中央政治局会议定调"促进房地产市场止跌回稳" [6] - 2025年二季度以来多次高层会议进一步强调"止跌回稳"目标 [6] 政策优化历程与频次 - 2022年以来全国各地累计出台房地产优化政策约3000次 [2] - 2022年11月"金融16条"和"三支箭"政策落地支持房企融资 [3] - 2024年5月多部门优化需求端政策 降低首套首付比例至15% 取消全国层面首套和二套房贷利率政策下限 下调公积金贷款利率 [4] - 2024年苏州 长沙 成都 杭州等核心二线城市全面取消限购 广州成为首个全面取消限购的一线城市 [4] - 2025年北京 上海 深圳进一步优化限购政策 [4] 金融信贷政策调整 - 央行降低5年期以上LPR共8次 累计下调1.15个百分点至3.5% [8] - 下调公积金贷款利率3次 累计下调0.65个百分点至2.65% [8] - 商贷利率和公积金贷款利率均降至历史最低水平 [8] - 建立存量房贷利率动态调整机制 [8] 限制性政策放开 - 2022年三四线城市限购全面放开 一二线城市购房门槛松动 [10] - 2023年南京 合肥等二线城市全面取消限购 [10] - 2024年7月二十届三中全会明确赋予城市政府调控自主权 允许取消或调减限购政策 [11] - 目前仅北京 上海 深圳 海南部分城市和雄安新区保留限购政策 [1][11] 市场表现与成效 - "十四五"期间全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米 [14] - 2024年四季度新建商品房销售面积和销售额实现正增长 [15] - 2025年初保持"止跌回稳"积极势头 [15] - 全国750多万套已售难交付住房实现交付 [15] - 全国"白名单"项目贷款审批金额超过7万亿元 支持近2000万套住房建设交付 [10] 住房保障建设 - "十四五"期间建设筹集各类保障性住房和安置住房1100多万套（间） 惠及3000多万群众 [17] - 2024年城中村改造政策支持范围扩围至近300个地级及以上城市 [17] - 2024年以来超百地优化房票安置政策 加速城中村改造 [17]

政策基调演变 - 房地产政策基调从"房住不炒"转向"止跌回稳" [3][7] - 2024年9月中央政治局会议定调"促进房地产市场止跌回稳" [7] - 2022年以来全国各地累计出台房地产优化政策约3000次 [3] 需求端支持政策 - 首套住房贷款最低首付比例降至15% [4] - 取消全国层面首套及二套房贷利率政策下限 [4] - 5年期以上LPR累计下调1.15个百分点至3.5%，公积金贷款利率下调0.65个百分点至2.65%，均达历史最低水平 [9] - 实施换房退个税优惠、降低契税税率等财税支持 [11] 限制性政策优化 - 2024年广州全面取消限购，北京、上海、深圳优化限购政策 [4] - 2024年7月三中全会明确赋予城市调控自主权，允许取消或调减限购政策 [12] - 截至目前仅北上深、海南部分城市和雄安新区存在限购政策 [12] 企业融资支持与风险化解 - "金融16条"和"三支箭"政策支持房企合理融资需求 [4][11] - 全国房地产项目"白名单"审批贷款金额已超过7万亿元，支持近2000万套住房建设交付 [11] - 全国750多万套已售难交付住房实现交付 [17] 市场表现与成效 - "十四五"期间全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米 [15] - 2024年四季度新建商品房销售面积和销售额实现正增长，2025年初保持"止跌回稳"势头 [16] - "十四五"期间建设筹集保障性住房及安置住房1100多万套（间），惠及3000多万群众 [19] 保障性住房与城市更新 - 2024年城中村改造政策支持范围扩围至近300个地级及以上城市 [19] - 2024年以来超百地优化房票安置政策，加速城中村改造并释放购房需求 [19]

