腾讯控股（00700）业绩分析 - 25Q2实现营业收入1845亿元，同比增长15%，超彭博一致预期3%；调整后归母净利润631亿元，同比增长10%，超彭博一致预期2% [2][14] - 游戏业务表现突出，25Q2国际/本土游戏收入分别同比增长35%/17%，本土游戏收入维持在400亿元以上 [2][14] - 广告收入同比增长20%至358亿，视频号/小程序/搜一搜广告收入同比增速分别为50%/50%/60%左右，AI赋能效益显著 [2][14] - 金融科技及企业服务收入同比增长10%至555亿，24年以来重回双位数增长，毛利率达52.1% [3][14] - 上调25-27年调整后归母净利润预测至2556/2980/3368亿元，目标价711港元，较8月14日收盘上升空间20.6% [3][14] 同力股份(834599)深度分析 - 公司首创非公路宽体自卸车，露天煤矿无人矿卡市占率约29%，25Q1营收/归母净利润15.36/1.87亿元，YoY+28.34%/+58.45% [15] - 大型化+电动化+无人化趋势明确，新能源矿卡市场规模有望由23年17亿元增至28年112亿元，CAGR+45.7% [15][16] - 国内市场存量替代需求凸显，海外市场长期替代趋势明确，公司与力拓集团达成合作，产品将应用于蒙古国铜矿等海外市场 [18] - 预计25-27E归母净利润8.68/9.63/10.87亿元，给予2025年15倍PE，目标市值134亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [18] 风电行业点评 - 25Q2国内风电新增装机量达36.77GW，同比增长255.61%，Q3进入全年景气高点 [23] - 26年国内外海风预期共振，欧洲海风建设加速，预计26年装机量有望达8.7GW（同比+107%） [23] - 建议关注主轴龙头金雷股份、纯海风标的海力风电，以及东方电缆、金风科技等标的 [23] 液冷技术发展趋势 - AI服务器功率达2000-3000W，液冷技术成为解决数据中心散热问题的有力抓手 [24][25] - 冷板式液冷目前占液冷总体市场70%，英伟达或将采用颠覆性的双相冷板技术 [25] - 浸没式液冷散热效率更高，氟化液或是最佳介质，全氟聚醚及六氟丙烯低聚体有望成为主流选择 [26][28] - 预计2024-2030年数据中心年新增装机量平均16.5GW，液冷渗透率60%情况下氟化液市场空间约百亿元 [28] 紫光国微（002049.SZ）深度分析 - 公司为特种集成电路领域领军企业，产品已配套C919进行商业飞行应用 [19][21] - 国防信息化提速带动需求释放，FPGA作为硬件载体在航空航天及无人装备领域应用广泛 [21] - 预计2025-2027E年归母净利润15.8/21.3/29.3亿元，2025年PE低于行业平均水平，首次覆盖给予"买入"评级 [21]

目标价与评级调整 - 将腾讯控股目标价从645港元上调至710港元，维持"高度确信跑赢大市"评级 [1] 财务预测 - 预计2025年第二季度总收入同比增长10.1%至1,773亿元人民币 [1] - 预计2025年第二季度调整后EBIT同比增长10.2%至644亿元人民币 [1] 游戏业务增长动力 - 在线游戏收入预计因经典游戏《王者荣耀》和《和平精英》/《PUBG Mobile》的强劲表现而上升 [1] - 新游戏《三角洲行动》和《胜利女神：妮姬》的成功将贡献收入 [1] - 《无畏契约手游》预计于8月发布 [1] 广告业务增长因素 - 广告收入可能受惠于广告技术升级、视频号、小程序和搜寻业务的推动 [1] 云业务前景 - 云业务收入因人工智能需求强劲而有望恢复双位数增长 [1]

财务表现预测 - 公司2025年第二季度总收入预计达1773亿元人民币 按年增长10.1% [1] - 调整后EBIT预计为644亿元人民币 按年增长10.2% [1] 游戏业务 - 在线游戏收入增长主要受《王者荣耀》《和平精英》/《PUBG Mobile》等经典游戏强劲表现推动 [1] - 新游戏《三角洲行动》《胜利女神：妮姬》贡献显著收入增量 [1] - 《无畏契约手游》计划于2024年8月正式发布 [1] 广告业务 - 广告收入增长受益于广告技术升级、视频号、小程序及搜寻业务协同推动 [1] 云业务 - 云业务收入因人工智能需求强劲 预计恢复双位数增长 [1] 投资评级与目标价 - 目标价从645港元上调至710港元 [1] - 维持"高度确信跑赢大市"评级 [1]

展会概况 - 2025年第22届ChinaJoy以"聚·你所爱"为主题在上海新国际博览中心举办 开馆首日排队队伍延伸至1公里 玩家需排队半小时入场 [1] - 展会设立游戏风云 骁龙主题馆 发烧硬件等主题板块 吸引37个国家和地区企业参展 外资企业占比超30% BTOB展区外资企业占比45.2% BTOC展区总面积11万平方米 [3] 参展企业表现 - 腾讯游戏携17款产品参展 占据N4馆近半面积 网易与暴雪联合设展 世纪华通展出《无尽冬日》等经典IP及多款未上线新品 [6] - 世纪华通主动缩减50%展台面积 将资源投向玩家互动体验区 强调从单向输出转向深度参与 [6] - 完美世界带来电竞 MMO 二次元等多元化互动体验 包括《DOTA2》《CS》等顶级电竞产品及诛仙IP系列新作 [6] - 一加在骁龙主题馆设置四大游戏体验区 集结《原神》《和平精英》等游戏展示灵犀触控技术 [8][9] - 索尼PlayStation展台带来《黑神话：悟空》等游戏试玩 玩家排队情况火爆 [9] AI技术应用 - 百度网盘展示AI修图与角色识别系统 橙篇平台提供零门槛创作工具 可生成个性化内容并定制周边产品 [11] - 世纪华通展示AI角色编辑器 脑语评测平台等技术 美术与程序领域AI应用率达80% [12] - 游族网络开发一站式智能翻译平台支持16种语言互译 节省80%本地化成本 自动化测试覆盖70%用例编写需求 [15] - 游族网络AI素材生成工具使广告素材生产效率提升3-5倍 并开发智能BI 智能运维等工具优化运营 [16] 行业趋势 - AI原生游戏渗透率预计持续提升 2027年收入规模有望超300亿元 技术演进从算力比拼转向场景需求导向 [14] - AI技术实现"算法即玩法" 支持动态内容生成与"千人千面"互动体验 智能游戏伴侣显著提升用户粘性 [14][16]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 预计腾讯25Q2实现营业收入1783亿元，同比增长11%；调整后归母净利润602亿元，同比增长5% [2] - 游戏递延释放，仍延续健康增长，预计25Q2网络游戏收入同比增长14%，国内海外均双位数增长，25年下半年关注《异人之下》等重点管线 [8] - 广告保持相对增速优势，预计25Q2广告收入同比增长17%，视频号和搜一搜驱动，AI赋能效果体现 [8] - 金融科技受宏观影响，企业服务延续增长，预计25Q2金融科技及企业服务收入同比增长5%，企业服务双位数增长，云业务和微信电商技术服务费有贡献 [8] - AI对腾讯各业务赋能已体现，广告、游戏、视频与音乐服务、腾讯云等业务均受益 [8] - 截至7月10日，25年已回购超400亿港元，此前宣布25年回购不低于800亿港元，高质量增长与股东回报并举 [8] - 维持买入评级，小幅下调腾讯25 - 27年调整后归母净利润，SOTP估值法下目标价673港元，上升空间35.5% [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|6090|6603|7311|7955|8465| |同比增长率（%）|9.8|8.4|10.7|8.8|6.4| |调整后归母净利润（亿元）|1577|2227|2507|2813|3093| |同比增长率（%）|36.4|41.2|12.6|12.2|10.0| |每股收益（元/股）|16.68|24.03|27.35|30.69|33.74| |净资产收益率（%）|19.50|22.88|23.62|24.10|23.87| |市盈率|26|19|17|15|13| |市净率|4.7|3.9|3.6|3.3|3.0|[4] 市场数据 - 2025年7月11日收盘价（港币）496.60 [5] - 恒生中国企业指数8687.56 [5] - 52周最高/最低（港币）547.00/349.00 [5] - H股市值（亿港币）45516.70 [5] - 流通H股（百万股）9165.67 [5] - 汇率（人民币/港币）1.0982 [5] 盈利预测明细 |项目|2023A|2024A|25Q1A|25Q2E|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----|----| |增值服务（亿元）|2984|3192|921|881|3606|3908|4083| |网络游戏（亿元）|1799|1975|595|556|2297|2486|2594| |社交网络（亿元）|1181|1210|326|326|1324|1422|1489| |网络广告（亿元）|1015|1214|319|350|1407|1596|1773| |金融科技及企业服务（亿元）|2038|2120|549|531|2228|2380|2538| |其他（亿元）|54|78|11|21|71|71|71| |营业收入（亿元）|6090|6603|1800|1783|7311|7955|8465| |增值服务同比增长率（%）|4|7|17|12|13|8|4| |网络游戏同比增长率（%）|5|10|24|14|16|8|4| |社交网络同比增长率（%）|1|2|7|8|9|7|5| |网络广告同比增长率（%）|23|20|20|17|16|13|11| |金融科技及企业服务同比增长率（%）|15|4|5|5|5|7|7| |其他同比增长率（%）|-25|44|-45|5|-8|0|0| |营业收入同比增长率（%）|10|8|13|11|11|9|6| |毛利润 - IFRS（亿元）|2931|3492|1005|972|4020|4444|4776| |毛利润YoY（%）|23|19|20|13|15|11|7| |毛利率 - IFRS（%）|48|53|56|54|55|56|56| |营业利润 - IFRS（亿元）|1601|2081|576|594|2452|2703|2993| |营业利润YoY（%）|44|30|338|338|18|10|11| |营业利润率 - IFRS（%）|26|32|32|33|34|34|35| |归母净利润 - IFRS（亿元）|1152|1941|478|549|2207|2451|2737| |归母净利润YoY（%）|-39|68|14|15|14|11|12| |归母净利润率 - IFRS（%）|19|29|27|31|30|31|32| |归母净利润 - Non - IFRS（亿元）|1577|2227|613|602|2507|2813|3093| |归母净利润YoY（%）|36|41|22|5|13|12|10| |归母净利润率 - Non - IFRS（%）|26|34|34|34|34|35|37|[9] SOTP估值 |项目|收入 - 2025E（亿人民币）|利润 - 2025E（亿人民币）|倍数|市值（亿人民币）|股价（港元）| |----|----|----|----|----|----| |增值业务 + 广告|5013|1617|25x PE|40429|484| |金融科技|1653| - |5x PS|8264|99| |云|491| - |6x PS|2945|35| |投资| - | - | - |4534|54| |合计| - | - | - |56173|673|[10] 合并利润表 |项目（亿元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入|6090|6603|7311|7955|8465| |营业成本|-3159|-3110|-3291|-3511|-3689| |毛利润|2931|3492|4020|4444|4776| |销售及市场推广开支|-342|-364|-310|-414|-406| |一般及行政开支|-1035|-1128|-1304|-1408|-1456| |其他收益|47|80|46|80|80| |经营利润|1601|2081|2452|2703|2993| |利息收入|138|160|152|166|176| |财务成本|-123|-120|-139|-86|-77| |投资收益、分占联营公司及合营公司盈利等|-3|294|321|325|370| |税前利润|1613|2415|2785|3108|3463| |所得税|-433|-450|-524|-607|-670| |调整项|425|286|301|362|356| |期内盈利（Non - IFRS）|1605|2251|2561|2863|3148| |少数股东权益|28|24|54|50|56| |归母盈利（Non - IFRS）|1577|2227|2507|2813|3093|[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周港股通 5 个交易日共净买入 141.6 亿元，年初至今净买入 6244.2 亿元，相当于 2024 年全年净买入的 83.9%；南向资金重点加仓美团；当前互联网公司处于估值相对低位；看好 AI 在应用侧的商业化进展、头部主机厂及相关产业链、港股 IP 经济板块结构性机会；行业竞争格局优化，腾讯音乐收购喜马拉雅有望丰富长音频布局；海外和中国香港在 Web3 领域有相关进展；建议关注多只港股标的 [1][2][3] 各部分总结 公司财报与新闻 - 蚂蚁国际将在中国香港稳定币牌照申请通道开启后尽快提交申请 [16] - 特斯拉 Robotaxi 于 6 月 22 日启动奥斯汀区域试点并计划扩大规模 [17] - 图达通与九识智能合作，激光雷达赋能无人物流车智能化升级 [18] - 豆包大模型升级为 1.6 版，视频和语音播客模型发布，在多个测评集表现优异 [19] - 中国香港 6 月将发表第二份数字资产发展政策宣言 [20] 港股市场综述 香港市场 - 展示恒生指数等走势、港股主要指数涨跌幅、恒生综合行业指数涨跌、港股科技股本周涨跌幅 [22][25][27][28] - 给出中美科技公司估值对比数据 [30] 南向资金 - 展示最近 30 个交易日港股通净买入和港股通累计净买入情况 [34] - 列出本周南向资金净流入前 10 个股及净买入金额 [35] 推荐关注标的 - 腾讯控股：25 年 PE16X，基本面强，有核心储备和 AI Agent 产品值得期待 [4] - 哔哩哔哩：25 年 28X PE，视频社区龙头，赛马娘上线或带来流水增量，多元化 IP 储备释放潜力 [4] - 小米集团：25 年 27X PE，YU7 展车数据超预期，预计发布会预热将开始 [5] - 阿里巴巴：26 财年 12X PE，Qwen3 模型迭代，云业务高增，电商市场份额企稳 [6] - 快手：25 年 11X PE，受外部政策影响小，主业稳健，可灵 2.1 版本发布收入增长超预期 [7] - 美团：25 年 17X PE，估值低，短期竞争加剧，长期外卖业务壁垒稳固，即时零售有望成第二成长曲线 [8] - 泡泡玛特：26 年预测 38X PE，Labubu 有望成全球 IP，二手市场热度提升，关注新品及业绩增量等 [8] - 布鲁可：25 年 40X PE，新品密集发布，IP 矩阵扩张，流动性和产品矩阵优化，全球化推进 [9] - 小鹏汽车：25 年 1.6X PS，G7 展车到店，新品周期或承接溢出流量 [10] - 理想汽车：25 年 22X PE，周度交付数据强劲，期待纯电产品周期 [11] - 禾赛科技：26 年 31X PE，ADAS 业务受益，车型定点落地，机器人业务订单增长 [12] - 众安在线：25 年 1.1X PB，联营公司 ZA Bank 为香港稳定币发行人提供储备银行服务 [13]

产品性能 - 一加 Ace 5 至尊版首发"电竞三芯"系统，包含性能芯、触控芯和网络芯，协同提升画面稳定性、触控精准度和网络速度 [1] - 天玑9400+搭配自研风驰游戏内核实现动态资源调度，高画质高帧模式下帧率长期维持在119帧且无波动 [3] - 内置"灵犀触控芯"支持3000Hz瞬时触控采样率，触控延迟极低，五指响应达300Hz，提升多指操作上限 [3] 网络与散热 - 搭载电竞Wi-Fi芯片G1强化通讯距离和穿墙能力，弱网环境下连接稳定 [5] - "冰河散热系统"采用大面积VC+高导热材料，60分钟高强度对局后手机仅轻微温热 [5] - 配备6700mAh电池与100W超级闪充，支持旁路供电延长游戏时间 [5] 价格策略 - 12GB+256GB版本国补后售价2124.15元，16GB+256GB版本2379.15元 [7] - 12GB+512GB版本国补后2549.15元，16GB+512GB版本2804.15元 [7] - 16GB+1TB版本国补后3299元 [7] 市场定位 - 产品以"快、准、稳"全链路游戏体验为核心，搭配《无畏契约手游》还原端游级操作 [7] - 官方指定用机身份强化与热门游戏的深度绑定 [1]