政策基调演变 - 房地产行业政策基调从“房住不炒”转向“止跌回稳”，2024年9月中央政治局会议明确释放“稳地产”信号[3][7] - “十四五”期间为政策高发期，2022年以来全国各地累计出台房地产优化政策约3000次[3] - 2025年二季度以来，中央层面多次会议进一步强调房地产市场“止跌回稳”目标[7] 需求端支持政策 - 金融信贷政策大幅优化，首套首付比例降至15%，取消全国层面首套及二套房贷利率政策下限，个人住房公积金贷款利率下调[4][9] - 央行降低5年期以上LPR共8次，累计下调1.15个百分点至3.5%，公积金贷款利率下调3次，累计下调0.65个百分点至2.65%，均达历史最低水平[9] - 财税政策给予换房退个税优惠、降低契税税率，并调整一线城市增值税征收条件[11] 供给端与房企支持 - 落地“金融16条”、“三支箭”及项目融资“白名单”以支持房企合理融资，全国“白名单”项目贷款审批金额已超7万亿元，支持近2000万套住房建设交付[11][17] - 优化土地增值税，一线城市取消普宅标准，降低土地增值税预征率下限0.5个百分点，减轻开发企业税款压力[11] - 建立城市房地产融资协调机制，实施“白名单”制度，严禁投资人违规抽挪项目公司资金，保障项目交付[17] 限制性政策优化 - 限购政策优化城市能级持续提升，2024年苏州、长沙、成都、杭州等核心二线及广州一线城市全面取消限购，2025年北京、上海、深圳进一步优化[4][12] - 二十届三中全会明确提出赋予城市政府调控自主权，允许取消或调减限购政策，目前仅部分城市和地区保留限购[12] - 多数城市限制性政策已放开，行业将回归供需主导，市场分化或加剧[13] 市场成效与保障建设 - “十四五”期间全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米，2024年四季度新建商品房销售面积和销售额实现正增长，2025年初呈现“止跌回稳”势头[15][16] - 保交房工作取得进展，全国750多万套已售难交付住房实现交付，维护购房者权益[17] - “十四五”期间建设筹集各类保障性住房和安置住房1100多万套（间），惠及3000多万群众，城中村改造政策支持范围扩围至近300个地级及以上城市[18][19]

政策背景与市场目标 - 国务院会议明确房地产"止跌回稳"政策目标 并强调多管齐下释放改善性需求 [1] - 江苏部分城市如苏州已优化公积金政策并取消限售以配合政策导向 [1] 2025年1-8月江苏房企销售业绩 - TOP20房企销售金额门槛为34.39亿元 销售面积门槛为14.22万㎡ [3] - 招商蛇口以88.25亿元销售额位居金额榜首位 华发股份82.14亿元及绿城中国77.39亿元紧随其后 [2][3] - 销售面积前三为招商蛇口34.08万㎡ 保利发展32.17万㎡及新城控股29.07万㎡ [2][3] - TOP4房企销售业绩均超70亿元和26万㎡ [3] 江苏本土房企表现 - 本土房企TOP20销售金额门槛17.70亿元 销售面积门槛7.44万㎡ [5] - 金基地产以52.66亿元居本土销售额榜首 新城控股以29.07万㎡居销售面积榜首 [4][5] - TOP8本土房企销售业绩均超27亿元和11万㎡ [5] 本土国有房企专项排名 - 本土国有房企TOP10销售金额门槛20.41亿元 销售面积门槛7.89万㎡ [6] - 苏州恒泰以45.05亿元销售额居国有房企金额榜首位 华建地产以16.05万㎡居面积榜首位 [6] - 南京南部新城30.56亿元和梁城美景29.83亿元分列金额榜第二、三名 [6] 土地市场数据 - 全省1-8月成交涉宅用地425宗 成交规划建面2625.74万㎡ 楼面均价6484元/㎡ [7] - 8月单月成交涉宅用地85宗 成交建面494.56万㎡ 楼面均价6517元/㎡ [7] - 南京和南通为省内土地供应及成交主力 苏州以12187元/㎡楼面价领跑全省 [9] - 南京土地出让金428.32亿元居省内首位 [9] 重点城市土地成交案例 - 南通8月6日6宗宅地全部底价成交 总成交金额22.198亿元 [11] - 苏州高新区宅地由苏州高新区新振建设以4.452亿元底价竞得 楼面价12500元/㎡ [11] - 南京鼓楼区宅地由金基控股以3.40亿元竞得 楼面价12119元/㎡ [11] - 南京8月15日两宗宅地由南京地铁和电建地产分获 总成交7.23亿元 [11] - 南通海门两宗宅地8月27日以8.03亿元底价成交 楼面价约3370元/㎡ [12] 市场展望 - 政策支持力度有望加大 市场对美联储9月降息预期升温 国内货币政策空间或进一步打开 [13] - 房企预计在"金九银十"期间加快核心城市推盘节奏 市场活跃度有望阶段性回升 [13]