涉及的行业和公司 - **行业**：电影行业、演唱会行业、游戏行业、线下演出市场、区域型体育赛事、潮玩行业 - **公司**：阿里影业、猫眼娱乐、巨人网络、电魂网络、恺英网络、完美世界、吉比特、友谊时光、泡泡玛特 核心观点和论据 阿里影业和猫眼娱乐投资逻辑 - 阿里影业发布财报及改名公告后股价上涨，市场对其演唱会赛道长期逻辑认可度高，5 月 22 日至今又有涨幅[3] - 阿里影业旗下灯塔专业版更新月度数据，可作判断演唱会行业景气度的重要参考[3][8] - 疫情修复后演唱会和线下演出快速发展，市场规模达五六百亿，互联网售票平台分配比例增大，提供增量空间[3] 演唱会行业发展趋势 - 处于类似 2016 - 2017 年电影票务阶段，格局稳定，主要收入为票务提成，未来互联网平台将向上游发展，成为主办方或承办方，分润比例增加[4][5] 电影行业挑战与机遇 - 4、5 月票房不佳，进口片减少致整体票房仅 10 多亿，不及院线盈亏平衡线，但暑期档内容丰富，端午档已增长 20%，低预期下有反转机会[6][7] 线下演出市场发展趋势 - 增速维持较高水平，灯塔数据显示 40%以上增长，是新消费领域一部分，年轻人偏好驱动市场发展[12] 演出市场票房增长因素 - 主要驱动因素是场次数增加，自 2023 年年中以来票价恢复正常波动，行业增加场次吸引观众，推动票房增长[15] 演唱会市场需求与供给 - 需求强劲但未充分满足，大麦购票成功率不足 20%，潜在市场规模千亿级别，需从供给端增加艺人场次，挖掘中腰部艺人潜力[16][17] 中腰部艺人推动供给端增长方向 - 海外艺人到国内开演唱会、网红艺人开线下小型剧院演唱会、老牌艺人通过宣发复活、地方政府举办拼盘型音乐节或大型活动[19] 演唱会市场增长动力 - 主要来自中腰部艺人，需求端强劲，供给端驱动行业增长，预计未来演出市场同比增速 15% - 20%[21] 区域型体育赛事对票务公司影响 - 如村 BA 和中超比赛增长潜力大，市场规模可观，为大麦和猫眼带来增量[22] 阿里影业 2024 年业绩拆分 - 报表净利润 3.3 亿元，加回投资处理后主营业务净利润 8.8 亿元，剧集业务可忽略，电影业务受《封神》影响，大麦和 IP 业务贡献超 8.8 亿元净利润，预计达 10 亿元左右[28] 泡泡玛特股价创新高原因 - 由 EPS 上修和高频数据支持，当前估值 30 倍刚出头，不建议追高[38] 游戏行业变化 - 竞争格局趋缓，中小体量产品盈利能力提高，需求稳定长久，买量成本未大幅提升，各公司明确赛道优势[45] 其他重要内容 - **电影行业观众和供给情况**：需求韧性强，优质供给能吸引观众，3 - 5 月票房差因进口片未补充，暑期档有大制作定档，行业预期票房高，供给充足有望推动行业恢复[9][10][11] - **线下演出市场票房增长拆分**：从量价角度拆分，平均票价自 2024 年 1 月起在 550 - 650 元波动，与活动类型有关，整体平均票价稳定[13] - **影视公司投资建议**：当前是布局影视公司最佳时机，建议关注猫眼娱乐、阿里影业、上海电影等公司股价催化潜力并积极布局[14] - **大麦技术优势**：在高流量下保证平台稳定性，能整合渠道资源，利用阿里集团地推资源优势，为区域性体育赛事提供技术支持[23][24] - **猫眼娱乐发展状况**：主营业务核心业绩来自电影票务，暑期档有两部头部电影主发，有望带来票房收益，有信心全年票房达 450 - 500 亿元，市占率 60%稳定，拓展线下演出市场和海外业务[25] - **阿里影业在区域型体育赛事角色**：通过大麦平台为赛事提供售票服务和技术支持，承办大型活动售票，确保小程序售票系统稳定，整合资源为地方活动提供支持[26] - **猫眼在国内演出市场表现及潜力**：受益于行业趋势，获头部资源，体量小但预计增长不错，计划拓展海外业务[27] - **大麦网发展潜力**：短期关注线下演出市场，增速 15% - 20%，中长期在本地演出市场市占率低，需整合票务资源，已接入体育赛事有望扩展[29] - **阿里影业 IP 业务情况**：分为阿里鱼和锦鲤拿去，阿里鱼是核心贡献者，2024 年 14 亿总收入中占 12 亿，通过授权运营提升 IP 商业潜力，进行版权管理维持合作关系[30] - **阿里鱼业务增长点**：2025 年主要增量来自齐咔王和三丽鸥等 IP，对外授权合作方数量增长驱动业务增长[34] - **阿里影业业绩预期**：2024 年业绩由大麦和 IP 贡献，2025 年大麦预计保持增速，阿里鱼预期增速更高，电影业务战略收缩，暑期档表现超预期将上修整体业绩[35][36] - **泡泡玛特催化点**：7 