一线城市楼市政策优化 - 上海于8月25日出台楼市新政 涉及限购 公积金 信贷 税收等多方面 整体导向为"核心区严控 郊区松绑" 旨在挖掘住房购买力并降低置业门槛 [3] - 北京于8月初率先放宽调控 以五环为分界线 取消京籍及符合条件非京籍居民在五环外购房套数限制 成年单身人士与家庭执行相同政策 [5] - 京沪政策调整基于库存逻辑 北京五环外新房销售占比超80% 二手房成交占比超50% 上海外环外新房库存占全市70% 二手房挂牌量占比近40% [6][7] 政策效果与市场反应 - 北京新政后市场活跃度提升 8月9日至22日新建商品住宅成交1504套 环比增长41% 二手住宅成交6439套 环比增长11% [13] - 部分楼盘访客量显著增加 如龙湖观萃项目日均看房量超110组 环比提升35% 周末成交环比提升100% [14] - 2024年北京"930新政"后四季度二手房成交量同比增长约60% 显示政策对交易量有显著推动作用 [12] 行业整体表现与挑战 - 2025年1-7月全国房地产开发投资53580亿元 同比下降12% 房屋新开工面积 施工面积等指标同比均下降 [9] - 同期新建商品房销售额4.96万亿元 同比下降6.5% 较2021年18万亿峰值明显下滑 [9] - 上海新建商品住宅库存面积733.21万平方米 外环外占比76.6% 去化周期达17.6个月 [10] 政策目标与行业展望 - 政策旨在激活多套房购置需求 消化郊区库存 支持新市民购置二套或养老房产 [7] - 公积金政策加大支持力度 上海多子女家庭首套房贷款额度提高至216万元 可覆盖全部贷款 [7] - 业内认为政策在"金九银十"节点有利于楼市止跌回稳 但全面达成目标仍需宏观基本面支撑 [15]

行业投资评级 - 维持房地产及物管"看好"评级 [4] 核心观点 - 7月房企销售额单月同比-23%/累计同比-18%，销售热度继续低位 [4] - 房地产市场呈现"结构偏强+总量偏弱"格局，看好布局核心城市的优质房企 [4] - 政策主基调仍为"止跌回稳"，好房子政策将开辟新发展赛道 [4] - 预计核心城市房地产市场已在底部拐点区域，将领先筑底回升 [4] 7月单月销售数据 - 保利单月销售180亿元(YOY-29%)排名第一 [2] - 招蛇156亿元(YOY-1%)、万科135亿元(YOY-30%)分列二三位 [2] - 7月单月销售过百亿房企为5家，较2024年同期减少1家 [2] - 表现突出房企：金茂+49%、滨江+25%、越秀+19%、融创+6% [4] 1-7月累计销售数据 - 保利累计销售1632亿元(YOY-18%)排名第一 [4] - 中海1320亿元(YOY-18%)、华润1236亿元(YOY-12%)分列二三位 [4] - 表现突出房企：金茂+23%、越秀+12%、建发房产+6%、华发+1% [4] - TOP50房企累计销售金额13,877亿元，同比-18.4% [4] 重点推荐标的 - 产品力房企：建发国际、滨江集团、华润置地等 [4] - 低估值修复房企：新城控股、越秀地产、招商蛇口等 [4] - 二手房中介：贝壳-W [4] - 物业管理：华润万象、绿城服务等 [4] 行业集中度 - TOP10房企销售金额占比21.1%，销售面积占比24.5% [5] - TOP20房企销售金额占比19.1%，销售面积占比24.0% [5] - TOP50房企销售金额占比18.4%，销售面积占比24.6% [5]