月底发布中报预告，8 月中下旬披露中报并给出全年指引，二季度收入同比增速加速，中报优异有望上修盈利预测[39] - **泡泡玛特市场发展情况**：美国市场发展良好，门店数不超 40 家，单店表现好明年开店数短期目标达 100 家左右，带动日韩地区；欧洲市场受北美影响提升，明年注重艺术性和潮流性运营，有望提升单店水平[40][41] - **泡泡玛特平台优势**：平台属性明显，头部 IP 带动二线 IP 趋势增强，促进整体销售额增长，今年新 IP 市场反应积极，接受度加快[42][43] - **泡泡玛特发展策略**：短期关注中报预告和正式中报及经营指引，产品有新糖胶和猫眼娱乐 3.0；中期布局北美店铺，提升欧洲单店运营效率；长期根据高频数据调整盈利预测，推荐逢低加仓或买入[44] - **游戏行业新产品**：未来几个月腾讯无畏契约手游、凯德石英信长之野望 SLG 产品、三七互娱斗罗大陆、金山软件解神机、电魂网络修仙时代、完美世界年底新品等值得关注[46] - **游戏公司推荐标的**：推荐巨人网络、电魂网络、恺英网络、完美世界、吉比特，港股推荐友谊时光，其爆炒萌厨手游有较大 DAU 潜力[48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看好模型迭代性能与性价比提升下AI应用侧商业化进展，关注智能驾驶头部主机厂、激光雷达和芯片提供商，把握港股IP经济板块结构性机会，看好头部主机厂及相关产业链公司[1][2] 公司财报与新闻 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，提出到2026年建立算力互联互通标准等体系，2028年基本实现全国公共算力标准化互联[9] - 国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，为中美关系未来走向规划，指明解决问题新方向[10] - 端午假期消费复苏强劲，全国铁路发送旅客同比增3.5％创历史同期新高，民俗体验游搜索热度同比涨50％，粽子成交额同比增近七成[11] - 蔚来2025Q1交付42094台同比增超40%，营收超120亿元同比增超21%，二季度交付指引7.2 - 7.5万台，公司重回上升通道[12] - 阅文集团斥资约3.25亿元收购动画制作公司艺画开天26.67%股权，腾讯系将合计持有超60%股权[13] 港股市场综述 香港市场 - 本周（2025.06.03 - 2025.06.06）恒生指数收盘23792.54点，上涨约2.16%，展示了港股主要指数、科技股涨跌幅及中美科技公司估值对比[14][23] 南向资金 - 本周港股通5个交易日净买入136.81亿元，年初至今净买入6244.2亿元，为2024年全年的83.92%，南向资金重点加仓美团86.13亿元[1][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南下资金持续流入，香港稳定币法案落地，本周港股恒生指数、恒生中国企业指数收涨，恒生科技指数收跌，当前互联网公司处于估值相对低位，看好AI应用侧商业化进展、智能驾驶头部主机厂、港股IP经济板块结构性机会等 [1][2] - 建议关注腾讯、哔哩哔哩、小米集团、美团、泡泡玛特等多领域相关公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司财报与新闻 - 香港《稳定币条例》5月30日正式成为法例，旨在推动金融创新同时保持金融稳定 [7] - 美团25Q1营收866亿元，同比增长18.1%，经调整净利润109亿元，同比增长46.2%，核心本地商业部分收入643亿元，同比增长17.8% [8] - 小米集团25Q1收入1113亿元，同比增长47.4%，经调整净利润107亿元，同比增长64.5%，智能电动汽车及AI等创新业务收入186亿元，智能手机收入506亿元，全球智能手机出货量4180万台 [9] 港股市场综述 香港市场 - 本周（2025.05.26 - 2025.05.30）恒生指数收盘23289.77点，下跌约1.32% [10] 南向资金 - 本周港股通5个交易日共净买入258亿元，年初至今净买入6107亿元，相当于2024年全年净买入7440.31亿元的82% [1] - 本周南向资金净流入前10个股中，美团-W以94.67亿元居首，还有建设银行、中国移动等 [22]